国芯科技在互动平台表示，在汽车智能驾驶、智能域控和智能底盘等领域，公司主要发展域控制MCU 芯片，推出的主要芯片产品有CCFC3007PT、CCFC3010PT、CCFC3011PT和CCFC3012PT等产品。公司 产品CCFC3012PT可对标Infineon TC397/399系列芯片产品。同时，公司研发的CCFC3009PT芯片已完成 研发，进入流片试制阶段，这是面向汽车辅助驾驶和跨域融合领域应用而设计开发的更高性能AI MCU 芯片，预计算力可达到10000DMIPS以上，约是CCFC3012PT芯片的三倍，具备国际先进水平，应用场 景包括智能驾驶的实时控制、网络数据交换、雷达信号处理（Radar）和智能传感器信号处理等。 ...

与此同时，该基金最新成交量为6539.56万份，最新成交额跌破9000.00万元，全市场排名较上一交易日 后退95位。 2025年12月29日，智能驾驶ETF（516520.SH）收跌0.47%，主力资金（单笔成交额100万元以上）净流 出660.58万元，居可比基金第一。（数据来源：Wind） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪指八连阳后来到关键 4000 点位附近，转债放量上涨后估值再度边际走高，结合转债 ETF 资金持续流出、节前或有流动性冲击，短期转债波动加剧进入震荡行情，需关注市场量能与情绪变化 [3] - 有明显政策催化或产业化前景支撑的硬科技题材，有望在跨年行情及春季躁动中表现不俗，逢低布局胜率较高；近期转债新券上市节奏加快，转债打新维持较高性价比 [3] 根据相关目录分别进行总结 政策跟踪 - 12 月 24 日央行等八部门发布意见，深化金融改革创新开放，完善西部陆海新通道金融服务体系，支持其高质量发展，带动内陆高水平开放 [4][5] - 12 月 26 日发改委、财政部设立的国家创业投资引导基金启动，强化支持“硬科技”导向，坚持“投早投小”，分担风险，强化投后管理，3 只区域基金已签署一批意向子基金和直投项目 [4] 二级市场 - 权益市场：上周主要指数集体收涨，沪指八连阳，科技成长领跑，商业航天、智能驾驶、有色金属等板块表现活跃；海外美股上涨，美元与美债收益率回落，全球资本市场大多收涨 [7] - 转债市场：主要指数集体收涨，日均成交额 800.58 亿元，较前周边际放量 164.46 亿元；小盘风格占优，万得可转债高价指数涨幅 3.80% 领跑；正股价格、转换价值、转债价格、估值水平、交易活跃度均提升；各行业转债大多上涨，国防军工转债平均涨超 7% 领涨，仅农林牧渔、食品饮料转债小幅收跌 [9][10] - 后市展望：短期转债波动加剧进入震荡行情，需关注市场量能与情绪变化；硬科技题材有望表现不俗，逢低布局胜率高；近期火热的高位板块性价比下降；转债打新维持较高性价比 [11] - 个券表现：387 支转债中 288 支上涨，嘉美转债涨超 37% 领涨，华体转债跌逾 17% 领跌 [12][13] 一级市场 - 发行与上市：金 05 转债、双乐转债发行，普联转债上市，首日涨停 57.3%，首周涨超 64% [36][39] - 退市情况：国城转债等 6 支转债提前赎回退市，建工转债等 3 支转债到期退市 [36] - 市场规模：截至 12 月 26 日，转债市场存量规模 5587.91 亿元，较年初减少 1751.02 亿元，较前周减少 8.35 亿元 [36] - 转股情况：6 支转债转股比例达 5% 以上，较前周减少 6 支，博 23 转债等已公告提前赎回，英特转债将触发强赎条件，新化转债已强赎退市，环旭转债因转股溢价率降至负值引起较多转股 [40] - 待发情况：3 支转债获证监会核准待发，共 34.29 亿元，10 支转债过发审委，共 85.15 亿元 [36][44] - 条款跟踪：上周无转债公告下修转股价格，4 支转债公告提前赎回，宝莱转债等 3 支转债公告即将触发转股价格下修条件，恒帅转债等 4 支转债公告不提前赎回，英特转债等 3 支转债公告预计触发提前赎回条件 [42]

12月29日，上汽通用五菱宣布，其与华为深化战略合作的首款旗舰车型——华境S，计划于2026年上半 年上市。据悉，华境S将是2026年首批搭载华为乾崑智驾ADS 4 Pro的车型。 每日经济新闻 每经记者：李星每经编辑：裴健如 ...

行业宏观趋势 - 2025年中国新能源汽车渗透率突破50%，彻底告别传统汽车主导的历史[1] - 2025年智能驾驶快速发展，L3级智能驾驶获得测试牌照，实现从L2到L3的质的飞跃[1] - 2025年中国汽车出口量可能突破800万辆，保持高速增长，带动汽车企业出海人才需求增长[1] 行业薪酬概况 - 在智能驾驶时代，汽车企业对AI人才更为看重，其薪资水平排在前列[4] - 汽车行业内部不同部门岗位的薪资存在较大差异[4] - 随着智能化、电动化趋势加速，高薪资岗位主要集中在核心技术研发、系统集成及高端制造相关领域[14] 企业类型与薪酬变化 - 外资、合资企业在中国市场的销量受到自主品牌冲击，研究报告揭示了在此形势下中外企业的薪资变化情况[7] 人才流动与离职 - 汽车行业人才流动频繁，报告列出了2025年薪资增长与离职率的关系[9] - 调查报告揭示了汽车行业人才是主动离职还是被动离开[11] 海外拓展与薪酬对比 - 中国汽车出口量已成为全球第一，2020年后出口增长率迅速增长，国内企业在海外建立生产基地推高了汽车人才需求[14] - 海外各国经济发展水平不同，汽车人才薪资有区别，报告列出了出口热点地区的薪资情况[14] - 根据2025年美世全球薪酬概览数据，在高级专业岗位（P30）的年度总现金中位值上，部分国家/地区薪资高于中国上海，幅度大于65%或在0%至65%之间，部分国家/地区薪资低于中国上海，幅度在-65%以内或大于65%[15]

核心观点 - 景林资产认为中美两大市场将“各有星辰”，将依据各自比较优势精选公司，并观察到国际资金在回流中国资产 [3] - 公司对AI板块持谨慎乐观态度，认为AI渗透改造才刚开始，但需审视公司现金流与严格估值，其核心持仓公司估值在历史合理区间且具备定价权等优势 [5] - 2026年可能是AI Agent普及元年，需高度重视世界级AI应用入口或平台公司，技术浪潮可能颠覆原有护城河 [6] - 公司核心持仓基本稳定，包括朝AI Agent迭代的娱乐社交平台、强定价权芯片制造企业、稀缺金铜资源企业等，这些公司共同特点是客户强黏性、产品差异化、能控制合意利润率 [8][9] - 公司投研团队已初步建立部分重要海外市场研究和投资能力，历经7-8年建立团队系统，具备沿产业链找出全球最好公司的能力，致力于多元均衡配置 [9] 市场展望与资产配置 - 展望2026年，中美股市大概率仍将“各有星辰”，景林资产将依据各自市场的比较优势，精选估值和经营现金流让人放心的公司 [3] - 2025年DeepSeek的横空出世让世界认识到中国在生成式AI领域具有竞争力和性价比优势，千问开源模型的全球采用度证明了国产模型的竞争力 [3] - 中国新兴产业发展的背后是几代工程师人才的迭代，实现了从先进制造业学习者到全球产业链分工者再到部分产业研发制造超越者的积极变化 [3] - 中国未来将更多地参与国际规则协商制定，更多中国企业成为跨国经营公司是大势所趋，在此宏观背景下观察到国际资金在回流中国资产 [3] AI产业观点与投资方向 - 在AI、新能源、智能驾驶、人型机器人等前沿领域，中美都在积极投资，相关公司快速成长，营收和市值不断刷新纪录 [1][5] - AI对各行各业的渗透和改造才刚刚开始，投资者不应轻易对相关争论下结论，但需审视组合公司的现金流状况并调整更严格会计假设后的估值 [5] - 目前有部分公司的市值建立在对未来特别乐观的预期之上，但景林资产核心持有的公司估值都在历史合理区间内 [5] - 2026年需高度重视重要AI应用入口或平台，如谷歌、Meta、苹果、字节跳动、腾讯、OpenAI等世界级公司 [6] - 2026年很可能是AI Agent真正普及的元年，软件层面和软硬件结合的AI Agent设备会不断被推出 [6] - 以手机等硬件为底层操作平台的AI大模型，有挑战原有IOS和安卓系统的可能性，原有的很多护城河都可能在这次技术浪潮中被颠覆 [6] 公司持仓与投研能力 - 景林资产核心持仓基本稳定，与年中组合差异不大，包括朝AI Agent快速迭代的大众娱乐社交平台、具备强定价权的芯片制造企业、拥有稀缺金铜资源的企业等 [8][9] - 核心持仓公司共同特点是对客户有强黏性和定价权，产品差异化明显，能够按照自己的节奏控制合意利润率水平 [9] - 只有商业模式极好和竞争格局特别的企业，才有控制盈利水平的能力，这类公司极度稀缺，公司可能会一直持有直到它们开始失去这种特权 [9] - 公司已初步建立部分重要海外市场研究和投资能力，在扎根中国背景上市公司的基础上，花了7-8年时间建立团队和系统，在部分行业上逐步具备了沿着产业链找出全球最好公司的能力 [9] - 中国资管行业目前处于充满机遇和挑战的新发展阶段，未来在更加多元均衡的配置下，组合的稳定性和不依赖任何单一市场的特征将帮助探索更多值得投资的伟大企业 [9]

市场表现 - 今日A股成交量有所放大，有色、机器人、科创人工智能等赛道表现较好 [1] - 汽车零部件ETF（562700）持仓股五洲新春涨停，新泉股份、浙江荣泰等个股大涨 [1] - 人工智能AIETF（515070）盘中震荡，持仓股芯原股份大涨超6% [1] 行业动态与政策 - 工业和信息化部于12月26日在北京正式宣布成立“人形机器人与具身智能标准化技术委员会”，标志着该行业结束“野蛮生长”阶段，迎来国家级标准制定组织 [1] - 标委会核心职能是全面承担人形机器人与具身智能领域的标准制修订工作，涵盖机器人的“大脑”（具身智能算法）、“肢体”（部组件与整机）、基础共性技术、关键技术攻关及安全标准 [1] 行业前景与产业链 - 天风证券指出，人形机器人是人工智能领域的潜力股，全球对人形机器人的期待不断增强 [1] - 未来人形机器人产业链将呈现“全球共振，多点开花”的局面 [1] - 随着各大科技企业加大对AI技术的投入，尤其是在智能驾驶、机器学习和深度学习等领域的应用，市场前景已愈加明朗 [1] - 在国内汽车电动化、智能化大趋势下，“智驾+机器人”为汽车零部件企业打开了新增量空间 [2] 相关产品与指数构成 - 智能车ETF（159888）紧密跟踪CS智汽车指数，成分股主要分布在电子、计算机、汽车、通信等申万一级行业，科技属性鲜明，主要暴露于汽车、消费电子及华为相关概念 [2] - 汽车零部件ETF（562700）跟踪中证汽车零部件主题指数（931230.CSI），覆盖汽车系统部件、内饰与外饰、汽车电子、轮胎等领域，打包优质零部件企业 [2] - 文中提及的相关产品包括：汽车零部件ETF（562700）、智能车ETF（159888）、人工智能AIETF（515070） [3]

来源 | 焉知汽车 点击下方 卡片 ，关注" 自动驾驶之心 "公众号 戳我-> 领取 自动驾驶近30个 方向 学习 路线 >>自动驾驶前沿信息获取 → 自动驾驶之心知识星球 本文只做学术分享，如有侵权，联系删文 12月27日，比亚迪 集团启动新一轮组织架构优化， 核心变革聚焦汽车事业群，原第十三事业部正式 撤销，其模具与车灯业务分别划归汽车工程研究院 （L1事业部级）及第十一事业部（L1事业部级）。 同步落地的人事任免与事业群体系重构，标志着比亚迪在组织效率提升与资源整合上迈出关键一步，旨 在进一步巩固其在新能源汽车领域的领先地位。 调整细节：剥离非核心职能，强化垂直管理 此次调整的核心是对原第十三事业部的拆分重组。公开资料显示，第十三事业部前身为2005年成立的 弗迪精工，长期聚焦汽车零部件研发与制造，核心业务包括模具设计制造（覆盖整车冲压、焊接等工艺 模具开发）、车灯及注塑配件生产（含矩阵式LED大灯、贯穿式尾灯等）、轨道交通零部件（如云轨减 震组件）。 调整后，其模具业务划归汽车工程研究院（L1事业部级），车灯业务则整体并入第十一事业部（L1事 业部级）。值得关注的是，第十一事业部原本负责整车冲压、焊接 ...

港股汽车产业链市场表现 - 29日早盘，港股汽车产业链全线走高，中证港股通汽车产业指数领涨超2% [1] - 成份股大面积上涨，其中佑驾创新涨超16%，浙江世宝涨超8%，小鹏汽车、吉利汽车、比亚迪股份均涨超5% [1] - 新上市的港股通汽车ETF华宝（520780）场内价格飙升超2.60%，实时成交额近2亿元 [1][2] 智能驾驶行业进展 - 中国首批L3级自动驾驶专用号牌车辆在重庆正式规模化上路通行，本次上路车辆共46辆，为搭载L3级自动驾驶系统的长安深蓝汽车 [2] - 国内智能网联汽车法规持续完善，行业发展环境逐步规范化 [3] - 2025年1-9月，L2++及以上车型销量达364.3万辆，占比为38.65%，自主品牌在L2级及以上辅助驾驶渗透率提升最快 [3] - 高阶自动驾驶层面，Robo-X持续落地，预计Robotaxi 2030年市场规模有望达到2700亿元，且2030年中国无人驾驶物流车产业产值增量有望升至5948亿元 [3] 汽车行业展望与投资机会 - 展望2026年，政策退坡短期影响销量，行业逐步转向高质量发展，预计2026年乘用车销量将达到3109.4万辆，销量增速趋于平缓 [3] - 受益于行业高端化、智能化、全球化的发展，相关企业有望迎来结构性机会 [3] - 机器人产业快速迭代，特斯拉人形机器人将在明年启动量产，马斯克预计2030年前将年产100万台，人形机器人有望带动汽车零部件行业进一步发展 [3] 相关金融产品与指数 - 港股通汽车ETF华宝（520780）跟踪中证港股通汽车产业主题指数，该指数基日为2016年12月30日，发布日期为2022年7月21日 [5] - 该ETF标的指数聚焦整车，同时覆盖汽车零部件、工业金属等细分赛道，重仓小鹏汽车-W、比亚迪股份、吉利汽车等港股智驾龙头 [4] - 该ETF受益于汽车消费高景气、智能驾驶L3-L4加速落地以及机器人红利外溢等多重利好 [4]

行业投资评级 - 计算机行业评级为“强于大市” [5][34] 报告核心观点 - 特斯拉FSD v14通过“物理图灵测试”，标志着智能驾驶从技术验证迈向真实世界落地的新阶段，其端到端视觉系统技术趋于成熟，有望摆脱对高精地图和冗余传感器的依赖 [1][5][10][12] - 三星宣布将推出100%自研的移动GPU架构，计划最早于2027年集成于Exynos 2800芯片中，此举旨在建立完整的端侧AI产品生态系统，并可能重塑全球端侧智能芯片竞争格局 [1][5][13][14][15] - 火山引擎发布AI原生云全栈解决方案，并公布2026年生态战略，旨在全方位赋能游戏行业，目前已成为超过8成头部游戏公司的创新首选，标志着AIGC工具在内容产业的产业化拐点正在到来 [1][5][17][18][19] 本周重点关注事件总结 事件一：特斯拉FSD v14通过“物理图灵测试” - 英伟达机器人业务总监Jim Fan表示，特斯拉FSD v14首次让AI通过了他提出的“物理图灵测试”，马斯克对此表示赞同，并称特斯拉AI是当前最强的现实世界AI [5][10][11] - FSD v14.2.2版本已正式推送给北美Model 3/Y/X/S和Cybertruck车主，更新重点在于升级神经网络视觉编码器，提升了识别能力 [5][10] - 新版本利用更高分辨率，增强了对紧急车辆、道路障碍物和人体手势等场景的识别能力，面对警车、消防车、救护车时增加了靠边停车或避让操作，并推出了可实时应对堵车或绕行的导航和路径规划功能 [5][10] - 此次升级标志着智能驾驶从“能开”到“开得像人”成为可能，释放了技术成熟、落地节奏加快以及推动上下游商业价值释放的三重行业信号 [12] 事件二：三星推进GPU自研，锚定端智能时代 - 三星将推出基于“100%自主技术”开发的自有移动GPU，计划最早于2027年将自研架构应用于GPU并集成在Exynos 2800芯片中 [5][13] - 此举将使三星成为少数能用自主架构设计GPU的公司，加入英伟达、AMD、英特尔和高通的行列，并计划效仿博通为外部客户提供定制化半导体（ASIC）业务 [5][13] - 三星计划将自研GPU的应用范围从智能手机扩展至智能眼镜、机器人、车用SoC以及AI专用芯片市场，旨在建立完整的端侧AI产品生态系统 [5][13][14] - 三星最新发布的全球首款2nm制程智能手机芯片Exynos 2600，其GPU仍基于AMD架构，但公司已从AMD挖来高管以推动自研GPU的研发 [13][14] 事件三：火山引擎发布AI原生云全栈方案 - 火山引擎在2025冬季FORCE原动力大会上分享了游戏行业AI原生云的整体解决方案及实践案例，目前已成为超过80%头部游戏公司的创新首选 [5][17] - 其AI原生云解决方案覆盖了从游戏创作、研发、发行到运营增长的全生命周期，旨在全方位赋能开发者、发行商及合作伙伴 [5][17] - 火山引擎正式发布2026年生态战略，宣布开放从底层云底座、基础模型到上层应用场景的全栈AI能力，并提供分层进阶的伙伴权益扶持与赋能认证 [5][18] - 豆包大模型正全面助力游戏创新，在美术、音效、代码生成等环节提供生成式辅助，成为游戏产业智能跃升的主要推手 [17][19] 行业新闻动态总结 芯片及服务器 - 英伟达计划于明年2月中旬（中国农历春节前）向中国客户交付其AI芯片H200 [20] - 三星电子、SK海力士等存储供应商已上调明年HBM3E价格，涨幅接近20%，此次涨价在业内较为罕见 [20] - 中芯国际已发布涨价通知，主要针对8英寸BCD工艺平台，涨价幅度在10%左右 [20] - 美国结束上届政府针对中国芯片的贸易调查，未来18个月不对中国芯片加征额外关税 [20] - Groq与英伟达达成非独家授权协议，其创始人兼CEO等核心高管及团队将加入英伟达 [20] 云计算 - 天融信表示智算云是其战略发展方向，自2019年推出云计算产品以来，该业务收入五年复合增长率为44.76% [21] - 国际市场调研机构Omdia报告显示，截至2025年10月，火山引擎日均Tokens调用量超30万亿，名列全球MaaS服务市场第三，市场份额达到15% [21] - 2025年甲骨文股票价格区间振幅高达191% [21] 人工智能 - 阿里开源全新图像生成模型Qwen-Image-Layered，首次在模型内实现PS级的图层理解与图像生成 [22] - 美国政府组建名为Tech Force的工程师团队，约有2.5万人竞争首批1000个名额，新招募的AI人员将在联邦机构内部从事技术项目，为期两年 [22] - 北京市正式发放了国内首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌 [22] - OpenAI考虑在ChatGPT中引入广告业务以升级盈利模式 [22] - LG电子将于CES展会期间首发家用机器人LG CLOiD [22] 数字经济 - 国家税务总局数据显示，今年前11个月，全国数字经济核心产业销售收入同比增长10%，明显快于全国企业总体增速 [23] 网络安全 - ServiceNow将以77.5亿美元现金收购网络安全初创公司Armis，预计交易将于明年下半年完成，收购将使其安全与风险解决方案的潜在市场机会扩大三倍以上 [23] 工业互联网 - 广州“十五五”规划建议提出，将“人工智能＋机器人”打造为高技术、高成长、大体量的产业集群 [24] - 江苏省发布《制造业智改数转网联传感器行业实施指南》，指出到2027年底，全省传感器行业基本完成规上工业企业智能化改造 [24] 公司动态总结 - **用友网络**：控股股东北京用友科技解除质押3000万股股份，解除后，其累计质押股份占其持股数量的34.21%，占公司总股本的9.22% [25] - **太极股份**：股东中电太极和电科投资拟通过非公开协议转让方式，分别向中电金投转让其持有的公司3.0738%和1.5685%的股份 [25] - **商络电子**：已完成对立功科技的股权收购交割，立功科技成为其控股子公司 [26] 投资建议 - 报告建议关注智能驾驶相关企业，具体包括： - 算力与芯片企业：地平线机器人、黑芝麻智能 [3] - 智驾系统与域控制器企业：中科创达、德赛西威、经纬恒润、光庭信息 [3] - Robotaxi企业：小马智行、文远知行 [3] - 垂直智驾企业：中邮科技、万集科技、新北洋、北路智控 [3] - 其他相关企业：四维图新、小鹏汽车、浩瀚深度、阿尔特 [3]