作者 | 深鹏 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 全球股市，已经进入到新一轮的高低切换中。 切换的方向，主要是从欧亚为代表的底部反转、价值重估叙事，切换到衰退担忧缓解的，以美股为代表，顺带日韩印等市场中。 在上周末的文章中，我们也有提及到全球市场有可能出现高低切换，但措辞还是略显保守。 特斯拉周一暴涨12%，强化了高低切换这个事实。 到底，这一次切换会持续多久，投资者又应该如何应对？ 总体看法 01 先看看最近主要投行的观点。 高盛公布的截至3月21日当周的新数据显示，全球对冲基金连续第二周抛售欧洲股票，主要是该地区的金融、材料、能源和工业企业股票。报告 称，在过去五周中，对冲基金整体上有四周持有更多欧股空头而非多头头寸。 摩根士丹利分析师发布报告称，他们认为"七巨头"的前景正在改善，这也将有望对美股整体走势带来提振，强劲的季节性数据、较低的利率和 超卖势头指标支持我们对标普500指数的预测，即从5500点开始可押注其反弹。 3月18日，高盛集团的CTA策略师库伦-摩根（Cullen Morgan）发表观点，CTA目前做空美国股票的资金达到300亿美元（几周前还做多500亿美 元 ...

央行利率决策 - 美联储维持美元利率在4.25-4.5%不变，2025年利率预期为3.9%，2026年预期再降50个基点至3.4%，远期利率预期为3% [1][2] - 中国央行维持LPR不变，一年期3.1%，五年期3.6%（实际房贷利率执行约3.3%），主要因银行息差低至1.52%（低于1.8%警戒线）且经济与房市暂稳 [1][3] 股市表现 - A股成交1.44万亿，量能萎缩，市场中位数-0.38%，消费板块疲软（中证白酒指数四连跌回吐上周涨幅） [4] - 港股恒生指数-2.23%，恒生科技指数-3.4%，南下资金罕见净卖出4亿（此前日均百亿净买入），核心科技股（阿里140港元、小米50+港元、腾讯500+港元）估值修复完成 [4] - 上证指数3408点滞后于恒生24000点对应常规水平（3600点），显示A股特有抛压压制 [4] 公司动态 - 拼多多四季度营收1106亿（低于预期1160亿），利润298亿（超预期285亿），交易服务收入少60亿，反映互联网行业转向精细化经营收缩市场投放 [4] - 瑞银与大和分别上调腾讯目标价至676港元（原593港元）和670港元（原565港元） [5] 行业政策与热点 - 上海将出台海洋产业发展规划（2025-2035），海洋经济板块涨1.4%，涵盖可燃冰、海上风电等细分领域 [5] - 欧盟启动8000亿欧元防务预算（排除美国军火商），或带动中国军工板块对欧出口机会 [5]