报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年11月18日碳酸锂主力合约LC2601.GFE收盘价93520元/吨较前日下跌1680元/吨（-1.76%）近10个交易日整体上升；现货价格87420元/吨较前日上涨1.45%近10个交易日整体上升；当前基差-7180点负基差（现货贴水）较前日走弱690点近10个交易日基差整体走弱；注册仓单量26611手较前日减少342手（-1.27%）近10个交易日仓单整体减少；社会库存降至低点 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 期货主力合约收盘价93520元/吨较前日-1680元/吨较前一周6980元/吨；主力合约结算价94600元/吨较前日1940元/吨较前一周7840元/吨 [6] - 锂辉石澳大利亚CIF6中国锂辉石精矿1160 - 1180美元/吨较前日70 - 40美元/吨较前一周180 - 150美元/吨等不同产地锂辉石价格有变动 [6] - 锂云母不同品位锂云母在中国平均价含税现款较前日和前一周有不同幅度涨跌 [6] - 碳酸锂中国99.5%电国产碳酸锂87420元/吨较前日1250元/吨较前一周5060元/吨 [6] - 氢氧化锂不同类型氢氧化锂价格较前日和前一周有不同变化，氢氧化锂(56.5%,国产)-碳酸锂(99.5%电,国产)为 -9280元/吨较前日 -430元/吨较前一周 -2890元/吨 [6] - 三元材料相关三元前驱体部分价格无变化，三元材料部分价格较前日和前一周有涨跌 [6] - 下游产品电解液、磷酸铁锂、钴酸锂、六氟磷酸锂等价格较前日和前一周有不同表现 [6] 相关图表 矿石及锂价格 - 包含锂云母、碳酸锂期货主力、碳酸锂、氢氧化锂、碳酸锂基差、氢氧化锂 - 碳酸锂价差等价格变动图 [8] 正极&三元材料 - 有锰酸锂、磷酸铁锂、钴酸锂、三元前驱体、三元材料等价格图 [11][15] 碳酸锂期货其他相关数据 - 有碳酸锂主力成交量、持仓量、注册仓单量变化图 [17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱短期盘面预计维持震荡偏强运行，中长期市场或维持供大于求格局 [8] - 玻璃近期盘面价格震荡偏弱，中期若无新市场预期刺激，盘面向下趋势难改 [9] 根据相关目录分别进行总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 11月17日，纯碱主力期货SA601合约震荡偏强，收盘价1231元/吨，涨幅0.16%，日减仓19289手；玻璃主力期货FG601合约收盘价1029元/吨，跌幅1.15%，日减仓20807手 [7] - 纯碱企业产销趋向平衡，周产环比降1.01%至73.93万吨，需求出货量环比增1.57%，下游浮法玻璃产量环比降1.08%，碱厂库存微降至170.73万吨，近期盘面受轻碱价格回升和设备检修利好影响回弹 [8] - 玻璃浮法日熔量维持高位，光伏基本面弱平衡，供应处于年内高位，节后厂库维持较高态势，地产需求回升难持续，近期盘面震荡偏弱 [9] 数据概览 - 展示了纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表 [12][14][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃价格整体承压态势预计延续，虽绝对价格偏低或激发阶段性补库需求形成弱支撑，但整体将维持在底部区间震荡运行，主要因成本支撑薄弱与供需面持续宽松，11月需求预期转弱，成本端难见支撑 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2601低开震荡尾盘收跌，终收6843元/吨，跌17元/吨（-0.25%），成交20.7万手，持仓增1540手至542295手；PP2601收于6467元/吨，跌23元（-0.35%），持仓增1.08万手至63.29万手；期货低开震荡，市场交投气氛一般，贸易商小幅涨跌报盘，下游按需采购为主 [3][4] - 供应上，10月广西石化装置投产顺利出产品，11月暂无新增投放计划，部分检修装置陆续重启，检修影响损失量回落，周度产量抬升；需求方面，11月需求预期转弱，下游前期低价补货后重归刚需采购，对价格拉动有限；成本端，EIA上调4季度累库预期，OPEC+暂停明年一季度增产难改供过于求格局，油价承压，塑化成本支撑难寻 [4] 行业要闻 - 2025年11月17日，主要生产商库存72万吨，较前一工作日累库8万吨（增幅12.50%），去年同期70万吨 [5] - PE市场价格部分涨跌，华北地区LLDPE价格6800 - 7100元/吨，华东地区6930 - 7400元/吨，华南地区7050 - 7400元/吨 [5] - 丙烯山东市场主流暂参照5760 - 5800元/吨，较上一工作日涨15元/吨，市场供需博弈，走势不明朗，下游采购谨慎，生产企业稳价出货，少量报盘窄幅回升 [5] - PP期货震荡偏弱抑制现货市场心态，华北拉丝主流价格6230 - 6450元/吨，华东拉丝主流价格6340 - 6600元/吨，华南拉丝主流价格6450 - 6550元/吨 [6] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅相关图表 [9][12][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月18日锰硅2601合约报5680，下跌1.90%，现货端内蒙硅锰现货报5550，下跌20元/吨；基本面库存回升较快，产量高位延续小幅回落，库存连续7周回升，成本端原料端进口锰矿石港口库存降13.4万吨，需求端铁水总体季节性回落；内蒙古现货利润-170元/吨，宁夏现货利润-330元/吨；河钢集团11月硅锰最终定价5820元/吨，环比持平；技术面日K位于20和60均线之间，短期震荡运行 [2] - 11月18日硅铁2601合约报5474，下跌1.58%，现货端宁夏硅铁现货报5240，下跌30元/吨；煤炭走弱带动合金回调，供需方面市场成交多以终端刚需补库为主，库存连续两周回升；内蒙古现货利润-250元/吨，宁夏现货利润-480元/吨；11月河钢75B硅铁招标定价5680元/吨，较上轮定价涨20元/吨；技术面日K位于20和60均线上方，短期震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5680元/吨，环比降112元；SF主力合约收盘价5474元/吨，环比降92元 [2] - SM期货合约持仓量666646手，环比增71176手；SF期货合约持仓量398527手，环比增34144手 [2] - 锰硅前20名净持仓-21898手，环比增31288手；硅铁前20名净持仓-18552手，环比增17276手 [2] - SM5 - 1月合约价差66元/吨，环比降2元；SF5 - 1月合约价差10元/吨，环比降40元 [2] - SM仓单19863张，环比持平；SF仓单8443张，环比持平 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18报价5550元/吨，环比降20元；贵州锰硅FeMn68Si18报价5580元/吨，环比降20元；云南锰硅FeMn68Si18报价5550元/吨，环比降30元 [2] - 内蒙古硅铁FeSi75 - B报价5300元/吨，环比持平；青海硅铁FeSi75 - B报价5200元/吨，环比持平；宁夏硅铁FeSi75 - B报价5240元/吨，环比降30元 [2] - 锰硅指数均值5579元/吨，环比降16元；SF主力合约基差-234元/吨，环比增62元；SM主力合约基差-130元/吨，环比增92元 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港报价32元/吨度，环比持平；硅石（98%西北）报价210元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦报价1300元/吨，环比增50元；兰炭（中料神木）报价880元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存426.3万吨，环比降13.4万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率39.59%，环比降0.65个百分点；硅铁企业开工率34.84%，环比降1.42个百分点 [2] - 锰硅供应199570吨，环比降2310吨；硅铁供应109100吨，环比降5000吨 [2] - 锰硅厂家库存349500吨，环比增30000吨；硅铁厂家库存81360吨，环比增2670吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.7天，环比降0.23天；硅铁全国钢厂库存15.67天，环比增0.15天 [2] - 五大钢种锰硅需求118589吨，环比降2524吨；五大钢种硅铁需求19073.8吨，环比降739.9吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率82.79%，环比降0.36个百分点；247家钢厂高炉产能利用率88.82%，环比增1.03个百分点 [2] - 粗钢产量7199.7万吨，环比降149.31万吨 [2] 行业消息 - 11月18日多家有机硅公司实控人将齐聚上海讨论“反内卷”，此前一周行业公司已就减产目标和时间等细节达成初步共识，业内预计相关细节有望在本次实控人大会上最终确定 [2] - 日本内阁府称经价格和季节性调整后，第三季度实际GDP年化季率录得-1.8%，为六个季度以来首次萎缩 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月18日焦煤2601合约收盘1159.0，下跌3.86%，现货端唐山蒙5精煤报1550，折盘面1330；宏观面发改委要求稳定能源生产供应，盘面预期转弱；基本面矿山产能利用率回升，库存中性，总库存有季节性回升趋势；技术面日K位于20和60均线下方，短期宽幅震荡运行 [2] - 11月18日焦炭2601合约收盘1649.5，下跌2.86%，现货端焦炭四轮提涨落地；宏观面多家银行近期通过线上平台大量直接销售房产；基本面需求端本期铁水产量236.88（+2.66万吨），焦炭总库存较同期偏高；利润方面本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -34元/吨；技术面日K位于20和60均线下方，短期宽幅震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1159.00元/吨，环比 -51.00；J主力合约收盘价1649.50元/吨，环比 -60.50 [2] - JM期货合约持仓量934274.00手，环比 +21614.00；J期货合约持仓量48873.00手，环比 +1305.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓 -128978.00手，环比 -32057.00；焦炭前20名合约净持仓 -2488.00手，环比 +434.00 [2] - JM5 - 1月合约价差73.00元/吨，环比 +6.00；J5 - 1月合约价差145.50元/吨，环比 +8.00 [2] - 焦煤仓单300.00张，环比 -100.00；焦炭仓单2070.00张，环比 0.00 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤1098.00元/吨，环比 +18.00；唐山一级冶金焦1885.00元/吨，环比 0.00 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货162.50美元/湿吨，环比 0.00；日照港准一级冶金焦1670.00元/吨，环比 0.00 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1590.00元/吨，环比 0.00；天津港一级冶金焦1770.00元/吨，环比 0.00 [2] - 京唐港山西产主焦煤1860.00元/吨，环比 0.00；天津港准一级冶金焦1670.00元/吨，环比 0.00 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1610.00元/吨，环比 0.00；J主力合约基差235.50元/吨，环比 +60.50 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1400.00元/吨，环比 0.00；JM主力合约基差451.00元/吨，环比 +51.00 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量27.40万吨，环比 -0.10；314家独立洗煤厂精煤库存300.80万吨，环比 +5.80 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.37%，环比 -0.00；原煤产量40675.00万吨，环比 -475.50 [2] - 煤及褐煤进口量4174.00万吨，环比 -426.00；523家炼焦煤矿山原煤日均产量192.00万吨，环比 +5.60 [2] - 16个港口进口焦煤库存488.20万吨，环比 -39.18；独立焦企全样本炼焦煤总库存1068.97万吨，环比 -1.05 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存790.17万吨，环比 +2.87；独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.87天，环比 +0.03 [2] 产业情况 - 炼焦煤进口量1092.36万吨，环比 +76.14；焦炭及半焦炭出口量73.00万吨，环比 +19.00 [2] - 炼焦煤产量3975.92万吨，环比 +279.06；独立焦企产能利用率71.64%，环比 -0.67 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利 -34.00元/吨，环比 -12.00；焦炭产量4189.60万吨，环比 -66.00 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率82.79%，环比 -0.36；247家钢厂高炉炼铁产能利用率88.82%，环比 +1.03 [2] - 粗钢产量7199.70万吨，环比 -149.31 [2] 行业消息 - 中方就日本首相高市早苗涉台错误言论向日方提出严正交涉和强烈抗议 [2] - 美联储理事沃勒认为美联储应在12月会议上再次降息 [2] - 11月18日多家有机硅公司实控人齐聚上海讨论“反内卷”，业内预计相关细节将最终确定 [2] - 日本第三季度实际GDP年化季率录得 -1.8%，为六个季度以来首次萎缩 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周PE产量和产能利用率环比上升，下游开工率窄幅下降，生产企业库存积累显著，社会库存小幅去化，总库存有所积累，油制、煤制工艺亏损加深 [2] - 本周PE产量和产能利用率预计环比变化不大，11月供应压力偏高，需求跟进有限，成本方面国际油价多空因素交织，短期L2601预计震荡走势，区间预计在6750 - 6950附近 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚乙烯期货主力合约收盘价6785元/吨，环比-58元/吨，1月、5月、9月合约收盘价分别为6785元/吨、6852元/吨、6906元/吨，环比分别-58元/吨、-50元/吨、-43元/吨 [2] - 成交量260592手，环比增加53772手，持仓量548344手，环比增加6049手，1 - 5价差-67，环比-8 [2] - 期货前20名持仓买单量473161手，环比增加17538手，卖单量584549手，环比增加20653手，净买单量-111388手，环比-3115手 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)华北均价6932.17元/吨，环比-17.83元/吨，华东均价7115.24元/吨，环比-3.33元/吨 [2] - 基差147.17，环比增加40.17 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价61.96美元/桶，环比-0.31美元/桶，CFR石脑油日本地区中间价571.25美元/吨，环比-6.13美元/吨 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价726美元/吨，CFR东北亚中间价736美元/吨，环比均无变化 [2] 产业情况 - PE石化全国开工率83.14%，环比增加0.55个百分点 [2] 下游情况 - 聚乙烯包装膜、管材、农膜开工率分别为50.41%、31.67%、49.96%，包装膜环比-0.37个百分点，管材和农膜环比无变化 [2] 期权市场 - 聚乙烯20日历史波动率8.89%，环比增加0.01个百分点，40日历史波动率8.68%，环比-0.07个百分点 [2] - 平值看跌、看涨期权隐含波动率均为13.05%，环比均增加2.24个百分点 [2] 行业消息 - 11月7 - 13日，我国聚乙烯产量67.37万吨，较上周增加1.98%，产能利用率83.14%，较上周期增加0.55个百分点 [2] - 11月7 - 13日，聚乙烯下游制品平均开工率较前期-0.4%，农膜整体开工率较前期一致，PE包装膜开工率较前期-0.4% [2] - 截至11月12日，中国聚乙烯生产企业库存在52.92万吨，环比上周+7.96%；截至11月7日，聚乙烯社会库存在50.01万吨，环比上周-1.86% [2] - 11月8 - 14日，油制LLDPE成本环比-0.98至7256元/吨，油制利润环比-35.43元/吨至-405.86元/吨；煤制LLDPE成本环比+2.43%至7051元/吨，煤制利润环比-211.57元/吨至-182.57元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周燃料油合约整体震荡下跌，跟随国际原油波动 主要影响因素为成本端下行和基本面支撑的博弈 国际原油价格下行压制燃料油单边价格，但国内燃料油市场供应偏紧、库存偏低的基本面提供一定支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 合约行情 - 本周燃料油主力合约FU2601收于2622元/吨，较前一交易周结算价下跌73元/吨，跌幅2.71% 本周最高价2712元/吨，最低价2579元/吨，成交量2257056手，持仓量217297手，增加14374手 [3] 品种价格 - 燃料油期货合约价格呈近高远低的反向市场格局，近强远弱 FU2601作为主力合约，流动性持续集中，FU合约持仓量稳步增加 [6] 现货市场 基差数据 - 本周燃料油现货市场表现不佳，当前基差水平处于近几个月较低区间 燃料油价格与原油联动紧密，原油低位盘整制约基差上行弹性 [8] 注册仓单 - 燃料油基准价与本月初相比下降，美元基准价也下跌，但文档未给出具体数值 [11]

黑色金属期货 - 焦煤期货价格大幅下跌3.86%，焦炭期货价格下跌2.86% [1] - 铁矿石期货价格上涨1.41%至792.0元/吨 [1] - 蒙古国炼焦煤线上竞拍全部流拍，蒙4原煤起拍价115.0美元/吨，1/3焦原煤起拍价77.1美元/吨 [6] - 吕梁市场炼焦煤线上竞拍价格下调，孝义高硫主焦煤成交均价较上期下降51元/吨，柳林高硫主焦煤成交均价较上期下降32元/吨 [6] - 澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量为1285.3万吨，环比上升22.7万吨，处于四季度以来最高水平 [6] 有色金属期货 - 沪铅期货价格下跌1.12%，铝合金期货价格下跌1.17%，沪铝期货价格下跌1.22%，沪镍期货价格下跌1.67% [1][2] - 工业硅期货价格下跌0.88%至8980.0元/吨 [1] - 多晶硅10月进口量为1446吨，同比减少39.1%，1-10月累计进口量同比减少52.3% [7] - 碳酸锂价格中间价报94450元/吨，较昨日上涨4100元/吨 [7] 贵金属期货 - 沪金期货价格下跌1.33%至918.52元/克，沪银期货价格下跌2.54%至11699.00元/千克 [1][3] 化工板块期货 - 纯苯期货价格下跌1.76%至5467.0元/吨，PVC期货价格下跌1.46%至4520.0元/吨，聚丙烯期货价格下跌1.13%至6392.00元/吨 [1][4] - 丙烯期货价格下跌1.56%至5816.0元/吨，纸浆期货价格下跌1.17%至5408.00元/吨，玻璃期货价格下跌1.07%至1017.00元/吨 [1][4] - 乙二醇10月进口量为65万吨，同比增加31.2%，1-10月累计进口量同比增长16.2% [7] - 全国深加工样本企业玻璃订单天数均值为9.9天，环比下降8.9%，同比减少24.2% [7] 农产品板块期货 - 白糖期货价格下跌0.91%，生猪期货价格下跌1.16% [1][5] - 红枣期货价格上涨1.25%至9325.00元/吨 [1][5] - 全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.89元/公斤，较前一日下降0.5% [6] - 中国10月棕榈油进口量为22万吨，同比下滑11.7%，1-10月进口量同比下滑15.3% [6] - 中国10月食糖进口量为75万吨，同比增长39%，1-10月食糖进口量同比增加14% [6] 宏观经济与政策 - 中国人民银行开展4075亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40% [5] - 美联储理事沃勒支持在12月政策会议上再次降息，因担忧劳动力市场放缓及通胀接近2%目标 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年11月17日CBOT大豆期货强劲上涨至2024年6月以来最高水平，原因是中国国有中粮集团在中美达成贸易协议后加大采购力度，至少购买14船共84万吨美国大豆，计划12月和1月发货 [2][4] - 豆粕趋势强度为+1，豆一趋势强度为+1，主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - DCE豆一2601日盘收盘价4178元/吨，跌4元（-0.10%），夜盘收盘价4202元/吨，涨15元（+0.36%） [2] - DCE豆粕2601日盘收盘价3043元/吨，跌38元（-1.23%），夜盘收盘价3063元/吨，涨12元（+0.39%） [2] - CBOT大豆01收盘价1157.5美分/蒲，涨35.0美分（+3.12%） [2] - CBOT豆粕12收盘价331.3美元/短吨，涨9.6美元（+2.98%） [2] 现货数据 - 山东豆粕现货价格3050 - 3100元/吨，较昨-40至+10；现货基差M2601+20，较昨+10等不同时间段有不同基差情况 [2] - 华东豆粕现货价格3000 - 3100元/吨，较昨-40至持平；不同时间段有不同基差情况 [2] - 华南豆粕现货价格3020 - 3100元/吨，较昨-40至-30；不同企业不同时间段有不同基差情况 [2] 主要产业数据 - 豆粕前一交易日成交量18.75万吨/日，前两交易日成交量30.45万吨/日 [2] - 豆粕前一交易周库存96.31万吨/周，前两交易周库存数据缺失 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内甲醇价格区间震荡运行，中长期甲醇现货市场或由强转偏弱震荡运行 [1] 各目录总结 现货价格 - 2025年11月14 - 17日，晋城大烟煤、内蒙动力煤价格均为930元、630元，无涨跌；川渝液化气从4080元降至4040元，跌40元；国际天然气从10.79涨至10.99，涨0.2；太仓甲醇从2030元降至2005元，跌25元；山东甲醇从2100元降至2080元，跌20元；甲烷氯化物从1820元降至1750元，跌70元；MTBE从4980元降至4930元，跌50元；其他地区甲醇及关联品价格无涨跌 [1] - 昨日甲醇多地价格小幅上调，西北主产区企业库存低位，下游及贸易商低价补货意愿增强，企业竞拍成交价走高，期货市场情绪积极带动内地新单成交顺畅，部分企业停售挺价推动现货价格普涨，下游观望为主，前期低价补货后采购趋于理性，市场走势需关注周二下游采购成交情况 [1] 供给 - 2025年11月14 - 17日，国内甲醇产量286335，国内开工率88.33%，国际开工率73.52%，到港量37.2，均无变化 [1] 库存 - 2025年11月14 - 17日，企业库存386410，港口库存1487100，均无变化 [1] 需求 - 2025年11月14 - 17日，订单待发量221093，无变化 [1] 下游开工率 - 2025年11月14 - 17日，MTO开工率89.81%，二甲醚开工率5.64%，甲醛开工率42.22%，醋酸开工率69.61%，氯化物开工率63.54%，MTBE开工率68.55%，均无变化 [1] 关联品价格 - 2025年11月14 - 17日，甲醛（山东）920元，二甲醚3200元，冰醋酸2250元，价格无涨跌；甲烷氯化物从1820元降至1750元，跌70元；MTBE从4980元降至4930元，跌50元 [1]