报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 阿根廷2025 - 26年度大豆产量预估维持在4800万吨，巴西农民已收获51%的2025/26年度大豆作物，进度为2020/21年度以来同期最慢 [2] - 蛋白粕方面，近期油价提升带动南美至亚洲干散货运费抬升，引发市场对国内进口大豆成本的担忧，油价隔夜降温，美豆期价下跌，连粕或跟随美豆调整 [2] - 油脂方面，2月马棕库存预计继续下降，地缘冲突使生物柴油利润改善，生柴需求预期较高支撑植物油板块，但国际油价隔夜大幅回落将对油脂有所拖累 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 豆油主力前日收盘价8672，涨跌260，涨跌幅3.09%；棕榈油主力前日收盘价9720，涨跌502，涨跌幅5.45%；菜油主力前日收盘价9954，涨跌288，涨跌幅 - 3.15%；豆粕主力前日收盘价2995，涨跌80，涨跌幅2.74%；菜粕主力前日收盘价2291，涨跌0，涨跌幅0.00%；花生主力前日收盘价8844，涨跌26，涨跌幅0.29% [1] - 价差方面，如Y9 - 1现值18，前值20；P9 - 1现值32，前值32等 [1] - 比价 - 价差方面，如M9 - 1现值 - 58，前值 - 56；RM9 - 1现值46，前值34等 [1] 国际期货市场 - BMD棕榈油前日收盘价4240林吉特/吨，涨跌162.0，涨跌幅3.97%；CBOT大豆前日收盘价1196分/蒲氏耳，涨跌 - 5.5，涨跌幅 - 0.46%；CBOT美豆油前日收盘价66.07美分/磅，涨跌 - 0.4，涨跌幅 - 0.60%；CBOT美豆粕前日收盘价314美元/吨，涨跌 - 3.1，涨跌幅 - 0.98% [1] 国内现货市场 - 天津一级大豆油现货价格现值9100，涨跌幅4.72%；广州一级大豆油现货价格现值9050，涨跌幅4.26%等 [1] - 南通豆粕现货价格现值3250，涨跌幅6.56%；东莞豆粕现货价格现值3270，涨跌幅5.48%等 [1] - 现货价差方面，广州一级大豆油和24°棕榈油现值 - 170，前值 - 120；张家港三级菜油和一级大豆油现值1470，前值1370等 [1] 进口利润及压榨 - 近月马来西亚棕榈油进口利润现值22，前值 - 175；近月美湾大豆进口利润现值 - 348，前值 - 391等 [1] 仓单 - 豆油仓单现值26414，前值26255；棕榈油仓单现值750，前值0；菜籽油仓单现值725，前值725等 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕市场进入供应链风险主导阶段，短期波动加剧，价格受地缘政治及物流等因素影响 [5][6] - 棕榈油价格受地缘风险与原油情绪主导，自身供需驱动不强，后续走势需关注冲突进展等情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是市场等待美国农业部月度作物供需报告，预期仅小幅调整美和全球库存及南美收成展望；国内大豆到港不确定影响油厂开机和豆粕供应，市场焦点转向供应节奏；高昂原料成本挤压下游养殖利润，抑制价格上行空间 [5] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5][7] - 核心逻辑是原油带来系统性风险溢价，改善棕榈油作为生物柴油原料的性价比与工业需求预期；市场预计马来西亚2月棕榈油库存环比降6.52%至263万吨提供底部支撑，但国内现货市场跟涨乏力，油脂上行主要由地缘风险与原油情绪主导 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘政治冲突持续发酵、关键航道封锁背景下，全球油脂油料市场经历由能源安全逻辑驱动的结构性重塑，上涨行情受生物柴油需求预期提振和国际航运风险升水溢价驱动，外盘油脂类合约创新高，对内盘油脂有提振作用，粕类因运费增加获价格支撑 [11] - 短期油脂油料价格由中东地缘局势主导，当前油脂接近前期压力位，粕类走势弱于油脂类，中长期粕类延续筑底 [12] - 未来市场走势取决于中东局势演变、全球生物燃料政策落地节奏和国际物流体系恢复能力，油脂油料板块或延续高波动运行 [12] 各目录总结 中东地缘冲突爆发，原油重要运输通道关闭 - 中东局势愈演愈烈，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡后原油价格大幅拉升，因该海峡是沙特等国石油出口主要通道，全球近20%海运石油贸易经此，每日约2000万桶石油运输量，70%运往亚洲，替代路线有限 [2] - 航运中断引发双重供应危机，OPEC+增产计划及全球大部分备用产能在航道关闭时无法调用，海湾产油国现货储油及游轮能力可覆盖约25天断供量 [3] - 受海峡关闭影响，布伦特和WTI原油价格持续走高，当前已突破110美元/桶，WTI原油自冲突爆发涨幅超80%，卡塔尔能源部长警告未来两至三周油价或飙升至150美元/桶 [3] 原油价格暴涨，生物柴油经济性凸显 - 原油价格飙升使生物柴油更具经济吸引力，市场对油脂工业需求预期转向乐观，油脂市场走强，外盘马棕、美豆油涨停，CBOT大豆期价上涨 [5][6] - 市场关注美国环保署3月底生物燃料掺混配额提案，预期生物质柴油掺混义务量或在52 - 56亿加仑区间上沿落地 [6] - 豆油期货受地缘冲突和生柴需求驱动期价上涨创合约新高，生柴政策使豆油需求结构转向“能源化”，主导大豆产业链定价逻辑，也改善压榨利润 [6] - 截至26年2月27日，美豆压榨利润约3.04美元/蒲式耳，接近去年夏季高位，豆油在压榨收益中占比升至约51%，美国1月大豆压榨量2.27亿蒲，环比降0.87%，同比增7.20%，为历史同期最高 [6] 原料运输受阻，进口成本大幅上涨 - 霍尔木兹海峡关闭冲击巴西大豆贸易物流运输，船舶绕行好望角致全球干散货运力紧张与航线拥堵，巴西国内降雨和港口运输瓶颈，叠加地缘冲突使大豆运输效率下降、航运成本抬升 [8] - 2026年初至3月2日，巴西大豆对华发船总量839.90万吨，同比减少116.38万吨，降幅12.17%，巴西大豆出口从“丰产主导”转向“风险定价”，基差报价和出口溢价坚挺 [8] - 国内物流运输延缓和国际航运风险使进口成本抬升，4月巴西大豆到港成本3644元/吨，环比增0.44%，同比增0.69%，买家采购意愿降温，全球大豆供应链主导逻辑转向“安全优先” [9] 地缘与成本驱动，油脂油料走强 - 地缘政治冲突和航道封锁使油脂油料市场经历结构性重塑，原油攀升强化生物柴油经济性，推动油脂需求向能源需求倾斜，航运中断加剧原料供应不确定性，抬升进口成本，强化避险情绪 [11] - 油脂油料上涨行情受生物柴油需求预期提振和国际航运风险升水溢价驱动，外盘油脂类合约创新高，美豆油自1月涨幅近40%，对内盘油脂有提振作用，粕类因运费增加获价格支撑 [11] - 油脂油料供需面未明显改变，原料供应宽松，粕类终端饲料需求复苏，油脂下游食用消费步入淡季，棕榈油供需双弱 [11] - 短期油脂油料价格由中东地缘局势主导，油脂接近前期压力位，若原油强势，豆油有望突破9000元，菜油关注是否企稳10000元附近，粕类走势弱于油脂类，豆粕突破3000元，中长期延续筑底 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周棕榈油市场受地缘冲突、原油走强、产地减产预期共振，呈现强势冲高、高位震荡格局，期货主力合约周度大幅上涨，现货跟涨但基差走弱，短期情绪支撑仍在，中长期回归增产累库逻辑[1] - 中东地缘冲突升级，布伦特原油周度大涨，棕榈油作为生物柴油原料需求预期提升，成本端强力支撑；路透调查显示，马来西亚2月棕榈油库存预计263万公吨（环比 - 6.52%），为去年11月以来最低，2月产量环比降约19.35%，出口环比降21.5%–25.5%；印尼3月1日起将毛棕榈油出口专项税从10%上调至12.5%，短期推高出口成本，短期棕榈油高位震荡，需注意地缘政治造成的持续影响[1] - 需关注马来西亚棕榈油产量及出口数据、豆棕价差修复变化[2] 根据相关目录分别总结 本周基本面数据周度变化 - 5月船期24度棕榈油华南CNF报价1130，远期汇率6.8760，进口成本9311，盘面9176，对盘利润 - 135；9月船期24度棕榈油华南CNF报价1134，远期汇率6.8271，进口成本9278，盘面9170，对盘利润 - 108[3] 期现货市场回顾 - 展示主力合约基差相关数据[4] 供应情况分析 - 涉及棕榈油买船数量统计、预计到港量、马来西亚棕榈油局精炼棕榈油（RBD：24度）产量等数据[8][9][11] 需求情况分析 - 涉及中国棕榈油液进口数量合计（全球）、马来西亚棕榈油出口数量（SGS发布）等数据[12][16] 成本利润分析 - 展示棕榈油5月船期对盘利润（日）相关数据[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕期货贴水与国内进口到港不及预期碰撞，叠加美盘大豆走强，国内短期略显偏强；菜粕供应修复叠加绝对淡季，跟随豆粕震荡 [2][5] - 豆油海外生物柴油炒作拉高价格，国内供需平平价格略强；棕榈油产地减产结束但库存或降，国内进口低库存压力大；菜油现货紧缺逻辑走弱，基差走弱，加拿大菜籽反倾销落地使进口有变数 [38][43][47] 各品种分析 豆粕 - **供应端**：节后大豆压榨恢复，但进口到港有变数，巴西收割期采购高峰若到港不及预期利空不兑现；巴西大豆收割过半港口物流拥堵，美豆因特朗普访华预期走强致进口成本上升 [2] - **需求端**：下游饲料厂消耗节前库存，生猪需求弱，现货成交差，节后猪价承压抑制远期饲料消费增量预期 [3] - **库存**：国内库存偏高，现货有催提降价现象 [4] 菜粕 - **供应端**：前期进口菜籽到港压榨，沿海油厂菜粕供应缓解 [6] - **需求端**：距水产养殖启动尚早，仅有少量禽料替代需求，且豆菜粕价差小替代性价比低 [7] - **库存**：沿海颗粒粕库存自低点略有反弹，总体水平不高 [8] 豆油 - **供应端**：节后开工提升但压力不大，海外价格上升，进口成本倒挂严重 [40] - **需求端**：处于需求淡季，散油成交量大幅萎缩，关注后期需求回升 [41] - **库存**：节前库存环比走低，节后降速放缓，整体库存偏高；海外生物柴油带动美豆油走强，但国内进口少未完全跟随外盘涨势 [42] 棕榈油 - **供应端**：产地季节性减产结束，前期天气炒作降温，国内外倒挂限制近月买船，国内供应增量有限 [44] - **需求端**：节后食用油需求疲软，但棕榈油有价格替代优势，因豆油价格偏强有替代消费 [45] - **库存**：港口库存中等偏高水平，供需双弱库存变化不大 [46] 菜油 - **供应端**：澳籽开榨补充现货市场，但加拿大反倾销落地使进口有变数，仅靠澳洲菜籽难满足供需 [48] - **需求端**：节前小包装备货结束，市场回归清淡，油脂需求处于淡季 [49] - **库存**：新增产出使库存降速放缓，环比略有回升，总体仍偏低 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国际油脂大幅上涨，美豆油涨幅明显各合约刷新前高，马棕油补涨；内盘油脂跟盘走高，短期在中东局势未缓和、国际原油和油脂涨势未结束前，内盘油脂偏强势头延续；下周国际市场关注马棕油2月库存下降幅度和美国生物柴油政策落地情况，中东局势是影响关键因素，国内油脂走势更多跟随国际油脂，关注主力合约持仓变化 [6][62] 根据相关目录分别进行总结 油脂市场分析 油脂市场回顾 本周国际油脂大幅上涨，美豆油因中东局势致原油走高、生物柴油生产有利可图而跟盘上行，马棕油因印度取消豆油订单、市场预期出口好转及2月库存或降至四个月新低而补涨；国内内盘油脂跟盘走高，周初菜油因阿联酋菜油进口到港可能受阻领涨，随后连棕油补涨后期领涨，连豆油温和上行，目前郑菜油、连豆油主力合约突破前期震荡区间上限，连棕油正在补涨 [6] 近期国际油脂信息 - 印度2月棕榈油进口量增至84.4万吨，较1月增长10.1%，豆油进口量为30.3万吨，较1月增长8.7%，葵花籽油进口量为14.6万吨，环比下降45.3% [10] - 马来西亚2026年2月棕榈油产量预估为132万吨，环比下降16.24% [10] - 印度取消约2.5万吨俄罗斯豆油订单和约6000 - 8000吨南美豆油订单 [10] - 布伦特原油期货连续五日上涨，本周涨幅达14%，欧洲柴油期货价格达每桶1130美元，油价上涨提高棕榈油作为生物燃料原材料吸引力 [11] - 市场预期马来西亚2月底棕榈油库存降至263万吨，环比下降6.52% [11] - 2月马来西亚棕榈油产量环比下降19.35% [11] - 马来西亚2月棕榈油出口量为85.2629万吨，较1月减少9.8%，对中国出口增加1.3万吨 [12] 国内油脂库存 截至2026年第9周末，国内三大食用油库存总量为202.36万吨，周度增加4.42万吨，环比增加2.23%，同比下降7.93%；其中豆油库存101.51万吨，周度下降5.40万吨，环比下降5.05%，同比下降5.22%；食用棕榈油库存71.43万吨，周度增加5.59万吨，环比增加8.49%，同比增加96.07%；菜油库存29.43万吨，周度增加4.23万吨，环比增加16.79%，同比下降61.41% [28] 油脂基差分析 本周油脂总体走势棕榈油>菜油>豆油，豆棕价差回落明显；豆油5 - 9价差、棕榈油5 - 9价差小幅回升，菜油5 - 9间价差大幅回升 [45][49] 后市展望 后市市场展望—季节性分析 未提及具体结论内容 后市市场展望 - 技术层面：豆油短线、中线指标偏多，长期指标缠绕；棕榈油短、中、长期指标偏多；菜油短线、中线指标偏多，长期指标缠绕 [61] - 基本面：国际市场关注马棕油2月库存下降幅度和美国生物柴油政策落地情况，中东局势是关键因素，局势缓和国际油脂或回吐溢价，持续发酵则继续偏强；国内油脂走势逊色于国际市场，菜油或受阿联酋进口影响最大，连棕油或因马棕油出口预期修复补涨，连豆油因成本驱动走高，内盘油脂跟随国际油脂，关注主力合约持仓变化 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油方面马棕期货受原油提振上涨，短线或4200 - 4300令吉震荡，国内连棕油维持强势，预期9000 - 9200元区间偏强震荡[1] - 豆油方面原油上涨提振走势，CBOT豆油有滞涨回调要求，国内需求淡季拖累行情，连豆油上涨基差报价或下跌[1] - 菜油受美原油和马棕油提振上涨，后因消息回调，盘面9500元附近宽幅震荡，现货基差报价走弱[1] 棉花 - ICE棉花期货下跌，美棉上市检验接近尾声进度偏慢，周度签约环比回落，主产区干旱指数上行，前高66.5 - 67美分/磅有压力[2] - 国内供应端有支撑，但纺企新订单起色不大，对高价原料谨慎，内外价差偏大制约上涨，短期缺乏拉升动力，中长期重心有望偏强运行[2] 白糖 - 洲际交易所原糖期货收平，市场关注焦点重回基本面，预计2025/26榨季全球食糖供应过剩，原糖价格区间震荡偏弱[3] - 国内1月产销放缓，预计产糖高峰在2月，目前短期利空交易充分，盘面抗跌但向上驱动不足，价格维持低位震荡[3] 红枣 - 节后红枣市场消费平淡，价格稳定，成交偏淡，期货注册仓单和有效预报合计同比减少，预计短期红枣期货低估值区间震荡，反弹高度受限[4] 苹果 - 近期市场交投活跃，苹果好货紧张价格坚挺，普通果价格平稳，产区成交分化，全国冷库库存去库环比加快，短期期价偏强运行[6] 玉米 - 东北地区玉米上量不多价格坚挺，北港库存低位支撑价格，华北地区供需偏紧价格偏强；需求端深加工企业补库意愿强，饲料企业刚需为主，部分用小麦替代，短期玉米价格偏强震荡[8] 豆粕 - 美豆高位震荡，连粕支撑增强，巴西丰产施压空间有限，国内现货宽松，豆粕有压力，基差回落，单边预计维持高位震荡[11] 生猪 - 节后生猪供应恢复，出栏量大、体重攀升，需求淡季采购缓慢，供应压力大压制现货价格，3月出栏量或大增，行情有风险，盘面磨底，上涨需二次育肥支撑且高度有限[15] 鸡蛋 - 鸡蛋供应端缓降，但春节有库存积压需消化，需求处于淡季，市场交易节奏放缓，产区库存累积，当前蛋价低位养殖端惜售支撑价格，短期维持低位震荡[17] 各行业数据总结 油脂 - **豆油**：3月5日江苏均价8640元，较前一日涨10元，涨幅0.12%；期分Y2605为8370元，无涨跌；基差Y2605为270元，涨10元，涨幅3.85%；仓单26255，无变化[1] - **棕榈油**：3月5日广东24度现价8978元，较前一日跌12元，跌幅0.13%；期分P2605为9070元，涨68元，涨幅0.76%；基差P2605为 - 92元，跌80元，跌幅666.67%；盘面进口成本广州港5月为9380.6元，涨117.1元，涨幅1.26%；盘面进口利润广州港5月为 - 311元，跌49元，跌幅18.78%；仓单750，无变化[1] - **菜籽油**：3月5日江苏三级现价9968元，较前一日跌14元，跌幅0.14%；期分OIROS为0489元，涨3元，涨幅0.03%；基差OIROS为479元，跌17元，跌幅3.43%；仓单625，无变化[1] - **价差**：3月5日豆油跨期05 - 09为58元，跌2元，跌幅6.67%；棕榈油跨期05 - 09为 - 22元，无变化；菜籽油跨期05 - 09为74元，跌11元，跌幅12.94%；豆棕现货价差为 - 338元，涨22元，涨幅6.11%；豆棕价差2605为 - 700元，跌68元，跌幅10.76%；菜豆现货价差为1328元，跌24元，跌幅1.78%；菜豆价差2605为1119元，涨3元，涨幅0.27%[1] 棉花 - **期货市场**：3月6日棉花2605为15250元/吨，较前一日涨45元，涨幅0.30%；棉花2609为15320元/吨，涨65元，涨幅0.43%；棉花5 - 9价差为 - 70元/吨，跌20元，跌幅40.00%；主力合约持仓量768267手，涨62手，涨幅0.01%；仓单数量11390，涨11，涨幅0.10%；有效预报1253，涨121，涨幅10.69%[2] - **现货市场**：3月6日新疆到厂价3128B为16396元，涨2元，涨幅0.01%；CC Index: 3128B为16583元，涨12元，涨幅0.07%；FC Index:M: 1%为12461元，涨16元，涨幅0.13%；3128B - 05合约为1146元/吨，跌43元，跌幅3.62%；3128B - 09合约为1076元，跌63元，跌幅5.53%；CC Index:3128B - FC Index:M : 1%为4122元，跌4元，跌幅0.10%[2] - **产业情况**：商业库存为0万吨，较前值减少578.87万吨，降幅100.0%；工业库存为89.40万吨，涨3.30万吨，涨幅3.8%；进口量为17.79万吨，涨5.89万吨，涨幅49.5%；保税区库存为42.90万吨，涨5.60万吨，涨幅15.0%；纱线库存天数为21.71天，降3.41天，降幅13.6%；坯布库存天数为33.13天，降0.63天，降幅1.9%；纺企C32s即期加工利润为 - 2321.30元/吨，降13.20元，降幅0.6%；服装鞋帽针纺织品类零售额为1661.00亿元，涨119.40亿元，涨幅7.7%；服装鞋帽针纺织品类当月同比为0.60，降2.90，降幅82.9%；纺织纱线、织物及制品出口额为125.80亿美元，涨3.04亿美元，涨幅2.5%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比为 - 4.23，降5.21，降幅530.5%；服装及衣着附件出口额为134.12亿美元，涨18.19亿美元，涨幅15.7%；服装及衣着附件出口同比为 - 10.20，涨0.70，涨幅6.4%[2] 白糖 - **期货市场**：3月6日白糖2605为5330元/吨，较前一日涨22元，涨幅0.41%；白糖2609为5346元/吨，涨25元，涨幅0.47%；ICE原糖主力为13.71美分/磅，跌0.24美分，跌幅1.72%；白糖5 - 9价差为 - 16元/吨，跌3元，跌幅23.08%；主力合约持仓量442794手，降3619手，降幅0.81%；仓单数量14585，无变化；有效预报5282，无变化[3] - **现货市场**：3月6日国金为5380元，涨10元，涨幅0.19%；昆明为5215元，无变化；南宁基差为50元，降12元，降幅19.35%；昆明基差为 - 115元，降22元，降幅23.66%；进口糖巴西（配额内）为3910元/吨，涨13元，涨幅0.33%；进口糖巴西（配额外）为4948元/吨，涨17元，涨幅0.34%；进口巴西（配额内）与南宁价差为 - 1470元，涨3元，涨幅0.20%；进口巴西（配额外）与南宁价差为 - 432元，涨7元，涨幅1.59%[3] - **产业情况**：食糖产量（全国）累计值为689.00万吨，较前值减少60.28万吨，降幅8.05%；食糖销量（全国）累计值为270.00万吨，降103.50万吨，降幅27.71%；食糖产量（广西）累计值为402.90万吨，降78.80万吨，降幅16.36%；销糖率累计全国为39.10%，降10.75个百分点，降幅21.56%；销糖率累计广西为38.49%，降10.94个百分点，降幅22.13%；工业库存全国为419.00万吨，涨43.22万吨，涨幅11.50%；食糖工业库存广西为247.84万吨，涨4.23万吨，涨幅1.74%；食糖工业库存云南为45.21万吨，涨6.72万吨，涨幅17.46%；食糖进口为58.00万吨，涨19.00万吨，涨幅48.72%[3] 红枣 - 3月6日红枣2605（主力合约）为8980元/吨，较前一日涨170元，涨幅1.93%；红枣2607为9130元/吨，涨162元，涨幅1.84%；红枣2609为9135元/吨，涨155元，涨幅1.70%；红枣5 - 7价差为 - 150元/吨，涨5元，涨幅3.23%；红枣5 - 9价差为 - 310元/吨，涨15元，涨幅4.62%；沧州特级现货价格为9190元/吨，无变化；沧州一级现货价格为7900元/吨，无变化；沧州二级现货价格为6900元/吨，无变化；沧州特级与主力合约基差为 - 390元/吨，降170元，降幅22.73%；沧州一级与主力合约基差为120元/吨，降170元，降幅58.62%；持仓量为162358手，涨7712手，涨幅4.99%；仓单为3869，无变化；有效预报为245，无变化；仓单 + 有效预报为4114，无变化[4] 苹果 - 3月6日苹果2605（主力）为10753元/吨，较前一日涨304元，涨幅2.91%；苹果2610合约为8690元/吨，降58元，降幅0.66%；基差为 - 1525元/吨，降91元，降幅6.35%；苹果5 - 10价差为2063元/吨，涨362元，涨幅21.28%；槎龙果品批发市场到货20车，降2车，降幅9.09%；江门水果批发市场到货11车，降1车，降幅8.33%；下桥水果批发市场到货14车，降1车，降幅6.67%；期货持仓量为168465手，涨984手，涨幅0.59%；全国冷库库存为527.53万吨，降25.39万吨，降幅4.59%；盘面利润为 - 1525元/吨，降91元，降幅6.35%[6] 玉米 - **玉米**：3月6日玉米2605为2384元/吨，较前一日涨5元，涨幅0.21%；锦州港平舱价为2405元/吨，涨5元，涨幅0.21%；基差为21元，无变化；玉米5 - 9价差为 - 13元/吨，涨4元，涨幅23.53%；蛇口港市场价为2490元/吨，涨10元，涨幅0.40%；南北贸易利润为14元，降15元，降幅51.72%；巴西到岸完税价为2238元/吨，降7元，降幅0.30%；进口利润为252元，涨17元，涨幅7.14%；山东深加工早间剩余车辆为98辆，降129辆，降幅56.83%；持仓量为2119469手，涨29097手，涨幅1.39%；仓单为82252，降8147，降幅9.01%[8] - **玉米淀粉**：3月6日玉米淀粉2605为2696元/吨，较前一日涨4元，涨幅0.15%；玉米淀粉均价为2841元/吨，涨18元，涨幅0.64%；基差为145元，涨14元，涨幅10.69%；潍坊现货为2890元/吨，无变化；长春现货为2680元/吨，涨30元，涨幅1.13%；玉米淀粉5 - 9价差为 - 14元/吨，降1元，降幅7.69%；淀粉 - 玉米05盘面价差为312元，降1元，降幅0.32%；山东淀粉利润为 - 34元，涨4元，涨幅10.53%；持仓量为338839手，降7274手，降幅2.10%；仓单为12500，无变化[8] 豆粕 - **豆粕**：3月6日江苏豆粕现价3040元，较前一日降20元，降幅0.65%；期价M2605为2843元，涨14元，涨幅0.49%；基差M2605为197元，降34元，降幅14.72%；现货基差报价江苏现货基差为m2605 + 150，无变化；盘面进口榨利巴西5月船期为198，降19，降幅8.8%；仓单为38829，降755，降幅1.9%[11] - **菜粕**：3月6日江苏菜粕现价2510元，较前一日涨20元，涨幅0.80%；期价RM2605为2318元，涨15元，涨幅0.65%；基差RM2605为192元，涨5元，涨幅2.67%；盘面进口榨利加拿大5月船期为 - 141，无变化；仓单为1411，涨411，涨幅41.10%[11] - **大豆**：3月6日哈尔滨大豆现价4100元，无变化；期价豆一主力合约为4652元，降41元，降幅0.87%；基差豆一主力合约为 - 593元，降41元，降幅6.91%；江苏进口大豆现价3920元，无变化；期价豆二主力合约为3624元，涨15元，涨幅0.42%；基差豆二主力合约为 - 296元，降15元，降幅4.82%；仓单为2501

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油上涨驱动持续，主力合约多单考虑继续持有，主力05合约支撑位关注8100 - 8150元/吨，压力位关注8560 - 8600元/吨 [1] - 菜油建议谨慎偏多对待，05合约上方关注9390 - 9400压力区间，下方关注8800 - 8810支撑区间 [1] - 棕榈油短期盘面或延续震荡筑底走势，下方空间有限，可考虑关注逢低多机会，主力合约上方关注9000 - 9020区间压力，下方关注8650 - 8700区间支撑 [2] - 豆粕主力期货价格短线或偏强运行，考虑轻仓布局多单，主力05合约支撑位关注2760 - 2780元/吨，压力位关注2950 - 3000元/吨 [2] - 菜粕操作上建议观望，激进投资者可考虑短线区间操作，RM主力合约关注下方支撑位2190 - 2200，上方压力位参考2340 - 2350 [4] - 豆一期价或仍易涨难跌，多单考虑轻仓持有，豆一05合约关注4800 - 4850元/吨区间压力位，支撑位关注4500 - 4550元/吨 [4] - 玉米期价预期继续筑底走势，谨慎看待上方空间，玉米2605合约支撑区间参考2240 - 2250，压力区间参考2380 - 2400；玉米淀粉05合约支撑区间参考2540 - 2550，压力区间参考2740 - 2750，期权操作建议考虑卖出虚值看跌期权 [4] - 生猪近端现货压力偏大，月间维持近弱远强，谨慎投资者持有空近月多远月套利，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点以下轻仓逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合 [5] - 鸡蛋谨慎投资者建议观望，激进投资者3000点以下短线做多04合约，历史低价区间近月谨慎追空，2604合约参考支撑位3000 - 3100点，参考压力位3390 - 3420点 [6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料板块中豆一05震荡上涨，轻仓持多；豆二05偏强运行，谨慎持多 [9] - 油脂板块中豆油05上涨，多单持有；菜油05震荡偏强，谨慎偏多；棕榈05震荡筑底，关注低多机会 [9] - 蛋白板块中豆粕05偏强运行，谨慎持多；菜粕05区间震荡，观望或区间思路 [9] - 能量及副产品板块中玉米05区间波动，逢低做多；淀粉05区间波动，逢低做多 [9] - 养殖板块中生猪05低位震荡，逢低买入；鸡蛋04震荡寻底，逢低买入 [9] 基差与期现策略 - 展示了各品种的现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌等数据 [10][11] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据 [12][13] - 周度数据展示了豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存及开机率等数据 [14] 饲料 - 展示了玉米及玉米淀粉的深加工企业玉米消耗量、库存、开机率等周度数据 [14] 养殖 - 展示了生猪市场的现货价格、养殖成本及利润、出栏体重、屠宰数据等周度数据 [16] - 展示了鸡蛋市场的供应端、需求端、利润、相关现货价格等周度数据 [17] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 展示了生猪主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格、白条价格等图表 [19][21][22] - 展示了鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等图表 [20][25][26] 油脂油料 - 棕榈油部分展示了马来西亚棕榈油产量、出口数量、期末库存量等图表 [28][29][30] - 豆油部分展示了美豆压榨量、美豆油库存、国内大豆油厂开机率等图表 [35][36][37] - 花生部分展示了国内部分规模型批发市场花生到货量、出货量、压榨利润等图表 [41][43] 饲料端 - 玉米部分展示了玉米现货价、收盘价、基差、库存等图表 [45][46][48] - 玉米淀粉部分展示了玉米淀粉现货价、收盘价、基差、企业开机率等图表 [54][56][57] - 菜系部分展示了菜粕现货行情、进口四级菜油现货价格、沿海油厂菜籽库存等图表 [58][59][62] - 豆粕部分展示了美豆开花率、结荚率、全国港口大豆库存量等图表 [65][66][68] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，以及玉米期权成交量、持仓量等图表 [71][73][74] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单情况及相关指数持仓量图表 [75][76][77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕基本面呈现成本塌陷与需求疲软，但价格震荡，因节后国内采购美豆预期推动美豆反弹，带动成本端上升，使价格温和反弹 [2] - 菜粕整体供应修复叠加绝对淡季，跟随豆粕震荡，自身驱动短期变化不大 [4] - 豆油节后需求走弱，但海外生物柴油炒作拉高海外价格，国内面临阶段性供应压力 [38] - 棕榈油产地减产利多钝化，国内处于高基差与弱现实的僵持中 [43] - 菜油现货紧缺逻辑被证伪，基差走弱，期现同步走弱 [44] 各品种情况总结 豆粕 供应端 - 开机骤升，节后油厂复工迅速，本周全国大豆压榨量快速回升至180万吨以上 [2] - 成本有变数，巴西大豆收割过半，集中上市致港口物流拥堵，但CBOT美豆走强，因市场预期3 - 4月特朗普访华或加大美豆采购，进口成本端增强 [2] 需求端 - 提货停滞，下游饲料厂主要消耗节前物理库存，新增采购意愿极低，现货成交惨淡 [3] - 负反馈加深，节后生猪处于传统消费淡季，猪价承压使养殖利润难修复，抑制远期饲料消费增量预期 [3] 库存 - 因“高开机 + 慢提货”，本周油厂豆粕库存累积，部分地区重回100万吨以上警戒线，现货催提降价明显 [3] 菜粕 供应端 - 原料充裕，前期进口的澳大利亚及加拿大菜籽陆续到港并进入压榨流转，沿海油厂菜籽供应改善，逐步宽裕 [5] 需求端 - 距离水产养殖启动（通常4 - 5月）尚早，目前仅有极少量禽料替代需求，且因豆菜粕价差小，替代性价比极低 [6] 库存 - 沿海颗粒粕库存稳步攀升，高库存压制近期价格反弹空间 [7] 豆油 供应端 - 受益于油厂为交付豆粕合同大幅提高开机率，豆油作为副产品，本周现货产出量急剧增加 [40] 需求端 - 春节后餐饮行业进入传统消费淡季，散油成交量大幅萎缩，经销商拿货谨慎 [41] 库存 - 节前库存环比走低，节后降速放缓，近期可能从低位回升，整体库存历年偏高 [42] 其他因素 - 海外生物柴油带动美豆油走强，但国内直接进口少，未完全跟随外盘涨势 [42] 棕榈油 供应端 - 产地边际改善，东南亚产区即将走过减产季最深处，前期天气炒作降温 [43] - 进口倒挂，国内外倒挂严重，限制近月买船，国内供应增量有限 [43] 需求端 - 节后食用油需求疲软，国内大部气温低，棕榈油在食用端勾兑需求弱 [43] 库存 - 港口库存维持中等偏高水平，进口少但消耗更少，供需双弱致库存变化不大，价格由外盘及宏观情绪主导 [43] 菜油 供应端 - 产出恢复，澳籽全面开榨使前期紧张的华东、华南菜油现货市场迅速得到补充 [45] 需求端 - 节日溢价消退，节前川渝等地刚性小包装备货结束，市场回归日常流转 [46] 库存 - 华东地区极低的20万吨库存出现拐点，随着新增产出兑现，库存降速明显放缓 [46]

棕榈油市场供需动态 - 马来西亚2月1-25日棕榈油产量环比减少16.25%[1] - 马来西亚2月1-25日棕榈油出口量环比减少12.1%至16.05%[1] - 马来西亚2月1-20日棕榈油产量预估减少12.29%[1] - 尽管面临印尼B50推迟及库存高企等逆风 棕榈油价格在1月坚挺于每吨4000林吉特上方 显示短期结构性底部正在形成[1] 相关油籽与能源市场动态 - 加拿大2026年1月油菜籽压榨量为1053420吨 环比减少2.17% 同比增加4.24%[2] - 欧佩克+预计将在3月1日会议上考虑将4月石油日产量上调13.7万桶[2] - 美国贸易代表表示 美国对部分国家加征的“全球进口关税”税率可能从10%升至15%或更高[2] 中国豆油现货市场 - 多个主要市场豆油现货价格普遍下跌 跌幅在20元/吨至60元/吨之间[4] 期货市场复盘 - 豆油价格受美豆强劲上涨提振 日内表现坚挺[5] - 棕榈油走势因出口数据不佳而偏弱 反映斋月后需求季节性回落[5] - 豆棕价差（Y-P）继续修复 主力05合约价差逼近-500元/吨关口[5]