报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花期货价格短期以震荡思路对待，本年度最艰难时刻大概率已度过，中美关税再度增加概率偏低，新棉种植期供应端扰动不大，下游需求有限但商业库存逐渐下降，再破前低概率较低，未来扰动主要在于天气及宏观刺激 [1] - 白糖期货价格震荡偏弱，原糖向上驱动不足，关注天气影响，国内广西降雨旱情缓解，远期合约走弱，主力合约支撑来自销售进度，中期进口压力仍存，持偏空看法 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花：周四，ICE美棉涨0.17%，报69.15美分/磅，CF509涨0.58%，报12990元/吨，主力合约持仓环比增1639手至56.93万手，新疆地区棉花到厂价13988元/吨持平，中国棉花价格指数3128B级为14188元/吨，较前一日增加37元/吨 [1] - 白糖：广西制糖集团报价6140 - 6250元/吨，下调20元/吨；云南制糖集团报价5980 - 6010元/吨，云南南华下调20元/吨；泰国2025/26年度糖产量预计增2％，达1030万吨 [1] 日度数据监测 - 棉花：7 - 9合约价差为 - 190元/吨，环比降10元/吨，主力基差1198元/吨，环比增37元/吨，新疆现货13988元/吨持平，全国现货14188元/吨，环比增37元/吨 [2] - 白糖：7 - 9合约价差为52元/吨，环比增7元/吨，主力基差225元/吨，环比增31元/吨，柳州现货6170元/吨，环比降10元/吨 [2] 市场信息 - 4月24日棉花期货仓单数量10339张，较上一交易日增123张，有效预报2177张 [3] - 4月24日国内各地区棉花到厂价：新疆13988元/吨，河南14124元/吨，山东14268元/吨，浙江14233元/吨 [3] - 4月24日纱线综合负荷为55，较前一日降0.1；纱线综合库存为22.2，持平；短纤布综合负荷为54.1，较前一日降0.2；短纤布综合库存为30，较前一日涨0.1 [3] - 4月24日白糖现货价格：柳州地区6170元/吨，较前一日降10元/吨 [4] - 4月24日白糖期货仓单数量28756张，较前一交易日增467张，有效预报2710张 [5] 图表分析 - 包含棉花主力合约收盘价、基差、7 - 9价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B，白糖主力合约收盘价、基差、7 - 9价差、仓单及有效预报等图表 [7][10][14][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关分析师称号 [19] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次获奖 [20] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，2024年获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花近期破局驱动偏弱，预计短期低位震荡运行；白糖短期跟随原糖反弹，中期进口窗口打开价格仍将反复 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花：周四ICE美棉涨1.11%报67.11美分/磅，CF509涨0.16%报12890元/吨，主力合约持仓环比增19061手至51.25万手；新疆地区棉花到厂价14032元/吨，较前一日降97元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14200元/吨，较前一日降52元/吨；宏观层面有阶段性影响，美棉出口数据周环比好转，新棉播种进度略慢于往年同期；国内郑棉期价震荡，下游纺织企业开机负荷同比下降，终端需求待改善，新棉播种天气扰动有限 [1] - 白糖：广西制糖集团报价6130 - 6240元/吨，个别上调20元/吨，云南制糖集团报价5940 - 6000元/吨，上调10 - 30元/吨；因宏观情绪释放、印度产量不佳、巴西有干旱隐忧，原糖期价反弹，国内昨日现货报价小幅上调，情绪略有回暖 [1] 日度数据监测 - 棉花：5 - 9合约价差为 - 195，环比降20；主力基差为1310，环比降112；新疆现货最新价14032元/吨，环比降97元/吨，全国现货最新价14200元/吨，环比降52元/吨 [2] - 白糖：5 - 9合约价差为174，环比降6；主力基差为234，环比降12；南宁现货最新价6170元/吨，环比涨40元/吨，柳州现货最新价6150元/吨，环比持平 [2] 市场信息 - 4月17日棉花期货仓单数量9833张，较上一交易日增118张，有效预报2828张 [3] - 4月17日国内各地区棉花到厂价：新疆14032元/吨，河南14174元/吨，山东14283元/吨，浙江14203元/吨 [3] - 4月17日纱线综合负荷为55.7，较前一日持平；纱线综合库存为21.3，较前一日持平；短纤布综合负荷为54.4，较前一日持平；短纤布综合库存为29.7，较前一日涨0.1 [3] - 4月17日白糖现货价格：南宁地区6170元/吨，较前一日涨40元/吨，柳州地区6150元/吨，较前一日持平 [3] - 4月17日白糖期货仓单数量27410张，较前一交易日持平，有效预报1366张 [4] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、基差、5 - 9价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [6][8][9][10][11][12] - 展示白糖主力合约收盘价、基差、5 - 9价差、仓单及有效预报等图表 [14][15][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关分析师称号 [19] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次获奖 [20] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究，2024年获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21]