核心观点 - 卖方研究领域知名分析师张忆东已正式加盟海通国际证券，担任执委会委员、股票研究部主管及首席经济学家，将分管并协调股票研究及销售交易业务，并推动研究业务跨境一体化 [1] - 张忆东此次转型旨在专注于香港及海外资本市场拓展，其任命体现了海通国际及母公司国泰海通对国际化业务和跨境一体化发展的战略重视 [2][3] 人事任命与职业背景 - 张忆东已正式加入海通国际证券，出任执委会委员、股票研究部主管及首席经济学家，分管股票研究部与股票销售交易部 [1] - 张忆东拥有复旦大学国际金融系学士、硕士学位及上海高级金融学院EMBA学位，深耕卖方研究二十余年，研究覆盖A股、港股及美股市场 [2] - 其职业生涯曾任职于兴业证券，担任全球首席策略分析师、兴证（香港）金控副行政总裁、兴证国际副总裁等职，并在分析师评选中多次获得策略研究第一名，于2023年成为中国总量研究领域首位新财富钻石分析师 [2] - 张忆东于去年12月31日官宣从原公司离职，表示出于职业生涯后半程转型规划及家庭因素考虑，将转型海外业务 [2] 公司战略与行业趋势 - 国际化被视为券商拓展发展空间、迈向一流投资银行的必由之路，中资券商布局海外业务的重点在于企业跨境融资、财富管理和资产管理三大板块 [3] - 香港市场凭借“背靠内地、联通全球”的独特优势，成为A股龙头企业打造国际化资本平台及中概股回流的首选之地，带动了跨境募资热潮持续升温 [3] - 张忆东的加盟与职责安排，旨在未来协调研究业务跨境一体化，契合公司国际化发展战略 [1] 市场观点与投资展望 - 张忆东坚定看好中国权益资产，曾提出A股和港股将迎来持续二十余年的“超级长牛”，核心逻辑是中国经济进入高质量发展阶段，资本市场正逐步替代房地产成为资源配置的核心枢纽 [4] - 对于2026年的投资机会，张忆东建议按照“十五五”规划寻找，主要关注三大热点：科技亮点（如航空航天、具身智能、量子科技、可控核聚变、脑机接口、人工智能赋能千行百业）、内需特别是服务型消费、以及传统产业的转型升级 [5] - 在大国博弈与产业链重构时代，一些默默无闻的领域如钢铁、化工等可能反而更有投资机会 [5] - 关于资金流向，外资中被动型ETF资金已经回流，主动管理型外资的回流以亚太地区主观多头叠加对冲基金为主，欧洲资金开始回流参与打新，随着人民币升值，外资对中国的配置权重空间将提升 [5] - 张忆东强调2026年做投资要“登高稳行、戒骄戒躁”，市场行情节奏可能“忽明忽暗、忽上忽下”，需在市场过热时保持警惕，避免追高 [5] - 投资应立足长期，当旧共识泛滥时需保持克制，避免追逐众人皆知的机会，投资本质是购买公司而非炒作筹码 [6]

核心观点 - 哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、阿塞拜疆等欧亚国家正通过高额合同聘请与美国前总统特朗普阵营关系密切的游说及公关公司，以在美国新政府政策调整窗口期提升自身影响力，谋求战略回旋空间并增强对美政策灵活性 [1] 哈萨克斯坦的游说活动 - 哈萨克斯坦驻美使馆于今年1月与美国游说公司签署合同，月费高达27.5万美元，若合同满一年总额将达330万美元 [1] - 该游说公司由特朗普前竞选顾问创立，并吸纳了民主党背景的政治顾问团队 [1] - 合同提交备案的时间点恰逢哈萨克斯坦总统托卡耶夫在达沃斯与特朗普同台亮相，且特朗普去年11月曾邀请包括哈萨克斯坦在内的中亚五国领导人赴白宫共进晚餐 [1] 乌兹别克斯坦的游说活动 - 乌兹别克斯坦驻美使馆在去年11月短期聘请美国公关公司协助开展对美沟通 [1] - 随后，乌兹别克斯坦国有能源企业与美国游说机构签署了长期合作协议，重点围绕能源合作与政策沟通 [1] 阿塞拜疆的游说活动 - 阿塞拜疆国家石油公司已聘请资深华盛顿顾问代表其利益，处理对白宫的战略和地缘政治议题 [2] 游说活动的共同战略目标 - 相关国家在加强游说的同时，尝试推动美方重新审视冷战时期遗留的贸易限制政策，希望美国国会废除限制其获得正常贸易关系地位的《杰克逊-瓦尼克修正案》 [2] - 美国国务卿近期表示支持政府调整相关立法，以扩大美国和中亚国家的经贸与政治接触 [2]

欧亚国家加强对美政治游说活动 - 哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、阿塞拜疆等欧亚国家近期明显加强在美国白宫的政治游说活动，通过高额合同与同特朗普阵营关系密切的游说机构建立联系，试图在美国新一届政府政策调整窗口期提升自身影响力[1] - 此举反映出相关国家在大国博弈背景下谋求战略回旋空间、提升对美政策灵活性的现实考量[1] 哈萨克斯坦的游说行动 - 哈萨克斯坦驻美使馆于今年1月与美国游说公司签署合同，月费高达27.5万美元，若合同满一年总额将达到330万美元[1] - 该游说公司由特朗普前竞选顾问创立，并吸纳了民主党背景的政治顾问团队[1] - 合同提交备案的时间点恰逢哈总统托卡耶夫在瑞士达沃斯与特朗普同台亮相，且特朗普去年11月曾邀请包括哈萨克斯坦在内的中亚五国领导人赴白宫共进晚餐[1] 乌兹别克斯坦的游说行动 - 乌兹别克斯坦驻美使馆在去年11月短期聘请美国公关公司协助开展对美沟通[2] - 随后，乌兹别克斯坦国有能源企业与美国游说机构签署长期合作协议，重点围绕能源合作与政策沟通[2] 阿塞拜疆的游说行动 - 阿塞拜疆国家石油公司已聘请资深华盛顿顾问代表其利益，处理对白宫的战略和地缘政治议题[2] 游说活动的共同目标 - 多国在加强游说的同时，尝试推动美方重新审视冷战时期遗留的贸易限制政策，希望美国国会废除限制其获得正常贸易关系地位的《杰克逊-瓦尼克修正案》[2] - 美国国务卿近期表示支持政府调整相关立法，以扩大美国和中亚国家的经贸与政治接触[2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 金银市场交易主线有望回归逆全球化趋势下的大国博弈、关键资源争夺和美国利率周期博弈，但临近春节市场流动性或下降，操作应注重风险控制；铂钯市场短期受沃什提名影响，宏观叙事难逆转，从供需看铂金较钯金有更强向上驱动 [7][13] 市场回顾 金银 - 白天金银震荡上行，市场情绪回暖，下午三点伦敦金交投于 5070 美元附近，伦敦银交投于 89.6 美元附近；沪金主力合约收于 1141.7 元/克，涨幅 7.29%，加权日增仓 1002 手至 31.66 万手；沪银主力合约收于 23511 元/千克，涨幅 11.22%，加权日增仓 27949 手至 61.15 万手；人民币兑美元汇率升值，下午 3 点交投于 6.936 附近 [3] 铂钯 - 外盘铂钯震荡走强，下午 3 点伦敦铂交投于 2322.80 美元附近，伦敦钯交投于 1804.08 美元附近；广期所铂、钯合约震荡运行尾盘拉涨，铂主力 PT2606 收涨 6.73%，交投于 599.85 元/克；钯主力 PD2606 收涨 6.29%，交投于 461.00 元/克 [11] 重要资讯 金银 - 欧盟拟与美国建立关键矿产伙伴关系，准备三个月内签署谅解备忘录，探索联合项目和价格支持机制，防止市场冲击；特朗普签署法案结束政府部分停摆；美伊局势有新动态，美军击落伊朗无人机，美伊会谈计划本周举行，伊朗武装快艇试图逼停美籍油轮未遂；美联储官员有不同表态，巴尔金称降息支撑就业市场，抗通胀待最后一步，理事米兰称今年需降息略超一个百分点；美联储到 3 月降息 25 个基点概率为 8.9%，维持利率不变概率为 91.1%，到 4 月累计降息 25 个基点概率为 22.5%，维持利率不变概率为 76.0%，累计降息 50 个基点概率为 1.5%，到 6 月累计降息 25 个基点概率为 46% [4][5][6] 铂钯 - 欧盟考虑在新制裁中对俄罗斯铜和铂金实施禁令 [12] 逻辑分析 金银 - 金银震荡上行，白银弹性更大，市场情绪回暖；近期特朗普政府建关键矿产战略储备、白银 ETF 持仓激增、中国完善铜资源储备体系、欧盟推进关键矿产伙伴关系等事件有边际变化；认为本轮调整源于市场情绪宣泄和风险释放，宏观环境未转向，后市交易主线有望回归相关博弈，但临近春节市场流动性或降，操作注重风控 [7] 铂钯 - 沃什提名接任美联储主席使市场鹰派预期抬升美元，短期利空有色及贵金属定价，但美债等情况待观察；从美债波动看，宏观叙事难逆转，贵金属为前期回撤和风险释放，尾部行情波动大，谨慎参与；2026 年铂金供需紧平衡，钯金转向供给过剩，铂金向上驱动更强；关注铂族金属矿企产量指引 [13] 交易策略 金银 - 单边：沪金背靠 20 日均线支撑持有多单，沪银背靠 30 日均线谨慎持有多单且轻仓为宜；套利：观望；期权：沪金、沪银牛市看涨价差策略 [8][9][10] 铂钯 - 单边：铂钯谨慎看多，逢低买入，注意仓位管理；套利：观望；期权：因到期日长、时间价值高，观望 [13][14] 数据参考 金银 - 展示美元指数、实际收益率与贵金属走势，内外盘期货、期现走势，内外价差，贵金属比价，ETF 持仓，期货持仓量、库存、成交量，TD 数据，国债收益率与盈亏平衡通胀率等图表 [16][18][20] 铂钯 - 展示美元指数、实际收益率与铂钯走势，内外盘期货走势，内外现货套利，贵金属比价，ETF 持仓，租赁利率等图表 [65][67][69]

黄金期货市场行情 - 2月4日沪金主力期货收盘价为1141.70元/克，当日大幅上涨7.29% [1] - 当日期货成交量为462,718手，持仓量为178,544手 [1] - 同日上海黄金现货价格为1140.90元/克，较期货主力价格贴水0.8元/克 [1] 地缘政治与供应安全动态 - 欧盟计划在三个月内与美国签署谅解备忘录，建立关键矿产伙伴关系，旨在共同寻找供应渠道并探索联合项目 [1] - 美军击落一架接近“林肯”号航母的伊朗无人机，同时美伊会谈计划于本周举行，但美方保留军事选项 [1] - 伊朗武装快艇在霍尔木兹海峡试图逼停美籍油轮未遂 [1] 机构对贵金属市场的观点 - 银河期货指出，金银延续震荡上行走势，且白银表现出更大的向上弹性，市场情绪显著回暖 [2] - 机构提及近期多个边际变化事件：特朗普政府宣布将斥资120亿美元建立关键矿产战略储备；全球最大白银ETF单日持仓量激增1000吨；中国有色金属工业协会公布完善铜资源储备体系建设的消息；以及欧盟拟与美国推进关键矿产伙伴关系 [2] - 机构认为本轮金银历史级别的调整源于市场情绪宣泄和风险释放，宏观环境未转向，后市交易主线将回归逆全球化趋势下的大国博弈、关键资源争夺及美国利率周期博弈 [2]

全球政治与政策展望 - 美国政策主线为内部矛盾外部化，2026年关税政策力度或较2025年放缓，以应对通胀反弹和中期选举压力[4][5] - 欧洲政治碎片化加剧，德国选择党在2025年大选中以20.8%得票率位列第二，法德英陷入“弱政府”困境，削弱欧盟整体行动能力[7][8] - 日本政局多党碎片化，高市早苗政府于2026年1月解散众议院并定于2月提前大选，以解决“悬浮议会”治理僵局[9][10] 地缘政治风险 - 全球地缘政治风险指数（GPR）均值在2001-2003年达167的历史峰值，当前徘徊在140附近的次高位区间，核心驱动转为大国战略博弈[11] - 美国于2026年1月3日对委内瑞拉发动军事突袭并捕获总统马杜罗，标志着其地缘战略向“西半球聚焦”转移，拉美风险升级[13] - 2026年俄乌冲突或延续消耗战，中东地缘政治风险进入不可控高危区间，伊朗面临内部稳定性脆弱及美国军事威慑[15][17][18] 宏观经济与货币政策 - 2026年全球经济增速预计保持在3.0%左右，其中发达经济体增速约1.6%，新兴经济体增速约4.0%[31] - 美国经济增速预计稳定在2%左右，欧盟经济增速预计为1.4%，日本实际GDP增速预计录得0.5%左右的低增长[3][32][34] - 美联储货币政策倾向宽松，2025年累计降息75个基点至3.50%-3.75%区间，2026年有望降息2-3次，但节奏受政治干预博弈影响[20][23] - 欧洲央行采取“中间策略”，2025年上半年降息100个基点至2.15%，2026年基准利率或维持在2%左右[24][26] - 日本央行继续温和紧缩，2025年将利率从0.25%上调至0.75%，2026年政策利率或温和升至1.0%左右[27][28] 财政与债务动态 - 2026年扩张性财政政策成为全球主流，发达经济体和新兴经济体财政赤字率或分别处于5.0%和6.0%左右高位[38][40] - 美国“大而美法案”将债务上限一次性提升5万亿美元至41.1万亿美元，预计2026年政府债务总额超40万亿美元，相当于GDP的128%[41][43] - 截至2025年末，发达经济体政府债务水平高达110%左右，新兴经济体上涨至72.7%[41] - 长期国债避险功能削弱，2025年德国30年期国债收益率创2011年以来新高至3.4%，日本30年期国债收益率一度飙升至3.85%的历史新高[46][47] 大宗商品与供应链 - 2025年黄金价格暴涨62.5%至4300美元/盎司，2026年在美联储降息及地缘风险下，价格有望突破6000美元/盎司[61][64] - 2025年末国际原油价格降至60美元/桶附近，较年初下跌约20%，2026年布伦特原油价格或稳定在57美元/桶附近[66][68] - 全球供应链重构趋向本土化与区域化，形成“近岸外包”和“友岸外包”集群，中国或成为全球不可替代的“中枢节点”[3][53][56] - 东盟和拉美发挥“近岸外包”优势，2024年流入越南的外国直接投资（FDI）达约382亿美元，流入墨西哥的FDI规模同比增长9.1%至203.1亿美元[57][58] 科技与ESG趋势 - 2025年全球AI创新高速演进，应用层从工具向生产力基础设施快速渗透[71] - 2026年ESG发展呈现分化，欧洲碳边境调节机制（CBAM）全面实施，美国进程预计放缓，中国政策持续发力推进ESG信息披露制度化[73][74][75]

全球经济与地缘秩序 - 全球经济、贸易、科技、地缘秩序处于重新洗牌的大周期末期，未来十年是大国博弈的关键期 [3] - 2025年中国GDP规模为140.19万亿元，2024年为135万亿元，中国发展潜力大，未来有望成为世界第一大经济体 [3] - 逆全球化、贸易摩擦、科技竞赛、军备竞赛是未来十年的全球主线 [4] 人工智能(AI)产业 - 人工智能超级应用将大爆发，AI助手、无人驾驶、人形机器人、AI创新药、AI眼镜将走进生活，成为经济新增长点，引领新一轮康波周期 [6] - 凭借强大的供应链和14亿人的超大规模市场，AI超级应用场景将在中国大爆发，国产替代加速，中国可能是全球AI革命最大的赢家 [6] - AI带来便利的同时也带来挑战，如虚假信息泛滥、隐私保护风险，需要加强监管和伦理引导 [6] 生命科学与AI制药 - 在AI助力下，生命科学将取得重大突破，创新药研发势如破竹，人类寿命有望大幅提高至120岁 [8] - AI通过大数据和模型能更精准地发现药物靶点并设计先导化合物，将攻克癌症、渐冻症等疾病，提升人类寿命与生命质量 [8] - 人的寿命延长将重塑社会规划，60岁成为“银发青年”，脑机接口和数字人技术将推动实现数字永生 [8] - AI制药领域将诞生伟大的公司和投资机会 [8] 人形机器人产业 - 人形机器人将普及，替代人类的简单重复劳动，人类得以解放从事创造性活动 [10] - 人形机器人发展分为三阶段：第一阶段接管危险、重复、繁重工作；第二阶段走进家庭成为伙伴与家人，是十万亿级普惠市场；第三阶段进化为AI大脑与机械身体完美融合的硅基生命 [10] - 人形机器人是继智能手机、新能源汽车后的下一代超级终端 [10] - 家庭伙伴机器人市场规模预计在2035年达到1500亿美元 [11] 自动驾驶产业 - 自动驾驶势不可挡，将彻底淘汰燃油车，成为解决交通拥堵、污染和安全问题的终极方案 [11] - 随着技术成熟和法规完善，一线城市将出现规模化全无人Robotaxi车队，交通事故率预计下降90%以上 [12] - 自动驾驶硬件和学习能力超越人类生理极限，主流技术路线走向基于“端到端”和“世界模型”的单车智能 [12] 新能源体系 - 新型绿色能源体系诞生，光伏、风电和可控核聚变将彻底替代煤电，能源供应转型为“分布式发电+储能” [13] - 中国在新型能源体系上取得巨大成功，“AI+绿电”模式全球领先，为AI基础设施爆发提供支撑 [13] - 新能源、新基建大规模部署将推动绿电装机量远超煤电，带动铜、锂、稀土等矿产资源需求爆发 [13] 房地产行业趋势 - 后房地产时代到来，市场呈现二八分化：20%人口流入地区房价有望触底甚至创新高，80%人口流出地区房价将漫长阴跌 [15] - 房地产大开发时代落幕，存量住房套户比近1.1，限购政策将退出历史舞台 [15] - 人口、产业、资本进一步向核心城市集聚，预计2040年城镇化率达78.6%，超八成新增城镇人口分布在都市圈内部 [15] - 地方土地财政模式面临转型，预计消费税和个人所得税将下放地方以缓解财政缺口 [15] 人口结构与社会消费 - 人口老龄化、少子化、不婚化趋势到来，将催生银发经济、宠物经济、单身经济、情绪消费崛起 [18] - 2025年65岁及以上老年人口占比达15.9%，预计2030年进入超级老龄化社会（占比超20%），2050年老年人口消费总量将占中国GDP的21%左右 [18] - 劳动年龄人口规模从2010年的10亿降至2025年的9.5亿，占比从74.5%降至67.7%，“人口红利”向“人才红利”转变 [18] - 2025年出生人口为792万人，同比减少162万人，少子化趋势明显 [18] - 2024年全国结婚登记610.6万对，同比减少157.6万对，家庭户均规模从2010年的3.1人降至2.5人 [19] - 2025年末全国人口为140489万人，比上年末减少339万人，已连续4年负增长 [21] 经济发展与消费升级 - 预计2035年中国人均GDP将达到2.5万美元，达到中等发达国家水平，人民更多追求精神和情绪消费 [23] - 2025年中国人均GDP为1.395万美元 [23] - 物质生产极大丰富，生物技术发展使大部分食物将在工厂生产，农地变森林草地，人类有望摆脱饥饿 [23] 未来生活方式与科技应用 - 人的生活方式将从互联网生存转向人工智能生存，被AI助手、无人驾驶、虚拟现实、机器人等深刻改变 [24] - 到2030年，新一代智能终端、智能体等应用普及率预计超过90% [25] - “人工智能+”将催生新一批AI超级应用，但科技进步可能加剧收入分配不均和隐私问题，带来新的社会挑战 [25]

事件背景与核心争议 - 巴拿马最高法院裁定李嘉诚旗下两个港口的合同违宪 公司面临资产被没收风险 [1] - 有观点认为 此次事件源于某媒体将相关交易称为“战略资产”从而惊动美国 导致资产被没收 [4] - 分析指出 事件本质是大国博弈 美国自特朗普上台后便觊觎巴拿马运河 意图强行收回 [4] 交易过程与关键介入 - 李嘉诚计划将海外43个港口打包 以约230亿美元出售给由美国牵头的财团 其中包括巴拿马的两个港口 [4] - 相关方面介入交易并发起反垄断审查 直接阻止了交易的完成 [7] - 交易被阻与某媒体的报道无关 该媒体并无能力影响此事 [7] 介入动机与战略考量 - 港口作为世界交通枢纽 对全球最大贸易国至关重要 控制港口即可左右贸易 [7] - 若43个港口全部落入美国资本手中 将导致受制于人 美国曾试图征收“港口费” [7] - 介入目的是阻止美国资本控制全部港口 即使无法保住巴拿马的2个 也能阻止其余41个落入美国之手 [7] - 相较于全部43个港口被控制 目前仅2个港口出现问题的损失相对更小 [9] 历史交易对比与责任归属 - 2014年 四家大陆公司曾接洽购买港口40%股份 但因要价过高且无控制权未谈成 [9] - 本次计划出售给美国贝莱德的交易 涉及80%股份且要价并不高 [9] - 事件幕后责任方是美国 直接责任方是巴拿马 其行为违反了契约精神 [1][9] - 相关方面已表示将采取措施维护企业权益 事件尚未最终定论 [1][9]

西方政要集中访华的核心诉求 - 西方政要集中访华主要有两方面诉求：一是自身经济发展和改善民生的需求，二是地缘政治环境变化的刺激[3] - 西方国家在推行对华“去风险、降依赖”政策时遇到困难，政界诉求与经济界需求存在矛盾[3] - 中国“十五五”规划开局之年强调高水平开放与合作，其巨大的市场潜力被西方国家捕捉到[3] - 美国在地区采取的行动破坏了国际规则和秩序，相比之下中国展现出稳定、负责任的大国形象，促使西方国家将中国视为可靠的长期对话与合作伙伴[4][5] 西方国家内部的态度与挑战 - 西方国家内心并不希望离开以西方为中心的国际秩序和规则的“舒适区”[6] - 美国在格陵兰岛事件中将军事手段用于盟友，打破了西方国家的幻想[6] - 西方国家内部在对美政策上未形成统一认识，存在“跨大西洋态度”的根深蒂固影响，部分观点仍看重与美国合作而不看好与中国合作[6] - 西方国家领导人回国后会受到国内政治考验，对华合作立场可能出现摇摆[6] 中国对西方国家的立场与策略 - 中国在对待西方国家内部关系上坦荡光明，强调发展双边关系不针对第三方[8] - 中国乐见西方国家意识到美国的霸凌并试图建立战略自主，认为这将积极推动世界多极化[8] - 中国愿意与西方国家领导人加强各领域合作，这与中国“十五五”开局和中国特色大国外交的需求相一致[8] 中等强国的处境与联合前景 - 加拿大等中等强国面临尴尬处境：一方面承受大国竞争压力，另一方面经济富足但硬实力存在短板[10] - 中等强国由于地域分割及相互间复杂的竞争关系，短期内难以形成界限分明、有行动力的集团[10] - 这些国家与美国的关系也非常复杂，进一步增加了联合的难度[10] - 尽管如此，相关政治信号的发出表明西方正在经历深刻重构，这些国家将致力于维护自身的发展与安全利益，并试图在西方内部增强对美国的议价能力[11] 西方国家（尤其是欧洲）未来的重构方向 - 西方国家将在三方面采取行动：一是在大国博弈中尽力拓宽和保持自己的外交空间；二是通过与中国合作来提升自身能力；三是在现有机制外，组建更多以具体议题驱动的“意愿联盟”[12][13] - 加强与保持同中国的对话与合作，是西方国家拓宽外交空间的一个突出方向[12] - 这些“意愿联盟”旨在短期内形成政策共识、协调立场，以在政治、外交、经济及安全事务上释放信号并产生效果[13]

文章核心观点 - 特朗普政府可能计划放弃为美国关键矿产项目提供最低价格保障计划 这一决策反映了美国国内政治博弈、财政约束以及市场复杂性等多重结构性挑战 但并不意味着美国放弃在稀土等关键战略领域与中国竞争 其战略重心可能转向政府直接投资等方式以增强产业竞争力 并为中美关系创造谈判空间[1][5][7][9] 政策动态与不确定性 - 取消稀土价格下限的计划目前尚无定论 路透社的报道虽具权威性 但背后可能存在各方势力的博弈与拉锯[3] - 政府内部对此存在分歧 例如美国能源部助理部长罗伯逊与美国商务部副助理部长克鲁恩曾表示政府不应依赖支持政策 但这些表态很快被相关机构否定[3] - 该消息可能是美国企业故意放出以对政府施压 也可能是白宫主动释放的烟雾弹 旨在为稀土领域争取更多支持[3] 决策背后的结构性原因 - 国会拨付资金有限 长期提供价格保障机制力不从心 由于非法移民、总统权力限制法案等内政问题引发党争 联邦政府部分部门面临停摆危机[5] - 对特定企业提供价格保障需要国会专门立法和每年稳定的财政支出 特朗普无法说服民主党及部分共和党议员支持 也不愿承担巨大的政治成本[5] - 市场复杂性使政府犹豫 稀土价格受种类、纯度等多因素影响 技术上难以全面细致调控 价格保护可能导致劣币驱逐良币[7] - 过度干预可能削弱私人资本的投资积极性 抑制市场竞争力和创新动力[7] 国际关系与盟友分歧 - 美国与盟友在稀土供应链去中国化问题上存在分歧 美国财政部长贝森特曾扬言推动去中国化的稀土供应链 但大多数国家仅形式上配合 短期内难以打破中国在稀土领域的技术性垄断[7] - 美国选择退出价格保障机制 可能意味着西方国家的联合价格支持与战略性产业政策难以继续[7] 美国的替代战略与产业现状 - 取消保底机制不意味着放弃竞争 美国商务部近期通过贷款与拨款方式对稀土公司进行16亿美元投资 并获得8%—16%的股权 这种政府投资方式有助于增强企业竞争力 并避免受国会制度和政治压力的过度干扰[9] - 美国国内稀土产业仍处于起步阶段 在特朗普计划4月访华之际 稀土供应链的稳定与安全成为焦点 美国可能放低调门 为中美在其他领域创造利益置换空间[9] 对中美关系的潜在影响 - 美国的战略调整可能在一定程度上为中美关系的稳定注入动力[9] - 若特朗普政府能长期采取理智务实立场处理对华关系 双方合作将大有可为 无需在细枝末节问题上消耗精力[11] - 在未来的4月中美会晤中 若双方能找到更有效的政治平衡并在战略性产业领域达成共识 将为两国关系保驾护航[11]