聚焦一：股份回购 - 立讯精密拟以不超过86.96元/股的价格回购股份，回购资金总额不低于10亿元且不超过20亿元，已获得工商银行深圳分行不超过18亿元、期限不超过3年的贷款承诺函用于支付回购价款 [1] - 世纪华通拟以不超过25.97元/股的价格回购股份，回购资金总额不低于3亿元且不超过6亿元，回购股份将用于股权激励或员工持股计划 [1] - 嘉泽新能拟以不超过6.63元/股的价格回购股份，回购金额不低于2.2亿元且不超过4.4亿元，回购股份将全部注销并减少注册资本 [2] - 达刚控股拟以不超过10元/股的价格回购股份，回购资金总额不低于2000万元且不超过4000万元，用于实施员工持股计划或股权激励 [2] - 东诚药业拟以不超过18.00元/股的价格回购股份，回购金额不低于1亿元且不超过2亿元，回购股份将用于员工持股计划和/或股权激励计划 [2] 聚焦二：监管立案 - 铂力特因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案，公司表示生产经营活动正常，立案不会对经营和管理造成重大影响 [3] - 山东章鼓因涉嫌定期报告财务信息披露违法违规被中国证监会立案，公司表示将积极配合调查，目前生产经营活动正常有序 [3] - 启迪设计因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案，公司表示各项经营活动和业务均正常开展 [3][4] - 天域生物实际控制人罗卫国因涉嫌违规减持公司股票被中国证监会立案，本次立案系对个人的调查，与上市公司无关，不会对生产经营活动产生影响 [19] 业绩预告 - 传化智联预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润5.4亿元-7亿元，同比增长256.07%-361.57%，业绩增长主要因经营业绩良好增长、转让子公司股权确认投资收益及回购少数股东股权提升持股比例 [5][6] - 光库科技预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润1.69亿元-1.82亿元，同比增长152%-172%，主要因营业收入增长带动 [6] - 天赐材料预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润11亿元-16亿元，同比增长127.31%-230.63%，主要因新能源车及储能市场需求增长带动锂离子电池材料销量大幅增长，同时原材料产能爬坡与成本管控提升盈利能力 [6] - 首钢股份预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润9.2亿元-10.6亿元，同比增长95.29%-125.01%，主要因公司持续优化产品结构，坚持产品高端化、差异化发展 [6] - 孩子王预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润2.75亿元-3.3亿元，同比增长51.72%-82.06% [7] - 百隆东方预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润6.00亿元至7.00亿元，同比增加1.90亿元到2.90亿元，同比增长46.34%至70.73%，主要因2025年订单饱满，产能利用率回升，下半年销量保持增长 [7] 定增与重组 - 中微公司拟通过发行股份及支付现金方式购买杭州众硅电子科技有限公司64.69%股权，购买资产的股份发行价格确定为216.77元/股，公司股票将于2026年1月5日复牌 [8] - 华塑控股拟以2.88元/股向湖北宏泰集团有限公司发行不超过208,333,333股，募集资金总额不超过6亿元，用于补充流动资金及偿还有息负债 [9] - 中华企业向特定对象发行股票申请获上海证券交易所审核通过，尚需中国证监会同意注册 [9] - 阳谷华泰鉴于市场环境变化，决定终止发行股份及支付现金购买波米科技有限公司99.64%股权并募集配套资金事项，将另行磋商以现金方式取得标的公司部分股权 [10] - 麦格米特收到中国证监会同意公司向特定对象发行股票注册的批复 [11] - 美克家居拟通过发行股份及支付现金购买万德溙100.00%股权并募集配套资金，标的公司主要从事高速铜缆及LOOPBACK智能回环测试模块的研发、生产和销售，公司股票将于2026年1月5日复牌 [20] 重要事项：技术研发与项目投资 - 国芯科技研发的神经网络处理器DPNPU新IP产品内部测试成功，公司拥有其知识产权，预计将对未来市场拓展和业绩成长产生积极影响 [12] - 龙蟠科技控股子公司常州锂源拟投资建设研发中心及年产24万吨高压实磷酸铁锂生产基地，项目计划总投资不超过20亿元，分两期实施 [12] - 生益科技与东莞松山湖高新区管委会签订投资意向协议，意向投资金额约45亿元建设高性能覆铜板项目 [13] - 中国核电控股的福建漳州核电站2号机组完成168小时试运行具备商业运行条件，该机组采用“华龙一号”技术，额定电功率121.2万千瓦，投运后公司控股在运核电机组增至27台，装机容量增至2,621.2万千瓦 [13] - 九鼎新材全资子公司拟投资24,567.6万元建设大型兆瓦级风电叶片生产线项目 [13] - 天龙股份拟以合计23,184.3663万元通过受让股权及增资获得苏州豪米波技术有限公司54.8666%股权，后者将成为公司控股子公司 [14] - 申通地铁全资子公司2025年投建的4.9兆瓦分布式光伏项目已全部并网发电，预计年均发电量约520万kWh，公司累计经营管理光伏电站规模约67.3兆瓦，未来年均发电量约占上海地铁轨道交通路网用电总量的2.5% [15] - 金财互联拟使用自有资金6,343.0806万元，通过股权收购及增资方式取得无锡三立机器人技术有限公司51%股权 [16] - 中矿资源全资子公司年产3万吨高纯锂盐技改项目点火投料试生产，项目投产后公司将合计拥有年产7.1万吨电池级锂盐产能 [16] - 中盐化工全资子公司拟投资8,396.92万元建设年产1万吨金属钠、副产1.55万吨液氯扩建项目 [18] - 神马电力拟通过新加坡子公司在越南投资设立公司并建设电网新材料产品数字化工厂，一期项目总投资额不超过1.22亿元人民币 [22] - 平煤股份拟以现金方式对全资子公司河南天安十三矿煤业有限公司增资5亿元 [22] - 航天动力发布股票交易异常波动公告，澄清公司主营业务不涉及商业航天，仅配合加工火箭发动机零部件且营收占比不足2%，该业务目前尚处于亏损状态 [23] - 微电生理拟将持有的参股公司上海远心医疗科技有限公司36.3636%股权以500万元对价转让，交易完成后不再持有其股份 [24] 重要事项：公司治理与资本运作 - 浙商银行董事会同意聘任吕临华为行长，其任职资格尚待国家金融监督管理总局核准 [21] - 聚辰股份计划在境外发行H股并于香港联交所主板上市 [21] - 苏盐井神将在上市十周年之际向截至2025年8月19日登记在册的股东免费赠送淮盐新品体验礼盒 [23] - ST柯利达控股股东苏州柯利达集团有限公司的全体股东拟转让其持有的集团100%股权，若转让完成将导致公司控制权变更，公司股票自2026年1月5日起停牌 [23] - 中恒电气实际控制人朱国锭因犯操纵证券市场罪，被判处有期徒刑三年缓刑四年，并处罚金一百万元，公司表示其未在公司担任职务，判决不会对生产经营产生重大不利影响 [24] - 博迈科披露特别分红方案，拟向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），合计拟派发现金红利213,868,563.85元 [20] 经营数据 - 北汽蓝谷2025年1-12月累计销量为209,576辆，同比增长84.06% [17] - 上汽集团2025年1-12月新能源汽车累计销量为1,642,785辆，同比增长33.12% [18] - 比亚迪2025年1-12月累计销量为4,602,436辆，同比增长7.73%；累计产量为4,537,356辆，同比增长5.42% [18] - 长城汽车2025年1-12月累计销量为1,323,672辆，同比增长7.33%；累计产量为1,311,329辆，同比增长5.71% [18] - 广州港2025年12月预计完成集装箱吞吐量232.6万标准箱，同比增长11.6%；预计完成货物吞吐量5,086.9万吨，同比增长6.2% [18] - 广州港2025年1-12月预计完成集装箱吞吐量2,713.1万标准箱，同比增长7.7%；预计完成货物吞吐量58,297.4万吨，同比增长2.6% [18] 股东行为 - 健之佳实际控制人之一蓝波100%控股的云南祥群投资有限公司计划6个月内增持公司股份，增持总金额5000万元 [25] - 生物股份股东生物控股将其持有的840万股公司股份质押给中国民生银行，本次质押后其累计质押公司股份数量为2700万股，占其持有公司股份数量的22.08% [19] - 维力医疗控股股东高博投资提前赎回并解除了质押给澳门国际银行的2000万股公司股份 [19] 停复牌 - 2026年1月5日起复牌公司：嘉亨家化、美克家居、中微公司 [26] - 2026年1月5日起停牌公司：延江股份、ST柯利达 [27]

三家半导体龙头企业并购交易概况 - 2026年1月1日，华虹公司发布收购华力微97.5%股权的交易草案，中微公司披露收购杭州众硅64.69%股权的预案 [2] - 2025年12月30日，中芯国际披露收购控股子公司中芯北方49%股权的交易草案 [2] - 三笔交易展现了三种不同的并购整合策略：中芯国际为少数股权“上翻”，华虹公司为大股东资产注入，中微公司为第三方产业并购 [3] 中芯国际：收购中芯北方49%少数股权 - 交易作价406.01亿元人民币，是科创板设立至今交易规模最大的发行股份购买资产交易 [4] - 交易前，中芯国际已持有中芯北方51%股权，中芯北方主要运营12英寸成熟制程，是中芯国际体系内盈利能力最强的单体工厂之一 [4] - 2024年，中芯北方实现营业收入129.79亿元，同比增长12.12%；归母净利润16.82亿元，同比大幅增长187.52% [4] - 该交易反映了半导体制造等重资产领域的典型投融资路径：前期引入外部资本共建产能，待运营稳定后通过收购实现少数股权“上翻” [4] - 芯联集成、沪硅产业等科创板半导体企业也采取了类似模式 [5] 华虹公司：收购控股股东旗下华力微97.5%股权 - 此举旨在履行IPO阶段解决同业竞争的承诺，并实现产能扩充与工艺协同 [3][6] - 交易作价82.679亿元，并同步募集配套资金不超过75.56亿元，用于标的公司项目建设及流动资金补充 [7] - 交易完成后，华力微将成为华虹公司的全资子公司 [6] - 华虹公司与华力微同属晶圆代工但各有侧重：华虹深耕特色工艺至65/55nm及40nm节点；华力微以65/55nm与40nm逻辑工艺为基础，并拓展特色工艺 [6] - 华力微2024年实现营收49.88亿元，净利润5.22亿元；2025年1-8月营收达34.31亿元，净利润5.15亿元 [7] 中微公司：收购杭州众硅64.69%股权以横向拓展 - 中微公司在刻蚀与薄膜沉积等干法设备领域国际领先，杭州众硅专注于高端化学机械抛光（CMP）设备 [9] - 通过收购，中微公司将整合形成覆盖“刻蚀+薄膜沉积+量检测+湿法”四大前道核心工艺的能力体系，从单一干法设备商向整体解决方案供应商跨越 [9] - 以横向拓展为核心的第三方并购是当前科创板并购市场的主流，旨在快速完善产品矩阵、构筑平台能力 [8][9] - 其他案例包括：北方华创收购芯源微拓展涂胶显影设备，华海清科收购芯嵛公司切入离子注入机领域 [10] 科创板并购重组市场整体情况 - 2025年，科创板公司全年新增披露并购交易超过100单，其中重大资产重组达37单，数量超过此前六年之和 [11] - “科创板八条”发布以来，科创板股权类交易整体达成率接近七成 [11] - 科创板股权收购交易均围绕产业整合展开，半导体、生物医药、软件行业交易数量位居前三 [11] - 中芯国际与华虹公司作为两地上市红筹企业，在交易中均采用全部发行A股股票的方式，体现了A股市场的吸引力 [3] - 依据“反向挂钩”规则，部分产业基金类交易对方主动将锁定期从6个月延长至12个月，显示对长期发展前景的看好 [3]

跨境贸易 - 国务院常务会议部署复制推广跨境贸易便利化专项行动政策措施 旨在促进跨境物流高效畅通 推动绿色贸易和跨境电商等新业态发展 并提升智慧化监管服务水平[1] - 跨境贸易在多重驱动下正从规模扩张向高质量发展阶段跃升 预计2026-2030年将保持年均15%以上的增长态势[1] 低空经济 - 御风未来旗下150公斤级E40H民用无人驾驶航空器系统获得型号合格证 成为新版民用航空法颁布后中国首个取得该证的无人驾驶航空产品 具备了规模化商业运营的关键资质[2] - 低空经济横跨多个产业 涵盖制造、飞行、保障及服务四大领域 预计2025年市场规模将达1.5万亿元 2035年有望突破3.5万亿元[2] - 上海市政府印发措施 目标到2028年使上海低空经济核心产业规模达到800亿元左右 形成完整产业链体系并建设国家先进制造业集群[6] - 已有约30个省、市将低空经济纳入十五五规划建议 各地相继出台发展纲领性政策 低空物流和文旅等应用场景先行[7] 半导体 - 国内半导体行业近期密集披露重磅重组并购方案 行业整合节奏明显提速[3] - 2025年12月30日 中芯国际公告拟以406.01亿元收购中芯北方49%股权 12月31日中微公司公告拟收购杭州众硅64.69%股权 华虹半导体公告拟收购华力微97.4988%股权[3] - 行业并购活跃的核心驱动力源于行业景气度回暖、企业盈利能力提升以及强化本土产业链韧性的迫切需求 行业正通过资源整合寻求高质量发展[4] 石油化工 - 美军对委内瑞拉发动军事打击并抓走总统马杜罗 突发地缘冲突导致该国石油出口全面瘫痪 直接推动国际油价面临跳涨压力[4] - 委内瑞拉所有石油出口已全面暂停 作为全球已探明石油储量最大的国家 其出口瘫痪将导致全球重质原油供应显著收缩 短期油价上涨压力或将进一步加大[5] 商业航天 - 2025年多型商业火箭密集发射 在十五五开局之年 载人登月项目将展开多项试验 嫦娥七号将奔赴月球南极 多型新火箭将首飞并挑战回收[5] - 卫星互联网已成为各国竞争焦点 截至2024年底低轨卫星申报量超7万颗 Ku/Ka频段趋饱和 倒逼企业加速组网发射 产业多环节有望迎来积极变化[6] - 蓝箭航天科创板IPO申请正式获受理 拟募资75亿元用于可重复使用火箭技术升级与产能提升[15] 免税 - 海南自贸港封关后首个元旦假期(2026年1月1日至3日) 离岛免税商品销售44.2万件 同比增长52.4% 购物人数8.35万人次 同比增长60.6% 购物金额7.12亿元 同比增长128.9%[7] - 封关后零关税商品税目从1900个增至6600个 覆盖企业生产资料的74% 管理方式从正面清单转为负面清单 加工增值政策门槛也有所降低[8] 核聚变 - 中国科学院合肥物质科学研究院团队宣布 EAST实验装置证实托卡马克密度自由区的存在 为磁约束核聚变装置高密度运行提供了重要的物理依据[8] - 我国十五五规划建议明确提出将核聚变作为新的经济增长点 中央及地方层面均有政策支持 机构预测未来3-5年是核聚变项目投招标高峰时期 统计国内主要项目预计投入达1460亿元[9] 脑机接口 - 马斯克表示其旗下脑机接口公司Neuralink将于2026年启动脑机接口设备的大规模量产 并同步推进手术流程的全自动化改造 目前全球已有12名重度瘫痪患者成功植入设备[9] - 2025年以十五五规划为蓝图 强调脑机接口产业作为国家重点发展产业链 国内相关政策为产业链的临床试验、注册、收费提供有力支持 国内产业链相关公司有望充分映射行业景气度[10] 新能源汽车 - 上海市鼓励购买和使用新能源汽车实施办法规定 2026年对消费者购买用于非营运的新能源汽车 免费发放专用牌照额度[11] 人工智能与硬件 - OpenAI整合团队加码音频人工智能研发 为推出首款人工智能驱动的个人硬件设备做准备 消息称其研发的神秘硬件设备或为智能笔 由富士康代工[12] - 百度计划分拆昆仑芯并于港交所独立上市[15] - 智元发布一体化具身大小脑系统GenieReasoner[15] 其他行业动态 - 国务院印发固体废物综合治理行动计划 目标到2030年大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨 主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨[11] - 比亚迪登顶全球电动汽车销量榜[15] - 长鑫存储IPO获受理[17] - 数字人民币方面 工行和农行宣布自2026年1月1日起为数字人民币实名钱包余额计付利息[17]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 看好半导体设备行业的高景气度与国产化率提升的历史性机遇 [1] - 推荐催化加速落地的人形机器人板块 [1] - 看好工程机械板块在Q1开工旺季的确定性机会 [3] - 认为AI算力需求将拉动光模块设备需求，并推动其生产自动化 [4] - 认为美国AI数据中心扩张将带动燃气轮机发电需求，为国内设备商带来机会 [4][8] 根据相关目录分别进行总结 半导体设备 - 长鑫存储科创板IPO申请已受理，募投项目计划总投资345亿元，拟使用募集资金295亿元，用于存储器晶圆制造量产线技术升级等项目 [2] - 报告认为先进制程资本开支持续上行，叠加设备国产化率提升，国产半导体设备迎来历史性机遇，新签订单增速或超过30%，有望达到50%以上 [2] - 投资建议关注前道制程（如刻蚀、薄膜沉积设备）、后道测试及先进封装环节的相关公司 [2] - 预计2026-2027年全球晶圆厂设备支出约8827亿/9471亿元，分别同比增长9%/7% [17] - 预计2026-2027年中国大陆晶圆厂设备销售额将达4414亿/4736亿元，分别同比+21%/+7% [17] - 2024年中国大陆半导体设备销售额达495亿元，占全球42%，预计2025年国产化率提升至22% [18] - 预计2027年中国大陆半导体干法刻蚀设备市场规模达895亿元，薄膜沉积设备市场规模达1089亿元 [19] 人形机器人 - 2026年产业链最大变化在于特斯拉V3机器人发布及量产，26Q1是重要事件窗口 [3] - 随着量产临近，产业链供应商逐步缩圈，看好具备确定性的特斯拉产业链核心标的 [3] - 国内方面，工信部人形机器人标准化委员会已于2025年12月26日成立，国内机器人体系逐步走向正轨 [3] - 头部企业如宇树已完成上市辅导，智元、银河通用等也在积极推进资本市场进程 [3] - 报告建议关注特斯拉产业链确定性标的、谐波减速器、灵巧手以及宇树产业链相关公司 [3] - 报告在年度策略中重申，特斯拉Optimus机器人有望2026年量产，国产零部件厂商有望充分受益 [32] 工程机械 - 工程机械板块存在明显的“春季躁动”，Q1一般为开工和销售旺季，受政策、复工、气候等多因素影响 [3] - 复盘2021-2025年，板块一般在Q1会出现为期两周左右的超额涨幅 [3] - 从销售数据看，2021-2024年国内挖掘机Q1销量占全年比例分别为41%/34%/32%/26% [3] - 认为2026年随着大项目开工、化债改善加速资金到位，有望迎来明显的春季躁动行情 [3] - 2025年1-10月国内挖机累计销量同比+19.6%，行业进入全面复苏阶段；同期挖掘机出口累计销量同比+14.5%，开始温和复苏 [33] - 2025年前三季度，工程机械板块收入端同比增长12%，主要公司销售净利率同比提升 [33] - 预计本轮国内更新周期将呈现斜率较低但周期较长的温和复苏特征；海外需求有望在美联储降息周期下于2026年进入新一轮上行周期，形成国内外共振 [33] 光模块设备 - AI巨头资本开支持续加码，算力服务器出货量预期持续上修，拉动光模块需求 [4] - 光模块过往为劳动密集型产业，以中际旭创和新易盛为例，截至2024年底，二者生产人员占比分别为66%和83% [4] - 报告判断，跟随技术升级、需求快速放量、海外扩产三大趋势，光模块领域引入自动化设备为必然趋势 [4] - 建议关注光模块耦合、AOI检测、贴附、自动化组装等环节的设备公司 [4] 燃气轮机 - 美国AI数据中心建设带来大量用电需求，且对电力可靠性、稳定性要求高 [8] - 由于美国电网老化，科技巨头选择自行投资建设发电设施，燃气轮机发电因建设周期快、输出稳定等特点，有望成为短期最优解决方案 [8] - 全球燃气轮机市场主要由西门子、GE、三菱重工、卡特彼勒等主导，国产替代空间较大 [8] - 建议关注已获得美国头部AI厂商2亿美元以上发电机组订单的杰瑞股份，以及为国际龙头提供核心零部件的豪迈科技、应流股份、联德股份等 [8] 液冷设备 - AI算力需求爆发推动服务器功率密度飙升，液冷方案已成为数据中心散热“必选项” [23][34] - 根据测算，2026年全球服务器液冷市场空间有望达800亿元，其中英伟达相关液冷需求达581亿元，ASIC用液冷系统规模达294亿元 [23][35][53] - 英伟达开放供应商名单，允许代工厂在柜外环节自主选型，为国产供应链切入提供机会 [23][35][53] - 报告建议关注在液冷解决方案、核心部件（如CDU、冷板）具备能力的公司，如英维克、宏盛股份等 [23][29][36] 其他高景气赛道与新技术 - **PCB设备**：AI算力建设带动PCB加工需求激增，高端PCB板厚和钻孔数增加，推动钻针等耗材量价齐升 [29][37][38] - **固态电池设备**：固态电池量产需新设备，干法成膜、等静压等是关键工艺，预计等静压设备在产线中价值量占比约13%，2029年市场空间有望达29亿元 [47][49][65] - **工业叉车/无人叉车**：行业成长性强于周期性，正经历电动化、国际化、智能化转型，2024年全球平衡重叉车锂电化率仅约20%，无人叉车渗透率仅1.66%，成长空间广阔 [27][42][43][69] - **装备出海**：工程机械、油服设备面向“一带一路”及中东市场出海，迎来历史性机遇 [27]

核心观点 报告认为，半导体设备行业正迎来“AI驱动新成长”与“自主可控大时代”的双重机遇[3] 2025年行业呈现高景气，前道设备营收持续高增长，后道设备迎来爆发式增长[3] 展望2026年，AI将继续驱动全球半导体市场创历史新高，预计同比增长9%至7607亿美元[3][36] 同时，国内晶圆厂产能利用率回升、扩产意愿强烈，AI驱动的存储超级周期与国内先进逻辑及存储扩产有望共振，叠加自主可控逻辑下国产化率提升，将共同带动设备需求向上[3][44] 投资上，报告重点推荐四大景气方向，并建议沿四条主线布局龙头公司[4] 2025年行业复盘 - **市场表现与估值**：2025年初至12月8日，半导体设备（申万）指数累计上涨62.3%，跑赢上证指数42.0个百分点[13] 截至同期，行业PE(TTM)为72倍，处于28%的历史分位点，估值处于较低水平[13] - **前道设备业绩**：2025年第三季度，前道设备整体营收同比增长36%，归母净利润同比增长22%[15] 其中，龙头公司北方华创、中微公司营收保持高增速，拓荆科技营收同比大增124%[15] 但行业盈利能力下滑，2025年前三季度整体毛利率为40.4%，同比下降2.8个百分点，整体净利率为11.4%，同比下降0.6个百分点[21] 多数公司毛利率出现下滑[21] - **后道设备业绩**：后道设备迎来爆发式增长，2025年第三季度营收同比增长61%，归母净利润同比增长161%[24] 龙头公司华峰测控、长川科技营收连续三个季度同比持续增长[24] 尽管行业整体毛利率同比下滑1.6个百分点至59.2%，但净利率同比提升5.6个百分点至23.8%，盈利能力显著提升[27] 2026年行业展望 - **全球市场增长**：AI是半导体行业增长的核心引擎，预计2025年全球半导体销售额同比增长11%至7009亿美元，创历史新高，2026年预计将继续增长9%至7607亿美元[36] 全球八大CSP（云服务提供商）资本开支预计在2026年同比增长40%至6000亿美元[36] - **设备市场预测**：2024年全球半导体设备销售额达1171亿美元，同比增长10%[41] 预计2025年同比增长13.7%至1330亿美元，2026年继续增长9%[41] 其中，晶圆制造设备(WFE)预计2025年增长11%至1157亿美元，2026年增长9%；测试设备预计2025年增长48%至112亿美元，2026年增长12%；封装设备预计2025年增长19.6%至64亿美元，2026年增长9.2%[41] - **中国市场地位**：2024年中国大陆半导体设备销售额达496亿美元，同比增长35%，占据全球42%的市场份额[41] - **国内扩产动力**：国内晶圆厂产能利用率持续回升，中芯国际3Q2025产能利用率达95.8%，华虹半导体同期产能利用率高达109.5%[44] 预计2026年国内先进逻辑扩产将提速[44] 存储方面，AI驱动存储超级周期，DRAM及NAND价格快速上涨，预计2026年需求分别同比增长26%和21%[44] 国内长江存储和长鑫存储扩产计划明确，预计2026年国内存储扩产将加速[44] - **自主可控进展**：国内半导体设备厂商在重点环节均实现28nm制程突破，部分环节已达先进节点[47] 但ALD、光刻、量测检测、离子注入、涂胶显影等环节国产化率仍极低，约在10%左右，是当前国产化的“卡脖子”环节[50][51] 推荐四大景气方向 - **方向一：AI驱动存储超级周期**：AI驱动的HBM和高端存储需求创造了结构性设备投资机会[4] 3D NAND堆叠与DRAM技术迭代使刻蚀、薄膜沉积设备的使用量和价值量倍增[4] 建议紧跟长鑫、长存等国内龙头扩产步伐，布局存储业务占比高的设备公司[4][58] - **方向二：光刻机国产化破晓**：光刻机是国产化率最低、技术壁垒最高的环节[59] 2026年28nm光刻机有望实现从0到1的量产突破，将带动核心子系统与零部件公司业绩与估值双提升[4][64] - **方向三：前沿技术演进，ALD设备迎来黄金发展期**：在3D NAND、GAA晶体管、3D DRAM等前沿领域，ALD技术从辅助工艺升级为核心工艺，是前道设备中增长最快的环节之一[4][71] 外部管制下，国产厂商正迎来替代窗口期[4] - **方向四：先进封装延续摩尔定律**：面对制程微缩瓶颈，先进封装成为提升性能的主航道[4] AI芯片对CoWoS、HBM的需求爆发，催生了从TSV刻蚀、微凸块电镀到高精度键合、测试的全链条设备需求[4] 该领域技术门槛呈阶梯分布，为国产设备商提供了广阔的切入和替代空间[4][81] 投资建议及重点公司 - **投资主线**：报告建议沿四条主线布局[4][87] 1. **平台型龙头**：北方华创 2. **细分领域龙头**：中微公司（刻蚀）、拓荆科技（薄膜沉积CVD龙头）、微导纳米（ALD龙头） 3. **高弹性与突破标的**：关注芯源微（涂胶显影）、华海清科（CMP）、华峰测控/长川科技（测试），以及光刻机产业链公司 - **重点公司核心逻辑**： - **北方华创**：作为平台型龙头，覆盖刻蚀、薄膜、热处理、清洗等多领域，受益于国产算力发展、先进制程扩产及国产化率提升三重驱动[90][92] - **中微公司**：刻蚀设备领军企业，其CCP、ICP设备在先进逻辑和存储芯片制造中大量量产；同时薄膜设备（如CVD钨、ALD氮化钛等）已实现放量，工艺覆盖度不断提升[94][95] - **拓荆科技**：中国薄膜沉积设备龙头，PECVD、ALD、SACVD等设备工艺覆盖面不断扩大，先进制程设备进入规模化量产；同时键合及配套量检测设备陆续出货，应用于先进存储和逻辑领域[97][98] - **微导纳米**：半导体ALD设备龙头，深度绑定国内存储客户，将受益于存储扩产浪潮；此外，在光伏ALD设备领域保持领先，并正在研发锂电ALD镀膜设备，有望打造第三增长曲线[100][102]

【超20家A股上市公司本周披露并购重组最新公告 中微公司拟购买杭州众硅64.69%股权明起复牌】智 通财经1月4日电，据智通财经不完全统计，截至发稿，本周（2025年12月29日-1月4日）包括延江股 份、天龙股份、圣阳股份、金财互联、中微公司、美克家居、海伦哲、希荻微、海利生物、盐湖股份、 盛新锂能、明德生物、中信特钢、洁特生物、万里股份、佰维存储、中国医药、紫光国微、五矿发展、 桂冠电力和山西高速在内的21家A股上市公司披露并购重组进展最新公告。其中，中微公司周三公告， 拟购买杭州众硅64.69%股权，股票下周一复牌。 转自：智通财经 ...

停复牌 - 嘉亨家化控股股东拟变更为杭州拼便宜，股票复牌 [1] - 中微公司拟购买杭州众硅64.69%股权，交易完成后公司将具备“刻蚀+薄膜沉积+量检测+湿法”四大前道核心工艺能力，实现从“干法”向“干法+湿法”整体解决方案的关键跨越，股票复牌 [1] - 美克家居拟购买服务器高速铜缆公司万德溙光电100%股权，标的公司主要从事研发、生产并销售应用于服务器集群及大型服务器机房等场景的高速铜缆及LOOPBACK智能回环测试模块，股票复牌 [1] - 延江股份拟购买高速高频载板生产商甬强科技控制权，后者高端产品已通过Intel、华为等认证，股票停牌 [1] 回购 - 立讯精密拟以10亿元至20亿元回购公司股份，用于员工持股计划或股权激励 [2] - 嘉泽新能拟以2.2亿元至4.4亿元回购股份 [3] - 世纪华通拟以3亿元至6亿元回购公司股份 [4] 并购重组 - 天龙股份拟以2.32亿元收购苏州豪米波54.87%股权，标的公司是一家专注于4D毫米波雷达为主的传感器开发、多传感器信息融合与整车集成控制领域的高科技企业 [5] - 金财互联拟以6343万元收购机器人零部件公司无锡三立51%股权，公司热处理技术直接延伸至机器人零部件产品制造领域 [5] - 海伦哲拟以7.395亿元收购及安盾公司51%股权，标的公司是一家专注于以储能、电力、数据中心、新能源汽车、轨道交通等高安全要求场景为核心应用领域的消防科技企业，主要产品为电池PACK级、储能柜（簇）级灭火装置和消防灭火系统 [5] - 华虹公司拟购买华力微97.5%股权，标的公司主要为客户提供12英寸集成电路晶圆代工服务，为通信、消费电子等终端应用领域提供完整技术解决方案 [5] - 希荻微拟以3.1亿元现金收购诚芯微100%股份，标的公司在集成电路研发设计和封装、测试的各个环节具有扎实的技术积累，同时拥有强大的销售队伍，有利于公司拓宽在电源管理芯片、电机类芯片、MOSFET和电池管理芯片等领域的技术与产品布局 [5] 对外投资与日常经营 - 生益科技签订45亿元高性能覆铜板项目投资意向协议 [6] - 国芯科技研发的神经网络处理器DPNPU新IP产品内部测试成功 [7] - 龙蟠科技拟投资20亿元建设高性能锂电池正极材料项目 [8] - 中坚科技拟开展智能机器人合作开发项目 [9] - 新宙邦拟投资2.6亿美元在沙特建设中东新宙邦锂离子电池材料项目 [10] - 梦网科技与神州六合签署6000万元无人机研发生产合作协议 [10] - 腾龙股份拟合资设立算力中心液冷公司并签署投资意向协议 [10] - 中矿资源年产3万吨高纯锂盐技改项目点火试运行 [10] - 九鼎新材拟投资2.46亿元建设大型兆瓦级风电叶片生产线项目 [10] - 比亚迪12月新能源汽车销量420,398辆，同比下滑约18.2%；2025年全年累计销量4,602,436辆，同比增长7.73%，其中纯电车型12月销量190,712辆，全年累计2,256,714辆，同比大增27.86% [10] 业绩预告 - 天赐材料预计2025年净利润为11亿元至16亿元，比上年同期增长127.31%至230.63%，主要因新能源车市场需求持续增长以及储能市场需求快速提升，公司锂离子电池材料销量同比大幅增长 [11] - 华菱钢铁预计2025年净利润为26亿元至30亿元，比上年同期增长27.97%至47.66% [11] - 首钢股份预计2025年净利润为9.2亿元至10.6亿元，比上年同期增长95.29%至125.01% [12] - 传化智联预计2025年净利润为5.4亿元至7.0亿元，比上年同期增长256.07%至361.57% [13] - 盐湖股份预计2025年度净利润为82.9亿元至88.9亿元，比上年同期增长77.78%至90.65% [14]

公司定位与业务布局 - 公司定位为高端精密设备制造商，横跨光伏、半导体、显示三大应用领域，致力于成为泛半导体领域细分行业标杆 [1] - 公司以HJT整线方案为核心，同时储备钙钛矿叠层技术 [1] - 公司基于真空、激光、精密装备三大关键技术平台，研发了半导体刻蚀与薄膜沉积、半导体先进封装、显示面板等多种核心设备 [1] 行业发展与公司机遇 - 当前处于光伏电池技术迭代升级与国内光伏周期筑底的情况下 [1] - 公司大力发展HJT设备出海 [1] - 公司有望通过HJT、钙钛矿等新技术打开新一轮增长周期 [1] 公司转型与增长前景 - 公司正从光伏设备向泛半导体类设备供应商转型，拥有较强的技术壁垒 [1] - 公司已成功跻身国内头部封装企业供应商名单，半导体订单快速增长 [1] - 公司有望迎来新一轮的增长周期 [1] 可比公司与估值参考 - 选取的可比公司为A股泛半导体类设备供应商微导纳米、中微公司、拓荆科技 [1] - 按照wind一致预期，可比公司2025-2027年平均市盈率（PE）分别为86.90倍、58.52倍、42.66倍 [1]

宏观经济数据 - 中国将于1月9日公布12月CPI与PPI数据，市场预期CPI同比增速维持在0.7%，PPI同比降幅可能收窄至-1.9%（前值为-2.2%）[7] - 中国12月金融数据预计于下周公布，预期新增人民币贷款约9000亿元，社会融资规模增量约2.2万亿元[8] - 美国将于1月9日公布12月非农就业报告，市场预期新增就业约5.5万人，失业率维持在4.6%；彭博经济研究更乐观，预计就业增长8.0万人[9] - 美国将于1月7日公布12月ADP就业人数变动，预期为4.8万人（前值为-3.2万人）[4] - 美国将于1月7日公布12月ISM非制造业指数，预期为52.3（前值52.6）[4] - 中国将于1月7日左右公布12月外汇储备，前值为33463.7亿美元[4] 科技行业与展会 - 2026年国际消费电子展（CES）于1月4日至9日在拉斯维加斯举行，聚焦AI硬件、智能眼镜及AI人形机器人[10][11] - 英伟达CEO黄仁勋将于1月5日美东时间16:00–17:30发表主题演讲[11] - AMD CEO苏姿丰将于1月5日美东时间21:30-22:45发表主题演讲[11] - 英特尔将于1月5日美东时间18:00–19:00举行发布会，其首款“18A”芯片将亮相[10] - 联想集团将于1月6日与英伟达联合发布一款企业级AI产品，双方合作有望在未来两年内扩大五倍[22] 资本市场与IPO - 智谱香港IPO定价116.2港元，拟发行逾3700万股，预计股票1月8日开始交易[15] - MiniMax Group香港IPO发行价指导区间为每股151-165港元，拟发行2540万股，预计筹资高达41.9亿港元，股票1月9日开始交易[16][17] - 精锋医疗香港IPO寻求融资12亿港元，发行价每股43.24港元，拟发行2270万股，预计股票1月8日开始交易[18] - 天数智芯香港IPO寻求融资36.8亿港元，发行价每股144.60港元，拟发行2540万股，预计股票1月8日开始交易[19] - 兆易创新香港IPO发行价指导区间顶端为每股162港元，拟发行2890万股，预计股票1月9日定价，1月13日开始交易[20] 地缘政治与国际事件 - 委内瑞拉总统马杜罗可能于1月5日在美国纽约联邦法院出庭受审，美国司法部预计将对其提起新指控[12] - 乌克兰总统泽连斯基宣布将于1月6日在巴黎与美国总统特朗普的团队举行新一轮会谈[13] - 韩国总统李在明于1月4日至7日首次访华，随行包括三星、SK、现代、LG等200多名韩国企业家组成的代表团[21] 行业动态与公司事件 - 彭博商品指数（BCOM）将于2026年1月8日至14日进行年度权重再平衡，摩根大通警告可能引发黄金和白银的“技术性抛售”[14] - 中微公司拟发行股份及支付现金购买杭州众硅64.69%股权，以完善“干法+湿法”整体解决方案，公司股票1月5日复牌[29] - 速卖通将于1月7日在杭州举办品牌出海大会，海报被解读为向亚马逊“下战书”[26][27] - 2026年育儿补贴将于1月5日起全面开放申领，2025年度发放人数超2400万人，发放率达80%左右[25] 政府发布与会议 - 国新办将于1月5日就长江经济带发展十年工作进展和成效举行新闻发布会[23] - 国新办将于1月6日就推进绿色消费有关情况举行新闻发布会[24] - 欧元区成员国须在1月9日前递交欧洲央行副行长候选人名单，欧元区财长将于1月19日会议决定[28]

宏观经济数据 - 中国12月服务业PMI预期为52.1，将于1月5日公布 [3] - 中国12月CPI同比预期为0.7%，与上月持平，PPI同比降幅预期收窄至-1.9%，前值为-2.2% [4][7] - 中国12月M0货币供应同比前值为10.6%，M1前值为4.9%，M2前值为8% [4] - 中国1至12月社会融资规模增量前值为33.39万亿人民币，新增人民币贷款前值为15.36万亿人民币 [4] - 浙商证券预计中国12月新增人民币贷款约9000亿元，社会融资规模增量约2.2万亿元，M2增速可能微幅回落 [8] - 中国12月外汇储备前值为33463.7亿美元，将于1月7日公布 [3] - 美国12月ISM制造业指数预期为48.4，前值为48.2 [3] - 美国12月ADP就业人数变动预期为4.8万人，前值为-3.2万人 [3] - 美国12月ISM非制造业指数预期为52.3，前值为52.6 [3] - 美国10月耐用品订单环比终值预期为-2.2%，前值为-2.2% [3] - 美国1月3日当周首次申请失业救济人数预期为21.1万人，前值为19.9万人 [4] - 美国12月失业率预期为4.5%，前值为4.6%，非农就业人口变动预期为5.9万人，前值为6.4万人 [4][9] - 市场预期美国12月非农新增就业约5.5万人，彭博经济研究预测为增长8.0万人 [9] 科技行业与CES展会 - 2026年国际消费电子展（CES）于1月4日至9日在拉斯维加斯举行，聚焦AI硬件、智能眼镜、人形机器人等 [6][10] - 英伟达CEO黄仁勋将于北京时间1月6日05:00-06:30发表主题演讲，聚焦AI、模拟和协作技术 [3][10][14] - AMD CEO苏姿丰将于北京时间1月6日10:30-11:45发表演讲，涉及Ryzen 9000 Mobile、Mi300X及AI基础设施 [3][10][14] - 英特尔发布会将于北京时间1月6日07:00-08:00举行，将正式发布Core Ultra系列芯片，其首款“18A”芯片也将亮相 [3][10][14] - 联想集团将于1月6日与英伟达联合发布一款企业级AI产品 [3][24] - 三星、LG、阿里巴巴、Meta、Snap、苹果等公司均将参与CES展示 [10][11] - 展会其他焦点包括：博世的AI驾驶舱、高通的骁龙X2处理器、现代汽车的移动性与机器人、索尼本田的AFEELA生产模型等 [14] 资本市场与IPO - 智谱香港IPO定价116.2港元，发行逾3700万股，预计1月8日开始交易 [4][20] - MiniMax香港IPO发行2540万股，发行价指导区间151-165港元，预计筹资高达41.9亿港元，1月7日定价，1月9日开始交易 [4][20] - 精锋医疗香港IPO寻求融资12亿港元，发行2270万股，发行价43.24港元，预计1月8日开始交易 [20] - 天数智芯香港IPO寻求融资36.8亿港元，发行2540万股，发行价144.60港元，预计1月8日开始交易 [4][21] - 兆易创新香港IPO发行2890万股，发行价指导区间顶端为162港元，预计1月9日定价，1月13日开始交易 [4][22] 地缘政治与国际事件 - 委内瑞拉总统马杜罗可能于1月5日在美国纽约联邦法院出庭，美国司法部预计将对其提起新指控 [3][16][17] - 乌克兰总统泽连斯基宣布将于1月6日在巴黎与美国总统特朗普的团队举行新一轮会谈 [3][18] - 韩国总统李在明于1月4日至7日首次访华，随行包括三星、SK、现代、LG等企业组成的200多名企业家经济代表团 [3][23] 商品市场 - 彭博商品指数（BCOM）将于2026年1月8日至14日进行年度权重再平衡 [4][19] - 摩根大通警告，因权重超标，再平衡期间被动基金将对黄金和白银进行“技术性抛售”，预计期货卖盘规模将占白银总持仓的9%，黄金总持仓的3% [19] 公司动态与产业新闻 - 中微公司拟发行股份及支付现金购买杭州众硅64.69%股权，以完善“干法+湿法”整体解决方案，公司股票于1月5日复牌 [27][28] - 阿里速卖通将于1月7日在杭州举办品牌出海大会，海报被指疑似向亚马逊“下战书” [27] - 2026年育儿补贴于1月5日起全面开放申领，2025年度发放人数超2400万人，发放率达80%左右 [26] 其他财经事件 - 国务院新闻办公室将于1月5日举行长江经济带发展十年工作进展新闻发布会 [24] - 国务院新闻办公室将于1月6日举行推进绿色消费有关情况新闻发布会 [25] - 欧元区成员国须在1月9日前递交欧洲央行副行长候选人名单 [27] - 财报发布：迅销、永旺、RPM国际、杰富瑞金融（1月8日）；安川电机（1月9日） [29][30]