现货白银价格突破66美元/盎司关口，再创历史新高。 12月17日，白银市场迎来历史性时刻。 现货白银价格接连突破65美元/盎司和66美元/盎司两道关口，再创历史新高，截至发稿报66.01美元/ 盎司，涨3.6%。COMEX白银期货一度大涨超5%，峰值最高达66.5美元/盎司，截至发稿报65.99美元/盎司，涨4.21%。 | 名称 | 现价 涨跌 涨跌幅 年初至今 | | --- | --- | | 伦敦金现 | 4320.960 18.780 0.44% 64.63% | | 伦敦银现 | 66.011 2.293 3.60% 128.44% | | COMEX黄金 | 4347.0d 14.7 0.34% 64.70% | | COMEX白银 | 65.990d 2.667 4.21% 125.30% | 今年以来，白银以超120%的年度涨幅成为贵金属"黑马"，而同期黄金的涨幅约为60%，仅有白银的一半左右。 综合市场观点来看，白银走出"疯涨"行情是供需格局失衡、美联储降息周期开启，以及全球资金集中涌入三大因素共同作用的产物。而创 下历史新高后，白银市场的风险因素正在累积。 白银价格再创新高 全球白银市场 ...

有色金属的超级周期能有多长？业内人士指出，取决于三个条件：美元信用恢复情况、战略收储进 度、"反内卷"政策效果。从这三个条件来看，2026年有色金属超级周期大概率还会持续。弱美元周期 +政策托底+产业升级，股市机会成本下降，风险溢价改善，面对即将迎来的"春季行情"，或可积极把 握。 揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）及其联接基金（017140）标的指数全面覆盖铜、铝、 黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业，能够分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配 置。数据显示，截至12月11日，有色龙头ETF（159876）最新规模8.35亿元，在全市场3只跟踪同标的指 数的ETF产品中，是规模最大的ETF。截至12月16日，有色龙头ETF（159876）最新规模8.4亿元，在全 市场3只跟踪同标的指数的ETF产品中，是规模最大的ETF。 每日经济新闻 12月17日午后，有色板块持续走强，有色龙头ETF（159876）涨逾3%。昨日，有色龙头ETF（159876） 单日吸金1013万元，近20日累计吸金1.98亿元，反映资金看好有色金属板块后市行情，积极入场抢筹。 中信建投证券认为，只要美联储仍处 ...

今日A股震荡下行。上证指数收于3867.92点，下跌0.55%，深证成指收于13112.09点，下跌1.10%。两市 共计成交不足1.8万亿元，较前一交易日有所下降。市场整体跌多涨少，非银金融盘中拉升，电子、通 信方向领跌。 当前A股所处的经济和政策环境整体维持积极，预计财政支出将保持积极，推动经济总需求回暖。中期 来看，在各项稳增长措施及宽松货币、财政政策落地后，总需求增速有望重回扩张区间，带动A股重新 进入上行周期。 //// 今日统计局发布11月部分经济数据。数据显示，固定资产投资累计同比增速下滑至-2.6%创2021以来新 低，其中地产投资单月同比下降超30%。经济结构继续呈现供给强、需求弱、通胀低的特征，对债市形 成边际利好。 虽然近期债市情绪依然偏弱，但支撑债市企稳的支撑力量亦开始显现。从供给端来看，未来一段时间的 供给压力有所缓和，同时随着利差变化，供给端期限存在调整可能，长端利率压力有望减轻。从需求端 看，银行指标压力阶段性缓和，年初银行或获得新的资本补充，减持趋势将转为增持。此外，交易型机 构仓位的下降意味着抛售力量正在逐渐下降，市场企稳之后交易型机构补仓反而有望推动市场企稳。 目前10年期 ...

今日A股震荡下行。上证指数收于3867.92点，下跌0.55%，深证成指收于13112.09点，下跌1.10%。两市 共计成交不足1.8万亿元，较前一交易日有所下降。市场整体跌多涨少，电子通信方向领跌。当前A股所 处的经济和政策环境整体维持积极，预计财政支出将保持积极，推动经济总需求回暖。中期来看，在各 项稳增长措施及宽松货币、财政政策落地后，总需求增速有望重回扩张区间，带动A股重新进入上行周 期。 统计局日前发布的经济数据显示，11月CPI、PPI保持稳定，固定资产投资增速加速下滑，其中房地产开 发投资增速累计同比录得-15.9%继续寻底。在供给偏强、需求偏弱、投资趋缓、通胀低位的环境下，债 券仍然具有配置价值。就点位而言，当前10年期国债收益率突破1.85%的央行合意区间上沿，且需求端 或因长债利率上升增加配置需求。建议适当关注久期策略，持续关注十年国债ETF(511260)。 黄金板块今日表现亮眼，黄金基金ETF(518800)上涨1.37%，黄金股票ETF(517400)上涨1.28%。短期， 12月FOMC降息25bp，并在12月启动准备金管理购买；俄乌和谈仍在拉扯，特朗普持续对委内瑞拉施 压。中长 ...

专题：ATFX外汇专栏投稿 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 技术面仍属强势：黄金在回吐后仍保持在历史高位区间附近，属于健康的技术性回调。白银连续五日创 新高，显示其动能甚至强于黄金，回调可视为涨势过急后的自然喘息。 关键节点：10月前高是重要的心理和技术阻力位。若短期内能有效突破并站稳，将打开更大的上行空 间，吸引更多趋势资金入场。 哪些因素可能提供进一步支撑？ 货币政策路径的确认：市场将不断寻找证据，证明美联储的宽松路径是持续且确定的。任何关于2025年 可能进一步降息或维持低利率的暗示，都将直接利好黄金。 ATFX：金银闯关前夜，一场决定反弹成败的压力测试 美联储宣布2025年最后一次降息后，上周的黄金加入了白银创高位（第五天创下历史新高）的行列，进 一步逼近10月创下的高位，不过黄金白银在创高位后，在上周五双双回吐，因美元在连跌后反弹，而贵 金属市场投资者则在高位结利，但黄金周线依然上涨超过2%，白银周线涨超6%。 两位上周对降息投反对票的美联储主席——芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比和堪萨斯城联储主席杰夫· 施密德——周五发表声明，阐述了他们投票的理由。古尔斯比表示，在 ...

12月15日，港股三大指数悉数回调，恒生科技指数跌逾2%，自带"科技+红利"哑铃策略的——香港大盘 30ETF（520560）随市盘整，场内价格现跌1.48%，值得关注的是，该ETF场内宽幅溢价，显示买盘资 金更为强势，或有资金逢跌进场布局！ 事实上，香港大盘30ETF（520560）此前5日连续获资金净流入，合计金额4349万元，拉长时间来看， 近20日累计吸金1.19亿元，反映资金看好港股后市表现，积极运用哑铃策略进行布局！ 细分方向来看，港股保险板块逆市活跃，中国平安一度涨近4%创阶段新高，中国人寿涨逾1%；港股消 费方面，百胜中国、安踏体育涨逾超1%，涨幅居前。另一方面，港股创新药龙头百济神州跌近7%，港 股科技龙头中芯国际、快手跌超2%，跌幅居前，拖累指数表现。 消息面上，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，进一步释放险 资入市空间。对保险公司投资沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股以及科创板股票的风 险因子进行下调。 中信建投证券表示，与2023年9月下调股票投资风险因子相比，此次调整新增了对股票持仓时间的门槛 限制，有助于引导险资强化长期投资。根据 ...

核心观点 - 多家华尔街主要投资银行预测，随着美联储继续推进降息周期，美元将在2026年恢复下跌态势，主要货币对和美元指数预计将走低 [1][2][4] 华尔街大行看空美元预测 - 摩根士丹利G10外汇策略主管预计，美元将在2026年上半年下跌5% [1] - 彭博社汇总的预测中值显示，一项备受关注的美元指数到2026年底将下跌约3% [1] - 德意志银行外汇研究全球主管及其同事预测，随着其他地区增长加速和股票回报上升，美元明年将兑主要货币走低，这可能意味着2020年以来持续时间异常长的美元牛市周期走到尽头 [4] - 策略师们预计美元将在2026年再次走弱，因美联储继续放宽货币政策，而其他主要央行则保持利率稳定或转向加息，这种政策分化将促使投资者抛售美国债券 [1] 市场背景与历史表现 - 今年上半年，受特朗普政府发起的贸易战冲击，美元创下20世纪70年代初以来最深跌幅 [1] - 彭博美元即期指数全年下跌近8%，创2017年以来最大年度跌幅，今年美元兑所有主要货币均下跌 [2] - 交易员已计价美联储2026年将再进行两次25个基点的降息 [2] - 随着美债收益率下跌，彭博美元指数周三及周四累计下跌0.7%，创9月中旬以来最大两日跌幅 [5] 美元走弱的影响与资金流向 - 美元走弱将对美国经济产生连锁反应：进口成本上升，企业海外利润价值增加，出口得到提振 [3] - 随着投资者将资金转移至新兴市场以获取更高利率，美元走弱可能延长新兴市场的涨势 [3] - 新兴市场套息交易录得2009年以来的最大回报，摩根大通和美国银行均认为此类交易有进一步获利潜力，分别看好巴西雷亚尔以及韩元、人民币等部分亚洲货币 [3] - 高盛分析师团队指出，市场也开始把更乐观的经济前景计入其他G10货币，如加元和澳元，并指出美元有“当全球经济表现良好时倾向于贬值”的特性 [3] 少数机构的相反观点 - 花旗集团和渣打银行的分析师认为，由人工智能繁荣驱动的美国经济依然保持强劲，有望持续吸引国际资本流入，从而支撑美元汇率，花旗团队认为2026年美元周期复苏潜力强劲 [5] - 美联储决策者上调美国2026年增长预测，凸显了增长可能强于预期的前景 [5] 政策环境与未来预期 - 美联储宣布降息25个基点，并维持2026年再降息一次的预测，鲍威尔消除了美联储可能转向加息的担忧 [5] - 欧洲央行预计将维持利率不变，日本央行则会小幅加息 [2] - Indosuez Wealth Management首席投资官认为，2026年上半年美联储会再次降息，随着特朗普任命的新一任美联储主席将于5月上任，这将倾向于更多的降息，在这种环境下对美元持谨慎观点 [5] - 无论特朗普提名谁接替鲍威尔担任美联储主席，此人都可能迫于白宫压力而进一步降息 [2]

展望今日周五（12月12日）：国际黄金开盘再度先行偏弱运行，受到一定的获利了结影响，但日内仍有 看涨需求，当下，美元指数的走势看空预期加大，短期将会继续回落，而支撑金价，另外，市场也无较 大且持续的利空预期和前景，技术走势也看涨转强等等，因而，操作上，依然还是看涨为主。 日内无重点关注数据，可留意2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就经济前景发表讲话。2026年 FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克发表讲话。芝加哥联储主席古尔斯比在芝加哥联储第39届年度经 济展望研讨会前参加主持人对话等，根据他们之前的讲话来看，整体偏向利空金价的概率较大，但也难 以造成持续性打压，如有回落，仍是多头机会。 另外，下周还有11月非农、美国11月CPI、美国11月核心PCE物价指数年率等重磅数据公布，市场预期 不定，但根据近期数据表现来看，仍有可能提振金价走强，反之表现向好，也是令金价维持高位震荡调 整，后市前景方向依然看涨。所以，在美联储降息周期没结束，央行持续购金稳定、美元前景偏弱及地 缘避险需求等强劲基本面支撑下，未来一年左右看涨预期不变。 技术上，月线级别，11月再度强势反弹收阳，收复10月大部分回撤幅度，使其见顶 ...

香港IPO市场展望 - 预计2026年香港将迎来150至200宗新股上市 集资总额超过3000亿港元 有望蝉联全球IPO集资榜首 [1] - 预计2025年港股IPO集资额达2721亿港元 同比上升210% 自2019年后再度登上全球第一 [1] - 不排除2026年港股出现集资规模超过400亿港元的超大型IPO [2] - 预计2026年第一季度就将有数宗集资额过百亿港元的上市项目 主要集中在特专科技及消费类行业 [2] 市场表现与估值 - 恒生指数在2026年底预计将达到30000点 [1] - 目前港股科技股的估值相较于美股仍有较大折让 在估值上有明显的吸引力 [1] 市场资金与参与者动态 - 外资正在持续增加对中国股票市场的投资配置 为市场带来新的增量 [1] - 美联储降息周期也促使更多资金回流香港 [1] - 今年已有小部分美资基金开始认购香港IPO 预计2026年这一趋势将会增强 [2] 市场环境与监管 - 内地经济正在持续复苏 为股票市场的回暖带来支撑作用 [1] - IPO数量的增加为市场提供了更丰富的投资选择 有助于提升市场活跃度 吸引更多资金与关注 进而对二级市场形成支撑 [1] - 针对近期香港证监会与港交所向IPO保荐人发出的联席致函 解读为监管机构的一种提醒 而非市场所言的“警告” [2] - 目前已有超过三百家企业提交上市申请 监管层希望在业务繁忙之际 市场各方仍能确保上市的整体质量 [2] 机构准备 - 为应对预期中激增的上市项目 瑞银在过去一年已相应增加了人手 并进行了内部资源调配 以全力配合IPO项目的顺利推进 [2]

揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）及其联接基金（017140）标的指数全面覆盖铜、铝、 黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业，能够分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配 置。 展望后市，东方证券指出，美联储降息周期里，供需偏紧的实物资产，即使是较小的供需缺口也有望产 生较大的价格弹性。本轮降息周期下，以铜、铝为代表的工业金属超级周期或已来临。看好2026年电力 投资对铜的需求，储能及替代需求对铝需求的拉动，以及工业金属价格大幅上行对通胀预期的推动，建 议重点关注铜铝金板块。 12月10日，A股主要指数悉数飘绿，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）逆市走强，场内 价格现涨0.33%，目前有色龙头ETF（159876）盘中获资金实时净申购5100万份，反映资金正积极进场 抢筹。深交所数据显示，有色龙头ETF（159876）连续两日获资金净流入合计5430万元，其最新基金规 模7.48亿元，在全市场3只跟踪同标的指数的ETF产品中，是规模最大的ETF。 消息面上，2025年12月美联储货币政策会议于美东时间12月9日至10日召开，利率决议及政策声明将在 北京时间12月11日 ...