报告行业投资评级 - 棉花：中性偏空 [3] - 白糖：中性 [6] - 纸浆：中性 [9] 报告的核心观点 - 棉花市场受中美贸易战升级、美棉数据暂停发布、新棉上市供应增加、需求端压力仍存等因素影响，中长期需关注美棉减产和出口情况，国内去库快但收购谨慎，棉价短期有走弱风险 [2][3] - 白糖市场跟随外盘下跌，巴西供应强势压制原糖，下方有乙醇支撑，国内旺季产销不佳、进口量大、甜菜糖开榨，台风影响甘蔗产量，新榨季食糖产量变数增加，短期受宏观情绪影响盘面波动或加剧 [4][5][6] - 纸浆市场供应压力仍存，全球供应格局未实质性改善，国内需求疲软是压制浆价核心因素，传统旺季下游采购谨慎，短期浆价或延续震荡寻底走势 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 棉花观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，棉花2601合约昨日收盘13265元/吨，较前一日变动 -35元/吨，幅度 -0.26% [1] - 现货方面，3128B棉新疆到厂价14598元/吨，较前一日变动 -44元/吨，基差CF01 +1333，较前一日变动 -9；全国均价14755元/吨，较前一日变动 -34元/吨，基差CF01 +1490，较前一日变动 +1 [1] - 巴基斯坦棉区高温干燥，采摘进度加快，预计10月籽棉集中上市，11月后上市量回落，总产预期93.0 - 100.8万吨，新棉籽棉价格走低 [1] 市场分析 - 郑棉期价震荡收跌，宏观上中美贸易战升级，国际上美棉数据暂停发布，新年度全球棉市供需趋于宽松，北半球新棉上市增加供应压力，美棉出口签约不佳，需求端有压力，中长期关注美棉减产和出口情况 [2] - 国内棉花去库快，商业库存降至同期低位，但节前籽棉开秤，轧花厂收购谨慎，国庆新棉上市，收购价企稳限制棉价下行空间 [2] 策略 - 中性偏空，中美贸易战升级增加市场不确定性，新年度增产预期压制盘面，下游旺季不旺，需求支撑不足，棉价短期有走弱风险 [3] 白糖观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，白糖2601合约昨日收盘5397元/吨，较前一日变动 -73元/吨，幅度 -1.33% [4] - 现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5810元/吨，较前一日变动 +10元/吨，基差SR01 +413，较前一日变动 +83；云南昆明地区白糖现货价格5780元/吨，较前一日变动 -30元/吨，基差SR01 +383，较前一日变动 +59 [4] - 巴西10月前两周出口糖和糖蜜180.14万吨，较去年同期增加15.56万吨，增幅9.45%，日均出口量22.51万吨，2024年10月出口量372.93万吨，日均出口量16.95万吨 [4] 市场分析 - 郑糖期价跟随外盘弱势下跌，原糖方面9月上半月糖产量同比大幅增长，双周制糖比维持高位，巴西供应强势压制原糖期价，但下方有乙醇支撑，缺乏新驱动时下跌空间有限，中期关注巴西制糖比回落情况 [5] - 郑糖方面，8月以来国内旺季产销不佳，进口量创新高，加工糖冲击现货市场，甜菜糖9月开榨，短期供应充足，广东和广西受台风影响，需关注对产量的实际影响 [5][6] 策略 - 中性，国内台风使甘蔗受灾，新榨季食糖产量变数增加支撑糖价，但中美贸易摩擦升级，短期受宏观情绪影响盘面波动加剧 [6] 纸浆观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，纸浆2511合约昨日收盘4846元/吨，较前一日变动 +4元/吨，幅度 +0.08% [7] - 现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5590元/吨，较前一日变动 +50元/吨，基差SP11 +744，较前一日变动 +46；俄针（乌针和布针）现货价格4955元/吨，较前一日变动 +30元/吨，基差SP11 +109，较前一日变动 +26 [7] - 进口木浆现货市场价格多数偏稳，部分上探，针叶浆贸易商惜售，个别价格上调，阔叶浆贸易商挺价，下游刚需跟单，本色浆交投有限，部分惜售，化机浆市场交投不旺，价格盘整 [7] 市场分析 - 纸浆期价窄幅整理，供应方面海外阔叶浆厂有报涨、减产及转产计划，但9月美金盘成交不佳，减量对整体供应格局改变有限，全球供应压力仍存，国内上半年进口量高，三季度回落，港口去库慢，供应宽松格局未改善 [8] - 需求方面，欧美纸浆消费弱势，全球浆厂库存压力显现，国内需求疲软是压制浆价核心因素，成品纸产能投产但终端需求不足，纸张过剩，纸厂开工率下滑，产量未明显增加，行业利润收缩，传统旺季下游采购谨慎，关注四季度需求落地情况 [8] 策略 - 中性，关税战2.0宏观面偏空，纸浆基本面改善不足，近月合约受布针仓单压力，短期浆价难脱离底部，延续震荡寻底走势 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 镍品种因库存高企、供应过剩格局不改，预计镍价将保持低位震荡；不锈钢品种因累库开始、材料成本支撑减弱、需求不及预期，预计不锈钢价格将保持低位震荡态势 [1][3][5] 镍品种市场分析 期货 - 2025年10月14日沪镍主力合约2511开于121500元/吨，收于120830元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.67%，当日成交量为110084（-38918）手，持仓量为73107（-1593）手；供给过剩格局维持，市场对中美关税摩擦升级担忧加剧，沪镍主力合约继续弱势震荡，LME累库压制镍价，成交和持仓量下跌，市场交投活跃度及资金参与度减弱 [1] 镍矿 - Mysteel资讯显示，镍矿市场交投范围尚可，价格维稳，国内1.3%镍矿报价CIF44，暂无成交；菲律宾三描礼士Eramen矿山1.4%镍矿公开招标，结果未落地；下游镍铁价格走跌，铁厂利润受挫，对原料镍矿采购谨慎；国内北方部分工厂开始“冬储”原料；印尼市场供应持续宽松，10月(二期)内贸基准价预计上涨0.06 - 0.11美元，主流升水维持 +26 [1] 现货 - 金川集团上海市场销售价格123000元/吨，较上一交易日下跌600元/吨；精炼镍价格下跌，下游采购积极性提高，日内成交尚可，各品牌升贴水持稳；金川镍升水变化0元/吨至2400元/吨，进口镍升水变化25元/吨至350元/吨，镍豆升水为2450元/吨；前一交易日沪镍仓单量为25027（-245）吨，LME镍库存为243258（1164）吨 [2] 镍品种策略 - 单边以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [3] 不锈钢品种市场分析 期货 - 2025年10月14日，不锈钢主力合约2512开于12920元/吨，收于12565元/吨，当日成交量为150756（-59233）手，持仓量为190251（-4171）手；与沪镍走势趋同，延续低位震荡格局，最低触及12050元/吨，接近三个月内低点 [3] 现货 - 市场悲观情绪加剧，现货报价走低，成交萎靡；无锡市场不锈钢价格为13000（-150）元/吨，佛山市场不锈钢价格13000（-100）元/吨，304/2B升贴水为455至755元/吨；SMM数据显示，昨日高镍生铁出厂含税均价变化 -3.50元/镍点至947.5元/镍点 [3] 不锈钢品种策略 - 单边操作中性，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美关税博弈延续，EG延续弱势 [1] - 供应端国内乙二醇负荷高位运行，海外供应损失多，沙特部分装置停车或低负荷运行，预期变化不大；需求端节前备货需求小幅提振，但聚酯负荷提升有限，关注需求回暖持续性；新装置投产下EG平衡表四季度累库压力大，国庆节前后港口库存明显增量，库存触底回升 [2] - 单边策略谨慎逢高做空套保，跨期策略为EG2601 - EG2605反套，无跨品种策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 昨日EG主力合约收盘价4061元/吨，较前一交易日变动 - 50元/吨，幅度 - 1.22%；EG华东市场现货价4150元/吨，较前一交易日变动 - 28元/吨，幅度 - 0.67%；EG华东现货基差（基于2509合约）68元/吨，环比 - 1元/吨 [1] 生产利润及开工率 - 乙烯制EG生产利润为 - 61美元/吨，环比 - 1美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为 - 431元/吨，环比 + 96元/吨 [1] - 国内乙二醇负荷高位运行，海外供应损失依旧较多，沙特仍有两套以上装置处于停车或低负荷运行状态 [2] 国际价差 未提及具体内容 下游产销及开工 - 节前备货下需求小幅提振，但聚酯负荷提升高度有限，关注需求回暖持续性 [2] 库存数据 - 根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为54.1万吨，环比 + 3.4万吨；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为44.3万吨，环比 + 4.3万吨 [1] - 据CCF数据，10.9 - 10.12主港实际到货总数8.7万吨，港口库存继续累库；本周华东主港计划到港总数10.2万吨，中性，副港计划到港量2.5万吨，库存或延续累库 [1] - 整体新装置投产下EG平衡表四季度累库压力较大，国庆节前后乙二醇港口库存呈现明显增量，库存触底回升 [2]

新能源及有色金属日报 | 2025-10-15 现货价格弱稳运行，碳酸锂盘面高开低走 市场分析 2025-10-14，碳酸锂主力合约2511开于72600元/吨，收于72680元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化0.50%。当日成 交量为270327手，持仓量为192931手，前一交易日持仓量207463手，根据SMM现货报价，目前基差为200元/吨（电 碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单35180手，较上个交易日变化-1538手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价72400-73600元/吨，较前一交易日变化-100元/吨，工业级碳酸锂 报价70150-71350元/吨，较前一交易日变化-100元/吨。6%锂精矿价格818美元/吨，较前一日变化0美元/吨。据SMM 数据，下游材料厂心理预期价位偏低，市场整体成交活跃度一般。供应方面，锂辉石端和盐湖端均有新产线投产， 预计10月碳酸锂总产量仍具备增长潜力。需求方面，动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长；储能市场供需 两旺。整体来看，10月供应虽稳步增长，形成阶段性供应偏紧态势。 10月13日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，海关总署介绍2025年前三季 ...

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [3][6] - 花生投资策略为中性 [3][6] 报告的核心观点 - 大豆方面，期货价格下跌，现货基差上升，东北新季大豆上市增量但价格两极分化，预计短期企稳，霜冻或影响未收割大豆，贸易商抢收但农户惜售，供需趋紧推动收购价上涨 [1][2][3] - 花生方面，期货价格下跌，现货均价和基差有变化，全国花生市场通货米均价上涨，油厂到货量有限，降雨影响河南新花生上市，东北供给增加但价格上涨缺需求支撑，需求方采购谨慎 [3][4][5] 大豆市场分析 期货情况 - 昨日收盘豆一2511合约3953.00元/吨，较前日变化 - 8.00元/吨，幅度 - 0.20% [1] 现货情况 - 食用豆现货基差A11 + 87，较前日变化 + 8，幅度32.14% [1] 市场资讯 - 东北市场新季大豆上市增量，价格两极分化，低蛋白普通豆毛粮1.75 - 1.8元/斤，39%蛋白1.9元/斤，40%蛋白以上1.95 - 2元/斤，低蛋白塔粮1.85 - 1.87元/斤，40%左右蛋白塔粮1.98 - 2.02元/斤，企业积极收购 [2] - 黑龙江多地国标一等蛋白中粒塔粮装车报价较前一日持平 [2] - 10月18日前后东北将现大范围霜冻，或影响未收割大豆产量和品质，贸易商抢收但农户惜售，供需趋紧推动收购价上涨 [3] 花生市场分析 期货情况 - 昨日收盘花生2511合约7864.00元/吨，较前日变化 - 38.00元/吨，幅度 - 0.48% [3] 现货情况 - 花生现货均价8360.00元/吨，环比变化 - 10.00元/吨，幅度 - 0.12%，现货基差PK11 + 336.00，环比变化 + 38.00，幅度 + 12.75% [3] 市场资讯 - 全国花生市场通货米均价4.19元/斤，上涨0.02元/斤，各地价格有差异，油厂通货米和油料米合同采购报价及到货量有限 [4] - 花生期货冲高回落，河南降雨影响新花生上市，东北供给增加但价格上涨缺需求支撑，部分加工筛选厂停业，需求方采购谨慎 [4][5]

行业 锌期货日报 日期 2025 年 10 月 15 日 021-60635740 期货从业资格号：F3075681 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 有色金属研究团队 研究员：彭婧霖 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 研究员：余菲菲 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、 行情回顾 | 表1：期货市场行情 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 单位：元/吨 | | 开盘 | 收盘 | 最高 | 最低 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 持仓量变化 | | 沪锌 | 2510 | 22255 | 22205 | 22390 | 22150 | -115 | -0.52 | 6985 | -415 | | 沪锌 | 2511 | ...

报告基本信息 - 报告名称为纯碱、玻璃日报 [1] - 报告日期为2025年10月15日 [2] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 纯碱供应稳定，下游低价补库为主，基本面驱动不足，供大于求格局未改善，预计盘面价格震荡偏弱运行 [8] - 玻璃节后维持供应宽松、需求偏弱格局，库存压力加大压制盘面价格反弹，盘面价格短期以基本面为主导维持低位运行，不宜过度追空 [9] 各部分总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 10月14日，纯碱主力期货SA601合约收盘价1234元/吨，下跌9元/吨，跌幅0.72%，日增仓5914手；SA605合约收盘价1321元/吨，下跌12元/吨，跌幅0.90%，日增仓4208手；玻璃FG601合约收盘价1138元/吨，下跌40元/吨，跌幅3.39%，日增仓122933手；FG603合约收盘价1212元/吨，下跌32元/吨，跌幅2.57%，日增仓4968手 [7] - 纯碱供应高位运行，周产微降0.66万吨至77.08万吨，环比下降0.85%，装置运行稳定；需求端9月底出货量达88.10万吨，环比增加11.86%，下游浮法玻璃产量微增、光伏玻璃产量不变，重碱需求变动不大；库存厂库持续去化至165.15万吨；宏观方面市场对十月开会有预期 [8] - 玻璃浮法受旺季来临产量持稳，光伏玻璃基本面弱平衡，前期消息面驱动市场反内卷情绪高涨带动现货提涨，节前有备货潮，节后供应宽松、需求偏弱，中游库存累库，库存压力加大 [9] 数据概览 - 包含纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图，数据来源为Wind、iFind和建信期货研究发展部 [11][13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种呈现不同走势，如PX、PTA、LLDPE、PP、PVC等中期或趋势偏弱，橡胶、纸浆等震荡运行，沥青随油下挫等，投资者需结合各品种基本面、市场动态及相关因素综合判断投资机会与风险 [2][9][34] 根据相关目录分别进行总结 PX、PTA、MEG - PX：成本端原油下跌，单边趋势偏弱，多PXN。本周预计乌石化100万吨装置检修，开工率下降，新凤鸣PTA新装置或投产，供需缺口仍存 [9][5] - PTA：1 - 5反套持有，单边趋势偏弱。成本端油价新低，产业链成本支撑弱，华东现货供应充足，9月底聚酯负荷回升，10月关注长丝是否减仓 [9] - MEG：供应过剩格局下单边趋势偏弱。本周部分装置检修和重启，预计10月整体负荷高点已现。市场关注美对中船舶收费政策，预计对乙烷生产厂家影响有限，10月关注长丝减仓情况 [10] 橡胶 - 震荡运行，期货市场价格和成交量有变动，基差和月差部分数据有变化，现货市场外盘报价和替代品价格有调整。截至10月12日，青岛地区天胶库存有降有升，国内顺丁橡胶出厂价稳定但市场报盘下挫 [12][13][14] 合成橡胶 - 弱势运行，期货市场价格、成交量和持仓量变动，基差和月差有调整，现货市场顺丁和丁苯价格有降，丁二烯价格部分有升。基本面与宏观情绪共振，短期弱势运行，后续关注中美贸易冲突进展 [15][16][17] 沥青 - 随油下挫，期货市场价格和成交量有变动，基差和月差部分数据有调整，现货市场价格有降。本周国内沥青周度总产量增加，厂库库存上升，社会库库存下降 [19][32] LLDPE - 趋势偏弱，期货市场价格下跌，基差和月差有变化，现货市场价格延续跌势。市场受关税政策影响心态转弱，库存压力大，原料端成本支撑有限，需求端刚需补库，供应端后期压力上升 [33][34] PP - 趋势仍偏弱，期货市场价格下跌，基差和月差有调整，现货市场价格下跌。贸易战、油价下挫和供应偏高等因素压制价格，短期难逆转，需关注贸易战节奏 [37][38] 烧碱 - 短期不追空，期货市场价格和基差有数据，现货市场山东液碱局部稳定。10月山东、河北有新增检修，供应压力不大，需求端河北氧化铝厂采购使山东预期去库，但氧化铝低利润格局或影响备货，反弹高度受限，成本端支撑强 [42][43] 纸浆 - 震荡运行，期货市场价格、成交量和持仓量有变动，基差和月差部分数据有调整，现货市场价格平稳。港口库存高位，下游采购刚需，业者观望，关注港口库存和下游原纸需求变化 [48][49] 玻璃 - 原片价格平稳，期货市场价格下跌，基差和月差有变化，现货市场价格稳中偏弱，下游需求平平，加工厂择低价采购 [52] 甲醇 - 震荡承压，期货市场价格、成交量和持仓量有变动，基差和月差有调整，现货市场价格部分有降。节后港口库存积累，国内市场氛围转弱，关注主力库区应对方案和上游库存变化 [55][57] 尿素 - 短期震荡，趋势承压，期货市场价格、成交量和持仓量有变动，基差和月差有调整，现货市场价格部分有升。10月9日企业库存高位上涨，短期现货成交好转，中期期货价格有压力，关注中美贸易冲突和出口政策调整 [59][60][61] 苯乙烯 - 空单止盈，期货市场价格有变动，相关价差有调整。原油下跌使化工品估值下移，10月纯苯、苯乙烯累库预期转去库，阶段性供需平衡，关注BZN头寸止盈 [62][63] 纯碱 - 现货市场变化不大，期货市场价格下跌，基差和月差有调整，现货市场偏弱震荡，装置运行稳定，下游观望，预计短期淡稳震荡 [65] LPG、丙烯 - LPG低位相对抗跌，丙烯需求转弱，短期弱势运行。期货市场价格、成交量和持仓量有变动，价差有调整。10月14日CP纸货价格有降，关注国内PDH和液化气工厂装置检修计划 [67][71][72] PVC - 趋势偏弱，期货市场价格和基差有数据，现货市场震荡偏弱，价格成交重心走低。市场受关税政策影响心态转弱，库存压力大，基本面高产量、高库存结构难改，出口有政策扰动 [74] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油价格重心到年内低位，短期弱势仍在，低硫燃料油持续下跌，外盘现货高低硫价差小幅反弹。期货市场价格、成交量和持仓量有变动，价差有调整，现货市场价格下跌 [77] 集运指数（欧线） - 震荡市，期货市场价格、成交量和持仓量有变动，运价指数有涨跌。商务部反制韩华海洋子公司事件对欧线无实质影响，基本面现货市场揽货对应不同运力供给，即期运费有报价和宣涨情况，不同合约走势有差异，关注复航节奏和加沙谈判进度 [79][87][89] 短纤、瓶片 - 关税预期缓和但仍有变数，低位震荡。期货市场价格、成交量和持仓量有变动，基差有调整，现货市场短纤部分工厂报价下调，成交商谈，瓶片工厂多下调报价，成交尚可 [93][94] 胶版印刷纸 - 低位震荡，现货市场价格稳定，成本利润数据有变动，期货市场价格和价差有调整，基差有变化。山东和广东市场成交价格稳定，业者心态谨慎，广东市场供给端压力增加 [96][97][99] 纯苯 - 短期震荡为主，期货市场价格有变动，相关价差有调整，纸货价格下降，纯苯和苯乙烯华东港口库存有降。截至10月13日，江苏纯苯港口库存去库，山东纯苯成交量和价格有变动，华东纯苯现货商谈价格上涨 [100][101]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铁矿石宽幅震荡，螺纹钢和热轧卷板因弱现实叠加预期转弱钢价或小幅回调，硅铁主产区报价松动宽幅震荡，锰硅锰矿港口报价下移宽幅震荡，焦炭和焦煤预期反复宽幅震荡，原木震荡反复 [2][6][7][11][14][15][17] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价782.0元/吨，跌22.5元/吨，跌幅2.80%，持仓499,799手，增加14,460手；现货中进口矿卡粉等价格下跌，国产矿部分价格持平；价差方面基差等有变动；趋势强度为0 [5] - 10月14日交通运输部办公厅发布对美船舶收取船舶特别港务费实施办法通知 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2601昨日收盘价3,061元/吨，跌25元/吨，跌幅0.81%，成交1,158,107手，持仓1,991,462手，增加38,714手；热轧卷板HC2601昨日收盘价3,241元/吨，跌23元/吨，跌幅0.70%，成交532,924手，持仓1,451,729手，增加29,205手；现货价格多数下跌，唐山钢坯价格持平；价差有变动；趋势强度均为0 [7] - 2025年10月上旬重点统计钢铁企业粗钢、生铁日产环比增长，钢材日产环比下降；钢材库存量环比、同比等有不同变化；8月我国钢材出口规模回落、进口回升；10月8日钢联周度数据显示产量、库存、表需有变动 [9] 硅铁和锰硅 - 硅铁期货价格下跌，锰硅期货价格也下跌；现货中硅铁、锰矿等价格有变动；价差方面有期现价差、近远月价差、跨品种价差等变动；趋势强度均为0 [11] - 10月13日硅铁、硅锰等不同地区报价有变动，天津港锰矿现货报价有变动，中方对美船舶收取特别港务费施行，进口锰矿船舶中美国建造或运营船只占比较少 [11][13] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601昨日收盘价1,153.5元/吨，涨7.5元/吨，涨幅0.7%，成交968,042手，持仓607,030手，增加17,621手；焦炭J2601昨日收盘价1,654.5元/吨，涨12元/吨，涨幅0.7%，成交22,849手，持仓42,439手，增加485手；现货价格部分持平部分有变动；价差有变动；趋势强度均为0 [15] - 10月14日交通运输部办公厅发布对美船舶收取船舶特别港务费实施办法通知 [16] 原木 - 不同合约收盘价、成交量、持仓量有变动，现货价格部分持平部分有变动；价差有变动；趋势强度为0 [18] - 今年前三季度我国货物贸易进出口同比增长4%，9月当月同比增长8% [20]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个期货品种进行分析 指出各品种价格受不同因素影响 市场表现各异 部分品种短期走势震荡 部分品种基本面偏空或有企稳反弹可能 投资者需关注各品种供需、政策、宏观消息等因素变化 [1][5][9] 各品种情况总结 股指期货 - 10 月 14 日 A 股三大指数集体回调 沪指跌 0.62% 深证成指跌 2.54% 创业板指跌 3.99% 沪深两市成交额 25762 亿 较昨日放量 2215 亿 [1] - 沪深 300 指数 10 月 14 日弱势 收盘 4539.06 环比下跌 54.91 [2] 焦炭 焦煤 - 10 月 14 日焦炭加权指数弱势震荡 收盘价 1665.5 环比上涨 4.8 [3] - 10 月 14 日焦煤加权指数窄幅整理 收盘价 1167.5 元 环比上涨 6.5 [4] - 焦炭方面 焦企入炉成本企稳 焦化利润盈亏平衡附近 开工积极性变动不大 钢厂节后补库意愿走低 需求增量不足 [5] - 焦煤方面 煤矿复产 山西个别矿井提产偏缓 供给恢复慢 节后钢焦企业采购积极性下降 焦企备货充足 钢厂按需采购 供需矛盾不突出 [5] 郑糖 - 受 2025/26 年度全球供应过剩前景及价格图表偏空等影响 美糖周一震荡下跌 郑糖 2601 月合约周二跳空大幅走低 夜盘震荡整理小幅收高 [5] - 截至 9 月底 广西累计销糖 602.29 万吨 同比增加 11.29 万吨 产销率 93.16% 同比降低 2.45 个百分点 9 月单月销糖 26.66 万吨 同比减少 18.68 万吨 工业库存 44.21 万吨 同比增加 17.07 万吨 [5] - 印度北方邦基桑联盟成员要求 10 月启动糖厂 总裁要求提高甘蔗价格 [5] 胶 - 受中美经贸关系紧张、原油价格走低与东南亚现货报价下调等影响 沪胶周二震荡下行 夜盘震荡整理小幅收低 [6] - 2025 年 9 月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计 74.2 万吨 较 2024 年同期增加 20.8% 1 - 9 月共计 611.5 万吨 较 2024 年同期增加 19.2% [6] 棕榈油 - 10 月 14 日棕榈油期价小幅震荡下行 主力合约 P2601 收盘价 9330 较前一天下跌 0.36% [7] - 马来西亚下调 11 月毛棕榈油参考价至每吨 4262.23 马币 10 月为每吨 4268.68 马币 维持出口关税 10%不变 [7] 豆粕 - 国际市场 10 月 14 日 CBOT 大豆期货弱势震荡 主力 11 月合约跌幅 0.2% 收于 1006.25 美分/蒲式耳 美豆收割进度约 50% 巴西大豆开局良好 预计 2025/26 年度出口增至 1.211 亿吨 美国出口或下降 [8] - 国内市场 10 月 14 日豆粕期货震荡偏弱 主力合约 M2601 收于 2902 元/吨 跌幅 1.02% 9 月全国大豆压榨量约 970 万吨 预计 10 月 850 万吨左右 9 月进口大豆 1287 万吨 环比增长 4.8% 同比增长 13.2% 1 - 9 月累计进口 8618 万吨 同比增长 5.3% 豆粕期货上行驱动不足 关注中美贸易摩擦和大豆到港量变化 [8] 生猪 - 10 月 14 日生猪期货低位反弹 主力合约 LH2511 收于 11450 元/吨 涨幅 2.92% [9] - 10 月适重猪源供应充足 集团猪企出栏计划多 养殖端认卖积极性提升 节后消费回落 鲜肉需求无增量 屠宰企业开工意愿下降 消费端难支撑猪价 11 月后腌腊需求启动和政策托底或使市场企稳反弹 但反弹高度受产能过剩预期制约 短期内供强需弱 关注出栏节奏和产能调控政策效果 [9] 沪铜 - 美联储降息预期与海外铜矿供应扰动形成支撑 中美贸易争端及国内需求疲软致铜价震荡回调 [9] - 沪铜库存增至 109690 吨 创逾五个月新高 SHFE 仓单库存增 2926 吨至 32890 吨 LME 铜库存维持逾两个月低位 9 月精铜杆、铜棒产能利用率环比小幅提升 旺季需求不及预期 订单弱于往年同期 警惕宏观消息面短期波动 [9] 铁矿石 - 10 月 14 日铁矿石 2601 主力合约震荡下跌 跌幅 2.07% 收盘价 782 元 [10] - 本期铁矿发运量小幅下降 国内到港量大幅增加 港口库存累计 供应宽松 铁水产量维持高位 但钢厂利润收缩 未来减产压力增加 短期价格震荡 [10] 沥青 - 10 月 14 日沥青 2511 主力合约震荡收跌 跌幅 0.6% 收盘价 3290 元 [10] - 沥青产量和出货量环比减少 需求受降雨天气和资金压力影响 基本面偏弱 短期价格震荡运行 [10] 原木 - 10 月 14 日原木 2511 开盘 800 最低 785.5 最高 802.5 收盘 787.5 日减仓 980 手 期价跌破 800 关口 关注现货价格支撑 [12] - 10 月 14 日山东 3.9 米中 A 辐射松原木现货价格 760 元/方 江苏 4 米中 A 辐射松原木现货价格 780 元/方 均较昨日持平 1 - 9 月进口量同比减少 12.7% 供需矛盾不大 市场去库 关注现货端价格、进口数据、库存变化和宏观预期市场情绪 [12] 棉花 - 周二夜盘郑棉主力合约收盘 13240 元/吨 棉花库存较上一交易日减少 44 张 机采棉价格 5.9 - 6.2 元每公斤 中美贸易战对市场有压制 [12] 钢材 - 10 月 14 日 rb2601 收报 3061 元/吨 hc2601 收报 3241 元/吨 节后钢材需求一般 去库存速度可能偏慢 贸易商低价出货 钢厂对原燃料采购谨慎 铁矿石价格高位回落 成本支撑不足 受地缘政治和经济不确定性影响 市场观望情绪浓 短期钢价震荡偏弱 [12] 氧化铝 - 10 月 14 日 ao2601 收报 2805 元/吨 氧化铝现货市场供应富余 库存累库 各区域价格下跌 氧化铝厂积极交付长单 持货商超卖 电解铝厂原料库存同比增加 询价补库情绪低迷 行业利润收缩 四季度矿石价格或小幅下跌 基本面无改善情况下 边际成本降低将使价格继续下探 [13] 沪铝 - 10 月 14 日 al2511 收报 20860 元/吨 宏观面关注中美博弈 中国加强稀土出口管制、收取船舶特别港务费 美国 11 月 1 日起加征 100% 关税 特朗普表态温和使有色市场回升 美国政府停摆 经济及就业数据延迟 市场暂无明确指引 基本面供应端运行平稳 铝锭供应正常 社会库存增减不一 华东地区库存降低 需求端改善 部分下游补库 华东、华南明显 对现货支撑尚可 [13]