行业 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 PTA 日报 日期 2025 年 11 月 7 日 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 一、 行业要闻 请阅读正文后的声明 - 2 - 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅 ...

报告基本信息 - 报告名称：PTA 日报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 6 日 [2] 报告行业投资评级 - 无相关内容 报告核心观点 - 5 日 PTA 主力期货 TA2601 收盘价 4600 元/吨，上涨 4 元/吨，幅度 0.09%，结算价 4584 元/吨，日增仓 9356 手；原油行情震荡为主，PTA 现货供应充足，月初下游聚酯工厂对 PTA 现货采购积极性不高，暂无突发因素打破市场僵局，预计 PTA 行情盘整 [6] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - TA2601 收盘价 4600 元/吨，涨 4 元，总量 739229，增减 9356；TA2605 收盘价 4660 元/吨，涨跌 0，总量 44076，增减 4770 [6] 行业要闻 - 制造业数据走软和美元汇率走强打压原油期货市场，市场消化 OPEC+增产决定，国际油价连涨四日后回跌；周二纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 12 月期货结算价每桶 60.56 美元，跌 0.49 美元，跌幅 0.80%；伦敦洲际交易所布伦特原油 2026 年 1 月期货结算价每桶 64.44 美元，跌 0.45 美元，跌幅 0.69% [7] - PX 中国市场价格评估为 815 - 817 美元/吨，稳定；PX 韩国市场价格评估 795 - 797 美元/吨，稳定；国际油价延续区间盘整走势，国内 PX 装置供应平稳，需求端 PTA 检修重启均占，场内博弈氛围延续，日内一单 12 月船货成交于 818 美元/吨 [7] - 华东市场 PTA 价格 4507 元/吨，跌 17 元/吨，日均商谈基差参考期货 2601 贴水 77 元/吨，跌 1 元/吨 [7] 数据概览 - 报告包含国际原油期货主力合约收盘价、上游原料现货价格、PX 价格、MEG 价格、PTA 期价汇总、期现价差、PTA 加工差、TA5 - 9 价差、PTA 仓单数量、聚酯工厂负载率、PTA 下游产品价格、PTA 下游产品库存等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [11][13][17]

11月6日，国内期市能化板块多数飘红。其中，合成橡胶期货主力合约开盘报10185.0元/吨，今日盘中高 位震荡运行；截至收盘，合成橡胶主力最高触及10320.0元，下方探低10110.0元，涨幅达2.18%。 宁证期货分析称，原料端仍面临国内供应增量压制，需求端，轮胎企业出货压力仍存，外贸订单表现不 及预期，11月部分企业计划降负或检修，将制约整体产能利用率提升，缺乏实质性利好。合成胶偏弱运 行。 截至2025年11月5日，国内顺丁橡胶库存量在2.93万吨，较上周期减少0.16万吨。 银河期货指出，10月，美国制造业PMI回落至48.7%，同比上涨+3.8%，连续7个月边际走强，利多橡胶 单边。11月至今，中证1000指数连续7个月上涨至7538点，同比上涨+45.5%，连续14个月趋势性上涨， 利多橡塑单边。单边：BR主力01合约空单持有，宜在10305点近日高位处设置止损。 11月6日，上海市场高顺顺丁橡胶较上一工作日收盘区间上探50-100元/吨，业者持仓试探性提振报价， 成交让利再谈。 后市来看，合成橡胶期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下： 11月6日，上期所丁二烯橡胶期货仓库仓单2990吨，环 ...

合成橡胶期货市场表现 - 10月31日合成橡胶期货主力合约低位震荡运行，盘中最高触及10795.0元，最低下探10575.0元，跌幅达1.58% [1] - 截至10月30日，合成橡胶期货前20名期货公司多单持仓5.07万手，空单持仓6.86万手，多空比0.74，净空头持仓为-1.78万手，相较上日增加3704手 [1] 合成橡胶库存情况 - 10月29日当周合成橡胶社会库存录得3.09万吨，较上一周减少0.23万吨，减少幅度达6.93% [1] - 最近一个月合成橡胶社会库存累计减少0.14万吨，减少幅度为4.33% [1] - 截至10月29日，国内顺丁橡胶库存量为3.09万吨，较上周期减少0.23万吨，环比下降6.90% [1] 机构后市观点：基本面偏弱 - 格林大华期货指出合成橡胶基本面未好转，上游原料丁二烯价格延续下行，成本支撑塌陷，下游买盘心态谨慎，需求端表现一般，短期缺乏明显利好提振 [1] - 西南期货表示原料端偏空及民营供应增量预期影响下，短期顺丁市场维持弱势，整体将宽幅震荡 [2] 机构后市观点：供应面影响 - 西南期货认为周期末短中期检修增多预期升温，供应面带动市场止跌反弹，涨幅大幅超出预期 [2]

市场表现 - 10月31日天然橡胶期货主力合约低位震荡，开盘报15400元/吨，最高触及15465元，最低下探15050元，午间收盘跌幅达2.68% [1] - 10月30日上期所天然橡胶期货仓单为121670吨，较前一交易日减少1220吨 [1] 供需基本面 - 2025年前三季度泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计199.3万吨，同比下降8% [1] - 泰国出口结构变化显著，标胶出口111.6万吨同比降20%，烟片胶出口30.8万吨同比增22%，乳胶出口55.6万吨同比增10% [1] - 2025年1-9月泰国出口到中国天然橡胶合计75.9万吨，同比增长6% [1] - 截至2025年10月20日，大阪交易所（OSE）指定仓库橡胶（RSS）库存为3466吨，较10月10日的3215吨增加251吨 [1] 机构观点：供应端 - 主要产区受降雨及台风影响割胶，但未来上量预期压制原材料价格 [2] - 橡胶产区原料小幅反弹，产区雨水较多影响割胶，但胶水对杯胶的溢价处于极低位置暗示供应问题不大 [2] - 保税与一般贸易仓库均持续去库，港口总入库量环比减少 [2] - 旺产季到来后期仍有累库预期 [2] 机构观点：需求端 - 国内房地产依然拖累橡胶需求而且无改善预期 [2] - 重卡销量在以旧换新政策刺激下加速改善，9月同比涨超80%，2025年1-9月累计销量同比增约22% [2] - 抢出口和车市政策刺激存在透支需求情况，但乘用车政策红利仍未结束 [2] 机构观点：价格展望 - 天然橡胶价格或将呈现宽幅震荡运行态势 [2] - 胶价跟随整体市场氛围回调，昨日中美达成阶段性共识，贸易限制措施将阶段性减少 [2] - 估值偏低，天胶多单持有 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱行业目前供应压力仍存，中长期供应端矛盾拖累压制价格，应偏空思路对待；玻璃有反内卷政策支撑，但整体需求仍疲软，短期区间操作为主 [68][69] 根据相关目录分别进行总结 纯碱、玻璃期货周度变化 - 2025年10月24日，纯碱主力收盘价1229元，涨跌幅1.65%；玻璃主力收盘价1092元，涨跌幅 -0.27% [6] - 纯碱主力持仓量1407877手，持仓变化2231手；玻璃主力持仓量1721622手，持仓变化163001手 [6] 现货价格 - 展示了重碱、轻碱在华北、华南等地区的市场价及海化重碱、轻碱价格的历史走势 [9][14] 基差情况 - 2025年10月24日，沙河重碱基差 -59元/吨，日涨跌 -4元/吨，周涨跌36元/吨 [19] 产量情况 - 呈现了我国纯碱、重碱、轻碱产量的历史数据及重质化率变化 [24] 产能利用率 - 本周氨碱法产能利用率91.09%，周涨幅1.87%；联碱法产能利用率76.23%，周涨幅0.65% [30] 库存情况 - 本周我国纯碱厂内库存170.21万吨，周涨幅0.09%；重碱厂内库存93.45万吨，周涨幅 -0.66%；轻碱厂内库存76.76万吨，周涨幅1.03% [36] 生产毛利 - 展示了氨碱法、联碱法生产毛利的历史走势 [39] 玻璃供给 - 本周浮法玻璃产能利用率80.63%，产线开工条数226条，开工率76.35%，损失量27.13万吨，周环比均无变化 [48] 玻璃库存 - 展示了浮法玻璃在华北、华中、华南等地区厂内库存及沙河、中国等地厂内库存可用天数、贸易商库存等历史数据 [49][58][60] 玻璃生产成本利润 - 展示了以煤炭、石油焦、天然气为燃料的浮法玻璃生产成本及生产毛利的历史走势 [66] 纯碱分析 - 供应方面，本周纯碱产量周环比增加，部分装置恢复运行，但仍在产能投放期，供应压力大 [68] - 需求方面下游需求环比略增但旺季增量有限不及预期 [68] - 利润周环比下降且亏损走扩 [68] 玻璃分析 - 供应上周玻璃产线开工条数及产能利用率持稳供应变化不大 [69] - 需求下游深加工厂订单天数环比增加但同比仍不佳 [69] - 利润以天然气等为燃料的浮法玻璃利润周环比下降 [69]

市场表现 - 10月24日PTA期货主力合约小幅收涨0.27%至4518.00元/吨，呈现震荡上行走势 [1] - 国内期市能化板块整体涨跌互现 [1] 供应端 - PTA行业负荷维持在78.8% [1] - 逸盛宁波一套220万吨装置降负运行，但有个别装置恢复 [1] - 能投100万吨装置原计划10月下旬检修，现已推迟至11月上旬 [1] 需求端 - 聚酯负荷持稳，终端织造开工率持平 [1] - 传统旺季存在刚需支撑，市场以刚需补货为主 [1] - 涤纶长丝工厂产销表现一般 [1] 库存情况 - 本周PTA工厂库存微幅去化至4.07天 [1] - 工厂库存较上周减少0.01天，较去年同期下降0.63天 [1] 后市展望 - 原油行情维持涨势对PTA形成成本支撑 [1] - 下游聚酯开工稳定，短期刚需平稳 [1] - 预计PTA行情将窄幅上涨 [1]

行业 PTA 日报 日期 2025 年 10 月 24 日 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 一、 行情回顾与操作建议 | 表1：期货行情 | ...

行业 MEG 日报 日期 2025 年 10 月 24 日 料油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 业硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 期货从业资格号：F03134307 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 ...

市场行情 - PTA期货主力合约10月22日开盘报4434.00元/吨，盘中高位震荡，最高触及4488.00元，最低探至4426.00元，涨幅达1.59%附近 [1] - PTA行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [1] 机构观点：短期走势 - 正信期货观点：PTA加工费处于低位，整体估值偏低，预计短期PTA延续震荡格局 [1] - 山金期货分析：油价偏弱震荡，成本支撑不佳，宏观氛围不佳，短期偏弱震荡 [1] - 宁证期货指出，原油震荡，整体上PTA供需驱动偏弱 [2] 供应端分析 - 主力生产商因故降负，供应小幅缩量 [1] - PTA检修预期较多 [2] - 亚洲及国内PX负荷维持偏高水平，PXN偏承压 [2] 需求端分析 - 传统旺季下终端订单并不理想，需求端表现不温不火 [1] - 下游聚酯工厂开工率89.38%左右，稍有提升，但下游聚酯产销平淡 [1] - 织机开机率有所回落至69.13%，终端订单仍然一般，旺季需求目前为止基本落空 [1] - 传统需求淡季下聚酯负荷存下降预期 [2] 宏观与外部环境 - 宏观扰动仍存 [1] - 消息上，短期指向中美贸易摩擦偏缓和，关注中美经贸谈判进展 [2]