报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][6][7][8][9][11][12][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61] 报告核心观点 * 报告核心观点为：城镇供热行业应通过应用精益管理思想，构建科学的企业经营指标体系，并以此为基础推动数字化转型，最终实现高效、经济、安全、舒适的“精益智慧供热”目标 [1][36][60] * 精益思想是供热企业数字化转型的前提，在错误的流程上搞自动化信息化是高级浪费 [32] * 当数据创新遇到精益思想，数字化转型的新世界便打开了 [31] * 供热行业经历了从1.0分户取暖、2.0集中供热、3.0自动化集中供热到4.0精益智慧供热的发展过程 [30] * 精益改善世界，数字构建未来 [61] 精益管理思想与应用框架 * 精益管理的核心目标是构建以时间、质量、成本、安全、舒适、满意度（TQCSCS）为核心的企业竞争力 [8] * 精益思想的五大原则是：从客户立场定义价值、识别价值流、使价值流流动、由需求拉动、追求完美 [27] * 精益思想的应用范围广泛，哪里需要改善，哪里就有精益，例如政府流程、军队、银行、医院、消防等 [9][11] * 精益生产是精益思想在制造业的完美实践，其发展脉络为：工业工程（美国）→丰田生产方式（日本）→精益生产（国际） [16] * 精益管理自身也在演进，从1.0工作研究、2.0流水线平衡、3.0敏捷智能制造发展到4.0智慧工厂客服 [29] * 精益思想在传统制造业的应用场景涵盖从工位、制造单元、生产线、车间到工厂及供应链的各个层级 [18][20][22][23][24][25][26] 供热行业数字化转型路径 * 供热企业数字化转型应精益先行，其路径是：通过精益管理优化企业资源、生产运维、供热质量和客户满意度，进而实现资产数字化 [36] * 数字化转型的具体举措包括：数据标准化与采集、供热站选址与作业环境改善、基于精益西格玛和大数据的质量与调度改善、基于价值流和JIT的客服流程优化等 [37][38] * 数字化与精益结合可实现的先进分析包括：预见性分析、实时产能安排、智能定价、异常监测与自动根因分析、物料过程追踪、个性化定制分析等 [31] * 防错管理是重要环节，在错误的流程上搞自动化信息化是高级浪费，需在设计阶段就导入防错理念 [32][33] * 越早阶段发现并解决问题成本越低，从概念设计到现场失效，修正成本可能从10美元激增至10万美元 [34] 供热企业经营指标体系构建 * 报告的核心应用是构建基于精益思想的供热企业经营指标体系，包括核心指标体系和操作指标体系 [39] * 指标体系需建立统一的数据字典 [39] * 报告提供了详细的指标体系表示例，涵盖生产分析、设备分析、质量分析等模块 [41] * 生产分析指标包括：产量、生产计划完成进度、生产订单完成率、生产安全事故发生数及损失率等 [41] * 设备分析指标包括：设备利用率、设备完好率、设备定期保养计划完成率、设备故障停机率、万元设备固定资产创产值率、万元设备固定资产维修费用率等 [41] * 质量分析指标包括：产品一次合格率、产品抽检合格率、订单合格率、来料检验合格率等 [41] * 基于指标体系可进行深度发掘，提出如简化用户退费流程、开展智慧供热、完善售后服务体制、实施24小时室温监控等具体改善措施 [43][44] 指标体系的目视化管理 * 构建的经营指标体系需通过目视化管理实现“看得见、看得清、看得爽”，以便快速发现问题并决策 [46][50][52] * 目视管理有三种水平：水准I（现状明了）、水准II（管理范围及现状一目了然）、水准III（异常处置方法明确、管理装置化） [54][55] * 目视化管理可实现快速选择（A或B）和快速确认（YES或NO） [53] * 应用实例显示，通过数字化看板可实时监控安全供热情况，如视频通讯正常率为91%，并显示不热、设备故障、爆管事故等分类反馈数量 [56] * 供热数字化调度指挥中心看板可展示实供停供比例（如85%实供）、天气实况与预报、热计量户数（如1302万户）、热源数量、换热站数量、并网面积等关键信息 [57] 精益智慧供热愿景 * 供热行业发展的最终目标是实现“精益智慧供热”，即数字化模式 [30] * 精益智慧供热的愿景是让供热更好、更清洁、更便捷、更智能 [59] * 其核心内涵是高效供热、经济供热、安全供热、舒适供热 [36][60]

文章核心观点 - 中国石油渤海钻探工程公司在“十四五”期间超额完成规划目标，累计完成钻井进尺2379万米，面对不利因素坚持高质量发展[1] - 公司定位为能源保供“顶梁柱”，在“十五五”开局之年（2026年）将围绕高质量发展推进一流企业建设，坚持高端、智能、绿色发展方向，以创新驱动彰显担当[1] 党建引领与公司治理 - 公司坚持党的领导，用党的创新理论指导实践，确保发展方向正确[2] - 抓实政治建设，深入学习习近平新时代中国特色社会主义思想及重要指示精神，贯彻党的二十大及历次全会精神[2] - 夯实基层党建，推进基层党建“三基本”建设与“三基”工作融合，以党建责任制提升工作质效[2] - 推进全面从严治党，紧盯“一把手”及领导班子，一体推进“三不腐”、严治“四风”，坚持风腐同查同治[2] - 抓实宣传思想文化和群团工作，落实意识形态责任制，强化正面舆论引导，以文化品牌活动为生产经营赋能[2] 科技创新与数字化转型 - 公司将科技创新作为安身立命之本，2026年坚持研发与转化并重，加快数智化转型，实现高水平科技自立自强[3] - 研发方向立足当下，重点攻关“两深、一非、一老”领域的“卡脖子”钻完井技术[3] - 着眼长远，开展颠覆性、前瞻性技术研究，攻关空气储能、地热和碳捕集、利用与封存（CCUS）等技术，加速抢占清洁能源新赛道，打造企业发展“第二曲线”[3] - 加快数智转型，将“数智渤钻”建设融入公司战略，系统推进业务模式升级、管理体系变革和技术能力赋能[3] - 构建数字孪生钻井系统，发展智能钻完井技术与装备，完善人工智能赋能决策系统，以大数据和人工智能推进技术革命[3] - 完善科研机制，集中攻克重大项目，构建产学研用协同创新联合体，联合顶尖高校和科研院所组建创新联盟[3] - 充分给科研人员授权赋能，加快推动科研项目由行政主导向专家主导转变[3] 管理改革与运营优化 - 2026年公司持续深化改革，秉持“精益管理、止于至善”理念，破除效率与活力梗阻，降低内耗，释放管理效能[4] - 严格落实“四精”要求，深入开展开源增收、降本增效专项行动，强化全员、全要素、全过程成本管控，推动主要成本硬下降，助力油气效益开发[4] - 推行扁平化管理，提升市场响应速度，聚焦解决三级机构臃肿、人员冗余、效率偏低问题，合理压减管理架构，减少多头管理和无效管理的内耗[4] - 结合用工规模、业务发展与产值效益，大力推行多元化用工及阿米巴管理模式，提升基层作业队创收创效能力[4] - 大力提升服务质量，整合钻井、录井、固井、完井等各环节，为客户提供从油藏描述到生产后评估的油藏一体化解决方案[4] - 推进“四提”工程，助力提质增效、增强技术实力、塑造企业品牌，为客户提供安全优质高效服务[4] 人才战略与队伍建设 - 公司持续深化人才强企战略，壮大人才队伍、提升人才素质[6] - 加大高端人才引进力度，通过技术顾问、项目合伙人等柔性方式，将外部高端领军人才的智慧转化为企业创新动能[6] - 动态更新技术短板清单，优先引进能解决实际难题的高端人才[6] - 加大青年人才培育力度，安排优秀青年人才承担重点科技项目、重点井施工任务，参加技术培训、行业会议、创新大赛等活动，加速其成长[6] - 强化对科技人才的正向激励，薪酬分配向业绩突出的科技人才倾斜，岗位晋升优先提拔优秀科技人才，科研保障向优秀科研人员倾斜，搭建施展才华的平台[6]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约6.1亿元至7.3亿元，与上年同期相比将实现扭亏为盈 [1] 业绩改善驱动因素 - 全面实施精益管理，深化极致降本、算账经营，通过原燃料采购、工艺控制及物流模式创新实现全流程挖潜增效，管理效能及成本优势持续提升 [1] - 加大科技创新投入，品种钢占比和产品附加值稳步提高 [1] - 扩大有效投资，优化产线布局，制造业用钢占比大幅提升 [1] - 控股子公司广西钢铁集团有限公司在2024年末全面投产，区位优势及规模效应显现 [1] - 深耕国内市场并发力国际市场，提升全链条技术服务能力，不断延伸品牌价值 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约为6.1亿元至7.3亿元，与上年同期相比将实现扭亏为盈 [1] - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约为5.54亿元至6.74亿元 [1] 业绩改善核心原因 - 全面实施精益管理，深化极致降本与算账经营，通过原燃料采购、工艺控制及物流模式创新实现全流程挖潜增效，管理效能及成本优势持续提升 [1] - 加大科技创新投入，品种钢占比和产品附加值稳步提高 [1] - 扩大有效投资并优化产线布局，制造业用钢占比大幅提升，同时控股子公司广西钢铁集团有限公司于2024年末全面投产，区位优势及规模效应显现 [1] - 深耕国内市场并发力国际市场，提升全链条技术服务能力，不断延伸品牌价值 [1]

行业现状与挑战 - 2025年是陶瓷行业近几年乃至近十年最低迷的一年，全行业开窑率大约在50% [1] - 全国近900家规模以上陶瓷生产企业拥有超过2200条生产线，预计产能应超过129亿平方米，但2024年官方销售量仅59亿平方米，2025年销售量估计在45亿平方米左右，行业处于存量竞争状态 [1] - 在存量竞争下，价格战愈演愈烈 [1] 公司核心战略：精益管理与内生增长 - 公司坚定选择跳出价格战，认为价格战是导致收入下滑、扼杀品牌价值并拖累企业战略的不归路 [1] - 2025年核心策略是导入美国丹纳赫模式，推行精益管理，围绕品质、交付、成本、创新四大要素深耕 [1] - 通过内部挖潜与管理升级，公司2025年第三季度归属于上市公司股东净利润同比增长48.79%，第四季度持续保持回暖态势，以内生增长稳住了经营基本面 [2] 差异化竞争闭环：四大要素排序逻辑 - 公司战略布局中，品质、交付、成本、创新四大要素的排序逻辑清晰且不可颠倒，不同排列组合会导致最终结果天差地别 [4] - **品质**被视为核心根基和守护企业生存底线的关键，是守住价格、稳住收入的生命线 [4] 公司坚守1100多项全流程内控标准，拒绝为降本放松品质要求，守住了业内唯一荣获的中国质量奖荣誉 [5] - **交付**紧随品质之后，因为产品价值需要通过完美、省心的落地服务才能最终实现 [7] 公司通过“微笑交付”体系解决“最后一公里”和交叉施工痛点，并算了一笔“口碑账”：一次良好交付带来49个潜在订单，一次失败交付则损失49个机会 [7] - **成本**置于**创新**之前，体现了以用户真实需求与商业可行性约束创新方向的前瞻性 [7] 公司对“成本”的理解已从企业内部挖潜升维至“用户综合成本”，包括辅料和铺贴人工等 [7] - **创新**必须基于对用户真实痛点和整体消费能力的精准洞察，确保创新成果具备市场穿透力和商业价值 [9] 产品从追求超大规格转向聚焦于能优化用户综合造价的黄金规格 [9] 产品创新与市场成果 - 公司主推750mm×1500mm等热卖规格瓷砖及1060mm×1600mm黄金比例陶瓷大板，以显著降低用户施工与辅料成本 [9] - “无极·石界”与“无极·木歌”系列创新产品印证了精准创新的市场价值 [9] 通过上样“无极·石界”，长沙经销商半年超额完成全年目标，而“无极·木歌”刚推出便引发经销商疯抢 [9] - 在2026年公司瓷砖营销峰会上，仅两小时全品类订货额就超过10亿元 [9] 质量高地与消费分级应对 - 公司作为GB/T 45817-2025《消费品质量分级 陶瓷砖》的起草单位之一，严谨布局AAAAA（5A）产品，拒绝虚假宣传，坚守一线品牌定位 [11][12] - AAAAA级产品标准涉及放射性、硬度、防滑、耐污等健康安全指标，堪称全球最高标准 [12] - 布局AAAAA产品是为了响应国家“好房子需要好材料”的导向，并满足高端用户对全屋健康材料的痛点需求，尽管短期占比不大，但代表了消费分级和品质升级的未来趋势 [12] - 2026年1月，公司率先打造了行业首个5A精品馆，并计划在全国旗舰店以馆中馆模式逐步推广 [12] 2026年展望与战略主题 - 公司对2026年的展望基于经济周期观察：改革开放以来的经济发展呈现出每十年一个小周期的规律，其中第8-9年往往出现一波小高峰，判断2026年（新一轮周期的第八年）是行业止滑企稳、迎来小高峰的关键窗口期 [14] - 公司提出了“提质增量”的2026年度主题 [14] - 公司将继续深化品质、交付、成本、创新四大要素的闭环管理，全力赋能经销商转型 [14] 经销商群体已出现分化，公司认为“因相信而看见”的群体才是能抓住机遇的引领者 [14] - 公司强调坚持长期主义，向内夯实基础，以稳健经营在周期波动中站稳脚跟 [14][16]

公司2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约1150万元，较上年同期829万元增长约38.72% [1] - 归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润约2250万元 [1] 业绩增长驱动因素分析 - **成本与费用控制**：公司通过精益管理、全面预算和“以收定支、花钱问效”，有效压降非生产性开支，严控带息负债规模，财务费用同比下降19.88% [1] - **供电业务增长**：公司围绕客户需求创新服务机制，提升优质服务并增供促销，供电环节售电量同比增长5.96% [1] - **发电业务提升**：公司强化发电运维管理，加强技术改造和科学调度运行，自有和控股电站发电量同比增加5.89% [1] - **电力市场化交易**：公司深度参与电力市场化交易，且年度总体购售电量结构发生一定变化，综合影响业绩 [1]

格隆汇1月28日丨先惠技术(688155.SH)公布，经财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于母公司所 有者的净利润为3.5亿元，与上年同期(法定披露数据)相比，将增加1.27亿元，同比增加56.93%。预计 2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为3.4亿元，与上年同期(法定披露数据) 相比，将增加1.33亿元，同比增加64.07%。 公司2025年年度业绩较上年同期增长的主要原因系：1、公司深度落地精益管理理念，驱动全价值链效 率革命，运营效率实现提升，主营业务利润率有所提升。2、公司海外项目毛利率优势显著，2025年度 实现收入确认的海外项目较2024年有所增长，有效推动公司主营业务毛利率提升。 ...

公司2025年经营业绩 - 2025年公司实现销售收入56.8亿元，完成税收2.77亿元，经营态势稳健向好 [1] 公司2026年核心战略方向 - 2026年公司将以打造高新技术与先进制造产业、建设绿色智能工厂为方向，加快数智转型，完善制度体系，深化精益管理，为“十五五”开好头 [1] - 公司将以核心技术突破与多元产业布局赋能新质生产力培育，夯实高质量发展的产业根基 [2] - 公司计划加快氟材料产品升级改造，布局新技术路线，强化人才引育支撑，夯实经营根基、推进产销提升 [1] 产业升级与新质生产力培育 - 公司将全面实施超低GWP值第四代制冷剂开发项目，在梅新、九宏两大基地布局不同技术路线的产品 [2] - 在梅新基地主攻六氟丙烯技术路线，配套建设3万吨/年单体和2万吨/年六氯丙烯项目 [2] - 在九宏基地重点开发四氯化碳技术路线，推进四代制冷剂工程一套班子两地建设的高效模式 [2] - 公司将积极拓展新能源产业布局，计划合作开发30万吨/年双氧水项目与氢能项目 [2] - 公司将加快半导体新材料产品的研发进程 [2] 人才引育策略 - 公司秉持“引育并举”理念加快人才梯队建设，一方面搭建平台引进高端人才并与高校合作，另一方面通过后备干部培养计划和学历津贴等激励措施重点培育年轻骨干 [2] 经营根基与市场策略 - 公司将以标准产能、标准成本为基础实现产销平衡，稳固生产经营基本盘 [3] - 公司重点推进四项核心工作：落实事业部产销经营主体责任、强化安全环保绩效管理、高质量开展设备定期检修与日常保养、深化市场策划与布局 [3] - 公司将强化市场职能，加强市场策划和布局，精准把握市场脉搏，全面了解客户需求和消费增长趋势 [3] - 公司将用120%的客户开发来保证年度销售目标的实现 [3] 数字化转型与智能工厂建设 - 公司将重点围绕管理信息化与智能工厂建设两大主题加快数字化转型 [4] - 在信息管理方面，公司将推进ERP核心业务功能的深化应用，实现ERP收付款信息与工行司库无缝对接，并推进预知保养功能在FLOW平台的应用扩展 [4] - 在智能工厂建设方面，公司将全面推动先进控制技术(APC)，稳步推进零手动项目建设，坚持成熟一个、推进一个的原则 [4] - 通过智能工厂和零手动项目建设，旨在持续提升装置本质安全水平，优化用工结构、提升用工效率，切实降低企业用工成本 [4] 制度体系与精益管理 - 公司将以持续完善制度体系、全面深化制度管理、精准补齐管理短板、着力消除管理差异为核心任务，扎实推进“制度全覆盖、管理全覆盖” [5] - 公司以“制度全覆盖、管理全覆盖”为目标制定专项改善计划，计划将制度总量提升至1200项以夯实管理基础 [6] - 梅新、九宏两大公司已梳理确定年度持续改善项目共计20项，作为年度重点工作 [6] - 公司将制定出台持续改善项目评价及奖励办法，设立项目奖与项目组织奖两大奖项，建立常态化评价机制并定期评审，以激发全员参与改善的积极性 [6]

公司业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为2000万元至2900万元 实现同比扭亏为盈 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1700万元至2450万元 [1] 业绩变动原因 - 全球半导体行业及消费电子细分领域需求呈稳步回暖态势 具体包括智能穿戴、电子纸、OLED面板扩产 [1] - 公司紧抓行业复苏的市场机遇 深化与优质客户的长期战略合作 [1] - 公司在研发、生产、销售及经营全流程推进精益管理 推动毛利率和净利率水平较上年同期显著改善 [1]

公司安全管理实践 - 本钢板材质检计量中心特钢作业区近期以“精益+双基”管理为抓手，完成了惰性气体储存使用全流程的安全升级，实现了从“被动防控”到“主动防御”的本质提升 [1][20] - 该作业区气瓶间长期储存氩气等惰性气体，此前仅配置一氧化碳报警器，无法监测氧气浓度变化，存在缺氧隐患 [1][20] - 硬件优化方面，作业区修复了闲置的氧气报警器，并加装了声光报警装置及经检定合格的氧气检测报警器，设定了高低氧报警阈值，实现风险实时监测 [1][20] - 人员赋能方面，组织班组职工开展专项培训，系统讲解报警识别、应急撤离、现场处置等实操要点，提升应急处置能力 [1][20] - 此次管控升级是将精益管理融入“双基”建设的实践，公司将持续聚焦现场安全隐患，完善安全管控体系，为高质量发展提供支撑 [2][21] 公司战略与创新方向 - 公司坚持创新是第一动力，强化科技创新主体地位，目标是建设科技型领军企业 [7][26] - 公司致力于深化理念创新、制度创新、管理创新、文化创新，通过全面深化改革打造现代新国企 [8][27] - 公司推进产业数智化、数智产业化、数据价值化，发挥“AI+”和“数据要素”的创新引擎驱动力 [16][33] - 公司旨在实现全流程、全场景、全链条的数智化转型，以提高价值创造能力 [16][34] 公司品牌与社会责任 - 公司聚焦卓著品牌建设，目标是制造更优材料，创造更美生活 [12][30] - 公司持续提升产品竞争力、市场占有率、品牌影响力和美誉度，并厚植合规文化 [13][30] - 公司致力于锻造立足中国、享誉世界的驰名品牌 [13][31] - 公司切实履行经济责任、政治责任、社会责任 [4][23] - 公司坚持以人民为中心，追求企业与职工同利同行，发展为了职工、依靠职工，成果由职工共享，以提升职工获得感、幸福感、安全感 [37][38]