报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金和铜短期、中期均看涨，日内震荡偏强，短线看强 [1] - 金价上涨受美联储主席鲍威尔偏鸽表态、市场降息预期、权益市场下挫使避险需求升温等因素影响，预计维持强势运行 [3] - 铜价上涨因美联储议息会议临近、资金轮动及国内产业旺季需求走强，短期增仓上行突破8万关口，上行动能强 [4] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点短线看强 [3] - 核心逻辑为杰克逊霍尔会议后金价上行，受鲍威尔偏鸽表态推动，市场预计9月降息但次数有分歧；近期受权益市场助力，避险需求升温；技术上纽约金和伦敦金突破震荡区间上沿，沪金因人民币因素表现较弱 [3] 铜 - 日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点短线看强 [4] - 核心逻辑为杰克逊霍尔会议后金银铜一起上涨，临近9月议息会议且资金轮动；国内产业旺季需求或走强；技术上短期增仓上行突破8万关口，上行动能强 [4]

黄金市场情绪与价格表现 - 华尔街分析师对金价极度乐观 14位参与者中86%预计下周继续上涨 无一人看跌 剩余14%预期横盘整理 [1] - 散户投资者情绪积极 在线调查179票中68%看好上涨 17%预测下跌 16%预期整固 [1] - 黄金价格日内强势上涨 沪金收盘上涨2.08%报收800.56元/克 再次突破800元大关 [1] 黄金价格驱动因素与技术分析 - 美国经济数据恶化与政府赤字压力支撑避险需求 7月数据呈现恶化 高利率背景下财政压力增大 [3] - 国际金价技术面呈现三角形态 在3450美元前高位置存在阻力 需更强突破动力 [3] - 金价维持区间震荡格局 当前在3300-3400美元区间窄幅波动 [3] 关键事件与投资策略 - 关注美俄乌领导人会晤对停战进程的推动 以及美联储主席鲍威尔在央行年会中的政策表态 [3] - 建议采用期权策略捕捉机会 在价格回调阶段通过黄金看涨期权构建牛市价差策略 [3]

基本面分析 - 美联储9月会议降息25个基点概率超85% 低利率环境降低持有黄金机会成本并可能伴随美元走弱[2] - 白宫与美联储政治博弈引发独立性担忧 特朗普试图解雇美联储理事库克引发法律纠纷 市场担忧联邦公开市场委员会更快降息并长期维持低利率[2] - 美国初请失业金人数下降且第二季度企业利润反弹显示经济韧性 但不确定性仍促使避险资金流向黄金 形成"股金同涨"新常态[2] - 重点关注20:30美国7月核心PCE物价指数年率及月率 21:45美国8月芝加哥PMI 22:00美国8月密歇根大学消费者信心指数终值[2][10] 技术面分析 - 日线级别呈现强势上涨特征 上周五大阳线上涨后周一以小阴线修正 周二至周四连续三根阳线延续上涨动能[5] - 短期均线系统保持多头排列 5日/10日/20日均线向上发散 昨日早盘下探至5日均线3395附近获得有效支撑[5][6] - 短期首要阻力位于3423/3425区域 该位置兼具凌晨高点和上升趋势线双重压制 突破后可关注3439和3452前期高点阻力[7] - 四小时级别形成上升楔形形态 属于整理延续结构 若回落楔形下沿线企稳则保持看涨 若向下破位需警惕阶段性调整[9] 价格走势 - 黄金周四早盘在3399受阻下跌 最低下探至3384后止跌震荡上涨 欧美盘延续涨势最高触及3323附近 日线收阳线[1] - 当前重点关注短周期上升楔形形态演变 日线支撑位关注3395和3365 阻力位关注3423/3425/3439/3452[9]

特朗普解雇美联储理事事件 - 特朗普宣布解雇美联储理事丽莎·库克 指控其涉嫌在抵押贷款文件中作出虚假陈述[1] - 该行为被视为针对美联储不降息政策的施压 干预美联储独立性[1] - 事件导致美元信用受拖累 对美元不利而长期利好黄金[1] 黄金市场表现 - 沪金日内上涨0.28% 报收781.12元/克[1] - 国际金价在3300-3400美元区间窄幅波动 3450美元前高存在阻力[3][4] - 建议通过黄金看涨期权构建牛市价差策略[4] 宏观经济背景 - 8月多国与美国达成贸易协议后市场情绪影响减弱[3] - 7月美国经济数据呈现恶化 政府赤字压力在高利率背景下较大[3] - 关税收入对冲通胀上升支撑美元资产 但负面影响增加[3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 黄金短期、中期震荡，日内震荡偏弱，建议观望，因美股下挫使避险需求上升，但美元指数走强且降息预期降温，需关注杰克逊霍尔会议 [1][3] - 铜短期、中期震荡，日内震荡偏强，建议观望，虽海外降息预期降温、美元指数走强及国内商品多头氛围冷却，但临近旺季产业支撑增强，关注7.9万关口压力 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为观望 [1][3] - 核心逻辑是海外市场风险偏好下降、美股回落使避险需求上升利好金价，但美元指数持续走强、降息预期降温利空金价，关注杰克逊霍尔会议，短期预计震荡运行 [3] 铜 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为观望 [1][5] - 核心逻辑是海外降息预期降温、美元指数走强及国内商品多头氛围冷却利空铜价，临近旺季产业支撑增强，库存低位去化使基差月差或持续走强，关注7.9万关口压力 [5]

黄金价格走势 - 国际黄金亚盘时段冲高回落 呈现震荡式倒垂收跌 走势仍处于中轨等均线下方 空头占据优势 [1] - 金价日内振幅达34.63美元 开盘3336.80美元/盎司 最低3323.42美元 最高3358.05美元 最终收于3332.63美元 日跌幅0.12%或4.17美元 [3] 地缘政治因素 - 俄美乌三方会晤预期良好 哈马斯同意调解方提出的新加沙停火提议 减弱市场避险需求 [1] - 特朗普表示美国将帮助欧洲为乌克兰提供安全保障 计划与乌克兰总统泽连斯基在白宫会晤讨论和平之路 [2] - 特朗普与普京会晤达成共识 同意在不实施停火的情况下达成和平协议 [2] 市场机构观点 - Marex分析师Edward Meir认为黄金市场对普京与特朗普会晤反应不大 金价将继续维持区间波动 [2] 宏观经济事件 - 美联储7月政策会议记录将于周三公布 [2] - 美联储年度会议计划于8月21日至23日在杰克森霍尔举行 主席鲍威尔将发表讲话 [2]

华尔街分析师与散户情绪对比 - 80%华尔街分析师（8位）预计未来一周金价继续横盘整理 [1] - 仅10%华尔街分析师（1位）看涨 另10%（1位）看跌 [1] - 散户投资者63%（115人）看涨 18%（33人）看跌 19%（35人）看盘整 [1] 黄金价格表现 - 沪金日内收盘上涨0.32% 报收777.66元/克 [1] 黄金市场驱动因素 - 多国与美国达成贸易协议减弱市场情绪 关税收入对冲通胀支撑美元资产 [3] - 7月美国经济数据恶化提振9月美联储降息可能性 部分国家贸易摩擦持续推升避险需求 [3] - 美联储官员态度和美国通胀数据将增加市场波动 [3] 黄金技术面分析 - 国际金价持续盘整形成三角形态 3450美元前高存在阻力 [3] - 宏观消息使金价波动增加 预期仍有脉冲上涨可能 [3] - 建议通过黄金看涨期权构建牛市价差组合降低做多资金成本 [3]

美联储降息预期与黄金市场影响 - 美联储有降息50个基点的可能 当前利率应降低150-175个基点[1] - 2025年降息一次合适的前提是劳动力市场保持稳健[1] - 降息预期短期内支撑黄金价格 沪金日内上涨0.31%至778.7元/克[1] 宏观经济与政策环境 - 多国与美国达成贸易协议后市场情绪影响减弱 关税收入可能对冲通胀上升影响支撑美元资产[3] - 7月美国经济数据恶化提振9月美联储降息可能性[3] - 部分国家贸易摩擦持续推升市场避险需求[3] 黄金价格技术走势与交易策略 - 国际金价在3450美元前高形成三角形态阻力 需更强突破驱动[4] - 宏观消息增加金价波动 预期存在脉冲上涨可能[4] - 建议通过黄金看涨期权构建牛市价差组合降低做多资金成本[4]

全球黄金ETF资金流动 - 全球黄金ETF上周净流入资金超10亿美元（约合15吨）[1] - 北美基金成为绝对主力推动整体资金流入[1] - 欧洲和亚洲基金出现小幅净流出[1] 期货持仓变化 - 资管基金新增1.5万手多单使净多头持仓比例提升至总未平仓合约的45.7%[1] - 净空头持仓比例降至总未平仓合约的11.5% 为金价横盘整理以来最低水平[1] 市场价格表现 - 沪金日内上涨0.08% 报收777.72元/克[2] 宏观影响因素 - 美国7月经济数据恶化提振9月美联储降息可能性[4] - 部分国家贸易摩擦持续使市场避险需求升温[4] - 美联储官员态度和美国通胀数据将增加市场波动[4] 技术面分析 - 国际金价在3450美元前高形成三角形态阻力[4] - 需酝酿更强突破驱动 预期仍有脉冲上涨可能[4] - 建议通过黄金看涨期权构建牛市价差组合降低做多资金成本[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短线看强，因美国经济走弱，市场避险需求上升；铜短线看强，因国内氛围回暖，铜价企稳回升 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 短期上涨，中期震荡，日内震荡偏强，参考观点为短线看强 [1] - 周五夜盘纽约金冲高回落，主力期价由3500美元一线下挫至3450美元一线，沪金和伦敦金波动不大，纽约金和伦敦金价差一度走阔至100美元 [3] - 1公斤规格和100盎司规格的金条被列入加征关税类别，导致纽约金行情异于伦敦金和沪金，短期纽约金冲高回落，依旧处于二季度以来震荡区间，关注区间上沿压力 [3] 铜 - 短期上涨，中期震荡，日内震荡偏强，参考观点为短线看强 [1] - 上周铜价企稳回升，周五夜盘上行明显，美联储降息预期升温，美元指数走弱，利好铜价，但需警惕海外衰退交易风险 [4] - 国内市场氛围再度回暖，有利于铜价企稳回升，产业淡季，上游维持高产量，下游需求走弱，电解铜累库，利空铜价，整体宏观利好，产业偏空，铜价企稳回升，预计维持偏强运行 [4]