市场表现 - 沪指收盘上涨0 66%至3583 31点 深成指上涨0 46%至11041 56点 创业板指上涨0 50%至2334 32点 [1][2] - 北证50指数上涨0 96%至1433 25点 万得全A指数上涨0 76%至5601 67点 科创50指数上涨1 22%至1049 41点 [2] - 沪深300指数上涨0 39%至4070 70点 全市场超3800只个股上涨 [2] - 沪深两市全天成交额达1 5万亿元 [3] 板块动态 - 军工板块全线走强 北方长龙 爱乐达 科思科技等20余股涨停 [5][6] - 人形机器人概念午后拉升 日盈电子2连板 浙江荣泰 夏厦精密等涨停 [5][6] - 医疗器械板块午后拉升 利德曼20%涨停 大博医疗涨停 [6] - 贵金属 液冷服务器等板块涨幅居前 保险 影视 光伏设备等板块跌幅居前 [5] 资金流向 - 主力资金净流入国防军工 机械设备 电子 银行等板块 净流出石油石化 社会服务等少数板块 [7] - 建设工业 长城军工 翰宇药业分别获主力净流入5 91亿元 5 47亿元 4 70亿元 [8] - 中际旭创 西藏天路 海康威视分别遭主力抛售5 98亿元 5 95亿元 5 42亿元 [9] 机构观点 - 国泰海通认为若沪指在20日线获支撑且成交量放大 有望重启上涨 看好金融 成长与部分周期行业 [10] - 中信建投预计市场将阶段性震荡整固 重点关注半导体 AI应用 人形机器人 创新药 有色 国防军工等行业 [10]

行业动态 - 2025年7月28日至8月4日期间传媒游戏行业聚焦技术突破与产业活动 [1] - 国家新闻出版署7月批次批准国产游戏127款、进口游戏7款 [1] - 网易《暗黑破坏神IV》、腾讯《终极角逐》等产品获批版号 [1] - ChinaJoy2025系列活动举办包括"数龙杯"全球AI游戏及应用创新大赛、AIGC大会等 [1] 行业观点 - 传媒行业明线为AI应用起势暗线为内容输出带来的文化自信 [1] - 2025年可能成为中国开源大模型爆发及应用格局重塑之年 [1] - AI应用推进路径分三步：公有云价值重塑、赋能B端企业及C端场景落地 [1] - 游戏板块建议关注回调后的布局机会 [1] - 投流费用抵税问题对上市公司实际经营影响有限 [1] - Q3 AI产业催化有望带动资金配置 [1] 指数信息 - 游戏ETF（516010）跟踪动漫游戏指数（930901） [1] - 动漫游戏指数从沪深市场选取涉及动漫制作、游戏开发、平台运营及相关产业链的上市公司证券 [1] - 指数聚焦内容创作、技术研发和渠道分发等关键环节 [1] - 行业配置覆盖娱乐传媒、软件服务及数字媒体等领域 [1] - 整体风格偏向高成长性投资 [1]

行业投资评级 - 传媒互联网行业评级为"优于大市"，跑赢沪深300指数（-1.75%）和创业板指（-0.74%）[1][12] - 横向比较显示传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第3位[1][13] 核心观点 市场表现 - 本周（7.28-8.1）传媒行业上涨1.11%，领涨个股包括果麦文化（+29%）、易点天下（+23%）、上海电影（+19%）[12][13] - 电影子板块表现突出，暑期档票房突破60亿元，《南京照相馆》以10.23亿元周票房（占比62.9%）领跑[2][19] 技术创新动态 - Grok推出"Imagine"功能支持生成6秒带声音AI视频[2][16] - Kimi K2高速版输出速度提升至每秒40 Tokens（原版10 Tokens）[2][17] - 智谱AI发布GLM4.5模型，在真实代码智能体评测中位列国内第一[2][17] 行业活动数据 - ChinaJoy参展企业达743家（外资占比31.8%），单展台最高排队时长4小时[2][18] - 手游市场《Whiteout Survival》蝉联收入榜首，点点互动两款产品进入前三[3][28] 细分领域数据 影视娱乐 - 周票房16.26亿元，Top3影片合计占比79.3%：《南京照相馆》（10.23亿）、《戏台》（1.44亿）、《长安的荔枝》（1.24亿）[3][19] - 下周将上映《东极岛》（猫眼想看32.8万人）等5部新片[23] 网络内容 - 网络剧Top3：《凡人修仙传》（播映指数85.41）、《利剑玫瑰》（82.2）、《深情眼》（81.44）[26] - 综艺Top3：《歌手2025》（播映指数79.36）、《新说唱2025》（78.08）、《喜剧之王单口季第2季》（75.99）[27] 游戏与数字资产 - 6月中国手游出海收入前三：点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor》、点点互动《Kingshot》[29] - NFT市场周成交额前三：MutantApeYachtClub（430.15ETH）、No Bad Trippers（456.71ETH）、Otherdeed Expanded（65.7ETH）[36] 投资建议 短期配置 - 游戏板块推荐恺英网络（2025E PE 18x）、巨人网络、姚记科技（2025E PE 18x）[4][42] - 影视内容关注万达电影（2025E PE 21x）、光线传媒（2025E PE 25x）[4][42] 长期赛道 - AI应用聚焦游戏/玩具/广告/教育领域，推荐泡泡玛特（2025E PE 47x）、浙数文化[4][39] - IP潮玩产业链关注姚记科技、浙文互联（2025E PE 50x）等标的[4][42]

GDP表现 - 美国二季度实际GDP环比折年率3%，高于预期的2.6%和前值-0.5%[3] - 净出口对GDP的拉动贡献4.99%，前值为拖累-4.61%[3] - 库存变化拖累GDP-3.17%，前值贡献2.59%[3] - 上半年GDP平均增速1.2%，低于2024年同期的2.3%[3] 消费 - 二季度消费环比折年增长1.4%，前值0.5%[4] - 耐用品消费贡献由-0.28%修复至0.27%，服务消费由0.30%上升至0.53%[4] - 非耐用品消费贡献下降至0.18%，前值0.29%[4] 投资 - 二季度私人投资整体增速-3.09%，低于一季度的3.9%[4] - 知识产权投资贡献由0.32%小幅上升至0.34%，设备投资贡献由1.11%放缓至0.26%[4] - 建筑投资贡献由-0.07%降至-0.33%，住宅投资由-0.05%降至-0.19%[11] 贸易与政府支出 - 二季度进口环比折年增长-30.3%，前值37.9%；出口增速转负至-1.8%[4] - 政府支出贡献0.08%，前值-0.1%，其中国防支出回正至0.08%[5]

市场表现 - A股三大股指低开调整 沪指跌0.36% 深成指跌0.53% 创业板指跌0.66% [1] - AI产业链普遍回调 CPO和AI应用概念跌幅居前 PCB及华鲲振宇概念集体下挫 [1] - 贵金属板块跟随期市回暖 中药股表现强势 [1] - 中证A500指数跟踪基金A500ETF跌0.20% 盘中成交额突破1亿元居同类第一 [1] - 部分持仓股逆市走强 包括航天电子 巨人网络 中国卫星 山东黄金 赤峰黄金 [1] 政策动态 - 中国人民银行实施适度宽松货币政策 降低存款准备金率并保持流动性充裕 [1] - 下调政策利率 结构性货币政策工具利率及个人住房公积金贷款利率 [1] - 促进金融市场利率和社会综合融资成本下行 持续完善货币政策框架 [1] 机构观点 - 高盛认为股市估值不再低廉 指数连续刷新年内新高后回调属正常现象 [2] - 预计未来12个月中国股市有10%-15%增长空间 主要基于企业盈利改善 [2] - 招商证券预测8月中上旬市场震荡 中下旬将回归上行趋势并可能创新高 [2]

市场表现 - 上周五市场震荡调整，三大指数小幅收跌，沪指跌0.37%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.24% [1] - 沪深两市当日成交额1.60万亿，较上个交易日缩量3377亿 [1] - 板块方面，中药、电力设备、AI智能体、造纸等板块涨幅居前，中船系、民爆、PCB、CPO等板块跌幅居前 [1] 中信建投观点 - 上周A股调整是连涨后市场止盈压力和预期变化的共振 [2] - 政治局会议和PMI数据导致市场对增量政策和顺周期的预期降温 [2] - 美联储表态和非农数据波动导致市场对降息节奏不确定性的预期升温 [2] - 美国与盟友达成经贸协议导致市场对中美关系改善的预期降温 [2] - 全球货币宽松和A股资金面充裕的环境不变，投资者的牛市预期不变，新赛道的结构性景气不变 [2] - 预计市场将阶段性震荡整固，有利于A股慢牛行情行稳致远 [2] - 行业重点关注：半导体、AI应用、人形机器人、创新药、有色、国防军工、交通运输、非银金融等 [2] 中金公司观点 - 现制茶饮/餐饮公司密集上市提高板块效应 [3] - 在消费环境尚待拐点情况下，具备自身增长动能的公司股价表现领先并获得较高估值水平 [3] - 与宏观周期相关度高的头部公司估值仍低于历史中枢 [3] - 看好2025年下半年服务消费领域强内功综合性龙头和高成长性细分龙头的增长机遇 [3]

A股市场表现与展望 - 7月A股市场企稳反弹 上证指数涨幅达3.74% 在全球重要市场指数中位居前列 [2] - 机构看好A股中长期行情 经济复苏 政策发力与流动性充裕为支撑因素 [2] - 市场赚钱效应显现 吸引国内个人投资者和海外资金持续入场 乐观情绪积聚 [2] - 消费板块筑底迹象明显 房地产市场企稳 经济向上格局叠加流动性充裕 股票市场向好可期 [2] 上市公司业绩与投资机会 - 截至8月1日 1590家A股上市公司披露2025年半年度业绩预告 业绩整体较为分化 [2] - 公募基金通过业绩预增 行业景气度 盈利预期差等维度挖掘投资机会 [2] - 市场主线回归业绩和企业经营 重点跟踪半年度业绩超预期公司 [3] - 下半年投资关注核聚变等主题及半年报业绩超预期企业 [3] 行业投资方向 - 科技行业结构性机会存在 算法技术突破 国产模型迭代加速 投资焦点转向AI应用层 [3] - 平台型公司有机会通过创新应用实现价值 提供拥挤程度较低的新战场 [3] - 消费板块整体变化不大 高端餐饮消费深度调整 行业龙头企业已出现分化 [4] - A股市场沿中国制造主线演绎 看好科技成长 AI应用 半导体等板块性价比高 [4] - 高端机械 汽车 军工 医药等中国制造领域优质公司值得重视 [4] - 新消费领域部分公司占据国内市场主导地位 海外市场拓展顺利 成为业绩新增长点 [4]

全球市场调整原因 - 海外市场普跌主因美国7月非农就业仅增7.3万人，美联储鹰派表态及全球关税落地（税率10%-41%）[4] - 国内市场调整源于政策预期修正、中美关系波动及技术面阻力（沪指触及3636点）[4] 中国市场展望 - 中国市场调整被视为短期现象，具备韧性且提供布局机会[5] - 沪深300风险溢价回升显示估值吸引力提升[18] 科技板块投资策略 - 科技板块领涨趋势明确，上周医药生物(+0.3%)、通信(+0.57%)、传媒(-0.81%)涨幅居前[7] - 人工智能产业将迎政策红利（《人工智能+行动意见》通过）[8] - 国产算力受政策扶持（网信办约谈英伟达H20芯片事件催化）[9] - AI应用板块存在补涨空间，机器人领域进展有望加速[9] 风险提示 - 科技板块面临技术迭代不及预期风险[11] - 全球地缘政治风险可能冲击市场[10]

核心观点 - 全球市场普跌背景下，中国市场调整因素短期，具备韧性且提供布局机会 [2][3] - 科技板块成为市场主线，人工智能产业链（国产算力、AI应用、机器人）是核心配置方向 [4][6][7] - 人工智能产业未来1-2个月边际变化显著，政策催化（如《"人工智能+"行动意见》）推动商业化加速 [6][18] 市场分析 - **全球市场调整原因**：美国7月非农就业仅增7.3万人，叠加特朗普对多国征收10%-41%关税及美联储鹰派表态 [2][14] - **国内市场调整原因**：政策预期修正（重要会议落地）、中美关系波动（英伟达被约谈）、技术面阻力（沪指触及3636点前高） [2][14] - **市场韧性判断**：短期震荡蓄力，全年新高预期不变，调整期是布局窗口 [3][15] 行业配置 - **科技板块领涨**：申万一级行业涨幅前三为医药生物、通信、传媒，周期板块（煤炭、有色金属、房地产）跌幅居前 [5][17] - **人工智能主线**： - **国产算力**：政策扶持加码（央国企采购、H20芯片安全审查），国家战略基石地位明确 [7][19] - **AI应用**：前期涨幅低，新模型发布催化在即，生活场景渗透加速量变到质变 [7][19] - **机器人**：产业进展滞后但未来提速，跟随AI板块联动上涨 [7][19] 政策与产业动态 - 国务院通过《"人工智能+"行动意见》，推动规模化商业化应用，边际利好持续释放 [6][18] - 国产算力领域政策密集（网信办约谈英伟达），强化自主可控逻辑 [7][19] 数据支撑 - 国内主要指数普遍下跌（具体跌幅未披露） [29] - 融资买入额占A股成交额及融资余额占流通市值比例上升，显示市场活跃度仍在 [30]

行业选择层面 - 8月底将迎来上市公司中报业绩披露高峰，超预期和悲观业绩预期落地是A股下一阶段重点布局方向 [1] - 参考工业企业盈利、库存阶段、行业景气度等多维度判断业绩修复领域 [1] - 推荐关注非银(证券)、医药生物(化学制药)、电力设备、机械(自动化设备、工程机械)、国防军工、计算机等行业 [1] 赛道选择层面 - 8月重点关注五大具备边际改善的赛道：AI应用、AI硬件、非银金融、国防军工、创新药 [1]