炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 以深化改革巩固资本市场向好发展势头（财经观） 田 轩《人民日报》（2025年12月29日 第 18 版） 持续增强资本市场吸引力与包容性，让资本市场更好发挥资本配置枢纽作用，精准对接科技与产业需 求，让耐心资本更好赋能科技创新 "十五五"规划建议提出，提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。 不久前举行的中央经济工作会议明确提出，持续深化资本市场投融资综合改革。回溯今年7月30日召开 的中共中央政治局会议，也对资本市场发展作出了部署——增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固 资本市场回稳向好势头。这些部署一脉相承，凸显政策层面聚焦长期市场机制建设与生态优化的鲜明导 向。 无论是"持续深化资本市场投融资综合改革"，还是"增强国内资本市场的吸引力和包容性"，本质上都是 对金融与实体经济辩证关系的再深化——投融资综合改革为吸引力、包容性的增强提供路径支撑，而吸 引力、包容性的增强则是改革成效的直接体现。唯有通过制度创新构建更优质的市场生态，才能让资本 市场更好担当资本有效配置的枢纽、企业创新发展的沃土和居民财富增值 ...

持续增强资本市场吸引力与包容性，让资本市场更好发挥资本配置枢纽作用，精准对接科技与产业需 求，让耐心资本更好赋能科技创新 "十五五"规划建议提出，提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。 不久前举行的中央经济工作会议明确提出，持续深化资本市场投融资综合改革。回溯今年7月30日召开 的中共中央政治局会议，也对资本市场发展作出了部署——增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固 资本市场回稳向好势头。这些部署一脉相承，凸显政策层面聚焦长期市场机制建设与生态优化的鲜明导 向。 无论是"持续深化资本市场投融资综合改革"，还是"增强国内资本市场的吸引力和包容性"，本质上都是 对金融与实体经济辩证关系的再深化——投融资综合改革为吸引力、包容性的增强提供路径支撑，而吸 引力、包容性的增强则是改革成效的直接体现。唯有通过制度创新构建更优质的市场生态，才能让资本 市场更好担当资本有效配置的枢纽、企业创新发展的沃土和居民财富增值的平台，最终实现"科技—产 业—金融"的良性循环。 值得注意的是，深化资本市场投融资综合改革、提升"双向赋能"效能，必须坚守风险可控的底线。7月 30日召开的中共中央政治局会议和不 ...

多方合力之下，江苏的科创债市场已跑出"加速度"。通过印发专项行动方案、举办推进会、争取财政贴 息、设立服务中心等一系列"组合拳"，江苏将政府与市场机构的力量拧成"一股绳"，为发行主体扫清障 碍、提供服务。数据显示，今年1—11月，全省累计有69家主体发行科创债券696亿元，实现科技型企 业、金融机构与股权投资机构全覆盖，发行规模位居全国前列。 【观察】长期以来，民营创投机构因轻资产、高风险的特性，与传统债券市场的评级体系存在天然隔 阂。此次毅达资本、金雨茂物等机构科创债的成功发行，创新了风险分担机制。由人民银行提供再贷款 资金，配套国家和省两级担保增信、直接投资等方式，加强央地合作，实现风险共担，大大降低了发债 机构的信用风险和成本。从更深层次看，从创新创业公司到创业投资公司，再到如今的民营创投，越来 越多的优质主体参与"发债募资"，共同汇聚成支持创新的资本洪流。尤其对民营创投而言，通过发行科 创债募集长期、稳定的资金，为其坚定不移地"投早、投小、投硬科技"提供了坚实保障。 【场景】2025年6月，全国首批民营创投"科创债"落地。其中，毅达资本成功发行"25毅达资本 MTN001(科创债)"，规模1.5亿元， ...

金鹰基金高度重视投研一体化建设，投委会层面确定了明晰的投研导向及战略研究方向，从源头上实现 投研协同，目标是提高投研转化效率。强化研究成果对投资业绩的直接贡献。将基金经理和研究员纳入 统一的投研平台，并设立多个投研一体化小组，加强小组内部的沟通协作，强化反馈机制，力争为持有 人带来良好的投资回报。同时，通过激励制度和明确的职业上升通道，激活投研队伍的积极性。 与此同时，金鹰基金通过市场调整过程中及时的投教宣传引导、多种渠道举办和参与各类投教活动，帮 助投资者充分认识风险，建立理性的投资观念，能够以中长期的视角理性看待市场短期波动，做好投资 者陪伴服务。 中证报中证网讯(记者万宇)作为连接实体经济和居民财富的关键纽带，公募基金行业正处于全面深化改 革、加快推动高质量发展的关键时期。今年以来，在《推动公募基金高质量发展行动方案》等一系列政 策的指引下，公募基金行业迎来从规模扩张向价值创造的深刻转型。金鹰基金近日表示，作为行业老牌 基金管理公司，公司始终牢记服务国家战略、服务实体经济的初心使命，坚持以市场需求为导向，并通 过不断加强业务创新和产品创新能力，积极履行专业机构投资者的社会责任，扎实推进行业高质量发 展， ...

文章核心观点 - 中国正通过创新金融服务模式，强化对科技型企业的金融支持，以促进科技自立自强和新质生产力发展，特别是在长三角地区，金融机构、政府等多方力量正合力构建覆盖企业全生命周期的科技金融生态，破解科创企业融资难题 [1] 科技金融服务模式创新 - 中国人民银行安徽省分行创设“共同成长计划”，通过签订远期权益战略合作协议，银行提供长期限、高额度融资及全生命周期服务，企业则将存贷款、结算等业务向该银行倾斜 [3] - “共同成长计划”自2023年6月在安徽推广，截至今年11月末累计签约企业超1.5万户，贷款余额超2100亿元 [4] - 兴业银行合肥分行与中科昊音签订“共同成长计划”后，提供800万元纯信用贷款，并于今年3月将授信额度扩盘至2000万元，并提供股权直投等增值服务 [5] - 浙江省金融机构创新推出“人才支持贷”等产品，覆盖科技型企业全生命周期，例如浙商银行基于创始人背景为康霖生物提供500万元支持 [6][7] - 浙江省通过“浙科联合贷”模式，由多家银行共同提供支持，可将成长期企业授信上限提升至5000万元以上，明星项目最高可达2亿元 [7] 金融机构实践案例 - 工商银行合肥分行通过“共同成长计划”为合肥万豪能源提供3000万元纯信用贷款，企业随后将部分合同回款迁移至该行 [2][3] - 兴业银行合肥分行为中科昊音提供纯信用贷款支持其产能扩张，并配套员工代发工资、理财等综合服务 [5] - 浙商银行通过“人才支持贷”在2019年为康霖生物提供500万元资金支持，并后续提高授信额度及帮助对接投资机构 [7] - 建设银行苏州分行通过科技部创新积分和地方征信评分，向某创新药企业发放1000万元流动资金贷款 [8] - 杭州银行参与“浙科联合贷”服务模式，突破传统科技信贷授信能力瓶颈 [7] 征信与评价体系支持 - 苏州依托“小微企业数字征信实验区”，由苏州企业征信服务有限公司构建“科创评分”量化模型，利用知识产权、研发投入等数据支持金融机构 [9] - 截至2025年10月末，苏州企业征信打造的综合金融服务体系已累计为1.38万户科技型中小企业提供近7000亿元融资支持 [9] 政府与多方协同机制 - 江苏省通过政银企协同联动优化科技金融服务生态，地方征信平台为金融机构提供信息支持 [8][9] - 全国高校生物医药区域技术转移转化中心（江苏南京）构建“基金引导—专项赋能—信贷协同”三位一体金融支持体系，累计遴选高校医药成果1572项，完成转化落地项目62个 [10] - 南京生物医药分中心采用“先投后股”模式，在项目概念验证阶段提供财政资助，待技术成熟后转化为股权投资权益，化解早期“不敢投”难题 [10] 企业技术与发展成效 - 合肥万豪能源的全球首座生物甲烷液化及碳捕集项目，年消纳约30万吨有机废弃物，年产液化生物甲烷1.5万吨、液态二氧化碳2.6万吨、有机肥5万吨，直接碳减排7万吨 [2] - 中科昊音的声纹监测设备利用AI声纹算法，为能源、水利、矿山等领域设备提供远程异常监测 [4] - 康霖生物的KL003基因治疗技术自2025年5月起3个月内，已为30余位地中海贫血症患者完成造血干细胞输注，多位患者实现“脱贫”，其生产成本仅为海外竞品的几十分之一 [6]

科技-产业-金融共生系统的核心逻辑 - 科技、产业、金融三者构成共生系统，互为支撑，缺一不可，金融若脱离实体经济新增长点将陷入存量博弈，产业若无金融支持会“干涸”，科技若无转化则停留在科学幻想[3] - 从工业革命到人工智能时代，每一次颠覆性技术革命都伴随重大金融创新，金融支持是科技成果从研发到产业化漫长过程的关键，缺乏金融资源技术将停留在实验室阶段[3] - 人工智能等技术迭代与扩散速度远快于蒸汽机时代近一个世纪的周期，其背后是金融资源配置效率的大幅提升[3] 金融体系的角色演变与变革需求 - 金融机构自身科技含量提升，大量算法、大数据、软件工程师涌入，传统的“当铺式”抵押思维正被前瞻性、数据驱动的资源配置模式取代[4] - 金融机构内部存在懂技术的后台人员与做决策的前台人员之间的“无形的墙”，需深度融合形成共享专业知识库，以精准识别有潜力的科技项目，实现从资金供给者到价值共创者的蜕变[6][7] - 金融服务模式需深刻变革，探索知识产权质押、更灵活的投贷联动结合等新方式，以深度参与并有效隔离风险[7] 耐心资本与科技金融的使命 - 耐心资本能适配迭代快、风险高的科技创新产品，可穿越周期为创新技术持续提供成长养料，而偏好套利的短期资本在不确定性面前会迅速退场[7] - 科技金融的核心使命是辅助产业升级，推动产业结构向更具竞争力、更高附加值的方向跃迁，以跨越“中等收入陷阱”（本质是“中等技术陷阱”或“中等产业陷阱”）[9][10] - 中国今年前11个月货物贸易进出口总值41.21万亿元，贸易顺差达1.076万亿美元，历史上首次超过1万亿美元，其强大出口竞争力背后是国内数十万家专精特新“小巨人”企业，它们是中国产业链配套和供应链韧性的根基[10] “绿色”与“智能”的协同发展 - 新一轮科技革命的显著特点是“绿色+智能”或“智能+绿色”，二者互相依赖，发展智能需推动能源体系绿色化转型，实现能源绿色化转型又离不开人工智能、云计算等智能化技术支撑[12][13] - 当前的金融实践在评估项目时更多关注市场占有率、增长速度等传统指标，对项目的“绿色属性”如何量化、资产化、金融化探索不足[13] - 绿色金融不能仅停留在口号层面，必须利用金融工具将其真正“经济化”和“价值化”[14] 实现良性循环的挑战与路径 - 科技、产业、金融高效循环的核心痛点是指标与识别体系缺乏系统标准化，且跨界适配能力不足，金融从业者多缺乏知识产权管理等跨界知识，难以解读专利信息、捕捉科技弱信号[16] - 国内广阔市场为科技提供丰富应用场景，但也会吸引一些追求快钱的机构，忽视专业化深耕[17] - 良性循环需走向“技术创新的市场”，更新人力资源与知识库培育跨界人才，针对不同阶段精准提供适配金融支持，通过知识溢出效应带动多产业持续创新，让三者像“齿轮”般高效咬合[17]

大会背景与核心议题 - 2025年12月6日，由中国证券报主办的“双创融合 智启新程——2025科创投资大会”在安徽合肥举行，时值“十四五”收官与“十五五”谋篇关键节点 [1][5] - 近千位来自政府、产业、投资、研究等领域的代表参会，共同探讨以耐心资本培育未来产业、以科技创新与产业创新深度融合驱动高质量发展的实践路径 [1][5] - 大会核心目标是推动“科技—产业—金融”良性循环，凝聚智慧与合力 [1][5] 国家战略与政策导向 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出，要加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力，强调推动科技创新和产业创新深度融合 [3][8] - 在此国家战略指引下，职业教育作为连接人才培养与产业需求的关键桥梁，正成为推动科技与产业融合发展的重要力量 [3][8] 安徽省的战略定位与发展生态 - 安徽是国家战略科技力量布局的重要省份，近年来在打造科技创新策源地和新兴产业聚集地方面成果显著 [3][8] - 安徽省人民政府省长王清宪表示，安徽锚定打造“三地一区”战略定位，坚持科技创新和产业创新深度融合，积极营造“科技—产业—金融”良性循环的发展生态 [3][8] - 面向“十五五”，安徽将持续创优创新环境、打造优质产业生态，着力培育更多平台化企业和企业化平台，牵引产业链上下游协同进化、大中小企业融通发展，为各界提供更多合作空间与投资机会 [3][8] 中国东方教育获奖情况 - 在大会同期举行的第九届上市公司金牛奖（金信揭奖）颁奖典礼上，中国东方教育控股有限公司（00667.HK）荣获“安徽金牛影响力公司（港股）”奖项 [1][6] - 该奖项彰显了资本市场与产业界对公司品牌价值与发展成果的高度认可 [1][6] 中国东方教育的业务与战略 - 公司是深耕职业教育领域多年的知名机构，旗下涵盖烹饪、互联网、汽车、美业等多个板块的职教品牌 [5][10] - 公司始终致力于通过高质量技能培训，服务区域经济发展与产业升级，持续为市场输送高素质技能人才，有效促进了人才链、产业链与创新链的有机衔接 [5][10] - 此次获奖体现了公司在职业教育领域的引领地位，也反映了安徽本土企业依托区域创新生态实现高质量发展的生动实践 [5][11] - 未来，公司将继续积极响应国家“十五五”规划号召，依托安徽良好的科创与产业生态，进一步深化产教融合，助力培育适应新质生产力发展需要的技能型人才 [11]

会议概况 - 2025上证（巢湖）上市公司高质量发展大会于12月7日在安徽合肥举办，主题为“资本赋能科创，产业引领未来”[2] - 大会由中国上市公司协会指导，上海证券报·中国证券网主办，华安证券联合主办，逾1200位来自政府、监管、上市公司、金融机构及高校的嘉宾参会[2] - 会议期间举行了2025“上证鹰·金质量”颁奖仪式，并发布了《上市公司高质量发展报告（2024—2025）》[2][3] 政策与战略导向 - 安徽省省长表示，安徽锚定“三地一区”战略定位，推动科技与产业创新深度融合，发展多层次资本市场，形成“科技—产业—金融”良性循环，并将在“十五五”期间升级发展路径[4] - 新华社副总编辑指出，自“9·24”新政以来，资本市场发生深刻积极变化，上市公司正聚焦主业、加大研发以构筑创新护城河[5] - 上海证券报作为权威媒体，将继续强化政策解读、调研穿透和舆论引导，讲好资本市场服务科技创新的故事[5] 资本市场改革与赋能举措 - 上海证券交易所表示，将依托科创板“试验田”功能，聚焦新质生产力，深化改革以服务高质量发展，具体措施包括放大科创板示范效应、提升服务产业体系深度、强化全生命周期服务[7] - 深圳证券交易所表示，正全面推进投融资综合改革，将提高上市公司质量作为发展新质生产力的抓手，优化发行上市、并购重组等制度，培育符合新质生产力方向的上市公司群体[8] - 北京证券交易所表示，将增强对科技创新的包容性，优化发行上市机制，培育长期资本，推进指数体系建设，并深化三四板制度对接以服务专精特新企业[8][9] 创新生态与产学研融合 - 中国科学技术大学副校长介绍，学校构建了以“赋权+转让+约定收益”为核心的科技成果转化新模式，以及“教育—研发—孵化—投资”全链条创新创业生态，聚焦集成电路、人工智能、量子科技等前沿领域推动产业化[6] - 华安证券董事长表示，科技型企业已成为“十四五”以来的投融资主力，公司作为中介机构将把握市场转型机遇，为资本市场注入活力[6] 高质量发展内涵与成果 - 《上市公司高质量发展报告（2024—2025）》提出，自“9·24”新政以来，上市公司高质量发展呈现系统性新特征，五大维度（科技自立自强、治理现代化、绿色低碳、投资价值、统筹安全）相互促进，推动质量、效率、动力变革[3] - 会议圆桌座谈环节，芯原股份、华恒生物、拓荆科技等多家上市公司董事长分享了在核心技术攻关、优化公司治理、利用资本市场实现跨越式发展方面的经验[10] - 大会同期举办了“上证上市公司安徽行投资对接交流会”，近400位代表参与，考察安徽创新馆，“到安徽去，做合伙人”成为共识[11]

大湾区科技金融论坛核心观点 - 粤港澳大湾区首次举办科技金融主题论坛，旨在加快科技与金融深度融合，共同打造具有全球影响力的国际科技创新中心 [1][3] 政策导向与战略意义 - 广东省科学技术厅提出“十五五”期间三点建议：推动金融资源向硬科技和早期项目倾斜、探索可复制的“湾区模式”破解融资难题、推动论坛共识与项目落地以共建科技金融生态 [3] - 大湾区建设是国家重大发展战略，目标是打造国际科技创新中心，广东将科技创新置于发展全局核心位置 [3] 金融机构的角色与举措 - 广东省粤科金融集团将以基金创投为“驱动器”、投融资平台为“连接器”、金融靶向供给为“加速器”，培育新质生产力并支持硬科技项目 [4] - 摩根大通将发挥连接中国与全球市场的桥梁作用，为科技企业提供全方位金融服务和穿越周期的陪伴 [5] - 中银集团投资有限公司认为大湾区应深化金融多业态联动，加速“科技—产业—金融”良性循环，冲刺全球科技创新高地 [6] - 中国人民财产保险股份有限公司构建了覆盖八大新兴领域和九大未来产业的科技保险产品体系，未来将提升服务质效以助力大湾区科技自立自强 [6] 资本市场与创新孵化 - 纳斯达克代表分享了美股24小时交易机制和私募市场快速增长等动态，为湾区科技企业利用国际资本市场提供参考 [6] - IDG资本指出全球医药创新重心东移，国内创新药研发已具备源头创新能力，未来需提升资本效率与管线差异化竞争力 [7] - 香港科技大学（广州）升级传统研发模式为“研发与商业拓展”模式，通过“产、学、研、用、投”深度融合实现创新价值最大化 [7] 科技金融基础设施与产品创新 - 论坛启动了广东省科技金融数智平台，旨在整合企业创新能力数据，构建量化评价体系以解决金融与科技资源供需不匹配问题 [8] - 广东省科技厅与12家银行签约，为“普惠科技贷”等项目提供科技信贷风险补偿，以加大对科创企业的信贷支持 [10] - 粤科金融集团与中国银行广东省分行签署战略合作并发布“中银粤科投贷通”产品，将在投贷联动等领域深度合作为科技企业提供全生命周期服务 [13] - 广东省发布了《广东省技术研发应用综合保险示范条款》等六项科技保险示范条款，覆盖技术研发、人工智能、生物医药等核心领域 [14] 项目合作与投资意向 - 广东省粤科创新创业投资管理有限公司与7家项目实施企业签署了“补改投”项目投资意向协议 [12] 未来产业焦点 - 论坛圆桌对话环节聚焦量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能五大未来产业，探讨其投资逻辑及湾区机遇 [17] - 来自科技成果转化项目方与投资方的七位代表进行了跨界对话，为投早、投小、投硬科技提供实战思路 [20]

大会背景与核心议题 - 2025年12月6日，由中国证券报主办的“双创融合 智启新程——2025科创投资大会”在安徽合肥举行，近千位政、产、投、研等领域代表参会，探讨以耐心资本培育未来产业、以科技创新与产业创新深度融合驱动高质量发展的路径 [1] - 大会核心在于推动“科技—产业—金融”良性循环，为“十四五”收官与“十五五”谋篇关键节点凝聚智慧 [1][3] 政策与战略方向 - “十五五”规划建议提出加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力，强调科技创新和产业创新深度融合 [4] - 国务院发展研究中心专家解读“十五五”规划三条主线：坚持高质量发展、坚持人民至上和以人为本、坚持统筹发展与安全 [7] - 专家指出，迈步“十五五”，中国具备三大核心优势：后发追赶势能、数字与绿色技术引领的新技术革命浪潮、超大规模市场经济提供的场景与增长韧性 [7] 区域发展定位与成果 - 安徽作为国家战略科技力量布局重要省份，在打造科技创新策源地和新兴产业聚集地上成果显著 [4] - 安徽省省长表示，安徽锚定打造“三地一区”战略定位，坚持科技创新和产业创新深度融合，营造“科技—产业—金融”良性循环的发展生态 [4] - 面向“十五五”，安徽将持续创优创新和打造产业生态，着力培育更多平台化企业和企业化平台，牵引产业链上下游协同进化、大中小企业融通发展 [4] 资本的角色与生态构建 - 科技创新与产业创新深度融合，呼唤资本更好发挥纽带作用，私募股权、创投机构需以“科技”为引擎引导资本投向“最先一公里”，以“金融”为活水浇灌企业 [5] - 投资机构需深化对技术、产业链与商业化的理解，以产业协同、资源链接等战略性支持，助力科创企业完成从1到N的跨越 [8] - 业界呼吁破解“投早、投小”中耐心资本不足的挑战，推动资金与创新周期更好匹配 [8] 市场实践与前沿领域 - 2024年中国私募股权二级市场交易规模突破一千亿元，其长期资本、耐心资本属性正助力科创企业穿越周期，并帮助投资机构实现多元化退出 [8] - 低空经济领域专家提出应坚持“安全为基、创新为核、健康为本、融合为径、耐心为要”的发展理念，推动低空经济高质量发展 [8] - 大会同期举办“合肥推荐重点企业路演”，来自新能源、集成电路、低空经济等领域的12家优质科创企业集中展示创新成果，促进长期资本与创新项目精准对接 [9]