报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 制冷剂价格维持高位、盈利能力增强，建议关注巨化股份、三美股份等；生物航煤方面，建议关注已有产能并取得适航认证的公司 [5] - 中国低空经济、机器人产业迈向商业化，相关的新材料、轻量化材料（如碳纤维、超高分子量聚乙烯等）需求或增加，建议关注碳纤维行业、同益中等 [5] 根据相关目录分别进行总结 细分领域跟踪 重点化工新材料产品价格情况 - 本周（4.21 - 4.27）溴素山东价格较上周回落 38.32%；制冷剂板块稳定、维持高位，生物航煤价格小幅上涨；维生素价格下滑，己内酰胺、丙烯腈、有机硅、炭黑及 POE 价格均有不同幅度下滑 [9] 电子化学品：关注下游技术突破及材料进口替代 - 电子化学品为电子工业配套的精细化工材料，研究集中在湿电子化学品、光刻胶及配套试剂、电子特气、CMP 抛光材料及封装材料等领域 [12] - 具有品种多、专用性强、专业跨度大，子行业细分程度高、技术门槛高，技术密集、产品更新换代快，功能性强、附加值高、质量要求严等特点 [13][14][16] - 2017 - 2023 年全球半导体材料市场规模由 465 亿美元提升至 667 亿美元，CAGR 为 6%；同期中国半导体材料市场规模由 525 亿元提升至 951 亿元，CAGR 达到 10% [17] - 我国半导体领域国产化程度有待提升，雅克科技、联瑞新材等公司值得关注 [20] 新质生产力：碳纤维、超高分子量聚乙烯、PEEK - 碳纤维广泛应用于风电、光伏、航空航天等领域，随着低空经济等新科技领域发展，或将迎来新需求增量，中复神鹰、吉林碳谷等企业值得关注 [32] - 超高分子量聚乙烯纤维是世界上比强度和比模量最高的纤维之一，行业处于成长期，具有较高技术壁垒 [36] - 2023 年人形机器人产业进入爆发期，产业规模增长至 39.1 亿元，同比增长 85.7%；PEEK 是人形机器人减重首选材料，2012 - 2021 年中国 PEEK 产品需求量年均复合增长率达 42.84% [37] 锂电/储能上游材料：耐心等待下游市场释放 - 导电炭黑与碳纳米管为市场主流导电剂，截至 2025 年 4 月底，多壁碳纳米管粉体、导电浆料及 SP 炭黑市场均价近年来逐步下滑 [40] - 钠离子电池可应用于大规模储能等新能源领域，截止本周，普鲁士蓝类化合物材料价格为 4.5 万元/吨，硬碳负极材料价格为 7 万元/吨，较年前下滑但近期稳定 [42] 光伏/风电上游材料：EVA 价格较年初小幅反弹 - EVA 价格自 2022 年下半年下滑，2024 年下半年企稳并有小幅反弹，本周市场大稳小动，截至 2025 年 4 月，市场均价为 11443 元/吨，工厂总库存维持在 1.6 万吨左右 [46] - POE 塑料可作光伏膜料，国内万华化学等公司推进国产化，截至 4 月底，华东 POE8999（8480 指标）价格较上月下滑，总体来看，POE 价格自 3 月中下旬以来明显下滑 [47] 生物基材料及能源：生物柴油价格较年初有所反弹 - 生物柴油是绿色能源，我国主要用废油脂生产，具备生产能力的公司有中国石化、海新能科等；SAF 是环保型燃料，到 2050 年 65%的航空业减排将通过使用 SAF 实现 [52] - 生物柴油价格在 2024 年 10 月后反弹，截至本周，市场均价为 8267 元/吨，较上周持平；SAF 价格相比年前小幅回落，近期生物航煤(SAF)欧洲 FOB - 高端价为 1789 美元/吨，较上周小幅上涨 [55] 可再生及改性塑料：应用场景日益广泛 - 加强塑料回收再生是全球趋势，塑料包装中再生比例从 2018 年的 4.8%上升到 2021 年的 10.0%，惠城环保、英科再生等公司值得关注 [57] - 特种工程塑料综合性能高，下游应用广泛，我国塑料制品产量每年接近 8000 万吨，对特种改性塑料及再生塑料需求增加 [57] - 截至本周，原生塑料 PET、PS 价格近期变化不大，再生塑料价格与原生塑料走势基本一致，近期均有小幅下滑，与油价走势相关性较大 [62] 涂料油墨颜料：乘用车与消费电子需求稳步增长 - 伴随可穿戴设备等领域增长、消费者对汽车要求提升以及 5G 和物联网技术发展，新型功能涂层材料需求呈增长趋势 [65] - 2023 年中国汽车销量 3009 万辆，全球销量 9272 万辆，均保持正增长；2024 年全球智能手机、PC 出货量分别为 12.39/2.45 亿台，其中智能手机出货量反弹 [65] 行情表现 化工行业情况 - 本周（4.21 - 4.27）沪深 300 指数上涨 0.38%，基础化工指数上涨 2.13%，在 30 个中信一级行业中排名第 7；石油石化上涨 1.31%，排名第 14 [68] - 本月基础化工行业下跌 3.44%，排名 21；石油石化行业下跌 2.30%，排名 17；近期化工行业明显弱于市场 [69] - 本周 3 级子行业涨幅居前的有无机盐（+9.61%）、涤纶（8.88%）、氟化工（+5.94%）；跌幅居前的有氨纶（-5.33%）、涂料油墨颜料（-2.72%）、有机硅（-1.33%） [73] 行业内个股涨跌幅 - 本周涨跌幅前 10 的个股有先达股份（50%）、中欣氟材（41%）等；本周涨跌幅后 10 的个股有金力泰（-44%）、泉为科技（-30%）等 [77] 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 重点公司公告 - 亚星化学 2024 年年报归母净利润 -9703.46 万元，同比增长 -1624.63%；2025 年一季报归母净利润 -4604.51 万元，同比亏损扩大；一季度营业收入 15.39 亿元，同比增长 3.48% [80] - 联泓新科 2025 年一季报归母净利润 7140.72 万元，同比增长 38.83%；基本每股收益 0.05 元，同比增长 25.0% [80] - 其他公司如中研股份、东岳硅材等也发布了年报或一季报，并公布了归母净利润、营业收入等情况，部分公司还有派发现金红利等计划 [80][81] 行业要闻 - 印度对华苯胺作出第一次反倾销日落复审终裁，建议继续对中国涉案产品征收为期 5 年的反倾销税 [81] - 俄罗斯经济部将 2025 年布伦特原油平均价格预测下调近 17%，从每桶 81.7 美元下调至每桶 68 美元 [81] - 4 月 19 日，全球首个人形机器人半程马拉松赛事在北京亦庄开跑 [81] - 美国海关与边境保护局宣布对智能手机等电子产品免除所谓“对等关税” [81] 重点标的 - 报告重点推荐卫星化学、宝丰能源、万华化学等公司，并给出了这些公司的盈利预测表，包括 EPS、PE、股价等信息 [83]

市场表现 - 机器人ETF(159770)今日大涨3 16%，近11个交易日累计涨幅超11% [1] - 消费电子、小米汽车、华为汽车、特斯拉供应链等概念板块近两周呈现强势上涨 [3] - 汽车零部件行业单日涨幅达4 30%，摩托车、工业机械、化纤等行业涨幅均超2% [8] - 热门概念中宇树机器汽车配件单日涨幅5 41%，PEEK材料、减速器、人形机器人等概念涨幅均超4 5% [9] 政策与市场情绪 - 美国总统特朗普表态无意解雇美联储主席鲍威尔，缓解市场紧张情绪，大型科技股引领反弹，金价从历史高位回落3% [4] - 特朗普承认对华关税过高并计划降低税率，美国财长贝森特称中美关税战将降温，中概股普涨带动A股港股修复 [5][6] - 上证指数微跌0 1%，但成交额回升至1 2万亿元，超3100家公司上涨，家电、消费电子等关税敏感板块反弹显著 [6][7] 特斯拉与机器人产业动态 - 特斯拉一季度营收下降9%，汽车收入下滑20%，净利润同比暴跌71%，但股价逆势上涨4 6% [8] - 马斯克宣布5月起减少政治活动投入，聚焦特斯拉业务，推动机器人量产预期，供应链及机器人概念股获市场正面反馈 [8] - 特斯拉计划年内小规模量产人形机器人，目标5000台，擎天柱机器人量产进度超预期 [14] 人形机器人产业进展 - 全球首个人形机器人半马比赛在北京举行，天工Ultra以2小时40分钟夺冠，赛事测试了运动控制、续航等技术指标 [9][11] - 优必选宣布成立全资子公司推进人形机器人商业化，其港股单日涨幅达15 52% [9][10] - 首届具身智能机器人运动会将于4月24日在无锡举办，加速产业技术迭代 [11] 机器人行业投资逻辑 - 机器人产业处于0-5%渗透率的商业化起点阶段，特斯拉、优必选等公司明确量产时间表 [18][19] - 机器人ETF(159770)年初以来规模增长35亿元，增长率248%，近一年超额收益1 81%居同类第一 [20] - 中证机器人指数成分股覆盖宇树链(36%)、智元链(32%)、特斯拉链(21%)等核心供应链 [21] - 该指数自924行情以来累计上涨50 7%，大幅跑赢沪深300指数(17 87%) [23] 行业长期前景 - 具身智能作为AI最大应用场景之一，技术迭代加速，商业化进程明确 [13][19] - 机器人产业受贸易争端等短期干扰不改长期方向，回调后估值重现性价比优势 [17][18] - 产业进化方向确定，建议通过ETF工具布局并采用高抛低吸策略 [26]

公司业绩表现 - 2025年一季度营业总收入268.40亿元，同比-5.59%，环比+4.44% [4] - 2025年一季度归母净利润13.84亿元，同比+1.76%，环比+7.31% [4] - 归母净利润率达5.16%，创2023年Q2以来新高 [5] - 资产负债率59.20%，创2019年Q3以来新低 [5] 出口与关税影响 - 2024年出口美国销量4.2万吨，占公司出口比例较低，受美国加征关税直接影响很小 [6] - 公司采取多项措施应对关税影响：调整销售策略、加快海外基地布局、加强重点市场开发、推进国产替代 [6] 机器人产业链布局 - 公司在机器人产业链关键材料领域均有布局，包括滚珠丝杠、RV减速机关键材料、谐波减速机关键材料等 [7] - 谐波减速机柔轮用钢成功替代进口，产品已应用于全球前五大谐波减速机生产商中的两家 [7] 产业转型与高端产品研发 - 公司重点研发风电、高铁、航空航天、3D打印等领域用高端钢材，如轴承钢、齿轮钢、高温合金等 [8] - 聚焦"深地""深海""新能源""电力"等国家战略领域对关键钢铁材料的需求 [8] 国际化战略 - 公司明确"资源+主业+分销"全产业链布局的国际化战略，采取"并购优先、由后往前、先小后大"实施策略 [9] - 2025年是公司国际化项目落地的关键之年，确保重点项目快速落地 [9]

财务表现 - 2025年一季度公司实现营业总收入268.40亿元，同比下滑5.59%，环比增长4.44% [3] - 归母净利润13.84亿元，同比增长1.76%，环比增长7.31% [3] - 归母净利润率达5.16%，创2023年Q2以来新高 [4] - 资产负债率59.20%，创2019年Q3以来新低 [4] 出口与关税影响 - 2024年出口美国销量4.2万吨，占公司出口比例较低，受美国加征关税直接影响小 [5] - 公司采取四项措施应对关税影响：调整销售策略、加快海外基地布局、加强重点市场开发、推进国产替代 [5] 机器人产业链布局 - 公司在机器人关键材料领域布局全面，包括滚珠丝杠、RV减速机材料、谐波减速机材料等 [6] - 谐波减速机柔轮用钢实现进口替代，产品已供应全球前五大谐波减速机生产商中的两家 [6] 产业转型与研发 - 重点研发风电、高铁、航空航天等领域高端钢材，如轴承钢、齿轮钢、高温合金等 [7] - 聚焦"深地""深海""新能源"等国家战略领域的关键材料需求 [7] 国际化战略 - 制定"资源+主业+分销"全产业链国际化战略，实施"并购优先、由后往前"策略 [8] - 2025年是国际化项目落地关键年，将推进重点项目快速落地 [8]