公司历史与行业地位 - 公司于1921年在浙江嘉兴成立，以粽子产品闻名 [1] - 公司是“中华老字号”并主导起草了《粽子》国际标准，曾是行业标杆和“国民粽子”的代名词 [1] 产品质量问题 - 近期公司频现产品质量问题，社交平台上有大量关于产品含异物的投诉，包括在芋泥粽中发现虫子 [2]、豆沙粽中有不明异物 [5]、产品中发现不明胶片 [8] - 2025年5月，公司卷入来伊份“蜜枣粽创可贴”事件，涉事产品由公司代工生产 [11][13] - 面对投诉，公司通常仅进行常规性道歉和退款，未公开说明问题根源或给出具体改进措施，生产环节存在管控漏洞 [11][15][16] 财务业绩表现 - 公司于2022年8月以“粽子第一股”身份在A股上市，首日开盘价34.32元/股，收盘价49.42元/股，总市值达约49.79亿元 [18][19] - 截至发稿，股价已跌至17.38元/股，总市值缩水至34.26亿元，较首日峰值缩水近三成 [20] - 2022年至2024年营收波动较大，分别为24.62亿元、26.35亿元、22.51亿元；归母净利润分别为1.38亿元、1.66亿元、1.42亿元，表现不稳定 [21] - 2025年上半年出现“增收不增利”现象，营收微增0.66%至15.92亿元，但归母净利润大幅下降16.70%至1.95亿元 [22] 业务结构风险 - 业务高度依赖粽子系列，2022年至2024年该系列营收分别为17.47亿元、19.40亿元、15.79亿元，占公司总营收比例常年超过70% [23][25] - 粽子产品具有强时令性，2024年15.79亿元的粽子营收中，有13.25亿元来自上半年，下半年销售淡季明显 [25] - 2024年粽子系列营收同比下滑18.64%，2025年上半年营收仅从13.25亿元微涨至13.31亿元，增长乏力 [26] - 公司自2019年起推行“糯+”战略以降低对粽子的依赖，但非粽业务发展不佳，2024年仅月饼系列增长3.46%，其他系列如蛋制品、糕点等均出现下滑 [24] 市场竞争与战略布局 - 粽子市场竞争加剧，面临良品铺子、三只松鼠等零食巨头以及元祖、仟吉等烘焙品牌的跨界竞争 [27] - 公司将“出海”和“突破粽子品类”列为2025年重点，2024年在新加坡、法国、日本设立公司，2025年上半年开拓韩国、阿联酋等市场 [27] - 目前海外业务规模很小，2024年境外收入仅1547.05万元，占总营收0.7%；2025年上半年境外收入下滑22.06%至627.12万元，占比降至0.4% [30] - 海外业务毛利率为31.82%，显著低于公司整体40.74%的水平 [30] - 2025年8月，一批出口韩国的绿豆蓉月饼因检出防腐剂被退回或销毁，对出海战略造成打击 [31] - 2025年9月27日，公司公告授权管理层启动发行H股并在香港联交所上市的前期筹备工作，旨在加速国际化战略和海外业务布局 [33]

公司历史与行业地位 - 公司于1921年在浙江嘉兴诞生，以粽子产品闻名 [1] - 公司是“中华老字号”，并主导起草了《粽子》国际标准，曾是行业标杆和“国民粽子”的代名词 [2] 产品质量问题 - 近年来公司产品质量问题频发，包括在芋泥粽中吃出超大虫子 [7][9]、在豆沙粽中吃出不明异物 [10][12]、在产品中发现不明胶片 [13] - 问题暴露了生产环节的管控漏洞，且公司对消费者投诉的处理多为常规性道歉和退款，缺乏根本性问题说明和改进措施公开 [16] - 2025年5月，公司作为受委托方卷入来伊份“蜜枣粽创可贴”事件，虽发布情况说明但未公布后续排查结果和改进承诺 [17][19][20][22][23] 财务业绩表现 - 公司于2022年8月以“粽子第一股”身份登陆A股，上市首日收盘价49.42元/股，总市值约49.79亿元 [25][26] - 截至发稿，公司股价跌至17.38元/股，总市值降至34.26亿元，较首日峰值缩水近三成 [27] - 2022年至2024年，公司营收波动，分别为24.62亿元、26.35亿元、22.51亿元，归母净利润分别为1.38亿元、1.66亿元、1.42亿元 [28] - 2025年上半年出现“增收不增利”，营收微增0.66%至15.92亿元，但归母净利润同比下降16.70%至1.95亿元 [29] 业务结构依赖与多元化挑战 - 公司业务高度依赖粽子系列，2022年至2024年该系列营收分别为17.47亿元、19.40亿元、15.79亿元，占比常年超过70% [31][32] - 粽子产品销售具有强时令性，2024年15.79亿元的粽子营收中，有13.25亿元来自上半年 [33] - 2024年粽子系列营收同比下滑18.64%，2025年上半年营收仅从13.25亿元微涨至13.31亿元，增长乏力 [34] - 公司自2019年推行“糯+”战略以突破单一品类依赖，但非粽业务发展不佳，2024年除月饼系列增长3.46%外，其他系列如蛋制品、糕点等均出现下滑 [31] 市场竞争与海外拓展 - 粽子赛道竞争加剧，面临良品铺子、三只松鼠等零食巨头以及元祖、仟吉等烘焙品牌的挑战 [35] - 公司将“出海”列为重点，2024年在新加坡、法国、日本设立公司，2025年上半年开拓韩国、阿联酋等市场 [36][37] - 海外业务营收占比极低，2024年境外收入为1547.05万元，占总营收0.7%；2025年上半年进一步下滑22.06%至627.12万元，占比降至0.4% [40] - 海外业务毛利率为31.82%，低于公司整体40.74%的水平，且2025年8月有出口韩国的绿豆蓉月饼因检出防腐剂被退回或销毁 [41][42] - 2025年9月，公司董事会授权管理层启动发行H股并在香港联交所上市的前期筹备工作，旨在加速国际化战略和海外业务布局 [44]

公司战略与业务拓展 - 公司通过全资附属公司中国光大国际与独立第三方Maxsus及中铁十七局第二工程公司成立两家合营企业，以投资、设计、建设、运营及维护乌兹别克斯坦境内的垃圾发电项目 [1] - 成立合营企业标志着公司于中亚地区可再生能源业务组合的战略性拓展，符合其于新兴市场发展可再生能源基础设施及把握垃圾发电解决方案需求的国际化战略 [2] - 董事会相信此次拓展有助巩固公司的市场地位，并预期将为股东带来可持续的回报 [2] 合资项目具体细节 - 将分别成立项目公司A及项目公司B，两家项目公司的注册资本均为2960万美元 [1] - 项目公司A及项目公司B将分别于乌兹别克斯坦的费尔干纳地区及纳曼干地区进行 [2] - 在每家项目公司中，中国光大国际出资2604.8万美元，拥有88%权益；Maxsus出资296万美元，拥有10%权益；中铁十七局第二工程公司出资59.2万美元，拥有2%权益 [1]

公司业务风险敞口 - 公司目前直接出口美国业务的收入占比较低 [1] 公司战略应对措施 - 公司持续关注国际贸易环境变化并与客户保持密切沟通以共同应对 [1] - 为增强全球供应链韧性公司正积极推进国际化战略 [1] - 公司战略包括在泰国设立生产基地并加大对其他国际市场的开拓力度 [1] - 公司采取系统性措施以降低潜在贸易摩擦对经营的影响 [1]

公司业务现状 - 公司直接出口美国业务的收入占比较低 [1] 公司战略举措 - 公司正积极推进国际化战略以系统性降低潜在贸易摩擦对经营的影响 [1] - 战略措施包括在泰国设立生产基地 [1] - 战略措施包括加大对其他国际市场的开拓力度 [1] 公司运营管理 - 公司持续关注国际贸易环境变化 [1] - 公司与客户保持密切沟通以共同应对环境变化 [1] - 公司举措旨在增强全球供应链韧性 [1]

公司业务与市场 - 公司目前直接出口美国业务的收入占比较低 [1] - 公司正积极推进国际化战略 包括在泰国设立生产基地 [1] - 公司加大对其他国际市场的开拓力度 [1] 经营策略与应对 - 公司持续关注国际贸易环境变化 并与客户保持密切沟通以共同应对 [1] - 公司通过国际化战略系统性降低潜在贸易摩擦对经营的影响 [1]

公司战略与资本运作 - 公司计划发行H股并在香港联交所主板上市 旨在推动国际化战略发展 打造国际化资本运作平台 提升国际品牌知名度和综合竞争力 [1] - H股募资主要用于项目投产与新产能建设 结合业务动态 资金大概率将用于PCB和光模块领域 [1] - 公司近期通过并购加码战略布局 包括计划斥资59亿元收购索尔思光电切入光通信领域 并投资10亿美元进行高端PCB项目扩产 此外还宣布收购法国GMD布局欧洲市场 [1] 业务布局与市场地位 - 公司业务包含电子电路、光电显示和精密制造三大板块 通过海内外持续并购 已完善在消费电子、新能源车、光通信、AI PCB领域的全产业链布局 [1] - 公司成立于1980年 2010年在深交所上市 目前市值超1100亿元 [1] - 境外市场是公司营收核心支柱 今年上半年境外收入为131.68亿元 占总营收77.66% 毛利率高达16.4% 境内收入为37.87亿元 毛利率为3.61% [3] 财务表现与运营数据 - 公司近两年盈利能力波动较大 2023年营业收入336.51亿元 归母净利润19.65亿元 2024年营业收入367.7亿元 归母净利润10.86亿元 [3] - 今年上半年业绩出现回暖迹象 实现营收约169.55亿元 同比增长1.96% 归母净利润约7.58亿元 同比增长35.21% [3] - 公司存在客户集中度高的情况 2024年前五大客户收入占比合计达71.04% 其中单一大客户贡献收入188.58亿元 占比超五成 [2]

公司战略与资本运作 - 公司拟发行H股并在港交所主板挂牌上市以深入推进国际化战略并满足业务发展需要 [1] - 本次H股发行股数不超过发行后总股本的10%并可能授予15%的超额配售权 [1] - 港股IPO募集资金将用于推进国际化战略、全球业务布局、加大研发投入及补充运营资金 [1] 财务表现 - 2022年至2024年公司收入从303.66亿元增长至367.26亿元，但增速从20.17%放缓至5.14% [1] - 2022年至2024年归母净利润从90.07亿元增长至116.89亿元，但2024年增速大幅放缓至0.75% [1] - 2025年上半年公司收入167.43亿元同比下降18.45%，归母净利润50.69亿元同比下降32.96% [2] - 公司预计2025年第三季度营业收入将实现同比正增长并保持逐季度环比改善趋势 [2] 研发投入与创新能力 - 公司研发投入持续增长，从2022年31.91亿元增至2024年40.08亿元，占营收比例从10.51%提升至10.91% [2] - 公司每年将约10%的营收投入研发，拥有遍布全球的十二大研发中心 [2] - 截至2024年末公司申请专利总数达11773件 [2]

H股上市计划 - 公司拟在境外发行H股并在香港联交所上市 以加快国际化战略及海外业务布局 提升国际化品牌形象 打造多元化资本运作平台 增强境外融资能力 [1] - 董事会已审议通过相关议案 同意授权公司管理层启动H股上市的前期筹备工作 [1] - 此举被视为应对核心业务增长放缓 拓宽融资渠道以推进国际化的关键一步 [1] 公司财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为24.62亿元 26.35亿元 22.51亿元 同比变动分别为下降14.87% 增长7.04% 下降14.57% [2] - 2022年至2024年归母净利润分别为1.38亿元 1.66亿元 1.42亿元 同比变动分别为下降29.01% 增长19.74% 下降14.24% [2] - 2024年上半年营收15.92亿元 同比微增0.66% 但归母净利润1.95亿元 同比下降16.70% 呈现增收不增利 [3] - 截至公告日 公司总市值34.26亿元 相较上市首日收盘市值已缩水近3成 [3] 业务构成与核心产品 - 公司业务板块包括"食品+餐饮" 细分产品有"粽子系列"、"月饼系列"、"餐食系列"、"蛋制品、糕点及其他" [2] - 粽子系列是业绩担当 2022年至2024年分别贡献营收17.47亿元 19.40亿元 15.79亿元 占总营收比重高达71% 74% 70% [2] - 2024年上半年粽子系列贡献营收13.31亿元 占比达到86% [3] 国际化战略与海外布局 - 公司持续拓展海外市场 2024年已成立新加坡投资公司 新加坡餐饮公司 法国和日本公司 [4] - 新加坡樟宜机场两家门店已全部中标 预计2025年新加坡两家门店将顺利开业 [4] - 韩国 阿联酋 泰国等新市场已经成功开拓 非粽类产品出口资质也已获批 [4] - 境外收入占比较小 2022年至2024年境外收入分别为1387.02万元 1429.47万元 1547.05万元 占总收入比重为0.6% 0.5% 0.7% [4] - 2024年上半年境外收入627.12万元 同比下降22.06% 占总收入比重仅为0.4% [4] 行业动态 - 除五芳斋外 还有天味食品 牧原股份等A股食品公司拟港股IPO [5] - 今年以来 海天味业 安井食品 吉宏股份等已成功实现"A+H"股双重上市 [6]

公司战略与资本运作 - 公司拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市[1] - 此次上市旨在满足业务发展需要 深入推进国际化战略 打造国际化资本运作平台[1] - 上市计划尚需提交股东会审议 并需取得中国证监会 香港证监会和香港联交所等相关机构批准[1] 近期财务表现 - 2025年上半年公司营收约为16743亿元 同比下降1845%[1] - 2025年上半年公司净利润约为5069亿元 同比下降3296%[1] 市场表现 - 截至10月15日收盘 公司股价报2305元/股 单日跌幅008%[2] 公司业务概况 - 公司主要从事医疗器械的研发 制造 营销及服务[1] - 主要产品覆盖体外诊断 生命信息与支持以及医学影像三大业务领域[1]