沪指突破4000点的历史对比 - 沪指于2025年10月28日盘中突破4000点大关，上一次突破是2015年4月8日 [1] - 本次从3000点涨至4000点为第三轮，历时超过一年，从2024年9月26日至2025年10月28日，走势较前两次更为平稳 [1][2] - 前两次上涨分别用时3个月和4个月，上涨急促 [2] 指数上涨的驱动行业变化 - 第二轮上涨由传统行业推动，工业、金融、可选消费和材料合计贡献845点，信息技术仅贡献87点 [2] - 第三轮上涨最重要的力量来自信息技术行业，贡献455点，工业、材料和金融贡献均未超过150点 [2] - 指数内生动力的变化源于上市公司结构的深刻变革 [3] 沪指成分股结构演变 - 2015年沪指成分股中，信息技术行业上市公司数量仅75家，权重占比4.3% [3] - 2025年信息技术行业成分股数量达391家，权重占比大幅上升至16.8% [3] - 10年间信息技术上市公司数量增长超过4倍，权重占比提升12.5个百分点 [3] - 金融业权重从30.8%下降至23.9%，工业从20.5%降至16.9%，能源从12.6%降至6% [3] 科技龙头公司市值增长及市场影响 - 2024年9月26日至2025年10月27日，工业富联市值增长超1万亿元，寒武纪、中芯国际市值分别增长5520亿元、5340亿元，海光信息市值增长3952亿元 [3] - 科技龙头总市值已接近或超过部分金融企业，其市值变化对指数的边际影响大于金融企业 [4] - 2025年7月11日至10月27日，银行指数下跌7.97%，但沪指上涨13.87%，全A指数上涨18.46%，显示指数已摆脱对银行股的依赖 [4] 市场制度变革与估值支撑 - 科创板开通注册制为不同发展阶段、不同行业的优秀公司提供上市机会，增强资本市场吸引力 [4] - 沪指突破4000点时整体滚动市盈率仅为16.62倍，银行股等低估值权重股仍是重要的市场稳定器 [4] - 新一轮科技革命和产业变革为科技股估值提供了稳定的预期支撑 [4]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 券商热议信号意义 10月28日早盘，沪指一度突破4000点，这是沪指历史第三次突破这一关键点位，也是最近10年来首次站上4000点整数关口。 每经记者｜王海慜 每经编辑｜彭水萍 10月28日早盘，沪指震荡上行，于10时14分突破4000点大关，为最近10年来首次。 这一整数关口的突破，也被券商首席经济学家们赋予极大意义。其中，德邦证券研究所所长兼首席经济学家程强对《每日经济新闻》 记者表示，4000点的信号意义巨大，一方面是市场信心转变的标志，另一方面也是政策改革深化见效的标志。 杨靖制图 值得注意的是，和前两轮突破4000点行情相比，本轮行情"科技牛"的特征十分明显。 与此同时，海外投资者对中国股票兴趣渐浓，高盛、摩根大通继续看好中国股市。其中，高盛最新报告指出，中国股市将进入更为持 久的"慢牛"行情！ 截至10月28日收盘，沪指报收于3988.22点，小幅下跌0.22%。尽管沪指4000点"得而复失"，但在受访的多位机构人士看来，以科技突 破与战略信心为核心动力的A股"慢牛"新格局已开启，这成为不少海内外机构的共识。 谈及此次沪指突 ...

市场里程碑与指数表现 - 上证指数早盘突破4000点大关，为近10年来首次，但收盘报3988.22点，下跌0.22% [1] - 深成指下跌0.44%，创业板指数下跌0.15% [1] - 指数在突破关键点位后震荡加剧，呈现高开低走态势 [1][11] 科技板块成为市场核心驱动力 - 过去一年科技板块是绝对主线，AI产业链、锂电池、创新药、有色金属等细分板块领跑 [5] - 创业板、科创50等科技公司含量更高的指数涨幅大幅领先于上证指数 [2] - 2025年以来申万一级行业涨幅前十为有色金属、通信、电子等，传统非银金融、消费、房地产表现垫底 [5] - 此轮“科技牛”行情以制度构建、科技突破、存款搬家等叙事带动，扭转市场主流认知 [4] AI算力产业链景气度与业绩验证 - AI“资本开支扩张、商业化落地、业绩兑现”的正向循环为算力供应链业绩增长注入动力 [8] - 光模块公司业绩兑现有强确定性，剑桥科技、华工科技、光迅科技前三季度归母净利润同比增长41%-71% [8] - 中际旭创、新易盛、天孚通信将发布财报，海外大客户上调明年1.6T光模块采购计划 [8] - Anthropic与谷歌合作部署百万枚TPU，建设超1GW算力集群；OpenAI发布内置ChatGPT的Atlas浏览器 [7] 未来产业发展与政策导向 - 二十届四中全会提出全链条推动集成电路、工业母机、高端仪表等重点领域关键核心技术突破 [15] - 未来产业涵盖未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间、未来健康六大方向 [16] - 过去两年新质生产力概念赛道受资金青睐，云计算与大数据、算力、5G/6G涨幅超100% [17] - 集成电路、有色新材料、核能、核心元器件等细分主题指数涨超50% [17] 反内卷主题下的行业格局变化 - PPI已连续36个月同比为负，内卷式竞争从传统制造业向战略性新兴产业蔓延 [19] - 工程机械、电池、能源金属、生猪养殖等行业可能已出现营业收入拐点 [20] - 7月1日至10月13日，能源金属、工业金属、电池等反内卷板块指数涨超30%，跑赢沪深300指数 [20] - 政策有望遏制价格战，推动行业毛利率回升，优化市场竞争环境和资源配置 [20] 市场环境与资金面因素 - 中美经贸磋商顺利，美方表示不会再考虑对中国加征100%关税，推动市场风险偏好提升 [7] - 高盛报告指出中国股市将进入更持久上涨阶段，预计主要指数到2027年底有约30%上涨空间 [12] - 全球降息周期中，A股估值相对全球股市存在折价，主流叙事回归吸引外资进一步配置 [12] - 市场预期美联储月内和年内双重降息，期货市场隐含利率显示预期年内降息2次 [12]

市场行情判断 - 上证指数时隔10年突破4000点整数关口，标志着牛市行情确立，属于一轮慢牛、长牛行情 [1] - 本轮牛市始于“924”政策转向，初期四个交易日内上证指数上涨千点，经过约半年震荡调整后于6月底开启“七翻身”行情，目前处于牛市上半场 [1] - 当前时点并非本轮牛市的终点，而是牛市的中继阶段 [6] 市场结构性特征 - 行情呈现明显结构性分化，以人形机器人、芯片、半导体、算力、算法为代表的科技创新板块大幅上涨，而传统板块表现相对低迷 [2] - 从3000点涨至4000点期间，通信和电子行业累计涨幅分别为124.86%和119.43%，科技板块为行情领头羊 [5] - 相比之下，十年前同阶段上涨以基建、地产类板块为主，建筑装饰行业累计上涨85.91% [5] 市场估值水平 - 当前万得全A指数市盈率为17.84倍，处于2010年以来71.9%的分位数，属历史中高位水平 [3] - 2015年4000点时全A指数市盈率为21.72倍，分位数为89.9%，当前估值远未到行情结束之时 [3] - 创业板指市盈率为39.76倍，其历史分位数仅为39.4%，远低于2015年同期的94.8% [3] 市场交易与杠杆 - 沪深两市成交额已连续102个交易日超过1万亿元，今年以来日均成交额达16525亿元，创历史新高 [3] - 当前A股融资余额达24643亿元，创历史新高，但融资余额占流通市值比例为2.51%，处于近十年中位水平 [4] - 当前市场杠杆率显著低于2015年峰值（当时该比例最高达4.72%），且场外配资已基本消失 [4] 投资者结构变化 - 按自由流通市值计算，A股机构投资者持股比例为46%，较2014年底的30.9%上升约15个百分点 [5] - 个人投资者持股比例相应地从2014年的69.1%下降至2024年的54% [5] 行业业绩与政策导向 - A股三季报披露显示，通信、半导体等科技板块业绩表现尤为亮眼，科技股业绩高增长是推动行情最关键因素 [6] - “十五五”规划重点支持人形机器人、具身智能、芯片、半导体、算力算法、固态电池、低空经济、深海装备及6G等行业 [6] - 消费复苏态势温和，传统消费后劲不足，提振消费的关键在于通过牛市增强财富效应，提高居民财产性收入 [7] 板块配置展望 - 科技板块仍具备高业绩增长潜力，是行情的重要主线，但短期涨幅较大可能面临获利回吐压力 [6][8] - 新能源、品牌消费等板块有望迎来轮动机会，低估值、高股息的红利股受到追求稳定回报投资者的关注 [6][8] - 反内卷背景下受益的储能、锂电池、风电等新能源板块近期表现较好 [8]

市场整体表现 - 沪指盘中突破4000点大关，再创十年新高，但三大指数午后全部翻绿，创业板指冲高回落 [1] - 两市成交额达2.15万亿元，较上一交易日缩量1923亿元 [1] - 本轮沪指突破4000点的主要驱动力为“科技牛”，与前两次由非银金融、房地产等传统周期行业推动的情况不同 [2] 国防军工行业 - 国防军工板块逆市爆发，国防军工ETF（512810）场内价格上涨1.28%，成交额1.04亿元，跻身全市场ETF涨幅前五名 [1][4] - 国防军工（申万）行业获主力资金净流入84.59亿元，在31个申万一级行业中居首位 [3][4] - 板块技术面呈现积极信号，国防军工ETF（512810）放量站上60日线，5日、10日、20日、60日均线形成多头排列形态 [6] - 基本面支撑强劲，已披露三季报的32只成份股中有27只盈利，其中半数实现净利润同比两位数增长，楚江新材净利润同比增长2089.49%，高德红外同比增长1058.95% [8][9] - 行业获得“十五五”规划的国家战略驱动，预计相关订单将逐步落地，叠加军贸催化，行业有望进入新一轮上升周期 [8][9] 人工智能与光模块行业 - 创业板人工智能ETF（159363）逆市收涨，早盘一度涨超3%，全天资金净申购2800万份 [1][10] - 光模块领域表现突出，龙头股联特科技飙涨超15%，新易盛、中际旭创股价创历史新高 [10] - 行业需求强劲，海外大客户上修2026年1.6T光模块采购计划至2000万只，主要因AI训练与推理网络带宽需求快速增长 [12] - 创业板人工智能指数年内涨幅达92.94%，显著领先于其他人工智能主题指数 [13] - 高通推出新款AI芯片进军数据中心市场，与英伟达展开竞争，预计将于2026年及2027年投入商用，进一步驱动光模块需求 [12] 港股互联网与科技行业 - 港股互联网板块出现回调，港股互联网ETF（513770）价格下跌1.31%，但近4日资金逆市流入，合计吸金5.47亿元 [3][14][15] - 板块内部分化，哔哩哔哩-W因自研游戏销量破百万逆市上涨5.31%，而阿里巴巴-W、腾讯控股等龙头股下跌逾1% [14] - 中证港股通互联网指数今年以来上涨56.63%，弹性优于恒生科技指数 [19][20] - 板块估值处于历史低位，最新市盈率PE为23.69倍，位于近10年21.08%的分位点 [21] - 外部环境改善，中美经贸磋商达成共识，美联储降息预期维持高位，国内“十五五”规划核心指向科技自立自强，为行业提供利好 [17]

市场里程碑事件 - 上证指数早盘在银行和科技板块共同拉动下突破4000点大关，为沪指近10年来首次站上该关键点位，但收盘回落至3988.22点，当日下跌0.22% [1] - 深成指当日下跌0.44%，创业板指数下跌0.15% [1] - 此次突破4000点与历史前两轮行情不同，当前行情以“科技牛”为牵引，呈现出“慢牛”格局 [5] 科技板块成为市场核心驱动力 - 过去一年上证指数从2700点升至4000点，科技公司含量更高的创业板和科创50指数涨幅大幅领先于上证指数 [3] - 2025年以来申万一级行业中涨幅前十的板块为有色金属、通信、电子、电力设备等，传统非银金融、消费、房地产板块表现垫底 [6] - AI算力产业高景气驱动通信、电子、计算机板块成为新“旗手”，取代了以往牛市中非银板块的地位 [6] AI产业链与算力基础设施详细分析 - 北美AI赛道出现重磅合作，Anthropic与谷歌合作部署百万枚TPU建设超1GW算力集群，预计2026年上线 [9] - AI光模块公司业绩增长确定性强，剑桥科技、华工科技、光迅科技前三季度归母净利润同比增长41%-71% [10] - 中际旭创自10月下旬结束调整后股价累计涨幅接近50%，海外大客户已重新上调明年1.6T光模块采购计划 [10] 政策导向与未来产业发展规划 - 二十届四中全会公报提出全链条推动集成电路、工业母机等战略性新兴产业关键核心技术突破 [18] - 未来产业规划涵盖未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间、未来健康六大领域 [19] - 过去两年新质生产力概念赛道表现突出，云计算与大数据、算力、5G6G板块涨幅均超过100% [20] 反内卷政策下的行业变化 - PPI已连续36个月同比为负，内卷式竞争从传统制造业向光伏、锂电池等新兴产业蔓延 [22] - 工程机械、电池、生猪养殖等行业营收增速近三个季度环比增长，景气度较高 [22] - 从7月1日至10月13日，能源金属、工业金属等反内卷板块指数涨幅超过30%，大幅跑赢沪深300指数16.71%的涨幅 [23] 市场前景与资金动向 - 高盛发布报告预计中国主要指数到2027年底将有约30%的上涨空间 [15] - 全球降息周期下，A股估值相对全球股市存在折价，吸引外资进一步配置 [15] - 市场预期美联储年内将降息2次，为全球流动性环境提供支持 [15]

10月28日，沪指早盘盘中突破4000点，最高触达4010.73点，创下近十年来新高。上一次沪指盘中4000点是在2015年8月18日。 前一日，A股迎政策"组合拳"。10月27日，证监会主席吴清在2025金融街论坛宣布，证监会将启动实施深化创业板改革。当天晚上，证监会发布《关于加 强资本市场中小投资者保护的若干意见》，进一步健全投资者保护机制。 今日，禾元生物、西安奕材、必贝特三家未盈利公司登陆科创板，成为科创板科创成长层首批新注册公司。截至收盘，N奕材- U、N禾元-U、N必贝特-U 分别上涨198.72%、213.49%、74.41%。按照科创板中一签500股，若以盘中最高价计算，打新股民分别能在N奕材- U、N禾元-U、N必贝特-U赚约15580 元、30720元、15565元。 时隔十年，A股再度站上4000点！ 根据Wind数据统计，2015年至今的十年间，沪深两市上市公司数量从不到2800家增长至超过5100家，增加超过2400家；沪深两市总市值从56万亿元攀升 至105万亿元，增长超过80%，其中沪市增长27万亿元，深市增长21万亿元。 某券商分公司财富管理总监向时代周报记者表示，A股站上40 ...

市场整体表现 - 10月28日A股三大指数冲高回落，沪指盘中一度突破4000点创十年新高但收盘转跌，沪指跌0.22%，深成指跌0.44%，创业板指跌0.15% [1][2][5][6] - 沪深两市成交额2.15万亿元，较上一个交易日缩量1923亿元 [2] 人形机器人板块 - 人形机器人概念股异动拉升，锦富技术直线封板录得20%涨停，永茂泰、方正电机亦强势涨停 [1][2] - 锦富技术定制开发的0.08毫米铲齿散热架构已获得某台湾客户订单，用于B200芯片液冷散热系统，可解决1800W—2000W及以上功耗处理器热效应问题 [1][2] - 针对下一代B300芯片的适配方案已完成多轮送样测试，进入生产准备阶段 [2] 福建板块 - 福建板块持续爆发，平潭发展录得8天6涨停板，路桥信息录得30%涨停，海峡创新录得20%涨停，福建水泥等10余只个股涨停 [3] - 2025世界航海装备大会上福建省共对接签约项目172项，总投资超2000亿元 [3] - 福建省聚焦新一代信息技术等七大重点领域，计划到2025年主导产业规模超万亿元 [4] 机构后市观点 - 多家机构继续看多中国股市，认为经济转型加快、无风险收益下沉与资本市场改革推动“转型牛” [1][6] - 科技突破与战略自主催生战略信心，存款搬家提供增量资金支撑，成为大盘“慢牛”核心动力 [6] - 高盛预计主要股指到2027年底将上涨约30%，受盈利增长12%和估值上修5%—10%推动 [7] - 中信证券建议关注中国制造业企业将全球份额优势转化为定价权，以及AI技术从云侧向端侧扩散的趋势 [7]

北京商报讯（记者 马换换 王蔓蕾）10月28日，A股三大股指集体低开，开盘后三大股指集体走高翻 红，其中上证综指盘中触及4010.73点的高点，突破4000点整数关口。午后开盘，三大股指集体震荡下 行。截至当日收盘，上证综指、深证成指、创业板指跌幅分别为0.22%、0.44%、0.15%，分别报3988.22 点、13430.1点、3229.58点。 盘面上，船舶制造、京东金融、同步磁阻电机等板块轮番活跃，贵金属、第四代半导体、可燃冰等板块 跌幅居前。 个股方面，A股2366股飘红，其中71股涨停；2908股飘绿，其中10股跌停。 成交金额方面，沪市成交金额9407.61亿元，深市成交金额12070.99亿元，两市合计成交金额2.15万亿 元。 前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，4000点不是本轮行情的结束，而是标志着新一轮行情的开始。 当前市场仍然在牛市的上半场。"预计科技牛行情还会延续。本轮牛市有望持续两到三年以上，属于一 轮'慢牛长牛'行情。" ...

市场指数表现 - 上证指数时隔十年再度突破4000点，为2015年8月19日以来新高 [1] - 深证成指和创业板指分别上涨0.52%和1.35% [1] - 格隆博士曾于2024年12月预言2025年上证指数有15%或更高回报空间，大概率站上4000点 [6] 板块与个股动态 - 福建板块、超导概念、电池板块走强，CPO概念涨势扩大 [3] - 新易盛、中际旭创盘中均创历史新高 [3] - 银行股走势分化，农业银行一度涨超1%再创历史新高，总市值逼近3万亿元；厦门银行涨超5%，浦发银行跌超4% [4] 当前4000点与2015年的市场对比 - A股总市值从52万亿元增至107万亿元，增长105% [9][11] - 全市场股票数量从2662只增至5440只，增长104% [9][11] - 股民总数从9300余万人增至超2.4亿人，增长157% [9][11] - 融资余额从1.4万亿元增至2.4万亿元，增长71% [9][11] - 北向资金持有A股市值达2.58万亿元，较2015年千亿规模大增2500% [9][11] - 公募基金持股规模从2.0万亿元增至7.2万亿元，增长260% [9][11] - 当前市场整体估值水平较低，沪深300指数市盈率不到15倍，而2015年行情由杠杆资金驱动，估值炒至23倍以上 [11][16] 本轮行情驱动因素与行业表现 - 本轮沪指冲关4000点以“科技牛”为核心动力，区别于2015年的“杠杆牛”和2007年的“资源牛” [12][13][16] - 过去一年间，通信行业以77.54%的累计涨幅领先，受AI算力产业高景气驱动 [13][14] - 有色金属、电子、综合、机械设备、电力设备、汽车、传媒、计算机行业涨幅居前，均在26.98%至62.92%之间 [13][14][15] - 非银金融、消费、房地产、能源产业链等传统产业表现垫底 [13] - 股市核心驱动力是经济转型升级，半导体、AI等新质生产力贡献增长 [16] 市场前景展望 - 本轮行情驱动逻辑主要是“硬科技驱动”，整体估值更为理性，结构性分化明显 [17] - 若科技产业周期持续，A股有望进入“健康牛”通道 [17] - 有观点认为4000点不是终点，市场上升动力健康可持续，中国股市还会有新高 [17] - 也有观点预计上证指数突破4000点后短期行情可能反复，政策可能略微降温避免市场短期过热 [17]