报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美棉评级上调但未来产区天气干燥提振期价上涨，需警惕美国关税等宏观因素风险 [2] - 国内纺织行业消费淡季特征明显，企业新增订单不佳、开机率下调，原料采购谨慎 [2] - 棉花处于去库存状态，新疆部分地区高温使棉花有热害风险，支持价格偏强波动，但下游消费淡季拖累价格节奏，整体以震荡偏强走势为主，建议逢低短多交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13990元/吨，环比涨140；棉纱主力合约收盘价20180元/吨，环比涨130 [2] - 棉花期货前20名净持仓-16786手，环比降2027；棉纱期货前20名净持仓137手，环比涨28 [2] - 棉花主力合约持仓量568367手，环比涨21679；棉纱主力合约持仓量20395手，环比降773 [2] - 棉花仓单数量9643张，环比降73；棉纱仓单数量98张，环比持平 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15272元/吨，环比降30；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20520元/吨，环比持平 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM 1%关税到港价13651元/吨；滑准税到港价14384元/吨 [2] - 进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价22122元/吨，环比涨13；纯棉精梳纱32支到港价23916元/吨，环比涨14 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，较上年增48.3；全国棉花产量616万吨，较上年增54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5248元/吨，环比涨30；全国棉花工业库存85万吨，环比涨2.4 [2] - 棉花进口数量当月值4万吨，环比降2；棉纱线进口数量当月值100000吨，环比降20000 [2] - 进口棉花利润918元/吨，环比降53；全国棉花商业库存345.87万吨，环比降69.39 [2] 下游情况 - 纱线库存天数23.86天，环比涨1.52；坯布库存天数35.46天，环比涨2.57 [2] - 布产量当月值26.7亿米，环比降0.5；纱产量当月值195.1万吨，环比降3.6 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1357773.7万美元，环比增197117.9；当月纺织纱线、织物及制品出口额1263177.3万美元，环比增5210.9 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率17.39%，环比涨1.43；棉花平值看跌期权隐含波动率17.39%，环比涨1.37 [2] - 棉花20日历史波动率5.09%，环比涨0.09；棉花60日历史波动率8.31%，环比降0.04 [2] 行业消息 - 农业农村部7月对中国棉花供需形势预测与上月一致，6月末大部分产区棉花处于现蕾至开花期，发育期较常年提前4 - 7天 [2] - 中国气象局预测7月新疆气温持续偏高，棉花遭受高温热害风险较高，当前棉花库存总量下降，下游市场淡季特征明显，纺企原料采购谨慎 [2] - 截至7月13日当周，美国棉花结铃率23%，上一周14%，上年同期26%，五年均值22%；现蕾率61%，上一周48%，上年同期62%，五年均值62%；优良率54%，前一周52%，上年同期45% [2] - 美国对部分国家进口产品征收关税，特朗普曾威胁对金砖国家加征10%新关税 [2] 提示关注 - 截至7月10日，主流地区纺企开机负荷70.40%，环比降0.84%，整体变化不大 [2] 观点总结 - 美棉评级上调但未来产区天气干燥提振期价上涨，需警惕宏观因素风险 [2] - 国内纺织行业消费淡季特征明显，企业新增订单不佳、开机率下调，原料采购谨慎 [2] - 棉花处于去库存状态，新疆部分地区高温使棉花有热害风险，支持价格偏强波动，但下游消费淡季拖累价格节奏，整体以震荡偏强走势为主，持续关注天气和宏观因素，操作上建议逢低短多交易 [2]

CBOT农产品市场分析 - 巴西大豆丰产对美豆价格形成压力 [1] - 美国大豆生长状况良好进一步加剧供应预期 [1] - 当前美豆价格可能被市场高估 [1]

报告行业投资评级 - 生猪策略中性 [3] - 鸡蛋策略谨慎偏空 [5] 报告的核心观点 - 生猪市场未来供应增加预期下现货或走低，需求端短期缺乏提振，二次育肥需价格下探到14元/公斤左右才可能进场，需关注政策性收放储及“反内卷”政策影响，后期持续关注供应端出栏变化及政策情况 [2] - 鸡蛋市场短期内供大于求格局难改，养殖端亏损仍将持续 [4] 市场要闻与重要数据 生猪 - 期货方面，昨日收盘生猪2509合约14285元/吨，较前交易日变动 -60.00元/吨，幅度 -0.42% [1] - 现货方面，河南地区外三元生猪价格14.60元/公斤，较前交易日变动 +0.00元/公斤，现货基差LH09 + 315，较前交易日变动 -40；江苏地区外三元生猪价格15.10元/公斤，较前交易日变动 -0.04元/公斤，现货基差LH09 + 815，较前交易日变动 +20；四川地区外三元生猪价格13.90元/公斤，较前交易日变动 -0.08元/公斤，现货基差LH09 + -385，较前交易日变动 -220 [1] - 7月14日，“农产品批发价格200指数”为113.02，比上周五下降0.33个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.12，比上周五下降0.38个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.60元/公斤，与上周五持平；牛肉63.92元/公斤，比上周五上升0.6%；羊肉59.38元/公斤，与上周五持平；鸡蛋6.97元/公斤，比上周五下降0.9%；白条鸡17.21元/公斤，比上周五上升1.2% [1] 鸡蛋 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2508合约3461元/500千克，较前交易日变动 +19.00元，幅度 +0.55% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格2.58元/斤，较前交易日变动 +0.22，现货基差JD08 - 881，较前交易日变动 +201；山东地区鸡蛋现货价格2.85元/斤，较前交易日变动 +0.25，现货基差JD08 - 611，较前交易日变动 +231；河北地区鸡蛋现货价格2.58元/斤，较前交易日变动 +0.07，现货基差JD08 - 881，较前交易日变动 +51 [3] - 7月14日，全国生产环节库存为0.73天，较前交易日减少0.27天，流通环节库存为0.98天，较前交易日减少0.34天 [3] 市场分析 生猪 - 随着未来供应增加预期，现货继续走低可能性较大，进入季节性消费淡季，需求端短期缺乏明显提振，二次育肥需价格下探到14元/公斤左右才可能进场，需关注政策性收放储及“反内卷”政策影响，上月体重去化后预期改善带来近期价格上涨，供应压力降低后价格修正，后期需关注供应端出栏变化及政策情况 [2] 鸡蛋 - 当前维持淡季常态化需求，北方销区冷库入库放缓，贸易商拿货谨慎，大多以销定采，南方销区虽出梅在即，但因中秋节后置，对需求提振有限，整体需求仍然较弱，短期内供大于求格局难改，养殖端亏损仍将持续 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油产地复产存疑，等待矛盾演化；豆油美豆天气炒作不足，缺乏驱动 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格：棕榈油主力收盘价日盘8748元/吨，涨0.76%，夜盘8788元/吨，涨0.46%；豆油主力收盘价日盘7994元/吨，涨0.10%，夜盘8020元/吨，涨0.33%；菜油主力收盘价日盘9424元/吨，跌0.16%，夜盘9474元/吨，涨0.53%；马棕主力收盘价4232林吉特/吨，涨1.37%，夜盘4228林吉特/吨，跌0.05%；CBOT豆油主力收盘价53.95美分/磅，涨0.56% [1] - 期货成交与持仓：棕榈油主力昨日成交544815手，成交变动-227447手，昨日持仓505476手，持仓变动-7322手；豆油主力昨日成交275664手，成交变动-57260手，昨日持仓507072手，持仓变动3815手；菜油主力昨日成交314353手，成交变动23822手，昨日持仓256301手，持仓变动-10177手 [1] - 现货价格：棕榈油（24度，广东）8770元/吨，价格变动-30元/吨；一级豆油（广东）8200元/吨，价格变动-10元/吨；四级进口菜油（广西）9440元/吨，价格变动-70元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）1025美元/吨，价格变动0美元/吨 [1] - 基差：棕榈油（广东）基差22元/吨；豆油（广东）基差206元/吨；菜油（广西）基差16元/吨 [1] - 价差：菜棕油期货主力价差676元/吨；豆棕油期货主力价差-754元/吨；棕榈油9-1价差30元/吨；豆油9-1价差34元/吨；菜油9-1价差81元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 印度6月棕榈油进口量环比激增60%至955683吨，豆油进口量下降9.8%至359504吨，葵花籽油进口量增长17.8%至216141吨，植物油进口总量为1549825吨，较5月增长30.6% [2][3] - 截至2025年7月13日当周，美国大豆优良率为70%，高于市场预期的67%，前一周为66%，上年同期为68%；开花率为47%，上一周为32%，上年同期为49%，五年均值为47%；结荚率为15%，上一周为8%，上年同期为17%，五年均值为14% [3] - 巴西7月前两周出口大豆4331243.97吨，日均出口量为481249.33吨，较上年7月的日均出口量减少1.61%，上年7月全月出口量为11249923.99吨 [3] - 截至7月2日当周，加拿大萨斯喀彻温省油菜籽优良率为58.97%；截至7月8日当周，阿尔伯塔省油菜籽生长优良率为63.7%；曼尼托巴省油菜籽处于不同生长阶段，晚播的处于“四叶期”至“莲座期”，最早播种的已进入“盛花期”，杀菌剂喷洒工作仍在进行 [4] 趋势强度 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖：原糖维持底部震荡格局，国内供需边际宽松，维持反弹后偏空思路，逢高承压关注5800 - 5900 [2] - 棉花：短期国内棉价或稳中偏强区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [4] - 鸡蛋：本周鸡蛋价格或先涨后稳，但反弹幅度有限，仍逢高承压 [8] - 油脂：棕榈油期价有回落调整压力，连棕油期货有向下回落压力；豆油盘面窄幅震荡调整，现货基差报价有压力但跌幅有限 [10] - 粕类：美豆盘面维持底部运行，国内豆粕单边趋势未定型，盘面短期磨底 [11] - 玉米：短期市场偏弱情绪待释放，随着余粮减少玉米价格下跌空间受限，关注拍卖成交及后续投放规模，暂时观望 [13] - 生猪：短期情绪偏强，但09盘面上方压力持续累积，关注14500上方压力 [18] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 期货市场：白糖2601合约5632元/吨，跌0.05%；白糖2509合约5810元/吨，涨0.09%；ICE原糖主力16.56美分/磅，涨1.85%；主力合约持仓量311377手，增4.46%；仓单数量22744张，降0.83% [1] - 现货市场：南宁现货6060元/吨，涨0.17%；昆明现货5905元/吨，涨0.43%；南宁基差250元/吨，涨2.04%；昆明基差95元/吨，涨26.67% [1] - 进口情况：巴西配额内进口糖4410元/吨，降1.54%；配额外5600元/吨，降1.58% [1] - 产业情况：全国食糖产量累计值1116.21万吨，增12.03%；销量累计值811.38万吨，增23.07%；广西食糖产量累计值646.50万吨，增4.59%；销量当月值51.00万吨，降3.26% [1] 棉花 - 期货市场：棉花2509合约13885元/吨，涨0.14%；棉花2601合约13820元/吨，涨0.07%；ICE美棉主力67.42美分/磅，降0.50%；主力合约持仓量551136手，降0.80%；仓单数量9850张，降0.32% [4] - 现货市场：新疆到厂价3128B为15263元/吨，涨0.58%；CC Index:3128B为15266元/吨，涨0.46% [4] - 产业情况：商业库存282.98万吨，降9.5%；工业库存90.30万吨，降2.9%；进口量6.00万吨，降33.3% [4] 鸡蛋 - 期货市场：鸡蛋09合约3580元/500KG，涨0.06%；鸡蛋08合约3442元/500KG，降0.12%；9 - 8价差138，涨4.55% [7] - 现货市场：鸡蛋产区价格2.51元/斤，涨1.39%；蛋鸡苗价格3.90元/羽，持平；淘汰鸡价格4.60元/斤，降2.13% [7] - 产业情况：在产蛋鸡存栏量维持高位，鸡蛋供应充足，但高温影响下蛋重和产蛋率下滑 [8] 油脂 - 期货市场：江苏一级豆油现价8240元/吨，涨0.86%；Y2509期价7986元/吨，涨0.53%；广东24度棕榈油现价8800元/吨，涨1.50%；P2509期价8682元/吨，涨0.51%；江苏四级菜籽油现价9610元/吨，涨0.31%；OI2509期价9439元/吨，降0.31% [10] - 产业情况：棕榈油受产量季节性增长担忧影响，期价有回落调整压力；豆油受美作物天气和关税等因素影响，盘面窄幅震荡 [10] 粕类 - 期货市场：江苏豆粕现价2830元/吨，涨1.07%；M2509期价2976元/吨，涨0.74%；江苏菜粕现价2530元/吨，涨0.80%；RM2509期价2633元/吨，涨0.84% [11] - 产业情况：美豆产区天气较好，盘面维持底部运行；国内大豆和豆粕库存回升，开机好转，豆粕基差偏稳 [11] 玉米 - 期货市场：玉米2509合约2306元/吨，降0.60%；玉米淀粉2509合约2656元/吨，降0.78% [13] - 现货市场：锦州港平舱价持平；蛇口散粮价2430元/吨，降0.41%；长春玉米淀粉现货2700元/吨，持平；潍坊2920元/吨，持平 [13] - 产业情况：贸易商出货积极性增加，阶段性供应充足；下游深加工进入检修期，养殖端按需采购；小麦饲用替代挤占玉米需求 [13] 生猪 - 期货市场：生猪2511合约13645元/吨，降0.37%；生猪2509合约14345元/吨，降0.21%；主力合约持仓72236手，降3.05% [17] - 现货市场：河南生猪现货14750元/吨，降100元；山东14790元/吨，降160元；广东16360元/吨，降230元 [17] - 产业情况：二次育肥入场积极性回落，出栏量增加，市场需求疲弱，价格稳中偏弱 [17]

易盛农期综指表现 - 上周易盛农期综指先抑后扬 截至上周五收盘报1176 04点 [1] - 短期内难以脱离现有区间 预计后市以震荡偏强运行为主 [5] 棉花市场 - 价格偏强震荡 郑棉表现偏强因旧作库存紧张且投资者做多情绪高涨 [3] - 产业套保盘压制下 未来仍以震荡偏强运行为主 [3] 白糖市场 - 维持震荡行情 ICE原糖10合约最低下探至15 44美分/磅 [3] - 低价刺激需求释放 销区炼厂点价对盘面形成支撑 [3] - 巴西部分地区糖价低于乙醇价格 市场对糖醇比回落存在预期 [3] - 炼厂采购已完成大半 盘面上方面临套保压力 郑糖难现趋势性行情 [3] 菜粕市场 - 价格区间偏强震荡 上周先跌后涨 [3] - CBOT大豆与加拿大菜籽价格偏弱 内外盘走势分化 [3] - 美国及加拿大主产区天气正常 缺乏天气升水 品种走势依赖贸易政策 [3] - 国内菜籽库存快速下降 进口政策限制供应 菜粕期货获支撑 [3] - 豆粕价格走强支撑 预计国内菜粕价格区间内偏强运行 [3] 菜油市场 - 区间偏弱震荡 上周价格持续下行 [4] - 加拿大菜籽主产区降水改善 压制国内菜油期货价格 [4] - 菜籽进口下降 菜油以去库存为主 现货价格存在支撑 [4] - 预计菜油盘面价格区间内偏弱运行 [4] 花生市场 - 区间震荡 旧作货源集中且夏季建库成本抬升 [4] - 下游处于消费淡季 需求端支撑有限 [4] - 新季花生种植面积预计略增 扩种预期已反映在盘面 [4] - 主副产区天气暂无炒作题材 中期现货成本支撑盘面 [4] - 种植面积增加成市场共识 后续关注天气及进口题材演变 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货主力2509合约10日低开后震荡走高尾盘收阴，指数总持仓量增加；现货价格下跌，市场情绪稍转悲观价格小幅回调，但仓储资金成本或限制跌幅，期货以震荡回调为主，需关注产区天气对新作影响 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，10日玉米主力2509最高2325元/吨，最低2313元/吨，收盘报2320元/吨，较上一交易日减少2，指数总持仓量增加21480手至1626312手 [7] - 现货方面，10日锦州港二等玉米价格2310 - 2340元/吨，较昨日下跌10元/吨 [7] - 供给端港口库存持续去库但仍处同期高位，替代品小麦饲用替代优势仍存、进口玉米拍卖增加供应、替代进口谷物价格优势显现未来进口量或增加 [7] - 需求端饲料需求向好但企业库存充足采购不积极，转向新麦采购按需采购滚动补库；深加工企业亏损且进入淡季，开工率下滑，库存高位盘整，刚需采购为主 [7] 行业要闻 - 截至7月6日全美74%的玉米评级优良，较上周提升1个百分点，为2018年以来同期最高 [8][10] - 截至7月3日当周美国玉米出口检验量为1491062吨，上周修正后为1380943吨，去年同期为1023905吨 [8] - 截至7月2日美国34个地区玉米酒糟粕报价平均为148美元/吨，较一周前下跌2美元 [8] - 印度可能允许进口部分加工的美国转基因农产品 [10] - 法国玉米优良率为78%，低于一周前的81%和去年同期的82% [10] - 2025年7月9 - 15日俄罗斯小麦出口关税调低至零，大麦关税维持零，玉米出口关税调高3% [10] - 截至7月7日2025/26年度乌克兰谷物出口量为7.7万吨，低于去年同期的113.1万吨 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油方面，毛棕油短线或持续震荡整理，国内大连棕榈油期货市场高位震荡整理，有冲高回落风险 [1] - 豆油方面，CBOT豆油窄幅震荡调整格局不变，国内豆油供应过剩格局短期内难改善，现货基差报价承压但跌幅有限 [1] - 玉米方面，短期市场偏弱情绪逐步消化，玉米因余粮偏紧下跌受限，中期供需缺口支撑玉米上行 [2] - 鸡蛋方面，全国鸡蛋供应量充足，预计本周少数地区鸡蛋价格有小幅下滑风险，多数地区蛋价趋稳后或小幅走高 [7] - 白糖方面，原糖维持底部震荡格局，国内供需呈现边际宽松，维持反弹后偏空思路 [11] - 生猪方面，市场产能扩张谨慎，短期情绪偏强，但09盘面上方压力持续累积 [15] - 粕类方面，美豆盘面维持底部运行，巴西豆下方较坚挺，国内豆粕单边趋势未定型，盘面短期磨底 [19] - 棉花方面，产业下游积弱，短期国内棉价或区间震荡，需警惕回落风险 [20] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 7月10日，江苏一级豆油现价8170元，期价Y2509为7944元，基差226元，仓单22725 [1] - 7月10日，广东24度棕榈油现价8670元，期价P2509为8638元，基差32元，盘面进口成本9058.5元，盘面进口利润 -420元，仓单854 [1] - 7月10日，江苏四级菜籽油现价9620元，期价OI2509为9468元，基差152元，仓单3021 [1] - 7月10日，豆油跨期09 - 01价差22元，棕榈油跨期09 - 01价差22元，菜籽油跨期09 - 01价差56元，豆棕现货价差 -500元，菜豆油价差现货1450元 [1] 玉米系 - 7月11日，玉米2509现值2320元，锦州港平舱价2360元，基差40元，玉米9 - 1价差85元，蛇口散粮价2440元，南北贸易利润 -1元，到岸完税价CIF1887元，进口利润553元，山东深加工早间剩余车辆347辆，持仓量1626312，仓单199829 [2] - 7月11日，玉米淀粉2509现值2677元，长春现货2700元，潍坊现货2920元，基差23元，玉米淀粉9 - 1价差53元，淀粉 - 玉米盘面价差357元，山东淀粉利润 -103元，持仓量306155，仓单22689 [2] 鸡蛋 - 7月11日，鸡蛋09合约3578元/500KG，鸡蛋08合约3446元/500KG，鸡蛋产区价格2.48元/斤，基差 -970元/500KG，9 - 8价差132 [6] - 7月11日，蛋鸡苗价格3.90元/羽，淘汰鸡价格4.70元/斤，蛋料比2.19，养殖利润 -36.71元/羽 [6] 白糖 - 7月11日，白糖2601为5632元/吨，白糖2509为5805元/吨，ICE原糖主力16.26美分/磅，白糖1 - 9价差 -173元/吨，主力合约持仓量298087，仓单数量22934张，有效预报106 [10] - 7月11日，南宁现货价6050元/吨，昆明现货价5895元/吨，南宁基差245元，昆明基差90元，进口糖巴西配额内4457元/吨，配额外5662元/吨 [10] - 全国食糖产量累计值1116.21万吨，销量累计值811.38万吨，广西食糖产量累计值646.50万吨，销量当月值51.00万吨，全国销糖率累计72.59%，广西销糖率累计71.85% [10] 生猪 - 7月11日，生猪2511为13695元/吨，生猪2509为14375元/吨，生猪9 - 1价差680元，主力合约持仓74505，仓单447 [14] - 7月11日，河南现货价14850元/吨，山东14950元/吨，四川14400元/吨等，样本点屠宰量 - 日为132166头，白条价格 - 周为20.68元/公斤，仔猪价格 - 周为26.86元，母猪价格 - 周为32.52元，出栏体重 - 周为128.64公斤，自繁养殖利润 - 周为120元/头，外购养殖利润 - 周为 -26元/头，能繁存栏 - 月为4042万头 [14] 粕类 - 7月11日，江苏豆粕现价2800元，期价M2509为2954元，基差 -154元，巴西9月船期盘面进口榨利45元，仓重42200 [19] - 7月11日，江苏菜粕现价2510元，期价RM2509为2611元，基差 -101元，加拿大11月船期盘面进口榨利298元，仓重15030 [19] - 7月11日，哈尔滨大豆现价3960元，期价豆一主力合约为4105元，基差 -145元；江苏进口大豆现价3660元，期价豆二主力合约为3597元，基差63元，仓单15774 [19] - 7月11日，豆粕跨期09 - 01价差 -39元，菜粕跨期09 - 01价差295元，油粕比现货2.92，主力合约2.69，豆菜粕价差现货290元，2509合约343元 [19] 棉花 - 7月11日，棉花2509为13830元/吨，棉花2601为13810元/吨，ICE美棉主力67.76美分/磅，棉花9 - 1价差20元，主力合约持仓量551136，仓单数量9882张，有效预报266 [20] - 7月11日，新疆到厂价3128B为15175元/吨，CC Index: 3128B为15184元/吨，FC Index:M: 1%为13614元/吨，3128B - 01合约基差1310元，3128B - 05合约基差1365元 [20] - 商业库存282.98万吨，工业库存90.30万吨，进口量4.00万吨，保税区库存33.60万吨，纺织业存货同比3.70%，纱线库存大数3.37天，坯布库存天数35.46天，棉花出疆发运量53.46万吨，纺企C32s即期加工利润 -2255.60元/吨，服装鞋帽针纺织品类零售额1225.40亿元，服装鞋帽针纺织品类当月同比2.20%，纺织纱线、织物及制品出口额126.32亿美元，纺织纱线、织物及制品出口当月同比 -1.98%，服装及衣着附件出口额135.78亿美元，服装及衣着附件出口同比2.50% [20]

报告行业投资评级 |品种|操作评级|分析师| | ---- | ---- | ---- | |豆一|★★★|杨蕊霞| |豆油|★★★|吴小明| |棕榈油|★★★|/| |豆粕|★★★|董甜甜| |菜粕|★★★|/| |菜油|★★★|宋腾| |玉米|★★★|/| |生猪|★★★|/| |鸡蛋|★☆☆|/| [1] 报告的核心观点 报告对农产品各品种进行分析，短期关注天气、政策、经贸谈判等因素影响，长期生物柴油发展利于植物油，生猪产能有压力，鸡蛋产能去化不足 [2][3][4]。 各品种总结 豆一 国产大豆主力止跌反弹后小幅震荡，东北本周气温偏高降水多利于生长，政策端购销双向交易成交好，进口美豆产区未来一周天气也利于生长，短期关注天气和政策指引 [2]。 大豆&豆粕 美豆优良率66%与预期持平，未来两周天气无重大偏差，特朗普政府关税威胁执行时间推迟至8月1日，连粕震荡，国内油厂周压榨量高、豆粕库存上升，巴西升贴水涨幅大，9月船期采购进度达70%，中美贸易不确定多，大连豆粕先以震荡对待，关注USDA7月报告 [3]。 豆油&棕榈油 棕榈油主力合约部分减仓价格回调，MPOB报告出口低于预期、期末库存高于预期，从马来出口+国内需求总量看与上月持平，期末库存少量增加，关注欧洲和黑海葵花籽天气，三季度海外棕榈油处于增产周期，长期生物柴油发展利于植物油，维持逢低多配思路，短期关注政策和产区天气 [4]。 菜粕&菜油 加拿大菜籽产区局地偏干风险缓解，未来一周有少量降雨，关注土壤湿度和作物优良率，CFTG基金对ICE菜籽净多头持仓处历史高位，谨防减持施压，国内菜油延续弱势，受马棕报告影响，菜系期价短期承压，关注产区天气和中美加经贸谈判 [6]。 玉米 大连玉米震荡，7月受中储粮拍卖影响供应上量价格走低，基层贸易商增加供应，山东现货增加，深加工企业收购价格下跌，玉米期货或继续震荡 [7]。 生猪 生猪期货增仓上扬，主力合约创新高，现货价格走弱，基差大幅收窄，6月能繁母猪存栏上升，中长期猪价有下行压力 [8]。 鸡蛋 鸡蛋期货增仓下跌创新低，现货报价稳定，7月是淡旺季转折点，今年中秋晚旺季启动或延后，盘面8月合约对现货升水近千元，关注旺季启动时间和现货表现，长期产能去化不足，蛋价未见底 [9]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油期货结束上涨后或展开新一轮下跌，长线有跌破4000令吉后继续趋弱风险；国内大连棕榈油期货短线在8650元附近遇阻，关注能否在8500元附近有效止跌 [1] - CBOT豆油受美国新作大豆涨势及贸易关系影响，短线波动空间不大，窄幅震荡调整格局将持续；国内油厂胀库使贸易商下调基差销售合同，拖累现货基差报价，但因四季度大豆进口量有限预期，市场大幅下调基差报价可能性不大 [1] 玉米 - 短期市场情绪逐步消化，玉米因余粮偏紧下跌受限，盘面窄幅震荡，关注后续政策投放情况，暂时观望 [3] 白糖 - 原糖维持底部震荡格局；国内供需呈现边际宽松，维持反弹后偏空思路 [8] 棉花 - 产业下游积弱，需求力度弱，纺企开机下行，成品库存累积，棉价短期或区间震荡，若下游继续积弱，需警惕回落风险 [10] 粕类 - 国内大豆和豆粕库存回升，开机好转，豆粕基差偏稳，但后续供应高到港量确定，终端成交转弱，关注需求持续性，豆粕单边趋势未定型，盘面短期磨底 [12] 生猪 - 现货价格震荡，行情不存在大幅下挫基础，市场期待7、8月行情，短期情绪偏强，但09盘面上方压力累积，关注14500上方压力 [15][16] 鸡蛋 - 全国鸡蛋供应量充足，出货压力大，但价格降至阶段性低位，贸易商或补货，需求有望好转，预计本周少数地区价格有小幅下滑风险，多数地区蛋价趋稳后或小幅走高 [18] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 价格数据 - 7月9日，江苏一级豆油现价8170元，较7月8日涨40元，涨幅0.49%；Y2509期价7920元，跌26元，跌幅0.33%；基差250元，涨66元，涨幅35.87% [1] - 7月9日，广东24度棕榈油现价8700元，较7月8日涨120元，涨幅1.75%；P2509期价8678元，涨34元，涨幅0.39%；基差22元，涨116元，涨幅123.40% [1] - 7月9日，江苏四级菜籽油现价9680元，较7月8日涨50元，涨幅0.52%；OI509期价9510元，跌88元，跌幅0.92%；基差170元，涨138元，涨幅431.25% [1] 价差数据 - 7月9日，豆油跨期09 - 01价差4元，较7月8日跌2元，跌幅33.33%；棕榈油跨期09 - 01价差32元，涨18元，涨幅128.57%；菜籽油跨期09 - 01价差60元，涨6元，涨幅11.11% [1] - 7月9日，豆棕现货价差 - 530元，较7月8日跌110元，跌幅26.19%；2509合约价差 - 758元，跌60元，跌幅8.60% [1] - 7月9日，菜豆油2509合约价差1510元，较7月8日涨10元，涨幅0.67% [1] 玉米系产业 玉米数据 - 7月9日，玉米2509期价2319元/吨，较前值跌2元，跌幅0.09%；锦州港平舱价2360元，持平；基差41元，涨2元，涨幅5.13% [3] - 7月9日，蛇口散粮价2440元，较前值跌10元，跌幅0.41%；南北贸易利润 - 1元，较前值跌20元，跌幅105.26% [3] - 7月9日，到岸完税价CIF1886元，持平；进口利润554元，较前值跌10元，跌幅1.84% [3] 玉米淀粉数据 - 7月9日，玉米淀粉2509期价2677元/吨，较前值涨1元，涨幅0.04%；长春现货2700元，持平；潍坊现货2920元，持平 [3] - 7月9日，基差23元，较前值跌1元，跌幅4.17%；玉米淀粉9 - 1价差57元，较前值涨8元，涨幅16.33% [3] 白糖产业 期货数据 - 7月9日，白糖2601期价5606元/吨，较前值涨17元，涨幅0.30%；白糖2509期价5779元，涨32元，涨幅0.56% [7] - 7月9日，ICE原糖主力16.54美分/磅，较前值涨0.39美分，涨幅2.41%；白糖1 - 9价差 - 173元，较前值跌15元，跌幅9.49% [7] 现货数据 - 7月9日，南宁现货价6040元，较前值涨20元，涨幅0.33%；昆明现货价6365元，涨485元，涨幅8.25% [7] - 7月9日，进口糖巴西配额内4457元/吨，较前值跌30元，跌幅0.67%；配额外5662元，跌39元，跌幅0.68% [7] 棉花产业 期货数据 - 7月9日，棉花2509期价13830元/吨，较前值涨45元，涨幅0.33%；棉花2601期价13785元，涨25元，涨幅0.18% [10] - 7月9日，ICE美棉主力67.72美分/磅，较前值涨0.4美分，涨幅0.59%；棉花9 - 1价差45元，较前值涨20元，涨幅80.00% [10] 现货数据 - 7月9日，新疆到厂价3128B15163元，较前值跌12元，跌幅0.08%；CC Index3128B15184元，跌9元，跌幅0.06% [10] - 7月9日，FC IndexM1%13545元，较前值跌87元，跌幅0.64%；3128B - 01合约价差1333元，较前值跌57元，跌幅4.10% [10] 粕类产业 豆粕数据 - 7月9日，江苏豆粕现价2800元，持平；M2509期价2947元，较前值涨12元，涨幅0.41%；基差 - 147元，较前值跌12元，跌幅8.89% [12] - 7月9日，巴西9月船期盘面进口榨利37元，较前值涨4元，涨幅12.1%；仓单42250张，持平 [12] 菜粕数据 - 7月9日，江苏菜粕现价2480元，持平；RM2509期价2586元，较前值涨10元，涨幅0.39%；基差 - 106元，较前值跌10元，跌幅10.42% [12] - 7月9日，加拿大11月船期盘面进口榨利155元，较前值跌81元，跌幅34.32%；仓单15663张，较前值跌136张，跌幅0.86% [12] 生猪产业 期货数据 - 7月9日，生猪2511期价13600元，较前值跌85元，跌幅0.62%；生猪2509期价14265元，较前值跌10元，跌幅0.07% [15] - 7月9日，生猪9 - 11价差75元，较前值涨75元，涨幅12.71%；主力合约持仓71740手，较前值跌1328手，跌幅1.82% [15] 现货数据 - 7月9日，河南现货价14080元，较前值跌970元；山东现货价14170元，跌1030元；四川现货价14430元，涨30元 [15] - 7月9日，样本点屠宰量日132077头，较前值涨1356头，涨幅1.04%；白条价格周20.68元/公斤，涨0.3元，涨幅1.22% [15] 鸡蛋产业 期货数据 - 7月9日，鸡蛋09合约期价3596元/500KG，较前值涨17元，涨幅0.47%；鸡蛋08合约期价3484元，涨39元，涨幅1.13% [18] - 7月9日，基差 - 1008元/500KG，较前值跌36元，跌幅3.76%；9 - 8价差112元，较前值跌22元，跌幅16.42% [18] 现货数据 - 7月9日，蛋鸡苗价格3.9元/羽，较前值跌0.1元，跌幅2.50%；淘汰鸡价格4.7元/斤，涨0.08元，涨幅1.73% [18] - 7月9日，蛋料比2.19，较前值跌0.1，跌幅4.37%；养殖利润 - 36.71元/羽，较前值跌6.27元，跌幅20.60% [18]