芳烃橡胶早报 研究中心能化团队 2025/06/16 P T A 日期 原油 石脑油 日本 PX CFR 台湾 PTA内盘现 货 POY 1 50D/4 8F 石脑油裂 解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡 负荷 PTA负 荷 仓单+有 效预报 TA基差 产销 2025/0 6/09 67.0 568 808 4830 6850 76.50 240.0 417 102 85.6 83.0 73663 225 0.70 2025/0 6/10 66.9 574 817 4855 6880 83.34 243.0 388 113 85.6 83.0 87345 215 0.55 2025/0 6/11 69.8 572 812 4825 6880 60.09 240.0 383 138 85.6 83.0 87441 220 0.25 2025/0 6/12 69.4 585 818 4855 6925 76.09 233.0 392 167 85.6 83.0 87441 220 0.75 2025/0 6/13 74.2 621 854 5010 6975 76.39 233.0 343 ...

上市进展 - 长裕集团上交所上市审核状态变更为"已问询"，拟募资7亿元，保荐机构为西南证券 [1] 主营业务与产品 - 公司主要从事锆类产品、特种尼龙产品、精细化工产品的研发、生产和销售，主要产品包括氧氯化锆、碳酸锆、氧化锆、纳米复合氧化锆、特种尼龙、长碳链二元酸、长碳链二元醇及长碳链二甲酯等 [1] - 氧氯化锆产能规模全球最大，特种尼龙产能规模及品种丰富度国内领先 [1] - 锆类产品中氧氯化锆是众多锆系列制品的核心原材料，碳酸锆用于催化剂、化妆品添加剂等，氧化锆用于耐高温材料、陶瓷色釉料等，纳米复合氧化锆用于特种陶瓷、新能源材料等 [2] - 特种尼龙产品应用于机械制造、汽车、3D打印等领域，长碳链二元酸是生产特种尼龙的中间产品，长碳链二甲酯用于香精香料、润滑油添加剂等 [2] 行业前景 - 随着供给侧结构性改革的深入和化工行业绿色转型，锆系材料在国防军工、5G、电子信息通信等高端制造业领域的运用将越来越多 [2] - 根据QYResearch报告，2030年全球氯氧化锆市场规模预计达7.5亿美元，下游需求增长将推动氧氯化锆市场容量扩大 [2] 客户与市场 - 公司产品广泛应用于汽车、通讯、消费电子、高性能陶瓷、医疗等领域，客户覆盖中国大陆、欧洲、美国、日本、韩国、印度、东南亚等地区 [3] - 已与国瓷材料、比亚迪、日本东曹、索尔维、金发科技等知名企业建立合作关系 [3] 财务数据 - 2022-2024年营业收入分别为16.69亿元、16.07亿元、16.37亿元，净利润分别为2.55亿元、1.89亿元、2.08亿元 [3] - 2024年资产总额16.72亿元，归属于母公司所有者权益12.67亿元，资产负债率5.16%，研发投入占营业收入比例3.30% [4] - 2024年基本每股收益0.56元，加权平均净资产收益率17.73%，经营活动现金流净额1.84亿元 [4]

报告行业投资评级 - 维持化工行业“推荐”评级 [29] 报告的核心观点 - 2025年中国和美国财政政策有望加码，欧洲部分装置加速退出，化工有望迎来补库存周期，部分供给端受限行业需求回升，景气度有望持续提升 [29] - 重点关注低成本扩张、景气度提升、新材料、高股息四大机会，仍看好各细分领域龙头 [9][10][38] 根据相关目录分别进行总结 市场观察 - 2025年6月12日国海化工景气指数为92.26，较6月5日上升0.24 [5][39] - 截至2025年6月13日，Brent和WTI期货价格分别收于75.18和73.18美元/桶，周环比+12.8%和+12.98% [11] 数据追踪 - 本周国际油价宽幅上行，纯苯、己内酰胺价格上涨 [12][13] - 多公司产品价格有变动，如万华化学纯MDI和聚合MDI价格下降，玲珑轮胎海运费持平 [14] 本周重点关注个股 - 万华化学以技术创新驱动发展，后续成长性大于周期性 [107] - 玲珑轮胎在中高端配套领域有优势，“7 + 5”战略落地将扩大产能 [110] - 赛轮轮胎全球化营销体系完善，“橡链云”平台推动产业发展 [115] - 森麒麟在乘用车胎和航空轮胎领域表现出色，品牌竞争力强 [116] - 振华股份铬盐和金属铬价格上涨，铬盐需求转向新兴领域，关注其在军工应用 [117][118][119] - 金石资源向氟化工和新能源锂电材料转型，萤石及制冷剂价格有变动 [120] - 中国石油、中国海油、中国石化业务各有侧重，盈利能力提升 [121] - 恒力石化炼化项目有优势，看好其盈利和增长能力 [122] - 荣盛石化全产业链布局，盈利能力和产品附加值提升 [123] - 东方盛虹全产业链布局完善，业务延伸至新能源材料领域 [130] - 恒逸石化双产业链布局，规模和成本优势明显，有分红计划 [131] - 卫星化学轻烃产业链一体化，各基地项目推进提升产业链效率 [132] - 桐昆股份和新凤鸣是涤纶长丝龙头，不断提升核心竞争力 [133] - 云图控股是低成本复合肥龙头，打造产业链一体化巩固优势 [135] - 龙佰集团是钛白粉全球龙头，完善产业链并延伸至新能源领域 [136] - 中国化学多元化发展，多个实业项目取得进展 [137] - 阳谷华泰是橡胶助剂供应商，技术突破和新增项目带来增长 [138] - 双箭股份是输送带龙头企业，将扩产抢占行业增量 [140] - 华峰化学氨纶价格下降 [140] - 新和成维生素产能和需求增长，推进新材料产业链建设 [141] 投资建议 - 展望2025年，化工有望迎来补库存周期，部分供给端受限行业景气度有望提升，维持化工行业“推荐”评级 [29]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 当前化工宏观判断，原油供给增长需求稳定但增速放缓，油价短期探底中长期中性；煤炭价格中长期回落；天然气进口成本有望下滑 [4] - 钾肥大合同落地支撑景气，关注部分供给端扰动品种涨价机会，如钾肥、光引发剂、己内酰胺及己二酸等相关企业 [4] - 化工板块配置方面，本周油价涨煤价稳，海外天然气价底部震荡，5月化学工业PPI同比降4.1%，5月制造业PMI环比升0.5pct [4] - 投资分析意见包括关注传统周期白马及细分企业、长景气底部上行板块、成长标的确定性修复等不同类型企业 [4] 行业动态 化工宏观判断 - 原油受俄乌事件、美国关税及OPEC+增产影响，页岩油成本支撑使下跌空间有限；煤炭价格中长期回落；海外天然气价格底部震荡 [5] 化工周期运行阶段 - 5月化学工业PPI同比-4.1%，降幅环比走扩，受基数效应及能源价格走弱拖累 [7] 各细分行业情况 - 石油化工：截至6月13日，Brent原油期货价收于75.18美金/桶，涨12.8%；WTI价收于73.75美金/桶，涨13.8% [9] - PTA - 聚酯行业：本周PTA价格环比跌0.3%，MEG价格环比涨1.3%，POY价格环比下滑0.4%，PTA供需结构转弱，涤纶长丝市场价格下跌 [9][10] - 化肥：尿素价格环比跌5.6%，一铵价格环比跌0.9%，二铵价格环比持平，钾肥价格环比持平，大合同价格346美元/吨cfr [11] - 农药：整体市场稳定，除草剂草甘膦价格上调，杀虫剂、杀菌剂价格基本持稳 [11] - 氟化工：萤石粉和氢氟酸价格环比持平，制冷剂供应偏紧 [11] - 氯碱及无机化工：乙炔法PVC价格环比涨1.1%，乙烯法PVC价格环比持平，纯碱价格有跌有平，钛白粉价格环比跌1.8%，有机硅价格有跌有平 [12][13] - 化纤：粘胶短纤价格环比跌1.5%，氨纶价格环比持平 [13] - 塑料：聚合MDI价格环比跌0.9%，纯MDI价格环比跌2.0%，PC价格环比跌0.4%，BOPP价格环比涨0.2% [13] - 橡胶：顺丁橡胶价格环比涨0.4%，丁苯橡胶价格环比涨0.7%，天然橡胶价格环比涨2.5%，轮胎行业开工率正常 [13][15] - 染料行业：价格稳定，供需僵持，市场观望情绪不减 [15] - 新能源汽车行业：金属锂价格环比持平，电解钴和电解镍价格环比下调，部分材料价格有变动 [15] - 维生素行业：部分维生素价格有变动，且多家企业有生产线检修计划 [15][17] 股票评级及财务数据 - 报告对多家化工企业给出评级，包括海利尔、广信股份、扬农化工等，并列出其市值、归母净利润、PE、BPS、PB等财务数据 [18][19] 化工产品价格、价差、开工及库存变动 化工产品价格跟踪 - 多种化工产品价格有变动，如Brent原油、WTI原油、美国汽油等，报告列出其一周价格变动、分位数变动及涨跌幅 [21][22][23] 化工产品价差跟踪 - 部分化工产品价差有变动，如国内 - 国际石脑油不含税价差、国内 - 国际汽油不含税价差等，报告列出其一周价差变动及涨跌幅 [27]

专利技术 - 南通立洋化学有限公司和南通醋酸化工股份有限公司联合申请了一项名为"一种2-氰基吡啶的纯化方法"的专利，公开号为CN120136782A，申请日期为2023年12月 [1] - 该专利属于化工技术领域，通过使用金属吸附剂（Li、Cs、Be、Rb中的两种或多种与石墨烯复合）对2-氰基吡啶粗品进行吸附除杂，可将纯度从99.8%提升至99.99% [1] - 该方法无需回流回流比，降低精馏能耗，减少成本，同时延长产品保存时间，避免变色，提高市场占有率 [1] 公司背景 - 南通立洋化学有限公司成立于2007年，注册资本8000万人民币，主要从事医药制造业，拥有40条专利信息，参与招投标项目31次，行政许可187个 [2] - 南通醋酸化工股份有限公司成立于1959年，注册资本20738.1万人民币，主要从事化学原料和化学制品制造业，对外投资15家企业，拥有173条专利信息，参与招投标项目13次，行政许可25个 [2]

事故概述 - 河南省平顶山市叶县一家尼龙生产企业发生爆炸 造成1人死亡 3人重伤 [1] - 爆炸瞬间腾起数十米高火球 厂房玻璃全部震碎 数吨重钢板被气浪抛至数百米外 [3] - 伤者包括一名56岁男性巡检工（已离世） 一名女性职工和两名其他企业司机 [3] 事故原因调查 - 初步排除人为破坏可能 具体原因待技术鉴定（设备故障或操作不当等） [4] - 尼龙生产涉及高温高压反应和危险化学品（如己内酰胺、液氨） 设备故障或操作失误易引发爆炸 [4] - 平顶山市政府要求全市化工企业立即开展安全隐患自查 对违规行为零容忍 [4] 尼龙生产安全风险 单体与原料风险 - 常用单体（如己内酰胺、己二胺）具有刺激性或毒性 高浓度吸入可致头晕、恶心或肺水肿 [5] - 溶剂（如DMAC/DMF）闪点低（DMF约20℃ DMAC约16℃） 蒸汽与空气混合后遇明火或静电易爆炸 [6] 聚合反应过程风险 - 熔融聚合需在250~300℃、1 5~3MPa高压下进行 设备密封不良或老化可致熔体泄漏或火灾 [7] - 溶液聚合溶剂（DMAC/DMF）高温易汽化 压力异常升高可致设备超压爆炸 [7] - 冷却系统故障可致反应釜温度压力骤升 引发物料分解或设备爆炸 [7] 纺丝与后处理风险 - 溶液纺丝溶剂蒸汽浓度超标（DMF超过20mg/m³ DMAC超过10mg/m³）可致神经损伤或急性中毒 [8] - 纺丝组件（280~320℃）、热辊（150~200℃）等设备表面高温易致深度烫伤 [8] - 尼龙切片粉尘浓度达爆炸下限（PA6约50g/m³）时遇静电或火花可引发粉尘爆炸 [8] 设备与电气风险 - 聚合釜、管道接触酸性副产物或溶剂残留易腐蚀 导致壁厚减薄或泄漏 [9] - 非防爆电气设备或线路老化可引发电气火灾或触电事故 [9] 其他风险 - 尼龙切片摩擦产生静电（电压可达数千伏） 未导除可引发火花放电 [10] - 员工缺乏应急培训（如不会使用洗眼器）可能扩大事故后果 [10]

公司股价分析 - 综合得分80.94分，趋势方向强 [1] - 主力成本分析：当日53.30元、5日49.24元、20日43.56元、60日39.70元 [1] - 过去一年内涨停0次、跌停0次 [1] 技术面分析 - 短期压力位52.21元、短期支撑位43.68元 [1][2] - 中期压力位39.92元、中期支撑位未明确 [2] - 股价突破短期及中期压力位，短线和中线均有望走强 [2] - K线形态呈现红三兵，每日收盘价上移，可能见底回升 [2] 资金流向 - 主力资金净流出147.76万元，占总成交额-1% [2] - 超大单净流入1076.07万元，大单净流出1223.83万元 [2] - 散户资金净流出0.49万元 [2] 行业关联 - 关联板块表现：塑料制品-1.80%、氟化工-0.33%、新材料-1.20%、商业航天-0.20% [2] 技术信号 - MACD金叉信号形成，显示涨势潜力 [3]

主办单位:中国有色金属工业协会 特邀协办:四川永祥股份有限公司 有机硅 "十五五 " 发展展望 砖 业 新 线时时发现能发 博 期待与您四川相见! 嘉宾简介： 白洪强，工学博士，现任北京国化新材料技术研究院常务副院长，硅产业绿色发展联盟SAGSI秘书长，石化联合会环氧树脂及应用专业 委员会、中小企业委员会副秘书长。中国化工学会工程会员，英国皇家化学会RSC会员、特许化学家（CChem），高级工程师。 自2005年以来起一直从事有机硅及化工新材料产业政策和市场研究工作，主持及参与了一百多项硅及新材料相关咨询规划课题、项 目，发表论文数十篇，获专利授权13项，主持、参与工艺设计及企业技改提升项目十余项，行业技术标准三十余项。 嘉宾简介： 魏奎先，教授、博士生导师，主要从事硅冶金与硅材料方面的研究。入选国家高层次人才计划青年人才项目、云南省"兴滇人才支持计 划"教学名师、云南省中青年学术与技术带头人、云南省"万人计划"青年拔尖人才。现任中国有色金属学会青年工作委员会副秘书长、中国 有色金属学会半导体材料学术委员会副主任委员、中国非金属矿行业团体标准化工作委员会委员、《铁合金》编委等，曾任昆明理工大学 学术委员会委员 ...

公司基本面与机构观点 - 公司基本面持续好转，吸引众多投资者和机构关注，主要因业绩有望上行[1] - 近六个月共有9家机构发布研究报告，2025年平均目标价12.90元，预测净利润均值11.49亿元（同比+180.86%），最高14.09亿元，最低8.38亿元[1] - 机构评级分布：5家"买入"、2家"推荐"、2家"增持"[1] 业务布局与资源优势 - 公司主营复合肥研发生产销售，已形成复合肥与磷化工协同发展的产业格局[2] - 2020年取得小高寨磷矿采矿权，现有磷矿石年产能200万吨，在建产能90万吨/年，打通磷化工全产业链[2] - 分红政策明确：2024—2026年累计分红占比不低于利润总额60%，2024年分红2.7亿元（股息支付率65.9%）[2] 磷矿石行业供需与趋势 - 磷矿石需求端：农业为基本盘，新能源材料（磷酸铁锂、六氟磷酸锂等）贡献增量[2] - 磷资源全球分布不均，中国储采比低，磷矿石被列为战略矿产资源，长期价值中枢上行[2] - 2024—2025年全球磷矿石供需紧平衡，主因品位下降导致有效供给削减及项目延期[3] - 2026—2027年国内规划产能或受矿山安全政策趋严影响，建设进度存在不确定性[3] 公司经营与业绩展望 - 复合肥业务经营稳健，小高寨磷矿扩产将带动产量提升，催化业绩增长[3] - 公司兼具高股息属性与产业链资源优势，发展战略清晰，未来业绩增长潜力显著[3]

| | | | | 尿素早评20250613: 需求偏弱,关注后市农需释放 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日度 | | 6月12日 6月11日 | 单位 | | | 变化值 | 変化值 | | | | | | | | (絕对值) | (相对值) | | UR01 山东 期现价格 山西 | 民素期货价格 (收盘价) | | 元/吨 元/吨 元/吨 | 1635.00 1740.00 1600.00 | 1647.00 1750.00 1620.00 | -12.00 -10.00 -20.00 | -0.73% -0.57% -1.23% | | UR05 | | | 元/吨 | 1664.00 | 1685.00 | -21.00 | -1.25% | | UR09 | | | 元/吨 | 1646.00 | 1667.00 | -21.00 | -1.26% | | 国内现货价格 | | | | | | | | | 河南 | | | 元/吨 | 1730.00 | 1750.00 | -20.00 | -1.14% | ...