展会概况 - 2025中国苏州国际汽车交易会暨智能网联及未来出行汽车博览会将于5月1日-5月5日在苏州国际博览中心举办 [1] - 展会打破传统模式，打造"野趣"平行宇宙主题，包含沉浸式科技体验、游戏专区和网红互动等创新形式 [1] - 超10万平米展区汇聚300+经销商、100余个全球主流品牌和1000+款新潮车型 [3] 参展品牌与车型 - 涵盖问界M8、极氪007GT、昊铂HL、领克900、腾势N9、仰望U7等热门新能源车型及豪车超跑 [3] - 提供一站式购车服务，包括专业销售陪同、产品讲解和试驾体验 [3] 促销政策 - 厂商推出限时5天车展专属"冲刺价"，叠加苏州新能源汽车补贴4000元/辆及国家以旧换新补贴 [4] - 购车可参与抽奖活动，最高奖金4999元，另赠露营装备等礼品 [6] 互动体验 - 设置"野趣部落"游戏专区，包含射击、挖矿等互动游戏，奖品包括大疆pocket3和科沃斯机器人T80 [8] - 春晚同款机器人表演"人机共舞"，结合科技与艺术元素 [6] - 各展台安排车模走秀、主题打卡等多样化活动 [8] 区域联动效应 - 同期举办第十三届杭州国际车展，主题为"智驾未来"，展示智能驾驶技术 [8] - 长三角地区车展联动形成协同效应，促进汽车产业对区域经济的辐射作用 [8]

公司概况 - 公司专注高精度导航定位技术产业链，是国内领先、全球主流企业 [2] - 以高精度卫星导航定位技术为基础，融合多种技术，形成全方位产品布局 [2] - 实现核心技术自主可控，构建完整技术链条 [3] - 形成精准时空感知装备、北斗高精度行业应用、智能驾驶与导航控制三大核心业务板块 [3] 业绩情况 - 2024 年度营业收入 1,219,549,535.51 元，同比增长约 2.80%；净利润 -12,449,794.70 元，同比增长 97.08% [3] - 2025 年一季度营业收入 151,988,324.18 元，同比增长约 30.60% [3] 智能驾驶车载业务 - 为乘用汽车行业提供智能驾驶位置感知软硬件产品及综合解决方案 [4] - 2024 年智能驾驶车载高精度业务增长约 40% [4] - 多款产品在多家车企量产车型规模量产交付，截至 2024 年末获车企成功定点车型超 60 款 [4] - 与百度阿波罗、北京航迹等开展合作，提供产品及解决方案 [4][5] - 获吉利下属子公司惯性测量单元（IMU）硬件定点 [5] - 完成产品功能安全 D 等级能力建设 [5] 海外业务 - 海外业务主要产品为高精度定位接收终端、光电类产品等 [5] - 主要市场为亚洲、南美、欧洲，在美国无销售 [5] - 暂不受美国加征关税政策影响，国内产业受影响较小 [5] 监测类业务 - 在灾害监测领域开展北斗应用，提供全栈式安全监测与防护服务 [6] - 研发灾害监测预警普适型设备，在西藏试用获认可 [6] - 在全国二十多个省市自治区普适型地灾监测项目部署设备 [6] 低空经济业务 - 通过无人机搭载仪器获取实景影像，提供航测软硬件整体解决方案 [7] - 可实现网联载体高精度地图数据实时采集及更新，提供航路规划服务 [7] 海洋业务 - 海洋探测装备产品包括单波束测深仪等，应用于多个工程领域 [8] - 构建“空天地水一体化”立体水利水文监测体系，提供一体化解决方案 [9] - 在国产高端海洋设备投入多年，形成行业领先技术优势 [9] 海外进口采购 - 2024 年度国外进口部件金额占总采购金额比例约 10% [10] - 进口部件主要为智能驾驶惯导芯片等，基本有国产替代产品 [10] - 核心技术自主可控，无美国引进技术 [10] 测量机器人项目 - 测量机器人产品由全站仪衍生，支持影像放样，已小批量试制投放市场 [11] - 惯性测量单元（IMU）技术可延伸应用多领域 [11]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][24] 报告的核心观点 - 宇通客车一季度销量同比提升，净利润同比增长15%，业绩持续释放，盈利能力稳健，销量结构有望逐步优化，中长期周期与成长共振，业绩有望持续释放 [1][2][3] - 宇通海外市场进展顺利，有望持续贡献业绩，后续有望迎来海内外共振，技术方面打造领先技术护城河，提升产品竞争力 [17][20][23] 业绩概述 - 2025年一季度宇通客车营收64.2亿元，同比-3.0%，归母净利润7.55亿元，同比+14.9%，扣非净利润6.42亿元，同比+12.49%，销量9011台，同比+16.59%，业绩持续释放得益于费用管控、减值冲回等因素 [1][8] - 25Q1应收回款减值冲回3.17亿元增厚利润，销售毛利率18.9%同比下滑，净利率11.8%同比+1.8pct，经营现金流净额14.2亿元，业绩稳定释放得益于成本控制、规模效应及中高端战略演进 [2][16] - 展望2025年全年，出口销量增长、国内持续修复、场景开拓有望带来增量订单，轻客新品已发布，25Q1销量1750台同比+129%，公司收入计划421.3亿元，同比+13% [2][16] 海外市场 - 宇通布局全球目标市场，由“产品输出”走向“技术输出”，截至2024年上半年累计出口客车超10万辆，新能源客车超6000辆，在40多个国家或地区批量销售并良好运营，海外销售和服务网络覆盖六大区域，在十余个国家和地区本土化合作 [17] - 海外客车行业需求将持续恢复性增长，新能源需求快速提升，宇通打造“技术+服务出口”模式，海外营收占比持续攀升 [23] 技术方面 - 宇通紧跟行业发展趋势，围绕多方面打造领先技术护城河，完成多项技术开发和应用，提升产品竞争力，巩固领先优势 [20] 海内外共振 - 海外市场客车需求恢复，新能源需求增长，宇通综合竞争力卓越；国内公交以旧换新政策催化，旅游市场复苏，宇通优选市场有望量利共振 [23] 投资建议 - 宇通是兼具成长和红利的全球大中客龙头，维持“优于大市”评级，看好出口放量及国内回暖带来的增量，预计25 - 27年净利润46.6/53.4/60.1亿元，EPS为2.10/2.41/2.72元 [3][24] 财务预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|27,042|37,218|42,242|47,607|53,319| |(+/-%)|24.1%|37.6%|13.5%|12.7%|12.0%| |净利润(百万元)|1817|4116|4661|5340|6013| |(+/-%)|139.4%|126.5%|13.2%|14.6%|12.6%| |每股收益（元）|0.82|1.86|2.10|2.41|2.72| |EBIT Margin|8.8%|11.3%|11.6%|11.7%|12.0%| |净资产收益率（ROE）|13.1%|30.7%|34.7%|39.8%|44.8%| |市盈率（PE）|31.9|14.1|12.4|10.9|9.6| |EV/EBITDA|24.2|15.6|15.9|15.1|13.1| |市净率（PB）|4.17|4.32|4.32|4.32|4.32|[4]

公司及产品介绍 - 辰至半导体携C1芯片亮相2025上海国际车展 该芯片为国产中央域控芯片 具备高算力、低功耗、丰富通信接口、高带宽、低延时等性能指标 填补国产化空白 [3][4] - C1芯片家族包含三款车规型号：C1Q312(中央域控 8 MPU Cores+8 MCU Cores+20MB SRAM+4 PCle Lanes)、C1Q212(低成本 4 MPU Cores+6/8 MCU Cores+15MB SRAM+4 PCle Lanes)、C1Q101(区域控制 0 MPU Cores+6 MCU Cores+15MB SRAM+2 PCle Lanes) [4] - 公司专注于ASIL-D级车规芯片研发设计 产品未来还可应用于工控、低空经济、机器人等领域 [4][5][16] 技术及市场优势 - 研发团队拥有丰富域控车规级芯片设计经验 包括功能安全和高性能车规通信网关芯片设计能力 [9] - 2023年起中央集中架构开始量产 行业集中化趋势明确 公司判断市场将进入需求爆发前期 [9][10] - 产品定位高端 前期与典型客户深入沟通明确市场需求 避免低端市场激烈竞争 [11][12] 产品进展及规划 - C1芯片已完成点亮 性能基本达到设计目标 目前处于验证阶段 正在进行性能调优和整车厂测试 [13][14] - 短期目标为推进产品商业化应用 长期计划结合智能网联趋势 探索AI与大模型结合方向 [18][19] - 致力于打破国外垄断 实现产业生态层面自主可控 [20] 应用场景扩展 - 芯片本质是面向高可靠性场景的大网关处理芯片 可处理多协议数据转发、分发和实时控制 [16] - 车规芯片功能安全等级最高 可向工控、智能工厂、低空经济等领域实现"降维打击"式场景转换 [17]

中国品牌汽车崛起与外资品牌市场份额变化 - 中国品牌乘用车市场份额从2020年38.4%大幅提升至2024年65.2% [1] - 外资汽车品牌在中国市场份额从2020年64%下降至2024年37%-39.5% [1] - 中国作为全球第一大汽车消费市场年销量超3000万辆 [1] 外资汽车品牌在华表现 - 大众汽车2024年中国市场销量292.8万辆占全球销量902.74万辆的32.4% [2] - 大众在华合资企业2024年投资收益17亿欧元占全球营业利润191亿欧元的8.9%较2023年下滑33.5% [2] - 丰田汽车在中国市场销量持续下滑但仍是重要市场 [4] 外资品牌战略调整与本土化举措 - 大众投入25亿欧元建设智能网联研发中心3000名本土工程师开发下一代车型 [6] - 大众与小鹏合作的两款电动车型2026年投产首款中型SUV搭载小鹏技术 [6] - 奔驰MBUX车机系统基于中国用户偏好开发并反向输出全球市场 [8] - 宝马"新世代车型"由上海团队主导设计2026年沈阳投产采用800V高压平台技术输出欧洲 [8] - 丰田在江苏常熟建设氢能研发中心整合中国研发力量形成"ONE R&D"独立体系 [8] - 日产与华为合作开发鸿蒙智能座舱利用通义大模型优化语音交互 [9] 外资品牌技术合作与研发模式创新 - 本田2025年与Momenta、DeepSeek、宁德时代合作推进智能化电动化 [11] - 上汽奥迪A5L Sportback采用华为乾崑智驾技术共同定义下一代智能汽车架构 [11] - 大众ID.CODE概念车续航1400公里配备V2X模块智能驾驶算法由中国团队自主开发 [11] - 丰田铂智7由中方团队完全主导研发建立RCE体制下放核心车型决策权 [10] - 奔驰长轴距GLE SUV采用端到端大模型优化智驾系统技术反哺全球 [10]

市场热点与媒体关注度 - 2024年新能源和SUV是媒体关注焦点，新能源话题热度自2013年持续攀升，电池电力受高度关注，多款新能源车型成为热点 [1] - SUV市场份额稳定，2024年关注度超50%，中大型SUV未来更受青睐 [1] - 智能网联、MPV和自动驾驶的媒体关注度呈上升趋势，MPV关注度较上年提升0.2个百分点 [1][11] - 新能源媒体关注度2024年达45.2%，较2023年上升0.9个百分点，SUV关注度稳定在35.4% [14][21] - 电池电力在新能源动力类型中媒体关注度最高，小米SU7、比亚迪等新能源车型成为热点 [23][24] 新能源领域发展 - 2024年新能源领域在电池技术（锂离子、固态电池）和智能驾驶领域取得突破，充电基础设施加速建设 [8] - 自主品牌如比亚迪、蔚来等在智能化配置和国际化方面表现突出，逐步走向全球市场 [8] - 2025年新能源与自动驾驶融合成核心话题，混合动力、增程式电动车及电池技术将持续发展 [8] - 专家认为中国新能源品牌发展前景被看好，占比58%，中外合资品牌仅占16% [33] - 政策补贴和充电设施完善是推动新能源市场增长的核心动力，购车补贴和充电设施扩张影响最大 [35] 智能网联与自动驾驶 - 2024年智能网联领域多项突破，小米SU7发布加速普及，比亚迪ET9展示十年科技创新成果 [9] - 自动驾驶技术迈向新高度，华为乾崑和特斯拉FSD被专家看好，L2级因技术成熟度更可能广泛应用 [10] - AI技术推动智能网联与自动驾驶协同发展，L3级逐步商业化，部分车企测试L4级技术 [12] - 消费者购车更关注高速自动驾驶辅助和城市领航辅助功能，推动技术规模化应用 [10] - 信息安全是智能网联发展关键，需确保数据隐私和网络安全 [9] 消费者购车行为 - 智能化配置、补贴政策和充电便捷性对购买国产新能源车影响显著 [28] - 年轻消费者注重性价比、智能化、安全性和设计时尚化 [2] - 燃油车在续航里程和加油站覆盖方面仍具优势，技术成熟度和耐用性高 [30][31] - 新一线城市在政策和经济推动下有望引领汽车消费增长 [2] 车企竞争策略 - 车企需通过成本控制、产品策略调整和市场拓展提升竞争力，如优化供应链、加大研发投入 [2] - 合资模式变革下，中国品牌应提升技术话语权，布局全球市场，但需应对贸易壁垒挑战 [2] - MPV市场关注度提升0.3个百分点，极氪、腾势等新势力与传统品牌将展开激烈竞争 [11] AI技术应用 - 2024-2025年AI在智能网联和自动驾驶领域应用深化，政策支持和技术突破推动发展 [12] - AI提升车辆感知、决策和控制能力，使复杂路况表现更可靠，加速行业智能化转型 [12]

产品阵容与战略发布 - 公司在2025年上海国际车展携双品牌及两大本土合作伙伴中国一汽和上汽集团联合呈现19款车型阵 旨在引领全球及本土市场电动化潮流并巩固传统燃油车领先地位 [1] - 公司首发五款全新量产车型 包括奥迪A5L 奥迪A5L Sportback 奥迪Q5L 奥迪A6L e-tron以及奥迪E5 Sportback 所有车型将于未来数月内登陆中国市场 [1][3] - 公司宣布自2025年年中起全面拓展并焕新专为中国市场打造的产品阵容 开启在华新纪元 未来两年产品迭代焕新速度将持续推进 [20] 平台技术与数字化创新 - 新车型基于PPE豪华纯电动平台 PPC豪华燃油车平台及智能数字平台打造 将纯正品牌基因与中国本土化需求完美融合 [3] - 新一代智能网联车型搭载高级组合驾驶辅助技术 显著提升辅助驾驶舒适性与安全性 智能座舱提供全方位定制化数字体验 包括奥迪MMI全景显示屏与副驾娱乐屏实现的尖端人机交互功能 [3] - 产品矩阵在驱动形式多样性和数字化程度方面将实现显著提升 得益于三大技术平台支持 [20] 燃油车型本土化特色 - 奥迪A5L作为最畅销中型豪华轿车新一代车型 由一汽奥迪生产销售 轴距较海外版加长77毫米 提供更宽敞车内空间 基于PPC豪华燃油车平台打造 搭载48伏轻混系统动力总成 [6] - 奥迪A5L Sportback由上汽奥迪推出 基于PPC豪华燃油车平台打造 配备专为中国市场定制数字生态系统 兼具性能与效能动力总成及卓越高级组合驾驶辅助功能 [10] - 奥迪Q5L作为基于PPC平台第三款新车型 搭载增强版48伏轻混动力系统 轴距较海外版加长125毫米 大幅提升车内空间表现 [12] 电动车型性能突破 - 奥迪A6L e-tron基于PPE豪华纯电动平台打造 由奥迪一汽新能源汽车有限公司长春生产基地本土化生产 轴距较海外版增加132毫米 为后排乘客带来额外舒适与宽敞空间 [16] - A6L e-tron搭载107千瓦时大容量电池 配合800伏高压电动驱动系统 续航里程最高达770公里 PPE平台还可实现更强大快充能力 [16] - 奥迪E5 Sportback作为新AUDI品牌首款量产车型 由公司与上汽集团联合研发 提供后驱及quattro四驱版本 最高功率达579千瓦 零百加速仅需3.4秒 续航里程最高达770公里 [19] 合作与市场战略 - 公司通过双品牌战略加速创新 既推出豪华燃油车型也打造电动时代新产品 携手中国一汽和上汽集团印证1+1>2协同效应 开启合作新纪元 [20] - 公司以统一全新联合展台呈现品牌愿景 通过焕新品牌形象设计为观众带来可分享个性化沉浸式体验 旨在服务忠实客户并吸引全新目标群体 [20] - 公司为消费者提供豪华出行至臻之选 通过定制化功能与信息娱乐系统进一步强化数字化体验 强调中国消费者值得期待更多精彩 [20]

在此次招聘活动中，广州市番禺区聚焦低空智能技术、科技农业、非遗中药等战略性新兴产业，突 出"产业引才、政策护航、名企直聊"三大亮点，组织广汽集团、海大集团、小鹏·汇天、番缆集团、白 云山潘高寿、广州医科大学附属番禺中心医院等重点企业（单位）参加。活动同步开通线上平台，近 150家企业入驻招聘。 中国青年报客户端讯（中青报·中青网见习记者 陈宇龙 记者 林洁）近日，"百万英才汇南粤"2025年N城 联动春季招聘活动（北京站）在北京中关村国际创新中心举行，广州市番禺区派出由多家重点企业（单 位）组成的"超强引才团"，与首都高校人才双向奔赴，推出算法工程师、生物研发工程师、医药专业岗 等岗位1000多个。 "百万英才 汇南粤"2025年N城联动春季招聘活动（北京站）现场。受访者供图 广汽集团 在招聘会上宣讲。受访者供图 曾参与番禺区"北京高校人才体验实践活动"的北京大学应届毕业生高茗萱，此次化身"引才大使"带着同 窗好友来到了招聘会现场。她解释自己选择番禺"作为职业规划首站"的原因："去年在番禺区深度探访 时，我参观了广汽研究院和小鹏汇天，看到了番禺在低空经济、智能网联的前瞻性布局，而且还有人才 公寓、科研资助等政 ...

公司融资与资本动态 - 仁芯科技完成数亿元A轮融资，吸引陕汽集团、长江汽车电子等产业资本战略投资及老股东加码[1] - 成立3年完成5轮融资，吸引十余家资本入局[1] - 最新一轮融资中产业资本集体支持，包括陕汽集团、长江汽车电子和移为通信等[9][10] - 融资历史显示公司快速发展，从天使轮超2000万元到A轮数亿元[8] 创始人背景与公司战略 - 创始人党伟光拥有8年汽车芯片行业经验，曾任职高通和Synopsys[3] - 公司避开SoC和MCU热门赛道，选择车载SerDes芯片作为切入点[3] - 创始人判断智能驾驶兴起将带来高速数据传输需求增长[3] 市场前景与行业数据 - 2023年全球车载SerDes芯片市场销售额达4.47亿美元，预计2030年增至16.77亿美元，CAGR 20.28%[4] - 中国车载SerDes芯片市场2023年规模1.36亿美元，占全球近三成，预计2030年达6.03亿美元，占比升至35.96%[4] 产品与技术突破 - 发布全球首颗16Gbps高性能车载SerDes芯片R-LinC，实现国内从0到1突破[5] - 芯片采用22nm车规工艺，支持16Gbps-1.6Gbps传输速率，15米传输距离，插损补偿30dB以上[7] - 通过AEC-Q100 Grade 2认证和ISO 26262 ASIL B功能安全认证[7] - 采用高集成度接口方案，加串芯片2路合1，解串芯片6路合1，降低系统复杂性和成本[7] 产业合作与应用 - 与广汽集团联合发布G-T02芯片，支持3000万超高清摄像头图像传输[8] - 陕汽集团看好公司在商用车传输领域应用前景[9] - 长江汽车电子认可芯片高速传输能力对智能驾驶系统的支持[9] - 移为通信认为芯片技术可赋能AI边缘计算与物联网场景落地[10]

项目概况与定位 - 长三角（盐城）智能网联汽车试验场由中汽股份投资15亿元建设，于2024年7月16日正式启动运营 [2] - 项目承担两大使命：服务于整个行业试验需求，以及助力中国智能网联汽车技术迭代创新与标准验证 [2] - 试验场不仅是智能网联汽车的试验场，更是面向所有交通参与者的未来交通试验场，旨在搭建小型“汽车社会”以服务智慧交通大目标 [4] 测试能力与设施规模 - 试验场占地面积约4000亩，建设有8条专用测试道路、3.2万平方米的试验室及油电氢醇四合一综合能源中心 [2] - 测试能力涵盖智能网联汽车及自动驾驶的绝大多数场景，同时满足重型商用车主要测试要求，并兼顾飞行汽车和低空飞行器的测试 [2] - 场内包含多功能柔性广场、城市场景模拟区、智能网联复杂环境多维模拟平台等多元化测试场景 [1][3] 创新技术与特色场景 - 试验场创造了多个“首创”，包括全球首个在封闭试验场内建设的真实隧道场景，该隧道全长840米，深13米，用于测试无GPS信号下的车辆智能 [2][3] - 智能网联复杂环境多维模拟平台可定量控制雨、雾、光照等条件，并能实现高速车辆在模拟条件下的会车测试，这在国内属于首创 [3] - 通过智能网联高速环道与多车道性能路的一体化设计，建成了超宽测试跑道，同时满足智能网联车辆测试和通用飞行器2B类起降跑道标准 [5] 低空经济与空联网布局 - 试验场创新性地服务于低空经济，可测试飞行汽车和低空飞行器 [5] - 公司与中国移动合作，超前部署了5G-A网络基站，实现600米以下立体通感网络全覆盖，增强了低空飞行器的通信和感知能力 [5] - 搭建了国内首个汽车试验场内的低空飞行监管平台，可实现信号覆盖范围内低空飞行器飞行轨迹的实时捕捉 [5] 数字化与未来规划 - 公司正基于数字孪生等技术建设更“智能”的数字试验场，以实现智能网联汽车的仿真测试 [6] - 调度指挥中心的云控平台实现了试验场1:1实景三维还原，可直观一览场地运行状态 [6] - 未来可通过在真实场地中注入虚拟场景（如发送虚拟目标物信号）的方式，实现丰富组合场景的高效测试，以加快技术迭代并节省成本 [6][7] - 试验场正在进行越野路、山地等新场景的兴建，预计今年年底投入运行 [3]