| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | 震荡 | 地缘风险、旺季预期 VSOPEC+增产，油价盘整。近期，乌克兰先后袭击 | | 原油 | | 俄罗斯空军基地和克里米亚大桥，俄乌冲突升温；OPEC+7 月继续增产 41.1 | | | | 万桶/日符合市场预期，夏季原油消费旺季即将到来，近月下方存支撑。策 | | | | 略：下有支撑，上方有限，卖看涨期权。关注区间：SC【455-475】 | | | | 下游利润改善，仓单压力下降，液化气震荡偏强。成本端油价短期受地缘 和消费旺季带动，走势震荡偏强；近期仓单连续下降，盘面压力下降；供 | | LPG | 震荡偏强 | | | | | 需双增，炼厂检修逐渐结束，供给量上升，下游 PDH 装置利润好转，开 | | | | 工有上升预期。策略：轻仓试多。关注区间：PG【4065-4130】 | | | | 焦煤带动煤化工品种集体反弹，PE 煤制占比 21%，但基差显著走弱，华 | | | | 北基差为-19（环比-86），盘面减仓反弹。国内停车比例维持在 15%以上 | | L | 高空 | 的偏高水平， ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 地缘风险上升，油价反弹走强。近期，乌克兰先后袭击俄罗斯空军基地和 | | 原油 | 偏强 | 克里米亚大桥，俄乌冲突升温；OPEC+7 月继续增产 41.1 万桶/日符合市 | | | | 场预期，夏季原油消费旺季即将到来，近月下方存支撑。SC【465-485】 | | | | 供需双增，液化气震荡调整。成本端油价短期受地缘和消费旺季带动，走 | | LPG | 震荡 | 势震荡偏强；近期仓单连续下降，盘面压力下降；供需双增，炼厂检修逐 | | | | 渐结束，供给量上升，下游 PDH 装置开工有上升预期。PG【4065-4130】 | | | | 节后石化库存累库 16 万吨，社会库存窄幅去化，华北基差为 67（环比-23）。 | | | | LL 进口毛利持续倒挂，短期供给压力阶段性缓解，中期装置投产压力仍存； | | L | 震荡 | 农膜需求淡季，贸易商库存同比中性偏高，暂无上行驱动。策略上，短期 | | | | 绝对价格低位，继续下跌空间有限，空单可部分止盈；中期仍存继续下跌 | | | | 风险 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 地缘风险上升，油价反弹走强。端午期间，乌克兰通过无人机袭击俄罗斯 | | 原油 | 偏强 | 战略轰炸机啊，地缘风险上升；OPEC+7 月继续增产 41.1 万桶/日符合市 | | | | 场预期，夏季原油消费旺季即将到来，近月下方存支撑。SC【465-485】 | | LPG | | 油价反弹叠加仓单压力下降，液化气短线偏强。成本端原油受俄乌冲突影 | | | 偏强 | 响走强；近期仓单连续下降，盘面压力下降；供需面有所改善，随着丙烷 | | | | 进口成本下降，PDH 开工率上升。PG【4080-4150】 | | L | 震荡 | 假期原油反弹，现货跌势放缓，华北基差为 90（环比+55）。停车比例升 | | | | 至 15%，LL 进口毛利持续倒挂，短期供给压力阶段性缓解，中期装置投 | | | | 产压力仍存；农膜需求淡季，暂无上行驱动。策略上，短期绝对价格低位， | | | | 继续下跌空间有限，中期仍存继续下跌风险，反弹偏空。L【6900-7050】 | | | | 假期原油反弹，华东拉丝 ...

| CEWHo 从业份格号:F025197 | | | 日度策略参 | | --- | --- | --- | --- | | 行业板块 | 品種 | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | | | 股指 | 震荡 | 当前股指缺乏驱动因素,或延续偏弱震荡运行。 | | | | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | | 宏观金融 | 真金 | 震荡 | 空间。 金价短期或再度进入震荡;但中长期上涨逻辑仍旧坚实。 | | | 白银明 | 震荡 | 短期高位区间震荡,但中期上方空间有限。 | | | 辑 | 有关 | 刚果(金)铜矿供应存在扰动,加剧市场对铜矿供应短缺担忧。 | | | | 震荡 | 近期电解铝低库存对铝价仍有支撑,但随着铝价走高,上行空间 受限,预计近期震荡运行。 | | | 氧化铝 | 開汤 | 氧化铝现货价格持续走高,期货贴水明显,期货盘面价格下行动 力减弱。 | | | | 農汤 | 供应增量兑现预期较强,库存转增可持续性仍待观察,近月尚有 | | | | | 支撑,而中期仍关注逢高空机会 | | | | | 全球贸易摩擦令市场避险情绪反复,关注国内外政策变化 ...

餐饮行业端午假期消费趋势 - 端午假期与儿童节叠加，预计客流较平日增长20%左右，成为餐饮企业"黄金档"[1] - 多家老字号包间预订已超50%，同和居等门店在五一期间就有顾客提前预订端午包间[6] - 方砖厂69号预计客流同比提升15%-20%，销量增长25%，家庭客群占比35%以上[7] 老字号端午特色产品 - 聚德华天旗下鸿宾楼、烤肉宛等老字号坚持现包现煮现售粽子，护国寺小吃每日限量供应200个绿豆百合粽[2] - 北京华天推出"悦享福礼"手工礼粽包含5种口味，在全系统门店销售[5] - 全聚德与五芳斋联名推出特色烤鸭粽，门店设粽子展卖台并同步线上销售[5] 餐饮企业营销策略 - 烤肉季推出"哪吒闹海"冰沙甜品，烤肉宛制作"鲜粽荔枝虾球"等端午特色菜品[12] - 湊湊推出"湊湊煮茶"下午茶服务，并与米菲IP合作推出主题店和限定周边[13] - 麦当劳推出"麦乐鸡薯条碰碰车"等儿童节限定产品，在7城开设主题快闪店[13][17] 门店运营调整 - 胡大饭馆预计3天假期客流超23000人次，总店24小时营业，其他分店延长营业时间[11] - 方砖厂69号将营业时间提前至8:30，并向排队顾客赠送冰棍和柠檬水[7] - 多家餐饮企业增加10%人手以保证营运质量，应对客流高峰[11]

能源化工丨日报 2025 年 05 月 21 日 广金期货研究中心 能源化工研究员 马琛 020-88523420 期货从业资格证号： F03095619 投资咨询资格证号： Z0017388 关注两场谈判进展，油价低位上涨 核心观点 一、欧美原油期货价格窄幅波动 周二(5 月 20 日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 6 月期货结算价每桶 62.56 美元，比前一交易日下跌 0.13 美元，跌 幅 0.21%，交易区间 62.19-63.17 美元；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 7 月期货结算价每桶 65.38 美元，比前一交易日下跌 0.16 美元， 跌幅 0.24%，交易区间 64.85-66 美元。 二、关注伊朗核协议进展 据中东某国新闻报道，哈梅内伊对与美国的核谈判能否达成协议 表示怀疑，因为伊朗正在审查举行第五轮谈判的提议。但如果协议达 成，美国对伊朗制裁放松，这两国之间的协议将使伊朗的石油出口量 每天增加 30 万桶至 40 万桶。 三、IEA 认为今年石油供需平衡更为宽松 周四国际能源署发布了 5 月份《石油市场月度报告》，报告认为， 经济逆风加上电动汽车销量创纪 ...

随着天气逐渐升高，新茶饮消费逐渐迎来旺季。在此背景下，多个新茶饮品牌动作频频，加速扩张成为 当下市场一大特点。 近日，茉莉奶白发文称，于5月16日至18日开启全国百店同开活动，在北京、上海、深圳、成都等全国 68个城市的100家新店同时开业。 在店型方面，茉莉奶白也在进行多元化尝试。据介绍，比如深圳壹方城茉莉奶白城市主题店作为在常规 门店基础上的新尝试，定位为摩登果铺，面积80平方米左右，开业3天总销售额超20万元。此外，深圳 中洲湾茶坊、广西南宁东盟盛天地店等主题店，通过特色场景打造成为区域消费热点；在二三线城市， 则依托大数据分析优化选址模型，确保门店运营效率。 港股上市的新茶饮头部品牌茶百道正在加速境外市场布局。5月13日，公司方面表示，茶百道在澳门的 首家门店正式开业。据了解，茶百道澳门首店选址在以美食闻名的官也街，开业首日排队时长超过1小 时。除澳门首店迎来开门红以外，在刚刚过去的"五一"假期，茶百道境外多家门店同样销售火爆，以韩 国首尔弘大店为例，该门店5月2日至4日三天的营业额近25万元(人民币)，销售杯量近7000杯。 整体看，今年"五一"假期，新茶饮产品在假日经济的带动下，销量迎来强劲增长。 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货原油早报-2025-05-14 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2507 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 宏观因子向好，原油震荡偏强 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡偏弱 参考观点：偏强运行 核心逻辑：欧佩克+产油国 6 月进一步加快增产节奏，同时美国页岩油产量也稳步增长，这令油市供 应过剩预期加重。随着利空情绪消化，进入 5 月中旬以后，逐渐临近原油消费旺季，需求因子或稳 步 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货原油早报-2025-05-13 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2507 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 宏观情绪改善，原油震荡偏强 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 参考观点：偏强运行 核心逻辑：欧佩克+产油国 6 月进一步加快增产节奏，同时美国页岩油产量也稳步增长，这令油市供 应过剩预期加重。随着利空情绪消化，进入 5 月中旬以后，逐渐临近原油消费旺季，需求因子或稳 步增强，这对原油期价形成一定支撑。在中美经 ...

报告行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 大众品旺季催化渐显，功能饮料等多个品类验证高景气；白酒需求整体偏弱、酒企降速共识强化，关注提振内需政策发力；大众品把握结构性配置窗口 [1][5][10] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 白酒 - 2024 年 SW 白酒Ⅲ营业总收入 4422.3 亿元/同比+7.3%，归母净利润 1666.3 亿元/同比+7.4%；2025Q1 收入 1534.2 亿元/同比+1.7%，归母净利润 633.9 亿元/同比+2.3%，仅贵州茅台、古井贡酒实现双位数增长 [2][10] - 今世缘组织架构优化，成立客户关系管理部，撤销战略研究部；贵州茅台截至 4 月底累计回购股份 201.7 万股，占比 0.16%，支付总金额 30.4 亿元；珍酒李渡将推战略新品，预计成交于 500 - 600 元 [2][10] - 五一期间婚宴场次增长，但用酒量和价位带变化不大，礼赠及商务用酒需求弱，酒企开展端午备货和营销 [10] - 本周飞天茅台批价略涨，普五、国窖持平；白酒指数上涨 2.3%，政策发力提振信心，基本面加速磨底 [11][12] - 个股推荐把握三条投资主线，关注洋河股份等渠道风险加速释放个股 [2][12] 大众品 - 啤酒：一季报显示进入补库存与需求企稳回升共振阶段，8 - 10 元价格带单品增速领先；25Q1 收入同比+3.7%，归母净利同比+10.9%；判断 25Q2 胜率偏高，推荐燕京啤酒等 [13][14] - 零食：一季报板块收入增速受春节错期影响，内部个股分化，新兴渠道、健康零食品类景气；25Q1 营业收入同比+31.0%，归母净利润同比 - 15.4%；建议优选竞争优势突出或有突破的个股 [15] - 调味品：基础调味品龙头表现好，一季度补库存；2024 年收入 928 亿元，同比+3.0%，25Q1 收入 248 亿元，同比+1.6%；推荐复调龙头颐海国际和基础调味品龙头海天味业 [16] - 速冻食品：旺季结束，餐饮疲弱；2024 年收入 414 亿元，同比+0.5%，25Q1 收入 101 亿元，同比 - 1.5%；推荐安井食品、千味央厨 [17] - 乳制品：潜在政策催化，需求复苏，供给出清，布局 2025 年供需改善弹性，推荐龙头乳企 [17][18] - 饮料：迎来旺季检验，龙头目标积极，景气延续，推荐东鹏饮料，关注包装水、茶饮龙头 [18] 周度重点数据跟踪 行情回顾 - 本周（2025 年 5 月 6 日至 9 日）食品饮料板块上涨 1.88%，跑输上证指数 0.04pct [1][19] 白酒 - 本周飞天茅台批价略涨，普五、国窖持平 [11][33] 大众品 - 肉鸭、鸭苗下降，毛鸭上升，其余原材料不变 [46] 本周重要事件 - 熊猫乳品股东计划减持；青岛啤酒受让即墨黄酒 100%股权；百威亚太披露一季报；仙乐健康回购方案通过等多起公司事件 [71] 下周大事提醒 - 多家公司有业绩发布会、分红股权登记、分红除权、分红派息、股东大会召开等事项 [72][73]