行业司法环境 - 完善法治化营商环境 依法严惩各类经济犯罪和腐败犯罪 维护社会主义市场经济秩序 [7] - 加强金融审判工作 严惩操纵市场 内幕交易 非法集资等金融违法犯罪 完善新兴领域金融纠纷审理规则 [7] - 加强知识产权审判工作 加大对科技创新和商业秘密的司法保护力度 完善案件上诉审理机制 [8] - 加强生态环境资源审判工作 严惩污染环境 破坏生态的违法犯罪 健全生态环境修复导向的司法责任承担方式 [8] 行业监管与合规 - 完善产权司法保护机制 对侵犯各种所有制经济产权的行为实行同责同罪同罚 防止行政刑事手段干预经济纠纷 [7] - 强化对垄断和不正当竞争行为的规制 维护公平竞争秩序 [7] - 健全有效防范 依法甄别纠正涉企冤错案件机制 [7] - 加强破产审判工作 推动完善市场主体退出制度 促进资源优化配置 [7] 新兴领域司法保障 - 依法审理数据产权归属认定 市场交易 权益分配等纠纷 推动数据要素高效流通和交易 [7] - 完善数字货币 移动支付 互联网金融等新兴领域金融纠纷审理规则 [7] - 加强涉外审判工作 完善国际商事审判 推动高质量共建"一带一路" [11] - 完善反制裁 反干涉 反"长臂管辖"司法措施 加强海外利益司法保护 [11] 民生与劳动权益保障 - 加强民生司法保障 完善家事 医疗 养老 就业等领域的司法保护 [9] - 依法维护平等就业和劳动权利 严惩恶意欠薪 完善新就业形态劳动争议司法裁判规则 [9] - 加强未成年人权益司法保护 严惩侵害未成年人的犯罪 完善"六大保护"联动协同机制 [10] - 加强涉港澳台审判工作 深化粤港澳大湾区司法交流合作 强化规则衔接 [11]

核心观点 - Meta FAIR、剑桥大学与麻省理工学院的联合科研团队提出全原子扩散Transformer ADiT，首次实现用单一模型生成分子与晶体，打破周期性与非周期性系统的建模壁垒 [1][3] - ADiT通过全原子统一潜在表示与Transformer潜在扩散两大创新，显著提升训练和推理效率，生成10,000个样本的时间从2.5小时缩短至20分钟以内 [3] - 模型参数扩展至5亿规模时性能呈现可预测线性提升，为构建通用型生成化学基础模型奠定关键基础 [3] 技术突破 - ADiT设计几乎不引入归纳偏差，自编码器与扩散模型在训练和推理效率上远超传统等变扩散模型 [3] - 首次实现适用于周期性材料和非周期性分子系统生成模型的统一，有效简化生成过程 [5] - 采用变分自编码器（VAE）进行全原子重建，将分子和晶体嵌入共享潜在空间，为统一处理搭建基础框架 [9] 实验数据 - 研究团队选取MP20数据集（45,231个亚稳态晶体结构）、QM9数据集（130,000个稳定有机小分子）、GEOM-DRUGS数据集（430,000个大型有机分子）及QMOF数据集（14,000个金属有机框架结构）展开实验 [7][8] - MP20与QM9分别对应周期性与非周期性系统，为联合训练提供基础 [8] - GEOM-DRUGS与QMOF进一步拓展模型测试范围，全面检验泛化能力 [8] 性能表现 - ADiT在晶体和分子生成任务中均达到SOTA水平，在有效性、稳定性、独特性和新颖性等关键指标上表现出色 [12] - 联合训练机制带来显著性能增益，同时在QM9和MP20数据集上训练的ADiT全面优于单一数据集训练版本 [12] - 模型规模与性能强相关，DiT去噪器参数量从3,200万增至4.5亿时，扩散训练损失持续降低，有效性比率稳步提升 [13] 效率优势 - 在英伟达V100 GPU上生成10,000个样本时，ADiT推理速度远超等变基线模型，即便参数规模大100倍仍更快 [14] - 在GEOM-DRUGS分子数据集上，ADiT与最先进的等变扩散和流匹配模型表现相当，体现设计通用性 [16] - 基于标准Transformer架构，无需显式预测原子键即可达到与等变模型相当性能 [16] 行业动态 - 加州大学伯克利分校、微软研究院与Genentech公司推出多模态蛋白质生成方法PLAID，性能卓越 [17] - 百奥几何发布全球首款全能蛋白质基础模型GeoFlow V2，攻克蛋白质结构预测与设计任务 [17] - 字节跳动Seedance 1.0采用变分自编码器与扩散Transformer结合技术，实现快速高效AI视频生成 [17]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1] 报告的核心观点 - 碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理。公用事业方面，煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平；国家支持新能源发展，新能源发电盈利将趋于稳健；装机和发电量增长可对冲电价下行压力，核电公司盈利稳定；全球降息背景下高分红水电股防御属性凸显；燃气推荐有区位优势和海气贸易能力的企业。环保方面，水务和垃圾焚烧行业进入成熟期，可关注“类公用事业投资机会”；中国科学仪器市场国产替代空间大；欧盟政策使国内废弃油脂资源化行业受益；煤价下行使农林生物质发电行业成本改善 [22][23] 根据相关目录分别进行总结 专题研究与核心观点 异动点评 - 本周沪深 300 指数涨 0.82%，公用事业指数涨 1.11%，环保指数涨 3.17%，周相对收益率分别为 0.29%和 2.35%。申万 31 个一级行业中，公用事业及环保涨幅排第 21 和第 7 名。电力板块子板块中，火电涨 0.41%，水电涨 0.42%，新能源发电涨 1.05%，水务板块涨 1.69%，燃气板块涨 1.22% [14] 重要政策及事件 - 国家多部门印发《关于开展零碳园区建设的通知》，提出加快园区用能结构转型和推进园区节能降碳。海南发布新能源上网电价市场化改革方案，存量项目分档核定电量比例，增量项目需竞价，设电价上下限，期限 12 - 14 年 [15][16] 专题研究 - 可再生能源消纳权重以本省实际消纳电量为主、绿证为辅，当年完成不转移至 2026 年。新增钢铁、水泥、多晶硅行业和国家枢纽节点新建数据中心绿电消费比例，电解铝行业考核，其他只监测不考核。2025 年多数省份非水可再生能源消纳责任权重超 20%，部分省份达 30%，部分省份在 15%及以下。钢铁等行业 2025 年绿电使用比例 25.2% - 70%，国家枢纽节点新建数据中心均为 80% [2][17] 核心观点 - 碳中和背景下，推荐新能源产业链和综合能源管理相关企业，包括火电、新能源发电、核电、水电、燃气、环保等领域的多家公司 [22][23] 板块表现 板块表现 - 本周沪深 300 指数涨 0.82%，公用事业指数涨 1.11%，环保指数涨 3.17%，周相对收益率分别为 0.29%和 2.35%。申万 31 个一级行业中，公用事业及环保涨幅排第 21 和第 7 名。电力板块子板块中，火电涨 0.41%，水电涨 0.42%，新能源发电涨 1.05%，水务板块涨 1.69%，燃气板块涨 1.22% [14][24] 本周个股表现 - 环保行业：A股多数上涨，65 家公司 49 家涨，涨幅前三为惠城环保（28.40%）、久吾高科（20.21%）、德林海（11.23%）；港股多数上涨，6 家公司 3 家涨，涨幅前三为东江环保（9.09%）、绿色动力环保（6.93%）、海螺创业（1.42%）。电力行业：A股火电、水电、新能源发电多数上涨，港股电力多数上涨。水务行业：A股和港股多数上涨。燃气行业：A股和港股多数上涨。电力服务：A股电力工程公司均上涨 [26][32][33][37][42][44][46] 行业重点数据一览 电力行业 - 发电量：5 月规上工业发电量 7378 亿千瓦时，同比增 0.5%，1 - 5 月 37266 亿千瓦时，同比增 0.3%。分品种看，5 月火电由降转增，水电降幅扩大，核电、风电、太阳能发电增速放缓。用电量：5 月全社会用电量 8096 亿千瓦时，同比增 4.43%，1 - 5 月累计 39665 亿千瓦时，同比增 3.4%。电力交易：4 月全国各电力交易中心完成市场交易电量 4334.3 亿千瓦时，同比增 1.1%，1 - 4 月累计 18603.5 亿千瓦时，同比增 5.9%。发电设备：截至 5 月底，全国累计发电装机容量 36.1 亿千瓦，同比增 18.8%，1 - 5 月发电设备累计平均利用 1249 小时，比上年同期降 132 小时。发电企业电源工程投资：全国主要发电企业电源工程完成投资 2578 亿元，同比增 0.4%，电网工程完成投资 2040 亿元，同比增 19.8% [49][57][61][66][78] 碳交易市场 - 国内碳市场行情：本周全国碳市场综合价格行情，最高价 74.78 元/吨，最低价 73.11 元/吨，收盘价较上周五跌 1.17%。本周挂牌协议和大宗协议交易成交量及成交额，2025 年 1 月 1 日至 7 月 11 日成交量和成交额，截至 7 月 11 日累计成交量和成交额。国际碳市场行情：7 月 7 - 11 日欧盟碳排放配额期货和现货成交较前一周下降，平均结算价格也有变化 [85][89] 煤炭价格 - 本周港口动力煤现货市场价和期货主力合约价与上周持平，环渤海动力煤 7 月 9 日价格 664 元/吨，郑商所动力煤期货主力合约 7 月 11 日报价 801.40 元/吨 [92] 天然气行业 - 本周国内 LNG 价格上涨，6 月 27 日价格 4460 元/吨，较上周涨 48 元/吨 [97] 行业动态与公司公告 行业动态 - 电力：上海“风光同场”海上光伏项目竞配；北京征集新能源供热、光伏发电项目；2025 年可再生能源电力消纳责任权重发布；两部门发布跨电网经营区常态化电力交易机制方案复函；海南新能源电价改革方案明确；国家电网上半年省间交易电量增长。环保：六部门开展国家绿色数据中心推荐工作；多部门部署零碳园区建设；两部门发布计量支撑产业新质生产力发展行动方案 [99][106][107][108] 公司公告 - 环保：江苏国信设备投产，上海洗霸业绩预告。电力：长源电力权益分派，宁波能源设立参股公司，多家电力公司发布经营情况、业绩预告等。燃气：深圳燃气发布经营数据 [109][110][116] 板块上市公司定增进展 - 长源电力、清新环境、吉电股份等多家公司有不同的定增进度 [118] 公司盈利预测 - 对多家公司给出盈利预测及估值，包括华电国际、金开新能、上海电力等 [121]

政策法规 - 四部门计划到2027年底全国大功率充电设施超10万台，优先推进高速公路服务区建设，设备可用率要求不低于98%[8][9] - 北京优化汽车消费生态，包括优化小客车指标配置、便利二手车交易、拓展汽车后市场消费及策划京津冀新能源汽车赛事[12] - 重庆拟对智能网联新能源商用车企业最高补助2000万元，覆盖车型研发、核心零部件技改及智能驾驶平台开发[13][14][15] - 天津对新能源汽车新车型产量达标给予最高200万元奖励，支持智能化应用场景建设[17][18][19] 市场洞察 - 2025年6月国内商用车销量36.9万辆，环比增10.3%，同比增9.5%；上半年新能源商用车销量40.2万辆，同比增66.5%[23][24][25] - 纯电动货车和专用车动力电池装车量增速显著，6月纯电动货车同比增136.1%，专用车同比增58.3%[29][33] - 宁德时代以51.03%市场份额主导新能源商用车电池市场，1-6月装车量28.17GWh[31][32] 企业监测 - 江淮汽车联合宁德时代实现150秒换电技术，计划下半年推出三款换电商用车车型[35][36] - 东风柳汽2025年商用车销售目标4.6万辆，上半年商用车销量1.77万辆同比增18%[38][39] - 京东物流推出自研VAN无人轻卡，载货空间24立方米，具备L4级自动驾驶能力[40][41] - 网络货运平台联合发布自律公约，规范货主实名制、运价阻断及运费结算等10项权益保障措施[43][45][46][47]

空间太阳能电站技术发展 - 中国初步形成空间太阳能电站方案并取得关键技术创新成果群 [3] - 国际相关领域发展情况被详细介绍 [3] - 提出空间太阳能电站的创新应用设想 [3] 微波无线能量传输技术 - 微波无线能量传输技术取得重要研究进展 [3] - 微波驱动无人系统等应用实践被展示 [3] - 面向多目标的微波无线充电技术方案多样化 [3] 光伏技术进展 - 中国在新型电池技术、钙钛矿等新型光伏技术方面取得突破 [3] - 柔性组件技术发展显著 [3] - 光伏技术在空间适应性方面实现重要突破 [3] 空间超大结构构建技术 - 多类空间超大结构的组成结构及展开原理被解析 [3] - 空间超大结构构建技术未来发展趋势被总结 [3] 空间高压电力系统 - 发展超大功率、高压空间电力系统存在实际需求 [3] - 空间高电压大功率能源关键技术及研究成果被介绍 [3] 青年学者专题研讨 - 围绕微波能量传输系统优化、空间大型结构动力学特性、空间高效太阳能电池等议题展开讨论 [4] - 5位青年学者参与高水平论文交流 [4]

财税体制改革 - 增值税占比长期稳定在35 - 40%，2022 - 2024年复合增长率分别为-7.4%、4.5%和17.0%，2024年在广义地方财政收入中占比达49.5% [3] - 消费税征收环节后移至销售环节，或提高地方政府对消费的重视度 [3] - 财税体制优化可降低地方供给冲动，缓解价格压力 [3] 开工率 - 上周沥青样本企业开工率32.7%，环比升1.0个百分点，同比增32.9% [9] - 全国电炉开工率57.05%，环比降1.92个百分点，同比降6.3% [11] - 主要钢企高炉开工率77.4%，环比降0.5个百分点，同比增3.2% [16] 产能利用率 - 上周钢厂产能利用率87.02%，环比降0.5个百分点，同比降0.7% [43] - 热卷产能利用率82.55%，环比降1.28个百分点，同比增2.5% [46] - 浮法玻璃产能利用率79.06%，环比升0.25个百分点，同比降6.1% [53] 产量 - 6月下旬重点企业粗钢日均产量212.9万吨，较中旬降1.9万吨，同比降1.8% [71] - 钢材日均产量225.7万吨，比中旬升13.6万吨，同比降1.2% [73] - 全国建材钢厂螺纹钢产量216.66万吨，环比降4.42万吨，同比降3.0% [77] 价格 - 华东地区水泥均价436元/吨，环比跌8元/吨，西南地区461元/吨，环比跌13元/吨 [94] - 螺纹钢价格指数环比涨26.6元/吨至3257.6元/吨 [102] - 热卷价格指数环比涨24.6元/吨至3319.4元/吨 [107] 库存 - 上周水泥库容比61.82%，环比降0.94个百分点 [131] - 港口铁矿石库存环比降139.01万吨至14346.89万吨 [140] - 纯碱库存环比升1.53万吨至186.34万吨，同比增106.4% [148] 房地产市场 - 上周30城商品房成交面积137.27万平方米，环比降127.25万平方米，同比降19.6% [161] - 土地成交面积1441.15万平方米，环比降355.37万平方米 [164] - 成交土地溢价率4.88%，环比降2.83个百分点 [168] 出行与物流 - 上周地铁客运量42150.69万人次，环比升195.87万人次，同比增0.8% [178] - SCFI为1733.29，环比跌1.7%，CCFI为1313.7，环比跌2.2%，NCFI为1218.03，环比跌3.2% [180] - 铁路货运量7845.2万吨，环比降3.18% [188]

程序化交易新规 - 沪深北交易所《程序化交易管理实施细则》7月7日生效 重点强化高频交易监管 要求投资者提前报告账户及策略信息 高频交易需额外缴纳流量费并接受更严格监控 [1] - 新规明确深股通管理细则 旨在防范市场波动风险并提升交易透明度 预计影响量化私募等机构的策略调整 [1] 工商银行业务动态 - 工商银行7月12日至13日进行核心系统升级 暂停微信银行、企业网银证书下载等业务 升级涉及跨境支付和智能风控功能优化 [1] - 此次系统升级为下半年推出数字人民币钱包及跨境理财通服务奠定基础 [1] 央企品牌建设 - 国资委提出2030年中央企业品牌价值大幅提升目标 2035年形成一批全球卓越品牌 政策推动银行、能源等央企加大品牌投入 [1] - 工商银行计划年内发布ESG品牌白皮书 [1] 银行板块表现 - 银行股本周持续活跃 四大行股价创新高 一季度上市银行净利润同比下降1.2%但ROE维持10%以上 平均股息率5.2%吸引险资等增持 [1] - 机构预测下半年信贷投放加速将支撑业绩回暖 [1] 科创债ETF发行 - 7月7日富国、华夏等10家公募发行首批科创债ETF 单日募集规模超200亿元 产品聚焦科技创新企业债 AAA级债券持仓比例不低于80% [2] 金融政策动向 - 央行副行长邹澜将于7月14日解读上半年金融数据 市场关注社融规模、信贷结构及LPR改革进展 [2] - 央行等六部门联合印发金融支持消费指导意见 提出优化消费信贷政策、降低首付比例等20条措施 招商银行计划年内新增1000亿元消费信贷额度 [2] 直销银行转型 - 江西银行宣布将"金e融"直销银行App功能迁移至主App 2025年5月30日起下架 北京银行等多家银行已陆续整合直销银行服务 [2] - 直销银行因功能重叠、定位模糊逐渐退潮 目前仅剩十余家运营 反映银行业从渠道扩张转向生态深耕趋势 [2] 银行高管动态 - 中信银行财富管理部副总经理袁东宁涉嫌严重违纪违法 正接受纪律审查和监察调查 [3][4] 直销银行处罚案例 - 中邮邮惠万家银行因违反清算管理规定被罚425万元 相关负责人亦受处罚 该行成立三年持续亏损 2024年净亏损扩大至4.15亿元 [4] - 该行总资产、存贷款余额均下滑 不良率上升至6.66% 银行称已完成整改并将加强合规管理 [4] 养老贷产品叫停 - 湖南多家农商行"养老贷"业务上线不足两月被紧急叫停 产品旨在通过贷款补缴养老保险但合规性存疑 [5] - 争议焦点包括贷款用途性质模糊及15年期限与现行规定冲突 专家指出需明确监管框架防范代际债务风险 [5]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 火电长期需求侧保供和顶峰调节需求存在，成本侧动力煤价格稳中有降，行业度电利润有望在合理区间，火电央企在相关压力下会持续释放利润 [7] - 水电建议在风险偏好下降时布局估值相对较低的龙头标的 [8] - 绿电新能源入市政策出台，行业迎来四方面利好，建议关注龙头企业和特定区域类标的 [8] 各部分总结 板块市场表现 行业涨跌幅及估值 - 本周（7.7 - 7.13）申万公用事业行业指数上涨 1.11%，高于上证指数 0.02 个百分点、沪深 300 指数 0.29 个百分点，低于创业板指 1.25 个百分点，在 31 个申万一级行业涨跌幅中排第 21 名；细分行业中，火力发电、水力发电等申万指数涨跌幅分别为 0.41%、0.42%等 [1][2][12] - 2024.7.11 - 2025.7.11，申万公用事业行业指数相对下降 1.34%，细分领域中火力发电下降 7.06%等 [19] - 本周（2025.7.11）申万公用事业行业指数 PE（TTM）为 17.43 倍，PB 为 1.75 倍；细分领域中，火力发电申万三级指数 PE（TTM）为 11.87X 等 [1][23][26] 个股涨跌幅及估值 - 个股本周涨幅前五为华银电力 +40.89%等，跌幅前五为金房能源 -5.47%等 [29] - 报告列出了部分重点个股的区间涨跌幅、排名、周涨跌幅及排名 [33][34] 行业及公司动态 行业动态 - 国家发改委等发布 2025 年可再生能源电力消纳责任权重通知及开展零碳园区建设通知 [3][35] - 云南省印发首个省级绿电直连实施方案 [3][36] - 海南 136 号文承接方案明确增量陆风、光同场竞价范围 0.2 - 0.3998 元/KWh 等 [3][37] - 浙江 136 号文衔接过渡期风、光上网电价明确，增量项目 90%煤电基准价 + 10%现货 [3][38][39] 个股大宗交易 - 韶能股份 2025 - 07 - 09 有 1 次交易，成交量 59.67 万股；百川能源 2025 - 07 - 09 至 2025 - 07 - 11 有 2 次交易，成交量 120 万股 [41] 重点数据跟踪 主要煤电价格 - 2025 年 7 月 11 日，秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价为 624 元/吨，周环比 +1.3%；印尼、澳洲、山西省广州港 5500K 动力煤库提价分别为 685.77、703.81、710.0 元/吨，周环比变化分别为 2.14%、0.84%、0.71% [3][42] 绿证及省内绿电交易数据 - 2025.7.7 - 2025.7.13，风电/光伏发电挂牌成交量合计为 5.4、3.65 万张 [45] CEA 交易数据 - 2025.7.7 - 2025.7.11，全国 CEA 成交量分别为 4.1、22.9、58、60.3、51.5 万吨，累计成交均价分别为 76.14、74.77、77.53、73.26、74.30 元/吨；报告还列出了 2024 年 1 月 - 12 月、2025 年 1 - 6 月及 6 月全国 CEA 交易量及成交均价 [49][51]

活动概述 - 公司以"守护信用，共赢未来"为主题开展征信知识宣传活动，通过"科技+创意"实现趣味化、大众化和精准化普及 [1] 科技应用 - 运用AI技术制作征信科普视频，解读基本概念、重要价值及不良记录成因，提炼"定期查询、按时还款、谨慎担保"三法则 [2] - 原创IP形象"雨宝"首次作为信用知识代言人亮相，通过拟人化动画转化专业金融知识 [2] 传播策略 - 设计主题海报和警示漫画，如"征信修复陷阱揭秘"系列揭露常见骗局，通过微信公众号、视频号、微博、小红书等多平台同步推送 [2] - 针对年轻群体主打短视频和漫画，面向中老年用户侧重案例分析和风险提示，实现分众化传播 [3] 线下互动 - 走进大渡口区政府广场设置咨询台、互动游戏区和知识展板，通过宣传手册发放和现场答疑普及征信知识 [4] 活动成效 - 全平台总浏览量突破3000次，互动量超过600次，精准触达近40万用户 [5] 未来规划 - 计划每季度开展主题宣传活动，将信用教育纳入客户服务全流程 [6] - 联合政府部门、金融机构、社区组织等力量推进社会信用体系建设，强化"珍爱信用记录"理念 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周澳巴发运大幅降低到港小幅增加整体供应偏平；需求方面钢材产量显著下降高炉延续减产势头预计铁水仍减少；库存方面港口库存小幅下滑钢厂库存小幅增加疏港量走弱 综合来看上周供应收紧需求继续放缓供需强弱变化不明显 短期国内反内卷信号仍在发酵叠加棚改再起的预期短线情绪偏暖但后期或仍然交易淡季建材累库逻辑矿价仍有回调空间 后市展望受短线情绪偏暖影响预计铁矿高位运行 [2][35] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾及价格表现 期现走势回顾 - 期货市场：截止7月10日铁矿石主力合约I2509价格本周有所回升收于763.5元/吨持仓65.99万手持仓增加2.05万手 [6] - 现货市场：本周港口进口矿现货价格整体回升国产矿部分价格有变动如青岛港64.5%卡粉降15元/吨至835元/吨唐山66%铁精粉涨9元/吨至697元/吨等 [7] 价差变动 - 现货品种价差：本周进口矿价格整体回调幅度较为一致价差变化相对较小 如卡粉 - PB粉价差上周88本周96周变动8等 [11][12] - 期现及期货月间价差：本周铁矿石主力2509合约较青岛港61.5%PB粉现货升水13.5元/吨较前一周扩大5.5元/吨；铁矿石2509 - 2601价差为28元/吨较前一周扩大2元/吨；铁矿石2601 - 2605价差为19.2元/吨较前一周变动+1.5元/吨 [15][17] 供需情况分析 供应 - 外矿发货及国内到港：截至7月4日澳大利亚周发货1585.2万吨巴西周发货量578.9万吨合计2164.1万吨环比减少13.6% 外矿发运从历史高位连续回落未来中国铁矿石供应减少显著 [2][22] - 国产矿产能利用率：截至6月27日全国126座矿山产能利用率为62.93%环比 - 1.57% [23] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛(BCI - C3)运费为18.47美金环比 - 0.3美金西澳 - 青岛(BCI - C5)运费为7.38美金环比+0.24美金 [24] 需求 截至7月11日247家钢厂盈利率微增至59.74%但高炉开工率环比上周减少0.31个百分点至83.15%炼铁产能利用率也减少0.39%至89.9%本周日均铁水产量继续回落1.04万吨至239.81万吨创3个月内最低同比增幅持稳于0.64% 铁水产量周度虽走弱但仍处同期高位且钢厂维持小规模补库当前样本钢厂的进口矿日耗为298.49万吨环比减2.32万吨；库存消费比30.08天环比增0.43天 [2][28] 库存 - 港口库存：外矿冲量到港陆续到港但港口操作效率有限本周压港船舶数量增加11艘至103艘位于两个半月高位；全国45个港口进口铁矿库存总量13765.89万吨环比下降112.51万吨逼近14个月低位；日均疏港量319.51万吨增0.22万吨；在港船舶数量99条增8条 [2][29] - 钢厂库存：本周钢厂进口铁矿石库存环比大降2.32万吨至298.49万吨接近3个月低位同比依旧偏高；钢厂继续小规模补库钢厂进口铁矿石库存总量环比增加61.07万吨至8979.64万吨；库存消费比提升至30.08天处于5月份以来新高 [29] 总结及投资建议 本周澳巴发运大幅降低到港小幅增加整体供应偏平；需求方面钢材产量显著下降高炉延续减产势头预计铁水仍减少；库存方面港口库存小幅下滑钢厂库存小幅增加疏港量走弱 综合来看上周供应收紧需求继续放缓供需强弱变化不明显 短期国内反内卷信号仍在发酵叠加棚改再起的预期短线情绪偏暖但后期或仍然交易淡季建材累库逻辑矿价仍有回调空间 [35]