居民消费价格指数（CPI）表现 - 10月CPI环比上涨0.2%，同比由上月下降0.3%转为上涨0.2% [3][4] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，为2024年3月以来最高 [3][4] - 服务价格由上月下降0.3%转为上涨0.2%，同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [3][4] - 受国庆中秋长假带动，宾馆住宿、飞机票和旅游价格分别上涨8.6%、4.5%和2.5% [4] - 扩内需政策效应显现，家用器具、文娱耐用消费品和家庭日用杂品价格涨幅在2.4%—5.0%之间 [4] 工业生产者出厂价格指数（PPI）表现 - 10月PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨；同比下降2.1%，降幅连续第3个月收窄 [3][6] - 部分行业供需关系改善，煤炭开采和洗选业、煤炭加工、光伏设备及元器件制造价格均连续2个多月上涨 [6] - 水泥制造、计算机整机制造、锂离子电池制造、集成电路制造价格均由降转涨 [6] - 国际有色金属价格上行带动国内有色金属矿采选业价格环比上涨5.3% [6] 行业价格变动驱动因素 - 重点行业产能治理推进，煤炭开采和洗选业价格同比降幅收窄1.2个百分点 [6] - 市场竞争秩序优化，光伏设备及元器件制造、电池制造、汽车制造业价格降幅分别收窄1.4个、1.3个和0.7个百分点 [6] - 现代化产业体系构建带动有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.8%，电子专用材料制造价格上涨2.3% [7] - 促消费政策见效，工艺美术及礼仪用品制造价格上涨18.4%，运动用球类制造价格上涨3.3% [7] 未来物价走势展望 - 专家认为物价数据改善超越季节性波动，是宏观政策效果显现、供需关系趋向平衡的综合结果 [8] - 预计未来3至6个月，在宏观政策支持、市场信心修复背景下，整体价格中枢将温和抬升 [8] - 下一阶段CPI有望低位温和回升，PPI同比降幅将进一步收窄 [8] - 制造业高端化、智能化、绿色化发展向好，以及反"内卷"持续推进，将带动相关行业价格上涨和供需结构改善 [8]

居民消费价格指数（CPI） - 10月份CPI同比上涨0.2%，由上月下降0.3%转为上涨[1] - 10月份CPI环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点[1] - 食品和能源价格降幅均有收窄[1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，为2024年3月以来最高[1] - 服务价格涨幅比上月扩大0.2个百分点[1] - 扣除能源的工业消费品价格上涨2.0%，涨幅连续第6个月扩大[1] 工业生产者出厂价格指数（PPI） - 10月份PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨[1] - 现代化产业体系加快构建和消费潜力有序释放，带动相关行业价格同比上涨[1]

10月PPI数据表现 - 10月工业品出厂价格（PPI）同比下降2.1%，降幅较上月收窄0.2个百分点 [1] - PPI环比由上月的持平转为上涨0.1%，为年内首次环比上涨 [1] 推动PPI改善的行业因素 - 煤炭开采和洗选业价格同比降幅收窄1.2个百分点，受产能核查、安全监管力度加大及冬储补库、用电需求增加影响 [1] - 光伏设备及元器件制造、电池制造、汽车制造业价格降幅分别收窄1.4个、1.3个和0.7个百分点，因市场竞争秩序优化及落后产能退出 [1] - 有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.8%，电子专用材料制造价格上涨2.3%，微波通信设备价格上涨1.8%，受益于科技创新与产业转型升级 [2] - 工艺美术及礼仪用品制造价格上涨18.4%，运动用球类制造价格上涨3.3%，营养食品制造价格上涨2.1%，受提振消费政策推动 [2] 未来PPI走势展望 - 下半年随着反内卷政策效果显现，国内市场竞争秩序持续优化，将带动PPI降幅持续收窄 [4] - 11月PPI同比可能保持在-2.1%左右，也不排除降幅略有扩大的可能，年底同比降幅预计保持基本稳定 [4] - 在房地产市场趋势性止跌回稳及居民消费信心回升前，PPI仍将面临持续下行压力 [4] - M1增速持续回升将成为支撑PPI改善的有力因素 [5] - 房地产市场走弱、微观经济主体动能不足、企业投资及居民消费意愿偏弱、制造业产能利用率持续磨底（二季度为74%）等因素制约PPI改善效果 [5]

PPI整体表现 - 10月PPI同比下降2.1%，降幅较上月收窄0.2个百分点，为连续第3个月收窄 [1] 价格降幅收窄的行业 - 煤炭开采和洗选业价格同比降幅收窄1.2个百分点，受产能核查、安全监管力度加大、冬储补库及用电需求增加影响 [1] - 光伏设备及元器件制造业价格降幅收窄1.4个百分点 [1] - 电池制造业价格降幅收窄1.3个百分点 [1] - 汽车制造业价格降幅收窄0.7个百分点，归因于市场竞争秩序优化及落后产能退出 [1] 价格同比上涨的行业 - 有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.8% [1] - 电子专用材料制造业价格上涨2.3% [1] - 微波通信设备制造业价格上涨1.8% [1] - 船舶及相关装置制造业价格上涨0.9% [1] - 废弃资源综合利用业价格上涨0.7% [1] - 飞机制造业价格上涨0.5%，受益于现代化产业体系构建、消费潜力释放及科技创新赋能产业转型升级 [1]

活动概述 - 商务部在上海成功举办“共享大市场·出口中国”系列活动启动仪式 [1] - “购在中国·2025精品消费月”启动仪式同期在上海举行 [1] - “出口中国”与“投资中国”、“购在中国”等活动联动互促，形成有机结合的协同体系 [1] 战略意义与目标 - 举办“共享大市场·出口中国”系列活动是中国积极扩大自主开放、推动进出口平衡发展的务实举措 [3] - 该活动旨在向全球传递明确信号：中国不仅是巨大的消费市场，更是愿意通过制度创新与世界共赢共享的合作伙伴 [3] - 活动目标是让中国成为更多国家的最佳出口目的地和发展动力源 [3] 活动规模与计划 - “共享大市场·出口中国”活动将以“积极扩大进口”为主线，每年围绕十大主题举办超百场活动 [4] - 中国国际进口博览会八年来累计成交额已超过5000亿美元 [4] - 中国已连续16年成为全球第二大进口市场 [1] “购在中国”活动详情 - “购在中国·2025精品消费月”活动在5个国际消费中心城市和全国100多个重点城市联动开展 [5] - 活动聚焦精品购物、精致美食、精彩旅游、精美展演四大领域 [5] - 具体举措包括发布“购物好去处清单”、“美食地图”、“精彩旅游指南”和“精美展演片单” [5][6] 具体活动案例 - 上海举办迎进博消费嘉年华，重庆举办成渝双城消费节 [5] - 广州举办国际美食节活动，联动第十五届全运会 [5] - 天津推出“津秋有约”系列旅游线路，北京组织开展“大戏看北京”2025展演季 [5][6]

市场表现 - 上证指数盘中突破4000点后回落，收盘报3988.22点，下跌0.22%，成交9408亿元[1] - 深证成指收盘报13430.10点，下跌0.44%，成交12071亿元[1] - 创业板指收盘报3229.58点，下跌0.15%，成交5733亿元[1] - 沪深两市总成交额2.15万亿元，较上一交易日缩量1923亿元[1] - 自去年“924”行情启动以来，沪指累计上涨超过45%，深成指上涨超过66%，创业板指上涨超过110%[1] 板块热点 - 福建板块表现强劲，10余只个股涨停，平潭发展实现8天6板，厦门港务、厦门空港等多股涨停[3] - 核电板块活跃，东方钽业触及涨停，安泰科技实现2连板[3] - 机器人概念股走强，青岛双星、亚士创能、宁波精达、方正电机等多股涨停[3] - 军工板块盘中快速拉升，江龙船艇涨停[3] - 有色金属板块集体下跌，铜陵有色跌停[3] 机构观点 - 巨丰投顾认为市场整体趋势依然向上，三季报行情开启估值修复，建议关注半导体、消费电子、人工智能、机器人、低空经济等领域[4] - 中金公司认为金融街论坛释放积极信号，制度及改革红利将继续助力资本市场高质量发展[4] - 国泰海通称新一轮金融政策和资本市场改革有望推动经济转型和无风险收益下沉，中国股市“转型牛”还有新高[4] - 银河证券指出消费在“三驾马车”中作用凸显，A股消费风格估值处于历史低位，建议关注啤酒、饲料加工、畜牧养殖、白色家电、调味品等[5][6] - 富荣基金建议四季度视角转向明年高增长潜力行业，重点推荐AI算力及应用、半导体、医药以及受益于“反内卷”政策的电新、钢铁、有色等板块[6] 政策动态 - 证监会副主席李超表示将扎实推进“十五五”资本市场规划，以深化科创板创业板改革为抓手，全面推进实施新一轮资本市场改革[7] - 上交所理事长邱勇表示将坚持“硬科技”定位，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业上市[8] 商品市场 - 飞天茅台散瓶批发参考价报1690元，首次跌破1700元/瓶，较前一日下跌25元，较上线时累计跌幅超过31%[9] - 飞天茅台原箱批发参考价报1715元，较前一日下跌20元，较上线时累计跌幅超过31%[9]

市场表现与展望 - A股上证指数于10月28日盘中突破4000点，为自2015年8月18日以来时隔3723天首次触及该点位 [1] - 在四中全会奠定规划基调、美联储降息周期开启、中美贸易关系缓和等多重因素影响下，A股市场慢涨行情有望延续，预计短期以稳步震荡上行为主 [3] 行业盈利与投资机会 - 三季报非金融A股盈利增速在低基数背景下有望边际改善，信息技术和部分中游制造业盈利增速预计较高 [5] - 上游资源品和医疗保健行业业绩降幅有望较中报收窄，而金融地产和消费服务行业相对承压 [5] - 业绩有望延续高增长的领域包括信息技术（通信设备、半导体、消费电子、游戏、计算机设备等）和持续复苏的中高端制造业（汽车零部件、电池、光伏设备、工程机械、航天装备等） [5] - 低位修复的行业机会存在于资源品和医药生物领域，如钢铁、有色金属、化学制药等 [5] 消费行业前景 - 随着经济结构性调整和外部环境不确定性加大，消费在经济增长中的作用和地位更加凸显 [5] - “十五五”规划可能围绕收入分配改革、提供高品质消费供给、完善促消费机制等方面释放消费潜力 [5] - A股消费风格估值处于历史低位，估值修复空间较大，可关注啤酒、饲料加工、畜牧养殖、白色家电、调味品等估值处于历史中低位且业绩表现相对靠前的细分领域 [5]

宏观经济与消费趋势 - 经济结构性调整背景下传统投资增速趋缓[1] - 外部环境不确定性加大导致出口依赖型企业面临压力[1] - 消费在"三驾马车"中的作用和地位更加凸显[1] - "十五五"时期有效需求不足仍是突出矛盾[1] "十五五"规划预期 - 规划或将围绕推动收入分配制度改革释放消费潜力[1] - 规划预期提供高品质消费供给[1] - 规划预期完善促消费长效机制[1] 消费板块投资机会 - 当前消费风格估值处于历史低位且估值修复空间较大[1] - 重点关注啤酒行业因其估值处于历史中低位且业绩分位数表现相对靠前[1] - 重点关注饲料加工行业因其估值处于历史中低位且业绩分位数表现相对靠前[1] - 重点关注畜牧养殖行业因其估值处于历史中低位且业绩分位数表现相对靠前[1] - 重点关注白色家电行业因其估值处于历史中低位且业绩分位数表现相对靠前[1] - 重点关注调味品行业因其估值处于历史中低位且业绩分位数表现相对靠前[1]

宏观经济背景 - 经济结构性调整背景下传统投资增速趋缓[1] - 外部环境不确定性加大导致出口依赖型企业面临压力[1] - 消费在“三驾马车”中的作用和地位更加凸显[1] - “十五五”时期有效需求不足仍然是突出矛盾[1] 政策展望 - “十五五”规划或将推动收入分配制度改革以释放消费潜力[1] - 规划预计将提供高品质消费供给并完善促消费长效机制[1] 投资策略 - A股当前消费风格估值处于历史低位，估值修复空间较大[1] - 重点关注啤酒、饲料加工、畜牧养殖、白色家电、调味品等行业[1] - 上述行业估值处于历史中低位且业绩分位数表现相对靠前[1]

政策环境与政府举措 - 库尔勒市出台《推动经济高质量发展三十条措施》和《支持科技创新和人才发展政策十二条措施》等政策 [3] - 全面规范涉企行政检查 发布《规范涉企行政检查"无事不扰十禁止、有求必应十举措"公告》 [3] - 优化营商环境 全面推行"高效办成一件事" 设置2个综合受理窗口 梳理45项可容缺材料 实现15个高频事项"一窗通办" [4] - 今年以来累计办结"高效办成一件事"业务21824件 [4] - 定期召开企业家沙龙和政银企对接会 开展民营经济专题宣讲会 [3] 民营企业面临的挑战 - 民营企业普遍缺乏专门研发团队 研发投入占比较低 导致产品创新和技术进展缓慢 [6] - 民营企业尤其是中小微企业面临"融资难、融资贵"的现实困境 [6] - 企业建议政府加大在进出口业务、出口退税等方面的政策宣传和解读力度 [7] 企业发展建议与支持方向 - 建议市政府加大政策激励 引导民营企业加大研发投入 支持建立研发机构和产学研合作 [6] - 建议通过平台搭建、政策让利、渠道拓宽、机制保障四个维度帮助民营企业破解融资等发展瓶颈 [6] - 建议构建多部门常态化政策宣讲与指导机制 为民营企业开拓市场提供精准服务 [7] - 建议市政府从政策升级、场景整合、服务优化三个维度精准发力 推动消费潜力释放 助力民营企业受益 [9]