市场整体表现与情绪 - 上周A股主要宽基指数多数上涨，创业板指表现较佳，全周累计上涨1.86% [1] - 前期高位股的估值消化已基本到位，市场情绪好转、风险偏好回升 [1] - 年末行情轮动较快，短期市场或仍以震荡结构为主，但A股中长期向好的逻辑未改 [1] 新增政策利好与资金面 - 金融监管总局发布通知，保险公司投资相关股票的风险因子获得适度调整 [1] - 险企投资相关股票风险因子下调是鼓励长期资金入市的配套政策，将定向鼓励保险资金持有沪深300和科创板成分股 [1] - 在综合偿付能力充足率不变情况下，风险因子下调所释放的权益加仓空间可达千亿级别 [1] - 该政策将进一步释放保险资金入市潜力，为市场注入更多增量流动性 [1] - 更多险资有望流入股市，A股市场调整可能已行至后期 [2] 对“春季躁动”行情的展望 - 券商策略报告普遍认为，随着新增利好因素浮现，2026年的“春季躁动”行情值得期待 [1] - 参考历史上岁末年初的行情走势，如果有新增催化因素，“春季躁动”行情随时可能启动 [2] - 机构一致认为，2026年的“春季躁动”行情不会缺席，12月有望成为布局窗口期 [3] - 2025年12月或成为布局本轮行情的窗口期，历史上跨年行情启动前市场大多会先有一定调整 [3] - 截至11月下旬，本轮行情中产业主线的调整时间、调整空间都已较为充分 [3] - 展望2026年，上市公司盈利边际改善、内部政策基调延续积极、市场流动性适度宽裕、外部扰动因素逐步缓和，支持“春季躁动”行情 [3] 具体板块与风格机会 - 游戏板块、恒生科技指数的调整时间和空间均已超过历史均值 [3] - PCB、科创芯片、消费电子、创新药、机器人等相关概念的调整时间足够，调整空间超过15%，上述板块有望迎来止跌反弹 [3] - 东吴证券坚定看好科技成长的结构性机会，“十五五”规划建议将进一步强化成长股的逻辑叙事 [4] - 美联储降息在即，人民币及其他非美元资产有望迎来全球资金再配置机遇，成长风格将尤其受益 [4] - 全球产业景气度与需求同步上行，中国特有的工程师红利、庞大用户群体及制造优势，支持中国深度参与全球科技产业变革，科技成长板块中长期有望持续领跑 [4] 市场状态与观测指标 - 截至11月底，海外市场的利空因素消化已较充分，A股市场的结构估值差修复也较为充分 [2] - 9月以来市场缩量的内在原因是消化高换手率和部分板块交易拥挤，目前这两个因素均有所缓和 [3] - 一轮上涨行情中低成交量不是利空信号，从历史经验看，成交量低点往往是上涨趋势中较好的买入时点 [3] - 投资者可关注12月关键政策窗口，以及市场成交回升等情绪验证指标 [2]

市场整体表现与展望 - 本周A股主要宽基指数多数上涨，创业板指表现最好，全周累计上涨1.86% [1] - 当前市场缩量的内在原因是消化高换手率和部分板块交易拥挤，目前这两个因素均有所缓和 [8] - 截至11月底，A股市场的结构估值差修复已较为充分，市场调整可能已行至后期 [14] 政策与流动性影响 - 金融监管总局下调保险公司投资相关股票的风险因子，在综合偿付能力充足率不变情况下，所释放的权益加仓空间可达千亿级别 [3][4] - 该政策将定向鼓励保险资金持有沪深300和科创板成分股，推动常态化高比例权益配置 [4] - 监管层下调险企股票投资风险因子，将进一步释放保险资金入市潜力，为市场注入更多增量流动性 [6] - 年底降准降息的货币政策和提振消费的稳增长政策可能进一步出台 [10] - 短期外部风险因素扰动的影响可能较小，美联储降息在即，人民币及其他非美元资产有望迎来全球资金再配置机遇 [10][18] 机构对市场走势的研判 - 年末行情轮动较快，短期市场或仍以震荡结构为主，但A股中长期向好的逻辑未改 [6] - 当前的市场震荡可能是基本面超预期变化出现前的常态，未来人民币的潜在升值压力可能是超预期变化的来源 [12] - 2025年12月或成为布局本轮跨年行情的窗口期，历史上跨年行情启动前市场大多会先有一定调整 [8] - 2026年春季行情可能于今年12月中下旬提前开启 [10] - 截至11月下旬，本轮行情中产业主线的调整时间、调整空间都已较为充分，近期相关板块有望迎来止跌反弹 [16] - 2026年的“春季躁动”行情大概率不会缺席，上市公司盈利边际改善、内部政策基调延续积极、市场流动性适度宽裕、外部扰动因素逐步缓和 [16] - 市场大方向仍处在上涨趋势中，不过短期或进入宽幅震荡阶段，当前指数仍然有相当大的上涨空间 [22] 行业与板块配置观点 - 若2026年春季行情提前开启，科技成长和周期等行业表现或相对占优 [10] - 配置上可延续关注资源、传统制造业在全球定价权的重估，以及企业出海两个方向 [12] - 坚定看好科技成长股的结构性机会，“十五五”规划建议将进一步强化成长股的逻辑叙事 [18] - 科技板块依然具备中长期占优的条件，同时“反内卷”政策下周期板块机会凸显，科技与周期有望“双轮驱动” [20] - 在近期的调整中，部分超跌成长板块的机会已经有所显现，如传媒（游戏）、AI应用、港股互联网、电力设备等 [20] - 配置方面，短期可关注防御及消费板块，中期继续关注TMT和先进制造板块 [22] - 游戏、恒生科技的调整时间和空间都已超过历史均值；PCB、科创芯片、消费电子、创新药、机器人等相关概念的调整时间足够，调整空间超过15% [16]

创业50ETF市场表现 - 创业50ETF（159682）午后持续走强，截至发稿涨超1.8%，冲击二连阳，成交额超2亿元，换手率超4%，交投持续活跃 [1] - 成分股中，指南针涨超10%，长盈精密、天孚通信、同花顺、东方财富、信维通信等股涨幅靠前 [1] - 该ETF跟踪创业板50指数，行业配置包括制造业、信息传输、软件和技术服务业，并设有场外联接基金（联接A：017949、联接C：017950） [1] 市场观点与投资逻辑 - 民生证券指出，近期市场持续偏弱，成交量萎缩，主要归因于流动性问题 [1] - 历史经验显示，由流动性冲击导致的市场调整，在流动性缓解后均能修复，因此短期的缩量调整提供了较好的买入机会 [1] - 综合来看，市场风格可能仍将回归科技成长，短期市场虽存压力，但配置上提供了较好的布局机会 [1] 相关科技领域突破 - 据央视新闻报道，我国多领域实现科技突破，包括全国首台造船迷你机械臂在2025中国国际海事会展亮相 [1] - 西湖大学智能无人系统实验室的科研成果，在全球首次攻克了两架无人机近距离叠飞的难题 [1] - 我国首个火箭网系回收海上平台“领航者”于11月30日成功交付 [1]

文章核心观点 - 2025年部分中小公募基金凭借差异化策略实现业绩突围，多只产品年内净值增长率超100%，其长期业绩不逊于头部机构 [1] - 行业未来竞争格局可能形成“头部综合化+中小特色化”的分化格局，中小机构的核心竞争力在于聚焦细分赛道、打造特色产品 [6] 发展路径与业绩表现 - 截至12月4日，全市场年内净值增长率超100%的基金达27只，涉及23家基金管理人 [1][2] - 恒越优势精选混合A年内净值增长率达133.39%领跑，红土创新新兴产业混合A与凯石澜龙头经济持有期混合分别为123.82%和102.03% [2] - 部分绩优基金管理人规模相对“迷你”，例如恒越基金管理规模为41.31亿元，凯石基金管理规模为2.05亿元 [2] - 在27只“翻倍基”涉及的23家管理人中，平均管理规模为5640.43亿元，最大为2.54万亿元，有8家管理规模不足1000亿元，其中3家不足100亿元 [2] - 部分中小机构整体产品表现优异：红土创新基金24只产品仅1只负增长；恒越基金14只产品平均年内净值增长率为29.92%，仅1只负增长；兴证证券资管12只产品平均年内净值增长率为23.42%，仅1只负增长 [3] - 近三年在管产品平均净值增长率：恒越基金为29.92%，红土创新基金为20.13%，兴证证券资管为18.10% [3] 中小公募的差异化策略 - 恒越基金专注于主动管理，聚焦风格多元主动权益和特色“固收+”两大战略方向，避免同质化 [3] - 红土创新基金依托“国资背景+创投基因”，将股东深创投在科创新兴领域的产业深度研究与二级市场景气投资策略相结合 [3] - 凯石基金强调以产业研究为核心的投研体系，传承私募时期全产业链研究能力，深耕科技方向，并尝试以AI赋能投研流程 [4] 投资操作与配置主线 - 绩优基金策略细节各异，但都紧扣以AI为代表的科技成长主线，并灵活应对市场变化 [5] - 恒越优势精选混合在一季度配置智能驾驶、国产算力，二季度布局PCB产业链，三季度减持部分算力光模块，四季度重点配置储能等领域，并长期看好AI算力产业链 [5] - 红土创新新兴产业混合自2024年起逐步聚焦AI产业链，采取“核心优质标的+灵活交易”策略，适度提升前十大重仓比例 [5] - 截至2025年第三季度，红土创新新兴产业混合前十大重仓股包括“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）及寒武纪等标的 [5] - 凯石澜龙头经济持有期混合重点投资各行业龙头企业，持续布局AI、机器人及新能源等国家产业政策支持的科技主题 [5] 行业竞争格局展望 - 市场观点认为公募基金行业未来可能形成“头部综合化+中小特色化”的分化格局 [6] - 中小公募机构的核心竞争力将集中在三方面：结合自身禀赋深耕细分赛道打造差异化产品线；强化细分领域专业投研能力与一体化体系建设；借助科技赋能提升运营效率，并通过资源整合与精准服务构建竞争壁垒 [6] - 中小公募机构的出路在于将有限资源集中于一点，打造无法被轻易替代的核心竞争力，而非复制头部机构的“大而全”模式 [6]

中期市场配置主线 - 内外需共振下景气向上的科技成长板块，如TMT、机械、军工等 [1] - “反内卷”推动下行业景气有望改善的板块，如新能源、建材、传统周期等 [1] - 受益于政策支持且目前估值不高的消费板块 [1] - 流动性是行情发展的重要驱动，融资资金流入进程是否转向将影响题材股行情 [1] - 红利资产的配置价值值得关注 [1] 磷酸铁锂行业动态 - 头部电池厂密集派发磷酸铁锂大单，宁德时代重金入股富临精工子公司以锁定高压实密度磷酸铁锂产能 [3] - 下游旺盛市场需求下，磷酸铁锂厂商悄然启动新一轮扩产 [3] - 本轮扩产主要围绕高端产品、海外需求展开，风格更为理性，比拼维度从卷价格、卷规模向卷价值、卷技术过渡，产能布局更加全球化 [3] 大宗商品价格展望 - 预计2025年第四季度供给紧张将推动铜钴等商品价格继续上行 [3] - 锂价受益于储能需求超预期有望上涨 [3] - 贵金属价格经历冲高回落但整体看涨思路未变 [3] - 随着市场对高位品种风险担忧加深，煤炭、电解铝等年内滞涨品种或在四季度获得更高关注度 [3] - 原油和钢铁/铁矿石价格预计延续弱势，硅产品价格或将小幅上行 [3] - 在流动性宽松及各国加强关键资源获取力度背景下，大宗商品投资热度有望延续 [3] 黄金及黄金股展望 - 黄金估值定价难度高，走势依赖市场情绪、资金和事件推动，预计短期维持震荡 [5] - 长期看，全球货币与债务担忧使黄金受益于债务和货币宽松的交易方向 [5] - 美国债务总额已突破38万亿美元，“大而美”法案通过预计提高美国3.4万亿美元财政赤字，美国联邦政府2025财年预算赤字为1.8万亿美元 [5] - 全球多国财政赤字处于高位，降息趋势下国债利率上涨体现对债务规模担忧，看好未来黄金价格 [5] - 受益于金价上涨，黄金资源股盈利预期增强，目前黄金股估值处于较低水平，关注黄金股配置机会 [5] 军工行业周期与前景 - 军工行业业绩整体见底，前三季度同比降幅收窄，判断第四季度将恢复同比正增长且提速趋势将持续 [6] - 进入第四季度，预计“十五五”相关订单有望逐步落地，叠加军贸催化，进入订单交付与确收旺季，预期业绩呈逐步修复趋势 [6] - 军工行业“十五五”将进入新一轮提质增量的上升周期 [6] - 地缘局势不确定性加剧，军工板块关注度有望提升 [6] - 我国先进主战装备能满足国内列装需求且在国际经贸市场具备竞争力，持续看好高端化和体系化武器装备出口前景，有望带动军工核心资产价值重估 [6] 市场指数与行业估值 - 上证指数进入下跌趋势，可能回到3800点到120日线的震荡区间止跌，12月份的调整还会持续，部分个股下跌幅度将进一步增加 [9] - 创业板指数下方缺口一直未补掉是较大隐患，调整大概率会去补缺口，近期大涨板块需小心出现补跌效应 [10] - 观察行业绝对估值与相对估值的历史分位数，必需消费绝对估值和相对估值均低于历史中位数，其中服务业、必需消费相对估值低于历史10分位数 [10] - 综合比较赔率与胜率，当前石油石化、农林牧渔、通信、公用事业等行业同时具有低估值高盈利能力的特征 [10] - 行业配置建议投资主线降维为三个方向：Deepseek突破与开源引领的科技AI、内外共振与经济逐步修复的牛市主线风格、低估红利继续崛起 [10]

2026年可转债市场投资展望 - 核心观点：分析师普遍认为，2026年可转债市场估值具有坚实支撑，供需偏紧格局有望持续，科技成长等领域存在投资机遇 [1] 市场表现与现状 - 截至12月3日，可转债市场年内成交额达15.89万亿元，同比增长22.33% [1] - 截至12月3日收盘，年内中证转债指数累计上涨15.44% [1] - 截至12月3日收盘，全市场可转债的平均价格为142.77元，平均转股溢价率为41.32% [1] - 市场上有37只可转债转股溢价率超过100% [1] 2026年供需与估值展望 - 预计2026年可转债市场供需偏紧情况或将持续，市场可能继续缩量 [1] - 需求端因权益市场向好及“固收+”基金崛起而保持旺盛 [1] - 供需偏紧格局将继续支撑可转债估值 [1] - 预计2026年可转债市场估值将维持高位，主要支撑来自对权益市场的偏乐观预期 [2] - 政策红利释放、权益资产预期收益率上行及“固收+”资金配置需求旺盛，共同为估值提供韧性基础 [2] - 年末止盈情绪等因素可能放大价格波动，但供弱需强的基本格局难以改变，预计冲击有限 [2] 投资主线与配置策略 - 投资机遇可重点关注科技成长、硬科技、新消费、“反内卷”、能源及低波底仓等方向 [1][2] - 高价可转债在上涨弹性方面有望继续占优 [2] - 中小盘、中低评级转债仍是挖掘弹性收益的主线 [2] - 建议关注受益于“反内卷”或化债政策，可能出现明显业绩拐点的行业 [2] - AI、人形机器人、固态电池、创新药、低空经济等方向有望保持高景气度 [2] - 短期内估值较快回落的大盘底仓可转债左侧布局价值显著 [2]

指数表现与成分股 - 截至2025年12月3日13:54，中证800自由现金流指数上涨0.98% [1] - 指数成分股杰瑞股份上涨10.00%，云铝股份上涨5.29%，天山铝业上涨4.60%，中国铝业上涨4.54%，TCL科技上涨4.32% [1] - 跟踪该指数的现金流ETF800上涨0.98%，最新价报1.24元 [1] 指数构成与权重 - 中证800自由现金流指数从中证800指数样本中选取50只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本 [1] - 截至2025年11月28日，指数前十大权重股合计占比58.6% [2] - 前十大权重股包括中国海油、美的集团、格力电器、中远海控、五粮液、洛阳钼业、中国铝业、牧原股份、TCL科技、陕西煤业 [2] 市场观点与配置策略 - 机构维持A股年末休整期的判断，认为短期涨跌空间有限，建议以守为攻，风格上强调平衡配置 [1] - 建议适当关注回调充分且产业逻辑清晰的成长类品种 [1] - 期待市场在12月重磅会议前后逐步企稳，明年一季度有望迎来向上合力，春季躁动可能提前 [1] - 建议可提前布局科技成长和资源品等景气赛道，过渡期间维持杠铃配置，以现金流资产作为底仓 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月转债资产通过自身估值波动熨平权益市场震荡 展望12月 建议关注128 - 136元区间积极配置 择机回补前期止盈仓位 进行哑铃型配置 并在12月中逐步提高对科技成长型股性个券的配置 持续关注新债上市初期投资机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 11月转债市场回顾：震荡调整，估值压缩 - 11月转债市场先上后下 区间震荡 中证转债指数全月先上后下 11月13日盘中触及494.49后有所调整 股市大盘价值风格继续领先 转债较正股更显韧性 中证转债指数涨跌幅-0.69% 上证指数涨跌幅-1.67% 万得可转债正股加权指数涨跌幅-1.8% 大盘价值风格指数表现占优 涨幅为1.78% 其他风格指数均为负收益 [9] - 分价位看 11月低价转债指数涨跌幅-0.09% 涨幅领先 高价个券承压较大 分规模看 大盘转债表现相对占优 分评级看 AA - 及以下评级转债涨跌幅-0.28% 优于其余评级指数 分行业看 材料类转债指数涨幅领先 [9] - 11月转债估值月中被动提升 月末有所回落 隐波均值由41.49%提升至43.81% 主要在11月21日权益大幅调整时提升 随后几个交易日权益市场企稳回升 转债跟涨效应不明显 隐含波动率有所压缩 [14] 12月转债市场展望：转债配置价值有所提升，择机回补仓位 - 过去建议关注128 - 134元区间择机配置 展望12月及2026年 受供需错配影响 可更多关注128 - 136元的中位数区间 [2][19] - 短期来看 固收 + 资金充足 转债持续缩量 估值较难进入深度价值区间 投资者前期一致性止盈及市场缩量使转债仓位下降 对高估值容忍度可能提升 Q3二级债基转债整体仓位仅为8.2% 一级债基转债仓位为7.65% 均处于较低水平 低转债仓位的二级债基为多数 [22][27] - 风格上 建议关注低价大盘个券与低溢价率的股性个券 临近年末 价值风格可能持续占优 部分大盘转债价格回落带来增配窗口 近期强赎事件使股性个券溢价率压缩 建议分散配置 行业上 虽建议科技成长与价值红利哑铃型组合 但红利型个券可选空间少 建议关注低价红利个券在125元以下配置 同时关注有色&贵金属、新能源、机器人、AI等板块个券 [3][35] - 经历11月强赎事件 股性个券溢价率压缩 2026年初科技成长风格可能再度占优 建议12月中逐步提高对科技成长股性个券的重视 [35] - 长期建议动态观察价格中枢 择机回补仓位 12月若市场波动调整是配置良机 当转债截面价格在130元附近以下可加大配置力度 [36] - 建议关注新发转债上市初期投资机会 统计显示 2019年以来上市新债 以上市第二日收盘价买入 持有10 - 15个交易日可获显著超额收益 [37] 12月转债组合更新 - 12月转债优选组合：兴业转债（15%）、太能转债（15%）、蓝天转债（15%）、希望转2（10%）、宏微转债（10%）、保隆转债（10%）、小熊转债（10%）、汇成转债（5%）、道通转债（5%）、航宇转债（5%） 相比11月组合 维持哑铃型结构 剔除强赎和可能触发强赎的转债 调入汇成转债、小熊转债 [2][43] - 高股息 + 票息组合 11月组合收益率+0.29% 中证转债-0.69% 23年至今组合收益率+40.18% 中证转债+22.66% 构建方法参考相关研报和往期报告 [44]

一周回顾：大势研判 - 本周市场出现超跌反弹，科技成长板块消化性价比问题的调整幅度已过半但时间仍不足，中期底部区域可能在科技调整至牛熊分界线附近出现 [5] - 春季行情可能表现为高位震荡中的一波反弹，进攻资产如科技和顺周期容易出现有效反弹，但向上突破逻辑难兑现，行情上限不高 [5] - 短期看好顺周期作为春季行情基础资产，受益于政策底提前验证、周期涨价及2026年中PPI同比改善预期，重点关注基础化工和工业技术等周期Alpha板块 [5] - 科技板块总体调整幅度到位，可能出现普遍反弹，创新药和国防军工因性价比矛盾较小且春季有望兑现产业催化被重点关注，AI算力、存储、储能和机器人也有反弹机会 [5] - 港股延续高beta特征，恒生科技板块调整更充分，反弹波段可能更具弹性 [5] 行业比较：A股估值及景气跟踪 - 中证全指（剔除ST）PE为21.0倍（历史77%分位），PB为1.8倍（历史38%分位）；上证50指数PE为11.8倍（历史63%分位），PB为1.3倍（历史42%分位） [8] - 创业板指数PE为39.2倍（历史30%分位），PB为5.1倍（历史56%分位）；科创50指数PE为149.7倍（历史95%分位），PB为5.9倍（历史62%分位） [8] - PE估值处于历史85%分位以上的行业包括房地产、商贸零售、化学制药和计算机（IT服务、软件开发）；PB估值处于历史85%分位以上的行业为电子（半导体）和通信 [9] - 医疗服务行业PE和PB估值均处于历史15%分位以下，显示估值处于低位 [9] - 申万制造板块PB为4.9倍，处于历史94%分位；科创100指数PB为5.5倍，处于历史91%分位，估值相对较高 [10] 资产配置：全球市场动态 - 美国ADP数据显示过去四周私人企业平均每周减少13500个岗位，高于前值的每周流失2500个岗位，裁员速度加快 [11] - 劳动力市场疲软推动美联储降息预期升温，12月降息25BP概率从上周的71.00%大幅上升至86.40% [11] - 美元指数下跌至100下方，进入弱势区间，本周全球权益市场多数上涨 [11] 专题研究：中美领导人通话 - 2025年中美领导人共进行4次通话，时间分别为1月17日、6月5日、9月19日和11月24日 [13][18]

创业板ETF天弘(159977)市场表现 - 截至2025年12月2日10:08，该ETF成交额为5608.16万元，其跟踪的创业板指数盘中率先翻红 [1] - 成分股中，信维通信领涨4.49%，湖南裕能上涨4.26%，迈为股份上涨3.86% [1] - 截至12月1日，该ETF近1月份额增长4200.00万份，近21个交易日合计资金流入6783.91万元 [1] 创业板指数定位与产品亮点 - 创业板指被描述为A股市场最具代表性的“上涨先锋”，其新兴产业和高新技术企业占比较高 [1] - 投资者可考虑通过创业板ETF天弘(159977)布局A股回升过程中的高成长机遇 [1] 宁德时代薪酬调整计划 - 宁德时代宣布自2026年1月1日起，对1—6职级员工基本工资上调150元，并发布春节坚守岗位奖励计划，满足条件至少奖励3200元 [2] - 公司创始人、董事长曾毓群确认了涨薪及春节奖励计划属实 [1][2] - 截至2024年底，宁德时代在职员工合计13.2万人，人均薪酬为23.63万元，较上年增长1.06万元 [2] 机构对科技成长板块观点 - 申万宏源证券看好科技成长板块后续表现，认为11月以来的调整主要是消化前期较高估值，当前仍处在“幅度到位，时间不足”的中期底部区域 [2] - 该机构认为，在长期性价比修复到历史中位后，科技板块上行趋势有望重新启动 [2] 天弘基金相关ETF产品列表 - 创业板ETF天弘(159977)，跟踪创业板指数 [2] - 科创综指ETF天弘(589860)，跟踪科创板 [2] - 中证A500ETF天弘(159360)，被描述为A股风向标 [2] - 恒生科技ETF天弘(520920)和港股科技ETF天弘(159128)，均涉及T+0交易和港股科技 [2][3] - 港股通央企红利ETF天弘(159281)，涉及T+0交易和高股息 [3] - 行业主题ETF包括：计算机ETF(159998)聚焦AI算力和软件，机器人ETF(159770)聚焦机器人，芯片ETF天弘(159310)聚焦半导体芯片，创新药ETF天弘(517380)聚焦创新药和CXO，食品饮料ETF天弘(159736)聚焦白酒和食品饮料，光伏ETF(159857)聚焦新能源和电力，证券ETF(159841)聚焦券商，银行ETF天弘(515290)聚焦银行 [3] - 商品类ETF包括上海金ETF(159830)，涉及T+0交易和黄金 [4]