报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场炒作情绪降温，叠加交易所规则限制，煤价逐步回归理性，基本面上数据有所好转，短期价格波动加剧，建议观望为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日煤焦期货价格震荡加剧，尾盘收涨，现货市场价格表现较期货滞后，暂维持偏强运行，昨日焦炭第5轮提涨落地 [2] 基本面情况 - 上周山西煤矿产量下滑，部分煤矿因井下问题及月度任务完成而减产，市场情绪虽有降温，但整体炼焦煤需求韧性较强，价格表现依旧强劲 [2] - 针对超产问题追踪，上周山西除吕梁外其他区域陆续收到文件并开始执行核查产量，文件对短期炼焦煤产量可能难以造成明显减量，但需关注中长期影响，已有个别煤矿因2024年原煤产量超核定产能33%面临停产整顿并被罚款 [2] - 澳煤进口窗口再次关闭，蒙煤通关短暂冲高后回落 [2] 需求端情况 - 上周焦化厂、钢厂对于原料补库动作稍有放缓，厂内焦煤库存可用天数低位回升后趋稳 [2] - 上周钢厂盈利率65.37%，环比前一周增加1.73个百分点，同比去年增加58.88个百分点；日均铁水产量240.71万吨，环比前一周减少1.52万吨，同比去年增加4.09万吨 [2] 后期关注因素 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材近期期现商正套拿货消化库存，淡季在高产量下并未累库，若8月北方钢厂限产且进入旺季需求回暖，能支撑铁水在三季度维持高位，支撑黑色估值，技术上钢材突破前高，可多单尝试 [1] - 铁矿方面，7月铁水将继续保持高位，均值预计维持在240万吨/日左右，钢厂利润继续好转给予原料支撑，但煤焦和铁矿出现路路板效应，且有供给侧政策预期，钢材因限产上涨预期较强，钢厂利润增厚情况下铁矿跟随 [4] - 焦炭主流焦化企业第四轮提涨落地，预计后市仍有提涨预期，下游钢厂加大补库有利于焦炭后市提涨，期货升水现货给出套保空间，关注政策或限产的驱动 [6] - 焦煤现货市场稳中偏强运行，现货基本面明显改善，现货反弹和下游补库仍有一定持续性，能源局限产文件给出焦煤供给收紧的利多预期，关注政策或限产的驱动 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材部分 价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货及合约价格多数上涨，如螺纹钢（华东）现货从3390元/吨涨至3430元/吨，热卷（华东）现货从3440元/吨涨至3490元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格上涨70元至3150元，部分螺纹和热卷成本下降，如江苏电炉螺纹成本下降6元至3374元；各地区螺纹和热卷利润多数下降，如华东热卷利润下降103元至230元 [1] 产量和库存 - 日均铁水产量为242.6万吨，环比增加2.6万吨，涨幅1.1%；五大品种钢材产量867.0万吨，环比减少1.2万吨，降幅0.1%；螺纹产量212.0万吨，环比增加2.9万吨，涨幅1.4%；热卷产量317.5万吨，环比减少3.6万吨，降幅1.1% [1] - 五大品种钢材库存1336.5万吨，环比减少1.2万吨，降幅0.1%；螺纹库存538.6万吨，环比减少4.6万吨，降幅0.9%；热卷库存345.2万吨，环比增加2.3万吨，涨幅0.7% [1] 成交和需求 - 建材成交量为12.2，环比增加2.1，涨幅20.4%；五大品种钢材表需868.1万吨，环比减少2.0万吨，降幅0.2%；螺纹钢表需216.6万吨，环比增加10.4万吨，涨幅5.0%；热卷表需315.2万吨，环比减少8.6万吨，降幅2.6% [1] 铁矿石部分 价格及价差 - 仓单成本多数上涨，如卡粉仓单成本从784.6元/吨涨至789.0元/吨；09合约基差多数下降，如卡粉09合约基差从 -1.4元/吨降至 -9.0元/吨 [4] 现货价格与价格指数 - 日照港各品种铁矿石现货价格多数上涨，如新交所62%Fe掉期价格从99.6美元/吨降至99.1美元/吨，普氏62%Fe从102.6降至100.1 [4] 供需和库存 - 45港到港量（周度）为2240.5万吨，环比减少130.7万吨，降幅5.5%；全球发运量（周度）为3200.9万吨，环比增加91.8万吨，涨幅3.0%；全国月度进口总量为10594.8万吨，环比增加782.0万吨，涨幅8.0% [4] - 247家钢厂日均铁水（周度）为242.2万吨，环比减少0.2万吨，降幅0.1%；45港日均疏港量（周度）为315.2万吨，环比减少7.6万吨，降幅2.4%；全国生铁月度产量为7190.5万吨，环比减少220.9万吨，降幅3.0%；全国粗钢月度产量为8318.4万吨，环比减少336.1万吨，降幅3.9% [4] - 45港库存（环比周一，周度）为13686.23万吨，环比减少104.2万吨，降幅0.8%；247家钢厂进口矿库存（周度）为8885.2万吨，环比增加63.1万吨，涨幅0.7%；64家钢厂库存可用天数（周度）为21.0天，环比增加1.0天，涨幅5.0% [4] 焦炭和焦煤部分 价格及价差 - 焦炭部分合约价格上涨，如焦炭09合约从1609元/吨涨至1633元/吨；焦煤部分合约价格也上涨，如焦煤09合约从1101元/吨涨至1121元/吨 [6] 供给和需求 - 焦炭全样本焦化厂日均产量为64.6万吨，环比增加0.4万吨，涨幅0.6%；247家钢厂日均产量为47.2万吨，环比增加0.1万吨，涨幅0.1% [6] - 焦煤原煤产量为862.3万吨，环比减少4.3万吨，降幅0.5%；精煤产量为441.0万吨，环比减少1.5万吨，降幅0.3% [6] 库存变化 - 焦炭总库存为918.2万吨，环比减少7.4万吨，降幅0.8%；全样本焦化厂焦炭库存为80.1万吨，环比减少7.4万吨，降幅8.5%；247家钢厂焦炭库存为640.0万吨，环比增加1.0万吨，涨幅0.2% [6] - 焦煤汾渭煤矿精煤库存为132.6万吨，环比减少25.5万吨，降幅16.1%；全样本焦化厂焦煤库存为985.4万吨，环比增加56.3万吨，涨幅6.1%；247家钢厂焦煤库存为799.5万吨，环比增加8.4万吨，涨幅1.1% [6]

供应情况 - 本周全球铁矿发运量环比下降7.8万吨至2987.1万吨 [1] - 澳洲巴西铁矿发运总量2419.8万吨，环比增加81万吨 [1] - 四大矿山发运总量2133万吨，环比增加132万吨 [1] - 非主流国家发运489万吨，环比减少88万吨 [1] - 45港口到港量2662.1万吨，环比增加178.2万吨 [1] 需求情况 - 日均铁水产量242.44万吨，环比增加2.63万吨 [1] - 高炉开工率83.46%，环比上升0.31% [1] - 高炉炼铁产能利用率90.89%，环比上升0.98% [1] - 钢厂盈利率60.17%，环比上升0.43% [1] 库存情况 - 45港库存13785.21万吨，环比增加19.32万吨 [1] - 45港日均疏港量322.74万吨，环比增加3.23万吨 [1] - 钢厂进口矿库存8822.16万吨，环比减少157.48万吨 [1] 行情展望 - 铁矿09合约本周强势上涨 [2] - 后续到港均值预计小幅回落 [2] - 唐山限产解除，钢厂利润率偏高，铁水产量回升至240万吨/日以上 [2] - 钢材出口维持强势，终端需求呈现淡季不淡 [2] - 7月铁水预计维持240万吨/日高位，钢厂利润继续好转 [2] - 工信部将出台十大重点行业稳增长方案，供给侧政策预期增强 [2] - 短期铁矿震荡偏强运行，建议逢低做多铁矿2509合约 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤市场整体持稳，预计短期价格暂稳运行 ，利多因素为铁水产量上涨、供应难有增量，利空因素为焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软 [2][4] - 焦炭供需面格局趋于好转，预计短期价格暂稳运行 ，利多因素为铁水产量上涨、高炉开工率同步上升，利空因素为钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 焦煤每日观点 - 基本面部分煤矿因事故及搬家倒面停产，其余生产正常，下游补库使市场成交好转、产地库存去化，部分优质煤种反弹，但焦企采购谨慎，市场整体持稳 [2] - 基差现货市场价940，基差100.5，现货升水期货 [2] - 库存钢厂库存774万吨，港口库存312万吨，独立焦企库存669.5万吨，总样本库存1775.5万吨，较上周减少19.3万吨 [2] - 盘面20日线向上，价格在20日线上方 [2] - 主力持仓焦煤主力净空，空增 [2] - 预期焦钢企业厂内原料煤库存降至低位，适量采购，但成材淡季铁水回落，市场观望情绪浓，部分企业采购谨慎，预计短期价格暂稳 [2] 焦炭每日观点 - 基本面原料端焦煤价格走强，焦企利润压缩，生产积极性一般，但中间投机贸易商和钢厂补库使焦企出货转好，供需面格局好转 [5] - 基差现货市场价1340，基差 -93，现货贴水期货 [5] - 库存钢厂库存642.8万吨，港口库存203.1万吨，独立焦企库存87.3万吨，总样本库存933.2万吨，较上周减少15.2万吨 [5] - 盘面20日线向上，价格在20日线上方 [5] - 主力持仓焦炭主力净空，空减 [5] - 预期宏观氛围转好，中间投机贸易商拿货，钢厂采购增加，焦企库存下降，原料煤竞拍市场情绪回暖，成本支撑增强，预计短期价格暂稳 [5] 价格 - Mysteel 7月4日17:30港口冶金焦价格指数显示，不同港口、不同等级冶金焦价格有涨有跌 [10] 库存 - 港口库存焦煤港口库存312万吨，较上周减少1万吨；焦炭港口库存203.1万吨，较上周减少11.1万吨 [18] - 独立焦企库存独立焦企焦煤库存669.5万吨，较上周减少21.4万吨；焦炭库存87.3万吨，较上周减少1.1万吨 [21] - 钢厂库存钢厂焦煤库存774万吨，较上周增加3.1万吨；焦炭库存642.8万吨，较上周减少3万吨 [24] 其他数据 - 洗煤厂相关未提及具体数据内容 - 焦炉产能利用率全国230家独立焦企样本产能利用74%，与上周持平 [35] - 吨焦平均盈利全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -46元，较上周减少27元 [39] - 焦炭产量未提及具体数据内容 - 高炉开工率未提及具体数据内容 - 铁水产量未提及具体数据内容

报告核心观点 - 报告意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等，数据基于机构当周公开发布的研究报告，收盘价数据为上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度 [2] 行情数据 大宗商品 - 焦炭收盘价1421.50，周度涨2.67%；铜收盘价79920.00，周度涨2.47%；铁矿石收盘价716.50，周度涨1.92%；白银收盘价8792.00，周度涨1.48%；玻璃收盘价1019.00，周度涨1.19%；生猪收盘价14005.00，周度涨0.79%；铝收盘价20580.00，周度涨0.56%；PVC收盘价4919.00，周度涨0.33%；螺纹钢收盘价2995.00，周度涨0.10% [3] - 玉米收盘价2384.00，周度跌1.04%；黄金收盘价766.40，周度跌1.56%；棕榈油收盘价8376.00，周度跌1.87%；豆粕收盘价2946.00，周度跌3.95%；PTA收盘价4778.00，周度跌4.02%；乙二醇收盘价4271.00，周度跌5.11%；甲醇收盘价2393.00，周度跌5.38%；原油收盘价498.50，周度跌12.02% [3] A股 - 中证500收盘价5863.73，周度涨3.98%；沪深300收盘价3921.76，周度涨1.95%；上证50收盘价2707.57，周度涨1.27% [3] 海外股市 - 日经225收盘价40150.79，周度涨4.55%；纳斯达克指数收盘价20273.46，周度涨4.25%；标普500收盘价6173.07，周度涨3.44%；恒生指数收盘价24284.15，周度涨3.20%；法国CAC40收盘价7691.55，周度涨1.34%；富时100收盘价8798.91，周度涨0.28% [3] 债券 - 中国国债5年期收盘价1.52，周度涨0.64%；中国国债10年期收盘价1.65，周度涨0.30%；中国国债2年期收盘价1.37，周度涨0.19% [3] 外汇 - 欧元兑美元收盘价1.17，周度涨1.69%；美元中间价收盘价7.16，周度跌0.09%；美元指数收盘价97.26，周度跌1.52% [3] 大宗商品观点汇总 宏观金融板块 股指期货 - 策略观点：采集8家机构观点，看多2家、看空1家、震荡5家 [4] - 利多逻辑：美联储降息预期上升，美元走弱引发全球市场共振上行；沪深300指数风险溢价率仍处于低位；偏股型公募基金发行增加；稳定币题材带动大金融板块活跃；央行调整股票回购贷款和金融机构互换额度合计至8000亿，托底资金充足 [4] - 利空逻辑：产能过剩和地产周期压力下，企业基本面好转短期仍难看到；央行二季度货币政策例会认为经济形势向好，删除了“择机降准降息”表述；全国1 - 5月份规模以上工业企业实现利润总额2.72万亿元，同比下降1.1%；市场情绪指标已升至过热区间，短期或有回调 [4] 国债期货 - 策略观点：采集7家机构观点，看多3家、看空1家、震荡3家 [4] - 利多逻辑：央行公开市场净投放流动性，资金面边际宽松；5月信贷和通胀数据偏弱，降息预期升温；季初流动性转松，机构配置意愿回升；内需修复仍有压力，基本面支撑债市逻辑 [4] - 利空逻辑：央行二季度例会删除“择机降息降准”表述，政策或偏向结构性宽松；股市走强引发股债跷跷板效应，压制债市表现；长端利率上行，部分多头离场 [4] 能源板块 原油 - 策略观点：采集9家机构观点，看多3家、看空2家、震荡4家 [5] - 利多逻辑：美国商业原油、库欣原油库存双双走低；俄罗斯出口下滑带动整体敏感油供给出现减量；原油基本面仍处于旺季下的强现实格局；美伊关系仍显焦灼，短期或难以推动核问题谈判 [5] - 利空逻辑：伊以停火后地缘溢价迅速回落；市场预期OPEC可能继续增产；美联储最新的议息会议表示继续按兵不动；终端弱需求背景下中美炼厂高开工的持续性可能不足 [5] 农产品板块 鸡蛋 - 策略观点：采集8家机构观点，看多2家、看空2家、震荡4家 [5] - 利多逻辑：旺季备货推迟利好09合约；7月即将进入贸易商及下游企业备货旺季；如果未来淘汰鸡维持高位，蛋价将有较大上涨空间；利润亏损明显，随着温度升高，能效降低，供应将出现下降 [5] - 利空逻辑：6月在产蛋鸡存栏数环比回落幅度有限；今年上半年1 - 4月鸡苗补栏量持续处于过去几年的同期最高；6月新增产能依然维持高水平；今年中秋节较晚，下游备货启动时间可能延后 [5] 有色板块 铜 - 策略观点：采集7家机构观点，看多5家、看空0家、震荡2家 [6] - 利多逻辑：美联储降息预期升温，美元走弱提振铜价；中东局势缓和，风险偏好回升；全球显性库存下降，LME现货持续升水；COMEX - LME溢价扩大，“232”调查落地前美国补库行为延续；铜矿供应相对冶炼紧张，TC报价 - 44.81美元/吨 [6] - 利空逻辑：精废价差扩大，再生铜替代效应增强；铜价走高抑制下游采购，现货交投转淡；终端需求边际走弱，家电排产数据下滑 [6] 化工板块 甲醇 - 策略观点：采集7家机构观点，看多0家、看空1家、震荡6家 [6] - 利多逻辑：港口可流通货源有限，货权集中支撑基差；7 - 8月港口预计维持低库存格局；传统下游韧性较好，醋酸开工提升；内地市场补货需求释放，主产区价格延续涨势 [6] - 利空逻辑：伊朗装置陆续复工，进口到港压力预期增加；港口进入累库周期；MTO装置7月或有检修计划；国内甲醇产量提升，下游进入淡季，供需格局趋于宽松 [6] 贵金属 黄金 - 策略观点：采集7家机构观点，看多4家、看空1家、震荡2家 [7] - 利多逻辑：美联储降息预期升温，美元走弱支撑金价；长期实际利率下行趋势未改，黄金配置价值凸显；美国财政扩张与美债规模问题强化黄金避险属性 [7] - 利空逻辑：中东局势缓和导致避险需求快速降温；风险偏好回升，资金流向股市等风险资产；技术面跌破60日均线，或触发多头离场 [7] 黑色板块 铁矿石 - 策略观点：采集8家机构观点，看多2家、看空2家、震荡4家 [7] - 利多逻辑：铁水产量小幅增加，钢厂盈利较好，铁水预计高位维持；海外冲量接近尾声，后期发运量可能下降；宏观情绪好转，低估值的黑色系板块存在反弹预期；权益市场乐观情绪对商品估值上涨有所助推 [7] - 利空逻辑：本周45港进口铁矿库存小幅累库36.07万吨；海外矿山季末冲发运，全球发运总量增加；五大材周度表需环比微降；基差收敛至低位，现货压制盘面反弹高度；近期到港增加给予矿价一定的向下压力 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色板块各品种表现不一，钢材上冲动能收窄，煤焦期货冲高后多头止盈离场，硅铁锰硅价格震荡，铁矿石价格走高 [4][5][7] - 不同品种投资建议不同，钢材单边观望、可关注期现正套和短多卷螺差，煤焦单边逢反弹建空单、产业客户做卖出套保，硅铁锰硅可逢低买入看涨期权，铁矿石沿着区间上沿做空 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 远月合约方面，6月30日RB2601收盘价3015元/吨，涨18元、涨幅0.60%；HC2601收盘价3128元/吨，涨7元、涨幅0.22%；I2601收盘价690元/吨，涨2元、涨幅0.29%；J2601收盘价1442.5元/吨，跌8.5元、跌幅0.59%；JM2601收盘价861元/吨，跌14元、跌幅1.60% [2] - 近月合约方面，6月30日RB2510收盘价2997元/吨，涨7元、涨幅0.23%；HC2510收盘价3123元/吨，涨4元、涨幅0.13%；I2509收盘价715.5元/吨，跌1.5元、跌幅0.21%；J2509收盘价1404元/吨，跌6.5元、跌幅0.46%；JM2509收盘价825元/吨，跌9元、跌幅1.08% [2] - 跨月价差方面，6月30日RB2510 - 2601为 - 18元/吨，跌8元；HC2510 - 2601为 - 5元/吨，涨1元；I2509 - 2601为25.5元/吨，跌1.5元；J2509 - 2601为 - 38.5元/吨，涨1.5元；JM2509 - 2601为 - 36元/吨，涨6.5元 [2] - 价差/比价/利润方面，6月30日卷螺差126元/吨，涨跌值0元；螺矿比4.19，涨跌值0.01；煤焦比1.70，涨跌值0.02；螺纹盘面利润156.68元/吨，涨跌值12.4元；焦化盘面利润306.75元/吨，涨跌值12.43元 [2] 现货市场 - 6月30日上海螺纹3140元/吨，涨50元；天津螺纹3150元/吨，涨跌值0元；广州螺纹3180元/吨，涨10元；唐山普方坯2920元/吨，涨200元；普氏指数94.15，跌0.25 [2] - 6月30日上海热卷3220元/吨，涨20元；杭州热卷3240元/吨，涨10元；广州热卷3170元/吨，跌40元；坯材价差220元/吨，涨50元；日照港PB粉712元/吨，涨跌值0元 [2] - 6月30日超特粉605元/吨，涨5元；某种精煤625元/吨，涨5元；甘其毛都炼焦精煤790元/吨，涨10元；青岛港准一级焦（出库）1280元/吨，涨跌值0元 [2] 价差 - 6月30日HC主力基差97元/吨，涨18元；RB主力基差143元/吨，涨48元；I主力基差10元/吨，涨跌值0元；J主力基差7.34元/吨，涨17.5元；JM主力基差 - 5元/吨，涨32.5元 [2] 各品种分析 - **钢材**：周一期货盘面冲高小回落，现货成交量价略有好转但缺乏爆发力，炉料品种煤、焦期价尾盘跳水，前期期货贴水品种基差快速修复，淡季市场担忧需求，不认为黑色板块有强反弹驱动，短期关注成本端煤焦价格反弹是否结束 [5] - **焦煤焦炭**：现货端焦煤竞拍成交价格多数上涨，港口贸易焦炭偏弱，下游补库，产地煤矿停复产交织；期货端微盘急跌，触及830和1430后多头止盈离场，基本面改善但下游补库动力有限，关注7月煤矿复产情况，若变化不大，煤焦盘面或现阶段性高点，投机可锚定前高止损逢反弹建空单，产业客户可做卖出套保 [6][7] - **硅铁锰硅**：硅铁价格受煤炭影响大，供给小幅增量，需求方面钢招落定、铁水高位、金属镁需求回暖，库存去化，短期供需尚可，价格跟随煤炭和钢材；锰硅供应回升，产量和开工率提升，钢招确定、铁水高位有支撑，供需结构宽松、库存回升，价格震荡，跟随钢材，关注煤炭和锰矿价格 [7] - **铁矿石**：近期现货价格下跌收基差，最优交割品为orbf，基差收缩至10，工业品回暖使铁矿价格走高，钢厂利润高位，铁水将保持240以上，钢材数据超预期，铁矿处于震荡区间，可沿上沿做空 [7]

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为★★★，热卷操作评级为★★★，铁矿操作评级为★★★，焦炭、焦煤、锰硅、硅铁操作评级为★☆☆ [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁等品种走势受供需、政策、市场情绪等因素影响，短期内多以震荡为主，部分品种有短期反弹行情，部分品种短期内暂时看涨 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面有所走强，本周螺纹表需平稳、产量回升、库存去化放缓，热卷需求回落、产量高位、库存稍有累积 [2] - 高炉有利润，铁水产量高位，负反馈预期缓解，关注淡季需求承接能力 [2] - 下游行业内需疲弱，炉料价格反弹使盘面下方支撑增强，但需求预期悲观制约上方空间，整体震荡，关注终端需求及政策变化 [2] 铁矿 - 今日盘面上涨，供应端全球发运高位，国内港口库存企稳回升，供应压力边际加大 [3] - 需求端淡季终端需求有韧性，钢厂盈利率尚可，铁水产量高位，主动减产意愿不强 [3] - 宏观层面国内待增量政策，外部地缘政治风险缓和，市场情绪回暖，短期供需矛盾有限，走势震荡 [3] 焦炭 - 日内价格大幅上行，焦化有提涨预期，生产利润微薄，日产较年内高位回落 [4] - 整体库存下降，贸易商采购意愿低，碳元素供应充裕，下游铁水淡季未下滑，市场有乐观预期，关税影响行情 [4] - 盘面基本平水，库存压力下价格反弹大概率为短期行情 [4] 焦煤 - 日内价格大幅上行，政策或加强超产管控，炼焦煤矿产量回落，停产煤矿增加 [6] - 现货竞拍成交好转，成交价格小涨，终端库存下降，总库存环比降，产端持续去库 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季未下滑，市场有乐观预期，关税影响行情，维持贴水，库存压力下价格反弹大概率短期 [6] 硅锰 - 价格跟随钢材走势，前期减产使库存下降，但周度产量回升，基本面好转有限 [7] - South32对华8月远期货价格有变动，中长期锰矿库存震荡累增，短期库存低，锰矿山挺价意愿增加 [7] - 短期内康密劳氧化矿现货紧缺，价格上行，盘面交易逻辑转变速率抬升，暂时看涨 [7] 硅铁 - 价格跟随钢材走势，铁水产量维持在242以上，出口需求3万吨左右，边际影响小 [8] - 金属镁产量环比抬升，次要需求高位持稳，需求整体尚可，供应下行，成交一般，表内库存下降 [8] - 部分生产亏损现金流，或盘面接货转手出售，利于去库，观察去库持续性，盘面交易逻辑转变速率抬升，暂时看涨 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场维持成本拖累、需求预期弱格局，高产量尚未减产，淡季有累库压力，当前空单尝试，关注热卷和螺纹关键价位跌破情况或卖虚值看涨期权 [1] - 铁矿石短期铁水降幅有限，但后市终端需求面临淡季转弱风险，中长期09合约偏空思路对待，价格区间或将下移至670 - 720 [4] - 焦炭期货震荡上涨、现货偏弱运行，供应边际收紧，库存中等，单边建议待反弹逢高套保焦炭2509合约，投机建议观望，可考虑多焦煤空焦炭策略 [7] - 焦煤期货震荡上涨、现货稳中偏强，现货基本面有所改善，单边建议短线逢低做多焦煤2509合约，可考虑多焦煤空焦炭策略 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢和热卷现货价格多数下跌，期货合约价格有涨有跌；螺纹钢和热卷基差情况不一 [1] - **成本和利润**：钢坯和板坯价格不变，部分成本和利润有变动，如华东热卷利润环比降8 [1] - **产量**：五大品种钢材产量868.5万吨，环比增1.1%；螺纹产量212.2万吨，环比增2.2%，其中电炉产量降6.4%，转炉产量增3.4%；热卷产量325.5万吨，环比增0.2% [1] - **库存**：五大品种钢材库存1338.9万吨，环比降1.2%；热卷库存340.2万吨，环比降1.5% [1] - **成交和需求**：五大品种表需884.2万吨，环比增1.9%；螺纹钢表需219.2万吨，环比降0.4%；热卷表需330.7万吨，环比增3.4% [1] 铁矿石产业 - **价格及价差**：仓单成本和现货价格多数下跌，09合约基差多数下降，5 - 9价差等有变动 [4] - **供给**：45港到港量2562.7万吨，环比增7.5%；全球发运量3506.7万吨，环比增4.6%；全国月度进口总量9813.1万吨，环比降4.9% [4] - **需求**：247家钢厂日均铁水242.2万吨，环比增0.2%；45港日均疏港量313.6万吨，环比增4.1%；全国生铁和粗钢月度产量均有增长 [4] - **库存变化**：45港库存13968.02万吨，环比增0.5%；247家钢厂进口矿库存8936.2万吨，环比增1.6%；64家钢厂库存可用天数19天，环比持平 [4] 焦炭产业 - **价格及价差**：焦炭09和01合约价格上涨，基差下降，J09 - J01价差上升，钢联焦化利润周环比增100% [7] - **上游焦煤价格及价差**：焦煤山西和蒙煤仓单价格不变，09和01合约价格上涨，基差下降，JM09 - JM01价差上升 [7] - **供给**：全样本焦化厂日均产量64.7万吨，环比降0.5%；247家钢厂日均产量47.4万吨，环比增0.3% [7] - **需求**：247家钢厂铁水产量242.2万吨，环比增0.2% [7] - **库存变化**：焦炭总库存952万吨，环比降1.9%；全样本焦化厂、247家钢厂焦炭库存下降，港口库存持平 [7] - **供需缺口变化**：焦炭供需缺口测算为 - 5.2万吨，环比降9.0% [7] 焦煤产业 - **价格及价差**：焦煤山西和蒙煤仓单价格不变，09和01合约价格上涨，基差下降，JM09 - JM01价差上升，样本煤矿利润周环比降7.5% [7] - **海外煤炭价格**：澳洲峰景到岸价等部分价格有变动 [7] - **供给**：原煤产量856.4万吨，环比降1.1%；精煤产量437.2万吨，环比降0.8% [7] - **需求**：全样本焦化厂日均产量64.7万吨，环比降0.5%；247家钢厂日均产量47.4万吨，环比增0.3% [7] - **库存变化**：汾渭煤矿精煤库存等部分库存有变动，整体库存处于中位水平 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材跟随双焦波动，热卷和螺纹分别关注3150和3050元压力，操作上反弹偏空操作或卖虚值看涨期权 [1] - 铁矿石中长期09合约偏空思路对待，淡季需求转弱风险下，价格区间或下移至720 - 670 [4] - 焦炭后市仍有1 - 2轮提降预期，单边建议待反弹至1380 - 1430左右短线逢高做空焦炭2509合约，可考虑多焦煤空焦炭策略 [6] - 焦煤单边建议待反弹至800 - 850左右短线逢高做空焦煤2509合约，可考虑多焦煤空焦炭策略 [6] - 硅铁近期供需矛盾开始上升，成本端关注煤炭价格变动，短期预计价格局部震荡为主 [7] - 硅锰供应压力仍存，成本端关注焦炭价格变动，短期预计价格局部回落为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷部分现货价格有涨跌，期货合约价格多数上涨，基差有不同表现 [1] - 成本和利润：钢坯和板坯价格不变，部分成本和利润有变动，如江苏转炉螺纹成本降11元，华北热卷利润升10元 [1] - 产量：日均铁水产量持平，五大品种钢材产量降21.5万吨，螺纹和热卷产量均下降 [1] - 库存：五大品种钢材和螺纹库存下降，热卷库存上升 [1] - 成交和需求：建材成交量和五大品种表需等多数指标下降 [1] 矿石产业 - 价格及价差：仓单成本、现货价格和价格指数多数下跌，价差有不同变化 [4] - 供应：45港到港量、全球发运量和全国月度进口总量均增加 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量等部分指标有小幅度变动 [4] - 库存：45港库存下降，247家钢厂进口矿库存和64家钢厂库存可用天数增加 [4] 焦炭产业 - 价格及价差：焦炭部分现货价格下跌，期货合约价格上涨，基差和价差有变动 [6] - 上游焦煤价格及价差：焦煤部分价格下跌，价差有变化 [6] - 供给：全样本焦化厂和247家钢厂日均产量均有小幅度下降 [6] - 需求：247家钢厂铁水产量微降 [6] - 库存：全样本焦化厂、247家钢厂和港口库存均下降，焦炭总库存下降 [6] - 供需缺口：焦炭供需缺口测算值下降 [6] 焦煤产业 - 价格及价差：焦煤部分价格下跌，期货合约价格上涨，基差和价差有变动 [6] - 供给：原煤和精煤产量下降，进口煤方面蒙煤价格跌，海运煤进口利润倒挂 [6] - 需求：焦化开工下滑，下游高炉铁水产量见顶回落 [6] - 库存：煤矿库存和口岸库存累库，下游控制库存 [6] 硅铁产业 - 价格及价差：硅铁主力合约收盘价和部分现货价格上涨，价差有变动 [7] - 成本及利润：兰炭价格不变，生产成本下降，生产利润增加 [7] - 供给：硅铁产品和生产企业开工率下降 [7] - 需求：硅铁需求量、247家日均铁水产量等部分指标下降 [7] - 库存：硅铁库存和下游可用平均天数增加 [7] 硅锰产业 - 价格及价差：硅锰主力合约收盘价和部分现货价格上涨，价差有变动 [7] - 成本及利润：部分锰矿价格有变动，生产成本和生产利润有不同表现 [7] - 锰矿供应：锰矿发运量增加，到港量下降，疏港量增加 [7] - 锰矿库存：锰矿港口库存增加 [7] - 供给：硅锰周产量和开工率上升 [7] - 需求：硅锰需求量和河钢集团采购量下降 [7] - 库存：63家样本企业库存和硅锰库存平均可用天数有变动 [7]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 以反弹试空对待后期成材市场 [3] 根据相关目录分别进行总结 - 上周全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率56.73% 环比下降1.97个百分点 [2] - 247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.58% 环比上周减少0.07个百分点 [2] - 钢厂盈利率58.44% 环比上周减少0.43个百分点 [2] - 日均铁水产量241.61万吨 环比上周减少0.19万吨 [2] - 5月彩电线下零售额规模同比增长34.2% [2] - 5月冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线下零售额规模同比分别增长29.3%、8.6%、28.7%、41.0%和38.7% [2] - 成材上周横盘整理 中美高层交流对价格有一定推动但动力不足 市场主要交易行业基本面 [2] - 钢材面临供强需弱局面 钢厂开工率和铁水产量保持高水平 下游进入淡季 需求无改善迹象甚至有下降空间 [2] - 建议反弹逢高试空 [2] - 后期关注宏观政策和下游需求情况 [3]