报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG盘面估值修复但宏观风险仍存，丙烯供需偏宽松短期弱势震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LPG期货价格方面，PG2511昨日收盘价4220，日涨幅 -1.12%，夜盘收盘价4253，夜盘涨幅0.78%；PG2512昨日收盘价4083，日涨幅 -1.33%，夜盘收盘价4119，夜盘涨幅0.88%；PL2601昨日收盘价6007，日涨幅 -1.62%，夜盘收盘价6073，夜盘涨幅1.10%；PL2602昨日收盘价6052，日涨幅 -1.59%，夜盘收盘价6131，夜盘涨幅1.31% [1] - 持仓&成交方面，PG2511昨日成交45662，较前日变动 -21719，昨日持仓35905，较前日变动 -6215；PG2512昨日成交50907，较前日变动 -6036，昨日持仓82176，较前日变动3605；PL2601昨日成交9061，较前日变动502，昨日持仓11788，较前日变动277；PL2602昨日成交3426，较前日变动734，昨日持仓5057，较前日变动222 [1] - 价差方面，广州国产气对PG11合约价差昨日为280，前日为232；广州进口气对PG11合约价差昨日为300，前日为262；山东丙烯对PL01合约价差昨日为153，前日为109；华东丙烯对PL01合约价差昨日为158，前日为84；华南丙烯对PL01合约价差昨日为118，前日为19 [1] - 产业链重要数据方面，本周PDH开工率68.8%，上周70.9%；MTBE开工率63.1%，上周64.1%；烷基化开工率45.1%，上周46.1% [1] 趋势强度 - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 -2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [4] 市场资讯 - 2025年10月17日，11月份CP纸货，丙烷447美元/吨，较上一交易日跌3美元/吨；丁烷450美元/吨，较上一交易日跌3美元/吨。12月份CP纸货，丙烷450美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨（新加坡收盘时间） [5] - 国内PDH装置有多家企业处于检修状态，如河南华颂新材料科技有限公司PDH产能15，2023/5/12开始检修，结束时间待定等 [6] - 国内液化气工厂装置也有多处检修，如正和石化2024/5/14开始全厂检修，正常量400，损失量400，预计2025年10月结束等 [6]

现货价格与基差 - 无锡和佛山宏旺304冷轧价格均为12950元/吨，日环比下跌50元/吨 [1] - 基差为55元/吨，日环比上涨40元/吨 [1] 原料市场状况 - 镍矿价格坚挺，菲律宾装船出货效率尚可，印尼镍矿供应宽松但品位下滑 [1] - 9月（二期）镍矿内贸基准价预计上涨0.2-0.3美元，内贸升水维持+24不变 [1][3] - 镍铁价格持稳，市场报价集中在950-960元/镍，供需双方议价分歧较大 [1] - 铬铁产业情绪偏积极，青山钢招兑现上涨预期 [1] - 国内及印尼镍铁厂亏损加剧，市场报价主要集中在950元/镍 [3] - 铬铁在10月主流钢厂采购价格上涨后工厂信心稳固，供需紧平衡支撑价格 [3] 供应端情况 - 9月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量345.13万吨，月环比增加13.57万吨，增幅4.09%，同比增加5.07% [1] - 9月300系产量181.48万吨，月环比增加7.69万吨，增幅4.42%，同比增加8.2% [1] - 10月粗钢排产348.8万吨，月环比增加1.06%，同比增加5.99% [1] - 10月300系排产182.17万吨，月环比增加0.38%，同比增加7.86% [1] - 10月粗钢排产预计继续增加，供应端存在一定压力 [3] 库存情况 - 截至10月13日，无锡和佛山300系社会库存50.46万吨，周环比增加3.27万吨 [2] - 10月13日不锈钢期货库存85166吨，周环比减少2339吨 [2] - 节后出现小幅垒库态势，进一步压制价格上方空间 [3] 市场逻辑与需求 - 不锈钢盘面震荡下行，现货价格普遍低于最新代理盘价，贸易商主动调价意愿不足 [3] - 旺季需求始终未有兑现，传统下游领域需求偏淡，新兴下游增速整体预期下滑 [3] - 贸易商议价空间扩大但仍难放量 [3] - 宏观风险放大，但原料价格坚挺使成本支撑仍存 [3] - 短期盘面偏弱震荡调整为主，主力运行区间参考12400-12800 [3]

白银市场表现 - 现货白银价格突破53美元/盎司，创历史新高 [1] - 2025年初至今白银累计上涨84%，远超黄金同期的56%涨幅 [1] - 自8月底以来白银价格已上涨超过35% [2] 白银市场特性与风险 - 白银市场规模远小于黄金市场，可能仅为黄金市场的十分之一 [2] - 白银市场波动性高，每一美元资金流入产生的影响比黄金市场大得多 [2] - 白银缺乏央行结构性支持，而黄金是唯一受央行支撑的商品 [2] - 投资资金短暂流出可能引发白银价格不成比例的大幅波动 [2] 价格驱动因素 - 伦敦实物白银库存已降至多年最低水平，出现流动性紧缩加剧涨势 [2] - 白银表现类似黄金的“强化版”，在市场情绪向好时表现更出色，情绪转变时下跌也更严重 [3] - 白银对工业需求（如光伏）的依赖使其更易受经济周期冲击 [3] - 美联储可能降息，白银在中期很可能继续上涨 [2]

报告行业投资评级 - 高硫燃料油谨慎偏空，短期观望为主 [2] - 低硫燃料油谨慎偏空，短期观望为主 [2] - 跨品种、跨期、期现、期权均无投资建议 [2] 报告的核心观点 - 宏观风险显现，市场波动增加，原油价格连续下跌带动能源板块走低，FU、LU盘面弱势运行，当前处于中美关税谈判窗口期，油价可能受消息面扰动，波动率或明显增加 [1] - 燃料油基本面尚可，中东供应收紧与炼厂端需求改善对市场形成提振，但基于目前估值水平与供需状况，上行驱动和空间有限，需新变量催化 [1] - 低硫燃料油方面，近期Dangote与Pengerang炼厂RFCC装置停工致局部供应增加，9月发货量达50万吨，压制现货市场；Dangote炼厂装置可能10月14日重启，若顺利运行低硫燃料油产量将回落，缓解供应压力；关税风险增加下，航运与船燃需求面临潜在压力，低硫燃料油下游需求更集中，反应可能更敏感 [1] 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌2.35%，报2737元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌3%，报3232元/吨 [1] - 原油价格下跌带动能源板块走低，FU、LU盘面弱势运行，当前处于中美关税谈判窗口期，油价波动率或明显增加 [1] - 燃料油基本面尚可，中东供应收紧与炼厂端需求改善形成提振，但上行驱动和空间有限，需新变量催化 [1] - 低硫燃料油近期局部供应增加，9月发货量50万吨压制现货市场，Dangote炼厂装置可能10月14日重启，若顺利运行产量将回落缓解供应压力；关税风险下，低硫燃料油下游需求反应可能更敏感 [1] 策略 - 高硫燃料油谨慎偏空，短期观望为主 [2] - 低硫燃料油谨慎偏空，短期观望为主 [2] - 跨品种、跨期、期现、期权均无投资建议 [2] 图表信息 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等18张图表，涉及价格、月差、成交持仓量等信息，单位有美元/吨、元/吨、手 [3]

现货价格与基差 - 10月13日无锡宏旺304冷轧价格13000元/吨，日环比下跌50元/吨 [1] - 10月13日佛山宏旺304冷轧价格13000元/吨，日环比下跌50元/吨 [1] - 基差515元/吨，日环比上涨75元/吨 [1] 原料市场 - 镍矿成交落地环比上涨，菲律宾装船出货效率尚可 [1] - 印尼地区镍矿整体供应较为宽松，但镍矿品位下滑，高品位镍矿报价坚挺 [1] - 9月（二期）内贸基准价预计上涨0.2-0.3美元，内贸升水维持+24不变 [1] - 镍铁价格持稳，市场报价集中在950-960元/镍（舱底含税），市场成交有限 [1] - 铬铁需求成本双驱动，产业情绪偏积极，青山钢招兑现上涨预期 [1] 供应情况 - 9月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量345.13万吨，月环比增加13.57万吨，增幅4.09%，同比增加5.07% [1] - 9月300系产量181.48万吨，月环比增加7.69万吨，增幅4.42%，同比增加8.2% [1] - 10月粗钢排产348.8万吨，月环比增加1.06%，同比增加5.99% [1] - 10月300系排产182.17万吨，月环比增加0.38%，同比增加7.86% [1] 库存状况 - 截至10月13日，无锡和佛山300系社会库存50.46万吨，周环比增加3.27万吨 [2] - 10月13日不锈钢期货库存85166吨，周环比减少2339吨 [2] 市场逻辑与动态 - 不锈钢盘面震荡下行，宏观氛围偏弱，现货价格普遍低于最新代理盘价 [3] - 贸易商主动调价意愿不足，部分贸易商让利促进刚需成交 [3] - 宏观方面，近期预期反复风险有一定放大，中美贸易和美联储降息路径存在不确定性 [3] - 国内政策窗口期整体态度偏积极 [3] - 受台风天气影响，部分沿海地区镍矿卸货受阻 [3] - 镍铁价格弱稳为主，市场报价集中在950元/镍附近，成交有限，钢厂采购心理价位下移 [3] - 9月粗钢排产预计继续增加，主要以300系排产增加为主，供应端存在一定压力 [3] - 季节性和政策窗口之下需求预期改善，但目前旺季需求未有明显放量 [3] - 传统下游领域需求偏淡，新兴下游增速整体预期下滑，贸易商议价空间扩大但仍难放量 [3] - 社会库存水平虽较前期高点有所下降，但去化仍偏慢 [3] - 宏观风险放大，原料价格坚挺成本支撑仍存，但目前下游旺季需求兑现不及预期，库存去化存在压力 [3] - 短期盘面偏弱震荡调整为主，主力运行区间参考12500-13000 [3]

报告行业投资评级 - 原油、沥青、高硫燃油、低硫燃油、PX、PTA、纯苯、苯乙烯、MEG、短纤、聚酯瓶片、LLDPE、PP、PL震荡偏弱；甲醇、尿素、PVC、烧碱震荡 [9][10][13] 报告的核心观点 - 贸易紧张局势略缓和，但能源化工供需偏弱格局依旧承压，Brent和SC双双跌破震荡区间下沿，下行趋势开启；化工品整体延续弱势格局，甲醇或呈震荡格局，能化仍以原油为锚延续偏弱震荡 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **原油**：全球供应处增产期，后期面临原油加速累库压力，基本面压力持续，地缘支撑减弱，宏观风险摇摆，中美元首会晤前有不确定性，若关税担忧缓解或地缘有阶段性风险，油价反弹但难改下行趋势，延续震荡偏弱 [9] - **沥青**：欧佩克+增产，沙特下调出口贴水，中东局势降温，贸易冲突施压原油，沥青期价承压；现货回落，排产增加，供应紧张缓解，累库压力大，估值仍高但高估溢价回落，绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加回落 [10] - **高硫燃油**：欧佩克+增产，沙特下调出口贴水，中东局势降温，巴以冲突结束利空，需求仍偏弱，地缘升级对价格扰动短暂，关注俄乌局势变动 [10] - **低硫燃油**：跟随原油回落，面临航运需求回落、绿色能源替代等利空，估值偏低，受绿色燃料替代、高硫替代需求空间不足，跟随原油波动 [12] - **PX**：特朗普态度缓和，油价低位反弹，PX跟随成本小幅下跌，基本面无明显变化，PTA暂无减产，聚酯负荷稳定，需求有支撑，但PX供应走强，供需双强下效益区间震荡 [13] - **PTA**：油价破位后成本支撑拖累，PTA小幅跟跌，工厂无进一步减产计划，部分装置提负，新装置投产预期下基差偏弱，下游聚酯需求支撑尚可，涤丝让利促销产销升温，价格跟随成本波动，加工费承压，关注TA01 - 05反套 [14][15] - **纯苯**：受原油价格波动影响，石脑油价格下跌，裂解装置投产使乙烯供应增加、价格下跌，丙烷替代压制石脑油价格，华东港口纯苯去库但后续到船少，市场买气强于远月，但供大于需、累库，进口成交增加、下游检修多，供应充裕，市场情绪悲观，价格疲弱 [15][16] - **苯乙烯**：原油价格偏弱，成本端纯苯后市悲观，苯乙烯利润低位检修增多，供需略好转，但港口库存高，接近累库周期，胀库担忧拖累价格，胀库解决思路有不确定性，关注宏观变数扰动，利润已至低位可尝试做阔利润，反弹空思路不变 [17][18] - **MEG**：油价震荡偏弱，成本支撑乏力，国内化工品情绪不佳，乙二醇供应高位，港口库存累库，美国装置取消检修后到港量压力增加，处于供需边际转弱阶段，远月累库预期，价格震荡偏弱，关注EG01 - 05反套 [18][19][20] - **短纤**：上游表现不佳，短纤受成本拖累下跌，低位引发投机备货，产销回升，价格跟随上游波动，加工费有一定支撑，绝对值跟随原料波动 [20][21][22] - **聚酯瓶片**：上游原料期货下跌，工厂下调报价，低价引发投机性补库，叠加工厂减产，加工费进一步修复，价格跟随上游波动，绝对值跟随原料波动，加工费下方支撑增强 [22] - **甲醇**：期价反弹，部分资金博弈伊朗制裁船卸港阻滞消息，港口库存高位，但临近冬季伊朗扰动概率强，有低多价值，但受制于能化整体情绪和下游烯烃弱势，短期震荡 [24] - **尿素**：下游成交好转，期价短暂回升，但基本面格局未改，预计仍承压，等待秋季播种带来农业需求，震荡整理，关注降雨结束后秋季播种推进 [24] - **LLDPE**：能化整体偏弱，塑料跟随；油价震荡，供应过剩压力大，地缘支撑减弱；自身基本面支撑有限，旺季转淡，上中游有降库存意愿；利润端支撑有限，关注前低6950附近支撑力度，短期震荡偏弱 [28][29] - **PP**：中美贸易摩擦升级担忧再起，油价震荡，供应过剩，地缘支撑减弱；自身基本面支撑有限，产量高增但需求有限，库存压制价格，短期震荡偏弱，关注检修变化 [30][31] - **PL**：市场心态偏空，下游谨慎买盘，企业出货受阻，报盘让利，区域分化加剧，PP - PL价差震荡，波动率抬升，短期震荡偏弱 [31] - **PVC**：宏观上中美关税扰动，关注双方表态；微观上基本面承压，成本下移，上游秋检增多产量下滑，下游开工走弱，出口签单改善，电石价格承压，预计动态成本下移，基本面承压，偏弱运行，关注中美关税、十五五规划对市场预期扰动 [32] - **烧碱**：宏观上中美关税扰动，关注双方表态；微观上短期现货供需改善，文丰采购缓解压力，非铝旺季尾声低库存或推动拿货，10月中旬山东检修增多产量下滑，未来关注非铝下游补库和氧化铝投产备货进程，液氯外卖增多氯碱利润收窄，边际装置减产风险增加，现货压力缓解，空单阶段止盈 [32][33] 品种数据监测 - **能化日度指标监测**：展示了Brent、Dubai、PX、PTA等品种的跨期价差变化值，沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差和仓单情况，以及1月PP - 3MA、1月TA - EG等跨品种价差变化值 [34][35][37] - **化工基差及价差监测**：分别对甲醇、尿素、苯乙烯等品种的基差及价差进行监测，但文档未详细给出各品种具体数据 [38][51][63] 中信期货商品指数 - 综合指数中商品指数2233.00，涨0.01%；商品20指数2525.09，涨0.17%；工业品指数2211.57，跌0.64% [279] - 板块指数中能源指数1139.91，今日涨跌幅 - 1.42%，近5日涨跌幅 - 7.10%，近1月涨跌幅 - 4.63%，年初至今涨跌幅 - 7.17% [281]

黄金价格驱动因素 - 美元持续走软推动黄金上涨 因黄金以美元定价[3] - 黄金与VIX指数正相关 受益于股市波动率上升[3] - 黄金在一年半内从2000美元涨至3500美元以上[6] 黄金买家结构变化 - 信念买家（ETF、央行和投机者）不计价格买入并主导定价方向[6] - 机会型买家（新兴市场家庭）逢低买入但不驱动趋势[6] - 黄金ETF买家上半年强势入场 世界黄金协会报告显示需求增长[6] 矿业股表现 - 金矿股票开始反映未来金价上涨预期[9] - 矿业公司股价上涨表明投资者预期金价将维持高位[9] 利率与黄金关系 - 收益率曲线陡峭化推动黄金上涨 短期利率下降降低持有黄金机会成本[11] - 长期利率因通胀担忧保持高位 提升黄金吸引力[11] - 黄金比股票和债券对财政和货币风险更敏感[11] 央行购金行为 - 央行长期增持黄金趋势明确 高盛基于英国海关数据估算未报告购金量[11] - 上半年央行购买量放缓但趋势持续[11] - 特朗普针对美联储的行动可能鼓励央行从美元转向黄金[12]

国际金价表现 - COMEX黄金期货价格9月2日重回3500美元/盎司以上 [1] - 黄金ETF（518880）9月1日涨超2% 单日涨幅创近三个多月新高 [1] - 该ETF单日成交额时隔两个多月重回60亿元以上 [1] 金价回升驱动因素 - 9月美联储有望开启新降息周期 黄金受益于货币宽松环境 [1] - 年初以来全球宏观呈现多重不确定性 配置黄金可应对宏观风险 [1] - 美元信用问题体现在过高债务和赤字 引发对美元资产可持续性的担忧 [1] - 黄金与各类资产呈现低相关性 因定价逻辑不同可有效分散风险 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油：隔夜油价回落，受市场避险情绪升温与供应不确定性加剧影响，短期建议单边观望，给出不同原油品种价格支撑区间，期权端等待波动放大后做扩机会 [38] - 聚酯产业链：各产品供需和价格有不同表现，如PX供需预期边际转弱但库存压力不大，PTA供需驱动偏强，乙二醇震荡偏强等，各产品给出相应投资策略 [2] - 聚烯烃：PP价格重心下移且加权利润压缩，PE稳中下移，9月中旬前整体供应压力不大，结构好转，给出LPO1扩大继续持有的策略 [7] - 甲醇：估值中性，内地供应同比高位但低库存支撑价格，需求端有改善预期，港口累库压力显著，01合约后续进口量或回落，市场平衡有望改善 [9] - 氯碱：烧碱预计现货继续稳中上调，前期多单可止盈离场；PVC供需压力大，可考虑择机逢高短空 [34] - 尿素：盘面偏弱震荡，受供应扩张与需求疲软矛盾影响，关注秋季备肥及复合肥采购量变化 [41] - 纯苯 - 苯乙烯：纯苯走势震荡偏弱，BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动；苯乙烯供需有好转预期，但供应高位且库存偏高，EB10短期偏空对待 [43] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 价格及价差：8月27日，Brent跌2.3%至67.22美元/桶，WTI涨0.3%至63.44美元/桶，SC涨1.34%至500.10元/桶等，各月差及价差有不同变化 [38] - 观点：受宏观风险、地缘与消息面及供需基本面因素影响，短期建议单边观望，给出价格支撑区间，期权端等待机会 [38] 聚酯产业链 - 上游价格：8月26日，布伦特原油（10月）跌2.3%至67.22美元/桶，CFR日本石脑油涨1.2%至600美元/吨等 [2] - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48价格跌1.58%至6845元/吨，POY150/48现金流跌32.2%至 - 60元/吨等 [2] - PX相关：CFR中国PX涨0.6%至864美元/吨，PX现货价格（人民币）跌0.5%至7126元/吨等 [2] - PTA相关：PTA华东现货价格涨0.4%至4870元/吨，PTA现货加工费跌3.7%至227元/吨等 [2] - MEG相关：MEG华东现货价格涨0.2%至4553元/吨，MEG港口库存降4.7万吨等 [2] - 开工率变化：亚洲PX开工率76.3%，涨3.0%；中国PX开工率84.6%，涨0.3%等 [2] - 观点：各产品供需和价格有不同表现，给出相应投资策略 [2] 聚烯烃 - 价格：8月26日，L2601收盘价跌0.28%至7402，PP2601收盘价跌0.4%至7046等 [7] - 库存：PE企业库存涨12.91%至50.2万吨，PP企业库存跌2.59%至57.2万吨等 [7] - 开工率：PE装置开工率78.7%，降6.5%；PP装置开工率78.2%，涨0.4%等 [7] - 观点：PP价格重心下移且加权利润压缩，PE稳中下移，9月中旬前整体供应压力不大，结构好转，给出投资策略 [7] 甲醇 - 价格及价差：8月26日，MA2601收盘价跌1.2%至2395，太仓基差涨45.1%至13等 [9] - 库存：甲醇企业库存降1.522万吨，甲醇港口库存涨5.4万吨等 [9] - 开工率：上游国内企业开工率73.01%，涨0.52%；下游外采MTO装置开工率76.92%，持平 [9] - 观点：估值中性，供需有不同表现，01合约后续进口量或回落，市场平衡有望改善 [9] 氯碱 - 现货&期货：8月26日，山东32%液碱折百价持平，华东电石法PVC市场价跌0.2%至4760等 [34] - 海外报价&出口利润：烧碱FOB华东港口跌2.6%至380美元/吨，PVC出口利润跌5.4%至42.6元/吨等 [34] - 供给：烧碱行业开工率86.1%，降1.4%；PVC总开工率75.0%，降4.8%等 [34] - 需求：氧化铝行业开工率83.0%，降0.2%；隆众样本管材开工率33.6%，涨2.0%等 [34] - 库存：液碱华东厂库库存降18.8%至19.0，PVC总社会库存降3.1%至49.3万吨等 [34] - 观点：烧碱预计现货继续稳中上调，前期多单可止盈离场；PVC供需压力大，可考虑择机逢高短空 [34] 尿素 - 期货：8月26日，01合约收盘价跌0.67%至1777等，各合约价差有不同变化 [41] - 主力持仓：多头前20持仓降0.43%至115323，空头前20持仓降2.34%至151812等 [41] - 上游原料：无烟煤小块（晋城）持平于900元/吨，动力煤坑口（伊金霍洛旗）跌1.94%至505元/吨等 [41] - 现货市场价：山东（小颗粒）持平于1700元/吨，东北地区（小颗粒）跌1.14%至1730元/吨等 [41] - 供需面：国内尿素日度产量降0.81%至19.52万吨，尿素生产厂家开工率降0.81%至84.33%等 [41] - 观点：盘面偏弱震荡，受供应扩张与需求疲软矛盾影响，关注秋季备肥及复合肥采购量变化 [41] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差：8月26日，布伦特原油（10月）跌2.3%至67.22美元/桶，纯苯 - 石脑油跌5.1%至150美元/吨等 [43] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货跌1.2%至7260元/吨，EB期货2510跌1.0%至7257元/吨等 [43] - 纯苯及苯乙烯下游现金流：苯酚现金流跌3.6%至 - 544元/吨，PS现金流跌26.7%至 - 110元/吨等 [43] - 库存：纯苯江苏港口库存降4.2%至13.80万吨，苯乙烯江苏港口库存涨10.8%至17.90万吨 [43] - 产业链开工率变化：亚洲纯苯开工率涨2.9%至77.9%，国内纯苯开工率涨1.3%至79.0%等 [43] - 观点：纯苯走势震荡偏弱，BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动；苯乙烯供需有好转预期，但供应高位且库存偏高，EB10短期偏空对待 [43]

全球发展趋势 - 全球形势高度不确定 大国须管控全球化风险 发展呈现数字化 低碳绿色化 金融化 城市化 老龄化 新型全球化六大不可逆趋势 [1] - 全球化转向新型全球化 无法逆转 特朗普政府尝试的实质是另一种全球化形式 [1] - 数字化进入智能化快速发展阶段 发展势头良好 低碳绿色转型在全球处于领先地位 [1] - 金融化认识 理解及相关体制严重滞后 将金融视为虚拟经济不利于国际竞争力提升 [1] - 金融与实体经济关系认识不清晰 现代化强国需金融强国加持 大国博弈中金融强国建设至关重要 [1] - 数字货币引发货币革命和支付革命 对国际竞争影响深远 [1] - 国家竞争力比喻中 农业为刀把 工业为刀身 金融为刀刃 三者结合在国际竞争中占据优势 [1] 城市化挑战 - 户籍城镇化率与常住人口城镇化率差距未缩小 拖累国内大循环和经济增长 [2] - 约2.9亿农民工市民化进程缓慢 按现有速度10-20年难以完成 [2] - 若在"十五五"期间完成目标 每年需转化4000-5000万人 当前准备不足 [2] 趋势演进风险 - 原有规则 制度 法律已不适用 人工智能渗透千行百业带来巨大变化 [2] - 数字革命催生新型就业形态 社保制度面临适应性挑战 [2] - 金融数字化产生新业态 存款保险制度 金融监管制度 中央银行制度等面临不适应 [2] - 趋势演进过程中宏观风险扩散 管控公共风险成为重大考验 [2]