报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油期货结束上涨后或展开新一轮下跌，长线有跌破4000令吉后继续趋弱风险；国内大连棕榈油期货短线在8650元附近遇阻，关注能否在8500元附近有效止跌 [1] - CBOT豆油受美国新作大豆涨势及贸易关系影响，短线波动空间不大，窄幅震荡调整格局将持续；国内油厂胀库使贸易商下调基差销售合同，拖累现货基差报价，但因四季度大豆进口量有限预期，市场大幅下调基差报价可能性不大 [1] 玉米 - 短期市场情绪逐步消化，玉米因余粮偏紧下跌受限，盘面窄幅震荡，关注后续政策投放情况，暂时观望 [3] 白糖 - 原糖维持底部震荡格局；国内供需呈现边际宽松，维持反弹后偏空思路 [8] 棉花 - 产业下游积弱，需求力度弱，纺企开机下行，成品库存累积，棉价短期或区间震荡，若下游继续积弱，需警惕回落风险 [10] 粕类 - 国内大豆和豆粕库存回升，开机好转，豆粕基差偏稳，但后续供应高到港量确定，终端成交转弱，关注需求持续性，豆粕单边趋势未定型，盘面短期磨底 [12] 生猪 - 现货价格震荡，行情不存在大幅下挫基础，市场期待7、8月行情，短期情绪偏强，但09盘面上方压力累积，关注14500上方压力 [15][16] 鸡蛋 - 全国鸡蛋供应量充足，出货压力大，但价格降至阶段性低位，贸易商或补货，需求有望好转，预计本周少数地区价格有小幅下滑风险，多数地区蛋价趋稳后或小幅走高 [18] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 价格数据 - 7月9日，江苏一级豆油现价8170元，较7月8日涨40元，涨幅0.49%；Y2509期价7920元，跌26元，跌幅0.33%；基差250元，涨66元，涨幅35.87% [1] - 7月9日，广东24度棕榈油现价8700元，较7月8日涨120元，涨幅1.75%；P2509期价8678元，涨34元，涨幅0.39%；基差22元，涨116元，涨幅123.40% [1] - 7月9日，江苏四级菜籽油现价9680元，较7月8日涨50元，涨幅0.52%；OI509期价9510元，跌88元，跌幅0.92%；基差170元，涨138元，涨幅431.25% [1] 价差数据 - 7月9日，豆油跨期09 - 01价差4元，较7月8日跌2元，跌幅33.33%；棕榈油跨期09 - 01价差32元，涨18元，涨幅128.57%；菜籽油跨期09 - 01价差60元，涨6元，涨幅11.11% [1] - 7月9日，豆棕现货价差 - 530元，较7月8日跌110元，跌幅26.19%；2509合约价差 - 758元，跌60元，跌幅8.60% [1] - 7月9日，菜豆油2509合约价差1510元，较7月8日涨10元，涨幅0.67% [1] 玉米系产业 玉米数据 - 7月9日，玉米2509期价2319元/吨，较前值跌2元，跌幅0.09%；锦州港平舱价2360元，持平；基差41元，涨2元，涨幅5.13% [3] - 7月9日，蛇口散粮价2440元，较前值跌10元，跌幅0.41%；南北贸易利润 - 1元，较前值跌20元，跌幅105.26% [3] - 7月9日，到岸完税价CIF1886元，持平；进口利润554元，较前值跌10元，跌幅1.84% [3] 玉米淀粉数据 - 7月9日，玉米淀粉2509期价2677元/吨，较前值涨1元，涨幅0.04%；长春现货2700元，持平；潍坊现货2920元，持平 [3] - 7月9日，基差23元，较前值跌1元，跌幅4.17%；玉米淀粉9 - 1价差57元，较前值涨8元，涨幅16.33% [3] 白糖产业 期货数据 - 7月9日，白糖2601期价5606元/吨，较前值涨17元，涨幅0.30%；白糖2509期价5779元，涨32元，涨幅0.56% [7] - 7月9日，ICE原糖主力16.54美分/磅，较前值涨0.39美分，涨幅2.41%；白糖1 - 9价差 - 173元，较前值跌15元，跌幅9.49% [7] 现货数据 - 7月9日，南宁现货价6040元，较前值涨20元，涨幅0.33%；昆明现货价6365元，涨485元，涨幅8.25% [7] - 7月9日，进口糖巴西配额内4457元/吨，较前值跌30元，跌幅0.67%；配额外5662元，跌39元，跌幅0.68% [7] 棉花产业 期货数据 - 7月9日，棉花2509期价13830元/吨，较前值涨45元，涨幅0.33%；棉花2601期价13785元，涨25元，涨幅0.18% [10] - 7月9日，ICE美棉主力67.72美分/磅，较前值涨0.4美分，涨幅0.59%；棉花9 - 1价差45元，较前值涨20元，涨幅80.00% [10] 现货数据 - 7月9日，新疆到厂价3128B15163元，较前值跌12元，跌幅0.08%；CC Index3128B15184元，跌9元，跌幅0.06% [10] - 7月9日，FC IndexM1%13545元，较前值跌87元，跌幅0.64%；3128B - 01合约价差1333元，较前值跌57元，跌幅4.10% [10] 粕类产业 豆粕数据 - 7月9日，江苏豆粕现价2800元，持平；M2509期价2947元，较前值涨12元，涨幅0.41%；基差 - 147元，较前值跌12元，跌幅8.89% [12] - 7月9日，巴西9月船期盘面进口榨利37元，较前值涨4元，涨幅12.1%；仓单42250张，持平 [12] 菜粕数据 - 7月9日，江苏菜粕现价2480元，持平；RM2509期价2586元，较前值涨10元，涨幅0.39%；基差 - 106元，较前值跌10元，跌幅10.42% [12] - 7月9日，加拿大11月船期盘面进口榨利155元，较前值跌81元，跌幅34.32%；仓单15663张，较前值跌136张，跌幅0.86% [12] 生猪产业 期货数据 - 7月9日，生猪2511期价13600元，较前值跌85元，跌幅0.62%；生猪2509期价14265元，较前值跌10元，跌幅0.07% [15] - 7月9日，生猪9 - 11价差75元，较前值涨75元，涨幅12.71%；主力合约持仓71740手，较前值跌1328手，跌幅1.82% [15] 现货数据 - 7月9日，河南现货价14080元，较前值跌970元；山东现货价14170元，跌1030元；四川现货价14430元，涨30元 [15] - 7月9日，样本点屠宰量日132077头，较前值涨1356头，涨幅1.04%；白条价格周20.68元/公斤，涨0.3元，涨幅1.22% [15] 鸡蛋产业 期货数据 - 7月9日，鸡蛋09合约期价3596元/500KG，较前值涨17元，涨幅0.47%；鸡蛋08合约期价3484元，涨39元，涨幅1.13% [18] - 7月9日，基差 - 1008元/500KG，较前值跌36元，跌幅3.76%；9 - 8价差112元，较前值跌22元，跌幅16.42% [18] 现货数据 - 7月9日，蛋鸡苗价格3.9元/羽，较前值跌0.1元，跌幅2.50%；淘汰鸡价格4.7元/斤，涨0.08元，涨幅1.73% [18] - 7月9日，蛋料比2.19，较前值跌0.1，跌幅4.37%；养殖利润 - 36.71元/羽，较前值跌6.27元，跌幅20.60% [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油期货结束上涨后或下跌，国内大连棕榈油期货短线在8650元遇阻，关注8500元支撑；CBOT豆油窄幅震荡，国内油厂胀库拖累基差，但下调空间不大 [1] - 玉米方面，短期市场情绪消化，余粮偏紧使玉米下跌受限，盘面窄幅震荡，关注政策投放情况 [3] - 白糖方面，原糖维持底部震荡，国内供需边际宽松，维持反弹后偏空思路 [8] - 棉花方面，产业下游积弱，需求力度弱，短期国内棉价或区间震荡，警惕回落风险 [10] - 粕类方面，国内大豆和豆粕库存回升，开机好转，基差偏稳，后续供应高到港，关注需求持续性，豆粕单边短期磨底 [12] - 生猪方面，现货价格震荡，盘面缺乏上涨驱动，养殖利润低位，产能扩张谨慎，关注09盘面14500上方压力 [15][16] - 鸡蛋方面，全国鸡蛋供应充足，出货压力大，但价格降至低位，贸易商或补货，预计少数地区价格有下滑风险，多数地区趋稳后或小幅走高 [18] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：7月9日江苏一级现价8170元，较前一日涨40元；Y2509期价7920元，跌26元；基差250元，涨幅35.87%；仓单22826，降137 [1] - 棕榈油：7月9日广东24度现价8700元，涨120元；P2509期价8678元，涨34元；基差22元，涨幅123.40%；盘面进口成本9029.7元，涨84.1元；进口利润 -352元，降20元；仓单854，增184 [1] - 菜籽油：7月9日江苏四级现价9680元，涨50元；O1509期价9510元，跌88元；基差170元，涨幅431.25%；仓单3021，增301 [1] - 价差：7月9日豆油跨期09 - 01为4，降2；棕榈油跨期09 - 01为32，涨18；菜籽油跨期09 - 01为60，涨6；豆棕现货价差 -530，降110；豆棕2509价差 -758，降60；菜豆油2509价差1510，涨10 [1] 玉米系产业 - 玉米：2509合约现值2319元/吨，降2元；锦州港平舱价2360元，持平；基差41元，涨2元；9 - 1价差85元，涨5元；蛇口散粮价2440元，降10元；南北贸易利润 -1元，降20元；到岸完税价CIF1886元，持平；进口利润554元，降10元；山东深加工早间剩余车辆173，降40；持仓量1604832，增25610；仓单202489，增287 [3] - 玉米淀粉：2509合约现值2677元/吨，涨1元；长春现货2700元，持平；潍坊现货2920元，持平；基差23元，降1元；9 - 1价差57元，涨8元；淀粉 - 玉米盘面价差358元，涨3元；山东淀粉利润 -97元，持平；持仓量298266，增10948；仓单22821，降101 [3] 白糖产业 - 期货：白糖2601现值5606元/吨，涨17元；2509现值5779元，涨32元；ICE原糖主力16.54美分/磅，涨0.39美分；1 - 9价差 -173元，降15元；主力合约持仓量287247，降7728；仓单数量22987张，降105张；有效预报106，持平 [7] - 现货：南宁6040元，涨20元；昆明6365元，涨485元；南宁县左261，降12；昆明泉オ586，涨453；进口糖巴西配额内4457元/吨，降30元；配额外5662元，降39元 [7] - 产业情况：全国食糖产量累计值1116.21万吨，增119.89万吨；销量累计值811.38万吨，增152.10万吨；广西产量累计值646.50万吨，增28.36万吨；销量当月值51.00万吨，降1.72万吨；全国销糖率累计72.59%，增6.42%；广西销糖率累计71.85%，增5.39%；全国工业库存304.83万吨，降32.21万吨 [7] 棉花产业 - 期货：棉花2509现值13830元/吨，涨45元；2601现值13785元，涨25元；ICE美棉主力67.72美分/磅，涨0.40美分；9 - 1价差45元，涨20元；主力合约持仓量546763，增3542；仓单数量9932，降39；有效预报266张，降16张 [10] - 现货：新疆到厂价3128B为15163元，降12元；CC Index: 3128B为15184元，降9元；FC Index:M: 1%为13545元，降87元；3128B - 01合约为1333元，降57元；3128B - 05合约为1378元，降37元；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%为1639元，涨78元 [10] - 产业情况：商业库存282.98万吨，降29.71万吨；工业库存90.30万吨，降2.71万吨；进口量4.00万吨，降2.00万吨；保税区库存33.60万吨，降3.30万吨；纺织业存货同比1.90%，降1.80%；纱线库存大数27.23天，增3.37天；坯布库存天数36.61天，增1.15天；棉花出疆发运量53.46万吨，增9.86万吨；纺企C32s即期加工利润 -2282.40元，增9.90元；服装鞋帽针纺织品类零售额1225.40亿元，增137.60亿元；服装鞋帽针纺织品类当月同比4.00%，增1.80%；纺织纱线、织物及制品出口额126.32亿美元，增0.52亿美元；纺织纱线、织物及制品出口当月同比 -1.98%，降5.18%；服装及衣着附件出口额135.78亿美元，增19.71亿美元；服装及衣着附件出口同比2.50%，增3.67% [10] 粕类产业 - 豆粕：江苏现价2800元，持平；M2509期价2947元，涨12元；基差 -147元，降12元；盘面进口榨利（巴西9月船期）37元，涨4元；仓单42250，持平 [12] - 菜粕：江苏现价2480元，持平；RM2509期价2586元，涨10元；基差 -106元，降10元；盘面进口榨利（加拿大11月船期）155元，降81元；仓单15663，降136 [12] - 大豆：哈尔滨现价3960元，持平；豆一主力合约期价4111元，涨7元；基差 -151元，降7元；江苏进口现价3660元，持平；豆二主力合约期价3582元，持平；基差78元，持平；仓单16024，降279 [12] - 价差：豆粕跨期09 - 01为 -50，涨4；菜粕跨期09 - 01为273，涨7；现货油粕比2.92，涨0.02；主力合约油粕比2.69，降0.02；现货豆菜粕价差320，持平；2509豆菜粕价差361，涨2 [12] 生猪产业 - 期货：主力合约基差 -185元，降960元；生猪2511现值13600元，降85元；生猪2509现值14265元，降10元；9 - 11价差75元，涨75元；主力合约持仓71740，降1328；仓单447，持平 [15] - 现货：河南14080元，降970元；山东14170元，降1030元；四川14430元，涨30元；辽宁14810元，降40元；广东16590元，持平；湖南14760元，涨50元；河北15060元，降40元 [15] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日132077，增1356；白条价格 - 周20.68元/公斤，涨0.3元；仔猪价格 - 周26.86元，降1.1元；母猪价格 - 周32.52元，持平；出栏体重 - 周128.64公斤，增0.5公斤；自繁养殖利润 - 周120元/头，增70元；外购养殖利润 - 周 -26元，增105.5元 [15] 鸡蛋产业 - 期货：鸡蛋09合约现值3596元/500KG，涨17元；鸡蛋08合约现值3484元，涨39元；产区价格2.48元/斤，涨0.00元；基差 -1008元/500KG，降36元；9 - 8价差112元，降22元 [18] - 相关指标：蛋鸡苗价格3.90元/羽，降0.10元；淘汰鸡价格4.70元/斤，涨0.08元；蛋料比2.19，降0.10；养殖利润 -36.71元/羽，降6.27元 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期受进口成本、供应压力和贸易忧虑影响转为震荡运行，棕榈油在油脂板块中表现相对偏强 [5][7] 各品种总结 豆粕（M） - 日内观点：震荡偏弱；中期观点：震荡；参考观点：震荡偏弱 [5] - 核心逻辑：美豆产区天气良好且贸易忧虑升温，美豆期价逼近1000美分/蒲式耳，国内大豆供应充裕，油厂豆粕库存连续8周低位回升，提货量持续高位，负基差未扭转 [5] 棕榈油（P） - 日内观点：震荡偏强；中期观点：震荡；参考观点：震荡偏强 [7] - 核心逻辑：油脂市场受国际油价动荡影响，市场资金对棕榈油关注升温，马棕阶段性供需收紧，印度进口需求增加 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油基本面受马来出口改善及印尼政策支撑，但国内高库存压制涨幅，需关注马来出口持续度及印尼是否调整出口关税政策 [3] - 豆油基本面内外分化，国际政策预期与国内高供应形成博弈，核心变量为北美大豆主产区天气及美国政策落地进度 [4] - 菜油基本面维持高库存低消费格局，政策支撑有限，短期难有起色，需关注库存去化进度及北美菜籽主产区天气变化 [5] - 进口大豆三季度供应偏宽裕，四季度缺口关注中美关系；国内豆粕供应端压力压制现货，预计后续基差现货仍将承压；菜粕库存去化缓慢，后续大逻辑跟随豆粕，自身行情预计偏弱 [17] 分组1：油脂核心观点 - 棕榈油马来西亚7月1 - 7日出口量环比增长3.8% - 4.2%，6月环比增4.5%；印尼6月出口量同比激增48%至192万吨，7月毛棕参考价维持877.89美元/吨；国内库存攀升至247.9万吨创2025年以来新高 [3] - 豆油国际方面美国众议院拟审议法案，若落地预计年增豆油需求约200万吨；国内7月进口大豆到港量预计860万吨，压榨量维持255万吨高位，商业库存加速累积 [4] - 菜油国内华东商业库存持续处于63万吨以上高位，同比增幅超82%，下游采购量周环比减少13%，菜油与棕榈油比价偏高 [5] 分组2：油脂月间及品种间价差 - P 1 - 5价格198元/吨，今日涨跌66；Y - P 01价格 - 690元/吨，今日涨跌 - 124等多组价差数据 [6] 分组3：棕榈油期现日度价格 - 棕榈油01最新价8646元/吨，涨跌幅0.19%；BMD棕榈油主力4174林吉特/吨，涨跌幅0.63%等价格及涨跌幅数据 [7] 分组4：豆油期现日度价格 - 豆油01最新价7916元/吨，涨跌幅0.27%；CBOT豆油主力53.97美分/磅，涨跌幅0.22%等价格及涨跌幅数据 [13] 分组5：油料期货价格 - 豆粕01收盘价2997，今日涨跌8，涨跌幅0.27%；菜粕01收盘价2313，今日涨跌3，涨跌幅0.13%等价格及涨跌幅数据 [18] 分组6：豆菜粕相关数据 - 豆菜粕价差M01 - 05为284，今日涨跌 - 2；RM01 - 05为 - 2，今日涨跌 - 3等价差及涨跌数据 [20] 分组7：进口大豆与国内粕类情况 - 进口大豆7月到港1150万吨，8月1100万吨，9月950万吨，四季度缺口关注中美关系 [17] - 国内豆粕供应端压力压制现货，需求端豆粕未实现终端转移，预计后续基差现货承压 [17] - 菜粕库存去化缓慢，下游对菜粕添比缺乏性价比，后续行情跟随豆粕，自身偏弱 [17]

报告行业投资评级 - 生猪、鸡蛋操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 农产品市场各品种受天气、政策、供需等因素影响，走势分化，短期需关注天气和政策指引，长期部分品种需结合产能和消费规律判断走势 [2][3][4] 各品种总结 豆一 - 本周东北地区大部气温偏高、降水偏多，土壤墒情适宜，未来一周华北、东北及西北东部降雨利于作物生长 [2] - 今日国产大豆购销双向交易全部成交，计划轮出销售16272吨，底价4200元/吨，成交均价4277元/吨 [2] - 进口大豆方面未来一周美豆产区天气利于作物生长，短期持续关注天气和政策指引 [2] 大豆&豆粕 - 截至7月6日当周，美国大豆优良率为66%，与市场预期持平，前一周为66%，去年同期为68%，出苗率为96%，开花率为32% [3] - 未来两周美国大豆产区降雨量在常值上下小幅波动，温度略低于常值，整体降雨量预测值较前几周下降明显 [3] - 特朗普政府对多国发出税率威胁，执行时间推迟至8月1日，今日连粕窄幅震荡，大连豆粕行情目前先以震荡对待 [3] 豆油&棕榈油 - 棕榈油表现强势，增仓大幅上涨，豆油跟随上涨，6月马来西亚棕榈油产量环比下降、需求环比增加、库存环比下降 [4] - 后续关注MPOB报告指引，短期葵花籽需注意乌克兰和欧盟高温风险，三季度海外棕榈油处于季节性增产周期 [4] - 长期生物柴油发展给植物油托底，长期对植物油维持逢低多配思路，短期关注政策和产区天气指引 [4] 菜粕&菜油 - 菜系呈现油强粕弱走势，与隔夜加拿大菜粉走软、日内植物油走强有关，受降雨影响菜籽期价重挫3%，菜粕延续弱势 [6] - 棕榈油强势带领下菜油跟随上涨，菜油自身基本面看点缺乏，近期关注棕榈油报告指引 [6] - 国内菜系远期供给不确定更高，远月菜系油粕比存在上升空间，预计菜粕短期弱势难改，菜油跟随植物油板块波动 [6] 玉米 - 进入7月，大连玉米受中储粮拍卖影响持续下跌，上周拍卖成交率高且部分玉米溢价影响市场预期，近两日拍卖结果略有下滑 [7] - 山东现货上周开始增加，今日早间剩余车辆数为213车，南北港库存小幅攀升，需求稍显疲软 [7] - 玉米市场整体矛盾不大，流通环节供应对行情影响大，玉米期货或继续震荡行情 [7] 生猪 - 生猪期货窄幅波动，现货价格基本维持稳定，近期盘面上涨及现货下跌后，生猪现货基差大幅收窄 [8] - 6月能繁母猪存栏量继续上升，长期产能压力仍在，盘面继续上行空间受限，中长期猪价存下行压力 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋现货价格继续下跌，盘面8月及9月合约日内创新低，远月12月及之后合约延续回调 [9] - 目前18合约对现货升水千元以上，关注高升水回归路径，周度老鸡淘汰继续放缓，后期需继续关注 [9] - 长期蛋价周期尚未见底，低位区间下蛋价仍有反复，期价逢高空思路延续 [9]

| | | | '/ V SDIC FUTURES | | 2025年07月02日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | 豆一 | | 杨蕊霞 农产品组长 | | | ななな | F0285733 Z0011333 | | 豆粕 | な女女 | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | な女女 | | | 標網油 | な女女 | F3078401 Z0015853 | | | | 董甜甜 高级分析师 | | 菜粕 | な女女 | F0302203 Z0012037 | | 菜油 | ななな | | | | | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | ☆☆☆ | | | | | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | な☆☆ | | | 鸡蛋 | ★☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 【菜粕&菜油】 国产豆主力结束跌势，价格从低位反弹。国内宏观政策去化落后产能,大宗商品整体表现强势。本周国产大豆 东北产区天气有利于作物生长，未来10天降雨量会偏多，关注天气对作物的影响。进口大豆方面 ...

公司股价与估值 - 7月1日收盘价49.1元，上涨2.14%，总市值58.92亿元 [1] - 滚动市盈率32.50倍，创421天以来新低 [1] - 市净率2.06倍，静态市盈率39.54倍 [2] 行业比较 - 化学制品行业平均市盈率44.87倍，中值40.59倍 [1] - 公司市盈率在行业中排名第86位 [1] - 行业平均市净率3.92倍，中值2.46倍 [2] 机构持仓 - 9家机构持仓，包括5家基金、2家其他机构、1家保险、1家券商 [1] - 合计持股9189.02万股，持股市值41.25亿元 [1] 公司业务 - 主营业务为废弃油脂资源生产生物柴油及生物基材料 [1] - 主要产品包括1-4生物柴油、生物酯增塑剂、工业甘油、环保型醇酸树脂 [1] - 国家级高新技术企业，子公司厦门卓越、卓越生物基获多项资质认证 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入7.09亿元，同比下降18.39% [1] - 净利润6131.22万元，同比增长111.22% [1] - 销售毛利率8.67% [1] 同业比较 - 正丹股份PE最低为8.40倍，万华化学总市值最高达1694.84亿元 [2] - 梅花生物PE10.29倍，总市值309.53亿元 [2] - 浙江龙盛PE14.89倍，总市值331.84亿元 [2]

| | | | SDIC FUTURES | | 2025年06月30日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | 豆一 | 女女女 | 杨蕊霞 农产品组长 | | 豆粕 | | F0285733 Z0011333 | | | な女女 | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | な女女 | F3078401 Z0015853 | | 棕榈油 | な女女 | 董甜甜 高级分析师 | | 菜粕 | ★☆☆ | F0302203 Z0012037 | | 菜油 | ★☆☆ | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | ななな | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | ★☆☆ | | | 鸡蛋 | ★☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 本周国产大豆东北产区天气有利于作物生长，未来10天降雨量会偏多，关注天气对作物的影响。政策方面短期 国产大豆购销双向交易，关注实际的成交表现。进口大豆方面市场关注美国大豆种植面积报告指引以及中美贸 易谈判进展。短期持续关注天气和政策的指引。 【大豆&豆粕】 ...

报告行业投资评级 - 豆一操作评级★★★，豆粕、豆油、棕榈油操作评级★★☆，菜粕、菜油、玉米操作评级★★★，生猪、鸡蛋操作评级★☆☆ [1] 报告的核心观点 - 各农产品期货行情多震荡，不同品种受不同因素影响，需持续关注美豆面积报告、天气、政策等因素 [2][3][4] 各品种报告总结 豆一 - 国产大豆延续下跌，基层余粮不多，政策拍卖补充；进口大豆拍卖流拍，美豆弱势，短期关注美豆面积报告和天气 [2] 大豆&豆粕 - 至6月24日美大豆产区约12%受干旱影响，未来两周天气利于种植生长；国内现货价跌30 - 50元/吨，油厂豆粕库存增加，5家大厂进口阿根廷豆粕3万吨；美豆市场下行，豆粕行情先以震荡对待 [3] 豆油&棕榈油 - 豆棕油盘面震荡等月底种植面积报告；国内大豆短期到港压力大，远期四季度采购量低；长期植物油逢低多配 [4] 菜粕&菜油 - 菜系期货近远月合约涨跌互现，整体偏弱；加拿大产区降雨改善土壤湿度；加菜籽基本面新旧年度有看点，关注加区27日种植面积；菜系策略短期由偏空转观望 [6] 玉米 - 大连玉米期货震荡，期现货背离，山东现货价涨；市场整体矛盾不大，受小麦政策和拍卖预期影响；北港去库南港累库，淀粉深加工企业开工率或下行；期货行情震荡为主 [7] 生猪 - 生猪期货减仓弱势调整，现货价调涨；中期出栏压力大，猪价反弹空间受限；长期关注产能拐点 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货各合约分化，在低位区间震荡，现货价稳定；上半年1 - 4月鸡苗补栏量高，产能释放中，老鸡淘汰力度不足；长期蛋价周期未见底，期价逢高空 [9]

报告行业投资评级 - 豆一操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆粕操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 棕榈油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 菜粕操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 菜油操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 玉米操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 生猪操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各农产品受天气、政策、库存、种植面积报告等因素影响，行情表现不一，需关注相关数据和信息指引，不同品种投资思路不同 [2][3][4][6][7][8][9] 根据相关目录分别总结 豆一 - 国产大豆呈下跌态势，美豆弱势，因短期天气有利且市场等月底种植面积报告，国产大豆基层余粮少，政策拍卖补充，短期关注美豆面积报告和天气 [2] 大豆&豆粕 - 今日豆粕期货跌2.43%，美国农业部7月1日公布种植面积报告，各方机构预测平均播种面积8365.5万英亩，USDA3月31日预测为8349.5万英亩，美国大部分产区天气正常，国内现货价跌，油厂豆粕库存增，豆粕行情先以震荡对待 [3] 豆油&棕榈油 - 美豆弱势，巴西生柴参混比例8月1日上调至15%，豆棕油跌势放缓，国内大豆短期到港压力大，远期四季度采购量低，长期对植物油逢低多配，短期等美国大豆月底种植面积报告指引 [4] 菜粕&菜油 - 菜粕期价延续弱势，菜油期价变动小，北美油菜产区天气好，降雨缓解担忧，粕类更受拖累，加菜籽旧作库存紧张，新作天气变数多，关注27日新作播种面积数据，菜系去库进程或缓慢，建议短期持偏空思路 [6] 玉米 - 大连玉米期货震荡走弱，市场矛盾不大，河南、安徽出台小麦最低价政策，国储拍卖预期强压制涨幅，6月25日中储粮玉米竞价销售成交率31%，北港库存去库，南港累库，淀粉深加工企业开工率或下行，期货行情近期以震荡为主 [7] 生猪 - 生猪期价主力反弹，远月合约偏弱，现货价提涨，中期出栏压力大，猪价反弹空间受限，长期关注产能拐点 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货主力收十字星，淡季合约偏弱，期价震荡下调，现货价部分稳定、局地下调，上半年鸡苗补栏量高，产能继续释放，老鸡淘汰力度不足，长期蛋价周期未见底，期价逢高空 [9]