纯苯产业日报 2025-10-09 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力收盘价:纯苯(日,元/吨) | 5763 | -37 主力结算价:纯苯(日,元/吨) | 5732 | -69 | | | 主力成交量:纯苯(日,手) 市场价:纯苯:华东市场:主流价(日,元/吨) | 5189 5860 | -394 主力持仓量:纯苯(日,手) -20 市场价:纯苯:华北市场:主流价(日,元/吨) | 12994 5870 | 615 0 | | | | 5900 | 0 市场价:纯苯:东北地区:主流价(日,元/吨) | 5700 | -102 | | | 市场价:纯苯:华南市场:主流价(日,元/吨) | | | | | | 现货市场 | 市场价:加氢苯:江苏 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期国内纯苯供强于需局面预计延续，给价格带来压力；中长期8月纯苯下游新投放装置折算产能高于纯苯，供需矛盾或将改善；成本上原油供强于需局面延续，国际油价预计偏弱震荡；技术上BZ2603关注6100附近支撑与6300附近压力 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力收盘价纯苯为6205元/吨，环比涨23；主力结算价为6177元/吨，环比降13；主力成交量为11282手，环比增7924；主力持仓量为13106手，环比降877 [2] 现货市场 - 华东市场纯苯主流价6095元/吨，环比降5；华南市场6150元/吨，环比持平；华北市场6130元/吨，环比持平；东北地区6150元/吨，环比涨30；江苏地区加氢苯主流价、山西地区加氢苯主流价未提及；韩国纯苯离岸中间价732美元/吨，环比持平；中国纯苯到岸价746.5美元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 布伦特DTD原油现货价67.6美元/桶，环比持平；日本地区石脑油CFR中间价574.5美元/吨，环比涨3.75 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率78.14%，环比涨0.13；当周产量44.52万吨，环比降0.08；港口期末库存14.6万吨，环比降1.7；生产成本5327.8元/吨，环比降118.2；生产利润737元/吨，环比涨76 [2] 下游情况 - 苯乙烯开工率78.18%，环比涨0.45；己内酰胺产能利用率95.72%，环比涨6.41；苯酚产能利用率78.54%，环比降0.46；苯胺产能利用率69.24%，环比降0.1；己二酸产能利用率64.3%，环比涨2 [2] 行业消息 - 中国政府将对石化和炼油行业全面整顿，淘汰小型设施，升级落后产能，引导投资至先进材料领域；8月8 - 14日中国石油苯利润689元/吨，较上周涨113元/吨，BZ2603宽幅震荡收于6205元/吨；截至8月18日江苏纯苯港口样本商业库存14.4万吨，较上期降1.37% [2] 观点总结 - 上周国内石油苯部分装置重启、负荷调整，产能利用率环比降0.78%至78.01，加氢苯重启装置影响显著，产能利用率环比涨3.06%至62.72%；需求端五大下游开工率以升为主，仅苯胺开工率小幅下降；库存方面纯苯华东港口库存环比降1.37%至14.4万吨；本周石油苯重启装置影响扩大，加氢苯部分装置停车检修，国内纯苯产量预计变化不大；华东进口或到船量增加，供应或维持宽松；终端需求不足，五大下游均亏损，消费或持续偏弱 [2]

公司财务表现 - 上半年营业收入83.53亿元同比增长7.02% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.49亿元同比下降74.10% [1] - 鸡收入63.35亿元同比下降6.76% 猪收入19.47亿元同比增长117.65% [1] - 黄羽肉鸡业务毛利率6.21% 肉猪业务毛利率22.46% [1] 业务运营数据 - 销售肉鸡2.60亿只同比增长10.37% [1] - 商品鸡销售均价同比下降18.40% [1] - 销售肉猪94.96万头同比增长118.35% [2] - 肉鸡完全成本降至11元/公斤以内 肉猪完全成本降至12.8元/公斤 [3] 行业市场状况 - 黄羽鸡毛鸡价格位于近年来低位水平 [2] - 养殖端仅在1月下旬至2月上旬及3月中下旬实现盈利 [2] - 生猪出栏均价为14.77元/公斤 [2] - 黄羽鸡价格呈现"跌—涨—跌"运行态势 [2] 公司战略与展望 - 黄羽肉鸡业务增量主要来自华南、西南、华中等地区子公司产能爬坡 [1] - 猪场产能利用率提升且投苗量增加 [2] - 下半年养鸡业务经营情况有望好转 [2] - 生产成本持续改善且未来有进一步下降空间 [2] 行业前景预测 - 三季度仍为夏季猪肉传统消费淡季 [3] - 中秋、国庆及春节等节日效应或增加消费弹性空间 [3] - 下半年生猪价格或好于上半年 [3] - 黄羽鸡价格将迎来上行周期 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期国内纯苯供强于需局面预计延续，给价格带来压力；中长期8月纯苯下游新投放装置折算产能高于纯苯，供需矛盾或将改善；成本上原油供强于需局面延续，国际油价预计偏弱震荡；技术上BZ2603关注6100附近支撑与6300附近压力 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力收盘价纯苯6186元/吨，环比-3；主力结算价6171元/吨，环比-17；主力成交量5030手，环比759；主力持仓量0手；市场价华东市场主流价未提及环比变化，华北市场主流价6150元/吨，环比-588 [2] 现货市场 - 华南市场主流价6100 - 6150元/吨，环比0；东北地区主流价6120 - 6130元/吨，环比-65至-110；江苏地区加氢苯主流价6250元/吨，环比-75；山西地区加氢苯主流价6050元/吨，环比0；韩国离岸中间价734美元/吨，环比1；中国到岸价中间价748.5美元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 布伦特DTD原油67.97美元/桶，环比-0.61；日本地区石脑油CFR中间价572.5美元/吨，环比1.5 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率78.14%，环比0.13；产量44.52万吨，环比-0.08；港口库存14.6万吨，环比-1.7；生产成本5327.8元/吨，环比-118.2；生产利润737元/吨，环比76 [2] 下游情况 - 苯乙烯开工率78.18%，环比0.45；己内酰胺产能利用率95.72%，环比6.41；苯酚产能利用率78.54%，环比-0.46；苯胺产能利用率69.24%，环比-0.1；己二酸产能利用率64.3%，环比2 [2] 行业消息 - 8月8日至14日，中国石油苯利润689元/吨，较上周+113元/吨 [2] - 截至8月18日，江苏纯苯港口样本商业库存总量14.4万吨，较上期下降1.37% [2] 观点总结 - BZ2603下跌反弹收于6186元/吨；供应端上周国内石油苯部分装置重启、负荷调整，产能利用率环比-0.78%至78.01，加氢苯重启装置影响显著，产能利用率环比+3.06%至62.72%；需求端上周纯苯五大下游开工率以升为主，仅苯胺开工率小幅下降；库存方面纯苯华东港口库存环比-1.37%至14.4万吨；本周石油苯重启装置影响扩大，加氢苯部分装置停车检修，国内纯苯产量预计变化不大，华东进口或到船量增加，纯苯供应或维持宽松；终端需求不足，且纯苯五大下游均出现亏损，纯苯消费或持续偏弱 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 供应预计环比增加，进口货到船数量偏少或部分抵消国内纯苯增量；纯苯五大下游行业检修装置密集重启，消费量料环比上升；8月纯苯下游新投放装置折算产能高于纯苯，中长期给到纯苯供需改善趋势，现货供需差或逐渐收缩；成本方面，近期国际油价偏弱震荡；技术上，BZ2603关注6100附近支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价纯苯6179元/吨，环比-58；主力结算价纯苯6210元/吨，环比-40；主力成交量纯苯2318手；主力持仓量纯苯14833手，环比+47 [2] - 华东市场主流价纯苯6170元/吨；华北市场主流价纯苯6200元/吨，环比+40；华南市场主流价纯苯6150元/吨；东北地区主流价纯苯6235元/吨，环比-10 [2] 现货市场 - 江苏地区主流价加氢苯6350元/吨；山西地区主流价加氢苯6050元/吨，环比+50 [2] - 韩国离岸中间价纯苯现货价734美元/吨，环比-6；中国到岸价（CFR）中间价纯苯现货价750.5美元/吨，环比-4 [2] 上游情况 - 布伦特DTD原油现货价66.97美元/桶，环比-0.64；日本地区石脑油CFR中间价563.5美元/吨，环比-6.5 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率78.14%，环比+0.13；纯苯产量当周值44.6万吨，环比+1.03 [2] - 港口库存纯苯期末值16.3万吨，环比-0.7；纯苯生产成本5327.8元/吨，环比-118.2；纯苯生产利润737元/吨，环比+76 [2] 下游情况 - 苯乙烯开工率小计77.73%，环比-1.19；己内酰胺产能利用率95.72%，环比+6.41 [2] - 苯酚产能利用率78.54%，环比-0.46；苯胺产能利用率69.24%，环比-0.1；己二酸产能利用率64.3%，环比+2 [2] 行业消息 - 8月1日至7日，中国石油苯利润在576元/吨，较上周-67元/吨 [2] - 截至8月11日，江苏纯苯港口样本商业库存总量14.6万吨，较上期下降10.43% [2] - BZ2603跌1.14%收于6179元/吨；供应端，石油苯产能利用率环比+0.21%至78.79%，加氢苯产能利用率环比-3.29%至59.66%；需求端，上周纯苯下游加权开工率环比-1.22%至76.74%；库存方面，本周纯苯华东港口库存环比-10.43%至14.6万吨；本周国内加氢苯装置有投产、重启预期，石油苯商品量尚缺乏增量，国产纯苯供应预计环比增加 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - BZ2603跌1.05%收于6144元/吨 供应端上周石油苯停车装置影响扩大产能利用率环比降0.29%至77.85% 加氢苯3套装置停车产能利用率环比降9.32%至61.95% 需求端上周纯苯下游开工率涨跌不一 库存方面本周纯苯华东港口库存环比降5.75%至16.4万吨 本周国内石油苯、加氢苯检修装置增加预计产能利用率维持下降趋势 因前期国内大型装置重启且港口到船量持续偏高纯苯总体仍处于供应宽松状态 下游需求有限基本依靠苯乙烯、己内酰胺支撑 月内下游存在新装置投产计划或改善后市供需矛盾 成本方面全球原油总体上供需偏弱但地缘政治不确定性仍扰动短期油价 短期来看供需偏弱导致的现货低估值局面或将延续本周纯苯现货价格预计低位波动关注后市下游新产能落地情况 BZ2603预计震荡走势日度运行区间预计在6100 - 6300附近 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价纯苯为6144元/吨环比降45元/吨 主力结算价纯苯为6166元/吨环比降43元/吨 主力成交量纯苯为24596手环比降13009手 主力持仓量纯苯为13970手环比降790手 [2] 现货市场 - 华东市场纯苯主流价为5965元/吨环比涨5元/吨 华南市场纯苯主流价为5950元/吨 华北市场纯苯主流价为5860元/吨 东北地区纯苯主流价为5850元/吨 江苏地区加氢苯主流价未提及 山西地区加氢苯主流价未提及 韩国纯苯离岸中间价为727美元/吨 中国纯苯到岸价中间价为744.5美元/吨环比涨6美元/吨 [2] 上游情况 - 布伦特DTD原油现货价为71.45美元/桶环比降1.19美元/桶 CFR石脑油日本地区中间价为597美元/吨环比涨12.75美元/吨 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率为78.14%环比增0.13% 纯苯产量当周值为43.17万吨环比降0.16万吨 港口纯苯期末值为17.4万吨环比降0.3万吨 纯苯生产成本为5327.8元/吨环比降118.2元/吨 纯苯生产利润为737元/吨环比增76元/吨 [2] 下游情况 - 苯乙烯开工率小计为79.21%环比降0.82% 己内酰胺产能利用率为95.72%环比增6.41% 苯酚产能利用率为78.54%环比降0.46% 苯胺产能利用率为69.24%环比降0.1% 己二酸产能利用率为64.3%环比增2% [2] 行业消息 - 7月4日至10日纯苯周度利润在584元/吨较上期降153元/吨 截至7月14日江苏纯苯港口样本商业库存总量在16.4万吨环比上期降5.75% [2]

东北地区经济竞争力分析 生产成本与运输成本 - 东北地区因低效率导致高生产成本，同时运输费用相对偏高 [1] - 长三角和珠三角拥有超过10亿人口的庞大市场，而东北三省仅有1亿人，商品需运往关内，额外承担运输费用 [1] - 长三角的上海和珠三角的深圳拥有巨型海港，便于商品出口，而东北其他地区产品需先运到大连港，陆路运输成本较高 [1] - 生产成本与运输成本双双偏高，使得东北产品在竞争中处于劣势 [1] 地域差异与政策影响 - 东北成本高不仅因效率低下，地域差异和政策影响也是重要因素 [3] - 哈尔滨高端制造业几乎只剩汽轮机生产，但未考虑将其搬到成本更低地区 [3] - 每个省份有独特产业定位，东北可能存在某些成本优势产品，关键在于市场化与政策支持 [3] 全球化与市场规则 - 无论成本高原因如何，最终结果是东北企业在全球化市场中竞争力不足 [5] - 同样价格下，长三角和珠三角企业能盈利，黑龙江工厂可能亏损甚至关停 [5] - 经济规律决定政策难以持久逆转，美国五大湖、德国鲁尔工业区等均有类似衰退案例 [5] 效率竞争与经济衰退 - 经济本质在于效率较量，东北效率无法竞争将导致年轻人和资本流失 [6] - 参考美国五大湖地区，经济衰退非偶然，缺乏增长环境下资源必然外流 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生产企业库存总体下降，贸易企业库存总体提升，成本面因素影响下供价或保持坚挺，但下游终端对高价抵触情绪明显，预计产销压力难有缓解 [2] - 需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率涨跌互现，企业排产逐步恢复至常规水平，部分企业为满足订单需求适度提产，另有个别企业因电厂检修生产暂停，短期企业产能利用率表现或基本稳定，全钢胎企业排产暂稳运行，检修半钢胎企业复工对整体产能利用率形成一定拉动 [2] - 伊以停火，原油价格回落，br2508合约短线预计在10700 - 11300区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价为11230元/吨，环比下降345元/吨；主力合约持仓量为10317，环比下降557；合成橡胶7 - 8价差为180元/吨，环比增加60元/吨；丁二烯橡胶仓库仓单数量总计为800吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化的顺丁橡胶（BR9000）主流价分别为11750元/吨、11700元/吨、11750元/吨，环比无变化；合成橡胶基差为245元/吨 [2] - 布伦特原油价格为71.48美元/桶，环比下降5.53美元/桶；WTI原油价格为68.51美元/桶，环比下降5.33美元/桶；石脑油CFR日本价格为470美元/吨，环比下降4.5美元/吨；东北亚乙烯价格为840美元/吨，环比无变化；丁二烯CFR中国中间价为1100美元/吨，环比无变化；山东市场丁二烯主流价为9575元/吨，环比下降25元/吨 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能为14.77万吨/周，环比无变化；产能利用率为70.06%，环比增加1.08个百分点；港口库存期末值为28400吨 [2] - 山东地炼常减压开工率为44.95%，环比下降0.17个百分点 [2] - 顺丁橡胶当月产量为1.79万吨；当周产能利用率为66.32%，环比增加1.29个百分点；当周生产利润为1163元/吨；社会库存期末值为3.34万吨，环比下降0.05万吨；厂商库存期末值为26950吨，环比下降700吨；贸易商库存期末值为6820吨，环比增加610吨 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率为78.29%，环比增加0.31个百分点；全钢胎开工率为65.48%，环比增加4.24个百分点 [2] - 全钢胎当月产量为1182万条，环比下降126万条；半钢胎当月产量为5415万条，环比下降124万条 [2] - 山东全钢轮胎库存天数期末值为41.89天，环比增加0.15天；半钢轮胎库存天数期末值为47.42天，环比增加1.14天 [2] 行业消息 - 截至6月19日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量为3.37万吨，较上期下降0.02万吨，环比下降0.56% [2] - 截至6月19日，中国半钢胎样本企业产能利用率为71.54%，环比增加1.56个百分点，同比下降8.52个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为61.39%，环比增加2.69个百分点，同比下降0.45个百分点 [2] - 2025年5月份，中国重卡市场销售约8.3万辆，环比4月下降5%，比上年同期上涨约6%；1 - 5月累计销量约43.55万辆，同比增长约1% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期中东地缘因素使原油端价格上行，市场担忧生产成本上涨带动顺丁供价上移，生产企业库存总体下降、贸易企业库存总体提升，成本面因素影响下供价或保持坚挺，但下游终端对高价抵触情绪明显，预计产销压力难缓解；上周国内轮胎企业产能利用率涨跌互现，企业排产逐步恢复至常规水平，部分企业提产、个别企业因电厂检修暂停生产，短期企业产能利用率表现或基本稳定，全钢胎企业排产暂稳运行，检修半钢胎企业复工对整体产能利用率有拉动；r2508合约短线预计在11000 - 11650区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价11575元/吨，环比-55；持仓量10874，环比-2322；7 - 8价差120元/吨，环比-40；丁二烯橡胶仓单数量800吨，环比0 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶主流价方面，齐鲁石化山东11800元/吨、大庆石化山东11700元/吨、大庆石化上海11700元/吨、茂名石化广东11750元/吨，均环比-50；合成橡胶基差225元/吨，环比-45 [2] - 布伦特原油77.01美元/桶，环比-1.84；WTI原油73.84美元/桶，环比-1.76；石脑油CFR日本646.25美元/吨，环比3.62；东北亚乙烯价格840美元/吨，环比10；丁二烯CFR中国中间价1100美元/吨，环比30；山东市场丁二烯主流价9600元/吨，环比50 [2] 上游情况 - 丁二烯产能当周值14.77万吨/周，环比0；产能利用率70.06%，环比1.08；港口库存期末值28400吨，环比7400；山东地炼常减压开工率44.95%，环比-0.17 [2] - 顺丁橡胶产量当月值13.94万吨，环比1.79；产能利用率当周值66.32%，环比1.29；生产利润当周值587元/吨，环比1163；社会库存期末值3.34万吨，环比-0.05；厂商库存期末值26950吨，环比-700；贸易商库存期末值6820吨，环比610 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率78.29%，环比0.31；全钢胎开工率65.48%，环比4.24；全钢胎产量当月值1182万条，环比-126；半钢胎产量当月值5415万条，环比-124 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值41.89天，环比0.15；半钢轮胎山东库存天数期末值47.42天，环比1.14 [2] 行业消息 - 截至6月19日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.37万吨，较上期-0.02万吨，环比-0.56% [2] - 截至6月19日，中国半钢胎样本企业产能利用率71.54%，环比+1.56个百分点，同比-8.52个百分点；全钢胎样本企业产能利用率61.39%，环比+2.69个百分点，同比-0.45个百分点 [2] - 2025年5月我国重卡市场销售约8.3万辆，环比4月下降5%，比上年同期上涨约6%；1 - 5月累计销量约43.55万辆，同比增长约1% [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 生产企业库存总体下降，贸易企业库存总体提升，成本面因素影响下供价或保持坚挺，但下游终端对高价抵触情绪明显，预计产销压力难有缓解 [2] - 本周国内轮胎企业产能利用率涨跌互现，企业排产逐步恢复至常规水平，部分企业为满足订单需求适度提产，另有个别企业因电厂检修生产暂停，短期企业产能利用率表现或基本稳定，全钢胎企业排产暂稳运行，检修半钢胎企业复工对整体产能利用率形成一定拉动 [2] - r2508合约短线预计在11400 - 11900区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价合成橡胶为11770元/吨，环比增加30；主力合约持仓量为15134，环比减少1643 [2] - 合成橡胶7 - 8价差为140元/吨，环比增加20；仓单数量丁二烯橡胶仓库总计为800吨，环比减少4370 [2] 现货市场 - 主流价顺丁橡胶（BR9000，齐鲁石化、大庆石化）山东为11750元/吨，环比增加150；主流价顺丁橡胶（BR9000，大庆石化）上海为11750元/吨，环比增加150；主流价顺丁橡胶（BR9000，茂名石化）广东为11800元/吨，环比增加150 [2] - 基差合成橡胶为180元/吨，环比增加170 [2] - 布伦特原油为76.7美元/桶，环比增加0.25；石脑油CFR日本为633.13美元/吨，环比增加7.5 [2] - 东北亚乙烯价格为820美元/吨，环比增加10；中间价丁二烯CFR中国为1070美元/吨，环比无变化 [2] - WTI原油为75.14美元/桶，环比增加0.3；市场价丁二烯山东市场主流价为9500元/吨，环比增加100 [2] 上游情况 - 产能丁二烯当周值为14.77万吨/周，环比无变化；产能利用率丁二烯当周值为68.98%，环比增加0.96 [2] - 港口库存丁二烯期末值为21000吨，环比减少6000；开工率山东地炼常减压为45.12%，环比减少1.88 [2] - 顺丁橡胶产量当月值为13.94万吨，环比增加1.79；产能利用率顺丁橡胶当周值为65.03%，环比减少2.22 [2] - 生产利润顺丁橡胶当周值为 - 576元/吨，环比增加306；社会库存顺丁橡胶期末值为3.39万吨，环比减少0.01 [2] - 厂商库存顺丁橡胶期末值为27650吨，环比减少650；贸易商库存顺丁橡胶期末值为6210吨，环比增加530 [2] 下游情况 - 开工率国内轮胎半钢胎为77.98%，环比增加4.12；开工率国内轮胎全钢胎为61.24%，环比减少2.23 [2] - 全钢胎产量当月值为1182万条，环比减少126；半钢胎产量当月值为5415万条，环比减少124 [2] - 库存天数全钢轮胎山东期末值为41.74天，环比减少0.13；库存天数半钢轮胎山东期末值为46.28天，环比增加0.44 [2] 行业消息 - 截至6月19日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量为3.37万吨，较上期（20250618）减少0.02万吨，环比 - 0.56% [2] - 截至6月19日，中国半钢胎样本企业产能利用率为71.54%，环比 + 1.56个百分点，同比 - 8.52个百分点，中国全钢胎样本企业产能利用率为61.39%，环比 + 2.69个百分点，同比 - 0.45个百分点 [2] - 2025年5月份，中国重卡市场共计销售8.3万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年4月小幅下降5%，比上年同期的7.82万辆上涨约6%；今年1 - 5月，中国重卡市场累计销量约为43.55万辆，同比小幅增长约1% [2]