市场整体表现 - 三大指数全线走强 沪指涨0.66% 深成指涨0.46% 创业板涨0.5% 科创50指数涨1.22% [3] - 两市超3700只个股上涨 沪深两市成交额达1.50万亿元 [4] 军工板块 - 北方长龙涨停20% 建设工业涨10% 中国海防/中无人机/北方导航跟涨 [5] - 行业基本面加速回暖 2025年上半年订单公告将密集兑现 业绩拐点确立 [5] - 商业航天/低空经济等新领域受商业火箭发射事件驱动 上半年涨幅较低存在补涨机会 [5] 黄金板块 - 赤峰黄金/山东黄金/西部黄金领涨 主因美国7月非农新增就业仅7.3万个远低预期 降息预期升温 [6][7] - 中期"降息交易"将接力财政政策支撑金价 长期"特朗普2.0"政策+央行增储形成双重催化 [7] 人形机器人概念 - 五洲新春涨停10% 长盛轴承涨8.88% 中大力德/双林股份/昊志机电大涨 [8] - 世界人工智能大会首次集中展示150台人形机器人 工信部将加速智能终端产品开发 [8] - AI智能体概念同步活跃 能科科技/吉视传媒/华盛昌涨停 政策推动大模型与行业深度结合 [8] 弱势板块 - 光伏股通威股份/大全能源下挫 影视股幸福蓝海大跌11% 上海电影跌7.87% [9]

市场表现 - 今日A股低开高走 三大指数午后翻红 军工信息化 航母 大飞机 商业航天 低空经济等军工相关概念集体爆发 [1] - 国证通用航空产业指数盘中一度涨超3% 成份股中爱乐达 利君股份 航天电子等涨停 [1] - 通用航空ETF易方达（159255）上市首日半日成交额达2.3亿元 在同标的指数ETF中领先 [1] 行业指数 - 国证通用航空产业指数由航材及基础设施 飞行器制造 运营服务及场景应用等通用航空产业相关股票组成 [1] - 指数成份股共50只 覆盖低空经济 军工装备领域热门公司 [1] 低空经济前景 - 低空经济是写入政府工作报告的战略新兴产业 各级政府出台大量支持性政策 [1] - 2035年我国无人机低空市场空间有望超3.1万亿元 载人eVTOL市场空间有望超5000亿元 [1] 投资机会 - 商业航天 低空经济等新域新质方向下半年可能受商业火箭发射等事件影响加速发展 [1] - 通用航空ETF易方达（159255）可一键打包全产业链龙头 助力投资者捕捉低空经济机会 [2]

今日，军工概念股强势爆发，长城军工、建设工业、航天电子等个股强势封板。航空航天ETF天弘 （159241）午后大涨超3%，近期已连续5个交易日获资金净流入，年内份额暴增109%，均为同类第 一，规模份额连创新高。 消息面上，深圳市发布《深圳市低空基础设施高质量建设方案（2024—2026年）》，其中提到，深圳将 全力打造"全球低空经济第一城"。到2026年底，全市低空经济产值规模突破1300亿元。此外，海南印发 《海南省加快构建具有特色和优势现代化产业体系三年行动方案（2025-2027年）》，其中提到，推进 卫星超级工厂建设，开工建设卫星部组件制造中心、火箭大部段制造中心等项目，到2027年，文昌国际 航天城航天产业集群营业收入达到100亿元。 有券商表示，低空经济是写入政府工作报告的战略新兴产业，是我国交通网规划中的重要组成部分，各 级政府均出台大量支持性政策，为低空经济保驾护航。此外，地缘冲突加剧强化各国安全诉求，全球军 费开支进入上行周期，带动军贸市场持续扩容，叠加国产替代能力提升，军贸逻辑有望驱动板块重估。 展望2025年，军贸和军用技术转化带来的新市场等方向或蕴含更大弹性。此外，我国军工企业在无人 ...

低空经济发展现状 - 低空经济作为新质生产力核心引擎之一，正以颠覆性姿态重构产业格局，进入"政策落地-基建完善-技术突破-场景扩容"的正向循环 [1] - 2024年低空经济首次写入政府工作报告后政策红利不断释放，技术商业化进程提速，2025年首批载人运营许可证(OC)即将落地 [2] - 中国低空经济规模2023年突破5060亿元，同比增速达34%，预计2035年市场规模达3.5万亿元 [2] - 低空经济具有科技含量高、创新要素集中、产业链绵长、应用场景多元化等特点 [2] 相关ETF产品布局 - 2024年已有6家公募基金发行低空经济相关ETF产品及联接基金 [1] - 华夏基金分别于2025年4月30日成立航空航天ETF(159227)、5月21日成立通用航空ETF基金(159230) [3] - 截至7月30日，航空航天ETF规模7.60亿元，是跟踪国证航天航空行业指数的4只ETF中规模最大的 [3] - 通用航空ETF基金(159230)自5月30日上市以来日均成交额887.84万元 [3] - 8月4日发行华夏国证通用航空ETF联接(024912)，以不低于90%比例投资通用航空ETF基金(159230) [4] 国证通用航空指数特征 - 国证通用航空指数发布于2012年12月28日，聚焦通用航空、低空经济产业链龙头 [4] - 指数行业分布：航空装备Ⅱ(37.3%)、军工电子Ⅱ(18.2%)、汽车零部件(7.2%)，前三大行业集中度62.7% [4] - 截至7月30日，最近一年、五年、基日以来指数分别上涨43.44%、16.04%和225.12%，大幅跑赢沪深300 [5] - 2023.1.1-2025.4.17期间，指数10次反弹超10%，5次超15%，4次超20% [5] - 指数成分股2024年归母净利润同比增速0.00%，2025年和2026年预计达71.78%和28.42% [5] 华夏基金ETF领域优势 - 华夏基金自2004年发行国内第一只ETF产品，已在ETF领域深耕20余年 [6] - 截至2024年末，华夏基金旗下权益ETF管理规模超6500亿元，年均规模连续20年行业第一 [6]

eVTOL行业突破 - 中国自主研发的2吨级eVTOL"凯瑞鸥"完成全球首次海上石油平台物资运输飞行 航程200公里 最高速度200公里/小时 载重400公斤 [4] - 该机型是全球首款同时获得型号合格证、生产许可证和单机适航证的吨级eVTOL 采用复合翼构型 [4] - 行业预计未来5年中国低空物流市场规模将突破千亿元 中大型无人机正从技术验证转向规模应用 [4] 概念股市场表现 - 年内eVTOL概念股平均上涨17.69% 美力科技以127.4%涨幅领跑 永悦科技、山河智能等5股涨幅超60% [5][7] - 吉视传媒早盘一字涨停 成交额3.2亿元 换手率4.33% 封单量达216.91万手 [2] - 军工板块集体走强 爱乐达、航天电子等十余股涨停 [1] 产业链公司动态 - 中复神鹰获62家机构调研 其高性能碳纤维材料正与多家飞行汽车厂商测试 连云港基地可柔性生产T700-T1100级碳纤维 [5] - 广联航空与低空经济核心企业合作 专注无人机研发 计划加大低空物流领域投入 [5] - 瑞可达业绩预增132%-163% 净利润1.51-1.71亿元 其连接器产品应用于飞行汽车项目 [6] 财务数据亮点 - 北斗星通预计扭亏为盈 净利润100-150万元 受益于割草机、智驾等领域芯片模组需求增长 [6] - 长源东谷、宗申动力等4家eVTOL概念公司业绩预增 [6] - 年内涨幅前五概念股总市值分布：美力科技50.51亿元 永悦科技26.74亿元 山河智能152.49亿元 [7]

行业投资评级 - 国防军工行业评级为"强于大市"（维持）[7] 核心观点 - 军工板块本周（7.28-8.1）表现稳健，申万军工指数上涨0.08%，跑赢沪深300指数1.83个百分点[3][9] - 资金面持续优化：被动基金规模及份额上升，本周净流入6.40亿元；杠杆资金连续三周提升[4][27] - 估值具备吸引力：当前市盈率TTM 72.21倍（五年分位数98.04%），叠加2025年基本面强恢复预期，配置性价比凸显[4][34] - 2025-2027年行业将受益于"十四五冲刺"+"建军百年目标"+"国产替代"+"军贸发展"四重催化，内需外需同步扩张[4] 细分领域与投资主线 内贸主线 - **陆装**：天秦装备、高德红外、理工导航等[4] - **飞机**：佳驰科技、中航沈飞、中航西飞[4] - **发动机**：航宇科技、航亚科技、航发科技[4] - **深海/无人系统**：西部材料、纵横股份、航天彩虹等[4] 外贸主线 - 重点标的：广东宏大、国睿科技、航天南湖[5] 新兴产业 - **核聚变**：国光电气、联创光电、合锻智能等8家企业[6] - **商业航天**：航天动力[6] 市场表现分析 行情回顾 - 2025年初至今申万军工指数累计上涨14.76%，超额沪深300指数11.71个百分点[9][16] - 细分领域表现分化：信息化板块领涨（+1.39%），发动机板块回调（-0.4%）[20] - 个股方面：淳中科技（+32.16%）、新光光电（+29.1%）涨幅居前；ST应急（-11.49%）跌幅最大[22][25] 资金与估值动态 - 军工ETF总规模达453.01亿元，其中国泰中证军工ETF规模167.87亿元[28] - 融资余额连续三周增长，显示杠杆资金活跃度提升[33] - 当前板块估值较上周72.88倍小幅回落，但仍处于历史高位[34] 行业动态 低空经济 - 政策端：工信部推进无人机国家标准制定，民航局修订运行控制系统规范[49][50] - 应用落地：粤港澳大湾区开通首条城际无人机物流航线（82.9公里），效率提升60%[59] - 技术突破：美国Hartzell Propeller公司获FAA认证全球首款eVTOL专用螺旋桨[51] 核聚变 - 诺瓦聚变完成5亿元天使轮融资，创国内民营核聚变单笔融资纪录[61] - ITER磁体冷态测试杜瓦发运，推动国际热核聚变实验堆进展[61] 航空航天 - 我国一周内三次成功发射：长征六号改/八号甲/快舟一号甲分别完成卫星互联网组网和巴基斯坦遥感卫星发射[64][65] （注：所有数据及观点均基于报告[3][4][5][6][9][20][22][25][27][28][33][34][49][50][51][59][61][64][65]整理）

财务业绩 - 公司2025年上半年收入42854亿港元同比减少279% [1] - 股东应占盈利5624亿港元同比减少549% [1] - 每股盈利223港元第二期中期股息每股063港元 [1] 市场环境与战略 - 全球能源需求波动地缘政治局势紧张影响业绩表现 [1] - 公司致力于为香港维持稳健能源供应并投资长远发展 [1] - 在中国内地印度及澳洲拓展可再生能源及灵活发电容量资产组合 [1] 香港业务运营 - 香港电网营运卓越且高度可靠燃料价格回落导致平均净电价下调19% [1] - 持续推出纾困措施支援有需要家庭应对本地经济挑战 [1] 减碳与绿色能源 - 完成香港首宗船对船液化天然气加注及同步货物装卸作业与中海油合作推动绿色船用燃料加注 [1] - 连接大亚湾核电站的洁净能源专线系统升级提升零碳能源输入能力 [1] - 扩展电动车充电网络并引入重型电动吊臂货车减少交通及建造业碳排放 [2] 技术创新与效率 - 利用人工智能技术通过智能管理系统实时监察电网提升决策效率 [2] - 扩大无人机巡检应用提升安全管理及营运效率参与香港低空经济试点项目 [2]

业绩表现 - 公司2025年上半年收入428.54亿港元，同比减少2.79% [1] - 股东应占盈利56.24亿港元，同比减少5.49% [1] - 每股盈利2.23港元，第二期中期股息每股0.63港元 [1] - 2025年上半年平均净电价下调1.9% [1] 市场环境与战略 - 全球能源需求波动，地缘政治局势紧张 [1] - 公司致力于为香港维持稳健可靠的能源供应 [1] - 在中国内地、印度及澳洲拓展可再生能源及灵活发电容量资产组合 [1] - 香港卓越的营运及高度可靠的电网为业务提供支持 [1] - 持续推出纾困措施支援有需要的家庭 [1] 绿色能源发展 - 完成香港首宗船对船液化天然气加注及同步货物装卸作业 [2] - 与中海油合作推动香港成为绿色船用燃料加注中心 [2] - 大亚湾核电站洁净能源专线系统升级工程取得进展 [2] - 积极推展电动车充电网络及重型电动吊臂货车项目 [2] - 举措有助于减少交通和建造业的碳排放 [2] 技术创新 - 利用人工智能技术实时监察电网情况 [2] - 扩大无人机在巡检方面的应用 [2] - 参与香港政府支持的低空经济"监管沙盒"试点项目 [2]

核心观点 - 中国自主研发的2吨级eVTOL"峰飞航空凯瑞鸥"成功完成全球首次海上石油平台物资运输飞行 标志着海陆低空物流场景应用取得关键突破 [1][3] - 此次试飞实现了"研制+运营+场景"低空应用落地闭环 展示了低空经济技术赋能传统能源产业的潜力 [3] - eVTOL相比传统船舶和直升机运输方式在运营成本、响应速度、环保性等方面具有显著优势 [4] - 预计到2030年中国低空经济规模将达到3万亿元 海洋场景创新应用将成为重要增长极 [7] 技术突破 - "凯瑞鸥"是全球首款获得型号合格证、生产许可证和单机适航证的2吨级eVTOL [3] - 采用复合翼构型 适用航程200公里 最高速度200公里/小时 载重能力达400公斤 [6] - 成功完成垂直起降、悬停、远距离跨海飞行等关键测试科目 验证了在海洋石油工业作业场景下的技术可行性 [6] 运营模式 - 由中国海油联合中信海直、峰飞航空共同实施试飞 [3] - 从深圳陆地起降点起飞 经过58分钟飞行 降落在距离海岸线150公里的海上石油平台 [3] - 中信海直发挥40多年通用航空运营优势 统筹全域协同与全流程护航 [6] - 依托国内首个数智化塔台 为大型eVTOL远海试飞提供保障 [6] 应用场景 - 可应用于海陆长距离低空紧急物资运送、海上设施巡线、应对渔船滋扰等场景 [3] - 有望成为海上平台高效人员倒班、紧急医疗救援、高价值零部件及物资快速运输的创新解决方案 [7] - 传统船运单程耗时约10小时 直升机运输成本较高 eVTOL提供了更优解决方案 [4] 行业影响 - 创新了远海物资补给模式 为探索新型航空器在保障海上油气生产应用场景积累了经验 [3][6] - 标志着eVTOL运营场景从概念验证向落地稳步推进 [7] - 展示了低空经济技术赋能传统能源产业的巨大潜力 [3]

航空航天ETF表现 - 8月4日早盘航天军工方向涨幅居前，大飞机、商业航天、卫星导航等概念活跃，相关ETF中航空航天ETF天弘（159241）涨超2%，盘中成交额突破2000万元 [1] - 成分股中长城军工、航天电子涨停，建设工业、内蒙一机等多股跟涨 [1] - 上周五个交易日航空航天ETF天弘（159241）连续获资金净流入，累计吸金超6000万元，最新流通规模为4.61亿元 [1] 国证航天指数特征 - 航空航天ETF天弘（159241）紧密跟踪国证航天指数，该指数以超98%的国防行业权重形成显著特征，是全市场国防含量最高的指数 [1] - 按申万二级行业分类，国证航天指数航空装备与航天装备两大核心板块占据66%权重，深度聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域 [1] 低空经济突破 - 8月3日中国海油、中信海直及峰飞航空联合宣布，我国自主研发的大型电动垂直起降航空器（eVTOL）成功实现全球首次海上石油平台物资运输飞行 [2] - 执飞机型为全球首款获三证（型号合格证、生产许可证、单机适航证）的2吨级eVTOL"凯瑞鸥"，完成从深圳至南海东部油田惠州19-3平台150公里的跨海域运输任务 [2] 低空经济产业动态 - 华福证券指出低空板块当前处于低位待反弹状态，下半年民航局已成立通用航空和低空经济工作领导小组，后续产业政策值得期待 [2] - 地方政府今年更多推进航线规划、空域划分等实质性工作，板块正酝酿量变 [2] 军工行业基本面 - 中银国际认为今年军工行情预期差可能弱化历史规律，行业基本面和信心面均好于历史年份 [3] - 本轮军工上涨更多来源于基本面驱动而非仅靠日历效应或事件催化，业绩预期偏强的方向值得持续关注 [3]