大宗商品研究所 农产品研发报告 每日早盘观察 2025 年 5 月 30 日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇 期货从业证号：F03107370 投资咨询证号：Z0018389 白糖油运：黄 莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥 期货从业证号F03127108 投资咨询号：Z0020124 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数上涨0.58%至1045.75美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.53%至301.8 美金/短吨 【相关资讯】 1.USDA 出口销售报告前瞻：截至 5 月 22 日当周，预计美国 2024/25 市场年度大 豆出口净销售介于 15-50 万吨，2025/26 市场年度大豆出口净销售为 0-25 万吨；预计 美国 2024/25 市场年度豆粕出口净销售介于 15-40 万吨，2025/26 市场年度豆粕出口净 销售为 0-5 万吨； ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对大豆/粕类、白糖、油脂板块、玉米/玉米淀粉、生猪、花生、鸡蛋、苹果、棉花 - 棉纱等农产品市场进行分析并给出交易策略，各品种市场供需情况不同，走势有别，交易策略涵盖单边、套利和期权操作 [2][6][11][20][29][34][38][48][50][59] 各品种总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数涨0.45%至1057.75美分/蒲，CBOT豆粕指数涨0.33%至302.2美金/短吨 [2] - 相关资讯：巴西大豆产量1.69亿吨，南里奥格兰州单产低；全球油菜籽产量或减80 - 90万吨；巴西启动禽流感观察期；截至5月23日当周，油厂大豆压榨量220.93万吨，开机率62.1%，大豆库存586.83万吨，豆粕库存12.17万吨 [2] - 逻辑分析：巴西丰产，国内压榨一般，供应偏宽松；阿根廷产量高，压榨量降；美豆新作种植顺利，出口一般；国内油厂开机率增，提货增加但累库压力大 [3][5] - 交易策略：单边少量布局多单；套利M11 - 1正套，MRM价差扩大；期权卖出宽跨式策略 [6] 白糖 - 外盘情况：ICE美糖主力合约跌0.32（1.81%）至17.38美分/磅 [7] - 重要资讯：上周广西白糖现货成交价6086 - 6104元/吨，周五收盘价6093元/吨；截至5月20日，广西食糖第三方仓库库存约138万吨；巴西配额内、外加工完税成本环比降 [8] - 逻辑分析：巴西即将迎压榨高峰，短期震荡偏弱；国内产销比高、库存低，郑糖走势强于原糖，但原糖上行动力不足，郑糖预计震荡偏弱 [10] - 交易策略：单边震荡偏弱看待；套利观望；期权卖出宽跨式期权或虚值比例价差期权 [11][12][13] 油脂板块 - 外盘情况：CBOT美豆油主力价格变动 - 0.44%至49.22美分/磅；BMD马棕油主力价格变动0.16%至3827林吉特/吨 [15] - 相关资讯：马来西亚5月1 - 20日棕榈油产量预估增3.51%；5月1 - 25日出口量1061589吨，较上月同期增11.6%；阿根廷2024/25年度大豆种植面积、产量预估增加；截至5月18日当周，加拿大油菜籽出口量增37.4% [16][17] - 逻辑分析：5月马棕增产累库；国内大豆通关时间或延长，豆油累库放缓；菜油供大于求，盘面受影响反复，下跌空间有限 [19] - 交易策略：单边油脂震荡运行，棕榈油区间上沿逢高试空；套利YP09短期震荡逢低试扩，OI91逢低做多；期权观望 [20][21][22] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货主力合约回落0.3%，收盘459.5美分/蒲 [24] - 重要资讯：截至5月23日当周，CBOT玉米期货涨3.6%；美国玉米主产州未来6 - 10日部分地区气温高、降水少；截至5月21日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量453.5万吨，增幅0.15% [25][27] - 逻辑分析：美玉米报告稳定，播种加快，价格回落；国内玉米供应少，现货稳定，期货支撑强 [28] - 交易策略：单边外盘07玉米440美分/蒲附近有支撑，可尝试多单；套利玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩；期权有现货可逢高累沽 [29][30] 生猪 - 相关资讯：生猪价格整体偏弱，东北地区14 - 14.2元/公斤，华北地区14.1 - 14.4元/公斤等；5月23日全国农产品批发市场猪肉平均价格20.95元/公斤，上升1.4% [32][33] - 逻辑分析：养殖端出栏积极性高，存栏量高，短期供应压力大 [33] - 交易策略：单边震荡运行；套利LH79反套；期权卖出宽跨式策略 [34] 花生 - 重要资讯：各地花生通货米报价4.00 - 4.40元/斤；部分油厂到货及成交价格有别；花生油报价偏强，花生粕走货少；截至5月22日，国内花生油样本企业厂家花生库存154280吨，较上周增260吨 [35][36] - 逻辑分析：花生现货成交少，进口量减，价格偏强；油厂收购价格稳定，下游消费弱；新季种植面积预计增加，10花生短期偏强但反弹空间有限 [37] - 交易策略：单边10花生观望；套利观望；期权观望 [38][39][40] 鸡蛋 - 重要资讯：周五鸡蛋主产区均价2.88元/斤，较上周五跌0.06元/斤；4月份全国在产蛋鸡存栏量13.29亿只，较上月增0.11亿只；5月16日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1856万只，较前一周增7.5% [43][44] - 交易逻辑：鸡蛋供应充足，蛋价跌至当前位置后近期有稳定迹象 [48] - 交易策略：前期空单获利平仓观望 [48] 苹果 - 重要资讯：截至4月16日，全国主产区苹果冷库库存量354.56万吨，环比上周减44.06万吨；2025年1 - 3月份累计出口量25.56万吨，同比增9.5%；上周苹果产销区行情偏稳，去库速度减速 [49] - 交易逻辑：苹果处于天气交易高峰，陕西降雨缓解旱情，市场或修复悲观预期；消费淡季，走货放缓，但库存低支撑价格，2510合约继续向下空间不大 [52] - 交易策略：单边空单获利平仓后观望；套利多08空09；期权观望 [50] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉主力合约涨0.39（0.59%）至66.06美分/磅 [54] - 重要资讯：截至5月18日，美棉15个主要种植州棉花种植率40%，较去年同期慢2%；截至5月15日当周，2024/25美陆地棉周度签约3.21万吨，周增16%；截至5月16日，ON - CALL2507合约上卖方未点价合约减持1466张至17100张 [55][56][57] - 交易逻辑：市场基本面变化不大，宏观层面乐观，郑棉震荡偏强 [58] - 交易策略：单边美棉、郑棉震荡略偏强；套利观望；期权观望 [59][60]

2025.05.26-05.30 螺纹钢、铁矿石 期货品种周报 01 P A R T 螺纹钢期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 中线行情分析 根据长城期货AI智能大数据量化策略模型分析，螺纹钢期货主力合 约本周预计运行区间为3100至2950，建议关注3100一线的压力位 置。中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 螺纹钢周度产量231万吨，表观消费量247万吨，主要钢厂库存187万 吨，社会库存629万吨。长城期货AI智能投询品种诊断报告显示螺纹钢 期货价格日线级别处于横盘阶段，资金方面则空方阵营略占优势。 2 钢材现货客户可考虑分步实施卖出保值策略。 中线策略建议 3 品种交易策略 钢材现货客户可考虑分步实施卖出保值策略。 n 上周策略回顾 n 本周策略建议 现货客户可考虑分步实施卖出保值策略，参考运行区间为 3100至2950，可留意3100一线的压力位置。 n 现货企业套期保值建议 钢材生产企业可考虑分步实施50%现货比例的卖出保值策略。 相关数据情况 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 相关数据情况 相关数据情况 本报告数据来源 ...

2025.05.19-05.23 螺纹钢、铁矿石 期货品种周报 01 P A R T 螺纹钢期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 长城期货AI智能大数据量化策略模型分析螺纹钢期货主力合约本周 运行区间为3130至2980，建议关注3130一线的压力位置。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 螺纹钢周度产量226万吨，表观消费量260万吨，主要钢厂库存185万 吨，社会库存650万吨。长城期货AI智能投询品种诊断报告显示螺纹钢 期货价格日线级别处于下行通道中。 2 目录 中线行情分析 钢材现货客户可考虑分步实施卖出保值策略。 中线策略建议 3 钢材现货客户可考虑分步实施卖出保值策略。 n 上周策略回顾 n 本周策略建议 现货客户可考虑分步实施卖出保值策略，参考运行区间为 3130至2980，可留意3130一线的压力位置。 n 现货企业套期保值建议 钢材生产企业可考虑分步实施50%现货比例的卖出保值策略。 相关数据情况 品种交易策略 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 相关数据情况 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 相 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货主力合约本周运行区间为2950至3080，建议关注3080一线压力位置，日线级别处于下行通道，钢材现货客户可分步实施卖出保值策略 [7][10] - 铁矿石期货主力合约预计在640至770整理区间，日线处于横盘整理区间，横盘整理阶段可考虑实施网格交易策略 [27] 各品种目录总结 螺纹钢期货 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约本周运行区间2950 - 3080，关注3080一线压力 [7] - 周度产量233万吨，表观消费量214万吨，主要钢厂库存188万吨，社会库存685万吨，日线处于下行通道 [7] - 钢材现货客户可分步实施卖出保值策略 [7] 品种交易策略 - 上周策略回顾未提及具体内容 - 本周策略建议现货客户分步实施卖出保值策略，参考运行区间2950 - 3080，留意3080一线压力 [10] - 钢材生产企业可考虑分步实施50%现货比例的卖出保值策略 [11] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [13] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约预计运行区间640 - 770整理区间 [27] - 上周全球发运量3050万吨，中国45个主要港口到货量2449万吨，钢铁企业库存8958万吨，国内主要港口库存14238万吨，日线处于横盘整理区间 [27] - 横盘整理阶段可考虑实施网格交易策略 [27] 品种交易策略 - 上周策略回顾显示铁矿石期货日线处于横盘整理阶段 [30] - 本周策略建议横盘整理阶段进行网格交易策略，参考天线770，地线640，网格数量22，风格间距6 [31] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货主力合约2510本周运行区间为3030至3180，建议关注3180一线压力区间，日线级别处于下行通道，钢材现货客户可分步实施卖出保值策略 [7] - 铁矿石期货主力合约预计在640至770整理区间，日线处于横盘整理区间，横盘整理阶段可考虑实施网格交易策略 [33] 螺纹钢期货 中线行情分析 - 长城期货AI智能大数据量化策略模型显示螺纹钢期货主力合约2510本周运行区间3030 - 3180，关注3180一线压力区间 [7] - 螺纹钢周度产量233万吨，表观消费量291万吨，主要钢厂库存173万吨，社会库存694万吨，日线级别处于下行通道 [7] - 钢材现货客户可考虑分步实施卖出保值策略 [7] 品种交易策略 - 上周建议钢材现货客户分步实施卖出保值策略 [10] - 本周建议现货客户在3150至3050区域分步实施卖出保值策略 [11] - 建议钢材生产企业在3150至3050区域分步实施50%现货比例的卖出保值策略 [12] 相关数据情况 - 报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [17][28] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约预计运行区间为640至770整理区间 [33] - 供应方面，上周全球发运量3188万吨，中国45个主要港口到货量2512万吨，钢铁企业库存9335万吨，国内主要港口库存14302万吨，日线处于横盘整理区间 [33] - 横盘整理阶段可考虑实施网格交易策略 [33] 品种交易策略 - 上周建议等待新一轮趋势明朗 [36] - 本周建议横盘整理阶段进行网格交易策略，参考天线770，地线640，网格数量22，风格间距6 [37] 相关数据情况 - 报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [40][54]