市场表现 - 上证指数周四上涨0.16%至3639.67点，沪深两市成交额达18255亿元，较昨日增加914亿元 [1] - 稀土永磁、快递、液冷板块涨幅居前，银行股表现活跃 [1] 掘金大赛概况 - 第68期比赛进行中，模拟资金50万元，报名时间8月1日至8月8日，比赛同期进行 [3] - 第一名选手"牛哥"收益率达62.73%，操作东杰智能、利德曼、北方长龙等个股，海泰科单日盈利近4% [1] - 比赛奖励包括周赛现金奖（冠军688元）和月度积分王奖（冠军888元），正收益选手均可获奖 [4][5] 参赛策略与工具 - 选手运用"火线快评"捕捉英伟达产业链、创新药、电子布等板块机会 [3] - 报名即赠5天"火线快评"权限，周赛前十名额外获10天权限，可叠加使用 [3][8] - 比赛交流群提供市场热点与技巧分享，通过企业微信添加联系人加入 [4][8] 板块与盈利模式分析 - 当前结构性行情下，建议关注有色金属、固态变压器、氮化镓功率半导体等低位板块 [5] - A股存在两种盈利模式：游资量化主导的概念股交易（高波动）和机构主导的基本面长牛股 [5] 积分规则与注意事项 - 月度积分排名前100名获奖，积分按名次分配（冠军10分，第2-4名8分等） [6] - 操作股票少于3只将扣减20%积分，同分情况下按最后一期收益率排序 [7] - 需区分比赛入口（"进入交易"）与训练营功能（无奖励） [8] 报名方式 - 通过每日经济新闻App"私人订制"栏目报名，需设置参赛昵称 [12]

市场行情与活跃度 - 近期市场表现强劲，沪指创下年内收盘点新高，尽管上周五美股因数据修正出现大跌 [1] - 市场活跃度显著提升，单日成交额达到1.73万亿元，两融余额时隔十年再次突破2万亿元 [1] - 市场主线围绕科技类（如AI、机器人、创新药）和银行板块展开，呈现出明显的结构性行情和赚钱效应 [1] 主动权益基金表现 - 2024年主动权益基金表现突出，翻倍基金多为主动权益基金，其平均收益显著跑赢主要指数 [1] - 偏股混合型基金指数年内上涨15.81%，而同期沪深300指数仅上涨4.28%，超额收益明显 [1] - 在结构性行情下，主动权益基金整体表现优于指数基金 [2] 基金经理筛选方法与结果 - 筛选范围限定为主动权益基金，包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型等 [4] - 筛选条件包括基金规模大于5亿元、近3年涨幅超过30%、近3年最大回撤控制在20%以内、基金经理从业年限超过3年 [5] - 经过筛选，最终得到16只符合条件的基金，涉及9位基金经理，其中多数为从业超过10年的资深老将 [6][7] 重点基金经理及产品分析 - 华泰柏瑞杨景涵管理的华泰柏瑞新金融地产A基金（代码005576.OF）年内回报达20.92%，近3年回报78.96%，主要投资金融地产板块，尤其侧重银行行业 [8] - 中泰基金姜诚（与王桃合管）管理的两只红利主题基金（中泰红利优选一年持有混合发起014771.OF和中泰红利价值一年持有混合发起014772.OF）近3年回报分别为61.19%和55.99%，属于价值派，在震荡市中抗跌能力较强 [8] - 大成基金徐彦管理的三只基金（大成竞争优势混合A 090013.OF、大成策略回报混合A 090007.OF、大成睿享混合A 008269.OF）入选，其股票持仓约六成，前十大重仓股占比约三成，行业分散，近3年回报在40.64%至48.31%之间 [9] - 鹏华基金伍旋管理的鹏华优选价值股票A（008134.OF）近3年回报47.42%，为价值派选手 [10] - 大成基金刘旭管理的大成高鑫股票A（000628.OF）规模达123.40亿元，近3年回报41.41%，最大回撤-12.39%，是FOF青睐的产品 [11] - 国海富兰克林基金赵晓东从业近16年，其管理的国富基本面优选混合A（008515.OF）近3年回报40.36% [11] - 富国基金林庆管理的富国天恒混合A（011830.OF）成立约三年，近3年回报32.16% [11] - 中欧基金蓝小康管理的中欧红利优享灵活配置混合A（004814.OF）近3年回报52.12%，年内回报24.76%，被视为增强版红利指数基金 [12] 筛选策略总结 - 所筛选出的基金经理普遍注重风险控制，近3年最大回撤均控制在20%以内，展现出较强的防守能力 [7][13] - 该筛选方法旨在找出风险控制良好、业绩稳健的基金产品，投资者可根据自身偏好调整条件 [6][13]

市场表现 - 上证指数周三上涨0.45%至3633.99点，实现三连阳，3300多只股票上涨 [1] - 沪深两市成交额达17341亿元，较昨日增加1380亿元 [1] - 船舶、PEEK材料、人形机器人、军贸、云游戏、液冷服务器等板块表现强劲 [1] 投资策略与机会 - 参赛高手指出当前A股存在两种盈利模式：交易情绪主导的概念股（高市盈率或负市盈率）和基本面逻辑强且有业绩支撑的机构主导板块 [8] - 建议关注有色金属、HBM、MPO光纤、智能割草机等低位板块机会 [8] - 英伟达产业链、创新药、电子布、稀土、海南自贸、减肥药等板块近期表现较好 [4] 赛事机制与奖励 - 掘金大赛第68期模拟资金50万元，报名时间8月1日至8月8日，比赛时间同步 [4] - 周赛奖励：第1名现金688元，第2-4名各188元，第5-10名各88元，其余正收益选手均分500元 [5] - 月度积分王奖励：第1名现金888元，第2-4名各288元，第5-10名各188元，第11-30名各68元，第31-100名各18元 [5] - 积分规则：第1名获10分，第2-4名各8分，第5-10名各6分，第11-30名各4分，第31-50名各3分，第51-100名各2分，其余正收益选手各1分 [8] 参赛福利 - 报名即获每日经济新闻App"火线快评"5天免费权限，含热点事件、行业逻辑及公司分析 [4][11] - 周赛前十名额外获赠"火线快评"10天权限，福利可叠加 [4][11] - 报名后可查看所有选手持仓信息并申请加入比赛交流群（通过企业微信添加手机号13882019385） [11][5] 技术指标与风险提示 - 参赛高手注意到上证指数三连阳与MACD指标存在背离，尾盘高位股山河智能跳水 [6]

宏观经济与市场环境 - 国内经济二季度展现较强韧性 A股7月延续反弹势头稳步上涨 [1] - 7月官方制造业PMI超季节性回落到49.3 非制造业PMI也有所回落 [1] - 美国在与其他国家的对等关税谈判中占据上风 外部不确定性增加 [1] - 海外关税扰动或存变数 美联储降息预期升温 [1] - 美国就业数据不好导致短期风险偏好下降 但市场整体流动性充裕 [7] 市场走势预判 - 市场短期在到达指数高位后震荡消化的压力加大 [2] - 8月市场或呈现震荡态势 需关注8月下旬美联储议息表态 [3] - 后市可能以结构性行情为主 风险偏好有所下降 [8] - 长期市场或往脱钩方向定价 避险资产和红利行情有望延续 [11] - 结构性行情有望延续 看好与总量相关性低的科技成长方向 [11] 投资机会与行业观点 - 关注关税影响下的外需高景气度带来的出口链条机会 如海外算力、品牌出海等 [2] - 关注国内反内卷过程中优质龙头公司业绩超预期释放的估值提升机会 [2] - 国内经济弱平衡态势下红利股或依然有表现机会 [2] - 相对看好非银、军工以及休整较久的新消费等板块 [3] - 仍然看好创新药行情 贝塔或仍处于前半段 [3] - AI医疗板块虽兼具医药与科技属性 多家公司业绩有望逐步触底回升 [4] - 创新药板块需重点挖掘有基本面支撑的个股 警惕单纯依赖资金推动的个股 [5] - 对周期板块相对乐观 钢铁、农化等行业盈利开始企稳甚至改善 [7] - 龙头企业估值很低 反内卷为行业提供了宏观叙事 [7] - 关注品牌出海、反内卷、低位传统消费/地产链左侧布局等机会 [8] - 看好AI算力 这是成长方向里具备较强基本面的方向 [9] - 看好军工板块 预计9月之前风险可能不会很大 [9] - 具备高股息率的银行板块和半导体设备等潜在方向值得关注 [9] - AI和军工产业链值得继续关注 存在超预期的可能性 [10] - 看好与总量相关性低、有自身产业逻辑的科技成长方向 [11] - 看好新消费、出口中有个股独立逻辑的方向 [11]

专项债发行 - 7月全国新增专项债发行6169.36亿元，环比增加898.42亿元，创年内单月新高 [2] - 截至6月底新增专项债累计发行进度达49%，低于2022-2024年同期平均水平63.2% [2] - 专项债资金用途从化债转向基建和地产，1.2万亿雅鲁藏布江水电工程开工释放基建加速信号 [2] - 地产领域专项债主要用于土地收储和城市更新，通过供给侧调节支持房企流动性 [2] 深圳房地产市场 - 上周深圳二手房录得1184套环比增5.2%，乐有家门店签约量环比涨17% [3] - 7月深圳一手住宅网签2664套环比降18.7%，二手住宅过户4656套环比升3.4% [3] - 二手房挂牌均价62706元/平方米环比涨0.2%，看房成交率升至4.12% [3] - 市场呈现以价换量特征，核心地段价格抗跌但整体仍处调整阶段 [4] 盒马战略调整 - 盒马X会员店将于8月31日前全部停业，聚焦盒马鲜生和NB业态 [5] - 2025财年盒马GMV超750亿元首次实现全年EBITA转正 [5] - 计划新开近100家盒马鲜生门店并进驻数十个新城市 [5] - 会员店因自有品牌不足、定位模糊难以与山姆等竞争 [6] 船舶行业整合 - 中国船舶拟换股吸收合并中国重工，交易规模创A股历史纪录 [7] - 合并后总资产超4000亿元、营收超1300亿元，手持订单全球领先 [7] - 两公司原属南北船集团，2019年重组后同业整合预期强烈 [8] - 反映央企整合加速趋势，同业竞争领域或现更多重组案例 [8] 新能源汽车行业 - 哪吒汽车公开招募重整投资人，需缴纳5000万元保证金 [9] - 2020-2023年累计亏损超197亿元，保有生产基地和商标资产 [9] - 潜在投资人包括新能源车企和无人驾驶出租车运营商 [10] - 复产能力及债务清偿问题仍存不确定性 [10] A股市场动态 - 7月A股新开户196.36万户同比增70.5%，环比增19.27% [13] - 前7月累计新开1456.13万户同比增36.88% [13] - 主要指数普涨：沪指月涨3.74%，深成指涨5.20%，创业板指涨8.14% [13] - 场外资金参与度低导致结构性行情特征明显 [14] 二级市场表现 - 沪指涨0.96%收复3600点，两市成交额1.6万亿元 [15] - PEEK材料、银行、算力硬件板块领涨，医药股调整 [15] - 全市场超3900只个股上涨，风险偏好持续修复 [15]

宏观经济预期 - 超七成投顾对三季度宏观经济持中性或乐观态度，43%认为经济触底回升，17%认为运行正常 [24] - 上半年GDP达66.05万亿元，同比增长5.3%，47%投顾认为宏观政策处于宽松状态 [25] - 57%投顾预计三季度流动性取向为放松或中性偏松，29%预期增量资金持续入市 [26] A股市场预期 - 78%投顾看涨三季度A股，51%预计涨幅0%-5%，27%预计涨幅超5% [29] - 85%投顾预测上证综指运行上限在3500点及以上，42%集中在3500点附近 [29][18] - 超六成投顾认为市场以结构性行情为主，科技股、新消费、房地产和金融板块受青睐 [32] 行业配置偏好 - 59%投顾认为权益类资产配置价值最高，较二季度上升17个百分点 [35][19] - 科技板块中，39%看好人工智能，半导体和AI产业链受关注 [32] - 创新药板块38%投顾看好，49%认为估值合理，34%认为医改政策是核心驱动力 [34] 操作策略 - 44%投顾建议灵活掌握主题性投资思路，26%推荐价值投资 [37][20] - 72%投顾建议仓位保持五成以上，36%推荐80%-100%高仓位 [36] - 行业ETF配置中，38%偏好科技类ETF，18%倾向消费和金融ETF [38] 高净值客户行为 - 70%高净值客户二季度盈利，9%盈利超30%，51%选择加仓 [41] - 45%客户计划三季度追加资金，48%增量资金来自现金存款 [43] - 港股市场84%投顾认可投资价值，30%青睐科技龙头股，28%偏好高股息蓝筹 [44][45]

最近股市的表现确实让人感到焦虑，每日开盘都仿佛一场未知的冒险，市场呈现出一种令人困惑的分化状态。一些股票如同火箭般蹿升，而另 一些则像断线的风筝般坠落，整个市场似乎陷入了一种精神分裂的状态。 此外，国家发改委同一天发布了关于政府投资基金的新规定，明确要求这些"国家队"资金重点投资于科技创新和产业升级。这些基金的规模非 常庞大，动辄数千亿，如此巨量的资金涌向特定方向，势必对市场产生深远的影响。 上纬新材的案例也颇具代表性。这只股票在16个交易日内暴涨十余倍，虽然因为涨幅过大而被停牌，但其背后的原因是智元机器人计划收购该 公司。这充分体现了市场对新兴科技产业的追捧。 当前市场最显著的特征是分化严重，但这实际上是资金理性选择的结果。资金更倾向于投资于政策支持的科技创新、新质生产力以及消费升级 等领域，而对于传统、产能过剩且缺乏想象空间的行业，资金则选择抛弃。这种分化虽然增加了选股的难度，但也意味着市场正变得更加成熟 和理性。市场不再是鸡犬升天的全面牛市，而是优胜劣汰的结构性行情。 从技术面来看，虽然市场每天都在震荡，但均线依然呈现多头排列，整体趋势向上。K线基本在均线上方运行，表明下方存在较强的支撑。 然而，在这看 ...

融资余额创新高 - A股融资余额达到1.97万亿元 续创2015年7月3日以来新高 [1][3] - 融资余额连续7个交易日增长 自4月3日以来首次重返1.9万亿元之上 [3] - 单日融资买入额占A股成交额比例连续7个交易日突破10% [1][4] 杠杆资金情绪高涨 - 融资余额持续增长表明投资者通过加杠杆做多 对后市乐观预期增强 [3] - 融资买入占比持续超10%释放市场风险偏好显著提升信号 [4] - 融资余额过高可能是市场过热信号 高杠杆投资者可能面临较大亏损压力 [3] 机构资金积极信号 - 6月混合型公募基金新发份额达292亿份 创2024年以来新高 [5] - 保险资金长周期考核举措强化险资权益资产配置稳定性 加速险资入市进度 [2][5] - 产业资本减持规模较上月大幅下降约四成 市场减持压力明显减轻 [2][6] 增量资金多元来源 - 无风险利率快速下降推动理财资金通过保险银行间接入市 [6] - 外资重新流入中国市场 [6] - 宽基ETF持续获得资金净申购 配置盘持续入场 [6] 市场交投活跃特征 - 日均成交额维持相对高位 市场换手率同步提升至3%以上 [6] - 市场进入活跃博弈阶段 资金轮动特征显现 [6] - 居民储蓄存款余额持续增长 高收益资产稀缺性推动股市配置增加 [7] 后市展望与驱动因素 - 核心指数有望挑战年内高点 但过程可能并非一帆风顺 [2][8] - 无风险利率降低 经济结构有利转变 风险偏好提升驱动市场中长期上行 [8] - 下半年宏观经济数据进一步企稳回升概率较大 市场下行风险可控 [9]

杠杆资金动态 - A股融资余额达1.97万亿元，创2015年7月以来新高 [1] - 单日融资买入额占A股成交额比例连续7日突破10%，显示风险偏好提升 [1][6] - 杠杆资金连续7日净流入，反映投资者对后市乐观预期增强 [4][5] 机构资金动向 - 6月混合型公募基金新发份额达292亿份，创2024年新高 [7] - 财政部新规推动险资长周期考核，有望加速险资入市 [2][7] - 宽基ETF持续获净申购，配置盘资金稳步入场 [8] 市场资金结构变化 - 产业资本减持规模环比下降40%，市场压力减轻 [2][8] - 外资重新流入中国市场，高股息品种受青睐 [7] - 居民储蓄存款增长推动股市配置需求，形成资金正反馈 [10] 后市展望 - 核心指数或挑战年内高点，但需关注政策落地及经济数据验证 [2][11] - 无风险利率下降与经济结构改善支撑中长期上行趋势 [11] - 市场交投活跃度提升，日均成交额维持高位，换手率超3% [8][11]

杠杆资金动向 - A股融资余额达到1.97万亿元，续创2015年7月3日以来新高 [1][3] - 自7月21日起，A股单日融资买入额占成交额比例连续7个交易日突破10% [1][4] - 融资余额连续7个交易日增长，表明投资者通过加杠杆做多，后市乐观预期增强 [3] 机构资金信号 - 6月混合型公募基金新发份额达292亿份，创2024年以来新高 [5] - 财政部推出保险资金长周期考核举措，有望强化险资权益配置稳定性并加速入市 [2][5] - 产业资本减持规模较上月大幅下降约四成，市场减持压力明显减轻 [2][6] 市场资金面整体情况 - 市场交投活跃，日均成交额维持高位，换手率提升至3%以上，进入活跃博弈阶段 [6] - 增量资金还包括因无风险利率下降而间接入市的理财资金，以及重新流入的外资 [6] - 今年以来A股经历三轮上涨，当前由融资资金、私募基金、个人投资者正反馈机制推动 [7] 后市展望与驱动因素 - 核心指数有望挑战年内高点，驱动力量包括无风险利率降低、经济结构转变、风险偏好提升 [8] - 下半年宏观经济数据企稳回升概率较大，政策支持及预期管理强化使下行风险可控 [9] - 当前权益资产仍有较强吸引力，下半年投资者情绪有望维持 [9]