国家顶级域名（雄安）解析节点上线 - 核心观点：国家顶级域名（雄安）解析节点的正式上线，标志着中国互联网基础资源布局迈出关键一步，旨在为雄安新区建设全球领先的数字城市提供高效、安全、稳定的网络解析服务，并赋能区域数字经济发展[1] 项目概况与战略意义 - 节点性质：由国家授权、部署在特定区域的国家级域名系统核心基础设施，主要用于对以“.CN”为代表的中国国家顶级域名进行高效、安全、稳定的域名解析服务[3] - 部署背景：在国家大力推进新型基础设施建设、加快构建自主可控网络体系的背景下，中国互联网络信息中心于2025年年底正式下达河北省国家顶级域名解析节点建设任务[4] - 选址原因：考虑到雄安新区作为国家战略承载地的重要地位及其在数字城市建设中的先行示范作用，最终确定将节点部署在位于雄安启动区的中国移动（雄安）智慧城市科创中心核心枢纽机楼[4] - 战略意义：进一步夯实“未来之城”的网络底座，在雄安新区形成了“高速网络+算力调度+可信解析”一体化的新型基础设施体系[9] 技术性能与用户体验提升 - 解析时延大幅降低：河北省内移动用户访问解析时延由26.25毫秒下降至9.08毫秒，服务响应速度提升65%以上[3][4] - 性能优势：实现了国际一流的可靠性和毫秒级响应能力，本地化解析节点可以弹性支撑政务云、工业互联网、智慧医疗等关键应用的高可靠接入[1][3] - 用户体验改善：对于网页加载、App启动、视频点播、在线办公等高频场景，响应时间的缩短直接体现为“打开更快”“切换更顺”，在高并发或弱网环境下优势更为明显[6] 系统优势与安全保障 - 可靠性提升：采用多链路冗余、负载均衡、智能调度等技术，即使局部网络波动也能自动切换路径，提升互联网服务稳定性与可用性[7] - 安全性强化：节点由我国自主运营，数据不出境，有效防范因境外解析服务中断或篡改带来的风险[7] - 抗攻击能力：具备分布式架构和DDoS防护能力，可有效应对针对域名系统的网络安全威胁，保障关键信息基础设施稳定运行[7] - 灾备水平：将有效提升京津冀地区乃至全国的域名解析效率、抗攻击能力和灾备水平，可与北京等地区的节点形成异地容灾[4][9] 运营数据与区域影响 - 访问量：节点上线运行后，日均访问量达到3343.99万次，说明河北及雄安新区的互联网用户基数大、在线行为活跃[8] - 区域价值：标志着该节点已迅速融入国家域名服务体系并承担起核心职能，已成为支撑京津冀乃至全国数字经济发展的重要网络支点[8] - 产业赋能：强力吸引高端数字企业入驻，对于依赖高性能网络的云计算、人工智能、区块链、空天信息等企业而言，本地化权威解析有助于加速产业集聚，推动雄安成为数字经济发展高地[9] - 城市运行支撑：可保障雄安新区各级政府网站、政务服务系统稳定运行，并为水务、电力、燃气、应急指挥等城市生命线系统提供低时延、高可用的解析服务，保障城市运行“神经末梢”畅通[9]

全社会用电量总体情况 - 2025年中国全社会用电量累计103682亿千瓦时，首次突破10万亿千瓦时，在全球单一国家中属首次 [1] - 全社会用电量同比增长5% [1] 分产业用电量情况 - 第一产业用电量1494亿千瓦时，同比增长9.9% [1] - 第二产业用电量66366亿千瓦时，同比增长3.7% [1] - 第三产业用电量19942亿千瓦时，同比增长8.2% [1] - 城乡居民生活用电量15880亿千瓦时，同比增长6.3% [1] - 第三产业和城乡居民生活用电对用电量增长的贡献合计达50% [1] 用电增长的结构性驱动因素 - 充换电服务业用电量增速达48.8%，是拉动第三产业用电增长的重要原因 [1] - 信息传输、软件和信息技术服务业用电量增速达17%，是拉动第三产业用电增长的重要原因 [1] - 高端制造业成为用电增长点，其中新能源车制造领域用电增速超20% [2] - 高端制造业成为用电增长点，其中风电设备制造领域用电增速超30% [2] - 充电桩、5G基站等新型基础设施建设提速，带动互联网和相关服务业用电量同比增长超30% [2] - 充换电产业用电量同比增长近50% [2] 用电数据反映的宏观经济与产业趋势 - 用电规模稳居世界首位，彰显出中国经济发展的韧性与活力 [2] - 数字经济与新兴技术迅猛发展，用电需求快速增长 [2] - 产业结构向高技术、高附加值方向加速转变，新兴产业活力释放，为经济增长注入动能 [2]

总体目标 - 到2025年，初步建成集约高效、经济适用、智能绿色、安全可靠的新型基础设施体系，成为经济社会高质量发展和治理能力现代化的有力支撑 [3][6] 信息基础设施建设 - 信息通信行业“十四五”规划将落实11大重点工程，实施89项具体任务 [8] - 信息基础设施累计投资1000亿元，建设“信息高速公路” [8] - 建成5G基站25万个，实现乡镇级以上区域和行政村普遍覆盖 [8] - 推动成渝信息通信业协同发展，打造川渝5G网络标杆区、成渝“千兆城市群”、成渝工业互联网标识解析节点，并取消川渝座机通话长途费 [8] 区域协同发展布局 - **成都平原经济区**：打造成都“一带一路”国际信息港、绵阳信息通信第二城、德阳“5G+工业互联网”先导区 [4][8] - **川南经济区**：深化港口专网建设应用，加快国家工业互联网标识解析白酒行业节点推广应用 [4][8] - **川东北经济区**：统筹发展城乡信息通信，推动“5G+医疗健康”等新兴产业和信息技术应用创新 [4][8] - **攀西经济区**：加强偏远地区光纤网络覆盖，促进智慧康旅、区域智慧应急、攀西物流枢纽设施数字化发展 [8] - **川西北生态示范区**：推动智慧旅游、智慧林草、数字环保、区域网络安全综合治理发展 [8] 工业互联网发展 - 数据中心、5G基站数量等均居全国前列，成都超算中心建成投运，成渝等地纳入全国一体化算力网络国家枢纽节点布局 [9] - 实施“星河”卫星互联网建设工程，已成功发射14颗AI卫星 [9] - 围绕电子信息、钢铁钒钛、航空航天等重点产业领域，已培育近40个省级工业互联网平台，推动超24万企业上云 [9] - 成功获批建设成渝地区工业互联网一体化发展国家示范区，并不断完善工业互联网安全体系 [9] 创新基础设施能级提升 - 在重大科技基础设施方面，完善“五集群一中心”总体布局，围绕先进核能、空气动力、生物医学等领域打造世界一流的重大科技基础设施集群 [11] - 在天府新区集中建设科学数据和研究中心，建好国家实验室四川基地，积极争创国家实验室 [11] - 聚焦空天科技、生命科学、先进核能、电子信息等领域，加快组建天府实验室 [11] - 在网络信息、农业生物遗传等领域，布局建设一批省重点实验室、高等级生物安全实验室等 [11] - 在产业技术创新平台方面，加快建设川藏铁路国家技术创新中心，争创高端航空装备等国家技术创新中心 [11] - 创建精准医学、钒钛新材料等国家产业创新中心，工业云制造等国家制造业创新中心 [11] 大数据资源与平台建设 - 建设四川省大数据资源中心和调度平台，深化数据资源共享利用，完善人口、法人等基础库、主题库和重点领域专题库 [11] - 构建公共支撑体系，为全省各级各部门应用系统开发提供统一身份认证、统一电子证照、统一电子印章等能力 [11]

深圳市“十五五”规划基础设施体系建设核心观点 - 深圳市计划构建一个战略性、基础性、先导性的现代化基础设施体系，重点在于优化布局、促进融合、提升韧性与可持续性，并全面升级传统基建与适度超前建设新基建 [1] 现代化综合交通与物流网络 - 加快推进集交通运输、信息服务、科技创新等功能为一体的基础设施综合性骨干节点建设 [1] - 加快完善对外通道体系，完善海铁、公铁、水水、空陆等多式联运发展机制，扩大组合港覆盖范围 [1] - 构建便捷顺畅、经济高效、绿色集约、智能先进、安全可靠的现代化综合立体交通网 [1] - 推动在海内外建设物流仓储、集散分拨、分拣配送、转运中心等基础设施 [1] 新型基础设施与前沿产业配套 - 全面摸排、加快升级改造传统基础设施，适度超前建设新型基础设施 [1] - 加快布局建设人工智能全域全时高水平应用需要的各种基础设施 [1] - 建设与新兴产业未来产业发展相适应的无人驾驶、智慧交通、低空运营等设施 [1] - 建设和运营好在深国家级数据基础设施，加快跨境数据流通公共基础设施建设 [1] 能源、水利与绿色低碳设施 - 加强水电气油运等基础设施建设，持续完善提升电力充储放一张网，加快建设现代化水网 [1] - 科学有序发展新型储能，加快智能电网和微电网建设 [1] - 加快建设与大规模电动车保有量、出行量相适应的停车和行车的设施 [1] - 加快建设与经济社会绿色低碳转型相适应的充电站充电桩、集中供冷等设施 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 12月23日资金面保持宽松态势 配置盘入场提振债市震荡走强 转债市场有所调整 各期限美债收益率普遍上行 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行 [1] 各目录总结 债市要闻 国内要闻 - 习近平对中央企业工作作出重要指示 强调中央企业要服务党和国家工作大局 聚焦主责主业 立足实体经济 深化改革 统筹发展和安全 [3] - 李强指出中央企业要在“十五五”时期适度超前开展新型基础设施建设 在产业链供应链自主可控中担纲主力等 [4] - 全国住房城乡建设工作会议提出“十五五”推动房地产高质量发展 要把握供求关系变化 构建新模式 因城施策促进市场健康发展 [6] 国际要闻 - 美国三季度GDP超预期增长4.3% 消费者支出亮眼 投资端表现分化 [7] - 美国10月耐用品订单环比下降2.2% 逊于预期 但同比增速维持在4.7% 核心资本支出领域有韧性 [8] 大宗商品 - 12月23日国际原油期货价格继续上涨 WTI 2月原油期货收涨约0.64% 布伦特2月原油期货收涨约0.50% 黄金期货收涨0.81% 天然气价格涨超10% [9] 资金面 公开市场操作 - 12月23日央行开展593亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 当日有1353亿元逆回购到期 单日净回笼资金760亿元 [11] 资金利率 - 12月23日资金面保持宽松态势 DR001下行0.14bp至1.269% DR007下行2.32bp至1.411% [12] 债市动态 现券收益率走势 - 12月23日受配置盘入场提振 债市震荡走强 10年期国债活跃券250016收益率下行0.85bp至1.8350% 10年期国开债活跃券250215收益率下行0.85bp至1.898% [14] 债券招标情况 - 当日无国债和国开债发行 [16] 信用债 - 二级市场成交异动：12月23日2只产业债成交价格偏离幅度超10% “21万科06”跌超10% “23万科MTN001”涨超23% [17] - 信用债事件：多家公司发布公告 涉及股东大会提案、诉讼、纪律处分、重整、逾期债务等情况 [20] 可转债 - 权益及转债指数：12月23日A股三大股指集体收涨 申万一级行业多数下跌 转债市场主要指数集体收跌 个券多数下跌 [19] - 转债跟踪：12月25日金05转债开启网上申购 12月23日金钟转债、凯盛转债公告提前赎回 英特转债公告即将触发提前赎回条件 [25] 海外债市 - 美债市场：12月23日各期限美债收益率普遍上行 2/10年期和5/30年期美债收益率利差收窄 10年期通胀保值国债损益平衡通胀率上行 [22][23][24] - 欧债市场：12月23日主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行 [26] - 中资美元债每日价格变动：展示了截至12月23日收盘部分中资美元债的日变动、信用主体、债券余额等信息 [28]

全社会用电量总体增长 - 1~11月全社会用电量达9.46万亿千瓦时，同比增长5.2% [1] - 11月单月全社会用电量为8356亿千瓦时，同比增长6.2%，增速较去年同期提高3.4个百分点 [1] - 预计2025年全国全社会用电量将首次超过10万亿千瓦时，约为2015年用电量的两倍，并高于欧盟、俄罗斯、印度、日本去年用电量总和 [1] 分产业用电结构 - 1~11月第一产业用电量1374亿千瓦时，同比增长10.3% [2] - 1~11月第二产业用电量60436亿千瓦时，同比增长3.7%，在总用电量中占比最高 [2] - 1~11月第三产业用电量18204亿千瓦时，同比增长8.5% [2] 高技术及装备制造业用电表现突出 - 1~11月高技术及装备制造业合计用电量同比增长6.4%，增速领先 [2] - 11月高技术及装备制造业用电量同比增长6.7%，超出当月制造业平均增长水平2.5个百分点 [2] - 11月汽车制造业用电量同比增速达10%，在浙江、江苏、广东、安徽等用电大省增速均超10% [2] - 大规模设备更新政策支持工业、用能设备等领域约8400个项目，带动总投资超1万亿元，推动装备制造及上游供应链生产活跃与用电量攀升 [2][3] 第三产业与新兴服务业用电高速增长 - 1~11月互联网数据服务用电量同比增长43.3% [4] - 1~11月充换电服务业用电量同比增长48.3% [4] - 11月互联网数据服务用电量同比增长43.1% [4] - 11月充换电服务业用电量同比增长60.2%，增速较去年同期提高20.8个百分点 [4] - 2018年至2023年互联网数据服务用电量年均增长28.0%，2024年增长30.9% [4] - 我国5G基站用电量已达1000亿千瓦时，约占全社会用电量的1% [4] 新能源汽车发展与充换电基础设施 - 11月新能源汽车销量182.3万辆，占汽车总销量342.9万辆的53.2%，电动化转型加速 [5] - 截至2025年11月底，全国电动汽车充电基础设施（枪）总数达1932.2万个，同比增长52% [6] - 其中公共充电设施462.5万个，同比增长36%；私人充电设施1469.7万个，同比增长57.8% [6] - 电动重型卡车充电设施快速增长，在福建、浙江等物流枢纽推动“油改电”趋势，并拉动电网升级改造与千亿元级投资 [6]

全社会用电量整体增长 - 1-11月全社会用电量9.46万亿千瓦时，同比增长5.2% [1] - 11月单月全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2%，增速较去年同期提高3.4个百分点 [1] - 预计2025年全国全社会用电量将首次超过10万亿千瓦时，约为2015年用电量的两倍，并高于欧盟、俄罗斯、印度、日本去年用电量总和 [1] 分产业用电结构 - 1-11月第一产业用电量1374亿千瓦时，同比增长10.3% [2] - 1-11月第二产业用电量60436亿千瓦时，同比增长3.7%，在总用电量中占比最高 [2] - 1-11月第三产业用电量18204亿千瓦时，同比增长8.5% [2] 高技术及装备制造业用电增长 - 1-11月高技术及装备制造业合计用电量同比增长6.4%，增速相对领先 [2] - 11月高技术及装备制造业用电量同比增长6.7%，超出当月制造业平均增长水平2.5个百分点 [2] - 11月汽车制造业用电量同比增速达到10%，保持两位数增长 [2] - 在浙江、江苏、广东、安徽等汽车制造业用电大省，其用电量增速均超过10% [2] - 大规模设备更新政策支持约8400个项目，带动总投资超过1万亿元，推动装备制造企业订单增加和用电量攀升 [2][3] 新兴服务业用电高速增长 - 1-11月互联网数据服务用电量同比增长43.3% [4] - 1-11月充换电服务业用电量同比增长48.3% [4] - 11月互联网数据服务用电量同比增长43.1% [4] - 11月充换电服务业用电量同比增长60.2%，增速比去年同期提高20.8个百分点 [4] - 2018年至2023年，互联网数据服务用电量年均增长28.0%，2024年增长30.9% [4] - 我国5G基站用电量已达1000亿千瓦时，约占全社会用电量的1% [4] 新能源汽车与充换电基础设施发展 - 11月新能源汽车销量182.3万辆，占汽车总销量342.9万辆的53.2%，较去年同期显著提升 [5] - 截至2025年11月底，全国电动汽车充电基础设施总数达1932.2万个，同比增长52% [6] - 其中公共充电设施462.5万个，同比增长36%；私人充电设施1469.7万个，同比增长57.8% [6] - 电动重型卡车“油改电”趋势在福建、浙江等物流枢纽兴起，拉动电网升级改造和千亿级投资 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 12月23日股指和国债期货上涨，多数商品上涨，铂、钯、碳酸锂领涨，市场受宏观政策和行业动态影响 [2][3][10] 根据相关目录总结 1. 期货异动 1.1 行情概述 - 12月23日，股指和国债期货上涨，多数商品上涨，铂、钯、碳酸锂领涨 [10][12] - 金融期货方面，IH涨0.2%，IM跌0.2%，TL涨0.9% [10] - 商品期货涨幅前三为铂、碳酸锂和钯，铂涨10.0%，持仓环比增7.1%；碳酸锂涨5.7%，持仓环比降0.0%；钯涨5.5%，持仓环比增29.9% [11][12] - 跌幅前三为乙二醇、液化石油气和原木，乙二醇跌3.0%，持仓环比增21.2%；液化石油气跌1.7%，持仓环比降12.4%；原木跌1.3%，持仓环比降0.7% [12][13] 1.2 上涨品种 1.2.1 碳酸锂 - 12月23日，碳酸锂涨5.7%至120360元/吨 [16][18] - 当下碳酸锂供需双强，远期需求预期强劲，市场交易围绕枧下窝复产时间和淡季需求表现，复产预期推迟成利好，市场对1月需求有分歧或产生预期差，上周社会库存去化放缓，短期内价格预计偏强震荡 [17][18] 1.2.2 镍 - 12月23日，镍涨3.9%至123440元/吨 [21][24] - 印尼政府推出镍矿政策调整，包括削减2026年镍矿配额、修订内贸计价、强化开采合规监管，引发市场对2026年全球镍供应紧张预期，成本端上移叠加供应风险溢价，预计支撑镍价上行 [22][23][24] 1.2.3 黄金 - 12月23日，黄金涨2.7%至1014.24元/克 [27][29] - 黄金上涨逻辑流畅，安全边际高，受市场对美联储2026年降息预期升温、地缘不确定性增加、假期临近等因素支撑，流动性宽松预期是驱动黄金上行核心逻辑，做多性价比较高，1月经济数据质量有望回升提供更多指引 [28][29] 2. 中国要闻 2.1 宏观要闻 - 习近平对中央企业工作作重要指示，强调十八大以来中央企业在国民经济中发挥骨干和支柱作用 [32][35] - 李强指出中央企业要适度超前开展新型基础设施建设，在产业链供应链自主可控中担纲主力 [33][35] - 李强强调谋划带动全局的重大工程等，为未来发展积聚动能、培育竞争力，为当前扩大内需、稳定经济运行提供支撑 [34][35] 2.2 行业要闻 - 12月8日，期货公司客户权益突破2万亿元，较2024年底增幅超30%，中长期资金入市优化投资者结构 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日钢价整体维持震荡，钢材现货成交一般偏弱，投机情绪较弱，刚需逐渐走弱；上周铁水产量下滑，五大材继续减产但速度放缓，螺纹增产而热轧快速减产，钢材总库存加速，社库去化速度比厂库更快；近期高炉利润有所修复，预计下周铁水产量可能复产；近期煤矿受环保因素影响供应可能收缩，钢厂有补库预期，pb 粉结构性短缺问题未解决，进口利润亏损支撑铁矿价格，钢材成本有支撑；尽管建材需求季节性下滑，但制造业需求仍有支撑，受钢铁产品实施出口许可证管理影响，短期出口延续高位，原料补库预期有待兑现，但月底或又转向复产，压制钢材上涨空间，钢价呈现震荡走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 上海中天螺纹网价 3290 元（+20），北京敬业 3130 元（-），上海鞍钢热卷 3270 元（-），天津河钢热卷 3180 元（-） [4] 市场研判 交易策略 - 单边：维持区间震荡走势 [6] - 套利：建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有 [7] - 期权：建议观望 [8] 重要资讯 - 李强提出中央企业要适度超前开展新型基础设施建设，要在实现产业链供应链自主可控中当好担纲主力 [9] - 全国住房城乡建设工作会议在北京召开，提出推动房地产市场止跌回稳，打赢保交房攻坚战，继续落实好政策“组合拳”，稳步实施城中村和危旧房改造等内容 [9][10]

报告行业投资评级 - 建筑工程业评级：增持 [7] 报告核心观点 - 政策支持适度超前部署新型基础设施建设，投资增长潜力巨大 [2][3] - 中央企业需找准新赛道，持续发力新能源、航空航天、低空经济等领域 [2][4] - 推荐洁净室、商业航天、可控核聚变等建筑新质生产力方向，以及红利、稳增长、国际工程等板块 [6] 根据相关目录分别总结 1. 近期重点报告总结 - **2025年11月4日《寻找产业链中高需求/高壁垒/高盈利卓越龙头》**：推荐AI、可控核聚变、低空经济、卫星、新能源、机器人智能建造、量子、数据资产等建筑新质生产力方向，以及顺周期资源品、基建央国企红利板块和国际工程公司 [10][11][12] - **2025年11月2日《建筑行业第三季度净利润降幅同环比扩大》**：第三季度建筑业整体净利润同比下降18.6%，降幅同比扩大3.3个百分点，环比扩大14个百分点；央企第三季度大都净利润下降但现金流改善；推荐铜钴矿产资源、储能、红利、西部基建等板块 [14][15][16][17] - **2025年6月4日《立足稳增长高股息央国企，主抓科技转型和重组弹性》**：推荐算力、低空交建、车路协同、机器人、洁净室、新能源六个科技方向；建筑央国企估值处于历史底部且股息率高，具有红利价值属性；一带一路将迎新催化，推荐国际工程公司 [19][20][22][23] - **2025年5月10日《一带一路将迎新催化，政策助力地产市场稳定》**：第二届中国-中亚峰会将于2025年6月举办；一揽子金融政策支持稳市场稳预期；交通、能源、水利、新基建、城建领域将推出总投资规模约3万亿元的优质项目 [25][26][27][28] - **2025年3月23日《2025年基建资金趋势反转，发力节奏有望前置》**：预测2025年广义基建资金来源同比增长7.3%，增速提高14个百分点；主要受益于预算内资金、国内贷款、专项债、特别国债及化债资金边际增加 [30][31][32][33] 2. 重点公司推荐总结 - **中国建筑**：2025年第三季度归母净利润下降24.1%，受地产和基建投资行业影响；2025年前三季度经营净现金流净流出收窄至-694.8亿元；工业厂房、能源工程新签合同额增速快；当前股息率5%，估值处于底部 [35][36][37][38] - **中国化学**：2025年第一季度归母净利润增长18.8%；2024年新签合同3669.4亿元，增长12.3%；在煤化工领域技术国际领先；2025年股权激励考核要求扣非归母净利润增速不低于10.03% [40][41][42] - **中国交建**：2025年第三季度归母净利润下降16.3%，但扣非归母净利润增长24.1%；第三季度经营净现金流显著改善至115.1亿元；2025年前三季度新签合同13400亿元，增长4.6%；预分红比例为2025年上半年利润的20% [44][45][46][47] - **中国中铁**：2025年第三季度归母净利润下降10%；第三季度经营净现金流同比改善至67.5亿元；境外业务新签订单增长35.2%；铜、钴、钼保有储量国内领先，2025年实施中期分红 [49][50][51][52][53] - **中国铁建**：2025年第三季度归母净利润增长8.3%；2025年前三季度经营现金流净流出减少至-797.6亿元；海外订单高速增长94.5%；当前PB0.39倍，处于近10年分位数1% [55][56][57][58] - **四川路桥**：2025年第三季度归母净利润增长59.7%；经营净现金流大幅改善；2025年前三季度新签合同增长25.16%；根据盈利预测，当前股价对应2025年预期股息率为6.0% [60][61][62][63] - **中材国际**：2025年前三季度归母净利润增长0.68%；第三季度经营现金流净流出收窄；前三季度境外新签合同增长37%；当前股息率4.95%，2025、2026年每年现金分红比例同比增长不低于10% [65][66][67][68] - **中钢国际**：2025年前三季度归母净利润下降13.2%，但毛利率同比显著改善2.87个百分点；经营性现金流同比改善；应收账款大幅下降35.7% [70][71][72] - **北方国际**：2025年第三季度归母净利润下降19.5%，毛利率同比提升；第三季度经营现金流显著改善至7.5亿元；定增已获深交所审核通过 [75][76][77][78][79] - **中工国际**：2025年第三季度归母净利润增长35%；2025年前三季度经营现金流改善至6.76亿元；国际工程生效合同额增长93.9% [81][82][83][84]