报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要关注LPG和丙烯市场，指出LPG盘面估值修复但宏观风险仍存，丙烯受成本支撑短期低位震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LPG期货价格方面，PG2511昨日收盘价4318，日涨幅1.91%，夜盘收盘价4326，夜盘涨幅0.19%；PG2512昨日收盘价4174，日涨幅2.03%，夜盘收盘价4181，夜盘涨幅0.17%；PL2601昨日收盘价6084，日涨幅0.81%，夜盘收盘价6098，夜盘涨幅0.23%；PL2602昨日收盘价6125，日涨幅0.69%，夜盘收盘价6143，夜盘涨幅0.29% [1] - 持仓&成交方面，PG2511昨日成交18142，较前日变动 -1241，昨日持仓21319，较前日变动 -3024；PG2512昨日成交67025，较前日变动3151，昨日持仓94237，较前日变动1934；PL2601昨日成交5624，较前日变动 -4499，昨日持仓10672，较前日变动 -610；PL2602昨日成交2625，较前日变动 -1745，昨日持仓5324，较前日变动 -92 [1] - 价差方面，广州国产气对PG11合约价差昨日为82，前日为203；广州进口气对PG11合约价差昨日为142，前日为223；山东丙烯对PL01合约价差昨日为 -74，前日为 -25；华东丙烯对PL01合约价差昨日为 -9，前日为40；华南丙烯对PL01合约价差昨日为 -59，前日为 -10 [1] - 产业链重要数据方面，本周PDH开工率68.8%，上周70.9%；MTBE开工率63.1%，上周64.1%；烷基化开工率44.9%，上周45.1% [1] 趋势强度 LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 -2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [4] 市场资讯 - 2025年10月22日，11月份CP纸货，丙烷451美元/吨，较上一交易日涨11美元/吨；丁烷448美元/吨，较上一交易日涨8美元/吨。12月份CP纸货，丙烷460美元/吨，较上一交易日涨16美元/吨（新加坡收盘时间） [5] - 国内有多套PDH装置有检修计划，如河南华颂新材料科技有限公司PDH装置自2023/5/12开始检修，结束时间待定；宁波金发新材料有限公司PDH一期于2025/9/29开始检修，2025年10月底结束等 [6] - 国内液化气工厂装置也有多套检修计划，如正和石化自2024/5/14开始全厂检修，预计2025年10月结束；垦利石化于2025/9/20开始全厂检修，2025年10月下旬结束，检修时长40天等 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG盘面估值修复但宏观风险仍存，丙烯短期低位震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LPG期货价格方面，PG2511昨日收盘价4237，日涨幅 -0.02%，夜盘收盘价4249，夜盘涨幅0.28%；PG2512昨日收盘价4091，日涨幅 -0.12%，夜盘收盘价4098，夜盘涨幅0.17%；PL2601昨日收盘价6035，涨幅0.15%，夜盘收盘价6044，夜盘涨幅0.15%；PL2602昨日收盘价6083，涨幅0.20%，夜盘收盘价6092，夜盘涨幅0.15% [1] - 持仓&成交方面，PG2511昨日成交19383，较前日变动 -4579，昨日持仓24343，较前日变动 -5229；PG2512昨日成交63874，较前日变动15455，昨日持仓92303，较前日变动4851；PL2601昨日成交10123，较前日变动3177，昨日持仓11282，较前日变动53；PL2602昨日成交4370，较前日变动2046，昨日持仓5416，较前日变动465 [1] - 价差方面，广州国产气对PG11合约价差昨日为203，前日为242；广州进口气对PG11合约价差昨日为223，前日为242；山东丙烯对PL01合约价差昨日为 -25，前日为 -16；华东丙烯对PL01合约价差昨日为40，前日为49；华南丙烯对PL01合约价差昨日为 -10，前日为 -1 [1] - 产业链重要数据方面，本周PDH开工率68.8%，上周70.9%；MTBE开工率63.1%，上周64.1%；烷基化开工率44.9%，上周45.1% [1] 趋势强度 - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [4] 市场资讯 - 2025年10月21日，11月份CP纸货，丙烷440美元/吨，较上一交易日跌7美元/吨；丁烷440美元/吨，较上一交易日跌10美元/吨。12月份CP纸货，丙烷444美元/吨，较上一交易日跌6美元/吨（新加坡收盘时间） [5] - 国内有多套PDH装置处于检修状态，如河南华颂新材料科技有限公司自2023/5/12开始检修，结束时间待定，产能15；宁波金发新材料有限公司PDH一期于2025/9/29开始检修，2025年10月底结束，产能60等 [6] - 国内有多套液化气工厂装置处于检修状态，如正和石化自2024/5/14开始全厂检修，2025年10月结束，正常量400，损失量400；垦利石化于2025/9/20开始全厂检修，2025年10月下旬结束，检修时长40，正常量350，损失量350等 [6]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 沪铅价格或承压，沪锌基本面供强需弱且需警惕海外结构性风险，交易策略均为暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场情况 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格涨0.15%，沪铅主力收盘跌0.09%，期货活跃合约成交量降30.24%，持仓量降5.03%，成交持仓比降26.54%，LME库存持平，沪铅仓单库存降8.78% [1] - 2025年9月精铅出口环比下滑46%，进口环比下滑17.17%，起动型铅酸电池出口环比下滑4.14%，进口环比增加74.41% [1] - 10月17日【LME0 - 3铅】贴水41.85美元/吨，持仓155573手增2687手 [1] - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，部分炼厂有检修安排，原生铅开工小幅波动，再生铅供给有增量，终端市场暂无起色，旺季效应未体现 [1] 锌市场情况 - 上一交易日SMM1锌锭平均价格涨0.09%，沪锌主力收盘涨0.18%，期货活跃合约成交量降2.57%，持仓量降15.04%，成交持仓比涨14.67%，LME库存持平，沪锌仓单库存降1.33% [1] - 2025年9月进口锌精矿50.54万吨，环比增8.15%，同比增24.94%，1 - 9月累计进口量400.8万吨，累计同比增40.49% [1] - 2025年9月精炼锌进口量2.27万吨，环比降11.6%，同比降57%，1 - 9月累计进口25.82万吨，累计同比降19.3%，9月出口0.25万吨 [1] - 10月17日【LME0 - 3锌】升水136.85美元/吨，持仓224271手减279手 [1] - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，10月国产TC或仍有降势，炼厂利润及生产积极性好转，预计月产维持在60万吨左右，需求端暂无显著好转，出口窗口有望开启 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业板块进行趋势研判，认为短期内股指偏强震荡，需警惕关税政策反复，关注月底中美领导人会晤；资产荒和弱经济利好债期，但短期受央行利率风险提示压制；金价短期或震荡，银价短期偏空震荡；多种金属价格有不同走势，部分品种如铜价有望偏强运行，部分震荡运行；能源化工产品受多种因素影响，价格走势各异，部分看跌，部分震荡；农产品市场也呈现不同态势，部分品种建议关注相关因素或进行特定操作 [1]。 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 短期内股指预计偏强震荡，需警惕关税政策反复，关注月底中美领导人在韩国APEC会议期间的会晤 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间 [1] 有色金属 - 中美贸易局势缓和，金价高位回落，但美国政府停摆、美联储10月降息预期等支撑金价，短期或转震荡走势 [1] - 中美贸易局势缓和，银价高位回落，短期或偏空震荡，需关注伦敦实物紧张情况 [1] - 短期全球贸易摩擦反复，铜矿供应扰动发酵，叠加宏观流动性好转，铜价有望偏强运行 [1] - 电解铝基本面喜忧参半，价格预计震荡运行 [1] - 氧化铝产能持续释放，产量及库存双增，基本面偏弱施压现货价格，关注成本支撑情况 [1] - 美国政府停摆，宏观风险加大，中美贸易后续仍有扰动，出口窗口短时开启对内盘锌价有一定支撑 [1] - 中美贸易摩擦稍有缓和，关注双方表态和谈判进展，月底美联储降息预期高，印尼RKAB新政落地，关注26年配额审批，镍价短期受宏观主导震荡运行，高库存压制仍存，建议短线区间低多，中长期一级镍过剩压制仍存 [1] - 不锈钢期货短期震荡运行，操作建议短线为主，关注逢高卖套机会 [1] - 美国政府停摆，宏观风险加大，中美贸易后续有扰动，印尼禁矿短期影响不大，锡矿供应风险预期强且需求有支撑，中长期关注逢低做多机会 [1] 工业硅及相关产品 - 工业硅方面，西北产能持续复产，西南开工弱于往年，枯水期影响削弱，多晶硅10月排产超预期增加，有机硅需求疲软 [1] - 多晶硅产能中长期有去化预期，10月排产供增需减，贩丙卷政策长期未落地，市场情绪消退 [1] 新能源相关 - 新能源车传统旺季将至，储能需求旺盛，供给端排产增加但整体需求偏大 [1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷产业驱动不清晰，估值偏低，不建议参与方向性交易 [1] - 铁矿石近月受限产压制，但商品情绪好，远月有向上机会 [1] - 反内卷逻辑潮汐化交易品种，短期基本面不乐观，供给恢复需求或走弱，库存较高 [1] - 黑色金属供给过剩压力仍在，旺季需求边际改善，价格承压 [1] - 玻璃、纯碱跟随市场，弱现实依旧，供给过剩压力大，价格承压 [1] - 节前焦煤05创新高失败，预期转弱，期现价格探底未结束，考虑节前空头抢跑多，不宜追空，暂时观望 [1] - 焦炭逻辑同焦煤 [1] 油脂 - 印尼规范出口消息对远月合约有利多支撑，9月马来高库存与10月高出口多空交织，近月缺乏新驱动，观望为主，等待产地减产去库周期 [1] 农产品 - 白糖含税乙醇与原糖现货价格接近，制糖优势减弱，高制糖比例或下调，原糖价格触底反弹，但供应偏过剩，上方空间有限，国内进口放量，加工糖厂开机，现货压力仍存，预计反弹空间有限，维持逢高做空思路 [1] - 玉米01合约在新季卖压预期下跟随产区定价震荡筑底，但贸易商收购东北优质玉米心态积极，盘面下跌空间有限 [1] - 豆粕受中美贸易政策不确定性和国内供应宽松影响，市场悲观，但国内买船榨利偏差，不宜过分看空，后期关注中美政策及南美天气 [1] - 纸浆交易逻辑在于11合约对布针老仓单的交易，下游需求疲弱，盘面压力大，建议11 - 1反套 [1] - 原木国内基本面回落，现货价格坚挺，盘面大跌后追空盈亏比低，建议观望 [1] - 生猪出栏增加，体重无明显降重，下游承接力度有限，盘面升水现货，整体维持偏弱看待 [1] 能源化工 - 原油、燃料油受OPEC + 增产、地缘局势降温、需求进入淡季、美国关税威胁等利空影响 [1] - 沥青短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺 [1] - 沪胶受美国关税扰动需求、产区天气正常供给上量、商品市场氛围偏弱等影响 [1] - BR橡胶OPEC + 增产但基本面偏紧收缩，合成胶供给宽松，下游成交转淡，关注库存去化 [1] - PTA基本面与情绪面震荡下行，原油价格运行偏弱，PXN回升，国内大型装置轮检，产量回落 [1] - 乙二醇华东港口库存低位，周内到货量少，海外进口预计下滑，国内装置投产使价格承压，节后关注煤炭影响 [1] - 短纤工厂装置逐步回归，价格下跌使市场仓单交货意愿走弱，价格跟随成本紧密波动 [1] - 苯乙烯亚洲苯价疲软，装置开工率下降，东北亚至美国套利窗口关闭，预计库存进一步累积，需求前景疲软 [1] - 尿素出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑 [1] - 部分产品检修支撑力度有限，下游改善不及预期，盘面回归基本面，震荡偏弱 [1] - DVC盘面回归基本面，检修减少，供应压力大，近月仓单多，震荡偏弱 [1] - 广西氧化铝计划投产多，山东10月计划外检修增，华南和浙江工厂负荷难提升，近月仓单多，短期盘面价格看空，中期看多 [1] - LPG受OPEC增产、国际CP/FEI价格走弱、国内丁烷基本面偏紧影响，带动PG价格估值修复 [1] 其他 - 集运欧线价格已跌至较低位置，有低位反弹可能，逐步进入换月节奏，运价接近完全成本线，预期止跌企稳 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG盘面估值修复但宏观风险仍存，丙烯供需偏宽松短期弱势震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LPG期货价格方面，PG2511昨日收盘价4220，日涨幅 -1.12%，夜盘收盘价4253，夜盘涨幅0.78%；PG2512昨日收盘价4083，日涨幅 -1.33%，夜盘收盘价4119，夜盘涨幅0.88%；PL2601昨日收盘价6007，日涨幅 -1.62%，夜盘收盘价6073，夜盘涨幅1.10%；PL2602昨日收盘价6052，日涨幅 -1.59%，夜盘收盘价6131，夜盘涨幅1.31% [1] - 持仓&成交方面，PG2511昨日成交45662，较前日变动 -21719，昨日持仓35905，较前日变动 -6215；PG2512昨日成交50907，较前日变动 -6036，昨日持仓82176，较前日变动3605；PL2601昨日成交9061，较前日变动502，昨日持仓11788，较前日变动277；PL2602昨日成交3426，较前日变动734，昨日持仓5057，较前日变动222 [1] - 价差方面，广州国产气对PG11合约价差昨日为280，前日为232；广州进口气对PG11合约价差昨日为300，前日为262；山东丙烯对PL01合约价差昨日为153，前日为109；华东丙烯对PL01合约价差昨日为158，前日为84；华南丙烯对PL01合约价差昨日为118，前日为19 [1] - 产业链重要数据方面，本周PDH开工率68.8%，上周70.9%；MTBE开工率63.1%，上周64.1%；烷基化开工率45.1%，上周46.1% [1] 趋势强度 - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 -2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [4] 市场资讯 - 2025年10月17日，11月份CP纸货，丙烷447美元/吨，较上一交易日跌3美元/吨；丁烷450美元/吨，较上一交易日跌3美元/吨。12月份CP纸货，丙烷450美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨（新加坡收盘时间） [5] - 国内PDH装置有多家企业处于检修状态，如河南华颂新材料科技有限公司PDH产能15，2023/5/12开始检修，结束时间待定等 [6] - 国内液化气工厂装置也有多处检修，如正和石化2024/5/14开始全厂检修，正常量400，损失量400，预计2025年10月结束等 [6]

现货价格与基差 - 无锡和佛山宏旺304冷轧价格均为12950元/吨，日环比下跌50元/吨 [1] - 基差为55元/吨，日环比上涨40元/吨 [1] 原料市场状况 - 镍矿价格坚挺，菲律宾装船出货效率尚可，印尼镍矿供应宽松但品位下滑 [1] - 9月（二期）镍矿内贸基准价预计上涨0.2-0.3美元，内贸升水维持+24不变 [1][3] - 镍铁价格持稳，市场报价集中在950-960元/镍，供需双方议价分歧较大 [1] - 铬铁产业情绪偏积极，青山钢招兑现上涨预期 [1] - 国内及印尼镍铁厂亏损加剧，市场报价主要集中在950元/镍 [3] - 铬铁在10月主流钢厂采购价格上涨后工厂信心稳固，供需紧平衡支撑价格 [3] 供应端情况 - 9月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量345.13万吨，月环比增加13.57万吨，增幅4.09%，同比增加5.07% [1] - 9月300系产量181.48万吨，月环比增加7.69万吨，增幅4.42%，同比增加8.2% [1] - 10月粗钢排产348.8万吨，月环比增加1.06%，同比增加5.99% [1] - 10月300系排产182.17万吨，月环比增加0.38%，同比增加7.86% [1] - 10月粗钢排产预计继续增加，供应端存在一定压力 [3] 库存情况 - 截至10月13日，无锡和佛山300系社会库存50.46万吨，周环比增加3.27万吨 [2] - 10月13日不锈钢期货库存85166吨，周环比减少2339吨 [2] - 节后出现小幅垒库态势，进一步压制价格上方空间 [3] 市场逻辑与需求 - 不锈钢盘面震荡下行，现货价格普遍低于最新代理盘价，贸易商主动调价意愿不足 [3] - 旺季需求始终未有兑现，传统下游领域需求偏淡，新兴下游增速整体预期下滑 [3] - 贸易商议价空间扩大但仍难放量 [3] - 宏观风险放大，但原料价格坚挺使成本支撑仍存 [3] - 短期盘面偏弱震荡调整为主，主力运行区间参考12400-12800 [3]

白银市场表现 - 现货白银价格突破53美元/盎司，创历史新高 [1] - 2025年初至今白银累计上涨84%，远超黄金同期的56%涨幅 [1] - 自8月底以来白银价格已上涨超过35% [2] 白银市场特性与风险 - 白银市场规模远小于黄金市场，可能仅为黄金市场的十分之一 [2] - 白银市场波动性高，每一美元资金流入产生的影响比黄金市场大得多 [2] - 白银缺乏央行结构性支持，而黄金是唯一受央行支撑的商品 [2] - 投资资金短暂流出可能引发白银价格不成比例的大幅波动 [2] 价格驱动因素 - 伦敦实物白银库存已降至多年最低水平，出现流动性紧缩加剧涨势 [2] - 白银表现类似黄金的“强化版”，在市场情绪向好时表现更出色，情绪转变时下跌也更严重 [3] - 白银对工业需求（如光伏）的依赖使其更易受经济周期冲击 [3] - 美联储可能降息，白银在中期很可能继续上涨 [2]

报告行业投资评级 - 高硫燃料油谨慎偏空，短期观望为主 [2] - 低硫燃料油谨慎偏空，短期观望为主 [2] - 跨品种、跨期、期现、期权均无投资建议 [2] 报告的核心观点 - 宏观风险显现，市场波动增加，原油价格连续下跌带动能源板块走低，FU、LU盘面弱势运行，当前处于中美关税谈判窗口期，油价可能受消息面扰动，波动率或明显增加 [1] - 燃料油基本面尚可，中东供应收紧与炼厂端需求改善对市场形成提振，但基于目前估值水平与供需状况，上行驱动和空间有限，需新变量催化 [1] - 低硫燃料油方面，近期Dangote与Pengerang炼厂RFCC装置停工致局部供应增加，9月发货量达50万吨，压制现货市场；Dangote炼厂装置可能10月14日重启，若顺利运行低硫燃料油产量将回落，缓解供应压力；关税风险增加下，航运与船燃需求面临潜在压力，低硫燃料油下游需求更集中，反应可能更敏感 [1] 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌2.35%，报2737元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌3%，报3232元/吨 [1] - 原油价格下跌带动能源板块走低，FU、LU盘面弱势运行，当前处于中美关税谈判窗口期，油价波动率或明显增加 [1] - 燃料油基本面尚可，中东供应收紧与炼厂端需求改善形成提振，但上行驱动和空间有限，需新变量催化 [1] - 低硫燃料油近期局部供应增加，9月发货量50万吨压制现货市场，Dangote炼厂装置可能10月14日重启，若顺利运行产量将回落缓解供应压力；关税风险下，低硫燃料油下游需求反应可能更敏感 [1] 策略 - 高硫燃料油谨慎偏空，短期观望为主 [2] - 低硫燃料油谨慎偏空，短期观望为主 [2] - 跨品种、跨期、期现、期权均无投资建议 [2] 图表信息 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等18张图表，涉及价格、月差、成交持仓量等信息，单位有美元/吨、元/吨、手 [3]

现货价格与基差 - 10月13日无锡宏旺304冷轧价格13000元/吨，日环比下跌50元/吨 [1] - 10月13日佛山宏旺304冷轧价格13000元/吨，日环比下跌50元/吨 [1] - 基差515元/吨，日环比上涨75元/吨 [1] 原料市场 - 镍矿成交落地环比上涨，菲律宾装船出货效率尚可 [1] - 印尼地区镍矿整体供应较为宽松，但镍矿品位下滑，高品位镍矿报价坚挺 [1] - 9月（二期）内贸基准价预计上涨0.2-0.3美元，内贸升水维持+24不变 [1] - 镍铁价格持稳，市场报价集中在950-960元/镍（舱底含税），市场成交有限 [1] - 铬铁需求成本双驱动，产业情绪偏积极，青山钢招兑现上涨预期 [1] 供应情况 - 9月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量345.13万吨，月环比增加13.57万吨，增幅4.09%，同比增加5.07% [1] - 9月300系产量181.48万吨，月环比增加7.69万吨，增幅4.42%，同比增加8.2% [1] - 10月粗钢排产348.8万吨，月环比增加1.06%，同比增加5.99% [1] - 10月300系排产182.17万吨，月环比增加0.38%，同比增加7.86% [1] 库存状况 - 截至10月13日，无锡和佛山300系社会库存50.46万吨，周环比增加3.27万吨 [2] - 10月13日不锈钢期货库存85166吨，周环比减少2339吨 [2] 市场逻辑与动态 - 不锈钢盘面震荡下行，宏观氛围偏弱，现货价格普遍低于最新代理盘价 [3] - 贸易商主动调价意愿不足，部分贸易商让利促进刚需成交 [3] - 宏观方面，近期预期反复风险有一定放大，中美贸易和美联储降息路径存在不确定性 [3] - 国内政策窗口期整体态度偏积极 [3] - 受台风天气影响，部分沿海地区镍矿卸货受阻 [3] - 镍铁价格弱稳为主，市场报价集中在950元/镍附近，成交有限，钢厂采购心理价位下移 [3] - 9月粗钢排产预计继续增加，主要以300系排产增加为主，供应端存在一定压力 [3] - 季节性和政策窗口之下需求预期改善，但目前旺季需求未有明显放量 [3] - 传统下游领域需求偏淡，新兴下游增速整体预期下滑，贸易商议价空间扩大但仍难放量 [3] - 社会库存水平虽较前期高点有所下降，但去化仍偏慢 [3] - 宏观风险放大，原料价格坚挺成本支撑仍存，但目前下游旺季需求兑现不及预期，库存去化存在压力 [3] - 短期盘面偏弱震荡调整为主，主力运行区间参考12500-13000 [3]

报告行业投资评级 - 原油、沥青、高硫燃油、低硫燃油、PX、PTA、纯苯、苯乙烯、MEG、短纤、聚酯瓶片、LLDPE、PP、PL震荡偏弱；甲醇、尿素、PVC、烧碱震荡 [9][10][13] 报告的核心观点 - 贸易紧张局势略缓和，但能源化工供需偏弱格局依旧承压，Brent和SC双双跌破震荡区间下沿，下行趋势开启；化工品整体延续弱势格局，甲醇或呈震荡格局，能化仍以原油为锚延续偏弱震荡 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **原油**：全球供应处增产期，后期面临原油加速累库压力，基本面压力持续，地缘支撑减弱，宏观风险摇摆，中美元首会晤前有不确定性，若关税担忧缓解或地缘有阶段性风险，油价反弹但难改下行趋势，延续震荡偏弱 [9] - **沥青**：欧佩克+增产，沙特下调出口贴水，中东局势降温，贸易冲突施压原油，沥青期价承压；现货回落，排产增加，供应紧张缓解，累库压力大，估值仍高但高估溢价回落，绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加回落 [10] - **高硫燃油**：欧佩克+增产，沙特下调出口贴水，中东局势降温，巴以冲突结束利空，需求仍偏弱，地缘升级对价格扰动短暂，关注俄乌局势变动 [10] - **低硫燃油**：跟随原油回落，面临航运需求回落、绿色能源替代等利空，估值偏低，受绿色燃料替代、高硫替代需求空间不足，跟随原油波动 [12] - **PX**：特朗普态度缓和，油价低位反弹，PX跟随成本小幅下跌，基本面无明显变化，PTA暂无减产，聚酯负荷稳定，需求有支撑，但PX供应走强，供需双强下效益区间震荡 [13] - **PTA**：油价破位后成本支撑拖累，PTA小幅跟跌，工厂无进一步减产计划，部分装置提负，新装置投产预期下基差偏弱，下游聚酯需求支撑尚可，涤丝让利促销产销升温，价格跟随成本波动，加工费承压，关注TA01 - 05反套 [14][15] - **纯苯**：受原油价格波动影响，石脑油价格下跌，裂解装置投产使乙烯供应增加、价格下跌，丙烷替代压制石脑油价格，华东港口纯苯去库但后续到船少，市场买气强于远月，但供大于需、累库，进口成交增加、下游检修多，供应充裕，市场情绪悲观，价格疲弱 [15][16] - **苯乙烯**：原油价格偏弱，成本端纯苯后市悲观，苯乙烯利润低位检修增多，供需略好转，但港口库存高，接近累库周期，胀库担忧拖累价格，胀库解决思路有不确定性，关注宏观变数扰动，利润已至低位可尝试做阔利润，反弹空思路不变 [17][18] - **MEG**：油价震荡偏弱，成本支撑乏力，国内化工品情绪不佳，乙二醇供应高位，港口库存累库，美国装置取消检修后到港量压力增加，处于供需边际转弱阶段，远月累库预期，价格震荡偏弱，关注EG01 - 05反套 [18][19][20] - **短纤**：上游表现不佳，短纤受成本拖累下跌，低位引发投机备货，产销回升，价格跟随上游波动，加工费有一定支撑，绝对值跟随原料波动 [20][21][22] - **聚酯瓶片**：上游原料期货下跌，工厂下调报价，低价引发投机性补库，叠加工厂减产，加工费进一步修复，价格跟随上游波动，绝对值跟随原料波动，加工费下方支撑增强 [22] - **甲醇**：期价反弹，部分资金博弈伊朗制裁船卸港阻滞消息，港口库存高位，但临近冬季伊朗扰动概率强，有低多价值，但受制于能化整体情绪和下游烯烃弱势，短期震荡 [24] - **尿素**：下游成交好转，期价短暂回升，但基本面格局未改，预计仍承压，等待秋季播种带来农业需求，震荡整理，关注降雨结束后秋季播种推进 [24] - **LLDPE**：能化整体偏弱，塑料跟随；油价震荡，供应过剩压力大，地缘支撑减弱；自身基本面支撑有限，旺季转淡，上中游有降库存意愿；利润端支撑有限，关注前低6950附近支撑力度，短期震荡偏弱 [28][29] - **PP**：中美贸易摩擦升级担忧再起，油价震荡，供应过剩，地缘支撑减弱；自身基本面支撑有限，产量高增但需求有限，库存压制价格，短期震荡偏弱，关注检修变化 [30][31] - **PL**：市场心态偏空，下游谨慎买盘，企业出货受阻，报盘让利，区域分化加剧，PP - PL价差震荡，波动率抬升，短期震荡偏弱 [31] - **PVC**：宏观上中美关税扰动，关注双方表态；微观上基本面承压，成本下移，上游秋检增多产量下滑，下游开工走弱，出口签单改善，电石价格承压，预计动态成本下移，基本面承压，偏弱运行，关注中美关税、十五五规划对市场预期扰动 [32] - **烧碱**：宏观上中美关税扰动，关注双方表态；微观上短期现货供需改善，文丰采购缓解压力，非铝旺季尾声低库存或推动拿货，10月中旬山东检修增多产量下滑，未来关注非铝下游补库和氧化铝投产备货进程，液氯外卖增多氯碱利润收窄，边际装置减产风险增加，现货压力缓解，空单阶段止盈 [32][33] 品种数据监测 - **能化日度指标监测**：展示了Brent、Dubai、PX、PTA等品种的跨期价差变化值，沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差和仓单情况，以及1月PP - 3MA、1月TA - EG等跨品种价差变化值 [34][35][37] - **化工基差及价差监测**：分别对甲醇、尿素、苯乙烯等品种的基差及价差进行监测，但文档未详细给出各品种具体数据 [38][51][63] 中信期货商品指数 - 综合指数中商品指数2233.00，涨0.01%；商品20指数2525.09，涨0.17%；工业品指数2211.57，跌0.64% [279] - 板块指数中能源指数1139.91，今日涨跌幅 - 1.42%，近5日涨跌幅 - 7.10%，近1月涨跌幅 - 4.63%，年初至今涨跌幅 - 7.17% [281]