智通财经9月30日讯（编辑 潇湘）美联储"三把手"、纽约联储主席威廉姆斯周一表示，劳动力市场显现 的疲软迹象，促使他在最近一次央行会议上支持了降息。 威廉姆斯当天在纽约州罗切斯特市出席活动时称，"适度下调利率"并"略微放松政策限制"是合理之举， 此举既能确保就业市场持续健康发展，又能对高于目标水平的通胀施加一定下行压力。 威廉姆斯的此番表态，是他在美联储本月早些时候举行货币政策会议后的首次公开发言。 此次议息会议的结果符合市场预期，美联储官员们将联邦基金利率目标区间下调了25个基点至 4%-4.25%。美联储以就业市场风险上升为由实施了本次降息，尽管眼下美国通胀率仍高于联储设定的 2%目标水平。 不过，威廉姆斯在周一出席活动时，并未透露他希望货币政策今后采取何种行动，仅表示联邦公开市场 委员会将逐次会议作出决定。 威廉姆斯还指出，美联储在应对高通胀压力方面仍有未完成的工作。"我们距离2%的目标还有一段距 离。虽然我们已取得长足进展，但央行也不愿对另一目标——尽可能保持就业市场强劲，造成'过度损 害'。" 威廉姆斯称，"我们需要在这里寻求平衡"，既要抑制通胀，又要支撑"过去一年逐渐走弱"的就业市场。 在谈及就业 ...

从4小时分析来看，金价围绕四小时线上升通道运行，目前金价即将抵达上升通道上轨附近。交易员需要观察金价抵达上轨 的反应，是抵达通道上轨之前就开始回落还是试探突破上轨或者沿着上轨继续上涨。下方短期支撑关注3805-3792一线，重 要支撑则维持于3757-60附近多空分水岭区域，上方短期压力关注3850-60一线。1小时的小支撑已经上到了3805的位置，指标 的支撑是3792附近，如果早盘依旧强势，基本可以确定多头的地位，日内3805不破都看强势中，压力是真看不见。支撑 3805-3792，小支撑3815，黄金小时前期成交密集区域支撑在3820区域一带，那么黄金早盘回落这个区域支撑可以继续逢低 多。 14日相对强弱指数（RSI）当前处于75.90水平，显著高于50荣枯线，也表明金价已进入超买区间但这一信号意味着金价看涨 基调未改，在金价开启新一轮上行前，可能出现短期盘整或小幅回调，多头需警惕杠杆风险，莫要追高。MCAD依然是经典 鸭子张嘴走势，暗示金价还将上涨，杠杆水平低的多头可以结合5日线继续持有，不破5日线不止盈。牛市行情要做的就是顺 势而为。今日黄金短线操作思路上以回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关 ...

黄金突破3000美元大关也就是今年一季度的事，5月就冲破3500美元，而后震荡盘整了一阵，近期再次突然大爆发，一度冲破3800美元大关。 光是在今年9月，现货黄金累计涨幅已超6%，仅在2025年，金价就已创下超30次名义价格历史新高。 各界不禁感叹——黄金疯了吗？究竟背后的神秘驱动力是什么？ 一、连续降息预期推升金价 就短期因素来说，黄金的上涨和美联储降息直接相关。 北京时间9月18日凌晨2点，美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点（BP），至4.00%～4.25%之间，这也是自2024年9月以来首次降息，而且美 联储预计年内还有2次降息。 这一超预期的鸽派声明直接推动黄金暴涨，现货黄金最高上涨至突破3700美元/盎司，突破了1980年通胀调整的历史最高峰值。 一般而言，国债和黄金都被视为避险资产，但当降息导致国债收益率下降时，黄金作为替代品的吸引力增强。由于黄金本身不产生利息或股息，当其他提 供收益的资产失去吸引力时，黄金的吸引力便会增强。 除了降息本身，美国就业数据连续两个月"爆雷"，市场开始担忧美国经济。同时，特朗普持续对美联储施加政治压力，这也令市场担心美联储独立性受到 威胁。 尽管美联储的每 ...

大伙早上刷到美股收盘新闻了吧？又是英伟达带头冲，三大股指连两天飘红，看着挺热闹。但我这干了20年财经记者、专做中长线的老炮，眼里可不只这点 表面涨幅——藏在后面的政府关门博弈、周五要出的非农数据，才是咱们该沉下心琢磨的事儿。 凌晨收盘，道指、纳指、标普齐刷刷往上走，尤其是英伟达，涨了差不多2.1%，直接把科技股的气势给带起来了。但别急着高兴，上周市场还慌过一阵呢 ——之前撑着牛市的核心底气，不就是AI那股热劲儿吗？结果英伟达跟OpenAI搞了个1000亿的合作，反倒有人开始嘀咕：这AI生意，到底能不能一直这么 火下去？就像Vital Knowledge那创始人说的，上周市场风向有点转，不光质疑AI，连"美联储肯定会大力度降息"这事儿，也有人打问号了。 这周最关键的就是俩事儿，先说说周五的非农数据。这玩意儿现在跟"定心丸测试"似的——数据不能太好，不然美联储一看经济这么热，说不定就不降息 了；也不能太差，差了又怕经济要凉，就得卡在"刚刚好"的位置。你想啊，咱们做中长线，美联储的利率走向可是大方向，这数据一歪，后面的节奏全得 变。 再说说更悬的政府关门。今天特朗普要跟民主党高层接着谈，明儿政府资金就到期了，要是谈 ...

转自：期货日报 目前，美联储内部对降息路径存在较大分歧，考虑到通胀上行和劳动力市场放缓的双重风险，预计货币 政策依然以宽松为主，但大幅降息的可能性相对较低。短期来看，美联储降息预期持续升温，贵金属或 震荡偏强运行。长期来看，白银工业属性较强，在降息的驱动下，白银价格向上的空间更大。白银相较 黄金具备更强的上涨弹性。 美联储内部分歧加大 虽然美联储9月如期降息25个基点，但对于未来降息路径，美联储内部分歧较大，降息不确定性增加。9 月点阵图显示，联邦公开市场委员会的19名成员预计，2025年年底美国利率水平可能在2.75%~4.50%的 范围内。其中，9人预计利率落在3.50%~3.75%区间，这意味着美联储可能在今年年内再降息2次，每次 25个基点；6人预计年内不再降息；2人预计年内还会降息1次；1人预计年内可能加息1次；还有1人预计 年内还会降息125个基点，这名理事极有可能是米兰。但相较6月的点阵图，票委集体下调年内政策利率 目标，释放出明确"转鸽"信号，幅度也基本符合市场预期。对于2026年年底的预期利率，美联储官员之 间同样存在显著分歧。假设今年还会降息2次，那么利率水平将降至3.50%~3.75%。 ...

*三大股指小幅收高，纳指涨近0.5%； *中长期美债收益率走低，基准10年期美债跌5个基点； *国际金价站上3800美元，创历史新高。 尽管美国政府面临可能停摆的不确定性，在美债收益率回落和科技股走强的带动下，周一美股全线上 涨。截至收盘，道指涨68.78点，涨幅0.15%，报46316.07点，纳指涨0.48%，报22591.15点，标普500指 数涨0.26%，报6661.21点。 市场概述 美国政府停摆风险 经济数据方面，美国全国房地产经纪人协会（National Association of Realtors）报告称，受抵押贷款利 率回落影响，8月美国成屋销售意外上升4%，扭转了7月下滑0.3%的局面。 牛津经济研究院（Oxford Economics）表示："随着30年期固定抵押贷款利率逐渐接近6%，房地产市场 将站稳脚跟，并开始出现更显著的好转。抵押贷款利率下降不仅将有助于提振房屋销售，还将推动再融 资活动，这对短期消费者支出而言是利好消息。" 美国总统特朗普周一在白宫与国会两党领袖举行会面。若共和党与民主党无法就支出法案达成一致，美 国联邦政府将于周三开始部分停摆。富国银行投资研究所表示："我们 ...

智通财经APP获悉，美国联邦政府停摆危机迫在眉睫，或将导致政策制定者、企业领袖和投资者无法获 取评估美国经济状况所需的关键数据。 当前，外界对特朗普各项政策给美国经济带来的影响仍存疑虑，在此背景下，联邦政府发布的就业、通 胀及消费数据显得尤为重要。数据的任何延迟都可能干扰关键政策决策——例如，美联储下月召开会议 时，是否应再次降息的判断便会受此影响。 安永帕特农首席经济学家Gregory Daco表示："没人愿意在本就迷雾重重的环境中'盲目航行'。" 若政府在9月30日后停摆，首当其冲受影响的重要数据将是原定于10月3日发布的劳工统计局就业报告。 该机构发布的核心通胀数据——消费者价格指数(CPI)将是下一个可能延期的关键指标，而人口普查局 计划发布的零售销售数据及新住宅建设数据，同样面临延迟风险。 | Indicator | Scheduled date | | --- | --- | | Initial jobless claims | Oct. 2, 9, 16 | | Monthly jobs report | Oct. 3 | | Trade balance | Oct. 7 | | Consume ...

上海中期分析，宏观方面，美国政府停摆风险持续升温，推动市场避险资金流向黄金这一传统避险资产。另一方面， 上周五公布的美国PCE通胀数据符合预期，强化了市场对美联储年内继续降息的押注，进一步利好黄金这一无息资 产。供需方面，央行购金热情不减，中国央行8月末黄金储备7402万盎司，环比增持6万盎司，为连续第十个月增持黄 金。截至9月26日，SPDR黄金ETF持仓1005.72吨，前值为996.85吨，SLV白银ETF持仓15361.84吨，前值15390.07吨。 综合来看，美联储降息前景、地缘冲突和政府关门风险利多贵金属，但也需注意，国庆假期临近，外盘波动具有不确 定性，建议做好风险管理。 截至北京时间9月29日22：05，伦敦金价格为3827.37美元/盎司，日内上涨1.82%，今年以来涨幅超45%，创出历史新 高。伦敦银价格为46.72美元/盎司，日内上涨1.51%，年内涨幅超61%，创出近14年来新高。 国内部分黄金珠宝品牌金饰价格9月29日继续上涨。周生生足金饰品报价1111元/克，较9月26日上涨5元/克；周大福、 六福珠宝、老凤祥等品牌足金首饰价格则维持在1108元/克不变。 高盛在9月初的报告中预 ...

【宏观消息】 威廉姆斯：劳动力市场疲软迹象让我支持降息 对实际中性利率的估计是0.75%。美联储威廉姆斯周一表 示，劳动力市场出现的初步疲软迹象促使他在最近一次美联储会议上支持降息。威廉姆斯表示："将利 率略微下调是有道理的"，并且"适度放松一些紧缩措施"将帮助提振就业市场，并对仍然偏高的通胀水 平施加一定下行压力。此外，他还表示，他的模型对实际中性利率的估计是0.75%，但他补充说，中性 利率很重要，但政策是由数据驱动的。 特朗普欲重振煤炭行业 开放大片土地以供开采。特朗普政府正在开放1310万英亩的联邦土地，出租给 煤矿商，并为燃煤发电厂提供6.25亿美元，以提振这个萎靡不振的行业。这些措施与环境保护局 （EPA）的声明同步发布。当前，随着数据中心、新工厂以及更广泛的经济电气化所带来的电力需求激 增，美国总统和政府官员已将提振燃煤发电列为优先事项。除了将美国的煤炭租赁规模扩大到特朗普 的"美丽大法案"要求的三倍以上之外，该机构还宣布，它将降低煤炭的特许权使用费，并将简化怀俄明 州、田纳西州和其他地方项目的审批程序。美国能源部宣布将提供6.25亿美元，用于燃煤电厂的改造或 现代化，并为新的煤炭项目提供资金。 ...

9月29日，伦敦金现货价格盘中一度触及3819.81美元/盎司历史新高，突破3800美元/盎司关口。贵金属 市场全线飘红，伦敦银现货价格同样刷新历史新高，A股贵金属板块午后拉升。 机构人士认为，在美联储降息等因素的支撑下，金价中长期仍具上涨空间。瑞银财富管理投资总监办公 室（CIO）预测，到2026年年中，金价或达到3900美元/盎司。 ● 本报记者 葛瑶 本轮金价上行原因何在？中信建投宏观首席分析师周君芝认为，8月底以来，黄金打破今年5月之后的震 荡格局，出现趋势性上行行情，金融投资参与者或是本轮资金的主要来源。金融投资的市场参与者主要 包括黄金ETF投资者、全球央行以及期货的非商业多头持仓。 她表示，回溯2025年上半年黄金投资需求，二季度投资需求出现边际放缓，或是5月之后价格出现调整 的主要原因。进入下半年，黄金ETF投资在5月出现单月流出之后，6至8月连续三个月实现流入，总持 仓量持续反弹。同时，二季度，各经济体央行的购金需求保持在健康水平，达到166吨；而全球金饰消 费量同期则录得两位数跌幅。因此，机构认为，当前金价上涨主要由金融投资推动，而非私人消费或实 物投资。 从数据来看，9月以来黄金ETF的 ...