新华社侧记核心要点 - 对于GDP增速，高层提出不能光看国内生产总值增长，现在增长的是硬实力，追求的是发展新质生产力，强调要经过不断转型升级、提质换代，一步一步往上走 [1] - 对于新质生产力，高层强调其重要性是经过深思熟虑的，中国必须搞实体经济，一个方面一个领域都不能少，必须自力更生 [1] - 对于正确政绩观，高层强调管党治党越有效，经济社会发展的保障就越有力 [1] - 在科教融合方面，高层指出要一体推进教育科技人才发展 [3] - 在农业方面，高层强调种业是最重要的，搞农业要把种业搞上去 [3] - 在乡村振兴方面，高层提出要高度重视农村精神文明，抓教育、抓移风易俗、抓文化建设 [3] - 对于相对欠发达地区，高层指出要在推进全体人民共同富裕上积极探索 [3] - 在体育方面，高层提出体育强国是现代化强国的一个重要标志，体现在全民体育强、人民健康素质高和竞技体育全面发展两个方面 [3] 国家发改委发布会核心要点 - “十五五”规划以推动高质量发展为主题 [2] - 规划《纲要（草案）》共设18篇、62章、171节，分为三大板块，第二板块为重大战略任务，顺应数字技术和人工智能发展大势，将提升数智化发展水平单独成篇；立足人口发展的阶段性特征，将人口高质量发展单独成篇 [2][3] - “十五五”是加快经济社会发展全面绿色转型的关键期，也是实现碳达峰目标的决胜期，将推动出台《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，科学合理分解碳排放双控目标，压实责任，有序开展地方碳考核 [2] - 在双碳领域的具体任务包括：以更大力度发展非化石能源，加快建设新型电力系统，推动煤炭和石油消费达峰；建成100个左右国家级零碳园区，规划布局1万公里以上的零碳运输走廊；全链条推动生产生活节约增效 [3] - 在产业方面，将全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破，提升产业链自主可控水平 [3] - 在产业方面，将做强做优精品钢材基地、一流石化基地、高端船舶和海洋工程装备基地，推进机械装备等全产业链创新，扩大轻工、纺织等优质产品供给 [3] - 对于新兴产业，将因地制宜建强新一代信息技术、新能源、机器人、航空航天等战略性新兴产业集群，并推动量子科技、脑机接口、具身智能、6G等未来产业加快发展 [3] - 在基础设施投资方面，“十五五”规划《纲要（草案）》对“构建现代化基础设施体系”进行了专章阐述，包括交通、水利、能源等基础设施 [3]

文章核心观点 - 陕西法院系统正通过深化环境资源审判改革创新，积极探索涉新能源、碳市场、绿色金融等新类型案件的审理规则，以司法力量推动发展方式绿色低碳转型，护航地区绿色低碳高质量发展 [1][2] 环境资源审判理念与模式创新 - 司法理念从“惩治犯罪”向“生态修复”深化，并创新引入“碳汇赔偿+生态修复”司法模式，将生态系统固碳释氧功能价值纳入生态损害赔偿范围，实现从传统“补种复绿”向“功能修复”的跨越升级 [3] - 针对“修复难、执行难”问题，创新引入“碳票+司法”工作机制，引导当事人购买碳票，服务保障碳达峰碳中和目标 [3] - 通过引入碳汇损失司法鉴定等机制，将生态系统服务功能价值量化为可执行、可衡量的赔偿责任，实现了生态损害由“估计”向“算账”的跨越 [4] 具体司法实践与制度建设 - 陕西高院制定了《关于环境污染防治的工作意见》，为环境治理提供司法“硬措施” [2] - 自2024年以来，指导商洛等地法院率先探索“碳汇赔偿”协作机制，明确碳汇损失的计算方法、赔偿标准和资金管理使用规范 [3] - 在司法实践中明确了“生态损害必有价、有价必赔偿”的裁判规则，为同类案件提供了样本 [3] - 指导各级法院依法审理涉及碳交易、用能权、排污权等环境权益交易案件，以保障绿色金融市场健康发展 [2] 工作成效与量化成果 - 自2023年以来，全省法院累计投入修复基金1.52亿元，用于生态修复 [3] - 通过司法实践，累计完成补植复绿8000余亩 [3]

报告投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 报告核心观点围绕环保行业在绿色转型背景下的发展机遇展开，重点关注可持续航空燃料（SAF）领域的政策与市场进展，并认为“十四五”期间节能环保及资源循环利用有望维持高景气度，同时看好水务与垃圾焚烧等运营类资产在化债背景下的稳健表现 [3][44] 一、本周市场表现 - 截至2026年3月6日收盘，本周环保板块下跌1.41%，表现劣于上证综指（下跌0.93%至4124.19）[3][7] - 细分板块表现分化：资源化板块上涨4.09%，大气治理板块上涨2.24%，垃圾焚烧板块上涨2.10%；而环境修复板块下跌5.57%，监测/检测/仪表板块下跌5.06%，环卫板块下跌3.73% [3][10] - 个股方面，本周涨幅前十包括英科再生、华新环保等；跌幅前十包括倍杰特、美埃科技等 [13] 二、专题研究：可持续航空燃料（SAF）进展 - **中国航空煤油出口增长**：2025年中国航空煤油出口量达2174.38万吨，较2021年的855.8万吨实现翻倍增长，年复合增速达26.3% [15] - **SAF/HVO出口情况**：2025年1-12月，中国HVO&SAF出口总量为92.28万吨，同比增长41.87万吨，增幅达74.24% [3][20] - **政策支持**：中国自2026年起为生物航空煤油（SAF）和烃基生物柴油（HVO）设立独立出口税则号列，推动绿色航空能源转型 [3][19] - **新加坡SAF附加费**：新加坡自2026年4月起征收SAF附加费，经济舱短途航班乘客支付1新元，飞往美洲的商务舱乘客支付41.6新元，目标是将从新加坡起飞航班的SAF用量在2026年提升至总燃油的1%，2030年前提升至3%-5% [22] - **市场价格**：截至2026年3月6日，欧洲SAF-FOB价格为2335-2350美元/吨，中国SAF-FOB价格为2100-2200美元/吨；餐厨废油（UCO）价格在7450-7800元/吨之间 [3][22] 三、行业动态 - **国家政策导向**：政府工作报告提出加快推动全面绿色转型，以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长 [3][26] - **标准发布与修订**：生态环境部批准发布新版《生态工业园区建设标准》，并制定发布《土壤环境监测技术规范》 [3][27][28] - **地方规划与措施**： - 湖北省2025年危险废物实际利用处置量为174.6万吨，平均负荷率仅为25% [29] - 河北省印发《零碳工厂培育建设实施方案（试行）》，计划从2026年起在重点行业培育零碳工厂 [31] - 浙江省就“十五五”土壤、地下水等污染防治规划公开征求意见 [32] - 江苏省将双酚A纳入首批重点管控新污染物补充清单，形成“14+1”管控局面 [33] - **项目进展**：北京朝阳区高安屯厨余垃圾处理厂通过规划核验，设计日处理能力800吨，是北京市规模最大、工艺链条最全的厨余垃圾处置设施 [35] 四、公司公告摘要 - **中科环保**：2025年实现营业总收入18.73亿元，同比增长12.62%；归母净利润3.82亿元，同比增长19.04% [37] - **旺能环境**：计划投资不超过1.80亿美元（约合人民币12.44亿元）在印尼勿加泗市新建一座日处理1500吨的生活垃圾焚烧发电厂 [38] - **股份回购进展**： - 英科再生：已回购股份142.42万股，支付总金额约4000.02万元 [39] - 聚光科技：已回购股份575万股，支付总金额约1.07亿元 [39] - 军信股份：已回购股份约1104.55万股，支付总金额约1.69亿元 [40] - 和达科技：已回购股份约263.70万股，支付总金额约3754.07万元 [42] - 海鸥股份：累计回购股份约884.25万股，支付总金额约1.00亿元 [43] 五、投资建议与关注公司 - **投资逻辑**：报告认为，“十四五”期间对环境质量和工业绿色低碳发展的要求将维持节能环保及资源循环利用行业的高景气度；在化债背景下，水务及垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健、现金流向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎来戴维斯双击 [3][44] - **重点推荐**：瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境 [3][44] - **建议关注**：旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保 [3][44] - **估值参考**：报告提供了部分环保上市公司的估值表，包含2024-2027年的盈利预测及市盈率（PE）数据 [45][46]

政策转向的背景与原因 - 核心原因之一是“能耗双控”政策适用性逐渐减弱，全国能耗强度持续下降导致进一步压减难度变大，边际效应递减特征明显 [1][7] - 核心原因之二是从“管能耗”转向“管碳排放”可以更精准地服务“双碳”目标，为清洁能源的广泛应用与并网消纳创造有利条件 [7] - 政策转向有助于在精准控制碳排放的同时，为高效产能释放更大发展空间，实现在降碳过程中提升经济总量、推动高质量发展的目标 [4] “碳排双控”政策定义与目标 - “碳排双控”指碳排放总量和强度控制，于2021年中央经济工作会议首次提出 [3] - 2024年国务院办公厅发布方案，明确“十五五”时期实施以强度控制为主、总量控制为辅的碳排放双控制度，并建立相关考核制度 [3] - 2026年是政策转向后的第一年，2024年政府工作报告提出单位GDP二氧化碳排放降低3.8%左右的目标 [2] 政策着力点的核心差异 - “能耗双控”聚焦能源消费总量与强度，旨在提高能源利用效率、倒逼产业结构调整 [3] - “碳排双控”更加注重推动经济增长与碳排放脱钩，精准聚焦温室气体排放本身，减少对清洁能源发展的限制 [3] - 碳核算覆盖企业全场景排放活动，包括直接排放、间接排放和价值链排放，要求更全面 [9] 对高耗能行业的影响与机遇 - 对钢铁行业而言，碳排放管理覆盖全流程直接与间接排放，更强调产业链协同降碳，并与碳市场配额挂钩 [11] - 政策倒逼钢铁企业加速工艺革新，短流程炼钢、绿电替代等技术路径优势凸显，同时碳资产的可交易性可为头部企业带来竞争优势 [11] - 对石化行业而言，产品向高端化、低碳化（如烯烃、芳烃）发展可将碳固定在产品中，降低碳排放总量和强度，但产业链延长可能增加能耗总量 [13] 企业面临的挑战与应对 - 挑战在于企业需要完善碳核算（MRV体系）、投入低碳技术、应对碳价，这会增加成本，对中小企业压力更大 [4][12] - 钢铁企业面临的挑战包括低碳技术（如氢冶金、CCUS）前期投资高、回收周期长、核心技术未规模化、设备依赖进口等 [12] - 多家高耗能企业将积极参与碳市场作为应对“碳排双控”的重要方式，认为碳价越高，企业减碳动力越强 [5][13] 碳市场与碳价动态 - 国内“碳价”指强制碳市场中碳排放配额的价格，代表供需信号 [14] - 2025年全国碳市场平均碳价为62.36元/吨，较2024年下降35.06%；2025年配额总成交量约2.35亿吨，较上年增长24% [14] - 2024年平均碳价约96.02元/吨，累计成交配额1.89亿吨；2023年平均碳价约68元/吨，累计成交量约2.1亿吨 [14] - 碳价需保持合理水平，既要激励企业投资减碳，又要防止影响实体经营 [14][15] 核算体系完善与市场机遇 - 当前碳排放核算体系仍需建设，本地化碳排放因子库、跨部门数据共享和基层碳核算能力有待提升 [17] - 碳核算比能耗核算更复杂，涉及活动水平数据、排放因子等，数据质量参差不齐，核查机制尚未健全 [18] - 政策转向后，碳核算的进一步细化以及在产业链上的推广，将成为碳核算行业的一大市场机遇 [19] - 产品碳足迹核算受限于标准统一和企业数字化程度，需实现工序级能耗物耗数据统计与上下游共享 [19] - “碳排双控”背景下，碳减排技术供应商将迎来巨大的市场机遇 [19]

“十五五”规划绿色发展核心方向 - 核心观点：“十五五”时期是加快经济社会发展全面绿色转型的关键期和实现碳达峰目标的决胜期，规划《纲要（草案）》更加突出“低碳”要求，以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，并全面实施碳排放总量和强度双控制度[2] - 规划部署围绕“一个机制”和“三项任务”展开，其中“一个机制”指覆盖各类主体的激励约束机制，包括推动出台《碳达峰碳中和综合评价考核办法》及建立健全政策法规体系[3]，“三项任务”则聚焦能源、产业、生产生活方式三大领域[3] 能源领域发展部署 - 加快能源“向新向绿”，以更大力度发展非化石能源，“十四五”时期中国可再生能源装机占比已达到60%左右，对全球可再生能源新增装机的贡献持续超过50%[3] - 建设新型电力系统，推动新增用电量由新增清洁能源电量覆盖，并推动煤炭和石油消费达峰[3] - 实施非化石能源十年倍增行动，推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源[4] - 通过实施雅下水电、“沙戈荒”新能源基地、电力外送通道等一批重大工程项目，“十五五”时期西电东送能力将达到4.2亿千瓦以上，2030年非化石能源占能源消费总量比重将达到25%[4] 产业领域转型措施 - 加快产业“降碳增绿”，一手做“加法”：大力发展绿色低碳技术和产业，有序推动符合要求的高载能产业向可再生能源资源富集地区转移，计划建成100个左右国家级零碳园区，并规划布局1万公里以上的零碳运输走廊[3] - 另一手做“减法”：深入实施重点行业节能降碳改造重大工程，加快淘汰落后低效产能，有力有效管控“两高”项目[3] - 推动交通动力低碳替代，并提升算力设施、5G基站等新兴领域用能效率[3] 生产生活方式与社会资源管理 - 加快生产生活“节约增效”，突出节约优先，加强水、土地、矿产等资源全过程管理和全链条节约[4] - 大力发展循环经济，支持再制造产业发展壮大[4] - 开展绿色低碳全民行动，倡导简约适度、绿色低碳、文明健康的生活理念和消费方式[4] 现代化基础设施体系建设 - “十五五”规划《纲要（草案）》对“构建现代化基础设施体系”进行专章阐述，涵盖交通、水利、能源等传统基础设施，以及重大科技基础设施、信息通信网络、算力网等新型基础设施[4] - 总方向是加强统筹规划、优化布局结构、促进集成融合，同时提升安全韧性和运营可持续性[4]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级（如“看好”、“中性”或“看淡”）[1][3][4] 报告的核心观点 - 政府工作报告提出加快推动全面绿色转型，并首次将“绿色燃料”与氢能并列作为新增长点，标志着以绿氨、绿色甲醇、可持续航空燃油（SAF）、生物质燃料为核心的替代能源体系成为补齐交通、航运、航空等难减排领域降碳短板的关键力量[3] - 发展绿色燃料产业具有替代石油保障能源安全、降低碳排放促进绿色发展、促进新能源非电利用和消纳等多重战略价值，是能源领域新质生产力发展的重要方向[3] - 绿色燃料产业化正在加速，预计随着碳定价机制完善、技术降本及政策加码，其发展有望在2030年后进入爆发期，为全球碳中和目标提供核心支撑[3] 行业现状与政策驱动 - 事件驱动：2026年3月5日，国务院总理李强在政府工作报告中提出加快推动全面绿色转型，以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长[1] - 政策动向：国家能源局近日组织召开绿色燃料产业发展专题座谈会，强调要因地制宜、统筹施策，坚持系统谋划、试点先行、创新引领、优化环境和需求牵引，以推动产业健康有序发展[3] - 产业定位：绿色燃料产业是能源领域新质生产力发展的重要方向[3] 绿色燃料供给与产能规划 - 截至2024年底，中国绿氨、绿色甲醇和SAF项目数量分别为119个、165个和45个[3] - 从潜在产能（含规划、在建和建成）来看，中国绿氨、绿色甲醇和SAF的规模分别为2017.49万吨/年、5257万吨/年和800万吨/年[3] - 氢能产业规模稳居全球第一，2025年产量超3700万吨，其中绿氢产能超25万吨/年，电解槽等核心装备制造能力跃居世界前列[3] - 截至2025年底，全国规划风光制氢项目达860个，制氢规模约1000万吨/年[3] 绿色燃料需求与应用场景 - 绿氨、绿色甲醇及SAF的应用领域涉及化工、电力、交通（汽车、航运和航空）等诸多场景[3] - 绿氨市场中短期发展由工业和农业脱碳用氨需求带动，2030年后能源领域的用氨需求起量，并逐渐成为主流市场[3] - 绿氢应用正由交通示范向炼化、化工、冶金等高耗能行业深度渗透，支撑工业脱碳，同时作为柔性负荷为电网调峰提供支撑[3] 投资建议与关注方向 - 投资建议关注三个方向：[4] 1. 制氢、加氢站等核心装备制造：建议关注华电科工、华光环能、海鸥股份、冰轮环境[4] 2. 绿色氢氨醇运营商：建议关注中国天楹、嘉泽新能、吉电股份[4] 3. 可持续航空燃料（SAF）上下游供应商：建议关注海新能科、ST嘉澳、山高环能、朗坤科技[4]

“十五五”规划纲要草案总体框架 - 规划纲要草案共设三大板块、18篇、62章、171节，第一板块为总论，第二板块为16个方面的重大战略任务，第三板块为规划实施保障 [2] - 规划特点包括：定位上承前启后、夯实基础；导向上紧扣高质量发展；任务安排上强化务实管用；价值取向上坚持人民至上 [3] - GDP增长目标采用“保持在合理区间”的定性表述，各年度视情况提出，旨在引导追求实实在在的增长，为转方式、调结构、促改革留出空间 [4] 产业发展与科技创新 - 将梯次布局战略性新兴产业、新兴支柱产业和未来产业，并厚植产业发展生态，以数智赋能经济社会发展 [9] - 加快产业“降碳增绿”，一手做“加法”发展绿色低碳技术和产业，一手做“减法”实施重点行业节能降碳改造 [8] - 将建成100个左右国家级零碳园区，并规划布局1万公里以上的零碳运输走廊 [8] 绿色发展与能源转型 - 全面实施碳排放总量和强度双控制，但强调从能耗双控转向碳排放双控不意味对节能工作的放松 [5] - 围绕加快经济社会发展全面绿色转型，将建好覆盖各类主体的激励约束机制，并抓好能源“向新向绿”、产业“降碳增绿”、生产生活“节约增效”三项任务 [7][8] - 构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，实施非化石能源十年倍增行动，预计到2030年非化石能源消费占能源消费比重将达到25% [10] - 通过实施一批重大工程项目，“十五五”时期西电东送能力将达到4.2亿千瓦以上 [10] 扩大内需与民生保障 - 扩大国内需求坚持“三个结合”：存量政策和增量政策相结合、惠民生和促消费紧密结合、投资于人和投资于物紧密结合 [6] - 制定实施城乡居民增收计划，稳步提高最低工资标准，增加政府资金用于民生保障支出，以释放消费潜力 [6] - 在教育方面，推动劳动年龄人口平均受教育年限从现在的11.3年增长到11.7年，探索延长义务教育年限，并新建改扩建1000所优质普通高中 [12] - 在养老方面，将改造升级2000个公办养老机构，使养老机构护理型床位占比达到73% [11] - 在医疗卫生方面，推动人均预期寿命提高到80岁，建设1000个紧密型县域医共体，并推动125个国家区域医疗中心提质增效 [12]

行业投资评级 - **看好**：预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 [7] 报告核心观点 - 2026年《政府工作报告》延续并强化了绿色转型战略，为“十五五”开局之年的新能源行业发展指明了方向，提出大力发展绿色低碳经济，并首次将“算电协同”写入报告，行业迎来新的发展机遇 [2][3] - 报告明确要加快智能电网建设、扩大绿电应用、培育氢能与绿色燃料等新增长点，相关细分领域将受益于明确的政策支持与投资驱动，进入快速发展或商业化加速阶段 [3][4][5][9] 根据相关目录分别进行总结 《报告》延续绿色转型战略 大力发展绿色低碳经济 - 2026年作为“十五五”开局之年，政府工作报告延续了“十四五”时期的绿色转型战略，并提出更高质量的发展目标 [3] - 报告明确要大力发展绿色低碳经济，积极稳妥推进碳达峰碳中和，深入推进零碳园区和工厂建设，培育氢能、绿色燃料等新增长点 [3] - 报告着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用 [3] 《报告》提出加快智能电网建设 “算电协同”首次写入 - 国家电网“十五五”期间有4万亿元投资计划，特高压、柔性直流输电等重大工程建设将加速推进，2026年超长期特别国债重点支持能源电力设施更新 [4] - 随着新能源发电占比持续提升，电网对新能源的承载能力面临更高要求，智能电网、特高压、柔性直流输电等电网设备将迎来快速发展阶段 [4] - “算电协同”首次被写入国务院政府工作报告，成为新基建工程的一部分 [4] - 2025年，国家能源局通知将“算力负荷”列为第四类可调度资源 [4] - AI算力爆发式增长对电网提出新挑战，数据中心单机柜功率已从传统的6kW提升至240kW，单座超大型AI算力中心峰值功耗可达数百兆瓦，相当于一座中小城市的用电负荷 [4] - 数据中心正从“用电大户”转变为“电力系统的核心调节资源”，通过虚拟电厂参与电网辅助服务市场，实现“以算调电、以电优算”的协同发展模式，这将提升对智能配电设备、储能系统、能源管理系统等电网设备的需求 [4] 《报告》提出扩大绿电应用 光伏和风电行业有望延续快速发展 - 光伏和风电行业在“十五五”期间有望延续快速发展 [5] - 2025年，国内光伏新增装机规模约252.87吉瓦，同比增长39.5%，产业链价格逐步企稳，行业整体盈利质量改善 [5] - 2025年，国内风电新增装机130吉瓦，同比增长49.9%，陆上风电是装机主力，海上风电稳步推进 [5] - 国家能源局明确，“十五五”新能源装机比重将超过50%，成为电力装机主体，到2030年新能源发电量占比达到30%左右 [5] - 2026年及“十五五”期间，光伏和风电应用场景将不断拓展，分布式光伏、光伏建筑一体化、海上风电、深远海风电等领域将迎来快速发展 [5][8] 《报告》提出培育氢能、绿色燃料等新增长点 商业化应用加速 - 政府工作报告明确提出设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点 [9] - 国家能源局将绿氢作为解决新能源消纳难题的关键路径，推动可再生能源制氢氨醇等非电利用规模跃升 [9] - 《氢能产业发展中长期规划（2026-2035年）》提出，到2030年形成较为完备的氢能产业技术创新体系、清洁能源制氢及供应体系；到2035年形成氢能产业体系，构建多元氢能应用生态 [9] - 中国氢能产业联盟预测，到2027年，我国绿氢制造成本将下降至15元/公斤以下，接近灰氢成本水平，商业化临界点临近 [10] - 2025年我国氢燃料电池系统功率密度突破7kW/L，电解槽效率持续提升，技术突破推动绿氢成本快速下降 [10] 投资建议 - **电力设备**：电网投资增加和算电协同发展推进有望带来关键设备需求爆发，建议关注特高压、智能电网、电力自动化等领域的龙头企业 [11] - **光伏与风电**：建议布局光伏高效技术和龙头整合机会，重点关注多晶硅龙头、组件龙头及技术领先企业；风电行业建议关注盈利修复弹性最大的整机龙头企业及海风产业链核心标的 [11] - **氢能与绿色燃料**：有望受益于绿氢产业爆发式增长和成本下降带来的商业化机遇，建议关注电解槽、燃料电池等核心设备企业和绿氢生产与储运企业 [11]

宏观政策与目标 - 2026年经济增长目标设定在4.5%-5%，并强调努力争取更好结果[12] - 财政政策积极扩张，传统财政工具合计扩张2300亿元，并设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金[13] - 推动价格总水平由负转正，单位国内生产总值二氧化碳排放目标在2026年降低3.8%左右，“十五五”期间累计降低17%[12][19][55] - 货币政策保持“适度宽松”，预估全年信贷增量16.5万亿元，社融新增35万亿元，M2增速年末或降至8%以内[25][34][35] 行业投资与策略主线 - 银行体系扩表保持强度，预估上市银行2026年营收增速小幅上修至2%附近[1][46] - 房地产政策延续“稳市场”基调，因城施策控增量、去库存、优供给，部分核心城市1-2月新房成交同比下滑14%-60%[47][49] - 消费以“以旧换新”为核心，安排2500亿元超长期特别国债支持，但额度较上年3000亿元有所退坡[16][27] - 科技与高端制造是核心主线，聚焦AI算力、具身智能、机器人等未来产业，以及集成电路、低空经济等新兴支柱产业[13][27][58][72] - 能源与粮食安全战略地位凸显，“十五五”能源综合生产能力目标58亿吨标准煤，粮食产能提升行动加力实施[51][53] - 汽车行业以旧换新政策延续，2025年补贴申请量超1150万份，预计2026年总量仍靠政策驱动[68][69]

2026年政府工作报告生态环保工作重点 - 核心目标为加快推动全面绿色转型，以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，增强绿色发展动能[4] - 加强生态环境综合治理，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，制定实施空气质量持续改善行动计划，推进县城和农村黑臭水体治理，加强重点行业污染地块风险管控[4] - 强化新污染物治理，实施固体废物综合治理行动，完善多元化生态补偿机制，拓展生态产品价值实现渠道[4] - 加强生物多样性保护，实施好长江十年禁渔，坚持山水林田湖草沙一体化保护和系统治理，实施自然保护地整合优化，推进国家公园建设，扎实推进“三北”工程攻坚战[4] - 提出单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17%的目标，继续推动重点领域绿色低碳转型[4] 重大工程规划 - 为推动“十五五”目标任务落实落地，《纲要（草案）》提出6方面共109项重大工程[5] - 其中，在推动绿色低碳转型方面，围绕碳达峰碳中和、环境质量提升、生态保护修复提出了18项工程[5] 近五年政府工作报告绿色低碳政策回顾 - **2025年**：加快发展绿色低碳经济，完善支持绿色低碳发展的政策和标准体系，深入实施绿色低碳先进技术示范工程，培育绿色建筑等新增长点，加强废弃物循环利用，大力推广再生材料使用，健全绿色消费激励机制[7][8] - **2024年**：大力发展绿色低碳经济，推进产业结构、能源结构、交通运输结构、城乡建设发展绿色转型，完善支持绿色发展的财税、金融、投资、价格政策和相关市场化机制，推动废弃物循环利用产业发展，促进节能降碳先进技术研发应用，加快形成绿色低碳供应链[8] - **2023年**：推动发展方式绿色转型，深入推进环境污染防治，推进能源清洁高效利用和技术研发，加快建设新型能源体系，提升可再生能源占比，完善支持绿色发展的政策和金融工具，发展循环经济[8] - **2022年**：加强生态环境综合治理，深入打好污染防治攻坚战，加强固体废物和新污染物治理，完善节能节水、废旧物资循环利用等环保产业支持政策，加强生态环境分区管控[9] - **2021年**：扩大环境保护、节能节水等企业所得税优惠目录范围，促进新型节能环保技术、装备和产品研发应用，培育壮大节能环保产业，推动资源节约高效利用[9]