公司重组方案 - 海光信息拟以0.5525:1的换股比例吸收合并中科曙光 即每1股中科曙光股票换得0.5525股海光信息股票 [2] - 合并完成后海光信息将承继中科曙光全部资产、负债、业务及权利义务 中科曙光终止上市 [1] - 交易为《上市公司重大资产重组管理办法》修订后首单上市公司间吸收合并案例 [2] 战略协同价值 - 海光信息在国产架构CPU、DCU芯片设计领域优势与中科曙光高端计算、存储、云计算整机能力形成互补 [1] - 资源整合将提升产业链韧性 加速算力产业生态构建 增强与国际龙头竞争能力 [1] - 打造从芯片到软件到硬件的全产业链布局 符合国家自主可控战略方向 [2] 市场影响 - 计算机ETF（159998）近期持续资金净流入 中科曙光占该ETF净值比6.86% [3] - 行业分析师认为合并将推动国产芯片在政务、通信、金融等场景规模化应用 [3] - 恒泰证券指出此次合并标志中国算力产业链整合进入实质性阶段 [2]

外资机构上调中国GDP增速预测 - 摩根士丹利、德意志银行等外资机构上调中国2025年GDP增速预测 [1] - 高盛将2025年GDP增速预测上调0.6个百分点 [8] - 野村将2025年GDP增长预测上调0.5个百分点 [8] - 摩根士丹利将今明两年中国经济增速预测分别上调0.3和0.2个百分点 [9] - 德意志银行将中国2025年GDP增长预测上调0.2个百分点 [11] 外资机构唱多中国资产 - 摩根士丹利预计6月MSCI中国指数、恒生指数、恒生中国企业指数、沪深指数均有望上涨 [1] - 高盛维持对中国股票市场"增持"立场 [1] - 瑞银指出国际投行对中国股票保持看多和高配 [3] - 渣打集团超配中国股票并保留印度股票作为核心持仓 [7] - 汇丰看好中国、印度及新加坡等展现出经济韧性的市场 [7] 外资机构看好的投资方向 - 摩根士丹利建议超配科技与互联网龙头、全球化竞争的AI、智能制造业领军企业 [6] - 摩根士丹利建议超配高股息策略资产以对冲波动 [6] - 瑞银预计AI主题可能再次成为投资者重点偏好 [6] - 瑞银认为自主可控可能是另一个重要交易主题 [6] 中国股指上涨的驱动因素 - 美元走弱、"美国例外论"趋势减弱以及投资者多元化意愿增强将吸引资金流入中国股票 [6] - 全球投资者在中国股票上的仓位"严重偏低" [6] - 中国公司的盈利增长潜力逐步上升 [6] - 外资回流中国股票市场会是未来几个季度的交易逻辑 [6] AI对中国经济的贡献 - AI相关投资将在未来2-3年提振中国实际GDP增速0.2-0.3个百分点 [10] - AI基础设施的建设阶段类似于云计算早期阶段 [10] 政策支持预期 - 摩根士丹利预计政府将出台财政刺激支持城市更新等基建投资 [9] - 央行或将进一步降息以及降准 [9] - 德意志银行预计适度宽松的货币政策和财政支出进度的提前加快将持续发力 [11] - 财政政策仍有充足空间通过发行特别国债和地方政府专项债支持经济 [11]

报告行业投资评级 - 维持机械设备行业“推荐”评级 [2][4][48] 报告的核心观点 - 近期市场热点轮动快，可左侧布局拥挤度低的板块，机械行业在政策、技术与全球化驱动下有结构性机会 [4][48] - 工程机械开工率下降但出口景气度恢复，内需有望因换新周期、地产政策等恢复增长，海外因“一带一路”带动出口 [4][48][49] - 制造业PMI环比提升，企业预期改善，生产经营回暖，工业母机在扩大内需背景下或有增量需求 [4][50] - 4月工业机器人产量大增，行业或因政策和业务调整出现困境反转机会 [4][51] 各部分总结 周市场表现 - 2025.06.03 - 2025.06.06机械设备行业涨1.18%，在31个一级行业中排第18位 [13] - 子行业中激光设备、工程机械器件等上涨，纺织服装设备、工程机械整机下跌 [13] - 重点覆盖个股中，冰山冷热等涨幅前五，斯菱股份等跌幅前五 [13] 周内行业关键数据 - 截至2025年5月，制造业PMI 49.5%，同比持平，环比+0.5 pct；新订单PMI 49.8%，同比+0.2pct，环比+0.6pct；生产PMI 50.7%，同比 - 0.1pct，环比+0.9pct [18][21] - 截至2025年4月，固定资产投资完成额累计值同比增4%，制造业投资同比增8.8%，基建投资同比增10.85%，房地产投资完成额同比降10.6% [21] - 2025年4月，金属切削机床产量7.4万台，同比增15.6%；金属成形机床产量1.5万台，同比持平 [25][26] - 2025年4月，工业机器人产量71547台，同比增51.5%；叉车销量130109台，同比增5.03% [29] - 2025年4月，智能手机出货量2229.4万部，同比降1.7%；第一季度全球智能手机出货364百万部，同比增1.5% [30] - 2025年4月，挖机产量26022台，同比增13%；销量22142台，同比增17.6%；出口9595台，同比增19.3% [33][34] - 2025年4月，房地产新开工面积累计17835.84万平方米，同比降23.8%；地方政府专项债当月发行5526亿元，1 - 4月累计发行29845亿元，同比增133.11% [38] 行业要闻 工程机械 - 2025年4月挖掘机、装载机、平地机等部分产品销售同比有增长，部分下降；1 - 4月部分产品销售同比增长 [40][41] - 2025年5月北京划定禁止使用高排放非道路移动机械区域，分三阶段实施 [42][43] - 2025年5月工程机械主要产品月平均工作时长和开工率同比、环比均下降 [43][44] 通用设备 - 日本4月机床订单同比增7.7%，中国市场连续13个月增长是关键驱动 [44] - 2025年1 - 4月机床工具全行业营收同比降2.0%，金属切削和成形机床相关指标有增长，进出口总额同比增5.4% [44][45] 轨交设备 - 2025年6月4日中吉乌铁路吉尔吉斯段启动招标工作，线路全长约305公里 [45] 重点上市公司信息 - 中联重科拟收购北京租赁股权，交易完成后将全资控股 [45][46] - 山推股份、创世纪进行股票回购 [46] - 埃斯顿发布2025年限制性股票激励计划 [46] - 宁波精达收购无锡微研100%股份并募集配套资金 [46] - 兰石重装中标中电建肥城公司项目 [47] - 柯力传感、中微公司高管减持股份，欧科亿董事等增持股份 [47] 行业周观点 - 关注自主可控的半导体设备、科学仪器、人形机器人等，以及内需发力的工程机械、通用设备等 [4][48] - 建议关注徐工机械、三一重工、中联重科等工程机械股，华中数控、纽威数控等工业母机股，埃斯顿、拓斯达等工业机器人股 [4][49][50]

报告行业投资评级 - 维持机械设备行业“推荐”评级 [2][4][48] 报告的核心观点 - 近期市场热点轮动快，可左侧布局拥挤度低的板块，机械行业在政策、技术与全球化驱动下有结构性机会 [4][48] - 工程机械开工率下降但出口景气度恢复，内需有望因换新周期、地产政策等因素恢复增长，海外“一带一路”带动出口 [4][48][49] - 制造业PMI环比提升，企业预期改善，生产经营回暖，机床工具行业或因政策获增量需求 [4][50] - 4月工业机器人产量大增，行业或因政策和企业调整存在困境反转机会 [4][51] 根据相关目录分别进行总结 周市场表现 - 2025年6月3 - 6日机械设备行业涨1.18%，在一级31个行业中排第18位 [13] - 子行业中激光设备、工程机械器件等上涨，纺织服装设备、工程机械整机下跌 [13] - 重点覆盖个股中，冰山冷热等涨幅前五，斯菱股份等跌幅前五 [13] 周内行业关键数据 - 截至2025年5月，制造业PMI 49.5%，同比持平，环比+0.5 pct；新订单PMI 49.8%，同比+0.2pct，环比+0.6pct；生产PMI50.7%，同比 - 0.1pct，环比+0.9pct [18][21] - 截至2025年4月，固定资产投资完成额累计值同比增4%，制造业投资同比增8.8%，基建投资同比增10.85%，房地产投资完成额同比降10.6% [21] - 截至2025年4月，工业企业产成品存货66144.1亿元，同比增3.9%；5月全部工业品PPI同比降3.3%，环比降0.4% [21] - 2025年4月，金属切削机床产量7.4万台，同比增15.6%；金属成形机床产量1.5万台，同比持平 [25][26] - 2025年4月，工业机器人产量71547台，同比增51.5%；叉车销量130109台，同比增5.03% [29] - 2025年4月，智能手机出货量2229.4万部，同比降1.7%；第一季度全球智能手机出货364百万部，同比增1.5% [30] - 2025年4月，挖掘机产量26022台，同比增13%；销量22142台，同比增17.6% [33] - 2025年4月，挖机出口9595台，同比增19.3%；2月开工小时数56.8时/月，同比增100.7% [34] - 2025年4月，房地产新开工面积累计17835.84万平方米，同比降23.8%；地方政府专项债当月发行5526亿元，1 - 4月累计发行29845亿元，同比增133.11% [38] 行业要闻 工程机械 - 2025年4月，挖掘机销量22142台，同比增17.6%；1 - 4月共销83514台，同比增21.4% [40] - 2025年4月，装载机销量11653台，同比增19.2%；1 - 4月共销42220台，同比增16% [41] - 2025年4月，平地机销量756台，同比增21.5%；汽车起重机销量2082台，同比降3.48% [40][41] - 2025年4月，叉车销量130109台，同比增5.03%；压路机销量1713台，同比增36.2% [41][42] - 2025年4月，摊铺机销量200台，同比增51.5%；升降工作平台销量14635台，同比降49.7% [42] - 2025年4月，高空作业车销量343台，同比增49.1% [42] - 2025年5月23日，北京市发布通告，分三阶段禁止使用高排放非道路移动机械 [42] - 2025年5月，工程机械主要产品月平均工作时长84.5小时，同比降3.86%，环比降6.25% [43] - 2025年5月，工程机械主要产品月开工率59.5%，同比降5.01个百分点，环比降2.45个百分点 [44] 通用设备 - 日本4月机床订单同比增7.7%，对中国订单同比增27.9%，连续13个月正增长 [44] - 2025年1 - 4月，机床工具全行业营收3194亿元，同比降2.0%；金属切削机床同比增14.7%，金属成形机床同比增12.8% [44] - 金属加工机床新增订单和在手订单同比均增20.3%；全国规模以上企业金切机床产量26.4万台，同比增16.8%；金属成形机床产量5.5万台，同比增12.2% [44] - 机床工具产品进出口总额106.0亿美元，同比增5.4%；进口额33.5亿美元，同比降0.2%；出口额72.6亿美元，同比增8.2% [45] 轨交设备 - 2025年6月4日，中吉乌铁路吉尔吉斯段启动招标，六个关键标段合计金额逾2.9亿元 [45] 重点上市公司信息 - 中联重科拟收购北京租赁股权，交易完成后将其变为全资子公司 [46] - 山推股份2025年6月5日公告回购120.04万股，金额10702965元 [46] - 埃斯顿发布2025年限制性股票激励计划，拟授予400.00万股 [46] - 创世纪2025年6月6日公告回购1679.50万股，金额117754846元 [46] - 宁波精达2025年6月4日拟收购无锡微研100%股份并募集配套资金 [46] - 兰石重装中标中电建肥城公司项目 [47] - 柯力传感高级管理人员和董事减持股份 [47] - 中微公司董事等减持6万股 [47] - 欧科亿董事等密集增持股份 [47] 行业周观点 - 维持行业“推荐”评级，关注自主可控和内需发力板块 [48] - 工程机械关注徐工机械、三一重工、中联重科 [4][49] - 通用设备关注华中数控、纽威数控等 [4][50] - 工业机器人关注减速器等环节和系统集成商，个股关注埃斯顿、拓斯达等 [5][51]

A股市场表现 - 6月9日A股震荡上行，午后小幅回落，CRO、减肥药、创新药等概念板块涨幅居前 [1] - 信创ETF（562570）尾盘涨近1%，持仓股中用友网络、泛微网络、卫宁健康、赢时胜、开普云等领涨 [1] - 云计算50ETF（516630）尾盘涨近1%，持仓股中石基信息、用友网络、中际旭创、泛微网络、卫宁健康等表现突出 [1] 计算机行业与AI Agent行情 - 计算机行业进入6月AI Agent行情，产业推动商业化加速落地，可能带来年度科技行情 [1] - 信创产业链并购重组加速，方向包括"技术互补型整合"与"生态闭环构建"，形成"软件服务商+硬件制造商"垂直协同与"芯片-系统-应用"全链贯通的双重路径 [1] 并购重组特征 - 技术协同导向：企业通过并购补齐技术短板，例如慧博云通拟收购ARM服务器龙头宝德计算以强化AI算力全栈服务，中科曙光与海光信息战略重组实现国产算力自主闭环 [1] - 政策驱动集约化：国产替代政策推动行业集中度提升，例如软通动力并购同方计算机抢占党政信创市场 [2] - 国际化生态布局：企业通过跨境并购获取核心技术并构建全球供应链体系，增强竞争力 [2] 相关ETF及指数 - 信创ETF（562570）跟踪中证信创指数（931247），海光信息和中科曙光分别为该指数第1大和第8大权重股，合计权重超10% [3] - 云计算50ETF（516630）跟踪云计算指数（930851），覆盖光模块、算力租赁、数据储存、服务器、液冷等概念，中科曙光和中科星图分别占权重4.32%和1.29% [3]

国证通用航空产业指数的军工行业占比及无人机相关公司占比均较高(军工占比60%、无人机占比56%， 数据来源：Wind，截至2025/5/30)，未来有望同时受益于两个板块的景气度提升。首先是军工方面，在 全球贸易关税政策不确定性急剧上升的背景下，各国都在加强国防军事开支，中国军用装备的海外关注 度持续提升，军贸订单有望放量。第二是低空经济方面，全球首批民用无人驾驶航空器运营合格证 (OC)落地中国，从应用场景来看，短期无人机巡检、救援、植保等场景有望加速落地，中期低空文旅 观光、无人机物流打开广阔空间，长期来看有望颠覆传统交通方式、带来未来交通出行方式的重大变 革。根据中国民航局的数据预测，到2025年中国低空经济市场规模将达到1.5万亿元，到2035年有望达 到3.5万亿元，eVTOL即将进入大规模量产阶段。 署名：永赢通用航空ETF基金经理刘庭宇 全球科技领域的博弈可能会持续进行，低空经济是我国技术处于全球领先水平且可以实现全产业链国产 化的新质生产力方向，也是中美同时在推进的科技主线，后续有望受益于自主可控升级的需求。 近期军工板块再次活跃，一方面受东南亚和南亚国家计划采购中国军机及防空装备的消息提振， ...

A股市场表现 - 6月9日午后A股主要宽基指数涨多跌少 医药生物、农林牧渔、国防军工、轻工制造、非银金融等行业涨幅居前 [1] - 信创ETF（562570）涨幅近0.5% 成分股中用友网络、泛微网络、卫宁健康、赢时胜、开普云等涨幅居前 [1] AI发展趋势 - 2025年北京智源大会提出AI正从"人类数据时代"迈入"体验时代" 当前大模型训练依赖人类生成数据但高质量数据已近耗尽 [1] - 未来AI或通过第一人称经验学习 以智能体为代表与世界直接交互获取经验 [1] - 大模型有望在金融、法律、教育、医疗、汽车等领域率先落地 行业信息化厂商将连接基础大模型与行业客户 [1] 信创产业动态 - 海光信息与中科曙光宣布战略重组 两者分别为中证信创指数第1和第8大权重股 合计权重超10% [2] - 信创ETF（562570）跟踪中证信息技术应用创新产业指数 聚焦国产替代和自主可控 覆盖人工智能、数据算力、工业软件、信息安全等前沿领域 [2]

军工行业动态 - 印尼政府正评估采购中国歼-10战机的可行性 国产武器在国际冲突中表现突出 推动其他国家对中国先进武器装备需求提升 [1] - 军工ETF（512660）连续5日净流入超5亿元 年内基金份额增长超40% 当前规模达143亿元 位居同类第一 [1] 行业基本面与催化剂 - 2025-2027年军工行业将受多重因素驱动：十四五任务冲刺 建军百年目标 自主可控需求 军贸快速发展 内需外需均呈现大幅增长 [1] - 当前申万军工指数市盈率TTM为65.05倍 处于五年分位数88.24% 叠加2025年行业强复苏预期 板块配置性价比凸显 [1] 细分领域表现 - 核聚变板块因技术突破持续受关注 低空经济主题近期活跃 商业航天和信息化升级等细分领域跑出超额收益 [1] - 被动基金及杠杆资金规模提升 反映市场对2025年行业需求恢复的乐观预期 [1] 指数与产品特征 - 军工ETF（512660）跟踪中证军工指数（399967） 覆盖十大军工集团控股及主营业务相关的上市公司 涵盖军工全产业链 [2] - 中证军工指数（H30229）反映中国军工主题股票整体表现 具有鲜明国防军工行业特征 为投资者提供权威投资标的 [2]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 今年行业受关税政策、原油价格波动影响大 6月建议关注安全监管和供给端对农药及中间体行业的影响、“抢出口”带来的公司业绩波动、自主可控背景下的电子材料公司、分红稳健的能源企业 中长期推荐油气开采、新材料、龙头公司及高景气子行业等投资主线 推荐中国石油等公司 6月金股为安集科技 [2][4][11] 根据相关目录分别进行总结 本周化工行业投资观点 - 本周100个化工品种中17个价格上涨、51个下跌、32个稳定 35%产品月均价环比上涨、55%下跌、10%稳定 涨幅居前为盐酸等 跌幅居前为维生素E等 新能源材料中碳酸锂价格微降 [10] - 截至6月8日 SW基础化工市盈率22.18倍、市净率1.89倍；SW石油石化市盈率10.97倍、市净率1.14倍 [4][11] 6月金股 - 安集科技2024年营收18.35亿元、归母净利润5.34亿元 25Q1营收5.45亿元、归母净利润1.69亿元 拟每10股派4.5元现金分红 [12] - 2024年及25Q1业绩高增长 因市场覆盖率拓展、新产品导入等 毛利率受产品结构和生产效率影响 净利率和期间费用率有变化 [13] - 抛光液全球市占率提升 2024年多产品在先进制程上量或验证 25Q1营收稳健增长 [14] - 功能性湿电子化学品快速放量 2024年清洗液和电镀液业务进展顺利 25Q1营收显著增长 [15] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为7.48/9.48/11.78亿元 每股收益分别为5.79/7.34/9.12元 [16] 本周关注 要闻摘录 - 中国化学东华工程科技低品位、高镁锂比盐湖卤水提锂项目获安徽省科技进步奖三等奖 已在多个项目应用 [18] - 中科电气拟投资设立阿曼项目公司 实施20万吨/年锂离子电池负极材料一体化基地项目 [18][19] - 青海盐湖工业4万吨/年基础锂盐一体化项目吸附提锂装置完成交接 转入试生产阶段 [19] 公告摘录 - 天晟新材终止转让兴岳资本股权 [21] - 东方铁塔中标国家电网项目 中标额约2.51亿元 [21] - 晨化股份获发明专利证书 [21] - 海利尔股东拟减持不超120万股 [21] - 中油工程子公司获伊拉克项目授标 合同额约2.94亿美元 [22] - 永和股份调整“永和转债”转股价格 [22] - 凯大催化与湖州明境环保战略合作 [22] - 亚钾国际监事彭志云辞职 [23] - 兴化股份子公司乙醇装置停车检修 [23] - 三孚股份拟派发现金红利6480736.55元 [23] - 正丹股份专利获中国专利优秀奖 [24] - 安利股份拟在新加坡设子公司 [24] - 金丹科技募投项目延期 [24] - 晨化股份拟扩建烷基糖苷产能 [24] - 金浦钛业为子公司提供不超12.59亿元担保 [25] 本周行业表现及产品价格变化分析 - 本周国际油价上涨 WTI原油期货收于63.37美元/桶、涨幅3.99% 布伦特原油收于65.34美元/桶、涨幅1.86% 短期内油价面临关税和增产压力 但有支撑因素 宏观不确定性或加大波动 [27] - 本周NYMEX天然气期货收于3.68美元/mmbtu、涨幅4.55% 短期海外库存减少、供需紧张 中期欧洲供应脆弱、价格或震荡 [27] 重点关注 - 本周丙烯酸价格下跌 截至6月8日均价6600元/吨 较上周降5.04% 较5月下旬高点降14.29% 6月利好因素减弱 供应开工率下降 需求平稳 预计短期弱势震荡 [28] - 本周维生素价格下跌 截至6月8日 维生素A均价63元/公斤 较上周降3.08% 受新增产能和库存影响 需关注巴斯夫复产；维生素E均价88元/公斤 较上周降6.38% 厂家无明确报价 成交不佳 预计仍有下滑可能 [29] 图表 本周均价涨跌幅居前化工品种 - 涨幅居前为液氯、盐酸等 跌幅居前为维生素E、天然橡胶等 [30] 本周化工涨跌幅前五子行业 - 涨幅前五为SW农药、SW非金属材料Ⅲ等 跌幅前五为SW橡胶助剂、SW粘胶等 [30] 本周化工涨跌幅前五个股 - 涨幅前五个股为联化科技、奥克股份等 跌幅前五个股为恒天海龙、万朗磁塑等 [31] 附录 - 展示纯MDI、涤纶短纤、聚合MDI、季戊四醇的价差图 [33][35][37][38]

市场表现 - 沪深三大股指9日早间普遍小幅高开 深成指和创业板指盘中高位窄幅整理后回落 沪指回补缺口后小幅上涨 [1] - 医药及医疗板块延续强势 减肥药、CRO概念、创新药等细分领域涨幅较大 快手概念、盲盒经济、稀土永磁等板块亦有显著上涨 [1] - 午间收盘数据显示 上证指数涨0.23%至3393点 深证成指涨0.62%至10246点 创业板指涨1.22%至2064点 科创综指涨1.14% 北证50涨1.08% [1] 机构观点 - 中信证券建议关注自主可控、Q2业绩超预期、稳定币及场景智驾四大主题 因市场偏好高确定性催化主题 [2] - 中金公司预计A股下半年或"前稳后升" 上行空间取决于财政政策对复苏趋势的支持力度 [2] - 华泰证券指出创新药、新消费方向性价比回落 科技低位方向或存在超额收益机会 [2] 宏观经济 - 5月CPI同比下降0.1% 环比下降0.2% 能源价格降幅扩大至6.1% 影响CPI下降约0.47个百分点 [3] 房地产政策 - 深圳拟扩大住房公积金使用范围 允许提取公积金支付购房首付款 相关实施细则正在起草中 [4] 博彩行业 - 香港立法会讨论篮球博彩规管方案 建议征收净投注金的50%作为篮球博彩税 并设立牌照制度 [5]