报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内化工坚挺、民用存旺季走强预期，但盘面估值偏高；国际丙烷市场格局宽松，需关注天气和美国寒潮情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度变化 - 民用气方面，华东4335（-29），山东4380（-60），华南4345（-45）；醚后碳四4590（-80）；最低交割地为华东，基差-60（-14），12 - 01月差81（-8）；FEI为510.26（+7.26）、CP为492.18（+9.18）美元/吨 [4] 周度观点 - PG主力合约偏强运行，基差1（-101），12 - 01月差93（+21）；最便宜交割品为华东民用气4364（-10），山东4440（+60），华南4460（+10）；醚后碳四4630（+130） [4] - 外盘纸货上涨，油气比价小幅走弱；月差走强；内外价差走弱，PG - CP至128（-9）；PG - FEI至111（-2） [4] - 贴水走强，华东丙烷到岸贴水78（+8），AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水分别-2.75美金（+3.75）、22美金（+13）、39美金（+13）；运费小幅走弱 [4] - FEI - MOPJ价差缩小至-66（+7）；石脑油裂差变动小，在年内较高水位 [4] - 山东PDH制丙烯利润小幅回暖；烷基化装置利润转差；MTBE生产利润震荡，出口利润仍好 [4] - 国产小降、到港有限，厂库小降、港口去库；PDH开工率71.74%（-3.71），东华张家港重启，巨正源、海伟检修停工 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铝小幅企稳，氧化铝区间震荡，铸造铝合金跟随电解铝[1] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价21465，较T - 1跌260，较T - 5跌200，较T - 22涨485，较T - 66涨850；持仓量356547，较T - 1减34312，较T - 5减25819，较T - 22增162249，较T - 66增71375 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2780，较T - 1跌37，较T - 5跌36，较T - 22跌76，较T - 66跌463；持仓量405010，较T - 1增14516，较T - 5减778，较T - 22增68557，较T - 66增234700 [1] - 铝合金主力合约收盘价20730，较T - 1跌260，较T - 5跌310；持仓量13191，较T - 1减208，较T - 5减1747 [1] 现货市场 - 欧盟鹿特丹铝锭Premium(MB)327.5，较T - 1涨2.5，较T - 5涨2.5，较T - 22涨52.5，较T - 66涨135 [1] - 预培阳极市场价5887，较T - 1、T - 5持平，较T - 22涨222，较T - 66涨380 [1] - 佛山铝棒加工费410，较T - 1涨50，较T - 5涨130，较T - 22涨210，较T - 66涨150 [1] - 铝锭精废价差369，较T - 1跌31，较T - 5跌21，较T - 22涨99，较T - 66涨37 [1] - 电解铝企业盈亏5373.93，较T - 1减165.67，较T - 5减145.09 [1] - 上期所铝锭仓单6.95万吨，较T - 1持平，较T - 5增0.53，较T - 22增1.04，较T - 66增1.59 [1] - 国内氧化铝平均价2866，较T - 1跌2，较T - 5跌3，较T - 22跌126，较T - 66跌395 [1] - 氧化铝连云港到岸价(美元/吨)346，较T - 1、T - 5持平，较T - 22跌4，较T - 66跌25 [1] - 山西氧化铝企业盈亏 - 95，较T - 1持平，较T - 5跌2，较T - 22跌68，较T - 66跌417 [1] - 铝现货进口盈亏 - 1414.78，较T - 1涨233.19，较T - 5涨611.71，较T - 22涨676.81，较T - 66涨122.52 [1] - 铝板卷出口盈亏2912.80，较T - 1跌200.27，较T - 5跌649.56，较T - 22跌224.09，较T - 66涨876.29 [1] - LME铝锭库存54.81万吨，较T - 1减0.21，较T - 5增0.28，较T - 22增3.93，较T - 66增9.38 [1] 综合快讯 - 美国10月18日当周首次申请失业救济人数23.2万，政府关门致官方报告持续缺席以来首次公布；"小非农"ADP周度就业数据显示，截至11月1日的四周，美国私营部门就业人数平均每周减少2500人 [3] - 特朗普自称已选定美联储主席人选，候选范围缩小至现任美联储理事沃勒和鲍曼、前美联储理事沃什、白宫国家经济委员会主任哈塞特、贝莱德公司高管里德 [3] 趋势强度 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

热点资讯 - 美国商务部专利商标局修改专利无效申请透明度规则，审查外国背景企业申请，个别中国企业收到通知，商务部回应美方做法违反国际义务，中方将维护企业权益 [2] - 10月全国城镇16 - 24岁劳动力失业率17.3%，25 - 29岁为7.2%，30 - 59岁为3.8% [2] - 广期所自11月20日起调整碳酸锂期货LC2601合约交易手续费标准和日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之一点二 [2] - 中国47港进口铁矿石库存总量15799.45万吨，较上周一下降20.04万吨，因到港量下滑、卸货及入库量减少 [2] - 伊朗亨加姆石化项目年产110万吨颗粒尿素新工厂开始试生产，预计12月底正式投产，伊朗年尿素产能约890万吨，2024年前九月出口受生产问题影响下降34% [3] 板块表现 - 重点关注尿素、焦煤、纯碱、PVC、塑料 [4] - 夜盘商品期货主力合约中，非金属建材涨3.40%，贵金属涨28.63%，油脂油料涨10.08%，有色涨23.43%，软商品涨2.63%，煤焦钢矿涨12.73%，能源涨2.92%，化工涨10.93%，谷物涨1.20%，农副产品涨4.05% [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [5] 大类资产表现 - 权益类中，上证指数日涨跌幅 - 0.81%、月内 - 0.38%、年内17.54%；上证50日涨跌幅 - 0.30%、月内 - 0.28%、年内11.85%；沪深300日涨跌幅 - 0.65%、月内 - 1.56%、年内16.09%；中证500日涨跌幅 - 1.17%、月内 - 2.46%、年内24.89%；标普500日涨跌幅 - 0.83%、月内 - 3.26%、年内12.51%；恒生指数日涨跌幅 - 1.72%、月内0.09%、年内29.26%；德国DAX日涨跌幅 - 1.85%、月内 - 3.36%、年内16.30%；日经225日涨跌幅 - 3.22%、月内 - 7.08%、年内22.08%；英国富时100日涨跌幅 - 1.27%、月内 - 1.70%、年内16.88% [6] - 固收类中，10年期国债期货日涨跌幅0.03%、月内 - 0.17%、年内 - 0.39%；5年期国债期货日涨跌幅0.03%、月内 - 0.14%、年内 - 0.58%；2年期国债期货日涨跌幅0.01%、月内 - 0.05%、年内 - 0.47% [6] - 商品类中，CRB商品指数日涨跌幅0.57%、月内0.27%、年内2.24%；WTI原油日涨跌幅1.30%、月内 - 0.30%、年内 - 15.61%；伦敦现货金日涨跌幅0.55%、月内1.60%、年内54.97%；LME铜日涨跌幅 - 0.75%、月内 - 1.78%、年内21.82%；Wind商品指数日涨跌幅 - 1.89%、月内 - 3.36%、年内26.25% [6] - 其他类中，美元指数日涨跌幅0.06%、月内 - 0.14%、年内 - 8.19%；CBOE波动率日涨跌幅0.00%、月内28.33%、年内28.99% [6]

报告行业投资评级 - 单边评级为中性，需等待市场底部夯实；跨期、跨品种、期现、期权暂无投资建议 [2] 报告的核心观点 - 沥青盘面维持低位震荡，原油成本端表现偏弱，自身基本面缺乏利好刺激，虽有底部信号但反弹动力不足 [1] - 国内寒潮来临，沥青刚性需求欠佳，市场交投氛围平淡，多数区域主营炼厂下调沥青结算价格，沥青市场驱动依然偏弱 [1] 市场分析 - 11月18日沥青期货主力BU2601合约下午收盘价3032元/吨，较昨日结算价下降11元/吨，跌幅0.36%；持仓191962手，环比下跌2515手，成交157143手，环比上涨1104手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3156 - 3700元/吨；山东3020 - 3520元/吨；华南3100 - 3210元/吨；华东3200 - 3400元/吨 [1] - 昨日西北以及东北地区沥青现货价格相对稳定，其余地区沥青现货价格均出现不同幅度下跌 [1] 策略 - 单边建议中性，等待市场底部夯实；跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2] 图表信息 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及近月月差，石油沥青期货单边及主力合约成交持仓量，国内及各地区沥青产量，国内沥青各领域消费量，沥青炼厂及社会库存等图表 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - PTA短期内现货价格跟随成本端震荡，基差区间波动，关注装置变动情况 [5] - MEG中长线累库压力存在，近月因供应缩量有好转，短期价格重心偏弱，关注供应端和苏北仓单流出速度 [7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及相关内容 每日提示 - PTA基本面昨日期货震荡下跌，现货商谈氛围一般，基差略走强，少量聚酯工厂递盘，个别主流供应商出货，不同月份成交价格和基差有差异，今日主流现货基差在01 - 72；主力持仓净空且多翻空；近期贸易商活跃度低，个别聚酯工厂递盘使基差略强，加工差低位，预计价格跟随成本端震荡，基差区间波动 [5] - PTA基差现货4605，01合约基差 - 65，盘面升水；库存工厂库存3.97天，环比减少0.12天；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 [6] - MEG基本面周二价格重心震荡回落，现货基差持续下行，夜盘高开后震荡走弱，现货商谈围绕01合约升水35元/吨展开，日内市场延续弱势，基差下跌，尾盘现货成交至01合约升水25元/吨附近，个别贸易商参与远月期货买盘积极，美金外盘重心震荡走弱；主力持仓主力净空且空减；中长线累库压力存在，近月因供应缩量有好转，本周港口库存回升至73万吨附近，货源流动性增加，基差趋弱，预计短期价格重心偏弱，上方有压制 [7] - MEG基差现货3955，01合约基差48，盘面贴水；库存华东地区合计库存62.2万吨，环比增加5.7万吨；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 [8] 今日关注 - 影响因素利多为能投100万吨按计划停车，利空为中泰120万吨提负至9成，河南一套20万吨/年合成气制乙二醇装置暂缓开车，宁夏一套20万吨/年新装置前端投料，华南一套80万吨/年新装置试车出料，内蒙古一套30万吨/年装置重启 [9] - 当前主要逻辑和风险点为短期商品市场受宏观面影响大，关注成本端，盘面反弹关注上方阻力位 [10] 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他需求、出口、总需求、期末库存等数据及同比变化 [11] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的产量、进口、新增产能、总供应、供给同比、聚酯产能、开工率、产量、对EG消费、其他消费、出口、总消费、需求同比、港口库存、库存变化、库消比、供需差等数据 [12] - 现货和期货价格及基差数据显示了2025年11月18日和17日石脑油、PX、PTA、MEG、涤纶等现货价格及TA、EG期货不同合约价格和基差变动，还有PTA加工费、MEG不同制法利润、涤纶各品种利润变动 [13] - 库存分析展示了PTA工厂、MEG港口、PET切片厂内、涤纶长丝和短纤在江浙织机的库存情况 [40][45] - 开工率数据展示了聚酯上游PTA、PX、乙二醇，下游聚酯、化学纤维纺织企业的开工率情况 [52][56] - 利润数据展示了PTA加工费、MEG不同制法利润、聚酯纤维长丝和短纤的生产毛利情况 [60][61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG供需预期收紧，短期相对抗跌；丙烯现货走势偏强，盘面底部震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LPG和丙烯期货价格方面，PG2512昨日收盘价4351，日涨幅 -1.34%，夜盘收盘价4395，夜盘涨幅1.01%；PG2601昨日收盘价4290，日涨幅 -0.72%，夜盘收盘价4314，夜盘涨幅0.56%；PL2601昨日收盘价5826，日涨幅 -1.09%，夜盘收盘价5839，夜盘涨幅0.22%；PL2602昨日收盘价5816，日涨幅 -1.67%，夜盘收盘价5832，夜盘涨幅0.28%；PL2603昨日收盘价5816，日涨幅 -1.64%，夜盘收盘价5827，夜盘涨幅0.19% [1] - 持仓&成交方面，PG2512昨日成交76398，较前日变动 -698，昨日持仓47423，较前日变动 -16074；PG2601昨日成交37888，较前日变动3373，昨日持仓66114，较前日变动8688；PL2601昨日成交2608，较前日变动1481，昨日持仓4813，较前日变动 -363；PL2602昨日成交15879，较前日变动5596，昨日持仓6863，较前日变动 -173；PL2603昨日成交24646，较前日变动6875，昨日持仓14093，较前日变动 -147 [1] - 价差方面，广州国产气对PG12合约价差19，前日 -10；广州进口气对PG12合约价差49，前日 -10；山东丙烯对PL01合约价差64，前日 -45；华东丙烯对PL01合约价差89，前日10；华南丙烯对PL01合约价差49，前日 -15 [1] - 产业链重要数据方面，本周PDH开工率71.7%，上周75.5%；MTBE开工率70.3%，上周68.6%；烷基化开工率42.9%，上周42.2% [1] 趋势强度 LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [5] 市场资讯 - 2025年11月18日，12月份CP纸货，丙烷494美元/吨，较上一交易日上涨8美元/吨；丁烷479美元/吨，较上一交易日上涨1美元/吨。1月份CP纸货，丙烷494美元/吨，较上一交易日上涨7美元/吨（新加坡收盘时间） [6] - 国内有多套PDH装置有检修计划，涉及河南华颂新材料科技有限公司、江苏延长中燃化学有限公司等多家企业，检修开始时间从2023年到2025年不等，部分结束时间待定 [7] - 国内多家液化气工厂装置有检修计划，涉及华星石化、日照（中海外）等企业，所在地包括山东、东北、华南等地区，检修开始时间从2024年到2025年不等，部分结束时间待定 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯处于单边震荡市，不追高，月差维持反套操作 [2][9] - PTA处于单边震荡市，不追高，维持1 - 5反套操作 [2][10] - MEG供应压力仍存，趋势偏弱，逢高进行空配，月差维持反套 [2][11] 市场动态 PX - 尾盘石脑油价格反弹，12月MOPJ目前估价在562美元/吨CFR，今日PX价格下跌，尾盘实货1月在824/828商谈，2月在825/829.5商谈，均无成交，今日PX估价827美元/吨，较昨日下跌4美金 [5] - Platts评估的亚洲对二甲苯延续下跌，CFR为827.00美元/吨Unv1/中国，806美元/吨韩国FOB均下跌4美元/吨，跌幅超上游石脑油，PX与石脑油价差收缩至258.50美元/吨 [5] - 11月18日，浮动市场1月交付货物报价每吨负3美元，报价每吨下跌1美元；韩国10月对二甲苯出口量环比增长18%达475,536吨，中国是最大买家占424,427吨，占总出口额89%，对Unv1出口量十月翻番多 [7] MEG - 内蒙古一套30万吨/年合成气制乙二醇预计近日重启，此前自上周停车检修 [7] - 江苏一套190万吨乙二醇装置，90万吨产线10月下旬停车检修计划11月底重启，100万吨产线计划12月停车检修且预计检修时间长；四川一套60万吨乙二醇装置近日停车检修，预计检修2周左右 [8] - 11月17 - 23日，张家港到货约4.4万吨，太仓码头约3.7万吨，宁波约3.0万吨，上海约0万吨，主港计划到货约11.1万吨 [8] 聚酯 - 直纺涤短销售一般，截止下午3:00平均产销45% [8] - 江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半平均产销估算在3 - 4成 [8] 期货及现货数据 期货数据 |期货|昨日收盘价|涨跌|涨跌幅|月差昨日收盘价|月差前日收盘价|月差涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |PX主力|6768|-28|-0.41%|-8|-24|16| |PTA主力|4670|-22|-0.47%|-56|-64|8| |MEG主力|3907|-31|-0.79%|-90|-85|-5| |PF主力|6188|-42|-0.67%|-42|-46|4| |SC主力|458.8|-0.4|-0.09%|1.4|0.7|0.7| [4] 现货数据 |现货|昨日价格|前日价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |PX CFR中国（美金/吨）|827|831|-4| |PTA华东（元/吨）|4605|4619|-14| |MEG现货|3955|3975|-20| |石脑油MOPJ|568.5|571.25|-2.75| |Dated布伦特（美金/桶）|63.55|63.66|-0.12| [4] 现货加工费数据 |现货加工费|昨日价格|前日价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |PX - 石脑油价差|254.67|256.67|-2| |PTA加工费|189.82|147.41|42.41| |短纤加工费|193.78|206.69|-12.91| |瓶片加工费|45.72|74.51|-28.8| |MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差|-4.34|-4.34|0| [4] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为0 [9] - PTA趋势强度为0 [9] - MEG趋势强度为0 [9] 各品种观点及逻辑 PX - 海外汽油紧张，库存跌至低位，裂解价差强势或持续到11月底带动PX估值，但下游边际需求走弱，供应高位，上方空间有限 [9] PTA - 织造内需电商下单量缩减，新订单走弱，开机率降至74%（ - 1%），聚酯负荷短期降至90.3%，下周预计回升，11 - 2月负荷有不同程度变化 [10] - 印度BIS认证取消利好长丝出口，PTA能投100万吨按计划停车，中泰120万吨提负至9成，PTA负荷调整至75.7%（ - 0.7%），后续负荷维持低位，12月多套装置重启，春节聚酯开工下降，PTA累库 [10] MEG - 前期合成气制乙二醇单元负荷下调，近期部分装置检修结束，后续供应回归是大趋势，新装置投产，进口全月预计超60万吨 [11] - 本周一继续累库7万吨，基差跌至25 - 27元/吨，12月是淡季，聚酯负荷下降，乙二醇刚需下滑，供需过剩，单边上涨驱动不足 [11]

贵金属期货 - 现货黄金价格表现强劲，日内多次突破关键点位，先后突破4070美元/盎司和4080美元/盎司关口，日内涨幅分别达到0.04%、0.65%和近1% [1] - 纽约期金同步走高，同样突破4070美元/盎司和4080美元/盎司，日内涨幅分别为0.08%和0.13% [1] 能源与航运期货 - 原油市场呈现上行趋势，WTI原油价格攀升至盘中高点并升破每桶60美元关口 [2] - 美国至11月14日当周API原油库存增加444.8万桶，前值为增加130万桶，库存增幅超预期 [2] - 阿根廷政府宣布将取消常规石油的出口税，可能对国际原油供应格局产生影响 [2] 金融期货 - 恒指期货夜盘表现积极，收涨0.48%，报26039.10点，高水109.07点 [3] - 美国商品期货交易委员会本周将开始发布交易商持仓报告，市场将密切关注持仓变化对期货市场的指引 [3] 农产品期货 - 豆粕连续主力合约日内下跌1%，现报3026.00元/吨 [4] - 纯碱连续主力合约同样走弱，日内跌2%，现报1195.00元/吨 [5] 宏观与市场影响 - 美联储官员巴尔金表示认同鲍威尔观点，12月降息并非既定结论，政策预期对金融市场情绪产生一定压制 [6] - 美国与沙特签署经济和防务伙伴关系框架，涵盖民用核能及人工智能等领域合作，沙特还将采购近300辆坦克，地缘政治动态或间接影响大宗商品市场 [6] - 美股三大指数集体收跌，道指跌1.07%，纳指跌1.21%，标普跌0.82%，欧洲斯托克600指数亦下跌2%至一个多月低点，全球股市波动可能影响商品期货市场风险偏好 [6]

彭博谷物分类指数表现 - 彭博谷物分类指数在周二纽约尾盘下跌0.04%，报30.9897点 [1] 玉米期货市场表现 - CBOT玉米期货价格上涨0.11%，报4.4850美元/蒲式耳 [1] 小麦期货市场表现 - CBOT小麦期货价格上涨0.13%，报5.59美元/蒲式耳 [1] 大豆及相关期货市场表现 - CBOT大豆期货价格下跌0.63%，报11.5050美元/蒲式耳，盘中曾于21:06涨至11.6950美元刷新日高，随后转跌 [1] - 豆粕期货价格下跌1.38% [1] - 豆油期货价格上涨1.92% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货虽有回调但仍处上升趋势，不要逆势交易，后续关注明年一季度淡季需求表现和枧下窝锂矿复产节奏；工业硅基本面供需双弱，行情或维持震荡；多晶硅基本面变化不大，延续宽幅震荡格局，关注收储平台落地及企业公告内容 [1][8][10] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 今日碳酸锂期货主力2601合约较上一交易日收盘价下跌1.76%，报93520元/吨，开盘延续涨势后回落，持仓量大幅下滑，多头资金离场带动价格回调 [1] - 核心驱动在需求预期，动力电池与储能需求旺盛，年末新能源车动力电芯抢装，预计11 - 12月渗透率增至60%左右，2026年储能电池装机增速超40%，周度库存持续加速去库 [1] - 技术面，今日整体持仓量大幅下降，主力2601合约减仓下行，多头控盘，5分钟级别周期预计短期宽幅震荡，2小时级别周期偏强，多空分水位86220元/吨 [2][3] 工业硅 - 今日工业硅期货主力2601合约较上一交易日收盘价下跌1.10%，报8980元/吨，震荡偏弱运行 [8] - 供应端产量小幅回落，需求端整体需求或进一步走弱，行业库存整体偏高，基本面供需双弱，难以走出趋势行情，行情或维持震荡 [8] - 技术面，整体持仓量有所减少，主力2601合约早盘增仓下行，随后减仓反弹，空头控盘，5分钟级别周期震荡运行，2小时级别周期偏弱，多空分水位9225元/吨 [8] 多晶硅 - 今日多晶硅期货主力2601合约较上一交易日收盘价下跌0.85%，报52210元/吨，延续震荡行情 [10] - 基本面变化不大，供需双弱缺乏驱动，11月排产下滑明显，预计排产11.63万吨，环比下降15.36%，截至11月14日厂库26.57万吨，环比增加0.59万吨，供应压力仍在 [10][13] - 技术面，整体持仓量小幅增加，主力2601合约减仓下行，多头控盘，5分钟级别周期偏弱运行，2小时级别周期临近红色阶梯线，多空分水位51865元/吨，大周期延续宽幅震荡格局，位于震荡区间下沿 [13]