报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、商品期货等多个领域进行分析，指出各品种受关税政策、供需关系、宏观经济等因素影响，走势分化，投资者需关注相关因素变化并采取相应投资策略 根据相关目录分别进行总结 金融期货 股指期货 - 出口链回暖，指数交易情绪上升，四大期指主力合约大部分下挫且基差全部贴水，A股交易量环比放量，北向资金成交活跃，央行开展逆回购操作实现单日净投放[2][3] - 建议卖出虚值看跌期权赚取权利金，因指数下方支撑较稳定，市场交易政治局会议增量刺激政策预期及白宫关税缓和意向[4] 国债期货 - 期债震荡收跌，银行间主要利率债收益率上行，资金面存款类机构隔夜和七天质押式回购利率大幅下行，长期资金同业存单成交利率略有下行[5][6] - 建议短期区间操作，关注政策出台节奏，参与TS合约正套策略，适当关注做陡曲线策略，因贸易政策不确定，需关注国债发行和MLF续作情况，债市短期震荡中期等待降准降息[6] 贵金属 - 特朗普表态缓和贸易冲突，美元美股持续回升，金银走势分化，黄金回调白银走强，黄金中长期有上行动力但短期波动或上升，白银或在区间波动[9] - 建议黄金轻仓参与，多头锁定盈利，白银多单轻仓持有，因黄金受经济衰退风险和去美元化需求支撑，白银受工业需求和避险消退影响[9][11] 集运指数（欧线） - 头部航司4月报价回调，CMA5月下旬报价上涨，集运指数有涨有跌，全球集装箱总运力增长，需求方面欧美PMI数据有差异[12][13] - 建议盘面偏多，可考虑做阔8 - 6月差，因CMA报价上调预示5月供需回暖，特朗普降低关税消息促进旺季预期，盘面可能超跌反弹[13] 有色金属 铜 - 现货价格上涨，库存下降，持货商挺价，需求端下游开工稳健，电网和空调对铜需求有支撑，供应端安塔米纳铜矿事故停工，精铜产量预计4月环比略降[14][16][17] - 建议主力参考76000 - 79000，短期震荡偏强，因宏观上关税或降低，基本面需求强库存去化好但供应偏紧，呈现“强现实 + 弱预期”组合[18][19] 锌 - 现货价格上涨，升水抬升但成交一般，供应端矿端宽松，精锌预计4月增产，需求端初端消费开工率有降有升，库存LME去库国内关注增产对去库节奏影响[19][20] - 建议主力参考21500 - 23500，短期震荡，悲观情形下锌价重心或下移，中长期逢高空，需关注矿端增速和关税政策[20][21] 锡 - 现货价格持平，成交一般，供应端国内锡矿进口量同比减少，需求端焊锡开工率改善但集中在头部企业，库存下降[21][23] - 建议高位空单继续持有，反弹偏空思路，近期高位震荡，因供给侧逐步修复，需求端不确定大，关注缅甸锡矿生产动态[24] 镍 - 现货价格上涨，供应端精炼镍产量高位且4月预计继续释放，需求端合金和电镀需求稳定，钢厂排产高位带动采购，库存海外高国内社会库存回落保税区减少[24][25] - 建议主力参考122000 - 128000，短期区间震荡，因宏观暂稳，印尼政策即将落地叠加原料镍矿坚挺有成本支撑，但中期供给宽松制约上方空间[26][27] 不锈钢 - 现货价格有跌有平，基差下跌，原料镍矿价格坚挺，镍铁价格松动，供应端4月排产增加，库存社会库存和仓单减少[27][28] - 建议主力参考12600 - 13000，短期偏弱区间震荡，因矿端有支撑但镍铁价格松动，供给宽松，内需修复慢出口受阻，库存仍有压力[29][30] 碳酸锂 - 现货价格下跌，交投平淡，供应端3月产量增加，4月排产预计增加但增量放缓，需求端整体一般，库存全环节累库[30][31][32] - 建议主力参考6.6 - 7.2万运行，短期预计偏弱震荡，因基本面供需矛盾明确，原料矿端松动支撑弱化，多空资金博弈严重[33][34] 黑色金属 钢材 - 现货价格下跌，基差下跌，供给端铁水持平废钢日耗增加，五大材产量环比减少，需求端表需高点已现，二季度有走弱预期，库存去库较好，成本和利润方面焦炭提涨钢厂利润收窄[34][35][36] - 建议单边观望，关注多材空矿前低附近支撑，因市场情绪修复但宏观预期反复，上涨驱动不足，需关注政治局会议政策情况[36] 铁矿石 - 现货价格上涨，期货主力合约反弹，基差走缩，需求端铁水产量高位，高炉开工率上升，供给端全球发运环比回升，到港量环比下滑，库存港口和钢厂库存均下降[37][38] - 预计铁矿宽幅震荡运行，因铁水有增长空间但有限，供应端发运和到港有变化，终端需求影响库存走势，近强远弱格局维持[38] 焦炭 - 期货震荡上涨，主力移仓，现货首轮提涨落地，计划提涨第二轮，利润方面部分地区盈利，供给端产量环比回升，需求端铁水产量暂稳后期有上升空间，库存总库存小幅累库[39][40][41] - 建议继续持有多焦炭空焦煤策略，因基本面环比改善，宏观预期好转，本周提涨第二轮对盘面有支撑[41] 焦煤 - 期货震荡上涨，主力移仓，现货市场竞拍走弱，基差较大，供给端国内煤矿复产，蒙煤通关回升，需求端焦化提产，库存总库存去库但整体仍处高位[42][43][44] - 建议套利为主，继续持有多焦炭空焦煤策略，因期货套保压力大，库存压力大，但宏观预期好转[44] 硅铁 - 现货价格稳定，期货主力合约反弹，成本兰炭价格持稳，供给端开工率和日均产量下降，需求端五大钢种需求增加，金属镁需求好转[45][46] - 预计硅铁价格震荡偏弱运行，因减产力度不足，厂库压力大，需求边际转弱，但整体向下空间有限[47] 锰硅 - 现货价格有降有稳，期货主力合约反弹，成本内蒙成本下降，锰矿港口价格偏弱，发运和到港量有变化，库存增加，供给端开工率和日均产量下降，需求端五大钢种需求减少[48][49][50] - 预计价格宽幅震荡运行，因锰硅自身供需矛盾待解决，国内外宏观扰动频繁，市场情绪多变[51] 农产品 粕类 - 豆粕现货价格大幅上涨，成交减少，开机率增加，菜粕成交为0，价格上涨，基差报价调整，开机率为36%，基本面受特朗普言论影响大豆价格走强，美豆出口销售预计增加，巴西大豆出口预计减少，阿根廷大豆收获或加快[52][53] - 建议前期空单平仓，观察逢低布局长线多单机会，因美豆上涨缺乏持续驱动，国内豆粕基差未来或回落[53][54] 生猪 - 现货价格震荡，市场数据显示不同规模出栏利润增加，二次育肥成本上调，出栏均重下降[55][56] - 09合约预计在14000 - 14800区间波动，关注五一前后二育出栏表现，因终端消费支撑不足，猪价短期难持续上行[57] 玉米 - 现货价格稳中偏强，基本面广东港内贸和外贸库存减少，进口高粱和大麦库存也减少[58] - 盘面整体维持区间震荡，关注出货节奏、替代及政策端情况，因基层余粮见底有支撑，但深加工需求受限，港口库存待消化[58] 白糖 - 原糖价格震荡走弱，国内价格维持高位震荡，基本面巴西新榨季开启，泰国产量上调，国内1 - 3月进口同比减少，五一节前备货有支撑[59][60] - 短期高位震荡，中长期维持反弹偏空思路，评级为震荡，因海外增产预期压制价格，国内供需趋松[59][61] 棉花 - 美棉底部震荡磨底，国内需求无明显增量，产业方面下游需求有刚需但成品库存累积，供应方面新疆植棉区天气暂影响不大，宏观方面关税扰动企稳但需关注后期变化[61] - 未提及操作建议，需继续关注后期天气和宏观变化情况[61]

2025年一季度全国规模以上工业产能利用率 - 2025年一季度全国规模以上工业产能利用率为74 1% 同比上升0 5个百分点[2][3] - 采矿业产能利用率为74 6% 同比下降0 4个百分点 制造业为74 1% 上升0 3个百分点 电力热力燃气及水生产和供应业为73 6% 上升2 4个百分点[3] - 主要行业中 黑色金属冶炼和压延加工业产能利用率最高达79 3% 非金属矿物制品业最低为60 9% 汽车制造业为71 9% 电气机械和器材制造业为71 7%[3][4] 2025年3月份社会消费品零售总额 - 3月社会消费品零售总额40940亿元 同比增长5 9% 其中除汽车以外的消费品零售额36610亿元 增长6 0%[6][7] - 1-3月累计社会消费品零售总额124671亿元 同比增长4 6% 除汽车以外的消费品零售额113434亿元 增长5 1%[7] - 按消费类型分 3月商品零售额36705亿元 增长5 9% 餐饮收入4235亿元 增长5 6%[7] - 1-3月网上零售额36242亿元 增长7 9% 实物商品网上零售额29948亿元 占社零总额比重24 0%[7] 2025年1-3月份全国固定资产投资 - 1-3月全国固定资产投资103174亿元 同比增长4 2% 民间投资增长0 4%[8][10] - 分产业看 第一产业投资2081亿元 增长16 0% 第二产业投资36141亿元 增长11 9% 第三产业投资64952亿元 增长0 1%[10] - 工业投资增长12 0% 其中制造业投资增长9 1% 电力热力燃气及水生产和供应业投资增长26 0%[10] - 分地区看 东北地区投资增长最快达9 7% 东部地区增长2 2%[10] 2025年3月份规模以上工业增加值 - 3月规模以上工业增加值同比增长7 7% 环比增长0 44% 1-3月累计增长6 5%[11][13] - 分行业看 汽车制造业增长11 5% 铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业增长19 0% 电气机械和器材制造业增长13 0%[13] - 3月汽车产量304 5万辆 增长8 4% 其中新能源汽车129 8万辆 增长40 6%[13] 2025年3月份全社会用电量 - 3月全社会用电量8282亿千瓦时 同比增长4 8% 其中第二产业用电量5578亿千瓦时 增长3 8% 第三产业用电量1484亿千瓦时 增长8 4%[14][17] - 1-3月累计用电量23846亿千瓦时 同比增长2 5% 规模以上工业发电量22699亿千瓦时[17]

文章核心观点 2025年一季度中国经济开局良好，高质量发展向新向好，彰显强大韧性和潜力，宏观政策效应明显，虽面临外部挑战但长期向好大势不变，后续需落实政策、应对风险，预计扩内需政策将加码[1][2][4] 经济数据表现 - 2025年一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算同比增长5.4%，环比增长1.2% [1] - 一季度全国规模以上工业增加值同比增长6.5%，比上年全年加快0.7个百分点 [1] - 一季度服务业增加值同比增长5.3%，比上年全年加快0.3个百分点 [1] - 一季度社会消费品零售总额124671亿元，同比增长4.6%，比上年全年加快1.1个百分点 [1] 经济特点及形势 - 一季度国民经济起步平稳、开局良好，有增长稳中有升、就业收入总体稳定、国际收支状况良好、高质量发展向新向好、市场活力和信心增强五个突出特点 [1] - 今年以来宏观政策效应明显，去年9月26日中央政治局会议以来一揽子政策扭转经济下滑趋势，今年增量与存量政策发力推动经济良好开局 [2] - 美国加征高额关税短期对我国经济和外贸有压力，但改变不了中国经济长期向好大势 [2] - 房地产市场处于调整阶段，需求待释放，中国消费结构升级、城镇化未完成，市场成长空间大 [2] - 当前物价低位运行受国内外宏观经济形势和中国经济转型发展影响，价格波动有阶段性和结构性特点 [3] 经济亮点及原因 - 一季度国内经济数据亮点包括GDP表现超预期、3月六大经济增长指标全部走高、房地产政策显效市场止跌回稳 [3] - 一季度宏观经济增长动能强，主要原因是内需全面发力和出口保持较快正增长 [4] 未来政策及趋势 - 下一步要抓好政策落实，更大程度释放政策潜能 [2] - 4月美国推出“对等关税”，未来外部经贸环境变数或加大，预计扩内需政策显著加码，新一批增量政策有望出台 [4] - 二季度内需对经济增长贡献率将进一步提高，外部波动对宏观经济运行冲击可控 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给小幅收敛、需求稳定增长阶段，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [3] - 电解铝基本面或处于供需双增局面，但需注意国际贸易问题带来的出口贸易受阻风险，期权市场情绪偏空，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价19,595.00元/吨，环比-90.00；氧化铝期货主力合约收盘价2,786.00元/吨，环比-44.00 [2] - 本月-下月合约价差沪铝为75.00元/吨，环比+10.00；氧化铝为-36.00元/吨，环比-76.00 [2] - 主力合约持仓量沪铝为213,807.00手，环比+13,107.00；氧化铝为125,785.00手，环比-6,560.00 [2] - LME铝注销仓单190,700.00吨，环比-2,175.00；LME铝库存440,150.00吨，环比-2,075.00 [2] - 沪铝前20名净持仓13,439.00手，环比-1,394.00；沪伦比值8.25，环比+0.04 [2] - 沪铝上期所仓单101,189.00吨，环比-1,524.00；沪铝上期所库存205,627.00吨，环比-9,447.00 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝19,680.00元/吨，环比-80.00；氧化铝现货价上海有色为2,840.00元/吨，环比0.00 [2] - 上海物贸铝升贴水-10.00元/吨，环比+10.00；长江有色市场AOO铝19,800.00元/吨，环比-180.00 [2] - LME铝升贴水19,800.00美元/吨，环比-180.00；基差电解铝为-85.00元/吨，环比-10.00 [2] - 基差氧化铝为-54.00元/吨，环比-44.00 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极5,890.00元/吨，环比0.00；氧化铝开工率全国当月值83.59%，环比-3.62 [2] - 氧化铝产量750.75万吨，环比-4.92；产能利用率氧化铝总计当月值88.28%，环比-0.25 [2] - 需求量氧化铝（电解铝部分）当月值647.02万吨，环比-64.53；供需平衡氧化铝当月值20.92万吨，环比-14.76 [2] - 出口数量氧化铝当月值21.00万吨，环比+1.00；进口数量氧化铝当月值4.17万吨，环比+0.58 [2] - WBMS铝供需平衡29.51万吨，环比+33.55；电解铝社会库存67.10万吨，环比-2.60 [2] 产业情况 - 原铝进口数量200,200.39吨，环比+38,792.39；电解铝总产能4,517.20万吨，环比0.00 [2] - 原铝出口数量3,426.54吨，环比-4,973.02；电解铝开工率97.50%，环比+0.13 [2] - 铝材产量610.66万吨，环比+17.91；出口数量未锻轧铝及铝材50.60万吨，环比+13.60 [2] 下游及应用 - 铝合金产量155.20万吨，环比+10.20；出口数量铝合金当月值1.75万吨，环比-0.06 [2] - 汽车产量349.86万辆，环比+5.10；国房景气指数93.80，环比+0.45 [2] 期权情况 - 历史波动率20日沪铝18.30%，环比+0.01；历史波动率40日沪铝14.02%，环比+0.02 [2] - 主力平值IV隐含波动率12.86%，环比-0.0193；期权购沽比0.85，环比+0.0069 [2] 行业消息 - 2025年一季度我国货物贸易进出口总值10.3万亿元，同比增长1.3%，出口6.13万亿元增长6.9%，进口4.17万亿元同比下降6%，进出口同比增速逐月回升 [2] - 海南2025 - 2027年统筹各级财政资金100亿元以上支持提振和扩大消费 [2] - 海关总署将严格实施对美反制措施，中国进口增长空间大，中国 - 东盟自贸区3.0版谈判实质性结束 [2] - 美国财长贝森特表示不认为债券市场出现美国资产抛售，仍实行强势美元政策，秋季讨论下一任美联储主席 [2] - 美联储理事沃勒称关税幅度较小时，降息或在下半年进行，平均关税低于10%对经济影响有限 [2] - 欧佩克月报下调2025、2026年全球及美国、欧元区经济增长预测 [2] - 广州印发工作要点带动汽车、家电、数码类产品消费 [2] - 高盛预计2025年全球铝市场将出现58万吨过剩，三季度铝价将跌至每吨2000美元月度平均低点 [2]

美国关税政策在全球范围内掀起一波又一波风暴，使宏观经济格局巨变，各类资产亟需破局之道。 未来两周，彭博中国市场快评系列活动将迎来 关税专题网络研讨会 （共两期），彭博首席经济学 家及业内专家将围绕关税相关热点议题，向大家分享最新研究成果与洞见，助您在复杂多变的宏观 环境中保持高瞻视角，破局远航！ 活动时间 第一期： 2025年4月17日（星期四）| 16:30 - 17:15 第二期： 关税系列主题 宏观经济迎来风暴，各类资产如何破局？ 2025年4月24日（星期四）| 16:30 - 17:15 * 注册即同时报名两期活动，第二期话题将在活动前一周公布。 主讲嘉宾 曲天石 彭博亚太区高级经济学家 扫码立即报名 * 报名需要时间审核，敬请耐心等待。审核通过将在微信收到报名成功提醒，活动开始前将会收到具体参会提醒，请注意查收！ * 彭博Bloomberg保留活动的最终解释权。 Jennifer Welch 彭博首席地缘经济分析师 舒畅 彭博亚太区首席经济学家 ...

国内消费市场 - 3月CPI环比下降0.4%，同比下降0.1%，但降幅较前值收窄0.6个百分点，核心CPI同比由降0.1%转为涨0.5%，显示消费市场活跃度提升 [2][6] - 家用器具、金饰品价格涨幅超近十年同期均值，扣除能源的工业消费品价格环比涨0.5%，工业消费品价格获有力支撑 [2][6] - 食品价格环比降1.4%（鲜菜、猪肉贡献0.24个百分点降幅），旅游淡季致机票价格大幅下降，但消费政策发力使CPI环比降幅仍小于季节性均值 [3][7] 工业生产与PPI - PPI环比降0.4%，同比降2.5%，主因国际油价下行、煤炭需求季节性走弱及部分原材料价格下跌，但高技术产业拉动部分装备制造业价格上行 [4][9] - 1-2月规模以上工业增加值同比增5.9%，汽车制造业（+12%）、电气机械（+12%）、铁路船舶（+20.8%）等高技术领域增速显著 [16] - 消费品制造业供需改善，1-2月社会消费品零售总额同比增4%，网上零售额增7.3%，实物商品中吃类商品增长10.8% [18] 政策动态 - 央行强调实施适度宽松货币政策，择机降准降息，285亿元逆回购操作利率维持1.5%，支持资本市场流动性 [21][22] - 财政端拟发行超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，安排7350亿元中央预算投资推动城市更新和乡村振兴 [23][24] - 设备更新贷款财政贴息政策落地，覆盖国务院行动方案清单项目，中央财政直接补贴企业银行贷款 [24] 国际贸易环境 - 美国对华加征34%对等关税（4月9日生效），欧盟拟反制，越南（46%）、中国台湾（32%）等经济体反应分化 [4][13][25] - 美国3月非农就业增22.8万人超预期，但CPI同比升2.4%低于预期，关税政策或加剧其通胀上行风险 [25] 行业数据亮点 - 1-2月新能源汽车产量增47.7%至181.7万辆，乙烯产量增17.6%，反映高端制造和化工领域动能强劲 [16] - 限额以上零售业态中便利店（+9.8%）、专业店（+5.4%）增速领先，品牌专卖店（-0.8%）承压 [18]

外围环境 - 3月美国ISM制造业PMI指数年内首现萎缩，非制造业PMI降至去年年中以来最低[2] - 3月美国非农新增就业人数好于预期，但商品和制造业仍回落，政府部门裁员较前值骤升3倍[2] - 3月美国CPI整体低于预期，期货市场预计6月美联储降息25bp概率超60%[2] - 欧洲通胀同比增速向目标靠拢，关税阴霾下市场降息预期升温[2] 国内环境 - 3月国内CPI同比降幅季节性收窄，PPI同比降幅受上游大宗商品价格拖累走扩[2] - 高层强调周边关系重要性，明确会“及时推出新增量政策”[2] 高频数据 - 下游房地产成交回落，农产品批发价格200指数走低[2] - 中游钢铁和水泥价格维持震荡[2] - 上游焦煤焦炭价格下行，有色金属价格涨跌不一，黄金价格新高，原油价格下跌[2]

宏观经济 - 3月制造业PMI录得50.5，环比回升0.3，连续两个月位于扩张区间，主要受生产指数、新订单指数和原料库存指数上行推动 [2] - 2月CPI同比下降0.7%（1月为+0.5%），PPI同比降幅收窄至2.2%（1月为-2.3%），食品价格和服务价格下降拖累CPI，生产资料和生活资料价格降幅缩小支撑PPI [2] - 政府工作报告首次提出"稳住楼市股市"，两会明确深化资本市场改革、推动中长期资金入市，叠加消费和科技政策支持，提振权益市场 [2] 股票市场 - 主要股指分化：上证指数涨0.45%，深证成指跌1.01%；沪深300、中证500、中证1000分别跌0.07%、0.04%、0.70% [2] - 申万31个行业中17个上涨，有色金属（+3%）、家用电器（+3%）、煤炭（+3%）领涨，计算机（-4%）、房地产（-4%）、电子（-4%）领跌 [2][4] - 科技成长板块受特朗普关税政策预期压制，中旬后出现调整；有色金属板块受益地缘冲突升级及以旧换新政策 [2] 债券市场 - 国债收益率全线上行：1年期、5年期、10年期分别上行8bp、5bp、10bp至1.54%、1.65%、1.81% [2] - 信用债表现优于利率债：1年期AAA/AA级收益率分别下行15bp/18bp，5年期AAA/AA级下行16bp/62bp [2] - 中证全债指数跌0.50%，其中国债及政金债指数跌0.41%，企业债、中票、短融指数分别涨0.23%、0.30%、0.24% [2][6] 全球市场 - 美国Markit综合PMI升至53.5（前值51.6），欧元区制造业PMI回升至48.6（前值47.6）但仍处收缩区间 [2] - 海外股指普跌：标普500跌5.75%，德国DAX跌1.72%，恒生指数逆势涨0.78% [2][8] - 布伦特原油涨2.23%，伦敦黄金大涨9.21%，受地缘冲突及美国关税政策避险情绪驱动 [2] 基金表现 - 偏股型基金分化：中盘平衡型（+1.21%）、大盘价值型（+1.09%）领涨，大盘成长型（-1.06%）表现最差 [10][12] - 行业基金中医药（+4.23%）、消费（+2.93%）表现最佳，科技传媒通讯（-3.06%）最弱 [12][15] - 固收类基金信用债（+0.21%）、短债（+0.20%）表现突出，可转债基金（-0.73%）垫底 [12][16] - QDII基金商品类（+5.51%）、大中华区股债混合（+3.85%）领跑，美国股票（-6.94%）表现最差 [13][17]

活动时间 第一期： 美国关税政策在全球范围内掀起一波又一波风暴，使宏观经济格局巨变，各类资产亟需破局之道。 未来两周，彭博中国市场快评系列活动将迎来 关税专题网络研讨会 （共两期），彭博首席经济学 家及业内专家将围绕关税相关热点议题，向大家分享最新研究成果与洞见，助您在复杂多变的宏观 环境中保持高瞻视角，破局远航！ 关税系列主题 宏观经济迎来风暴，各类资产如何破局？ 2025年4月17日（星期四）| 16:30 - 17:15 第二期： 2025年4月24日（星期四）| 16:30 - 17:15 * 注册即同时报名两期活动，若报名通过，您将收到两期研讨会的详细与会信息。 扫码立即报名 * 报名需要时间审核，敬请耐心等待。审核通过将在微信收到报名成功提醒，活动开始前将会收到具体参会提醒，请注意查收！ * 彭博Bloomberg保留活动的最终解释权。 ...

以下文章来源于持志以恒2020 ，作者罗志恒 持志以恒2020 . 思索天地自然、社会与人心……在这里，追求自由与思想。 文/ 粤开证券研究院副院长、首席宏观研究员 罗志恒 今年以来中国经济总体延续去年926政治局会议以来的恢复态势，1- 2月 经济数据"开门红"，工业和服务业、消费和投资同比增速均高于去年全年 增速。一季度GDP同比或达5.5%左右，为实现全年" 5%左右"的增速目标 奠定良好基础。 经济数据"开门红"的三大动能 今年以来中国经济总体延续去年926政治局会议以来的恢复态势，生产供给稳定增长、消费投资稳中有 升，为一季度经济开局奠定良好基础。1-2月经济数据"开门红"，一季度GDP同比或达5.5%左右。生产 方面，1-2月规模以上工业增加值和服务业生产指数同比分别增长5.9%和5.6%，较去年全年分别加快0.1 和0.4个百分点；需求方面，社会消费品零售总额和固定资产投资完成额同比分别增长4%和4.1%，较去 年全年分别加快0.5和0.9个百分点。 值得注意的是，今年1-2月经济数据受到两大不利因素拖累，在这样的背景下，当前成绩更显不易。一 是工作日减少带来的不可比因素，受闰年和平年、元旦和春 ...