报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 6月第5周新房成交环比上升、同比下降，二手房成交环比下降、同比下降 [4] - 政策层面已意识到稳定健康的房地产市场是经济发展转型的必要条件，“止跌回稳”可视作本轮周期的政策拐点 [9] - 二手房市场率先复苏且程度持续好于新房，预计承接更多刚需、改善型刚需 [10] 根据相关目录分别进行总结 板块观点 - 房地产开发推荐大股东综合实力较强的地方性国企以及优质民企，如华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等 [9] - 物业管理推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务，综合考虑短期和长期因素 [9] - 房地产经纪推荐贝壳，建议关注我爱我家，中长期建议关注中国房屋交易和服务平台龙头企业以及房地产中介区域龙头 [10] 房地产基本面与高频数据 房产市场情况 - 上周36城新房成交面积289万方，环比+39.5%，同比-31.0%；2025年6月1日至6月27日累计成交817.7万方，同比-14.8%；今年截至6月27日累计成交5043.6万方，同比-4.0% [4][14] - 上周15城二手房成交面积166.7万方，环比-1.7%，同比-3.2%；2025年6月1日至6月27日累计成交622.7万方，同比+4.8%；今年截至6月27日累计成交4020.3万方，同比+18.1% [4][20] - 13城新房累计库存7849.6万方，环比+0.4%，同比-10.2%；13城新房去化周期为20.2个月，环比变动-0.3个月，同比变动-1.9个月；一线、新一线、二线、三四线城市去化周期分别为14.5个月、12.7个月、19.4个月、42.6个月，环比分别变动0.0个月、-0.9个月、+0.2个月、-1.4个月 [4][30] 土地市场情况 - 2025年6月23日 - 2025年6月29日百城供应土地数量为453宗，环比+6.6%，同比-31.7%；供应土地建筑面积为2287.1万方，环比+9.7%，同比-36.4%；截至6月29日，2025年累计供应土地数量为11701宗，同比-11.4%，累计供应建筑面积为59453.4万方，同比-13.2% [45] - 2025年6月23日 - 2025年6月29日百城土地成交建筑面积1783.7万方，环比-23.0%，同比-55.6%；成交楼面价1586元/平，环比-23.8%、同比-19.0%；土地溢价率2.8%，环比-4.5%，同比-1.0%；截至6月29日，2025年累计成交土地建筑面积为52061.3万方，同比-7.4% [50] 房地产行业融资情况 - 上周房地产企业发行信用债合计7支，发行金额合计64.8亿元，环比-37.4%，同比-11.0%；上周偿还金额114.2亿元，净融资额为-49.4亿元；2025年至今，房地产企业合计发行信用债276支，合计发行金额2299.7亿元，同比+7.1% [53] 行情回顾 - 上周房地产板块（中信）涨跌幅+3.3%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为+2.0%、+3.6%，超额收益分别为+1.3%、-0.3%；29个中信行业板块中房地产位列第16 [4][58] - 上周上涨个股共108支，较前周增长95支，下跌股数为9支；涨幅居前五的为衢州发展、深圳华强、华远控股、国晟科技、珠江股份，跌幅前五为*ST万方、万通发展、ST中珠、深深房A、深振业A [64] - 上周47家重点房企中共计上涨29支，较前周增长22支；涨幅位居前五的为金地商置、雅居乐集团、中国金茂、旭辉控股集团、绿城中国，跌幅前五为禹洲集团、远洋集团、中国奥园、绿景中国地产、正荣地产 [66] 行业政策跟踪 - 中央层面，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰指出要加快构建全国统一大市场，积极扩大内需提振消费，加快构建房地产发展新模式，因地制宜发展新质生产力，更好推动经济高质量发展 [4][72] - 地方层面，杭州推出住房公积金直付购房首付款业务；青岛优化调整住房公积金贷款政策；天津调整2025年住房公积金缴存额；沈阳优化6项住房公积金政策措施 [72] 投资建议 - 房地产开发推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等 [4][9][75] - 物业管理推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务 [4][9][75] - 房地产经纪推荐贝壳，建议关注我爱我家 [4][10][75]

河南省产业发展现状 - 实现41个工业行业大类全覆盖，拥有207个中类中的197个，形成7大先进制造业集群和28个千亿级重点产业链（"7+28+N"产业链群）[4] - 新型材料、先进装备、现代食品3个万亿级产业集群和智能终端、比亚迪新能源汽车等一批千亿级产业链已形成[4] - 工业体系汇聚全省70%以上重点创新平台，贡献80%以上进出口总额和60%以上规上工业产值[4] 区位与开放优势 - 枢纽经济体量持续增长，高铁3小时圈覆盖全国53%人口，航空2小时圈覆盖87%人口[4] - 中欧班列（郑州）辐射40多个国家和地区，跨境电商年进出口额保持两位数增长，业务覆盖180多个国家和地区[4] - 建成河南数据中心、中原数据基地、国家超算郑州中心，数据中心标准机架达13万架，发射"中原一号"等4颗卫星实现全域亚米级影像覆盖[6] 数字化转型举措 - 打造数字法治环境，完善数据产权立法，197项高频事项"免证可办"，17项"高效办成一件事"上线[7] - 构建"互联网+信用监管"体系，推动公共信用信息共享，强化"党建+网格+大数据"治理模式[7] - 推进政务服务"一网通办"，实施惠企政策"免申即享"，建立"轻微免罚""首违不罚"柔性执法清单[17] 产业链与创新布局 - 新型材料、新能源汽车、电子信息、先进装备、现代医药、现代食品、现代轻纺7大集群构成核心产业框架[4] - 国家超算互联网核心节点项目开建，北斗河南分中心启动建设，强化数字基础设施支撑[6] - 深化要素市场化改革，推动土地、劳动力、资本、技术、数据等要素高效配置[18] 开放型经济新举措 - "四路"建设联通世界（空中/陆上丝绸之路等），"五区"开放制度创新，打造内陆开放高地[13] - 对接国际高标准经贸规则，加强知识产权保护，健全涉外法律服务[14] - 跨境电商与数字贸易快速发展，构建开放安全的数字贸易环境[14]

民生领域改革 - 全面取消就业地参加社会保险的户籍限制，推动民生建设更加公平普惠[1] - 全面推进城乡公共空间适儿化、适老化和无障碍改造，坚持问题导向和底线思维[1] - 水资源费改税试点实施后，一季度全国水资源税收入达104亿元，新试点省份收入较2024年季均增长16.4%[1] - 新试点地区地下水、特种行业取用水量分别较去年季均下降15.4%和41.5%，节水效能显著提升[1] 财税体制改革 - 水资源费改税试点体现刚性约束与节水效能的良性互动[1] - 上海清理与税收挂钩的产业扶持政策，禁止"税收优惠政策"招商行为[2] - 浙江推动药品、医疗器械、化妆品产业差异化发展，破解行业"内卷"[2] 全国统一大市场建设 - 各地主动拆篱笆、清壁垒，促进要素高效配置[2] - 制度规范与实践探索结合，激活统一大市场潜力[2] 汽车产业创新 - 安徽2024年整车出口量全国首位，2025年一季度产量76.17万辆位居全国第一[3] - "汽车办"实体化运行加强统筹协调，避免无序竞争并强化政策协同[3] - 出台全国首部省级新能源汽车产业专项法规，成立战略咨询委员会[3] - 构建开放型汽车生态实验室体系，推动有为政府与有效市场统筹[3] 改革方法论 - 改革需创新思维，创造性抓落实，避免零敲碎打式修补[3] - 立足实际因地制宜，汇聚群众智慧，敢于探索新路径[3] - 缺乏主动性或思维僵化将难以打开新局面，需坚定不移推进改革[4]

行业竞争现状 - 光伏组件价格降至每瓦0.6元人民币，储能系统中标价格屡创新低，显示行业价格战激烈[1] - 新能源汽车行业2024年利润率降至4.3%，仅比亚迪、赛力斯、理想、零跑实现盈利[4] - 零部件及配件行业2024年利润率同比下降0.3个百分点，负债同比增长10.6%[5] "内卷式"竞争影响 - 削弱行业整体竞争力：价格战挤压利润空间，制约技术积累和创新研发[4] - 破坏产业发展生态：企业向上游压价导致账期延长，部分企业偷工减料、抄袭专利[5] - 阻碍国内大循环：资源投入低效竞争，抑制创新活力释放，影响供需平衡[6] 光伏行业案例 - 各环节年产能均超1100吉瓦，出现供大于求，多晶硅、硅片等价格大幅下跌[8] - 2024年行业投资额超8000亿元，地方政府热衷招商引资加剧产能过剩[8] 政策与改革措施 - 《全国统一大市场建设指引》发布，广东、浙江推进公平竞争改革[9] - 《公平竞争审查条例实施办法》4月20日实施，规范招商引资优惠政策[9] - 《保障中小企业款项支付条例》6月1日实施，17家车企统一供应商账期至60天内[10] 行业自律行动 - 中国光伏行业协会引导企业签署自愿控产自律公约[15] - 十大光伏玻璃厂商集体减产30%[15] - 中央企业修改储能招投标规则，降低价格权重提高技术权重[15] 市场需求与标准 - 消费品以旧换新政策带动5大品类销售额达1.1万亿元[11] - 5月份发布421项行业标准，强化标准引领促进行业升级[14]

中国经济应对策略 - 面对外部冲击，中国经济体制改革研究会会长彭森强调"改革"和"发展"两大关键词，认为全球经济结构正经历剧烈调整，中国的选择是首先办好自己的事 [1] - 中国对美国关税战采取一系列超常规宏观经济政策，并非仓促应变而是早有准备，对美外贸依存度从20%以上降到12%左右 [2] - 中国具备应对外部冲击的基础条件：健全的制造业体系、广阔的国内市场和丰富的劳动力资源，一季度GDP同比增长5.4%，高于去年全年增速和今年5%的增长计划 [2] 经济表现与韧性 - 二季度主要经济指标持续向好：消费上升，投资较去年提升，5月出口顶住压力实现6.3%的增长 [2] - 中国推出宏观政策推动改革，激发社会活力、创造力和竞争力，关于全国统一大市场、要素市场化配置等措施密集出台 [3] - 《民营经济促进法》出台，明确民营经济法律地位，为其公平参与市场竞争、平等使用生产要素打下基础，有助于打破隐性壁垒 [3] 制造业转型升级 - 中国制造业正从传统中低端生产向高端化、智能化、绿色化发展转型，制造业规模相当于美国两倍，日本和德国的各四倍 [4] - 中国高铁实现100%国产化，船舶订单和工业机器人装机量占全球比重均超过50%，芯片产量不断提升 [4] - 面对高端芯片制造等技术"卡脖子"问题，中国将外部压力转化为产业结构调整、转型升级的动力 [5] 未来产业发展方向 - 中国制造未来三大方向：推进传统产业转型升级；推动七大战略性新兴产业发展；加强对AI技术、量子技术、生命科学等未来产业的扶植和引导 [6] - 外界对中国施加的限制可能刺激中国加快"补链""强链"进程 [6]

期货市场在河南经济发展中的作用 - 期货市场的价格发现功能为河南产业对接全国统一大市场提供精准导向 河南农产品期货价格指导本地农户种植决策并优化农业种植结构 同时为加工企业提供定价基准 增强价格竞争力 [1] - 期货价格信号引导河南有色金属等工业领域资源合理配置 帮助企业融入全国产业链供应链 [1] 期货市场风险管理功能 - 通过套期保值 企业可锁定成本和利润 降低价格波动影响 郑商所尿素期货交割体系覆盖全国13个省 帮助农资企业稳定化肥供应 保障粮食安全 [2] 期货市场资源配置功能 - 期货品种体系覆盖粮油糖果能源化工等领域 价格与现货相关性超90% 铜PTA等成熟品种成为产业链定价基准 [2] - 价格信号引导资源向高效领域和地区集聚 打破区域流通障碍 促进全国统一大市场资源分配 [2] 期货交割网络对基础设施的优化 - 郑商所在河南的交割仓库布局带动仓储物流产业发展 加强河南与其他区域物流联系 提升要素流动效率 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对 2025 年 6 月 26 日期货主力合约行情走势作出预测，股指期货、白银、镍、锡、工业硅、碳酸锂、焦煤、氧化铝、纯碱、甲醇、天然橡胶期货将偏强震荡，原油、燃料油、豆粕、螺纹钢、铁矿石期货将偏弱震荡，十年期国债、三十年期国债、黄金、铜、铝、玻璃期货将震荡整理 [2][3][4][5][7] 各目录总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货偏强震荡，给出 IF2509、IH2509、IC2509、IM2509 阻力位和支撑位 [2] - 十年期国债期货主力合约 T2509、三十年期国债期货主力合约 TL2509、黄金期货主力合约 AU2508、铜期货主力合约 CU2508、铝期货主力合约 AL2508、玻璃期货主力合约 FG509 大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [3][5] - 白银期货主力合约 AG2508、镍期货主力合约 NI2508、锡期货主力合约 SN2508、工业硅期货主力合约 SI2509、碳酸锂期货主力合约 LC2509、焦煤期货主力合约 JM2509、氧化铝期货主力合约 AO2509、纯碱期货主力合约 SA509、甲醇期货主力合约 MA509、天然橡胶期货主力合约 RU2509 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [3][4][5][7] - 螺纹钢期货主力合约 RB2510、铁矿石期货主力合约 I2509、原油期货主力合约 SC2508、燃料油期货主力合约 FU2509、豆粕期货主力合约 M2509 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [4][5][7] 宏观资讯和交易提示 - 国内资讯涉及国务院领导表态、政策发布、部门行动等，如李强表示拥抱经济全球化，商务部推进外商投资企业境内投资信息报告试点 [8][9] - 国际资讯涉及特朗普言论、美联储表态、北约协议等，如特朗普称将与伊朗谈核协议，鲍威尔表示经济形势不确定 [9][10] - 商品期货相关信息显示 6 月 25 日国际油价窄幅震荡、贵金属期货收涨、伦敦基本金属多数上涨等 [11][12] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 6 月 25 日，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指期货主力合约偏强震荡上行，中短线、短线继续上行走强，上行空间打开 [13][14][15] - 预期 2025 年 6 月，IF、IH、IC、IM 主力合约大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位；6 月 26 日，股指期货将偏强震荡，给出各合约阻力位和支撑位 [19] 国债期货 - 十年期国债期货主力合约 T2509 6 月 25 日小幅震荡下行，短线继续下行压力轻微增大；预期 6 月 26 日大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [40][42] - 三十年期国债期货主力合约 TL2509 6 月 25 日偏弱震荡下行，短线继续下行压力明显增大；预期 6 月 26 日大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [45][46] 黄金期货 - 6 月 25 日，黄金期货主力合约 AU2508 小幅震荡上行，短线初步止跌小幅反弹，反弹乏力 [47] - 预期 2025 年 6 月，主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位；6 月 26 日，主力合约大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [47] 白银期货 - 6 月 25 日，白银期货主力合约 AG2508 偏弱震荡，短线继续下行压力轻度增大 [54] - 预期 2025 年 6 月，主力连续合约大概率震荡偏强，将创下上市以来新高，给出阻力位和支撑位；6 月 26 日，主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [54] 铜期货 - 6 月 25 日，铜期货主力合约 CU2508 小幅震荡上行，短线继续小幅反弹走高，反弹乏力 [59] - 预期 2025 年 6 月，主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位；6 月 26 日，主力合约大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [59] 铝期货 - 6 月 25 日，铝期货主力合约 AL2508 小幅震荡上行，短线止跌小幅反弹，反弹乏力 [64] - 预期 2025 年 6 月，主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位；6 月 26 日，主力合约大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [64] 氧化铝期货 - 6 月 25 日，氧化铝期货主力合约 AO2509 小幅震荡上行，短线止跌小幅反弹走高 [69] - 预期 2025 年 6 月，主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，给出阻力位和支撑位；6 月 26 日，主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [69] 镍期货 - 6 月 25 日，镍期货新主力合约 NI2508 震荡上行，短线继续反弹走高 [74] - 预期 2025 年 6 月，主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，给出阻力位和支撑位；6 月 26 日，主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [74] 锡期货 - 6 月 25 日，锡期货新主力合约 SN2508 小幅偏弱震荡，短线继续下行压力轻度增大 [76] - 预期 2025 年 6 月，主力连续合约大概率震荡偏强，给出阻力位和支撑位；6 月 26 日，主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [76] 工业硅期货 - 6 月 25 日，工业硅期货主力合约 SI2509 震荡上行，短线继续反弹走高 [80] - 预期 6 月 26 日，主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [81] 碳酸锂期货 - 6 月 25 日，碳酸锂期货主力合约 LC2509 小幅震荡上行，短线继续小幅反弹，反弹乏力 [81] - 预期 6 月 26 日，主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [81] 螺纹钢期货 - 6 月 25 日，螺纹钢期货主力合约 RB2510 小幅偏弱震荡，短线继续下行压力轻微增大 [85] - 预期 2025 年 6 月，主力连续合约大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位；6 月 26 日，主力合约大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [85] 热卷期货 - 6 月 25 日，热卷期货主力合约 HC2510 小幅震荡下行，短线继续下行压力轻微增大 [91] - 预期 6 月 26 日，主力合约大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [92] 铁矿石期货 - 6 月 25 日，铁矿石期货主力合约 I2509 小幅偏弱震荡，短线继续下行压力轻度增大 [94] - 预期 2025 年 6 月，主力连续合约大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位；6 月 26 日，主力合约大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [94] 焦煤期货 - 6 月 25 日，焦煤期货主力合约 JM2509 偏强震荡上行，短线止跌发力反弹走强 [98] - 预期 6 月 26 日，主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [98] 玻璃期货 - 6 月 25 日，玻璃期货主力合约 FG509 小幅震荡上行，短线继续小幅反弹走高，反弹乏力 [99] - 预期 6 月 26 日，主力合约大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [99] 纯碱期货 - 6 月 25 日，纯碱期货主力合约 SA509 小幅震荡上行，短线初步止跌，小幅反弹走高 [101] - 预期 6 月 26 日，主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [101] 原油期货 - 6 月 25 日，原油期货主力合约 SC2508 偏弱震荡下行，短线继续下行压力明显增大 [103] - 预期 2025 年 6 月，主力连续合约大概率震荡偏强，给出阻力位和支撑位；6 月 26 日，主力合约大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [103] 燃料油期货 - 6 月 25 日，燃料油期货主力合约 FU2509 震荡下行，短线继续下行压力增大 [107] - 预期 6 月 26 日，主力合约大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [108] 甲醇期货 - 6 月 25 日，甲醇期货主力合约 MA509 小幅震荡上行，短线初步止跌企稳，小幅反弹走高 [108] - 预期 6 月 26 日，主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [108] 天然橡胶期货 - 6 月 25 日，天然橡胶期货主力合约 RU2509 震荡上行，短线初步止跌企稳反弹走高 [110] - 预期 6 月 26 日，主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [110] 豆粕期货 - 6 月 25 日，豆粕期货主力合约 M2509 震荡下行，短线继续下行压力增大 [111] - 预期 6 月 26 日，主力合约大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [111]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融促消费政策出台，国内要扩大内需提振消费、推动企业创新发展，海外美联储不急于行动且提到降息因素 [1] - A股三大指数延续反弹，行业板块指数涨多跌少，沪深两市成交金额上升，国泰君安国际获批升级牌照带动金融科技板块上涨，海外美国三大股指收盘涨跌不一 [1] - 期货市场期指基差快速修复，IF、IC、IM成交量增加，持仓量回升 [2] - 国泰君安国际推动金融科技板块领涨，六部门出台政策提振市场偏好，预计股指消化后继续上行 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [6][10][9] 现货市场跟踪图表 - 展示国内主要股票指数日度表现，如上证综指涨1.03%、深证成指涨1.72%、创业板指涨3.11%等 [12] - 有沪深两市成交金额、融资余额相关图表 [13] 股指期货跟踪图表 - 呈现股指期货持仓量和成交量情况，如IF成交量123530、持仓量254002等 [16] - 展示IH、IF、IC、IM合约持仓量及最新持仓占比图表 [19][20][22] - 给出外资IH、IF、IC、IM合约净持仓数量图表 [33][36] - 列出股指期货基差数据，如IF当月合约基差-25.07等 [34] - 展示IF、IH、IC、IM基差图表 [37][39] - 给出股指期货跨期价差数据及相关图表 [42][43][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦炭第四轮提降落地，钢材进入消费淡季价格预计窄幅震荡，钢厂利润尚可生产积极性好，铁水产量处较高水平，钢厂焦炭库存下降按需采购，焦企开工因环保小幅下降，利润收窄减产和检修力度预计增强，出货顺畅库存下降，基本面改善期货价格预计震荡运行；焦煤供给因安全检查和环保督察供应边际收紧，预计近日复产，煤价降至低位签单销售好转，价格止跌趋稳部分煤矿报价上调，库存去化，线上竞拍成交好转，蒙煤口岸通关维持低位，现货市场偏稳运行，期货市场预计震荡运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格 - 焦炭盘面J2601、J2605、J2509等合约昨日价格较前日有不同程度涨跌，焦煤盘面JM2601、JM2605等合约昨日价格较前日上涨，各合约基差也有相应变化；焦炭现货邢台、吕梁等多地出厂价部分无涨跌，焦煤现货澳洲低挥发等价格有降，各盘面和现货利润有不同变化 [2] - 夜盘期货JM2509收于807元/吨，J2509收于1386元/吨，2509合约焦化利润261元/吨较前一日涨0.5元/吨；现货山西最优交割品仓单等各品种有对应价格 [2][3] 基本面情况 - 焦炭方面，247家钢铁企业铁水日均产量、焦炭日均产量和消费量有小幅度变化，全样本独立焦化厂焦炭日均产量下降、库存下降，247家钢铁企业焦炭库存下降，港口焦炭库存无变化 [2] - 焦煤方面，110家洗煤厂精煤日均产量、523家矿山精煤日均产量有变化，110家洗煤厂精煤库存下降、523家矿山精煤库存上升，全样本独立焦化厂焦煤库存下降，247家钢铁企业焦煤库存上升，港口焦煤库存下降 [2] 重要资讯 - 国务院总理李强出席2025年夏季达沃斯论坛表示中国将继续积极融入全球市场；本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本周环比下调，与普方达出厂价格相比钢厂平均盈利；国务院副总理何立峰指出要加快构建全国统一大市场等；国务院副总理张国清强调推动制造业绿色化发展等 [4][5] - 美国总统特朗普表示美方下周与伊朗就潜在核协议会谈；6月25日全国主港铁矿石成交环比增32.5%，237家主流贸易商建筑钢材成交环比增0.3%；本周全国110家洗煤厂样本开工率等数据有变化 [5] - 6月1 - 22日全国乘用车市场零售同比去年6月同期增长24%等；5月份钢材需求由旺季向淡季转换价格震荡下行，6月钢材市场在多因素背景下震荡运行 [6] 交易策略 - 焦炭第四轮提降落地，钢材进入消费淡季价格预计窄幅震荡，钢厂利润尚可生产积极性好，铁水产量高，钢厂焦炭库存降按需采购，焦企开工因环保降、利润收窄减产检修力度预计增强，出货顺库存降，基本面改善期货价格预计震荡运行 [7] - 焦煤供给因安全检查和环保督察供应边际收紧预计复产，煤价降签单销售好转，价格止跌趋稳部分上调，库存去化，线上竞拍成交好转，蒙煤口岸通关低位，现货市场偏稳运行，期货市场预计震荡运行 [7]

宏观经济与市场表现 - 中报业绩预期略有改善但仍面临地缘扰动和同比高基数压力 [1] - 流动性适度宽松格局不改 指数难有深度调整 [1][11] - 美国5月新屋销售创近三年最大降幅 销量下降13.7%至折合年率62.3万套 [4] 全球股市动态 - 美股涨跌互现 道指跌0.25% 纳指涨0.31%日线三连阳 标普500微跌不到0.01% [3][4] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.6% 阿里巴巴跌2.1% 京东涨1.1% [4] 科技与半导体行业 - 英伟达涨4.3%创纪录新高 市值升至3.75万亿美元 Loop Capital上调目标价至250美元 [4] - 长川科技预计2025年上半年净利润同比增长67.54%-95.46%至3.6亿-4.2亿元 [7] - *ST华微实控人将变更为吉林省国资委 22.32%股份转让给亚东投资 [8][9] 新能源汽车与电池材料 - 特斯拉欧洲5月新车销量同比降28% 连续第五个月下滑 [4] - 诺德股份铜箔业务应用于固态电池领域收入占比不足1% [10] - 湘潭电化控股子公司与固态电池企业合作研发锰酸锂 尚处送样测试阶段 [11] 政策与产业动态 - 国务院副总理强调加快构建全国统一大市场 扩大内需提振消费 [5] - 深圳出台23条措施促进服务消费高质量发展 [5] - 成都出台"低空经济14条" 对载人航线企业最高补贴500万元 [6] 重要行业会议 - 2025中国AI算力大会6月26日举行 [2] - "新阶段中国智能汽车发展路径"高端研讨会6月26日在武汉召开 [2] - 2025高通汽车技术与合作峰会6月26-27日在苏州举行 [2]