中美关税战中国成功经验 - 中国充分利用稀土供应链主导地位精准卡住美国脖子在中美关税战中起到一锤定音效果[3] - 中国把握美国企业不愿与中国市场脱钩的心态通过企业游说促使特朗普政策回调[6] - 中国展现奉陪到底的决心坚定捍卫国家核心利益和多边经贸秩序以耐心定力与美国边打边谈[6] - 中国自主化战略削弱美国出口管制效力使卡脖子效果大打折扣[6] - 中国针对性反制措施分化西方阵营使美国关税同盟计划失败[6] - 中国进出口多元化战略削弱美国谈判筹码不认可美国逆差国优势论调[8] 印度对美谈判现状 - 美印谈判陷入僵局美国要求全面进入印度农产品和医药市场仅给出接受或放弃的二元选择[8] - 印度战略界认为莫迪政府缺乏中国式长期准备仍处于被动应对状态[10] - 印度潜在谈判筹码包括仿制药产业和数字服务领域但需制定系统性反制政策[10] 印度战略界建议 - 呼吁莫迪政府转变防御性策略主动建立对美经贸关系的全面认知[10] - 主张在让步时坚持互惠互利原则使每个妥协都具有战略价值而非单方面屈服[10] - 强调需效仿中国掌控谈判节奏设置针对性议题避免仓促达成不利协议[12] - 指出莫迪政府态度模糊缺乏中国式坚决立场可能被美国利用侥幸心理突破[12]

美日关税协议核心内容 - 美国对日本关税从25%降至15% [1] - 日本需将美国大米进口配额从34万吨提高到77万吨 [1] - 日本钢铝产品仍被单独征收50%关税 [1] - 日本承诺向美国投资5500亿美元 [4] - 日本将大规模采购美国军事装备 [4] 行业影响分析 汽车行业 - 日本汽车在美国市场享受15%关税优惠，低于其他国家的25% [6] - 2022年日本向美国出口137万辆汽车，占美国市场8% [6] - 美国车在日本市场仅占0.4%份额，不足进口车10% [6] - 美国汽车制造商认为协议不公平，影响其市场份额 [6] 半导体与制造业 - 日本5500亿美元投资将重点投向半导体、制药、钢铁、造船和人工智能领域 [4] - 美国再工业化进程可能面临市场支撑不足的问题 [8] - 日本产业空心化风险加剧，可能影响美国阵营整体竞争力 [8] 农业与食品 - 日本大米进口配额中美国份额从34万吨增至77万吨 [1] - 日本首相曾誓言保护农业利益，但最终接受更严苛条款 [3] 全球贸易格局 - 专家预计美国对其他主要经济体关税将稳定在10%-15% [3] - 弱势国家如越南、印尼可能面临20%左右关税 [3] - 15%关税水平尚可承受，超过25%将导致全球贸易停滞 [3] - 中国与一带一路国家贸易关系未受类似关税冲突影响 [9] 谈判策略分析 - 特朗普采用"先苛刻后让步"的谈判策略 [3] - 通过制造紧张气氛迫使对方接受相对温和条款 [3] - 该策略已被全球主要经济体识破 [3]

美国发起关税战，是摆明了要敛财，因为加征关税会直接增加美国的财政收入，至于因为关税导致的物价上涨，美国共和党政府已经直接将责任推到了拜登 政府，美国共和党政府经常抨击拜登政府时期的政策，从而推卸所有的责任。从公开的数据来看，美国在2025年的物价上涨已经是一个不可逆转的趋势，显 然美国的进口商是要将成本转移到美国民众的头上。在美国试图通过关税战敲诈其他国家的时候，实际上对于美国的普通民众一点都不手软，显然美国是有 自己的如意算盘。 中国和美国有很大的贸易规模，中国从美国市场获得了巨大的贸易顺差，美国共和党政府试图通过关税来削弱中国产品的竞争力，同时减少美国对中国的贸 易逆差，美国有着许多的目标，并且扛出了"美国利益优先"的旗号。实际上美国共和党政府所作所为是在伤害美国普通民众的利益，最近美国通过的"预算 开支法案"就是牺牲了美国普通民众的利益，同时还给美国的富人阶层减税，如今美国财政部长已经将目光再次瞄准了美国普通民众的口袋。 中国反制了美国发动的关税战，面对中国的强硬立场，如今的美国已经感到了担忧，因为就贸易而言，如今的美国是更加的离不开中国。中国的工业产值已 经超过了美国，虽然美国的工业产值超过了G7集团 ...

报告行业投资评级 - 豆一、豆油、豆粕、菜粕三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会；棕榈油、菜油、玉米、生猪三颗绿星，代表预判趋势性下跌；鸡蛋白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中且当前盘面可操作性较差以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 各农产品受天气、政策、贸易谈判、供需等因素影响，走势各异，需持续关注天气和政策指引，在关税及天气问题明朗前部分品种行情先以震荡对待，对豆油棕榈油维持逢低多配思路 [2][3][4] 各农产品情况总结 豆一 - 国产大豆主力合约本周小区间震荡走势价格总体偏强，国内大豆现货偏稳定，现阶段政策购销双向仍在举行，北方进入强降雨时段需防范短时清涝风险，进口大豆美豆主产区7月下旬到8月初总体天气风险偏低，关注下周中美贸易谈判情况 [2] 大豆&豆粕 - 今日大连豆粕期货继续震荡下行，中美下周会谈第三轮可能有结果结束关税战，未来两周美豆主产区降雨略高于常值，中部和东南部有高温后降温过程为新季美豆带来不确定性，在关税及天气问题明朗前豆粕行情先以震荡对待 [3] 豆油&棕榈油 - 棕榈油在阶段性高位大幅减仓价格回落，植物油价格受宏观形势提振但资金波动加大，虽马来西亚棕榈油供需数据偏弱但印尼市场乐观且国际相关油脂价格偏强对棕榈油有提振，对豆油棕榈油维持逢低多配思路，关注天气表现，谨慎阶段性油强粕弱 [4] 菜粕&菜油 - 菜系今日以弱势震荡为主整体波动幅度不大，外盘加拿大菜籽产区天气干燥情况好转极端风险可能性下滑，基金净多持仓延续高位回落，加籽期价重心短期有望小幅下沉，国内菜粕需求受需求放缓预期与豆菜粉低价差压制但下行空间较窄，短期以弱势震荡为主，关注经贸预期与产区天气 [6] 玉米 - 今日玉米期货继续震荡偏弱运行，中储粮进口玉米销售拍卖成交率28%，美玉米长势良好，国内玉米市场整体矛盾不大，关注流通环节阶段性供应及陈粮库存情况，大连玉米期货或继续偏弱震荡 [7] 生猪 - 今日玉米期货继续震荡偏弱运行，中储粮进口玉米销售拍卖成交率28%，美玉米长势良好，国内玉米市场整体矛盾不大，关注流通环节阶段性供应及陈粮库存情况，大连玉米期货或继续偏弱震荡 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋近月期货偏弱，明年上半年远月合约走势偏强价格创新高，受未来去产能后价格反转预期影响，现货价格全国基本稳定，进入季节性反弹阶段，需谨慎冷库蛋出库压力，长周期来看蛋价周期尚未见底 [9]

随着8月1日的最后期限日益临近，"懂王"特朗普就对等关税释放了新的信号。 当地时间7月23日，特朗普表示，将对世界其他大部分国家征收15%至50%的简单关税。他还表示，"你 不可能与所有国家都谈判达成协议"。 这意味着，美国针对全球多数国家对等关税税率的下限有所提高，这无疑超出了市场的预期。 关税战步步紧逼 特朗普在社交媒体发文批评道，"我们的利率应该比现在低三个百分点，每年（作为一个国家）可以为 我们节省1万亿美元。美联储这个固执的家伙就是不明白。美联储委员会应该采取行动，但他们没有勇 气这样做！" 对此，BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格表示，也许是意识到解雇鲍威尔并不容易，所以特 朗普转向攻略美联储董事会的想法似乎更为现实，但这也很难实现利率目标。 近期，特朗普宣布，美国与多个国家已达成贸易协议。其中，美国把对日关税税率从此前威胁的25%降 至15%，以换取日本对美国开放部分产品的市场以及对美投资5500亿美元（美国将获得该笔投资90%的 利润）。 此外，美国与菲律宾、印尼等亚洲国家陆续达成贸易协议，并对后者均征收19%的关税。 目前，包括韩国、印度和欧盟成员国在内的其他国家目前 ...

台湾大罢免事件分析 事件背景 - 7月26日将举行台湾大罢免投票，共有24名蓝营"立委"被列入罢免名单，罢免成立的条件包括同意票数多于不同意票数且超过选区投票人数的25% [2] - 蓝绿两大阵营在投票前夕展开激烈竞争，各自动员支持力量 [3] 蓝营策略 - 采用"空战"与"陆战"双线作战模式 - "空战"由不分区"立委"和国民党中央主导，重点攻击民进党在台南地区的救灾不力问题，并通过网络、电视广告呼吁支持者投票反对罢免 [4] - "陆战"由面临罢免的蓝营"立委"在各自选区展开，徐巧芯、王鸿薇、叶元之等关键人物进行高强度扫街拜票，并获得台北市长蒋万安、台湾"立法院院长"韩国瑜等高层助阵 [4] - 蓝营媒体在支持被罢免"立委"的同时，也关注美国关税战对台湾经济的潜在威胁 [7] 绿营策略 - 初期由侧翼团体以公民罢免名义发起，民进党在幕后支持，后期民进党与第二军团会师，在全台范围内进行扫街、站街、聚会等拉票活动 [5] - 绿营媒体《自由时报》连续三天发表社论为大罢免造势，标题包括"厘清对大罢免的三大误解"、"力抗外敌，罢除内贼"、"珍惜同样的神圣一票" [6] 经济背景与蓝营警告 - 蓝营媒体《中国时报》关注美国《贸易扩展法》第232条款对台湾经济的威胁，该条款允许美国总统基于"国家安全"对进口产品加征关税，可能波及台湾半导体产业 [8] - 社论警告称，美国若对台湾半导体产品加征高关税，可能导致产业链外移，扼杀台湾经济命脉 [8] - 评论指出，美国前总统特朗普的言论暗示台湾高科技产品可能被纳入"国安敏感"名单，面临无预警课税风险 [8] 当前局势 - 民进党当局当前聚焦于罢免蓝营"立委"，暂时无暇回应蓝营关于经济危机的警告 [9] - 事件结果尚待观察，蓝绿阵营的动员与策略将直接影响罢免投票结果 [10]

稀土行业动态 - 中国宣布停止对美稀土出口并禁止第三国转运 导致美国面临民用和军工稀土资源告急 库存撑不过明年 [1] - 中国6月对美稀土出口量激增至353吨 环比5月暴涨660% 预计7月出口量将创新高 [7] - 中国适度放开民用稀土出口后发现印度伪造30份《最终用途承诺书》将稀土磁铁转卖美国用于武器生产 随即采取惩罚措施 [3] 美国应对策略 - 美国与乌克兰签署矿产协议试图开发稀土资源 但发现多数矿区位于俄罗斯控制区 [3] - 美国五角大楼计划向本土稀土企业投资数十亿美元推动开发 但进展缓慢且效果存疑 [7] - 特朗普接见非洲五国领导人 重点争取刚果(金)钴矿资源 该国占全球钴产量68.42% 中国控制其80%矿区开采权 [4][5] 全球稀土供应链格局 - 刚果(金)计划减少对中国市场依赖 拟将34个战略矿区优先开采权转交美国 [5] - 泰国和墨西哥被查出走私稀土进入美国 遭中方惩罚 [3] - 印度汽车产业因稀土短缺面临停产 莫迪派代表团访华寻求解除出口限制 [3] 行业竞争态势 - 中国掌握稀土最终控制权 美国自主研发需至少10年且代价巨大 [8] - 美国试图通过打压全球矿产供应链削弱中国主导地位 同时加大研发投资 [4] - 中国通过出口量剧烈波动实施心理博弈 展现垄断力量 [8]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多种期货商品进行分析，给出各商品走势判断和趋势强度，涉及宏观、行业新闻及基本面数据，为投资者提供决策参考 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金震荡上行，白银突破上行，黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1 [2][7][8] - 给出沪金、沪银等合约收盘价、成交量、持仓量等数据，及ETF持仓、库存、价差、汇率等信息 [6] 基本金属 - 铜国内现货坚挺支撑价格，趋势强度为1 [2][10] - 锌小幅震荡，趋势强度为0 [2][13][14] - 铅供需矛盾预期仍存，价格存支撑，趋势强度为0 [2][16][17] - 锡价格走弱，趋势强度为 -1 [2][19][22] - 铝区间震荡，氧化铝震荡上行，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为1，铝合金趋势强度为0 [2][23][25] - 镍宏观情绪提振预期，现实限制弹性，不锈钢宏观情绪主导边际，基本面决定弹性，镍和不锈钢趋势强度均为0 [2][26][30] 能源化工 - 碳酸锂商品情绪向好，偏强震荡，趋势强度为1 [2][31][33] - 工业硅市场情绪高涨，关注涨停风险，趋势强度为2；多晶硅政策预期愈发强烈，盘面亦难跌，趋势强度为1 [2][34][36] - 铁矿石宏观预期支撑，偏强震荡，趋势强度为0 [2][37] - 螺纹钢和热轧卷板宏观情绪推涨，偏强震荡，趋势强度均为1 [2][41][44] - 硅铁和锰硅宏观行情推涨，偏强震荡，趋势强度均为1 [2][46][48] - 焦炭二轮提涨落地，震荡偏强；焦煤供给政策预期约束强化，震荡偏强，趋势强度均为1 [2][50][52] - 动力煤日耗修复，震荡企稳，趋势强度为0 [2][54][57] - 对二甲苯供需仍偏紧，滚动正套；PTA聚酯产销放量，原料趋势偏强；MEG单边趋势偏强，月差反套，趋势强度均为1 [2][62][68] - 橡胶震荡运行，趋势强度为0 [2][69][70] - 合成橡胶价格中枢上移，趋势强度为1 [2][76][78] - 沥青震荡反复，趋势强度为0 [2][79][89] - LLDPE区间震荡，趋势强度为0 [2][93][97] - PP现货震荡，成交清淡，趋势强度为0 [2][98][99] - 烧碱反弹难持续，趋势强度为0 [2][101][105] - 纸浆宽幅震荡，趋势强度为0 [2][106][107] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为0 [2][110][111] - 甲醇偏强运行，趋势强度为1 [2][113][117] - 尿素现货企稳，上方空间收窄，趋势强度为0 [2][118][120] - 苯乙烯强情绪之下的空配，趋势强度为0 [2][121][122] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0 [2][123] - LPG短期偏弱震荡，趋势强度为0 [2][125][132] - PVC反弹难持续，趋势强度为0 [2][137][139] - 燃料油继续下跌，短期弱势难有改观；低硫燃料油夜盘偏弱震荡，外盘现货高低硫价差小幅反弹，趋势强度均为0 [2][140] 农产品 - 短纤和瓶片成本支撑，短期震荡偏强，趋势强度均为0 [2][153][154] - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力，趋势强度为0 [2][156][157] - 纯苯偏强震荡，趋势强度为1 [2][159][160] - 棕榈油宏观助推，警惕情绪回落；豆油跟随油脂板块，品种间偏弱，趋势强度均为0 [2][64][169] - 豆粕市场情绪偏强，盘面偏强震荡；豆一技术面偏强震荡，趋势强度均为1 [2][170][172] - 玉米震荡运行，趋势强度为0 [2][173][176] - 白糖窄幅整理，趋势强度为0 [2][177][180] - 棉花关注市场情绪变化，趋势强度为0 [2][182][187] - 鸡蛋旺季先至，淘汰情绪下降，趋势强度为0 [2][189] - 生猪宏观情绪偏强，等待月底印证，趋势强度为0 [2][191][193] - 花生震荡运行，趋势强度为0 [2][195][197] 集运 - 集运指数（欧线）10空单、10 - 12和10 - 02反套持有，趋势强度为 -1 [2][142][152]

黄金方面 - 欧盟委员会宣布若8月1日前无法与美达成协议将对720亿欧元美国商品加征30%关税涉及药品半导体等 [2] - 印度通知WTO将对美实施7.25亿美元报复性关税重点针对汽车零部件及农产品美印谈判陷入僵局 [2] - 越南因转运规避问题被加征40%附加税 [2] - 美联储观察显示9月降息概率激增至60%提振黄金多头势力 [2] - 黄金价格突破3400美元创五周新高 [2] - 技术面日线收大阳线市场价格逼近3450美元1小时级别上升趋势出现乖离未现修复迹象重点关注回测3410美元支撑 [2] 原油方面 - 美国财长贝森特表示下周一和周二将在瑞典斯德哥尔摩与中方举行第三轮谈判讨论是否延长8月12日最后期限 [4] - 美国至7月18日当周API原油库存减少57.7万桶较前值增加83.9万桶有显著改善表明旺季原油消费动力仍在释放 [4] - 市场普遍对中美第三轮会谈持乐观预期会谈结果将对油价产生较大影响 [5] - 原油市场仍处供大于求格局无重大消息刺激下油价大涨概率较低 [5] - 技术面日线收小阴线市场维持在64美元到70美元大区间1小时级别价格在64.80美元受支撑关注能否突破65.80美元继续上涨 [5] 纳指方面 - 日线收阴线价格回落受美联储可能降息影响后半夜收复部分跌幅因中美会谈刺激 [7] - 1小时级别形成短期下降趋势关注价格能否回落至22800附近 [7] 美指方面 - 日线收大阴线价格在96.60-99.10区域整理 [8] - 1小时级别下降趋势延续市场出现乖离关注修复力度强弱重点关注市场在97的支撑 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铅供需矛盾预期仍存价格存支撑 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铅主力收盘价16900元/吨较前日跌0.35%，伦铅3M电子盘收2015美元/吨较前日涨0.17% [1] - 沪铅主力成交量34982手较前日降9677手，伦铅成交量6342手较前日降3570手 [1] - 沪铅主力持仓量41631手较前日降3239手，伦铅持仓量136798手较前日增595手 [1] - 上海1铅升贴水-45元/吨较前日升15元/吨，LME CASH - 3M升贴水-25.97美元/吨较前日降2.47美元/吨 [1] - PB00 - PB01为-30元/吨较前日升5元/吨，进口升贴水105美元/吨较前日无变动 [1] - 铅锭现货进口盈亏-699.81元/吨较前日增15.39元/吨，沪铅连三进口盈亏-566.31元/吨较前日降37.6元/吨 [1] - 沪铅期货库存60059吨较前日无变动，LME铅库存262500吨较前日降2425吨 [1] - 废电动车电池10225元/吨较前日降25元/吨，LME铅注销仓单75975吨较前日增500吨 [1] - 再生精铅16725元/吨较前日降50元/吨，再生铅综合盈亏-507元/吨较前日降52元/吨 [1] 新闻 - 巴西总统称若特朗普不改变想法双方“关税战”或打响，欧盟称若关税谈判无进展将对美实施超900亿欧元反制 [2] - 特朗普称将对日本商品征15%关税，日本将向美国投资5500亿美元 [2] - 2025年5月全球铅市场供应过剩1000吨，4月为供应短缺6000吨 [2] - 铅趋势强度为0，处于中性状态 [2]