报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出当前处于钢材需求淡季，钢价震荡承压基本面方面钢厂盈利率回落、铁水产量下降、年末钢厂检修增加，螺纹产量继续下降、需求下降、库存维持去库；热卷产量下降但仍处高位，需求继续回落，库存下降有压力，基本面改善有限中央经济工作会议明确政策方向，商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理抑制出口高位预期，成本端支撑减弱，钢材价格短期将震荡运行 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 成材情况 - 供给：全国主要钢厂螺纹钢当周产量为178.78万吨（-10.53），热轧当周产量为308.71万吨（-5.6），钢厂检修增加致钢材产量下降 [5] - 需求：钢材需求季节性偏弱，上周螺纹表观需求为203.09万吨（-13.89），热轧表观需求311.97万吨（-2.89） [5] - 库存：螺纹钢维持去库但幅度放缓，总库存479.5万吨（-24.31），社会库存338.7万吨（-22.43），钢厂库存140.8万吨（-1.88）；热卷小幅去库，厂库累积，总库存397.09万吨（-3.26），社会库存（-7.37），钢厂库存（+4.11） [5] - 基差：基差走强，螺纹主力合约基差210元/吨（+77），热卷主力合约基差8元/吨（+28） [5] - 总结：钢厂盈利率35.93%，环比下降0.43%；铁水产量229.2万吨，环比减少3.1万吨；高炉开工率78.63%，环比下降1.53%，高炉产能利用率85.92%，环比下降1.16%；电炉开工率67.73%，环比增加0.01%，电炉产能利用率52.77%，环比下降1.05% [5] 价格数据 - 螺纹钢：截至12月12日，全国主要城市螺纹钢汇总均价3289元/吨，环比上周下降37元/吨 [9] - 热轧板卷：全国汇总均价为3284元/吨，环比上周下降44元/吨 [9] 原料情况 - 准一级冶金焦本周价格1440元/吨，环比变动 -10元/吨 [14] - 主焦煤（吕梁）本周价格1505元/吨，环比无变动 [14] - 61.5%PB粉（青岛港）本周价格782元/吨，环比变动 -5元/吨 [14] 产量相关情况 - 铁水产量继续下降，高炉开工率下降 [17] - 钢厂盈利率回落 [24] - 截至12月12日，唐山高炉开工率91.8%，环比下降1.71% [29] - 截至12月12日，螺纹钢产量环比减少10.53万吨，长流程产量环比减少9.37万吨，短流程产量环比减少1.16万吨；热卷产量环比减少5.6万吨，仍处高位 [33] 需求相关情况 - 淡季需求下降，建筑用钢每日成交量同比低位 [37][41] - 截至12月12日，热卷周均成交量为3.05万吨，下游冷轧产量86.31万吨，环比增加0.79万吨 [47] 库存相关情况 - 主要钢材库存下降，螺纹钢库存维持去化 [49][56] 出口情况 - 10月钢材出口978万吨，环比下降69万吨；1 - 10月，钢材出口量累计9773.7万吨，累计同比增长6.6%；10月热卷出口164.15万吨 [65] 下游行业情况 - 汽车产销增长：10月汽车产量为335.87万辆，环比增加8.29万辆；汽车销量332.21万辆，环比增加9.57万辆；10月新能源汽车产量177.2万辆，环比增加15.5万辆；新能源汽车销量171.5万辆，环比增加11.1万辆 [69] - 房地产数据偏弱：1 - 10月，全国房地产开发投资同比下滑14.7%，增速降幅0.8%；房屋新开工面积49,061.39万平方米，下降19.8%；房屋竣工面积34,861万平方米，同比下降16.9%，降幅扩大；新建商品房销售面积71,982万平方米，同比下降6.8%；新建商品房销售额同比下降9.6%，降幅1.7%；开发企业资金到位额累计7.8万亿元，同比下降9.7% [72][73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线调整，中美豆采购开启但美豆出口前景受质疑，库存环比降同比高，供应暂充足，受海关进口延迟和南美天气影响，预计震荡，可关注逢低企稳短多机会 [1] - 菜粕短线调整，沿海油厂菜籽零库存等，港口库存同比偏高，消费淡季降价去库，无强驱动，跟随豆粕趋势，关注澳籽进口政策及中加贸易进展 [1] - 棕榈油短线整理，马棕榈油本月前10日产量环比增打压期价，12月进入减产预期限制调整空间，预计偏震荡，关注调整后企稳短多机会 [1] - 豆油短期震荡，国内库存环比略降但高于五年同期，受棕榈油下跌拖累，短期区间震荡 [1] - 菜油区间震荡，沿海油厂零开机等，港口库存环比下调，进口多元化及全球菜籽丰产限制价格上行，暂以区间行情对待，关注澳籽进口政策及中加贸易进展 [1] - 棉花震荡偏强，美棉收获尾声，巴西棉新季种植，国内新棉公检过半且销售快，成本端支撑增强，但需注意产量预估上调扰动，关注回调低吸机会和中长期合约回升预期 [1] - 红枣偏弱运行，收购尾声现货价格翘尾暂缓跌势，新作上市与消费旺季使盘面波动增加，高库存施压，大方向偏空，关注短线反弹机会 [1] - 生猪反弹沽空，短中期供应压力高，需求增量有限，现货挺价难，盘面受扰动，01合约波动预计放大，03合约反弹后高空安全边际转强，关注生猪3 - 5反套机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 价格方面，主力日收盘2770元/吨，较前一日涨20元/吨，涨幅0.73%；全国现货均价3159.43元/吨，较前一日涨26.57元/吨，涨幅0.85% [2] - 库存方面，截至2025年12月5日，全国港口大豆库存937万吨，环比减20.60万吨，同比增227.49万吨；125家油厂大豆库存715.52万吨，较上周减18.44万吨，减幅2.51%，同比增168.49万吨，增幅30.80%；豆粕库存116.19万吨，较上周减4.13万吨，减幅3.43%，同比增48.14万吨，增幅70.74% [3] - 压榨利润方面，全国均价-42.491元/吨，较前一日涨20.99元/吨；张家港现货-22.7元/吨，较前一日涨31.60元/吨 [2] 菜粕 - 价格方面，主力日收盘2347元/吨，较前一日涨24元/吨，涨幅1.03%；全国现货均价2507.37元/吨，与前一日持平 [4] - 库存方面，截至12月5日，沿海地区主要油厂菜籽库存0万吨，环比持平；菜粕库存0.02万吨，环比增0.01万吨；未执行合同为0万吨，环比持平 [6] - 榨利方面，全国均价-323.594元/吨，较前一日涨8.60元/吨 [4] 棕榈油 - 库存方面，截至2025年12月5日，全国重点地区棕榈油商业库存68.37万吨，环比增3.02万吨，增幅4.62%，同比增16.70万吨，增幅32.32% [9] - 出口方面，马来西亚12月1 - 10日棕榈油出口量为369477吨，较上月同期减16.41% [9] - 产量方面，马来西亚2025年11月棕榈油产量环比减5.30%至193.55万吨；SPPOMA数据显示，2025年12月1 - 10日马来西亚棕榈油产量环比增6.87% [9] 棉花 - 价格方面，CF2601主力合约13835元/吨，较前一日跌25元/吨，跌幅0.18%；CCIndex(3218B)现货价格15062元/吨，较前一日涨49元/吨，涨幅0.33% [10] - 国际方面，美国收获收尾，已检验超150万吨新棉，检验进度约40.2%，11月下旬降水增加不利收获；印度新棉日上市量1.6 - 2.0万吨，已收购近4.25万吨，11月下旬降雨不利收购；巴西2025年度棉花加工进度73.87%，非主产区开始播种2026年度新棉 [11] - 国内方面，新棉采摘基本完成，公检量超500万吨，销售进度偏快；BCO将全国总产上调26万吨至768万吨；10月进口棉资源总量22.3万吨，环比持平，高于同期1.35万吨；全国商业库存环比升至470万吨，高于同期10万吨 [11][12] 红枣 - 价格方面，CJ2601合约8975元/吨，较前一日跌175元/吨，跌幅1.91%；喀什通货现货价格7元/千克，与前一日持平 [14] - 供应方面，和田、且末、若羌地区收购结束，其他产区收购进度约八成，产区价格趋弱；36家样本企业周度库存15790吨，较前值增1880吨 [14][15] - 需求方面，崔尔庄市场交易以新货为主，下游拿货积极性提升；如意坊市场客商按需拿货，需求一般 [15] 生猪 - 价格方面，期货主力1h2603合约11325元/吨，较前一日涨105元/吨，涨幅0.94%；全国出栏均价11430元/吨，较前一日涨40元/吨，涨幅0.35% [17] - 供应方面，短中期供应压力偏高，12月规模企业计划出栏整体增加3.2%；11月新生仔猪数量环比降7.62万头至570.31万头；10月能繁母猪存栏环比减至3990万头 [18][19] - 需求方面，随着降温，西南等地区腌腊灌肠活动增量，屠宰企业开机率回升、肉猪比价、鲜销率止跌反弹，转入供需双旺 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铁矿石下游需求空间有限且估值偏高；螺纹钢和热轧卷板受市场讯息扰动呈低位震荡；硅铁因主产区工厂检修价格走势坚挺，锰硅因港口矿报价坚挺盘面宽幅震荡；焦炭和焦煤宽幅震荡；原木低位震荡 [2] 根据相关目录分别总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价782.5元/吨，涨2.5元/吨，涨跌幅0.32%，持仓125,074手，持仓变动-11,810手；卡粉等多种现货价格有小幅度涨跌；基差和价差有不同程度变动 [4] - 中央经济工作会议12月10 - 11日在北京举行 [4] - 趋势强度为0，呈中性 [4] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2605、热轧卷板HC2605昨日收盘价分别为3,060元/吨、3,232元/吨，分别跌27元/吨，涨跌幅分别为-0.87%、-0.83%；成交量、持仓量及持仓变动情况不同；多地现货价格有涨跌；基差和价差有不同程度变动 [6] - 商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理；12月11日钢联周度数据显示产量、总库存、表需有不同程度变化；11月中旬21个城市5大品种钢材社会库存环比、同比有变化；2025年10月全国粗钢、生铁、钢材生产情况及1 - 10月累计生产情况；2025年10月我国进口钢材情况及1 - 10月累计进口情况 [6][8] - 趋势强度均为0，呈中性 [8] 硅铁和锰硅 - 硅铁、硅锰等现货价格及期现价差、近远月价差、跨品种价差有不同程度变动 [11] - 铁合金在线公布硅铁、硅锰多地报价，宁夏中卫某硅铁厂计划减产，锰矿库存有变化，多家企业公布2026年1月锰矿报盘，福建某钢厂12月硅锰定标及云南曲靖呈钢敲定72硅铁采购价 [12][13][15] - 趋势强度均为0，呈中性 [14] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601、焦炭J2601期货价格、成交量、持仓量及持仓变动有不同情况；焦煤、焦炭多地现货价格有涨跌；基差和价差有不同程度变动 [16] - 中央经济工作会议12月10 - 11日在北京举行 [16] - 趋势强度均为0，呈中性 [19] 原木 - 不同合约的收盘价、成交量、持仓量及日涨跌幅、周涨跌幅有不同情况；现货与合约价差有变化；多地原木现货市场价格有涨跌情况 [21] - 中央经济工作会议12月10 - 11日在北京举行 [23] - 趋势强度为0，呈中性 [23]

报告核心观点 - 需求端利好支撑生猪价格，但供应不减，预计生猪价格窄幅震荡；玉米价格上涨放缓，盘面短期或高位区间震荡 [5][8] 生猪情况 期货与现货价格 - 上周生猪期货低位反弹，H2603合约报收11325元/吨，较前周结算价上涨1.75%；全国外三元生猪市场价为11.53元/公斤，环比上涨0.02元/公斤 [5] 养殖利润与猪粮比价 - 截至12月12日，自繁自养生猪养殖利润为 -163.34元/头，环比增加4.35元/头；外购仔猪养殖利润为 -240.69元/头，环比增加18.7元/头；猪粮比价为4.91，周环比下降0.04 [5] 价格走势与供需分析 - 上周全国生猪现货价格先跌后稳，上半周养殖场出栏量增加，部分地区猪场疫情加快局部出栏节奏，价格偏弱调整；下半周散户认卖度降低，南方腌腊开启，屠宰量增加，价格止跌趋稳；目前供应维持正常出栏节奏，部分地区二育补栏积极性提升，南方季节性需求增加，需求端利好显现，但供应不减 [5] 玉米情况 期货与现货价格 - 上周玉米期货高位回调，C2603合约报收2233元/吨，较前周结算价下跌1.54%；全国玉米现货均价为2356.67元/吨，周环比下跌0.78元/吨 [6] 港口价格 - 截至12月12日，锦州港、鲅鱼圈港地区水分15%容重720以上玉米报价2250 - 2260元/吨，环比下跌10元/吨；水分15%玉米平舱价2315 - 2335元/吨，环比下跌10元/吨；广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价2460 - 2480元/吨，环比下跌30元/吨，一级玉米报价2470 - 2490元/吨，环比下跌30元/吨 [6] 深加工消费 - 2025年12月4日至12月10日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米141.67万吨，环比上周减少0.09万吨；玉米淀粉企业加工总量为63.57万吨，较上周增加0.89万吨；周度全国玉米淀粉产量为33.11万吨，较上周增加0.62万吨；周度开机率为62.84%，较上周升高1.18%；全国35家玉米酒精样本企业本期DDGS行业开机率下降，开机率参考68.22%，较上周下降2.06%；样本企业DDGS周度生产总量参考13.883万吨，较上周减少0.419万吨，降幅参考2.93% [7] 库存情况 - 截至2025年12月10日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量294万吨，增幅6.75%；截至12月12日北方港口四港玉米库存共计约153万吨，广东港口玉米库存45万吨 [7] 价格走势与供需分析 - 上周全国玉米现货价格涨势放缓，市场流通粮源增加，东北地区企业采购观望，收购价稳中有跌，华北地区企业小幅压价；玉米淀粉走货尚可，开机率走高；酒精企业开机率下滑；临近年底，种植户有售粮变现需求，持粮主体逢高出货意愿增加，但下游企业高价承接能力有限，受政策性粮源拍卖消息影响，市场看涨情绪减弱 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场当前缺乏利多，价格反弹无力，预计下周保持偏弱走势 [2] - 棉花中长期预期乐观，但产业下游偏弱，棉价上方面临一定压力位，关注14000 - 14100附近压力情况 [5] - 玉米短期基层惜售情绪仍存叠加终端低库存支撑，价格较为坚挺，但供应压力限制上涨幅度，需关注产区售粮节奏及下游补库情况 [7] - 棕榈油后市有跌破4000令吉后进一步趋弱下跌的风险，大连棕榈油关注能否跌破8500元支撑；豆油短期基差报价跌幅有限，且受1月合约交割拖累 [10] - 生猪12月 - 1月行情有较大不确定性，整体供应压力大，价格难见起色 [12] - 鸡蛋市场供应端供过于求，需求端跟进不足，预计蛋价震荡偏弱，但下跌空间有限 [15] - 美豆中长期价格不乐观，国内豆粕宽松格局延续，单边缺乏驱动，关注1 - 5正套表现 [17] 各行业报告总结 白糖产业 - 期货市场：白糖2601跌0.71%，白糖2605跌0.59%，ICE原糖主力涨1.62%，白糖1 - 5价差跌6.19%，主力合约持仓量涨6.51%，仓单和有效预报无变化 [2] - 现货市场：南宁、昆明价格下跌，南宁基差涨9.57%，昆明基差跌12.00%，进口糖价格上涨，与南宁价差缩小 [2] - 产业情况：全国和广西食糖产量、销量同比下降，全国销糖率下降，广西销糖率上升，全国工业库存下降，广西库存大幅下降，云南库存上升，食糖进口增加 [2] 棉花产业 - 期货市场：棉花2605持平，棉花2601跌0.18%，ICE美棉主力跌0.27%，棉花5 - 1价差涨250.00%，主力合约持仓量跌13.59%，仓单和有效预报增加 [5] - 现货市场：新疆到厂价、CC Index上涨，FC Index下跌，3128B与合约价差及CC Index与FC Index价差扩大 [5] - 产业情况：多项指标环比有变化，国际美棉维持震荡，国内市场中长期预期乐观但下游偏弱 [5] 玉米系产业 - 玉米：锦州港平舱价、蛇口散粮价等部分价格持平，基差、进口利润等有小幅度涨跌，山东深加工早间剩余车辆大幅减少，持仓量和仓单下降 [7] - 玉米淀粉：玉米淀粉2601涨0.12%，长春和潍坊现货持平，基差等有变化，山东淀粉利润增加，持仓量下降，仓单持平 [7] 油脂产业 - 豆油：江苏一级现价和Y2605期价部分持平，基差涨8.43% [10] - 棕榈油：广东24度现价和P2605期价下跌，基差等有变化，盘面进口成本和利润有变动 [10] - 菜籽油：江苏三级现价和OI2605期价部分有涨跌，基差涨2.74% [10] - 价差情况：各油脂跨期、现货价差有不同程度变化 [10] 生猪产业 - 期货市场：主力合约基本涨31.25%，生猪2605涨0.68%，生猪2603涨0.94%，生猪3 - 5价差涨4.17%，主力合约持仓涨0.89%，仓单持平 [12] - 现货市场：河南、山东等多地现货价格有涨跌，样本点屠宰量增加，日条价格持平，仔猪价格下降，母猪价格微降，出栏体重微降，养殖利润增加，能繁存栏下降 [12] 鸡蛋产业 - 期货市场：鸡蛋01合约跌2.13%，鸡蛋02合约跌1.58%，基差涨106.60%，1 - 2价差跌11.36% [15] - 现货市场：鸡蛋产区价格跌0.20%，蛋鸡苗价格跌1.75%，淘汰鸡价格涨2.85%，蛋料比涨3.90%，养殖利润涨20.35% [15] - 供应情况：淘汰鸡出栏量下滑，新开产蛋鸡数量低，在产蛋鸡存栏量仍处高位，产业链各环节有库存积压 [15] - 需求情况：蛋价上涨后终端消费不及预期，下游拿货情绪下降，生产和流通环节库存持平 [15] 粕类产业 - 豆粕：江苏豆粕现价涨1.31%，M2605期价涨0.73%，基差涨6.45%，盘面进口榨利涨40.9%，仓单持平 [17] - 菜粕：江苏菜粕现价持平，RM2605期价涨1.03%，基差跌27.59%，盘面进口榨利跌2.68%，仓单为0 [17] - 大豆：哈尔滨大豆现价持平，豆一主力合约期价跌0.84%，基差涨15.02%；江苏进口大豆现价持平，豆二主力合约期价跌0.26%，基差涨7.41%，仓单持平 [17] - 价差情况：豆粕、菜粕跨期价差及多种价差有不同变化 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆收跌，连粕或跟随调整，豆一调整震荡 [1] - 因市场担心美国大豆出口需求放缓、巴西大豆即将丰收引发多头平仓，12月12日CBOT大豆期货收盘下跌，随着南美大豆供应增加，美国大豆出口需求可能枯竭 [3] - 南美天气前景近乎理想，若阿根廷持续多雨，私营机构可能上调南美产量预估 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货：DCE豆一2601收盘价4138元/吨，跌29元（-0.70%），夜盘4122元/吨，跌29元（-0.70%）；DCE豆粕2605收盘价2770元/吨，涨16元（+0.58%），夜盘2765元/吨，跌8元（-0.29%）；CBOT大豆01收盘价1076.25美分/蒲，跌17.25美分（-1.58%）；CBOT豆粕01收盘价302美元/短吨，跌0.1美元（-0.03%） [1] - 现货：山东豆粕价格3070 - 3130元/吨，较昨+10至+30；华东3060 - 3130元/吨，较昨+20至+40；华南3090 - 3190元/吨，较昨+20至+30，不同地区不同月份基差有相应变化 [1] - 主要产业数据：前一交易日成交量7.6万吨/日，前两交易日12.85万吨/日；前两交易日库存104.55万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 12月12日CBOT大豆因美国大豆出口需求担忧及巴西大豆丰收预期下跌，美国农业部确认向中国出售13.2万吨大豆，但南美大豆供应增加或使美豆出口需求枯竭 [3] - 咨询机构称南美天气前景近乎理想，巴西降雨合适，阿根廷12月19日起或有降雨，若持续到1月上半月，私营机构可能上调南美产量预估 [3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为 -1，豆一趋势强度为 -1，指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货主力合约运行于2882至3330横盘整理区间，可考虑大网格交易策略，现货企业整理阶段观望待中线趋势明朗 [7][11][12] - 铁矿石期货主力合约处于732至872区间整理阶段，可考虑实施网格交易策略 [33][37] 螺纹钢期货 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约运行于2882至3330横盘整理区间，周度产量186万吨，表观消费量211万吨，主要钢厂库存145万吨，社会库存542万吨，整理阶段可考虑网格交易策略，天线3330，地线2882，网格间距32，网格数量14 [7] 品种交易策略 - 上周螺纹钢期货主力合约进入震荡整理区间 [10] - 本周螺纹钢期货主力合约进入横盘整理区间，可考虑实施大网格交易策略 [11] - 现货企业整理阶段建议观望等待新一轮中线趋势明朗 [12] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [21][28] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约处于732至872区间整理阶段，上周全球发运量3326万吨，中国45个主要港口到货量2693万吨，钢铁企业库存8981万吨，国内主要港口库存15307万吨，震荡整理阶段可考虑实施网格交易策略 [33] 品种交易策略 - 上周铁矿石中线价格处于震荡整理阶段 [36] - 本周整理阶段AI智能系统建议可考虑实施网格交易策略，天线872，地线732，网格间距10，网格数量14 [37] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [39][49][52] 品种诊断情况 - 铁矿石2605合约，卖价754.5，买价754.0，持仓469035，较前值减少3547，减幅0.72%，订单流显示空头堆积等信息 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2605短期震荡、中期震荡、日内偏强，预计偏强运行 [1] - 本周一国内甲醇期货或维持震荡偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 前期利多因素消化，国内甲醇供应压力增大，煤炭期货价格大幅回调，甲醇期货反弹受阻重新回调 [5] - 港口和内陆库存小幅回落但仍处高位，下游需求改善不足，烯烃盘面利润走弱 [5] - 上周五夜盘国内甲醇期货震荡企稳，期价小幅反弹 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆市场宽幅震荡，短期内市场需等待更明确基本面信号打破僵局，生活用纸短期内价格或将震荡运行 [1][4][6] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 期货市场：纸浆主力日盘收盘价5534元/吨，较前日降52元；夜盘收盘价5540元/吨，较前日升20元；成交量482936手，较前日降350555手；05合约持仓量204480手，较前日降219手；仓单数量198979吨，较前日升864吨；前20名会员净持仓-18685手，较前日降4935手 [3] - 价差数据：基差方面，银星 - 期货主力为66，较前日升52；金鱼 - 期货主力（非标）为 - 884，较前日升52；月差SP01 - SP05为 - 80，较前日降2 [3] - 现货市场：针叶浆中北木5850元/吨、凯利普5800元/吨、狮牌5750元/吨、月亮5450元/吨、银星国际价格700美元/吨、俄针5400元/吨；阔叶浆中金岛4650元/吨、明星4650元/吨、小[未明确名称]4600元/吨、布局4500元/吨；化机浆昆河3800元/吨；本色浆金星5150元/吨、国际价格620美元/吨 [3] - 趋势强度：纸浆趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2最看空，2最看多 [3] 行业新闻 - 针叶浆现货区间5200 - 5800元/吨，阔叶浆4300 - 4800元/吨，上行动力源于外盘成本及供应收紧预期支撑，下行压力来自国内高库存现实及疲软终端需求 [4] 生活用纸市场 - 生活用纸市场价格区间震荡，交投氛围改善不大，观望情绪浓；原料纸浆市场价格区间整理，交投欠佳，对纸价支撑有限；终端下游需求未明显回暖，部分纸企出货有压力，去库存放缓 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯需求季节性转弱供应仍偏紧呈高位震荡市，PTA 呈高位震荡市，MEG 计划外降负荷改善累库压力下方短期有支撑 [1] - PX 需求全面转弱，警惕聚酯开工超预期下降带来的负反馈，不追高，6550 - 7000 区间操作，5 - 9 正套离场，多 PX 空 PTA/BZ 止盈离场 [7] - PTA 成本端 PX 供需偏紧但聚酯累库亏损，上方空间有限，01 合约加工费压缩头寸止盈，单边 4500 - 4800 区间操作，5 - 9 正套离场，多 PX 空 PTA/BZ 止盈离场 [8] - MEG 3600 元/吨触及大部分生产装置成本线，01 合约不追空，乙二醇供需平衡表略有改善 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - PX 主力昨日收盘价 6758，涨跌 -58，涨跌幅 -0.85%，月差 PX1 - 5 昨日收盘价 58，前日收盘价 54，涨跌 4 [2] - PTA 主力昨日收盘价 4674，涨跌 10，涨跌幅 0.21%，月差 PTA1 - 5 昨日收盘价 -60，前日收盘价 -58，涨跌 -2 [2] - MEG 主力昨日收盘价 3627，涨跌 28，涨跌幅 0.78%，月差 MEG1 - 5 昨日收盘价 -84，前日收盘价 -108，涨跌 24 [2] - PF 主力昨日收盘价 6074，涨跌 -48，涨跌幅 -0.78%，月差 PF12 - 1 昨日收盘价 -54，前日收盘价 -70，涨跌 16 [2] - SC 主力昨日收盘价 437.6，涨跌 -2.1，涨跌幅 -0.48%，月差 SC11 - 12 昨日收盘价 -0.4，前日收盘价 -1.8，涨跌 1.4 [2] 现货数据 - PX CFR 中国昨日价格 830.67 美元/吨，前日价格 835.67 美元/吨，涨跌 -5 美元/吨 [2] - PTA 华东昨日价格 4610 元/吨，前日价格 4645 元/吨，涨跌 -35 元/吨 [2] - MEG 现货昨日价格 3602 元/吨，前日价格 3613 元/吨，涨跌 -11 元/吨 [2] - 石脑油 MOPJ 昨日价格 548.75 美元/吨，前日价格 554.25 美元/吨，涨跌 -5.5 美元/吨 [2] - Dated 布伦特昨日价格 62.09 美元/桶，前日价格 61.98 美元/桶，涨跌 0.1 美元/桶 [2] 现货加工费数据 - PX - 石脑油价差昨日价格 281.42，前日价格 272.17，涨跌 9.25 [2] - PTA 加工费昨日价格 185.2，前日价格 169.34，涨跌 15.86 [2] - 短纤加工费昨日价格 256.44，前日价格 271.42，涨跌 -14.97 [2] - 瓶片加工费昨日价格 123.25，前日价格 116.31，涨跌 6.95 [2] - MOPJ 石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格 -4.23，前日价格 -4.34，涨跌 0.11 [2] 市场动态 - 亚洲二甲苯价格日后下跌，12 月 12 日亚洲对苯二甲苯 UNV1/中国和 FOB 韩国标志分别为 830.67 美元/公吨和 809.67 美元/吨，均较日比下跌 5 美元/吨 [4] - 12 月初约有 45,000 吨韩国 PX 货物装载至美国，预计未来几个月将有更多流量，1 - 10 月韩国 PX 出口至美国为 154,000 吨，2024 年同期为 272,000 吨 [6] - 亚洲大部分燃油市场很可能转向 PTA 生产，预期芳香烃将在明年美国夏季驾驶季节前提前被调入汽油中 [6] - 韩国 GS Caltex 于 12 月 8 日因经济表现不佳关闭年产 55 万吨的 3 号二甲苯系列，重启日期未确定 [6] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为 -1，PTA 趋势强度为 -1，MEG 趋势强度为 0 [6] 各品种供需及操作建议 - PX 需求全面转弱，上方空间受限，供需偏紧，国产开工率维持 88.1%（-0.1%），周度产量 74 万吨，亚洲开工率 79.3%（+0.6%），PTA 开工率维持 73.7%，周度产量 144 万吨左右，建议 6550 - 7000 区间操作，5 - 9 正套离场，多 PX 空 PTA/BZ 止盈离场 [7] - PTA 成本端 PX 供需偏紧但聚酯累库亏损，上方空间有限，产能总体过剩，加工费持续被压缩，建议单边 4500 - 4800 区间操作，5 - 9 正套离场，多 PX 空 PTA/BZ 止盈离场 [8] - MEG 3600 元/吨触及大部分生产装置成本线，出现部分工厂经营性停车，供需格局略有改善，低利润导致装置开工积极性下降，01 合约不追空 [8]