市场表现 - 沪指上涨0.76% 深证成指上涨0.51% 创业板指上涨0.34% [1] - 全市场成交额逾1.3万亿元 约4500只个股上涨 [1] 行业板块表现 - 海南板块大涨 海汽集团等多只个股涨停 [1] - 可控核聚变概念大涨 合锻智能等涨停 [1] - 多元金融板块午后走强 九鼎投资等上涨 [1] - 体育概念 煤炭 互联网 电力 有色 石油 旅游 汽车 商业连锁等板块涨幅居前 [1] - 电信运营板块下跌 [1]

公司表现 - 合锻智能早盘涨停 [1] - 常辅股份 国光电气 海陆重工 中洲特材 久盛电气等多股涨幅超过5% [1] 行业动态 - 全球最大"人造太阳"国际热核聚变实验堆（ITER）计划磁体馈线采购包项目完成关键节点 [1] - 最后一套校正场线圈内馈线部件在合肥竣工并交付至法国ITER现场 [1]

以下文章来源于格隆 ，作者万连山 格隆 . 一个游走于资本市场与佛祖之间的浪子。我可以生，可以死，我大笑，由天决定！ 本文来自微信公众号： 格隆 ，作者：万连山，题图来自：视觉中国 凌晨2点，美国官方宣布，对中国关税提高至104%，即时生效。 104%，基本是硬脱钩了，短期面临的压力极其巨大。 可以参考下疫情时的情况。 美国那边的物价暴涨，政府被逼得动用直升机直接给民众撒钱…… 所以消息传出，原本大涨的美股立刻转大跌，美债也紧跟着剧烈波动，三十年期国债利率上涨10个BP。 谁在减持？不言而喻。 但带入更久远的时间尺度中，自由贸易其实是很稀罕的事。 而接下来的形势，似乎也不容乐观。 如果是十年前的国际环境，或许还有转圜的余地。 但最近几年，全球各国明显右转，新上台的政府一个比一个强硬…… 比如我们这边，大家很明显能感受到：官方的谴责越来越少，实际对抗越来越多。 不出意外，很快我们就将看到，除了少数妥协，多数大国争先恐后施行报复性关税，增强贸易壁垒。 没办法，别人都加，你不加就吃亏。 而这也意味着，至今还不到40年的全球化进程，可能到了寿终正寝的时候。 当然，也可以从另一个角度看。 全球化的自由贸易维持了这几十年 ...

文章核心观点 - 2025年4月3日中证全指公用事业指数及相关成分股、公用事业ETF上涨 公用事业ETF估值低规模居首 上海未来产业基金拟战略投资聚变公司 我国可控核聚变项目进展迅速 并给出投资建议 [1][2] 公用事业行业表现 - 截至2025年4月3日10:27 中证全指公用事业指数(000995)上涨1.04% 成分股龙源电力(001289)上涨5.93% 兴蓉环境(000598)上涨4.36% 洪城环境(600461)上涨3.81% 浙江新能(600032)、川投能源(600674)等个股跟涨 [1] - 公用事业ETF(560190)上涨1.04% 盘中成交额达101.25万元 居同类产品首位 自3月12日科技板块回落以来 该基金已反弹涨超4% [1] 公用事业行业估值与规模 - 公用事业ETF跟踪的中证全指公用事业指数最新市盈率（PE - TTM）仅15.85倍 处于近1年15.81%的分位 即估值低于近1年84.19%以上的时间 处于历史低位 [1] - 公用事业ETF规模位居同类产品第一 [1] 公用事业行业成分 - 截至2025年3月31日 依照中证三级行业分类 电力及电网行业在中证全指公用事业指数中占比达89.83% 传统红利成份特性显著 [1] - 截至2025年3月31日 中证全指公用事业指数(000995)前十大权重股分别为长江电力(600900)、中国核电(601985)等 前十大权重股合计占比57.95% [2] 可控核聚变行业动态 - 上海未来产业基金拟战略投资聚变公司 这是该基金自2023年成立以来的首个直投项目 为我国可控核聚变技术的产业化进程注入百亿级资本动能 [2] - 近期我国可控核聚变项目进展迅速 环流三号挺进燃烧实验 星火一号混合堆项目通过环评 [2] 可控核聚变行业投资建议 - 2024年主要国家加速落地可控核聚变研究并推进商业化项目 短期实验堆投资推动相关公司业绩增长 中期看好混合堆商业化进展 长期聚变技术将成为终极能源解决方案 建议围绕核聚变产业链关键材料及装置环节进行布局 [2]

宏观政策 - 特朗普宣布对贸易伙伴征收“对等关税”，将签署行政命令对多国实施该措施 [4] - 中办、国办印发《关于完善价格治理机制的意见》，营造竞争有序市场环境，规范价格监管 [4] - 新一轮成品油调价窗口于4月2日24时开启，国内汽、柴油零售限价每吨分别上调230元、220元 [10] 行业数据 - 前2个月软件产品收入4253亿元，同比增长8.3%，信息技术服务收入12585亿元，同比增长10.3%等 [5] - 3月全国新能源乘用车厂商批发销量114万辆，同比增长37%，环比增长37%，1 - 3月累计批发286万辆，同比增长43% [7] - 今年3月A股新开户数为306.55万户，环比快速增长，较2024年3月增长26.67%，一季度合计747.14万户，同比增长31.74% [8][9] - 本周工业硅市场未明显好转，供应端环比减少8%左右，需求端有小幅减少预期，价格或维持底部区间震荡 [9] 行业标准 - 市场监管总局批准发布《家居产品适老化设计指南》国家标准，2025年9月1日正式实施 [6] 地方产业 - 深圳市委书记孟凡利调研黄金珠宝产业，提出创新赋能、做大产业规模等要求 [7] - 天津证监局对徐阳操纵股票获利98972869.06元给予警告，没收违法所得并罚款296918607.18元 [7] 公司动态 - 贵州茅台2024年净利润862亿元，同比增长15.38%，拟10派276.24元 [12] - 国风新材拟购买金张科技58.33%股份 [13] - 诺泰生物连云港工厂替尔泊肽原料药生产线通过出口欧盟GMP符合性检查 [14] - 澄星股份拟增加投资至23亿元建设江阴临港项目 [15] - 南大光电2024年净利润同比增长28.15%，拟10转2派1元 [16] - 华盛锂电拟投资9.5亿元建设年产6万吨碳酸亚乙烯酯项目（一期3万吨） [17] - 万里扬股东陕国投·昌丰52号计划减持不超过1.5%公司股份 [18] - 棒杰股份预计2024年净利润亏损扩大至5亿元至7.5亿元 [19] - 湖北宜化2024年净利润同比增长44.32%，拟每10股派2元 [20] - 重庆啤酒2024年净利润11.15亿元，同比下降16.61% [21] - 雄塑科技两股东拟合计减持不超过3%公司股份 [22] - 新希望2024年净利润同比增长90.05%，预计2025年一季度盈利4.3亿元至5亿元 [22] - 柏楚电子2024年净利润同比增长21.10%，拟10派21.6元转增4股 [23] - 华菱线缆在电力和轨道交通领域中标约4.23亿元合同 [24] - 杭州银行副董事长、行长虞利明因个人原因辞职 [25] - 太辰光与US Conec Ltd.签署全球专利许可协议，可批量产销MDC光纤连接器 [26] - 光格科技股东拟合计减持不超过3%公司股份 [27] - 金龙羽拟投资12亿元建设固态电池材料项目 [27] - 大洋电机累计回购公司股份270.78万股 [27] - 亨通股份控股股东拟增持1.5亿元 - 3亿元公司股份 [27] - 安源煤业拟取得金环磁选57%股份同时置出煤炭业务，预计构成重大资产重组 [27] - 药明康德出售药明合联5080万股股票，投资收益约18.47亿元 [27] - 利民股份代森锰锌产品满负荷生产，对新询单暂停报价 [27] 券商观点 - 银河证券认为政策助力，智能健康家居赛道前景广阔，看好家居行业AI应用成长性 [29] - 中信证券建议关注聚变领域技术进展，围绕核聚变产业链关键材料及装置环节布局 [30] - 华泰证券认为碳价或进入上行通道，建议关注电力、绿电与环保、碳检测认证三条主线机会 [31]

小米SU7车祸事件 - 小米SU7发生车祸导致电池燃烧 车内三名乘客遇难 事故引发重大舆情 公司股价午后大跌6% 并拖累恒生科技板块表现 [1] - 事故发生时车辆启用NOA驾驶辅助系统 车速110km+ 智驾系统检测到异常后警告驾驶员并减速 但仅给驾驶员3-4秒接管时间 最终以97km时速撞上隔离带水泥桩 [1] - 遇难者家属质疑电池燃烧原因 车门无法打开 以及公司未主动联系慰问 给小米带来舆情压力 雷军微博遭大量用户留言质疑 [1] 电动车行业技术现状 - 电动车高速碰撞后电池燃烧属行业普遍现象 现有锂电池技术无法保证绝对安全 涉事车辆使用比亚迪成熟电池产品仍发生意外 [3] - 车门无法打开可能存在多种原因 包括乘客昏厥 车门物理变形或电子解锁故障 目前尚无定论 [3] 医药板块市场表现 - A股医药板块全面爆发 化学制药+4 6% 生物制药+4 4% 医疗服务+4 2% 医疗器械+3 2% 中药+3% 医药商业+2 7% [3] - 中证医药指数过去4年累计下跌61% 市场认为医保集采政策转向或形成行业拐点 板块存在技术反弹需求 [3] 可控核聚变概念炒作 - 可控核聚变板块单日大涨5% 受阶段性技术突破推动 但距离商业落地仍远 行情主要为情绪驱动 [5] 房地产市场数据 - 中指院百城房价3月二手房环比下跌0 59% 跌幅较上月扩大0 17% 已连续35个月下跌 同比跌幅达7 3% [5] 科技行业动态 - 马斯克计划5月辞去美国效率部门职务 但仍强调可削减政府1万亿美元支出 此举被解读为试图体面退出 违背美国富豪不直接参政的惯例 [5]

全球风险资产反弹 - 全球风险资产小幅反弹，A股和港股均有所上涨 [1] - 可控核聚变概念暴涨5%以上 [1] - 创新药板块表现强劲，港股创新药涨6%，A股创新药涨4% [1] - 小米因交通事故导致股价跳水，最低跌至-6.3%，收盘跌-5.5%，拖累港股整体表现 [1] 小米股价下跌分析 - 小米股价自3月19日高点59.45块下跌至46.5块，区间跌幅22%，是恒生科技指数跌幅（11%）的2倍 [3] - 下跌原因包括：400多亿配股、港股整体回调、交通事故导致的单日大跌 [3] - 核心问题在于估值过高，市盈率接近60倍，市场认为短期价格难以支撑 [4] 小米SU7交通事故分析 - 事故发生在夜间，司机使用NOA智能辅助驾驶功能，因道路施工未能及时识别障碍物 [5] - 从系统提醒到撞上隔离带仅2秒，车速从116km/h降至97km/h，最终以接近100km/h的速度撞击 [5] - 事故暴露的问题：夜间施工隔离带识别能力不足、减速不及时、驾驶员对智驾系统过度信任 [8] 智能驾驶行业问题 - 问题1：过度宣传，如使用“无人驾驶”、“解放双手”等词汇 [11] - 问题2：技术夸大，如“遥遥领先”等表述 [12] - 问题3：风险隐匿，未充分披露极端天气下的失效风险 [13] - 问题4：缺乏L3以上自动驾驶的权威认证流程 [14] - 问题5：缺乏公开的核心指标披露，如真实接管率、场景通过率 [15] - 问题6：缺乏车辆日志上传平台，事故责任认定困难 [16] - 问题7：法律法规不健全 [17] 智能驾驶改进建议 - 建议1：建立官方测试标准，特别是针对极端情况 [19] - 建议2：安装事故数据记录仪，实时上传云端 [19] - 建议3：严格规范宣传，明确标注“需要驾驶员全程监控” [19] - 建议4：限制司机脱手时间，超过5秒持续报警 [19] - 建议5：处罚危险驾驶行为，短视频平台应标注警告 [19] 券商行业分析 - 前十大券商营收同比增长8%，净利润增长18%，但券商板块今年下跌8% [23][24] - 自营投资收入同比增长30%，占总营收40%，但其他业务表现较弱 [25] - 投行业务收入下降30%，经纪业务佣金收入大降，资管业务受降费影响 [25][26] - 行业分化加剧，小券商生存压力大 [26] 债券市场动态 - 4月第一天央行净回笼3100亿，利率债整体上行 [27] - 银行净息差压力大，监管窗口指导消费贷利率不得低于3% [28] - 今年降息可能优先降低存款利率，而非OMO利率 [29] 投资建议 - 债券近期无操作，时机尚可 [31] - 量化和全球投资建议低位定投加仓，迎接市场冲击 [32]

★ 宏观动态 ★ 多部门：做好2025年享受税收优惠政策的集成电路企业或项目、软件企业清单制定工作 国家发展改革委等部门发布关于做好2025年享受税收优惠政策的集成电路企业或项目、软件企业清单制定工 作的通知。本通知所称清单是指《若干政策》第（一）条提及的国家鼓励的集成电路线宽小于28纳米 （含）、线宽小于65纳米（含）、线宽小于130纳米（含）的集成电路生产企业或项目的清单；《若干政策》 第（三）、（六）、（七）、（八）条和《财政部、海关总署、税务总局关于支持集成电路产业和软件产业发 展进口税收政策的通知》（财关税〔2021〕4号）、《财政部、国家发展改革委、工业和信息化部、海关总 署、税务总局关于支持集成电路产业和软件产业发展进口税收政策管理办法的通知》（财关税〔2021〕5号） 提及的国家鼓励的重点集成电路设计企业和软件企业，集成电路线宽小于65纳米（含）的逻辑电路、存储器 生产企业，线宽小于0.25微米（含）的特色工艺集成电路生产企业，集成电路线宽小于0.5微米（含）的化合 物集成电路生产企业和先进封装测试企业，集成电路产业的关键原材料、零配件（靶材、光刻胶、掩模版、封 装载板、抛光垫、抛光液、8英寸 ...

市场表现 - 指数高开但缩量上涨，医药板块领涨但出现资金逢高减持现象 [1] - 全市场成交额11531亿元，较上日缩量904亿元，超3800只个股上涨，沪指涨0.38%，深成指跌0.01%，创业板指跌0.09% [11] - 医药生物、公用事业、国防军工行业主力资金净流入居前，计算机、非银金融、汽车行业净流出规模最大 [22][26] 行业动态 医药 - 创新药等方向领涨，哈三联等多股涨停，国家医保局召开医药集采优化研发会，药监局公开征求高端医疗器械创新发展意见 [11][12] - 俄罗斯不明原因呼吸道疾病蔓延，国内政策预期推动行业热度 [12] 新能源与科技 - 可控核聚变概念股大涨，合锻智能涨停，上海未来产业基金拟战略投资中国聚变能源有限公司，规模达100亿元 [12] - 光伏硅片因缅甸强震涨价，TCL中环183mm/210mm硅片分别上调至1.3元/片和1.6元/片 [17] - 宇树科技发布Unitree Dex5灵巧手，具备20自由度和94个灵敏触点 [16] 消费与制造 - 酒企提价：古越龙山部分产品提价2%-12%，会稽山纯正系列提价4-9% [18] - 机器人领域消息频出，移动和蚂蚁战投传闻被辟谣，市场关注宇树科技资金支持进展 [7][8] 公司焦点 - 小米汽车事件工作组无实质进展，股价当日下跌4.899%，市值1.21万亿港元 [9][10] - 比亚迪3月新能源汽车销量37.74万辆，同比增24.8% [20] - 翔港科技预计2025Q1净利润同比增713%-917% [19] 资金流向 - 北向资金总成交1559.8亿元，五粮液成交7.22亿元 [24] - ETF净流入前三：恒生科技指数（11.58亿元）、中高等级公司债指数（11.29亿元）、中证短融指数（10.86亿元） [23] - 龙虎榜机构净买入信雅达1.64亿元、科伦药业1.37亿元，游资活跃于和元生物、中洲特材等标的 [29][32] 政策与宏观 - 金融监管总局等三部门支持保险公司设立私募证券基金投资股市 [20] - 开源证券预测2025年GDP增速5.0%存压力，Q1GDP同比约5.2% [4] - 信达证券分析市场风格或延续震荡至4月底，4月大盘价值胜率较高 [4]

一、指数表现：普涨反弹，成交量分化 今日 A股三大指数集体高开，延续反弹趋势。截至 收 盘，上证指数上涨 0. 38 %；深证成 指跌 0. 01 %，创业板指 跌 0.09 % 。 市场成交额较前一交易日有所缩量 。 二、板块分化：医药与能源领涨，科技与金融承压 领涨板块 医药板块全线爆发：生物医药、 CRO、创新药等细分领域强势上涨，多瑞医药、诚达药业、 欧康医药等超10只个股涨停， 消息层面传超级病毒 + 政策利好（如医保目录调整提前至 4月 申报 ） + 行业复苏预期驱动资金涌入。 可控核聚变与核电概念异动：中洲特材、兰石重装等核电股涨停，受 "玲龙一号"全球首堆主 泵验收等消息刺激，清洁能源主题热度延续。 黄金与能源股活跃：现货黄金价格创历史新高（ 3135.97美元/盎司），恒星科技、深中华A 等黄金股涨停；油气股因油价上涨（WTI原油涨3%）受益，立新能源、通源石油等表现突 出。 领跌板块 银行股回调：重庆银行、建设银行领跌，市场对利率政策与经济增速放缓的担忧压制银行股估 值。 部分科技题材走弱：市场资金转向更 低位的 医药和能源板块。 三、资金动向：政策驱动与避险需求并存 政策红利主导资金流向 ...