公司基本信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会，参与单位为网络投资者，时间是 2025 年 5 月 15 日 15:00 - 17:00，地点通过网络远程方式召开 [1] - 上市公司接待人员包括董事长吴宪、董事兼总经理何征等 [1] 经营计划与战略目标 - 秉承“做自己，被需要”价值观，以“塑造人类美好生活”为使命，“成为世界一流的材料方案提供者”为愿景，以特种高分子和工程高分子材料为着力点，围绕 5G/6G 通信等行业为客户提供新材料解决方案提升业绩 [1] 营收增量与下游产业链 - 未来特种高分子材料、工程塑料合金和改性通用塑料发展空间良好，目标下游产业链包括电子电气、通讯等行业 [2] 行业发展前景 - 全球科技发展使高性能材料市场需求增长，为特种高分子材料行业带来机遇 [2] 产品应用情况 - 产品暂未用于外骨骼机器人，已向多家机器人供应链企业送样 [2] - 生物基尼龙已量产出货 [2] - 碳纤维复合材料应用于无人机、机器人、新能源汽车等场景 [3] - LCP 产品应用于电子电气、5G 通讯等高新技术领域，如 AI 服务器散热、高频高速通信、机器人电机等 [3] 产能与生产情况 - 重庆新增 5000 吨 LCP 生产线处于产能爬坡阶段 [3] - 外部采购 PEEK 原材料，内部进行树脂聚合等加工 [3] 技术指标与优势 - LCP 材料在高频高速通信中信号损耗降至 1.4‰，在机器人电机方面降低定子包胶厚度至 0.1 毫米，降低绝缘层重量 30% - 50%，提升定子绕线满槽率 30% - 40% [3] 人才与制度建设 - 构建国际化、专业化、多样化人才团队，对内完善培训、薪酬考核等制度，对外加强与高校等联系引进人才 [4] 产能投产与信息披露 - 积极配合新增产能相关验收文件编制提交，按要求履行信息披露程序 [4] 产品生产能力 - 已在年度报告介绍已有特种高分子材料，目前未生产聚酰亚胺 [4] 公司价值与市值管理 - 坚持特种高分子材料平台化战略，从多方面发力提升公司与股东价值 [4] - 以加强自身实力和规范运营为市值管理核心，积极与投资者交流 [5] 并购计划 - 已收购沃特华本进入半导体供应链体系，持续挖掘储备优质并购项目，合适时履行信息披露义务 [5]

金融研究 2025年5月15日 星期四 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现：5 月 14 日，A 股四大股指全线上行，其中上证指数上涨 0.86%，报收 3403.95 点；深成 指上涨 0.64%，报收 10354.22 点；创业板指上涨 1.01%，报收 2083.14 点；科创 50 指数上涨 0.41%， 报收 1013.77 点。市场成交 13,499 亿元，较前日增加 239 亿元。行业板块方面，非银金融(+3.99%)， 交通运输(+1.79%)，食品饮料(+1.68%)涨幅居前；国防军工(-0.74%)，美容护理(-0.39%)，机械设备 (-0.37%)跌幅居前。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为 2,327/268/2,816。沪深两 市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 8、-76、-66、135 亿元，分别变动+179、+62、 -152、-89 亿元。 现券：目前活跃合约为 2506 合约，2 年期国债期货 CTD 券为 240024.IB，收益率变动+0.75bps， 对应净基差 0.018，IRR1.32%；5 年期国债期货 CTD 券为 ...

公司摘帽进展 - 公司已向深交所提交撤销退市风险警示和其他风险警示的申请，目前正在审核中，2023年度财务类退市指标和持续经营不确定情形已消除[2] - 2024年度经审计期末净资产为正，年审会计师事务所出具标准无保留意见审计报告，符合摘星条件[3] - 立案调查尚未收到证监会结论性意见，不影响摘帽申请进程[12] 财务与经营数据 - 2025年一季度实现营业收入3.66亿元（同比+8.63%），归母净利润408.47万元（同比+101.06%），毛利率15.46%[23] - 2024年通过重整使资产负债率从193.91%降至27.52%，净资产转正至18.56亿元[11] - 电子纸业务2024年营收8.98亿元（占总营收67.7%），毛利率19.49%[22] 业务战略调整 - 剥离触控显示类、光电传感类等传统手机业务，聚焦电子纸和通用显示两大核心板块[13][15] - 电子纸业务加速海外布局，越南工厂已投产并计划设立德国子公司，重点拓展智慧零售、教育、物流等百亿级市场[20][22] - 通用显示业务优化黑白液晶、工控显示产品，拓展车载触控、智能穿戴及医疗领域[21] 产业合作与投资 - 与杭州骋风而来等产业投资人洽谈算力合资公司，目前处于前期筹备阶段[4][17] - 计划通过产业并购把握半导体、信创、低空经济、AI算力等风口，但尚未有实质性进展[12][16] - 重整投资人智路资本可能在其优势领域注入资产，具体合作仍在沟通中[3] 电子纸业务发展 - 电子纸产品覆盖1-42吋全色模组，应用于电子价签、电子书等场景，国内市场份额领先[22] - 开发AI+教育终端解决方案，结合行业大模型形成软硬件一体化能力[16] - 拓展电子纸+消费电子、物流、无感支付等新场景，与头部客户达成量产合作[22] 未来规划 - 2025年经营重点包括电子纸产能优化、通显业务升级及新业务孵化[10][20] - 市值管理以提升可持续盈利能力为核心，暂无大股东增持计划[14][19] - 中长期计划通过产业投资人资源导入协同资产，完善产业链布局[12][16]

公司经营与财务状况 - 2024 年公司实施重整计划，资产负债率由年初的 193.91%大幅降至 27.52%，净资产 18.56 亿元转正，资金流动性显著改善 [10] - 2025 年一季度，公司实现营业收入 3.66 亿元，净利润 408.47 万元，业务逐步企稳 [10] - 2024 年电子纸显示类产品业务营收规模 8.98 亿元，占总营收的 67.7%，产品毛利率为 19.49% [23] 退市风险警示与立案调查 - 公司已向深交所申请撤销退市风险警示和其他风险警示，深交所正在审核中，立案调查工作仍在进行，未收到结论性意见或决定 [2][3] 业务合作与发展 - 与重整投资人合作处于前期沟通洽谈阶段，与产业投资人杭州骋风而来保持良好互动，相关事项处于前期筹备和洽谈阶段 [4][5] - 北京麦丰网络科技有限公司曾为参股子公司，已于 2022 年 12 月注销 [8] 业务板块情况 电子纸业务 - 在手订单充裕，经营活动正常开展，越南工厂电子纸项目已顺利投产 [6] - 在国内市场处于领先地位，在电子价签领域占据重要份额，积极拓展新兴应用场景 [22] - 后续将围绕电子阅读器开发更多应用，在多个场景提供综合解决方案，扩展业务领域 [14][15] 通用显示业务 - 包括黑白显示模组、彩色显示模组及触摸屏模组，应用于多个领域 [23] - 将在传统优势领域深耕，拓展新兴领域，通过多种措施巩固行业第一梯队地位 [21] 未来规划与战略 - 未来拟通过产业并购及财务投资等形式，把握多个产业风口，依托产业投资人推进战略落地 [11] - 后续发展聚焦电子纸业务深化布局、通用显示业务优化升级、新业务孵化与生态构建三个方面 [20][21] 其他问题回复 - 通过对客户资信调查等措施控制应收账款坏账率 [6] - 文开福应向福建省电子信息集团支付业绩补偿款以及律师费 [6] - 公司将遵循股东回报规划，在符合条件时履行投资者回报义务 [9] - 经营层注重市值管理，认为核心是提升可持续盈利能力，当前未收到大股东增持计划 [13][19]

特朗普中东之行的投资承诺 - 特朗普在沙特-美国投资峰会上宣称沙特可能在美国投资1万亿美元，而沙特王储最初承诺的是6000亿美元[1] - 在卡塔尔，特朗普签署了价值至少1.2万亿美元的"经济交换"协议，其中包括卡塔尔航空公司从波音购买160架商用飞机的2000亿美元大单[1] - 特朗普表示这些投资承诺是在两个月内完成的，而以往总统可能需要几年才能拉到类似规模的投资[1] 投资承诺的经济现实矛盾 - 沙特的GDP仅略高于1万亿美元，经济规模比荷兰还小，人均收入与葡萄牙相当，1万亿美元投资承诺几乎等同于其全国GDP[3] - 卡塔尔的GDP仅有2000多亿美元，1.2万亿美元的承诺显得更加不切实际[6] - 国际货币基金组织估计沙特维持财政收支平衡的石油价格为每桶96美元，而当前油价仅为60美元左右[5][7] 海湾国家的战略目标 - 沙特的首要追求是"安全、安全和安全"，寻求美国对海湾稳定的安全承诺[8] - 沙特还寻求美国在发展民用核计划方面的合作，但由于坚持国内铀浓缩引发核扩散担忧[8] - 阿联酋已承诺向美国投资数万亿美元，今年3月宣布10年1.4万亿美元投资计划，重点关注人工智能、半导体、制造业和能源[8] - 阿联酋希望在2031年成为全球人工智能领导者，但需要美国先进微芯片的支持[8] - 卡塔尔通过"斡旋外交"提升地缘价值，积极介入从加沙冲突到阿富汗和平谈判等多个热点事务[9]

【环球网科技综合报道】5 月 14 日消息，据韩国时报报道，SK集团正全力加速投资组合的重新平衡进程，通过一系列大刀 阔斧的子公司合并举措，向半导体和人工智能（AI）等未来技术领域进军。 5 月 13 日，SK 集团的控股公司 SK Inc. 宣布，董事会已批准两项重大决议。一是将 SK Materials 旗下的四家半导体子公司转 让给 SK Ecoplant，二是同意 SK Broadband 以约 5000 亿韩元（约合 3.51 亿美元）的价格，收购 SK C&C 位于韩国京畿道城 南市板桥的数据中心，该数据中心发电容量达 30 兆瓦。 根据转让决定，SK Inc. 将把所持有的 SK Trichem、SK Resonac 和 SK Materials JNC 三家子公司的股份转让给 SK Ecoplant， 同时，通过换股方式将 SK Materials Performance 的控制权也移交给 SK Ecoplant。交易完成后，SK Ecoplant 将一举新增四家 半导体相关子公司，进一步巩固其在半导体材料领域的专业性和市场地位。值得一提的是，去年 SK Ecoplant 就已从控股公 司收购 ...

融资与资金用途 - 英国初创公司Space Forge获得2260万英镑（约3000万美元）A轮融资，创下英国太空科技公司A轮融资金额最高纪录 [1][3] - 融资由北约创新基金领投，其他投资者包括世界基金、国家安全战略投资基金和英国商业银行等全球战略财团 [3][5] - 资金将用于加速第二代卫星ForgeStar-2的研发，并支持首颗制造卫星ForgeStar-1于2025年发射 [1][3] 技术优势与应用领域 - 公司利用太空的微重力、真空和极端温差等独特条件，制造地球上无法生产的材料 [1][3] - 这些材料在半导体、量子计算、清洁能源和国防技术领域有广泛应用 [1][3] - 太空制造的材料可减少关键基础设施75%的二氧化碳排放量和60%的能源使用量 [3][5] 战略意义与行业影响 - 公司美国子公司Space Forge Inc计划根据《芯片与科学法案》改革美国半导体制造业，增强供应链弹性 [2] - 全球90%的先进半导体来自台湾，地缘政治风险凸显供应链脆弱性，Space Forge技术可提供替代方案 [2][5] - 该技术为半导体生产供应链提供新途径，减少对地球制造系统的依赖 [4] 投资者观点与行业支持 - 北约创新基金认为Space Forge技术将推动欧洲太空探索和供应链独立性 [5] - 世界基金指出Space Forge半导体可将能耗降低75%，解决计算能力需求每两个月翻倍的问题 [5] - 英国政府官员和航天局高度评价Space Forge对英国航天工业和半导体领域的贡献 [6] 未来发展计划 - 公司正在与Sierra Space和Northrop Grumman等行业领先企业开展合作 [6] - 目标是引领低地球轨道空间制造的商业化 [6] - 首颗可返回重复使用的制造卫星将于2025年发射执行首次在轨演示任务 [2][3]

在资金供给端，政策工具箱呈现立体化布局。《政策举措》要求，发挥资本市场支持科技创新的关键枢 纽作用，优先支持取得关键核心技术突破的科技型企业上市融资、建立债券市场"科技板"等。 券商纷纷启动科创债发行 《政策举措》提出，加强财政政策对科技金融的引导和支持，用好用足现有的贷款贴息、保险补贴、风 险补偿等政策支持企业科技创新，实施科技创新专项担保计划，落实好天使投资、创业投资相关税收政 策等。 日前，多家券商纷纷启动科创债发行，发力科技金融赛道。公开信息显示，12家头部券商已启动科技创 新债券发行计划，首期拟募资规模177亿元。5月9日，中信证券、招商证券等机构率先完成首批科创债 发行。东方证券的债券募集说明书表示，募集资金扣除发行费用后，不少于70%的部分将投向科创领域 或对发行前12个月内的科创领域相关投资支出进行置换。 助力科技企业成长 今年以来，科技板块呈现结构化轮动特征，AI、半导体、新能源、人形机器人等赛道交替活跃。Wind 数据显示，截至5月14日，今年以来科创50指数上涨2.51%、人形机器人指数上涨超29%、人工智能指数 上涨超11%、半导体设备指数上涨超7%。 ● 葛瑶 谭丁豪 国元证券表示， ...

金融行业 - 券商保险板块集体涨停 但龙虎榜显示游资左手倒右手 机构趁机调仓跑路[3] - 农业银行出现缩量创新高走势 历史上八成概率是陷阱[3] - 权重股拉升指数可能不是市场冲锋信号 而是撤退烟雾弹[3] 航运行业 - 中美关税暂停推动航运股上涨 宁波海运4天3板[3] - 上海至洛杉矶集装箱运费一周跳涨1000美元[3] - 中远海发等龙头企业手握长协订单 具备穿越周期能力[3] 化工行业 - 溴素价格半年内翻两倍[3] - 红墙股份17天11板 受新能源车和半导体需求驱动[3] - 部分化工企业订单排至明年春节 生产线24小时运转[3] 科技行业 - 北证50逆势上涨 显示资金开始布局被错杀硬核资产[3] - 华力创通卫星导航芯片进入军方采购体系[3] - 中科曙光液冷服务器获AI巨头大量订单[3] 消费行业 - 智能家居和预制菜赛道受老龄化推动 未来可能出现万亿市值企业[3] 市场操作建议 - 金融股反弹提供减仓机会 不宜恋战[4] - 航运化工回调是布局良机 重点关注宁波海运和红墙股份[4] - 建议保留两成现金 等待美联储会议后的抄底机会[4]

并购市场特征 - A股市场近期并购热潮涌动，十余家上市公司在5月13日至14日密集披露并购公告，反映产业升级与战略转型的深层逻辑 [1] - 现金交易主导、加速布局新赛道成为本轮并购的显著特征，企业战略方向集中在科技自主创新、传统产业智能化转型及新兴赛道布局 [2] - 产业链整合是核心驱动力，企业通过横向整合扩大市场份额，纵向整合完善产业链 [3] 产业链整合案例 - 综艺股份拟通过现金增资或受让股份获取吉莱微控制权，进入功率半导体芯片领域，实现产业链延伸 [3] - 东山精密子公司DSG计划以1亿欧元收购法国GMD集团100%股权，优化债务结构并强化新能源汽车产业链配套能力 [3][4] - 云南铜业拟收购凉山矿业40%股份，增强上游资源掌控力，降低原材料供应风险 [4] - 阳光诺和拟收购江苏朗研生命科技100%股权，构建"CRO+医药工业"全产业链，打通研发到生产环节 [4] 战略分化趋势 - 部分企业通过并购聚焦核心主业，如综艺股份收购吉莱微补强集成电路业务，预计提升营收及净利润 [5] - 部分企业选择多元化发展，如中国医药以3.02亿元现金收购金穗科技切入电商运营服务领域 [5] - 北京利尔出资2.5亿元增资上海阵量智能科技，切入AI芯片赛道，兼顾主业与新兴领域布局 [6] 现金交易优势 - 现金交易成为主流支付方式，如综艺股份、中国医药、北京利尔均采用现金收购或增资 [7] - 现金交易优势包括政策支持灵活性、企业流动性充裕、交易效率高及避免股权稀释风险 [7] 估值与合规问题 - 华峰化学终止60亿元关联并购，标的公司华峰合成树脂和华峰热塑股权增值率分别达506.96%和478.49%，因高溢价及合规争议未获股东大会通过 [8][9] - 并购需兼顾产业整合与市场预期，估值需与业绩匹配，监管对合规性审查趋严 [10]