核心观点 - 金融改革开放深化，看好权益市场中期向上空间，建议关注政策支持的科技创新+产业创新主线，包括国产科技创新、产业创新发展、受益于离岸金融政策支持的优质出海企业 [2][9] 重点推荐报告摘要 事项说明 - 2025年6月18日，2025陆家嘴论坛在上海举办，央行、金融监管总局、证监会等相关领导出席并演讲，同日证监会发布科创板相关意见并允许合格境外投资者参与ETF期权交易 [5] 平安观点 - 政策基调为深化金融对外开放，加大科创融资支持，货币政策聚焦金融市场开放，资本市场政策重视深化科创投融资制度改革和提高外资参与便利度 [6] - 货币政策方向有八项新政，包括设立银行间市场交易报告库、数字人民币国际运营中心等，深化金融市场开放，推进数字人民币国际化等改革，支持企业“走出去” [6] - 资本市场政策方向一为深化以科创板为首的投融资制度改革，包括推出科创板“1+6”政策措施、启用创业板第三套标准等，服务科技创新和产业创新融合发展 [7] - 资本市场政策方向二为通过优化QFII制度、扩大交易范围等举措吸引外资参与中国资本市场 [8] - 近十年A股上市公司“含科量”明显提升，科技上市公司形成集聚效应、基本面和创新能力突出、为投资者带来可观回报 [8] - 市场展望看好权益市场中期向上空间，关注国产科技创新、产业创新发展、受益于离岸金融政策支持的优质出海企业 [9] 新股概览 即将发行的新股 - 信通电子申购日为2025-06-20，申购代码001388，发行价16.42元，申购限额1.20万股，发行市盈率20.39，承销商为招商证券股份有限公司 [9] - 广信科技申购日为2025-06-17，申购代码920037，发行价10.00元，申购限额95.00万股，发行市盈率7.61，承销商为东兴证券股份有限公司 [9] 已发行待上市的新股 - 新恒汇申购中签率0.02%，上市日为2025-06-20，交易代码301678，发行价12.80元，申购限额1.40万股，发行市盈率17.76 [10] - 华之杰申购中签率0.02%，上市日为2025-06-20，交易代码603400，发行价19.88元，申购限额0.80万股，发行市盈率13.05 [10] 资讯速递 国内财经 - 央行宣布八项金融开放举措，包括设立银行间市场交易报告库、数字人民币国际运营中心等 [10] - 科创板迎重磅政策信号，若未盈利企业在科创板上市节奏提速，科创医药、芯片、人工智能等领域有望迎来“新鲜血液” [11] 国际财经 - 霍尔木兹海峡局势紧张，欧洲天然气价格连涨六日，预计后续涨势将持续相对强于布伦特原油 [12] - 南欧债市涨势如虹，投资者持有希腊、意大利债券相对于德国债券的风险溢价降至低位，南欧前景乐观且有收益率优势 [13] 行业要闻 - IDC数据显示，2025年第一季度中国智能眼镜市场出货量49.4万台，同比增长116.1%，其中音频和音频拍摄眼镜、AR/VR市场均有增长 [14] - GGII不完全统计，2025年5月中国锂电产业链新签约、公告项目共29个，计划总投资额约400亿元，锂电池回收、固态电池及材料为主要投资方向 [15] 两市公司重要公告 - 蒙草生态签订林草湿荒一体化保护修复项目合同，金额251,500,592.51元，负责29.11%的施工任务 [17] - 蓝思科技H股发行与上市获得中国证监会备案 [18] - 海螺新材拟1.86亿元收购康宁特80%股权及工程公司100%股权，有利于扩大SCR脱硝催化剂产能规模等 [19] - 国盛金控将公开选聘吸收合并后新国盛证券总经理 [20] - 京东方A拟收购彩虹光电30%股权，对应注册资本427,418.10万元，挂牌底价484,863.69万元 [21]

核心观点 报告涵盖财经要闻、宏观策略、行业公司及重点数据更新等内容，介绍金融开放举措与资本市场改革政策，分析A股市场走势并给出投资建议，对多个行业进行研究并给出评级和投资方向，还提供限售股解禁、活跃个股等数据[5][8]。 财经要闻 - 中国人民银行行长潘功胜宣布八项金融开放举措，包括设立交易报告库、数字人民币国际运营中心等[5] - 中国证监会主席吴清表示深化科创板、创业板改革，推出“1 + 6”政策措施[6] - 金融监管总局与上海市政府将联合发布行动方案，鼓励上海金融领域创新试点[6] 宏观策略 市场分析 - 6月18日通信电子行业领涨，A股先抑后扬，建议关注消费电子等行业[8] - 6月17日防御行业领涨，A股震荡整理，建议关注消费电子等行业[9] - 6月16日成长行业领涨，A股蓄势震荡，建议关注文化传媒等行业[10][11] - 6月13日航天资源行业领涨，A股震荡整固，建议关注航天航空等行业[13] 周度策略 - 涵盖全国要闻、河南经济、债券市场、股票市场、券商板块等跟踪内容[12][15] 行业公司 水电行业 - 电力及公用事业防御性强，水电业绩稳健、分红高，维持“强于大市”评级，建议关注长江电力等[14][16] 农业相关行业 - 生猪养殖下半年或供需双增，动保、种业、宠物食品有发展空间，维持“强于大市”评级，建议关注牧原股份等[18][19] 机械行业 - 上半年中信机械板块上涨，跑赢沪深300，下半年看好周期复苏和科创成长两条主线，维持“同步大市”评级[20][21] 计算机行业 - 1 - 4月软件产业增速回升，给予“强于大市”评级，建议关注华大九天和润泽科技[23][26] 锂电池行业 - 2025年一季度业绩显著改善，维持“强于大市”评级，关注碳酸锂相关等三条投资主线[27][28] 化工行业 - 5月中信基础化工行业指数上涨，维持“同步大市”评级，建议关注钾肥、磷化工和农药行业[29] 半导体行业 - 5月表现较弱，全球销售额同比增长，维持上行周期判断，建议关注EDA软件等环节和国内存储器产业链[31][35] 新能源汽车行业 - 5月锂电池板块指数下跌，新能源汽车销售增长，维持“强于大市”评级，短期建议关注板块[36] 通信行业 - 5月通信行业指数强于沪深300，维持“强于大市”评级，建议关注光通信、电信运营商、AI手机板块[37][41] 食品饮料行业 - 5月板块微涨，估值回落，个股表现改善，建议关注软饮料等板块，推荐相关股票组合[43][46] 重点数据更新 限售股解禁 - 涉及三一重工、智翔金泰等多家公司，解禁日期集中在6月18 - 20日[47] 沪深港通前十大活跃个股 - 6月18日A股十大活跃个股成交金额、收盘价、涨跌幅等数据公布[49] 新股申购及IPO信息 - 文档提及相关内容，但未给出具体数据[51] 近期报告 - 包含市场分析、行业策略、年报点评等多类报告，涉及张刚、陈拓等多位分析师[50][52]

美联储货币政策 - 美联储6月议息会议连续第四次维持利率不变 点阵图显示2024年预计降息两次 但预计不降息的官员人数增至7位 2025年降息预期被削减至1次 [3] - 鲍威尔强调政策不确定性 称当前经济状况适合观望 预计未来几个月关税将推升通胀 [3] - 特朗普呼吁美联储应降息200BP 认为降250BP会更好 [4] 中东地缘政治 - 伊朗最高领袖哈梅内伊表示不会投降 拒绝外部强加的战争或和平方案 [4] - 俄罗斯威胁若美国干预以伊冲突将介入 美国驻以色列使馆人员已开始撤离 [4] - 特朗普称伊朗请求谈判但遭伊方否认 随后美媒报道伊朗将接受会谈提议 E3国家将于周五与伊朗进行核谈判 [4] 中国金融开放政策 - 央行在陆家嘴论坛宣布八项金融开放举措 包括扩大合格境外投资者参与ETF期权交易（2025年10月生效）及商品期货期权交易（2025年6月生效） [5][9] - 证监会推出"1+6"深化改革措施 新设科创成长层 外汇管理局发布跨境投融资外汇管理改革征求意见稿 [5][10] - 潘功胜提出增加常态化SDR发行规模 李云泽推进金融资产投资公司股权投资试点 [5][7] 国际金融市场 - 巴西央行意外加息25个基点至15% 超出市场维持14.75%的预期 [6] - 中国4月减持美债 英国日本增持 外国投资者美债持有量接近历史高位 [8] - 德国总理希望短期内达成美欧关税协议 普京称俄乌谈判团队保持联系 下次会谈可能在6月22日后 [6][7] 中国宏观经济 - 李强在江苏调研强调坚持创新驱动 扩大有效需求以推动经济持续向好 [8] - 中央金融委员会印发支持上海国际金融中心建设意见 中国驻以使馆将协助公民撤离以色列 [5][5]

公开市场操作 - 央行开展1563亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净回笼77亿元[1] 资金面 - 税期影响减弱，存款类机构隔夜质押式回购利率微降至1.37%，七天利率小幅上行 - 美国隔夜融资担保利率为4.32%[3][4][5] 同业存单 - 全国及主要股份制银行一年期同业存单成交价稳定在1.65%附近[6][8] 国债期货 - 30年期主力合约涨0.09%，10年期和5年期均跌0.01%，2年期涨0.01%[10] 金融开放政策 - 央行宣布八项举措：设立交易报告库、数字人民币国际运营中心、个人征信机构，开展离岸贸易试点，发展自贸离岸债，优化自贸账户功能，试点结构性货币政策工具创新，研究人民币外汇期货交易[11] - 证监会将深化科创板改革，推出"1+6"政策措施，加强投融资改革和投资者保护[11] 全球宏观 - 日本首相强调加薪优先于减税，计划应对油价波动和美国关税影响，坚持国家利益优先[13] 债券动态 - 海南将运用再贷款、科创债及跨境金融政策支持科技企业 - 西安银行获批发行不超过70亿元永续债[15] 负面事件 - 一周内7起债券负面事件，涉及主体评级下调、信用评级下调和违约，包括河南目川畅银、闻泰科技、中航工业产融等企业[16]

美股市场动态 - 美股收盘涨跌不一 美联储维持利率不变但暗示今年两次降息 同时削减未来预期降息次数 [2] - 美联储点阵图显示官员对利率前景存在分歧 会议参与者经济预测显示滞胀压力加剧 GDP增速下调 通胀率上调 [2] - 特朗普抨击美联储 中东冲突为政策增添变数 [2] 全球财富分布 - 2024年美国新增37.9万名百万富翁 总量占全球近40% 美洲私人财富净值增长11% [2] - 大中华区在净资产10万至100万美元的中产阶层中占比28.2% 排名全球第一 [2] - 全球超80%成年人净资产未超10万美元 [2] 中国房地产市场 - 广州取消楼市"三限"并降低贷款首付比例和利率 地方财政收支平衡压力大 [2] - 居民家庭和私营企业现金流持续流出 民间现金流不足导致楼市缺乏支撑 [2] 中国金融政策 - 央行宣布八项金融开放举措 包括设立银行间市场交易报告库 数字人民币国际运营中心 个人征信机构等 [3] - 证监会将推出深化科创板改革"1+6"政策措施 创业板启用第三套标准支持未盈利企业上市 [3] - 批复全国首批2只数据中心REITs注册 促进科技 资本 产业良性循环 [3] 半导体行业 - 半导体产业链崛起 DDR4缺货涨价 5月单月涨幅53%创2017年以来最大涨幅 [3] - 全球前三大DRAM厂商退出DDR4市场 中科院上海光机所研制出超高并行光计算集成芯片"流星一号" [3] 美联储人事变动 - 特朗普表示将很快提名美联储主席继任者 投资者担忧提前任命会引发市场不安 [4] - 热门人选包括白宫经济顾问等 市场希望新主席专注经济平衡和双重使命 [4] 国际央行政策 - 瑞典央行将基准利率下调0.25个百分点至2% 为两年半以来最低水平 [4] - 瑞典央行表示今年经济复苏失去动力 通胀预期降低 未来仍可能降息 [4] 新能源汽车行业 - 蔚来一季度归母净利润亏损扩大 资产负债率攀升 计划2025年推9款新车但盈利仍面临挑战 [5] - 蔚来推行管理模式调整 换电站建设调整 推出新品牌 [5] 白酒行业 - 飞天茅台市场交易价走低 原箱和散瓶报价接近2000元 市场认为1900元阵地将失守 [5] - 经济下行 政策因素 行业扩产导致茅台价格下跌 年轻化战略效果不突出 [5]

金融开放政策 - 中国人民银行行长潘功胜宣布八项金融开放政策 强调开放合作是中国金融改革发展的强大动力 [2] - 金融监管总局批准友邦人寿 荷兰全球人寿在沪筹建保险资管公司 [2] - 全球前50大银行有42家在华设有机构 40家最大保险公司近半数已进入中国 [2] - 八成全国性银行通过引入境外战略投资者提升公司治理效能和经营管理水平 [2] 资本市场改革 - 中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》 重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市 [3] - 推出一揽子更具包容性 适应性的科创板制度改革 正值科创板开板6年之际 [3] 国际金融中心建设 - 沪港两地签署《沪港国际金融中心协同发展行动方案》 提升两个国际金融中心发展韧性 [4] - 中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》 [4] - 金融监管总局与上海市人民政府发布《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》 [4] - 2014年6月18日首批自由贸易账户(FT账户)在上海自贸试验区正式落地 11年后金融高水平开放进入新阶段 [4]

上海国际金融中心建设 - 中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》，目标5-10年内建成与我国综合国力匹配的国际金融中心，聚焦金融市场建设、金融机构能级等六大领域 [2] - 央行推出8项举措支持上海国际金融中心建设，包括设立银行间市场交易报告库、发展自贸离岸债、试点结构性货币政策工具创新、研究人民币外汇期货交易等 [2] - 金融监管总局与上海市政府联合发布《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》，涵盖金融机构集聚、扩大制度型开放等五方面内容 [3] 资本市场改革 - 证监会将深化科创板改革，推出"1+6"政策措施："1"为设置科创成长层并重启未盈利企业适用第五套标准上市，"6"包括试点专业机构投资者制度、IPO预先审阅机制等 [3][4] - 证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，同步公开两项配套业务规则征求意见 [4] - 允许合格境外投资者参与ETF期权交易，推进资本市场高水平制度型开放 [4] 金融对外开放 - 金融监管总局提出稳步扩大金融制度型开放，复制推广自贸区经验，支持外资机构参与金融业务试点，对标国际高标准金融规则 [5] - 外汇局将加强外汇管理改革创新，提升跨境贸易投融资便利化，深化直接投资外汇管理体制改革，推进外债管理改革 [5] - 外汇局发布《关于深化跨境投融资外汇管理改革有关事宜的通知（征求意见稿）》，推出4项投资端、2项融资端、3项支付便利政策 [5] 金融基础设施与智库建设 - 中国资本市场学会揭牌成立，定位为资本市场理论研究、决策咨询高端智库平台 [4]

中国金融市场开放与机遇 - 中国超大规模市场是并将持续是全球金融机构展业兴业的沃土 [1] - 外资银行和保险机构总资产超过7万亿元，业务保持良好增长态势 [1] - 外资保险公司保费市场份额从2013年的4%提升至目前的9% [1] - 外资银行衍生品业务在国内市场占比近五分之一 [1] - 中资机构在70多个国家和地区广泛展业，促进双边贸易和投资 [1] 银发经济与养老金融 - 预计2035年60岁以上人口将突破4亿，银发经济规模有望达到30万亿元 [2] - 金融监管总局推动健全养老保险体系，扩大养老理财、储蓄、专属保险和商业养老金试点 [2] - 支持外资金融机构发挥产品设计、保险精算、投资管理等优势参与养老市场 [2] 金融开放政策与决心 - 中国金融业扩大高水平开放、构建互利共赢格局、推动建立包容国际金融体系的决心不会改变 [2] - 将复制推广自贸区自贸港制度型开放经验，支持外资机构参与更多金融业务试点 [2] - 对标国际高标准经贸规则，在更宽领域更大幅度加大开放力度 [2] 上海国际金融中心建设 - 上海是中国金融高水平开放的窗口，位于金融业改革开放最前沿 [3] - 发布支持上海国际金融中心建设行动方案，提出27条具体举措 [3] - 举措包括鼓励科技金融、跨境金融创新试点，支持在沪设立金融资产投资公司，探索非货币信托财产登记上海模式等 [3] - 未来将通过创新监管机制、对标国际规则、支持绿色金融枢纽建设等发挥上海金融改革试验田作用 [3] - 支持上海金融监管局在限定条件下通过监管互动机制组织实施金融创新试点 [3] 金融机构重点发展领域 - 金融监管总局支持外资金融机构在普惠金融、科技金融、绿色金融、养老金融、财富管理等领域发挥优势 [1] - 中国消费需求扩容升级、科技创新加速、低碳转型需求旺盛、中等收入群体持续扩大为金融机构提供市场机遇 [1]

上海金融政策 - 央行行长潘功胜宣布8项重磅金融政策，包括设立数字人民币国际运营中心、发展自贸离岸债、优化升级自由贸易账户功能等 [2][12][17] - 自贸离岸债面向海外投资者，为外贸企业提供新的融资窗口 [14][15] - 优化升级自由贸易账户功能，允许人民币和外币自由兑换、自由进出，提升企业跨境资金调配效率 [19][20] - 在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点，吸引跨国公司在上海处理全球贸易资金 [22][24] - 研究推进人民币外汇期货交易，帮助外贸企业对冲汇率波动风险 [27][30] 深圳金融政策 - 允许在港交所上市的粤港澳大湾区企业按照政策规定在深交所上市 [5][35] - 注册地位于中国内地的企业可直接在深交所上市，注册地位于港澳台或外国的企业可通过存托凭证（CDR）间接上市 [37][38] - 腾讯、阿里等企业可能通过CDR方式在深交所或上交所上市 [50] - 政策旨在将香港的国际化资本接口与深圳的产业金融纵深结合，形成"港股流动性+A股估值"双支撑模式 [63] - 首批回归内地的香港上市公司可能包括腾讯、小鹏、华虹半导体等优质企业 [74] 政策影响 - 上海政策强化其国际金融中心地位，为外贸企业争取喘息机会 [32] - 深圳政策打通港股回A渠道，短期可能带来溢价回补，长期增强资本市场信心 [42][69] - 中概股、红筹股回归A股可激活市场，推动资本市场双向开放，遏制外汇流失 [52][55] - 政策有助于争夺全球科技公司定价权，提升中国金融话语权 [64][66] - 港股与A股价差结构可能松动，局部套利机会增加 [65]

金融开放政策 - 央行宣布八项金融开放举措在上海落地，包括设立银行间市场交易报告库、数字人民币国际运营中心、个人征信机构等 [3] - 八项政策涉及金融服务、跨境贸易结算、跨境金融融资便利化、货币政策工具创新等领域 [3] - 结构性货币政策工具创新包括航贸区块链信用证再融资、跨境贸易再融资、碳减排支持工具扩容等试点 [4] - 金融监管总局发布《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》，提出扩大制度型开放 [5] - 金融监管总局支持外资在理财投资、资产配置、保险规划等领域加大布局 [9] - 国家外汇局将发布多项跨境投融资便利化政策，包括支持科研机构吸引外资、扩大科技型企业跨境融资便利等 [12] 资本市场改革 - 证监会将大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制 [6] - 证监会批复全国首批2只数据中心REITs注册，支持科技企业利用新型资产开展资产证券化 [6] - 首批10只科创债ETF已上报，跟踪不同科技创新公司债指数 [7] - 数据中心REITs为行业开辟资产证券化融资创新路径，推动资产价值高效释放 [6][7] 科技金融发展 - 金融监管总局推进金融资产投资公司股权投资、科技企业并购贷款等试点 [9] - 鼓励外资机构参与中国科技金融、数字金融实践，促进"科技—产业—金融"良性循环 [11] - 中国在航空航天、量子科技、人工智能等领域创新成果显著，成为全球创新高地 [11] 跨境金融便利化 - 国家外汇局将实施多项贸易便利化政策，包括扩大跨境贸易高水平开放试点等 [12] - 在全国推广跨国公司本外币一体化资金池政策，便利资金归集使用 [12] - 在自贸试验区实施10项外汇创新政策，包括优化新型国际贸易结算、扩大QFLP试点等 [13]