报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 该报告是宝城期货2025年10月31日发布的品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个领域，展示各品种基差、跨期、跨品种等套利数据 [1] 各目录总结 动力煤 - 2025年10月24 - 30日基差均为 -31.4元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 2025年10月24 - 30日燃料油、原油/沥青、INE原油等能源商品基差和比价有不同数值表现 [7] 化工商品 - 基差方面，2025年10月24 - 30日橡胶、甲醇、PTA等化工品基差有变化，如橡胶基差在 -875至 -600元/吨间变动 [9] - 跨期方面，橡胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据不同，如橡胶5月 - 1月为90元/吨，9月 - 1月为135元/吨 [10] - 跨品种方面，2025年10月24 - 30日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据有波动，如LLDPE - PVC在2211至2281元/吨间变动 [10] 黑色 - 基差方面，2025年10月24 - 30日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差不同，如螺纹钢基差在104.0至144.0元/吨间变动 [20] - 跨期方面，螺纹钢、铁矿石等5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期数据有差异，如螺纹钢5月 - 1月为63元/吨，9月(10) - 1月为85元/吨 [19] - 跨品种方面，2025年10月24 - 30日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据有变化，如螺/矿在3.88至3.96间变动 [19] 有色金属 国内市场 - 2025年10月24 - 30日铜、铝等有色金属国内基差不同，如铜基差在 -1300至1730元/吨间变动 [29] 伦敦市场 - 2025年10月30日LME有色铜、铝等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏有对应数值，如铜LME升贴水为(21.39)，沪伦比为7.96 [32] 农产品 - 基差方面，2025年10月24 - 30日豆一、豆二、豆粕等农产品基差有波动，如豆一基差在 -135至 -97元/吨间变动 [37] - 跨期方面，豆一、豆二、豆粕等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据有差异，如豆一5月 - 1月为41元/吨，9月 - 1月为39元/吨 [37] - 跨品种方面，2025年10月30日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种有对应数值，如豆一/玉米为1.94 [37] 股指期货 - 基差方面，2025年10月24 - 30日沪深300、上证50等股指期货基差有变化，如沪深300基差在15.24至31.62间变动 [49] - 跨期方面，沪深300、上证50等股指期货次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据不同，如沪深300次月 - 当月为 -40.4 [51]

报告行业投资评级 - L、PP单边投资评级为中性 [4] 报告的核心观点 - 聚烯烃下游需求提升缓慢，PE和PP价格均承压运行。PE价格短期震荡整理，上方空间有限；PP价格延续疲弱运行 [3] - 单边投资L、PP中性，跨期方面L01 - L05反套、PP01 - PP05反套，跨品种无投资策略 [4] 根据相关目录总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为6968元/吨（-41），PP主力合约收盘价为6651元/吨（-34），LL华北现货为6950元/吨（-10），LL华东现货为7060元/吨（+0），PP华东现货为6580元/吨（-30），LL华北基差为 - 18元/吨（+31），LL华东基差为92元/吨（+41），PP华东基差为 - 71元/吨（+4） [2] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为80.9%（-0.6%），PP开工率为77.1%（+1.1%） [2] - PE油制生产利润为343.2元/吨（-39.1），PP油制生产利润为 - 346.8元/吨（-39.1），PDH制PP生产利润为45.6元/吨（-8.9） [2] 三、聚烯烃非标价差 - 文档未提及具体数据内容 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为69.8元/吨（+86.1），PP进口利润为 - 294.7元/吨（+0.7），PP出口利润为 - 21.7美元/吨（-5.1） [2] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为49.5%（+2.4%），PE下游包装膜开工率为51.3%（-1.3%），PP下游塑编开工率为44.2%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率为61.6%（+0.2%） [2] 六、聚烯烃库存 - 文档未提及具体数据内容

化工日报 | 2025-10-31 到港量回升，天然橡胶基差走弱 市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约15400元/吨，较前一日变动-225元/吨；NR主力合约12525元/吨，较前一日变动-195 元/吨；BR主力合约10800元/吨，较前一日变动+5元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14800元/吨，较前一日变动+50元/吨。青岛保税区泰混14930元/吨，较前一 日变动-220元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1870美元/吨，较前一日变动-20美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1760 美元/吨，较前一日变动-40美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11000元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传 化BR9000市场价10700元/吨，较前一日变动+0元/吨。 市场资讯 2025年9月，我国重卡市场销量约为10.5万辆（批发口径，含出口和新能源），同比增长约82%，环比增长15%，创 下近年同期新高。 2025年9月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量59.59万吨，环比增加 14.41%，同比增加20.92%，2025年1-9月累计进口数 ...

2025年10月31日 星期五 商品期货早班车 招商期货 黄金市场 黑色产业 | | 市场表现：螺纹主力 2601 合约收于 3108 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌 30 | | | 元/吨 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 基本面：钢联口径建材表需环比增加 6 万吨至 213 万吨，产量环比上升 6 212 万吨。钢材供需总量矛 | | 万吨至 | | | 螺 | 盾有限，结构性分化持续显著。建材需求正值旺季，需求边际小幅改善但同比维持较弱，但供应亦同比显著 | | | | | | 下降，矛盾有限；板材需求稳定，直接、间接出口维持高位，库存天数维持较低水平。节后卷板垒库速度略 | | | | | 纹 | 快，市场情绪较弱。整体而言钢材供需矛盾有限，结构性分化明显。螺纹、热卷期货贴水边际变动较小，位 | | | | | 钢 | | | | | | | 于历史同期中等水平，估值中性。 | | | | | | 交易策略：多单持有。RB01 参考区间 3060-3130 | | | | | | 风险提示：微观需求，宏观预期 | | | | | | 市场表现：铁矿主力 2 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆/豆粕市场全球供应宽松国内库存高，建议反弹抛空；棕榈油受产量影响行情或反转，出口未好转前震荡偏弱看待；白糖短期反弹后建议等待做空机会；棉花基本面弱，短期棉价上涨空间有限；鸡蛋现货有反弹预期但空间有限，盘面筑底观望；生猪短期反弹中期可建立反套头寸并抛空 [2][4][8][10][13][17][19] 根据相关目录分别进行总结 大豆/豆粕 - 隔夜CBOT大豆上涨，美官员称中国将购买千万吨级大豆；周四国内豆粕现货稳定，华东报2910元/吨，成交14.5万吨、提货19.64万吨；上周国内饲料企业库存天数上升0.03天至7.95天，油厂豆粕库存增加，大豆库存环比下降，总库存偏高处于小幅去库趋势；预计本周国内油厂大豆压榨量为233.92万吨，上周为236.74万吨 [2] - 巴西2025/26年度大豆播种率达36%，主要种植区降雨量中性；若中国进口美豆短期有利美豆，但国际大豆供应充足，巴西升贴水或下行，进口成本上涨空间有限；国内大豆、豆粕库存高，美豆进口将减缓去库进度，榨利下滑 [2] - 市场有中国进口美豆信号，但美豆上涨可能被巴西升贴水下跌对冲，进口成本震荡运行；国内大豆、豆粕库存高，榨利承压；全球大豆供应宽松，建议反弹抛空 [4] 油脂 - 马来西亚10月1 - 10日棕榈油出口量较上月同期增加9.86% - 19.37%，前15日增加12.3% - 16.2%，前20日增加3.4%，前25日下降0.4%；10月1 - 15日产量环比上月同期增加6.86%，前20日增加2.71%，前25日增加1.63% [5] - 美国财长称中美最快下周签贸易协议，中国同意今年买1200万吨美国大豆，未来3年每年至少买2500万吨 [5] - 周四国内油脂震荡，马来西亚、印尼棕榈油近期产量高压制盘面，印尼8月产量超往年，来年一季度偏紧预期松动，且传言印尼当地呼吁暂停2026年B50实施；国内现货基差低位稳定 [5] - 马来、印尼棕榈油产量超预期压制行情，棕榈油短期供应偏大累库现实或在四季度及明年一季度反转，若印尼高产持续则继续弱势；建议马棕出口未转好前震荡偏弱看待 [8] 白糖 - 周四郑州白糖期货价格偏弱震荡，郑糖1月合约收盘价报5472元/吨，较前一交易日下跌22元/吨，或0.4%；广西制糖集团报价5660 - 5760元/吨，云南制糖集团报价5600 - 5640元/吨，加工糖厂主流报价区间5790 - 5920元/吨，均较上一交易日持平；广西现货 - 郑糖主力合约基差188元/吨 [9] - 海关新规把境外食品企业注册改为“自动延续 + 动态撤销”，强化境外官方监管责任；近期海关暂停进口泰国糖浆、预混粉的企业从35家增至44家，有效剩下16家，暂停进口范围扩大 [9] - 短期糖浆、预拌粉进口管控加严带动郑糖价格反弹，但9月以来巴西中南部甘蔗压榨量和产糖量数据利空，原糖价格下跌；进入2025/26新榨季，北半球预估增产，原糖向上空间有限，配额外进口有利润空间；建议等待反弹力度衰减后做空 [10] 棉花 - 周四郑州棉花期货价格窄幅震荡，郑棉1月合约收盘价报13600元/吨，较前一交易日下跌20元/吨，或0.15%；中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报14843元/吨，较上一交易日上涨3元/吨，基差1243元/吨 [12] - 中美经贸团队吉隆坡磋商达成成果，美方取消针对中国商品加征的10%“芬太尼关税”，暂停实施多项出口管制及调查措施一年，中方相应暂停反制措施一年 [12] - 今年消费旺季需求不振，下游产业链开机率较往年同期下滑；新年度国内丰产预期，卖出套保压力大；新棉收购价上涨带动郑棉反弹，但基本面弱，短期棉价上涨空间有限 [13] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多数稳，少数地区窄幅调整，主产区均价持平于2.88元/斤，黑山2.9元/斤不变，馆陶涨0.06元至2.73元/斤；供应稳定，养殖单位积极出货，市场走货一般，今日全国蛋价或多数走稳，少数地区窄幅调整 [15][16] - 现货有反弹预期但受高供应压制空间有限；盘面博弈焦点在于现货上涨能否覆盖期货升水，目前是备货季，现货向下空间不大，有小涨预期无大涨空间，盘面持仓偏高，维持筑底判断但空间不乐观，节奏较反复，建议观望 [17] 生猪 - 昨日国内猪价涨跌互现，落价区增多，河南均价落0.04元至12.63元/公斤，四川均价落0.06元至12.28元/公斤，广西均价涨0.14元至12.62元/公斤；月底养殖端出栏积极性不高，猪价上涨后下游收购积极性减弱，今日猪价或稳中偏弱 [18] - 当前屠宰规模和未来理论出栏量偏高，体重降幅有限，中期猪价易跌难涨；短期受多方因素影响反弹，支撑因素未消失，盘面高持仓易反复；维持短线反弹判断，中期可趁反弹建立反套头寸并等待压力位抛空 [19]

分组1 - 报告行业：沥青行业 [2] - 报告日期：2025年10月31日 [5] 分组2 - 基差&月差情况：10月30日山东基差（+80）（弘润）为6，日度变化10；华东基差（镇江库）为106，日度变化0；华南基差（佛山库）为126，日度变化20；12 - 01为15，日度变化 - 2；12 - 03为 - 6，日度变化 - 7；01 - 02为 - 5，日度变化 - 1；BU主力合约（01）为3254，日度变化 - 20 [3] - 成交量和持仓量情况：10月30日成交量为212219，较前一日减少21636，降幅9%；持仓量为338671，较前一日减少1392；仓单为9120，较前一日减少800 [3] - 现货情况：10月30日Brent原油价格为64.9，日度变化0.5；京博价格为3260，日度变化 - 20；弘润价格为3180，日度变化 - 10；镇江库价格为3360，日度变化 - 20；佛山库价格为3380，日度变化0 [3] - 利润情况：10月30日沥青马瑞利润为251，日度变化 - 33；马瑞型炼厂综合利润为693，日度变化 - 26 [3]

今日尿素盘面高开低走，尾盘收跌。现货市场不温不火，下游内需不畅，对 高价接受程度不高。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围仍在 1530-1590 元/吨，低端价格在河南地区。基本面来看，日产近期小幅回升，但依 然有临检及停车工厂，产量波动不大。气头装置亏损严重，令煤炭价格走强，成 本端支撑强劲。需求端，本期复合肥工厂开工负荷提高，但终端走货不及预期， 厂内成品库存有所增加，东北复合肥预计至十一月下旬逐渐投产，秋季肥收尾中， 后续开工预计逐渐提升，春季复合肥生产逐渐将开启。尿素厂内库存有所去化， 环比前期宽松状态有所改善，但暂未扭转累库周期。整体来说，盘面反弹受阻， 供需宽松格局下，难有大幅上升空间，关注后续冬储进行情况。 【期现行情】 【冠通期货研究报告】 反弹受阻 发布日期：2025 年 10 月 30 日 【行情分析】 现货方面：现货市场不温不火，下游内需不畅，对高价接受程度不高。山 东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围仍在 1530-1590 元/吨，低端 价格在河南地区。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 2 1400 1600 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - IC2512贴水90.97点，IM2512贴水122.72点，偏空；关注当天中美领导人会晤，美联储如预期降息，鲍威尔暗示或年内最后一次降息，前一日两市普涨，创业板领涨，市场热点轮动，沪指站上4000关口，偏多；融资余额24769亿元，增加127亿元，偏多；IH2512升水1.78点，IF2512贴水15.24点，中性；IH>IC>IF>IM，IH、IF、IC、IM在20日均线上方，偏多；IF主力多减，IH主力多增，IC主力多减，偏多；中美经贸磋商形成初步共识，四中全会后科技板块反弹，指数反弹上涨，沪指站上4000关口，日内大涨建议适当减仓，指数维持震荡偏强运行，需关注当天中美领导人会晤情况 [3] 各目录总结 期货市场 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000不同合约的合约价格、涨跌幅、成交量、指数价格、市盈率、市净率、股息率、价差、升贴水比例、年化升贴水、合约价值、交割日、剩余期限等数据 [4] - 呈现上证50基差与价差的历史数据 [6] - 呈现中证500基差与价差的历史数据 [9] 现货市场 - 展示重要指数日涨跌幅情况，包括上证指数、上证50、沪深300等 [12] - 展示风格指数日涨跌幅情况，包括300周期、300非周等 [15] - 展示申万各行业日涨跌幅情况，如农林牧渔、基础化工等 [18][19] 市场结构 - 展示恒生AH溢价指数的历史数据 [22] - 展示上证50、沪深300、中证500和创业板指市盈率PE（TTM）的历史数据 [24] - 展示上证50、沪深300、中证500和创业板指市净率PB的历史数据 [26] 市场资金面 - 展示A股资金净流入与沪深300的历史数据 [28] - 展示两融余额与沪深300的历史数据 [30] - 展示沪深股通净流入的历史数据 [32] - 展示SHIBOR隔夜、SHIBOR一周、SHIBOR两周的历史数据 [38] 市场情绪 - 展示上证50、沪深300、中证500、创业板换手率（自由流通市值）的历史数据 [41][44][45] - 展示公募混合型基金仓位的相关数据 [46] 其他 - 展示期指股息率与十年期国债收益率的历史数据 [50] - 展示美元兑人民币汇率的历史数据 [52] - 展示新增开户数与上证指数跟踪的相关内容 [53] - 展示股票型、混合型、债券型基金新成立规模变化的相关内容 [55][57][59]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 纯苯港口库存小幅回落，但下游开工偏低拖累需求，港口基差持续偏弱，国内开工有所回落，需关注后续发展；苯乙烯在短期检修背景下港口库存未去化，库存压力仍存，受新装置投产冲击，下游提货一般且成品库存压力高，需等待进一步亏损减产 [3] 各目录总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -121 元/吨（-61），华东纯苯现货 -M2 价差 -55 元/吨（-20 元/吨），纯苯连一合约 - 连三合约价差未提及具体数据；EB 主力基差 -53 元/吨（-42 元/吨），苯乙烯连一合约 - 连三合约价差未提及具体数据 [1][11][16] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 107 美元/吨（-2 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 91 美元/吨（-2 美元/吨），纯苯美韩价差 75.4 美元/吨（+8.0 美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 -400 元/吨（+32 元/吨），预期逐步压缩；纯苯进口利润、苯乙烯进口利润未提及具体数据 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 8.50 万吨（-1.40 万吨），开工率未提及具体变化数据；苯乙烯华东港口库存 193000 吨（-9500 吨），华东商业库存 121000 吨（-1500 吨），开工率 69.3%（-2.6%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 255 元/吨（-5 元/吨），开工率 61.98%（-0.54%）；PS 生产利润 -45 元/吨（-5 元/吨），开工率 53.80%（+0.00%）；ABS 生产利润 -192 元/吨（+48 元/吨），开工率 72.80%（-0.30%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -1850 元/吨（+35），开工率 88.89%（-3.52%）；酚酮生产利润 -329 元/吨（+0），开工率 78.00%（+0.00%）；苯胺生产利润 1050 元/吨（+224），开工率 76.48%（+0.75%）；己二酸生产利润 -1165 元/吨（-23），开工率 55.80%（-3.30%） [1] 策略总结 - 单边无策略；基差及跨期无策略；跨品种建议纯苯加工费（纯苯 - 石脑油）价差短期逢低做扩 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃方面近期PP供应回升节奏放缓，PE后续供应有增加预期，需求端回暖库存去化，01合约有库存压力，05合约可关注中长期低多机会[2] - 纯苯-苯乙烯方面需关注各产品价格、价差、库存及开工率变化情况[4][5][7][8] - 聚酯产业链方面PX供需有所修复但反弹空间受限，PTA、乙二醇、短纤、瓶片等各产品也受不同因素影响，需采取相应投资策略[9] - 氯碱产业方面烧碱和PVC价格有变动，开工率和利润情况不同，需关注市场动态[10][13] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 价格方面L2601收盘价7009涨0.34%，PP2601收盘价6657涨0.42%等多个品种价格有涨跌变化[2] - 库存方面PE企业库存41.6万吨降19.16%，PP企业库存59.5万吨降6.80%等[2] - 开工率方面PE装置开工率81.5%降0.37%，PP装置开工率75.9%降2.9%等[2] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格布伦特原油12月合约64.92美元/桶涨0.8%，CFR中国纯苯676美元/吨涨0.1%等[4] - 苯乙烯相关价格苯乙烯华东现货6480元/吨涨0.6%，EB期货2512合约6513元/吨涨0.7%等[5] - 库存纯苯江苏港口库存8.50万吨降14.1%，苯乙烯江苏港口库存19.30万吨降4.7%[7] - 开工率亚洲纯苯开工率79.2%持平，国内纯苯开工率72.7%降3.6%等[8] 聚酯产业链 - 上游价格布伦特原油12月合约64.92美元/桶涨0.8%，CFR日本石脑油571美元/吨涨0.4%等[9] - 下游聚酯产品价格POY150/48价格6415元/吨持平，聚酯切片价格5723元/吨降0.2%等[9] - 库存MEG港口库存52.3万吨降9.7%，MEG到港预期19.8万吨增273.6%[9] - 开工率亚洲PX开工率78.5%升0.5%，PTA开工率78.8%升2.7%等[9] 氯碱产业 - 现货&期货价格山东32%液碱折百价2500元/吨持平，华东电石法PVC市场价4620元/吨涨0.4%等[10] - 海外报价&出口利润烧碱FOB华东港口390美元/吨涨2.6%，出口利润125.8元/吨增242%等[11][12] - 供给烧碱行业开工率85.6%升0.1%，PVC总开工率73.7%降1.9%等[13] - 需求烧碱下游印染行业开机率67.3%升0.8%，PVC下游隆众样本管材开工率41.2%升3.0%等[14][15]