总体经营业绩 - 公司2025年前三季度累计新签合同总额达9045.27亿元，同比增长5.04% [1] - 新签境外合同金额为2137.54亿元，同比显著增长21.45% [1] - 2025年9月单月，公司新签合同金额在人民币5亿元以上的单个项目共有37个 [8][9][10][11] 按业务类型分析 - 能源电力业务是新签合同的核心支柱，合同金额达5852.28亿元，同比增长12.89%，占总额的绝大部分 [3] - 水电业务表现突出，新签合同1494.38亿元，同比大幅增长68.82% [3] - 风电业务增长强劲，新签合同1828.74亿元，同比增长54.67% [3] - 抽水蓄能业务新签合同653.87亿元，同比增长15.26% [3] - 新型储能业务新签项目142个，合同金额366.98亿元 [3][11] - 太阳能发电业务新签合同1379.18亿元，同比下降33.36% [3] - 火电业务新签合同338.29亿元，同比下降46.25% [3] - 水资源与环境业务新签合同843.91亿元，同比下降24.86% [3] - 城市建设与基础设施业务新签合同1881.06亿元，同比下降5.07% [4] - 其他业务新签合同468.01亿元，同比增长45.10%，其中数字化业务新签合同123.33亿元 [4] 按地区分布分析 - 境内市场新签合同金额为6907.73亿元，同比微增0.83% [6] - 境外市场增长动力强劲，新签合同金额2137.54亿元，同比增长21.45% [6] 主要签约项目亮点 - 大型抽水蓄能电站项目是重要组成部分，如太阳沟项目（57.52亿元）和江西赣县项目（46.77亿元） [8] - 境外新能源项目广泛布局，涉及越南（29.91亿元）、孟加拉（25.14亿元）、乌兹别克斯坦（15.39亿元）等多个国家 [8][9] - 大型储能项目开始放量，如和田邦锦独立储能电站项目（17.80亿元） [8] - 境外传统基建项目仍有斩获，如几内亚公路项目（23.55亿元）和安哥拉大坝项目（17.74亿元） [8]

宏观经济数据 - 2025年前三季度国内居民出游人次达49.98亿，同比增长18.0%，出游花费4.85万亿元，同比增长11.5% [3] - 全国风电新增并网容量超5784万千瓦，风电装机规模已连续15年稳居世界第一，正进入年均新增装机1亿千瓦以上的新时代 [5] - 截至6月末，信托全行业资产管理规模为32.43万亿元，同比增长20.11%，首次突破30万亿元大关 [8] 资本市场表现 - 10月21日A股主要指数上涨，上证指数涨1.36%，深证成指涨2.06%，创业板指涨3.02%，沪深京三市成交额18927亿元，较上日放量1414亿元 [7] - 10月21日港股恒生指数收涨0.65%，恒生科技指数涨1.26%，苹果概念股及部分科技股普涨 [7] - 今年以来843家A股公司发布850份中期分红计划，涉及分红金额合计6620.26亿元，其中595份已实施完毕，分红金额3096.93亿元 [8] 行业与政策动态 - 广东省将发布《人工智能赋能制造业高质量发展行动方案（2025—2027年）》并举行新闻发布会 [1] - 广东省将举行2025粤港澳大湾区全球招商大会新闻发布会 [2] - 广东省政策支持工业智能算力应用，培育工业软件和智能装备 [4] - 市场监管总局发布蛋制品企业生产审查要求细则 [5] - 广州市房地产中介协会倡议提高服务水平、抵制"返佣" [6] - 多家中小银行加快存款降息步伐，部分产品下调幅度高达80个基点 [8] 公司业绩与动向 - 泡泡玛特第三季度整体收益同比增长245%-250%，其中中国收益增185%-190%，海外收益增365%-370% [9] - 中国电信2025年前三季度营业收入3943亿元，同比增长0.6%，净利润308亿元，同比增长5% [9] - 万辰集团前三季度营业收入365.62亿元，同比增长77.37%，净利润8.55亿元，同比增长917.04% [10] - 奈飞第三季度营收115.1亿美元，同比增长17.2%，净利润25.47亿美元，同比增长7.74% [10] - 宇树科技正在进行公司更名及相关工商登记变更程序 [9] 其他经济指标 - 2025年中国电影海外票房收入合计1.4亿美元，约合人民币10亿元 [5] - 江苏省新发现1处大型锶矿床，矿石推断资源量达545.55千吨 [5]

业绩预告概况 - 公司预计2025年前三季度（1月1日至9月30日）业绩扭亏为盈 [1] - 业绩预告相关数据为财务部门初步测算结果，未经会计师事务所审计 [1] - 公司已就业绩预告事项与会计师事务所进行预沟通，双方不存在重大分歧 [1] 业绩驱动因素：主营业务 - 胶粘剂与特种树脂新材料板块产品销售总量稳步增长，带动净利润同步提升 [2] - 风电行业景气度上升，风电叶片系列产品需求旺盛，成为拉动板块业务增长的主要动力 [2] 业绩驱动因素：内部管理与非经常性损益 - 公司通过持续优化资产结构、提升资产运营效率、降低管理成本等举措增强盈利能力 [2] - 报告期内非经常性损益预计约为4100万元，主要来源于政府补助、处置子公司股权投资收益及参股公司分红 [2]

公司业务与技术布局 - 公司业务覆盖深海经济、可控核聚变、人形机器人、数据中心、固态电池及算力等多个前沿科技领域 [1] - 公司成功中标聚变能实验装置项目，其产品已在优必选人形机器人中得到应用，并已向智元人形机器人完成送样试验 [1] - 公司主要产品可应用于存储芯片、华为海思及第三代半导体产业 [1] 公司财务表现 - 公司前三季度净利润实现同比增长超过1900% [1] 行业与市场机会 - 深海经济和风电领域被提及为重要的市场方向 [1]

财务业绩表现 - 前三季度公司实现营收53.73亿元，同比增长7.16% [1][15] - 前三季度归母净利润同比增速达161.81%，扣非后净利润增速达381.94% [15] - 第三季度单季归母净利润为2.11亿元，同比增长172.7% [2] - 前三季度毛利率为19.49%，较上年同期增加9.46个百分点 [15] 出口业务表现 - 前三季度对美国出口销售收入为3.54亿元，同比增长43.92% [1][8] - 上半年对美国出口销售收入为2.17亿元，同比增长45.1% [8] - 2024年公司来自国外市场的收入超过12亿元，约占营收总额的18% [4] - 公司已获得国家主管部门颁发的中重稀土相关物项出口许可证 [9] 市场地位与客户基础 - 公司为全球稀土永磁材料行业产销量排名第一的企业 [1][10] - 产品被全球前十大新能源汽车生产商用于生产驱动电机 [1][10] - 全球前十大风电整机厂商中的五家为公司客户 [1][10] - 全球变频空调压缩机前十大生产商中的八家为公司客户 [10] 产能与未来规划 - 2024年度磁材实际产能为3.2万吨，2024年底建成产能达3.8万吨 [10] - 公司投资建设年产2万吨新项目，预计2027年建成后总产能将达6万吨 [19] - 公司已基本达成2025年建成4万吨产能的五年发展规划目标 [19] 盈利预期与增长动力 - 卖方机构对公司2025年预期净利润普遍在7亿元以上，部分预期超过8亿元 [3][17] - 公司四季度在手订单充足，全年盈利有望超越2022年7.03亿元的高点 [2][17] - 盈利提升得益于低价原材料储备及三季度磁材产品量价齐升 [13][14] - 公司通过增加低价稀土原材料储备（上半年库存金额增长107.02%）来提升毛利率 [13] 新业务拓展 - 公司已设立具身机器人电机转子事业部并在香港设立研发中心 [20] - 前三季度具身智能机器人电机转子及磁材产品已有小批量交付 [20] - 公司在低空飞行器领域亦有小批量产品交付 [20]

业绩预告摘要 - 公司预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为8000万元至9000万元 [1] - 预计净利润同比增长204.61%至217.68% [1] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为3823.23万元至4823.23万元 [1] - 扣非净利润同比增长147.56%至159.99% [1] 业务板块表现 - 胶粘剂与特种树脂新材料板块产品销售总量稳步增长，带动净利润同步提升 [1] - 受益于风电行业景气度上升，风电叶片系列产品需求旺盛 [1] - 风电叶片系列产品成为拉动板块业务增长的主要动力 [1]

市场涨停股概况 - 10月21日A股市场共计93只个股涨停 [1] - 煤炭开采概念股大有能源表现突出，收获6连板 [1] - 可燃冰概念股神开股份与德石股份均实现2连板 [1] 连板个股及所属概念 - 连板天数达3天的个股包括ST中迪（房地产概念）和先锋电子（天然气概念） [1] - 连板天数达2天的个股涉及多个行业，包括*ST奥维（军工电子）、*ST花王（储能）、盈新发展（房地产）、石化机械（氢能）等 [1] - 其他2连板个股包括汇绿生态（同林概念）、ST雪发（旅游概念）、黄河旋风（培育钻石概念）、北方股份（智能驾驶与氢能概念）等 [1] - 百川能源（燃气概念）、中信重工（人形机器人与风电概念）、恒盛能源（培育钻石概念）也实现2连板 [1]

投资评级与市场定位 - 德力佳AHP得分剔除流动性溢价因素后为1.99分，位于非科创体系AHP模型总分的26.9%分位，处于中游偏上水平；考虑流动性溢价因素后得分为2.00分，位于36.8%分位，处于中游偏下水平 [5] - 中性预期情形下，网下A类配售对象的配售比例为0.0154%，B类为0.0134% [5] - 公司是风电齿轮箱龙头企业，2024年全球市场占有率为10.36%，位列全球第三；中国市场占有率为16.22%，位列中国第二 [7] 核心业务与技术优势 - 公司产品覆盖双馈（高速传动）和半直驱（中速传动）两种技术路线，2025年上半年高速传动产品销售收入占比为67%，且近三年逐年上升 [8] - 具备从1.5MW到22MW全系列产品的研发和生产能力，其自主研发的15MW前集成高速传动齿轮箱为目前全球陆上最大功率范围齿轮箱 [8] - 构建了从前端开发设计、中端批量生产到后端运维服务的全业务链体系，客户覆盖金风科技、远景能源、明阳智能、三一重能等主流风电整机制造商 [7] 财务表现与增长趋势 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为31.08亿元、44.42亿元及37.15亿元，归母净利润分别为5.40亿元、6.34亿元及5.34亿元 [7] - 2025年上半年实现营业收入24.85亿元，同比增长81%；实现归母净利润3.94亿元，同比增长68% [18] - 预计2025年1-9月实现营业收入39.38亿元至40.73亿元，同比增长61.39%至66.92%；实现净利润5.82亿元至6.35亿元，同比增长52.37%至66.27% [18] 盈利能力与成本控制 - 2022年至2024年及2025年上半年，公司销售毛利率分别为23.10%、23.66%、25.29%和25.84%，销售净利率分别为17.38%、14.27%、14.37%和15.84%，呈现逐年上升趋势 [20] - 公司利润率显著高于可比公司，主要得益于产品附加值较高及联合上游推动轴承等核心部件国产替代，2024年中速传动产品所用轴承采购单价下降45.85%，推动其毛利率从2023年的20.19%提升至2024年的25.60% [13][20] 市场机遇与增长动力 - 全球风电用主齿轮箱市场规模预计将从2024年的58.27亿美元增长至2030年的83.70亿美元 [15] - 风电大型化趋势加速，对齿轮箱技术门槛提出更高要求，行业集中度有望提升，头部企业将受益 [15][16] - 公司前瞻性拓展海上风电业务，其"10–12MW级海上大兆瓦齿轮箱"获国家首台套认定，截至2024年末在手海上风电齿轮箱订单超300台，金额超6亿元，收入占比超20% [14] 客户拓展与订单情况 - 为抵消主要客户远景能源自产齿轮箱导致的采购下降（2024年采购规模相比2023年减少超70%）影响，公司积极开拓新客户，2024年新增客户东方电气，并与运达股份和明阳智能深化合作 [18] - 截至2025年6月30日，公司在手订单金额超过40亿元 [18] 募投项目与产能规划 - 本次IPO拟募集资金18.81亿元，用于年产1000台8MW以上大型陆上风电齿轮箱项目和汕头年产800台大型海上风电齿轮箱项目，总投资额为25.25亿元 [27][29] - 汕头项目旨在提升10MW以上产能并布局15MW以上产品，借助当地风电产业集群优势开拓海风市场 [29]

公司股价表现 - 10月21日公司股价上涨5 1%，报收47 61元/股，成交额8 14亿元，换手率2 75%，总市值303 63亿元 [1] - 公司主营业务收入构成为风电装备产品94 54%，新能源发电4 38%，其他1 07% [1] 基金持仓情况 - 嘉实低碳精选混合发起式A（017036）二季度持有公司股票1 23万股，占基金净值比例4 22%，为第八大重仓股 [2] - 该基金于10月21日因公司股价上涨实现浮盈约2 84万元 [2] - 该基金最新规模727 7万，今年以来收益26 17%，近一年收益20 85%，成立以来亏损18 92% [2] 基金经理信息 - 嘉实低碳精选混合发起式A（017036）基金经理为宋阳，累计任职时间2年293天 [3] - 宋阳现任基金资产总规模5082 93万元，任职期间最佳基金回报25 17%，最差基金回报-2 81% [3]

宏观经济数据 - 前三季度中国国内生产总值1015036亿元，按不变价格计算同比增长5.2% [3] - 10月贷款市场报价利率连续第五个月维持不变，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [5] - 财政部决定开展国债做市支持操作，旨在提高国债二级市场流动性和健全国债收益率曲线 [4] 新能源汽车行业 - 9月中国新能源汽车产销量创历史新高，分别完成161.7万辆和160.4万辆，同比增长23.7%和24.6% [7] - 2025年1-9月新能源汽车产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比分别增长35.2%和34.9% [7] 可再生能源行业 - 《风能北京宣言2.0》提出中国“十五五”期间年新增风电装机容量不低于1.2亿千瓦，其中海上风电年新增不低于1500万千瓦 [8][9] - 目标确保2030年中国风电累计装机容量达到13亿千瓦，2035年累计装机不少于20亿千瓦，2060年累计装机达到50亿千瓦 [9] 消费与零售 - 周大福计划在10月底提高大多数产品的零售价，预计涨幅在12%-18%，以应对金价持续上涨对成本的影响 [22] - 2025天猫双11开卖首小时，80个品牌成交额突破1亿元，30516个品牌成交额翻倍 [24] - 苹果Apple Store官方旗舰店iPhone系列成交额超过去年全天，AirPods 4等单品首小时成交破千万 [24] - 第二十二届中国国际农产品交易会现场销售额超过1亿元，达成意向合作8500多项 [10] 资本市场与公司动态 - 美国三大股指全线上涨超1%，道指涨1.12%，纳指涨1.37%，标普500指数涨1.07% [25][26] - 纳斯达克中国金龙指数上涨2.4%，阿里巴巴涨3.8%，网易涨3.1%，京东涨2.1% [26] - 纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货收报4376.90美元/盎司，涨幅3.87% [26] - A股市场79家上市公司发布三季报，其中66家盈利，58家营业收入正增长，59家归属净利润正增长 [27] - AI芯片龙头寒武纪前三季度营业收入同比大幅增长近24倍 [27] - 10月20日龙虎榜显示机构净买入创新医疗11625.71万元，净卖出赤峰黄金24966.08万元 [28][29][30] - 美团CEO王兴宣布软硬件服务负责人肖飞和Keeta负责人仇广宇加入公司最高管理决策机构S-team [23]