美联储终于迈出了降息的步伐，但这一次，曾称美联储主席鲍威尔为"美国敌人"的特朗普，却罕见地保持了沉默。这一反常现象的背后，折射出美联储在白 宫的政治高压下，所展现出的"生存智慧"。 9月17日的议息会议，被视为美联储与白宫的一场"尖峰对决"。尽管外部压力空前，美联储内部却以11:1的高票通过了25个基点的"预防式降息"决议，展现 了出人意料的团结。 然而，随着鲍威尔任期届满临近，以及白宫对美联储人事任命的干预，这场事关货币政策独立性的"大戏"，才刚刚拉开序幕。 这场"预防式降息"究竟会带来经济"软着陆"，还是将美国经济推向"类滞胀"的困境？ 这种智慧体现在"鹰皮鸽心"的操作上。 在新闻发布会上，鲍威尔的表态露出"鹰派"底色，他将此次降息定义为"风险管理决策"，并强调"没有必要快速调整利率"。他强调，他认为今年以来美联储 的政策一直在正确轨道上运行。鲍威尔的这番言论，显然是为了淡化市场对持续宽松的预期。 对于降息的真实动因出现了不同的解读。 "鹰派的嘴，鸽派的手"：鲍威尔的生存智慧 "美联储终于将利率推向了特朗普一直渴望的方向，但降息的幅度远未达到他希望的水平。"外媒评价道。然而，降息已经过去超48个小时，特朗 ...

连平/文 据央视新闻消息，当地时间17日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金 利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年三次 降息后再次降息。降息对美国股市将是利是弊？美股会迎来大幅提振吗？还是会加快推动资金流向中 国、欧洲等全球其他股市？这些问题引起了市场的广泛关注。 不同类型的降息对美股影响各不相同 首先需要讨论和厘清的是，美联储重启降息属何种性质。一般来说，美联储降息可分为预防式降息和纾 困式降息两类。预防式降息是指在经济出现局部放缓迹象时，央行为预防潜在的经济金融风险爆发而前 瞻实施的相对温和的降息举措，在一定程度上起到未雨绸缪的作用。纾困式降息则是指在经济已处于严 重的衰退状态，或遭遇到突如其来的重大冲击时，央行采取连续、大幅的降息动作，以缓解经济困境。 如2020年为应对疫情采取的大幅降息的"量化宽松"政策。上世纪90年代以来，美联储经历了6轮比较明 显的降息周期，包括2轮预防式降息和3轮纾困式降息，以及1轮由预防式降息和纾困式降息叠加的混合 式降息。 回顾历史不难发现，预防式降息和纾困式降息因政策环境、政策力 ...

美联储降息决策与市场预期 - 美联储9月18日降息25基点符合市场预期 标志着新一轮预防式降息周期启动 [1][3][8] - 点阵图显示2025年预计降息75基点（含本次） 明后年各降息25基点 低于市场预期的今明两年各75基点 [3][6][10] - 15家券商中多数认为10月和12月议息会议将各降息25基点 年内累计降息幅度达75基点 [1][2][3] 美联储政策立场与内部分歧 - 鲍威尔将此次降息定性为"风险管理式降息" 表述偏鹰派 强调逐次会议相机抉择 [7][10][11] - 美联储内部分歧显著 点阵图与经济预测（SEP）存在差异 投票委员仅一人反对（倾向降息50基点） [3][6][12] - 政策独立性未受显著影响 特朗普极端降息策略未被认可 [7] 美国经济前景与通胀风险 - 主流预期为经济软着陆 但部分机构警示过度宽松可能导致"类滞胀"风险 [1][4][9] - 当前经济症结在于成本上升而非需求不足 通胀韧性可能强于预期 [9][11] - 劳动力市场呈现分化：非农就业中枢下行但失业率保持稳定 因劳动力供给收缩 [11] 大类资产影响与投资机会 - 美债利率下行放缓 短期呈现"牛陡"走势 美元指数先下后震荡 [3][8][12] - 美股短期波动加剧但中期仍有上涨空间 道指和小盘股表现较好 [5][6][8] - 黄金受益于降息周期 港股敏感性高于A股 科技、消费、医药板块短期受益 [5][8][12] 对中国市场与政策的影响 - 为中国货币政策打开宽松空间 四季度降息可能性提升 [2][12] - 外资增配港股空间广阔 若中美同步宽松将带动外资流入 [5] - 国内政策节奏仍取决于经济基本面表现 [12]

美联储9月18日凌晨如期降息25基点，这一牵动全球市场的举措，即刻引来国内卖方机构密集解读。 截至发稿，已有超过15家券商研究所发布相关研报，"符合预期"成为主流判断，而"10月、12月议息会议有 望各降息25个基点"获得多数认同。 多数券商认为，本次降息标志着美联储新一轮预防式降息周期正式启动，但政策表述与内部决策呈现明显分 歧，未来利率路径仍存变数;对于后续降息空间与节奏，机构普遍预期年内将再降50基点，但中长期降息幅 度可能不及前期市场预期;对美国经济前景的判断呈现分化，软着陆是主流预期，但部分券商警示过度宽松 可能引发类滞胀风险。 | | | 15家券商解读"美联储降息25个基点" | | --- | --- | --- | | 序号 | 券商 | 主题观点 | | 1 | 招商证券 | 降息指引低于预期 | | 2 | 华泰证券 | 上调降息预测,年内降息次数从2次上调至3次 | | 3 | 中金公司 | 美联储在供给症结下克制降息 | | ব | 中信建投 | 短期落地,中期延续 | | 5 | 中泰证券 | 全面看好非银板块 | | ୧ | 粤开证券 | 为中国货币政策打开操作空间 | | 7 ...

美联储降息决策与市场预期 - 美联储9月18日降息25基点符合市场预期 标志着新一轮预防式降息周期启动[1][9][14] - 15家券商中多数预期10月和12月议息会议将各降息25基点 年内累计降息幅度达75基点[1][2][3] - 点阵图显示2025年预计降息75基点 2026年降息25基点 明显低于市场原先预期的今明两年各75基点[3][6][12] 美联储政策立场与内部分歧 - 鲍威尔将降息定性为"风险管理式降息" 表述偏鹰派 强调逐次会议相机抉择[3][11][13] - 美联储内部分歧显著 投票委员中仅新任理事米兰支持降息50基点 分歧主要在降息速度而非方向[4][7][15] - 政策声明与点阵图存在矛盾 声明提及经济增长和就业放缓 但点阵图反而上调经济增长预期并下调失业率预期[12] 对美国经济与通胀前景的判断 - 多数机构基准预期为经济软着陆 但警示过度宽松可能引发类滞胀风险[1][4][11] - 当前经济症结在于成本上升而非需求不足 过度货币宽松可能加剧通胀压力[11] - 通胀韧性可能强于预期 非农就业中枢下行但失业率因劳动力供给收缩可能保持稳定[13] 资产价格影响预测 - 美债利率预计下行放缓 短期呈现牛陡走势 美元指数先下后震荡[3][10][15] - 美股短期或进入波动期 中期仍有上涨空间 道指和小盘股表现较好[3][5][6] - 黄金预计有不错表现 港股在海外流动性改善下敏感性大于A股[5][7][8] 行业影响与投资机会 - 地产和制造业将率先受益于降息[7][8] - 港股中科技、可选消费、医药等成长板块短期有望受益[5] - 非银板块被全面看好[2] 对中国市场与政策的影响 - 美联储降息为中国货币政策打开操作空间 四季度降息可能性提升[2][15] - 若中美开启同步宽松 将带动港股外资流入 核心资产配置价值凸显[5] - 国内政策节奏和幅度仍主要取决于经济基本面表现[15]

美联储议息前，黄金市场已发出超买信号，但降息未落地甚至存在50个基点的降息可能，同时市场不确 定性仍存，黄金仍旧保持上涨趋势。但降息落地后，市场预期支撑减弱，美元指数当天上涨0.25%，金 价冲高回落。 鲍威尔认为，特朗普政府的关税措施可能会在今年剩余时间乃至2026年"继续推高"商品价格，关税对经 济活动和通胀的总体影响仍有待观察。对于政策制定者来说，在不断上升的通胀和疲软的劳动力市场之 间取得平衡是一个困境。 虽然美联储目前面临很多艰难的抉择以及分歧，但基于点阵图的预计，黄金市场仍偏利多。 新华财经北京9月18日电（郭洲洋）美联储17日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目 标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后 再次降息。 不过，鲍威尔表示，此次降息是一项"风险管理举措"，没有必要快速调整利率。尽管近期通胀数据偏 高，特别是商品价格受关税影响上行，但鲍威尔认为这更可能是一次性的价格调整，而非引发持久通胀 过程的信号。 现货黄金此前不断刷新历史新高，国际原油期价也连续三个交易日上涨，市场已充分计价本次25个基点 的降息，而美联 ...

从这个角度来说，华鑫证券预计后续降息预期仍有持续放大的空间，需要等待通胀的低基数效应的退潮 或者更弱的经济数据触发。 北京时间9月18日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间，符合 市场预期。这也是美联储自去年12月以来，时隔9个月再度降息。华鑫证券判断后续的降息路径是"先滞 胀、再走弱、后通胀"。 从美股表现来看，虽然降息交易板块在议息会议中出现了回吐，但需要强调的是整体的流动性已经开始 出现了宽裕，因此利好小盘。华鑫证券认为，在类滞胀格局结束后，降息预期放大带动的降息交易依然 是值得把握的趋势新机会，当前是降息交易的"倒车接人"而不是降息交易的反转。 上证报中国证券网讯（刘禹希 记者 徐蔚）北京时间9月18日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间 下调25个基点到4.00%至4.25%之间，符合市场预期。这也是美联储自去年12月以来，时隔9个月再度降 息。 华鑫证券判断后续的降息路径是"先滞胀、再走弱、后通胀"。该机构分析，短期美国仍会进入到类滞胀 的格局，带来资产的波动放大，而后经济的弱现实压制再通胀预期，带动降息预期的放大，随后在经济 周期得到扭转后，重回长期 ...

中新网9月18日电(记者 宫宏宇)北京时间凌晨2点，降息"靴子"终于落地。 美联储宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。这是美联储自去年12月以 来再次降息，也是2025年内首度利率调整。 降息幅度符合预期 就业市场成美联储首要关切 在市场看来，本次25个基点降息符合预期。作为美国今年货币政策转向的开端，美国就业市场的疲软表 现成为美联储本次降息的首要考量。 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，"当前就业市场放缓已成为政策制定者的首要关切。近期就业 创造速度已低于维持失业率稳定所需的平衡水平，任何裁员增加都可能快速推高失业率。" 资料图：美联储主席鲍威尔。 美联储内部的"再度团结" 值得一提的是，尽管此前美联储内部曾对降息幅度产生不同意见，但本次议息会上，25个基点的调降幅 度以11:1的高票通过。 唯一持不同意见的是刚被美国总统特朗普任命的美联储理事、目前仍担任白宫经济顾问委员会主席的斯 蒂芬·米兰，他支持降息50个基点，成为本次联邦公开市场委员会(FOMC)声明中唯一的反对者。 而在美联储上一次会议中投下反对票的理事鲍曼和沃勒，本次则与鲍威尔及其他成员意见保持了一致。 此 ...

没有股票账户的投资者可关注国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接C（018168），国泰中证有色金 属矿业主题ETF发起联接A（018167）；国泰中证有色金属ETF发起联接C（013219），国泰中证有色金 属ETF发起联接A（013218）。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 中金公司表示，美联储9月降息25个基点，符合市场预期。美联储较好回应了市场的关切，但也保持了 克制。此前期待的降息50个基点并未出现，决策者对于下一步降息存在较大分歧。往前看，由于就业数 据过于疲软，我们预计联储或将于10月再次降息，但在这之后，通胀升温将使降息门槛越来越高，货币 宽松空间也将受限。当前美国经济的症结并非需求不足，而是成本上升。过度的货币宽松非但无法解决 就业问题，反而可能加剧通胀，使经济陷入"类滞胀"困境。 相关机构表示，短期内需警惕FOM ...

（原标题：香港大消息！降息25个基点！） 【导读】香港金管局将基准利率下调25个基点至4.50% 中国基金报记者 李智 9月18日，香港金融管理局（以下简称香港金管局）将基准利率下调25个基点至4.50%。 香港金管局宣布降息25个基点 9月18日，香港金管局将基准利率下调25个基点至4.50%，即时生效。 香港金管局表示，基本利率是用作计算经贴现窗进行回购交易时适用的贴现率的基础利率。目前基本利 率定于当前的美国联邦基金利率目标区间的下限加50基点，或隔夜及1个月香港银行同业拆息的5天移动 平均数的平均值，以较高者为准。 因应美国于9月17日（美国时间）调低联邦基金利率的目标区间25基点，当前的美国联邦基金利率目标 区间的下限加50基点是4.5%，而隔夜及1个月香港银行同业拆息的5天移动平均数的平均值是2.94%，所 以根据预设公式，基本利率设定于4.5%。 值得注意的是，这也是香港金管局今年以来首次降息。 美联储如期降息25个基点 当地时间9月17日，美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%～4.25%，为年内首次降 息，也是时隔9个月后重启降息。同时，美联储下调超额准备金利率25个基点至 ...