报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种商品期货进行分析并给出交易策略，涉及基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域，部分品种建议逢低买入或观望，部分建议逢高沽空或布局远月空单 各行业总结 基本金属 - 铜：昨日铜价震荡偏强，市场关注美国降息预期，美元指数跌破97关口，铜矿紧张，伦敦库存减少650吨，现货偏紧，精废价差1950元左右，建议维持逢低买入思路[1] - 铝：昨日电解铝2508合约收盘价较前一交易日+0.73%，供应端产能小幅上升，需求端开工率小幅下降，全球关税摩擦缓和及美元指数下行带来利好，但基本面有需求走弱和成本支撑趋弱压力，建议谨慎看多[1] - 氧化铝：昨日氧化铝2509合约收盘价较前一交易日+1.26%，供应端产能小幅增加，需求端稳定，现货价格止跌，期货价格上行收敛基差，预计价格区间震荡，建议观望[1] - 工业硅：周一盘面高开后震荡，上周受工厂减产和煤炭价格上涨影响盘面反弹，现货止跌，供给端西北产区收缩，周度库存去库，需求端多晶硅有复产传闻，有机硅产量稳定、价格跌，铝合金需求淡季，建议观望[1] - 碳酸锂：昨日主力LC2509合约收于62,260元/吨（-480），供给端6月放量高企，本周周产创历史新高为18767吨，环比+1.65%，需求端近端偏弱，远月预期改善难拉动去库，库存高位，建议观望或逢高沽空[1][2] - 多晶硅：周一盘面高位震荡，主力08合约收于33535元/吨，较上个交易日上涨220元/吨，上周盘面上涨与成本端相关，供给端产量小幅上涨、有复产预期，行业库存累库，需求端硅片排产有修复但三季度预期下滑，建议观望[2] 黑色产业 - 螺纹钢：螺纹主力2510合约偏弱震荡收于2987元/吨，钢银口径建材库存环比上升0.3%至301万吨，供需或边际季节性恶化，整体较均衡，期货贴水收窄、估值偏高，建议多单离场，做空螺纹2510合约[2] - 铁矿石：铁矿主力2509偏弱震荡收于713.5元/吨，钢联口径铁矿到港、澳巴发货环比下降，港存环比降14万吨至1.45亿吨，供需维持中性，铁水产量环比上升，钢厂利润走扩，后续产量以稳为主，中期过剩格局不改，估值中性，建议多单离场，做空铁矿2509合约[2] - 焦煤：焦煤主力2509合约偏弱震荡收于827元/吨，铁水产量环比上升，钢厂利润扩大，第四轮焦炭提降落地，供应端各环节库存分化，总体供需宽松但基本面环比改善，期货升水现货、估值偏高，建议多单离场，做空焦煤2509合约[2] 农产品市场 - 豆粕：隔夜CBOT大豆涨跌互现，供应端近端国际宽松、远端美豆生长正常，需求端南美主导，美豆出口季节性偏弱但生柴政策利多压榨需求，短期美豆区间震荡，国内大豆后期到货多、需求高位，单边跟随国际成本端，后期关注美豆产量及关税政策[3] - 玉米：玉米2509合约窄幅震荡，现货价格上涨，本年度供需边际转紧，余粮不多，替代品进口量预计下降，利好国产玉米需求，小麦托市收购提振麦价，进口玉米及定向稻谷拍卖利空落地，期价预计震荡偏强[3] - 白糖：郑糖09合约收5789元/吨，跌幅0.22%，巴西提高乙醇掺混比例对甘蔗乙醇价格影响有限，预计制糖比例维持高位，国内趋势跟随原糖但波动弱，原糖6 - 8月集中放量，加工糖价格将下跌，郑糖09合约后市弱势震荡，建议期货逢高空、期权卖看涨、用糖终端锁盘面价格[3] - 棉花：隔夜美棉价格下跌，国内郑棉期价震荡偏弱，国际上美国棉花优良率提高、新作种植意向高于预期，印度降水偏高，国内下游开机率下降，期现基差和内外棉价差环比下降，商业库存下降，建议暂时观望，以区间震荡策略为主[3] - 棕榈油：昨日马棕小幅下跌，供应产区边际走弱但同比高位，MPOA预估马来6月1 - 20日产量环比-4.6%，需求产区出口环比增，ITS显示6月出口环比+4.7%，短期P阶段性处于季节性弱阶段，供需双增矛盾不大，关注产区产量及生柴政策[3] - 鸡蛋：鸡蛋2508合约上涨，现货价格稳定，养殖亏损，老鸡淘汰量预计阶段性减少，供应维持高位，高温不利储存但低价促进需求，供强需弱，成本支撑，期现货价格预计震荡运行[5] - 生猪：生猪2509合约偏强运行，现货价格上涨，集团厂降重出栏压力下降，散户压栏增重，月初养殖端缩量，二育入场支撑，猪价短期偏强，中期供应增加、重心下移，关注企业出栏节奏及二次育肥动向[5] - 苹果：主力合约收7701元/吨，涨幅0.05%，山东烟台栖霞苹果价格平稳，早熟品种占比约20%，陕西等地早熟品种受大风干旱影响小、坐果好，若开秤价高支撑盘面价格，后期供应增加或使市场预期修正、盘面波动增加，建议观望[5] 能源化工 - LLDPE：昨天主力合约小幅震荡，华北低价现货报价7200元/吨，基差走弱，海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭，供给端新装置投产、存量检修装置复产，国产供应回升，进口量预计减少，需求端农膜需求淡季尾声、环比好转，其他领域稳定，短期市场震荡偏弱，中长期供需趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单[6] - PVC：v09收4858，跌1.3%，PVC冲高回落，煤炭安全巡视结束商品情绪转弱，供应端稳定，装置投产预计供应增速提升到5%，上游开工率80%，社会库存下降，印度反倾销推迟利好出口，电石价格预计回落，现货滞涨，建议空单离场观望，卖4950之上看涨期权[6][7] - PTA：PXCFR中国价格874美元/吨，PTA华东现货价格5030元/吨，现货基差224元/吨，PX国产装置部分检修、海外部分装置停车，短期供应中低水平，进口偏低；PTA部分装置恢复或停车，整体供应下降，短期流动性偏紧，中长期压力大，聚酯负荷环比下降，综合库存中等，产品利润低位，下游加弹负荷下降、织机负荷提升，PX、PTA维持去库格局，建议PX多单持有，PTA关注正套机会、逢高沽空加工费[7] - 橡胶：周一震荡小幅走弱，RU2509收于13985元/吨，-0.43%，泰国胶水、杯胶价格有变动，现货买盘尚可，青岛地区天胶库存增加，保税区库存降幅0.62%、一般贸易库存增幅2.85%，入库率增加、出库率有变化，短期矛盾不突出，青岛累库超预期，短期震荡偏弱，建议14000上方空单持有，RU - NR正套持有[7] - 玻璃：fg09收996，跌2.2%，玻璃回落，市场传闻煤炭安全巡回检查结束，重心下移，供应端7月有4条产线复产，供应增速环比提升1.2%，玻璃日融15.6万吨，同比-7.9%，库存累积，下游深加工企业订单天数9.8天，开工率48%左右，低于往年12%，估值亏损加大，建议卖1250之上看涨期权[7] - PP：昨天主力合约小幅震荡，华东现货价格7150元/吨，基差走强，海外美金报价稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开，供给端检修装置复产、新装置开车，国产供应增加，出口窗口打开，需求端下游需求分化，家电行业七月预期走弱，汽车行业排产平平，BOPP和塑编行业开工率持稳，关注中美关税缓和后下游出口情况，短期产业链库存去化一般，供应回升，需求环比走弱，预计短期内盘面震荡偏弱，中长期供需趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单[7][8] - MEG：MEG华东现货价格4334元/吨，现货基差64元/吨，供应端部分装置停车或重启，整体产量高位且有提升空间，海外部分装置重启，进口供应增量明显，库存华东港口库存57万吨附近，处于历史低位，聚酯负荷环比下降，综合库存中等，产品利润低位，下游加弹负荷下降、织机负荷提升，供需平衡态，建议逢高短空[8] - 原油：上周地缘溢价回吐后油价震荡，近端供应平衡、库存低，上周美国去库超预期，近端旺季需求支撑强，短期内油价下跌空间不大，月差坚挺，但欧佩克持续增产，7月6日会议大概率延续增产，非欧佩克国家也将增产，下半年过剩，四季度明显，建议逢高做空[8] - 苯乙烯：昨天主力合约小幅震荡，华东现货报价7800元/吨，海外美金价格稳中小涨，进口窗口关闭，供给端纯苯和苯乙烯库存短期累积，7月纯苯预计去库、苯乙烯预计累库，需求端下游企业利润亏损加大，成品库存去化但仍高位，家电行业7月排产预期走弱，关注中美关税缓和后塑料制品和家电出口情况，短期纯苯库存累积、估值偏低，苯乙烯库存正常、小幅累积，基差偏强，后期供应回升，需求改善有限，预计短期内盘面震荡，上行空间受限，中长期供需趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单[8][9] - 纯碱：sa09收1170，跌2.4%，纯碱回落，市场预计煤炭供应恢复，供应端连云港碱达产，上游开工率86%，夏季检修结束，供应增速1%左右，库存高位累积，下游光伏玻璃日融量9.8万吨，库存天数30.5天，价格下跌创历史新低，纯碱价格变化不大，供需双弱，底部震荡，建议卖1400虚值看涨期权[9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 螺纹钢期货主力合约进入红色量能区域第一周，中线趋势判断需综合产量、消费量、库存等因素，现货企业可考虑50%比例的多方保值策略 [7] - 铁矿石期货主力合约预计在680至780区间整理，横盘整理阶段可考虑网格交易策略 [29] 螺纹钢期货 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约进入红色量能区域第一周，周度产量217万吨，表观消费量220万吨，主要钢厂库存185万吨，社会库存560万吨，日线级别处于横盘阶段，钢材现货企业可考虑50%比例的多方保值策略 [7] 品种交易策略 - 上周策略回顾：未提及具体内容 - 本周策略建议：耐心观望等待调整阶段完成，主力合约中线趋势进入红色量能区域第一周 - 现货企业套期保值建议：钢材现货企业可考虑50%比例的分步买入保值策略 [10][11] 相关数据情况 - 包含品种诊断情况、精选指标情况，但未给出具体数据内容 [21][23] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约预计运行区间为680至780的整理区间，供应方面，上周全球发运量3506万吨，中国45个主要港口到货量2562万吨，钢铁企业库存8847万吨，国内主要港口库存13930万吨，日线处于横盘阶段，横盘整理阶段可考虑实施网格交易策略 [29] 品种交易策略 - 上周策略回顾：铁矿石期货日线处于横盘整理阶段 - 本周策略建议：横盘整理阶段可考虑进行网格交易策略，参考天线780，地线680，网格数量22，网格间距6 [32][33] 相关数据情况 - 包含品种诊断情况、精选指标情况，但未给出具体数据内容 [45][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货方面，小盘股指贴水持续较深或因中性产品规模扩大且债牛行情未重启，深度贴水或持续致盘面震荡，短周期宜波段策略；中长期做多经济，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约；近月合约微盘有回落风险，需谨慎对待IC、IM指数 [3] - 国债期货方面，现券供强需弱格局后市有望改变，期货端长端多头力量强或押注政策利率下行，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [4] 各部分总结 股指期现货市场表现 - 6月24日，A股四大股指大幅上行，上证指数涨1.15%报3420.57点，深成指涨1.68%报10217.63点，创业板指涨2.3%报2064.13点，科创50指数涨1.79%报978.71点；市场成交14481亿元，较前日增加3011亿元；行业板块中电力设备、非银金融、商贸零售涨幅居前，石油石化、煤炭跌幅居前；市场强弱IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为4767/71/578；沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入89、 - 26、 - 106、43亿元，分别变动+37、+5、 - 27、 - 15亿元 [2] - 给出了各股指期货合约的涨跌幅、现价、涨跌、成交量、成交额、持仓量、日增仓量、结算价、基差、基差年化收益率等数据 [7] 国债期现货市场表现 - 6月24日，国债期货收益率上行，二债隐含利率1.307较前日上涨1.72bps，五债隐含利率1.458较前日上涨1.56bps，十债隐含利率1.574较前日上涨1.57bps，三十债隐含利率1.913较前日上涨1.48bps [3] - 给出了各国债期货合约及对应CTD券的涨跌幅、现价、成交量、成交额、持仓量、日增仓量、结算价、净基差、隐含利率、现券收益率等数据 [8] 经济数据 - 高频数据显示近期社会活动、地产景气度有所收缩 [12]

金融研究 2025年6月24日 星期二 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现：6 月 23 日，A 股四大股指全线上行，其中上证指数上涨 0.65%，报收 3381.58 点；深成 指上涨 0.43%，报收 10048.39 点；创业板指上涨 0.39%，报收 2017.63 点；科创 50 指数上涨 0.38%， 报收 961.49 点。市场成交 11,469 亿元，较前日增加 552 亿元。行业板块方面，计算机(+2.25%)， 国防军工(+1.97%)，煤炭(+1.68%)涨幅居前；食品饮料(-0.8%)，家用电器(-0.43%)，钢铁(-0.11%) 跌幅居前。从市场强弱看，IM>IC>IH>IF，个股涨/平/跌数分别为 4,443/130/842。沪深两市，机构、 主力、大户、散户全天资金分别净流入 52、-31、-79、58 亿元，分别变动+151、+94、-67、-177 亿元。 股指期货 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 148.62、101.37、49.5 与 31.18 点，基差年化收益率分 别为-15.28%、-11.17%、-8.02%与-7.26%，三年期历史分 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货主力合约本周预计运行区间为2970至3100，中线多方阶段趋势逐步形成，建议耐心观望等待调整完成并留意新一轮多方阶段趋势，现货企业可考虑10%比例的分步买入保值策略 [7][10][11] - 铁矿石期货主力合约预计运行区间为640至770的整理区间，日线处于横盘阶段，横盘整理阶段可考虑进行网格交易策略 [30][34] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢期货 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约本周预计运行区间为2970至3100，建议关注2970一线的支撑力度 [7] - 螺纹钢周度产量212万吨，表观消费量219万吨，主要钢厂库存182万吨，社会库存563万吨，日线级别处于横盘阶段，中线多方阶段趋势逐步形成 [7] 品种交易策略 - 上周策略回顾未提及具体内容 本周策略建议耐心观望等待调整阶段完成，密切留意新一轮多方阶段趋势酝酿 [10] - 现货企业可考虑10%比例的分步买入保值策略 [11] 相关数据情况 - 未提及具体数据内容 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [20][25] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约预计运行区间为640至770的整理区间 [30] - 铁矿石上周全球发运量3352万吨，中国45个主要港口到货量2384万吨，钢铁企业库存8936万吨，国内主要港口库存13894万吨，日线处于横盘阶段，横盘整理阶段可考虑实施网格交易策略 [30] 品种交易策略 - 上周策略显示铁矿石期货日线处于横盘整理阶段 [33] - 本周策略建议横盘整理阶段进行网格交易策略，参考天线770，地线640，网格数量22，网格间距6 [34] 相关数据情况 - 未提及具体数据内容 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [37][50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货方面，近期小盘股指贴水较深或因中性产品规模扩大且债牛行情未重启，深度贴水或持续致盘面震荡，短周期宜波段策略；中长期做多经济，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约，近月合约微盘有回落风险，IC、IM需谨慎对待 [3] - 国债期货方面，现券供强需弱格局有望改变，期货端近月合约换月，长端多头强或押注政策利率下行，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [4] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 6月18日，A股四大股指全线上涨，上证指数涨0.04%报3388.81点，深成指涨0.24%报10175.59点，创业板指涨0.23%报2054.73点，科创50指数涨0.53%报968.18点；市场成交12218亿元，较前日减少154亿元；行业板块电子、通信、国防军工涨幅居前，美容护理、房地产、建筑材料跌幅居前；从市场强弱看IF>IC>IM>IH，个股涨/平/跌数分别为1812/126/3475；沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -57、 -89、 -8、155亿元，分别变动 +19、 +30、 -28、 -21亿元 [2] - 给出了IC、IF、IH、IM各合约及对应指数的涨跌幅、现价、涨跌、成交量等详细数据，如IC2506涨跌幅0.03%，现价5738.0等 [7] 国债期现货市场表现 - 6月18日，国债期货收益率多数上涨，二债隐含利率1.281较前日下跌0.14bps，五债隐含利率1.435较前日上涨0.48bps，十债隐含利率1.56较前日上涨0.53bps，三十债隐含利率1.915较前日下跌0.37bps [3] - 给出了各期限国债期货合约及对应现券的涨跌幅、现价、成交量等详细数据，如TS2509涨跌幅0.01%，现价102.5等；还给出了短端资金利率市场变化，如SHIBOR隔夜今价1.37等 [9][13] 经济数据 - 高频数据显示近期社会活动、地产景气度有所收缩；国内中观数据跟踪图基于各模块中观数据与过去五年同期相比的变动打分，反映各领域景气度变化 [13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货方面，近期小盘股指贴水较深或持续，盘面震荡，短周期宜波段策略；中长期做多经济，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约，近月合约中微盘有回落风险，IC、IM需谨慎对待 [3] - 国债期货方面，现券供强需弱格局有望改变，期货端近月合约换月，长端多头或押注政策利率下行，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [4] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 6月17日，A股四大股指回调，上证指数跌0.04%报3387.4点，深成指跌0.12%报10151.43点，创业板指跌0.36%报2049.94点，科创50指数跌0.8%报963.08点；市场成交12371亿元，较前日减少65亿元；煤炭、公用事业、石油石化涨幅居前，医药生物、美容护理、传媒跌幅居前；从市场强弱看，IH>IF>IM>IC，个股涨/平/跌数分别为2250/247/2916；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -76、-119、20、176亿元，分别变动 -96、-73、+112、+56亿元 [2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为102.87、70.11、42.78与40.75点，基差年化收益率分别为 -17.45%、-12.7%、-11.51%与 -15.82%，三年期历史分位数分别为9%、10%、3%及1%；进入交割周，关注期 - 现价差收敛 [3] 国债期现货市场表现 - 6月17日，国债期货收益率全线下行，活跃合约中，二债隐含利率1.283，较前日下跌4.91bps，五债隐含利率1.43，较前日下跌3.61bps，十债隐含利率1.553，较前日下跌2.09bps，三十债隐含利率1.919，较前日下跌1.2bps [3] - 目前活跃合约为2509合约，2年期国债期货CTD券为250006.IB，收益率变动 -3.2bps，对应净基差 -0.084，IRR1.86%；5年期国债期货CTD券为240020.IB，收益率变动 -2.25bps，对应净基差 -0.09，IRR1.88%；10年期国债期货CTD券为220010.IB，收益率变动 -1bps，对应净基差 -0.094，IRR1.89%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动 -1.5bps，对应净基差 -0.048，IRR1.66% [4] - 公开市场操作方面，央行货币投放1973亿元，货币回笼1986亿元，净回笼13亿元 [4] 经济数据 - 高频数据显示，近期社会活动、地产景气度有所收缩 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货方面，近期小盘股指贴水较深或因中性产品规模扩大且债牛行情未重启，深度贴水或持续致盘面震荡，短周期宜波段策略；中长期维持做多经济判断，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约，近月合约微盘有回落风险，建议谨慎对待IC、IM指数 [3] - 国债期货方面，现券近期供强需弱格局有望改变，期货端近月合约移仓换月，长端多头力量强或押注政策利率下行，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 6月13日，A股四大股指回调，上证指数跌0.75%报3377点，深成指跌1.1%报10122.11点，创业板指跌1.13%报2043.82点，科创50指数跌0.51%报972.94点；市场成交15040亿元，较前日增加2004亿元；石油石化、国防军工、公用事业涨幅居前，美容护理、传媒、食品饮料跌幅居前；从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为847/92/4474；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -157、-222、32、347亿元，分别变动 -152、-135、+50、+236亿元 [2] - 6月13日，国债期货收益率多数下行，二债隐含利率1.334，较前日下跌0.66bps，五债隐含利率1.46，较前日下跌0.36bps，十债隐含利率1.578，较前日下跌0bps，三十债隐含利率1.933，较前日上涨0.04bps [3] 股指期货 - 基差方面，IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为117.01、91.44、51.18与50.43点，基差年化收益率分别为 -18.43%、-15.32%、-12.74%与 -18.12%，三年期历史分位数分别为7%、7%、1%及0%；即将进入交割周，关注期 - 现价差收敛 [3] - 交易策略方面，近期小盘股指贴水较深，深度贴水或持续，短周期波段策略为宜；中长期维持做多经济判断，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约；近月合约微盘有回落风险，或拖累IC、IM指数，建议谨慎对待 [3] 国债期货 - 现券方面，目前活跃合约为2509合约，2年期国债期货CTD券为250006.IB，收益率变动 -1.16bps，对应净基差 -0.086，IRR1.83%；5年期国债期货CTD券为240020.IB，收益率变动 +0.25bps，对应净基差 -0.113，IRR1.93%；10年期国债期货CTD券为2500802.IB，收益率变动 -0.5bps，对应净基差 -0.091，IRR1.81%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动 +0.25bps，对应净基差 -0.134，IRR1.87% [4] - 资金面方面，央行货币投放2025亿元，货币回笼1350亿元，净投放675亿元 [4] - 交易策略方面，现券供强需弱格局有望改变，期货端近月合约移仓换月，长端多头力量强，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [5] 经济数据 - 高频数据显示，近期社会活动、地产景气度有所收缩 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货方面，近期小盘股指贴水较深或持续，盘面来回震荡，短周期波段策略为宜；中长期做多经济，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约，近月合约中微盘有回落风险，IC、IM指数需谨慎对待 [3] - 国债期货方面，现券后市供强需弱格局有望改变，期货端近月合约价格承压、远月升水，长端多头力量较强，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [4] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 6月11日，A股四大股指多数上涨，上证指数涨0.52%报3402.32点，深成指涨0.83%报10246.02点，创业板指涨1.21%报2061.87点，科创50指数跌0.2%报980.93点；市场成交12867亿元，较前日减少1648亿元；行业板块中有色金属、农林牧渔、非银金融涨幅居前，医药生物、通信、美容护理跌幅居前；从市场强弱看IF>IC>IH>IM，个股涨/平/跌数分别为3411/264/1737；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -5、 -45、 -52、102亿元，分别变动 +151、 +159、 -92、 -217亿元 [2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为135.31、105.35、55.23与42.14点，基差年化收益率分别为 -19.53%、 -16.24%、 -12.66%与 -13.97%，三年期历史分位数分别为5%、5%、1%及3%，期 - 现价差仍处于较低水平 [3] 国债期现货市场表现 - 6月11日，国债期货收益率下行，活跃合约中，二债隐含利率1.339，较前日下跌1.06bps，五债隐含利率1.458，较前日下跌1.32bps，十债隐含利率1.574，较前日下跌0.9bps，三十债隐含利率1.936，较前日下跌1.11bps [3] - 目前活跃合约为2509合约，2年期国债期货CTD券为250006.IB，收益率变动 -1.25bps，对应净基差 -0.08，IRR1.83%；5年期国债期货CTD券为240020.IB，收益率变动 -1.25bps，对应净基差 -0.084，IRR1.84%；10年期国债期货CTD券为250007.IB，收益率变动 -1.3bps，对应净基差 -0.126，IRR1.95%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动 -1.25bps，对应净基差0.002，IRR1.51% [4] - 公开市场操作方面，央行货币投放1640亿元，货币回笼2149亿元，净回笼509亿元 [4] 经济数据 - 高频数据显示近期进出口景气度反弹 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货方面，近期小盘股指贴水较深或因中性产品规模扩大且债牛行情未重启，深度贴水或持续致盘面震荡，短周期宜波段策略；中长期做多经济，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约，近月合约中微盘有回落风险，IC、IM指数需谨慎对待 [3] - 国债期货方面，现券供强需弱格局有望改变，期货端近月合约价格承压、远月升水，长端多头力量较强或押注政策利率下行，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [5] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 6月9日，A股四大股指全线上涨，上证指数涨0.43%报3399.77点，深成指涨0.65%报10250.14点，创业板指涨1.07%报2061.29点，科创50指数涨0.6%报997.61点；市场成交13127亿元，较前日增加1354亿元；行业板块中，医药生物、农林牧渔、纺织服饰涨幅居前，食品饮料、汽车、家用电器跌幅居前；从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为4120/200/1092；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入57、 - 59、 - 73、76亿元，分别变动+133、+59、 - 86、 - 107亿元 [2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为142.36、109.65、53.05与40.83点，基差年化收益率分别为 - 19.08%、 - 15.74%、 - 11.38%与 - 12.66%，三年期历史分位数分别为5%、6%、3%及6%，期 - 现价差仍处于较低水平 [3] 国债期现货市场表现 - 6月9日，国债期货收益率多数上行，活跃合约中，二债隐含利率1.344，较前日上涨0.53bps，五债隐含利率1.472，较前日上涨0.12bps，十债隐含利率1.617，较前日上涨2.45bps，三十债隐含利率1.95，较前日下跌1.63bps [3] - 目前活跃合约为2509合约，2年期国债期货CTD券为250006.IB，收益率变动+0.25bps，对应净基差 - 0.093，IRR1.85%；5年期国债期货CTD券为240020.IB，收益率变动+0bps，对应净基差 - 0.083，IRR1.81%；10年期国债期货CTD券为220010.IB，收益率变动 - 0.75bps，对应净基差 - 0.094，IRR1.86%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动 - 1bps，对应净基差 - 0.162，IRR1.94% [4] 经济数据 - 高频数据显示，近期进出口景气度反弹 [12]