央行：金融支持消费已有较好基础 仍有进一步发力空间 金十数据5月9日讯，央行发布2025年第一季度中国货币政策执行报告，其中提到，当前我国银行、消费 金融公司、汽车金融公司等多层次消费金融服务体系建设较为完善，为消费市场稳定发展提供了重要支 撑。金融机构围绕以旧换新、冰雪运动等消费场景，持续创新推出多元的消费信贷产品和服务模式，有 效激发了市场活力，全国社会消费品零售总额持续增长。下阶段，中国人民银行将实施好适度宽松的货 币政策，发挥结构性货币政策 工具作用，加大宏观信贷政策指导力度，引导金融机构积极满足各类主 体多样化 资金需求。 ...

政策会议 - 5月7日国新办举行发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”情况，5月17日央行等三部门发布会贯彻“425”政治局会议精神并传递稳市场政策[1][9][10] 市场信心 - 政策会议向市场传递稳增长决心，有效提振市场信心，二季度是存量政策落地期，若效果不佳三季度或打开增量政策窗口[10][11] 货币政策 - 人民币贬值压力最大阶段或已过，“五一”假期离岸人民币升值0.84%，上半年适度宽松货币政策有望落地，降息10bp[13] - 央行降准0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元，配合积极财政政策[14] 促消费 - 若居民消费倾向无明显提升，全年消费增速上限5.5%-6%，未来社零增速或在6.1%-6.8%，消费修复力度不足[2][16] - 降息节省居民贷款利息超400亿元，预计拉动消费增长0.16%[17] - 设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，拓展消费修复空间[18] - 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，阶段性调降汽车金融等公司存款准备金率至0%，助力以旧换新政策[20] 资本市场 - A股市场有韧性，上证指数完成前期冲击回补，有望“慢牛”，关注低空经济等领域投资机会[21] - 央行优化两项支持资本市场工具，合并额度8000亿元，证监会强调市场运行“稳”与“进”[23] 风险提示 - 存在全球贸易摩擦超预期、政策效果不及预期、地缘政治风险[3][25]

政策会议 - 5月7日国新办举行新闻发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”情况，5月17日央行等三部门发布会贯彻“425”会议精神并传递稳市场政策[1][9][10] 市场信心 - 政策根据外部环境因时而动，以制度韧性应对不确定性，提振市场信心，二季度是存量政策落地期，效果不佳则三季度打开增量政策窗口[10][11] 货币政策 - 人民币贬值压力最大阶段或已过，“五一”假期离岸人民币汇率升值0.84%，上半年适度宽松货币政策有望落地，降息10bp[13] - 央行降准0.5个百分点，5月15日实施，预计提供长期流动性约1万亿元，配合积极财政政策[14] 促消费 - 若居民消费倾向无明显提升，全年消费增速上限5.5%-6%，未来社零增速6.1%-6.8%，消费修复力度不足[2][16] - 降息节省居民贷款利息支出超400亿元，预计拉动消费增长0.16%[17] - 设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，拓展消费修复空间[18] - 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，阶段性调降两类金融机构存款准备金率至0%，助力“两新”政策[20] 资本市场 - A股市场有韧性，上证指数完成前期冲击回补，有望“慢牛”，关注低空经济等领域投资机会[21] - 央行优化两项支持资本市场工具，合并额度8000亿元，证监会强调市场“稳”与“进”[23] 风险提示 - 全球贸易摩擦超预期、政策效果不及预期、地缘政治风险[3][25]

社会融资规模与贷款增长 - 2025年一季度广西社会融资规模增量2365.08亿元，同比多增83.46亿元，其中本外币贷款增加1600.97亿元，占比67.7% [2] - 3月末广西各项存款余额4.85万亿元（同比+5.7%），贷款余额5.57万亿元（同比+8.0%），贷款增速高于全国平均1.1个百分点，排名全国第10位 [2] - 企业和政府债券净融资、股票融资合计760.92亿元，同比多增302.79亿元，占社融增量32.2%，占比同比提升12.1个百分点 [2] 货币政策与融资结构 - 人民银行广西区分行通过信贷窗口指导、稳定净息差等措施推动贷款增速居全国前列，其中科技创新贷款余额6467.93亿元（同比+14.09%），制造业中长期贷款余额3034.27亿元（同比+16.33%） [3][6] - 银行间债券市场承销主体培育成效显著，前3月城商行发行金融债60亿元，非金融企业通过银行间市场发债融资383亿元，占全部非金融企业债券融资77% [4] - 5月央行降准降息释放1万亿元流动性，广西将落实利率、存款准备金率等工具保持流动性充裕 [5] 重点领域信贷支持 - 普惠小微贷款余额5990.35亿元（同比+11.88%），农、林、牧、渔业贷款余额1114.60亿元（同比+8.47%） [6] - 科技创新和技术改造项目获授信481.1亿元，累计发放贷款93.35亿元 [6] - "桂惠贷"模式叠加财政贴息效应，1-3月释放资金520亿元，其中再贷款再贴现支持"桂惠贷"105.68亿元 [8] 融资成本优化 - 一季度广西新发放贷款加权平均利率3.26%（同比-54基点），企业贷款利率3.34%（同比-36基点），个人住房贷款利率3.07%（同比-47基点） [10] - 贷款利率下行叠加政策工具支持，累计降低企业及居民融资成本超37亿元 [10] - 2019年8月至2025年3月，新发放贷款利率从6.02%降至3.24%，累计降幅2.78个百分点，高于全国平均水平 [12] 金融服务机制创新 - 建立"银行+行业"清单推送机制，截至3月末推动14家银行向42个项目授信453.51亿元，发放贷款77.08亿元 [9] - 前置介入企业筛选环节，聚焦科技创新再贷款支持领域，提升银企对接效率 [9] - 二季度将推进金融"五篇大文章"政策体系，强化授信用信效率 [9]

将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率。市场预计，这意味着新一轮存款利率调降即将开 启。 政策性降息今日落地。 5月7日，央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上宣布，为实施好适度宽松的货币政策，加力支持实体经 济，从5月8日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40%，下调0.1个百分点。 5月8日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1586亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量 1586亿元，中标量1586亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放1586亿元。 这是自去年9月27日，7天期逆回购操作利率从1.7%下调至1.5%后的又一次降息。 此次降息被视为积极贯彻落实中央政治局会议要求的体现。 4月25日，中央政治局会议要求"加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适 度宽松的货币政策""适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济"。 权威专家表示，此次降息充分体现了适度宽松的货币政策立场，是支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预 期的有力举措，"降息充分体现逆周期调节力度加大"。 近一段时间，国内PPI持续处于负增长区间，CPI ...

资本市场新闻 - 2025年5月7日上午9时国新办举行发布会，央行等介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”情况，央行将推出10项政策，包括降准0.5个百分点释放约1万亿流动性等[1][6] - 证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出25条举措，推动行业从“重规模”向“重回报”转变[8][10] 市场表现 - 上证指数涨0.80%，北证50指数跌0.46%，沪深300指数涨0.61%，创业板指数涨0.51%，科创50指数涨0.36%[12] - 截至2025年5月7日，北证A股成分股265个，公司平均市值29.15亿，当日板块成交额369.75亿，较上一交易日涨29.90%[12][13] - 北交所152家公司上涨，成交额369.75亿元，较上一交易日涨85.11亿元，锦好医疗、通易航天、一致魔芋涨幅居前，春光药装、卓兆点胶、旺成科技跌幅居前[14] 其他信息 - 公司公告暂无[24] - 今日新股暂无[25] - 风险提示包括个股盈利不及预期、行业竞争加剧等[1][25]

央行政策 - 降准0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元，大型和中小型存款类金融机构准备金率分别降至9%和6%，整体平均水平从6.6%降至6.2%；汽车金融和金融租赁公司存款准备金率从5%降至0%[4][6] - 7天期逆回购操作利率从1.5%降至1.4%，带动LPR下行约0.1个百分点；再贷款利率从1.75%降至1.5%，PSL利率从2.25%降至2%；住房公积金贷款利率5年以上从2.85%降至2.6%，5年以下从2.35%降至2.1%[4][7] - 设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度至8000亿元，增加支农支小再贷款额度3000亿元至3万亿元[4] 金管总局政策 - 前4个月银行资本充足率、保险偿付能力充足率稳中向好，不良贷款率同比降约0.1pct，拨备覆盖率同比升约10pct，为实体经济新增融资约17万亿[17] - 扩大保险资金长期投资试点范围拟批复600亿，调降保险公司股票投资风险因子10%；房地产“白名单”贷款审批通过金额增至6.7万亿元，一季度房地产贷款余额增7500多亿，住房租赁贷款同比增28%[18][19] - 修订并购贷款管理办法，放宽“控股型”并购贷款占比和期限；扩展金融资产投资公司发起主体；制定科技保险高质量发展意见[24] 证监会政策 - 强化市场监测和风险研判，完善应对预案，支持中央汇金发挥类“平准基金”作用，配合央行健全资本市场货币政策工具长效机制[27] - 出台深化科创板、创业板改革政策，增强制度包容性；发布新修订的上市公司重大资产重组管理办法；发展科技创新债券[29][30] - 引导上市公司完善治理，提升投资者回报，落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，提升中长期资金入市规模和占比[36]

货币政策调整 - 央行宣布降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，并降低政策利率0.1个百分点 [1] - 此次货币政策调整包括"降准+降息"等十项组合措施，是自2024年9月以来再次同时实施两大政策工具 [1][2] - 公开市场7天期逆回购操作利率从1.5%调降至1.4%，预计带动LPR同步下行约0.1个百分点 [2] - 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，覆盖各类专项结构性政策工具 [2] 房地产行业影响 - 下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，首套5年以下/以上利率分别调整为2.1%和2.6% [4] - 以100万元30年期公积金贷款为例，月供减少133元，总还款额减少近5万元 [5] - 热点城市楼市交易中，刚需刚改项目占主导，广州地区150万-300万元低价位二手房占比超50% [3] - 政策通过降低按揭贷款利率和公积金成本，针对性支持刚需刚改群体住房需求 [4][5] 金融机构调整 - 阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%调降为0% [2] - 降准降低金融机构资金成本，推动保持息差稳定，提升服务实体经济能力 [2] - 调整后公积金贷款与商业住房贷款利差更合理，强化公积金普惠属性 [5] 经济刺激效果 - 政策组合有助于提振市场预期，稳定房地产及资本市场 [1][4] - 通过降低融资成本激发企业和居民需求，扩投资促消费 [1] - 精准支持科技创新、扩大消费、普惠金融等重点领域 [1][2] - 货币政策在"适度宽松"方向仍有充足操作空间 [2]

货币政策措施 - 央行推出三大类十项货币政策措施，包括数量型、价格型和结构型政策 [2][3] - 数量型政策：下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），预计向市场提供长期流动性约1万亿 [4] - 价格型政策：下调公开市场7天期逆回购操作利率0.1个百分点至1.4%，预计带动LPR同步下行0.1个百分点 [4] - 结构型政策：下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，支农支小再贷款利率从1.75%降至1.5%，PSL利率从2.25%降至2% [4] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6% [4] - 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，总额度达8000亿元 [4] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"，支持商业银行信贷投放 [4] - 增加支农支小再贷款额度3000亿元，支持涉农、小微和民营企业贷款 [4] - 优化两项支持资本市场的货币政策工具，合并5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款，总额度8000亿元 [4] - 创设科技创新债券风险分担工具 [4] 金融监管政策 - 金融监管总局将推出八项增量政策 [5][6] - 加快出台与房地产发展新模式相适配的融资制度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法 [8] - 扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟再批复600亿元 [8] - 调降保险公司股票投资风险因子10%，鼓励加大入市力度 [8][9] - 推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策 [8] - 制定银行业保险业护航外贸发展政策措施，帮扶受关税影响较大的市场主体 [8] - 修订并购贷款管理办法，促进产业转型升级 [8] - 扩展金融资产投资公司发起主体至符合条件的全国性商业银行，加大对科创企业投资 [8] - 制定科技保险高质量发展意见，为科技创新提供风险保障 [8] 资本市场改革 - 证监会将出台深化科创板、创业板改革政策措施，增强制度包容性、适应性 [10][12] - 发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》和相关监管指引 [12][13] - 支持中央汇金公司发挥类"平准基金"作用 [12][13] - 更大力度支持上市公司并购重组，围绕产业逻辑提高质量 [12] - 创造条件支持优质中概股回归内地和香港股市 [12] - 发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，提升中长期资金入市规模和占比 [12][14] - 大力发展科技创新债券，优化发行注册流程，完善增信支持 [13]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20250416 | 2025/03 | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.40 | 5.40 | 5.30 | | 20250430 | 2025/04 | 制造业 PMI | % | 49.00 | 50.50 | 50.40 | | 20250430 | 2025/04 | 非制造业 PMI:商务活 | % | 50.40 | 50.80 | 51.20 | | | | 动 | | | | | | 20250430 | 2025/04 | 财新 PMI:制造业 | % | 50.40 | 51.20 | 51.40 | | 20250506 | 2025/04 | 财新 PMI:服务业经营 活动指数 | % | 50.70 | 51.90 | 52.50 | | | | 社会融资规模增量:当 | | | | | | 20250414 | 2025/03 | 月 ...