文章核心观点 - 国信证券回顾了2025年12月油价震荡走势并分析了影响因素 对2026年油价中枢做出预测 认为布伦特油价中枢在55-65美元/桶 WTI油价中枢在52-62美元/桶 [1][4] 12月油价回顾 - 2025年12月布伦特原油期货均价为61.6美元/桶 环比下跌2.0美元/桶 月末收于60.9美元/桶 WTI原油期货均价57.9美元/桶 环比下跌1.6美元/桶 月末收于57.4美元/桶 [1] - 12月上旬 因俄罗斯友谊输油管道遭袭击及美联储降息预期上升 油价震荡上行 [2] - 12月中旬 因IEA称明年供应过剩规模较大及多方推进俄乌和平协议 市场担忧供应过剩加剧 油价下跌并触及年内低点 [2] - 12月下旬 因美国对委内瑞拉封锁和欧盟对俄影子舰队新制裁引发供应担忧 叠加美国经济数据强劲 油价连续上涨 [1][2] - 12月末 因美乌计划再次会晤 市场担忧俄乌和平协议或加剧供应过剩 油价震荡下跌 [1][2] 油价观点判断：供给端 - OPEC+在2025年4月至9月将220万桶/日的自愿减产完全退出 [3] - 2025年9月7日OPEC+部长级会议决定在12个月内提前解除2023年4月达成的166万桶/日自愿减产协议 2025年10月至12月分别增产13.7万桶/日 [3] - 2025年11月30日OPEC+会议决定 由于季节性原因 暂停2026年第一季度的增产计划 [3] 油价观点判断：需求端 - 根据OPEC、IEA、EIA最新12月月报 2025年原油需求预计分别为105.14、103.85、103.94百万桶/天 分别较2024年增加130、83、114万桶/天 [3] - 根据OPEC、IEA、EIA最新12月月报 2026年原油需求预计分别为106.52、104.71、105.17百万桶/天 分别较2025年增加138、86、123万桶/天 [3] 行业政策与展望 - 2025年9月七部委联合发布《石化化工行业稳增长工作方案(2025-2026年)》 指出石化领域严格执行新建炼油项目产能减量置换要求 严控新增炼油产能 科学调控乙烯、对二甲苯新增产能投放节奏 [4] - 中国炼油行业产能整体过剩 老旧装置产能庞大且以主营炼厂居多 叠加“反内卷”政策信号明确的推动 预计炼油炼化行业供给侧将得到有力优化 [4] - 全球外部环境存在较大不确定性 包括俄乌、美伊局势以及美国“对等关税”政策 [1][4] - 考虑到OPEC+较高的财政平衡油价成本以及美国页岩油较高的新井成本 预计2026年布伦特油价中枢在55-65美元/桶 2026年WTI油价中枢在52-62美元/桶 [1][4]

期货市场表现 - 氧化铝期货主力2605合约收于2843元/吨，下跌39元，跌幅1.35% [1] - 期货市场总成交量1140558手，较前一交易日减少399614手，跌幅25.95% [1] - 期货市场总持仓量777,371手，较前一交易日减少21,027手，跌幅2.63% [1] 现货市场价格 - 华南地区氧化铝现货价格报2730-2780元/吨，与前一交易日持平 [1] - 华东地区氧化铝现货价格报2640-2680元/吨，与前一交易日持平 [1] - 西南地区氧化铝现货价格报2760-2800元/吨，较前一交易日下跌5元 [1] - 西北地区氧化铝现货价格报2915-2955元/吨，与前一交易日持平 [1] 行业供需基本面 - 国内氧化铝运行产能维持高位，长期减产迹象未现，供应过剩格局持续 [2] - 按几内亚一季度矿石长单价格下调5美元估算，晋豫地区平均现金成本将降至2650元/吨左右 [2] - 消费端，内蒙古电解铝企业虽已投产但处于前期，需求增量有限 [2] - 现货市场持货商出货意愿较强，下游按需采购，交投氛围一般，全天交易平淡 [2] 宏观与市场情绪 - 美国经济数据好坏参半，刺激空头势力活跃，市场资金加速流出 [1] - 非农数据公布前夕，多空双方或激烈博弈，市场避险情绪升温 [1] - 美元指数震荡上行，带动有色板块整体走低 [1] - 受非农前夜市场不确定性影响，资金离场 [2] 核心观点与后市展望 - 氧化铝市场仍受过剩逻辑主导，现货价格继续承压 [2] - 中期氧化铝预计弱势难改 [2] - 短期市场情绪虽有积极迹象，但操作上仍推荐逢高沽空 [2]

油价市场表现 - 周四原油期货价格大幅反弹，结束二连跌，WTI主力合约收涨3.16%至57.76美元/桶，布伦特主力合约收涨3.39%至61.99美元/桶，INE原油期货收涨1.58%至424.6元/桶，盘中最高涨幅一度突破5% [5][9][21][25] - 美国RBOB汽油期货上涨3.88%至1.7603，英国ICE柴油期货上涨1.46%至609.25 [3][19] - 此次大涨发生在大宗商品普遍回调的背景下，表现抢眼，是对过去几天过度悲观情绪的修正性宣泄 [5][6][21][22] 地缘政治影响因素 - 美国能源部长宣称将“无限期”控制委内瑞拉石油销售，销售收入将存入美国政府控制的账户，并称将创造条件让美国大型油企进入委内瑞拉 [7][13][23][29] - 美国政府此前宣扬将控制委内瑞拉石油资源并大幅提产，甚至提出让委内瑞拉石油产量一年内提升50%的口号，但市场认为此目标难以实现，且在美国封锁下委内瑞拉产量已连续下滑 [6][22] - 伊朗地区风险连续第四天推动油价，中东地区风险正在进一步酝酿，多国已提醒在以色列和伊朗的公民注意风险 [7][23] - 美国近期一系列侵犯他国利益的操作引发全球不安，其外交政策增加了市场的不确定性 [7][23] 原油供需基本面 - 欧佩克12月原油日均产量略高于2900万桶，保持稳定，委内瑞拉日产量下降约14%至83万桶的两年低点，但被伊拉克日增产8万桶至437万桶/日所抵消 [10][26] - 全球石油库存再次增长，供应过剩压力仍是油价最核心的驱动因素 [8][24] - 八个主要欧佩克+成员国已同意在一季度冻结产量，暂停了去年实施的大规模供应复苏计划 [10][26] 委内瑞拉产能与投资分析 - 据睿咨得能源分析，仅为了将委内瑞拉原油产量维持在110万桶/日水平，未来15年就需要约530亿美元投资 [11][27] - 在新增投入有限的情况下，未来2-3年内委内瑞拉最多只能新增供应约30万桶/日 [11][27] - 若要将产量提升至140万桶/日以上，需在2026年至2040年间每年稳定投入80亿-90亿美元，到2032年产量有望恢复至200万桶/日，2040年达到300万桶/日 [11][27] - 为实现2040年产量300万桶/日的情景，未来2-3年内至少需要引入300亿-350亿美元国际资本，2026-2040年期间所需资本支出总额约1830亿美元 [12][28] 市场观点与展望 - 初步判断油价大涨是对前几天地缘定价的修正，情绪宣泄后反弹行情难言持续性 [8][24] - 除非伊朗地区风险激化，否则油价的反弹空间有限且难以持续 [8][24] - 油价面临的影响因素复杂，行情有明显的不确定性和高波动特征 [8][24] - 一季度重点建议维持对油价逢高沽空的思路 [8][24]

原油市场动态 - 原油期货价格已回升至上周收盘水平，市场正从与委内瑞拉相关的抛售潮中反弹 [1] - 市场观点认为，美湾地区要获得大量委内瑞拉原油可能尚需时日 [1] 行业供应分析 - 除雪佛龙以外的其他美国公司可能因缺乏安全及财务保障，以及油价不足以支撑投资而对重大投资承诺望而却步 [1] - 机构认为，这种市场介入在供应紧张的全球石油市场中更有意义，而非存在于当前的供应过剩环境 [1]

国际原油市场 - 周内国际原油价格走势震荡下行，主要因投资者对委内瑞拉局势与能源供应前景持观望态度 [1] - 美国对委内瑞拉行动升级，包括1月3日空袭多个州及关键炼油产油区并控制马杜罗夫妇，引发地缘政治震动 [1] - 美国总统特朗普表示将推动美国石油公司进入委内瑞拉修复受损石油基础设施以创造收益，并拟于1月8日召集美国石油企业高管商讨提升该国石油产量 [1] - 国际能源署预计，由于OPEC+及其他产油国扩大产能且全球需求增速放缓，到2026年原油市场或将出现日均约384万桶的供应过剩 [1] - 除非有新的地缘冲突升级，否则原油市场依旧被困扰在供应过剩的预期当中，市场对后市预期普遍不佳 [3] 国内成品油定价与市场 - 1月6日成品油零售价调价搁浅，新一轮调价窗口呈负向开端 [1] - 截至1月8日第二个工作日，参考原油品种均价为58.45美元/桶，变化率为-2.05%，对应的国内汽柴油零售价应下调120元/吨，本轮调价窗口为1月20日24时 [1] - 下周国际原油价格或低位徘徊，变化率或负向区间发展，零售价呈下调预期，消息面难寻支撑 [1][3] - 本周国内汽柴油批发价格延续跌势，整体购销氛围平平 [2] - 主营炼厂及地炼开工率均维持在高位，国内资源供应充裕 [2] - 山东地炼及主营炼厂开工率均存在小幅回升空间，国内成品油资源供应预计进一步增加 [3] 成品油需求分析 - 受季节影响，汽油需求进入淡季 [2] - 随着气温下降，基建、工矿活跃度降低且部分工程单位陆续收尾，柴油整体需求转弱 [2] - 受多地低温天气影响，户外用油单位开工负荷下降，柴油需求表现疲软 [3] - 汽油需求虽有一定刚性支撑，但由于市场参与者普遍看淡后市，入市采购情绪谨慎，汽油需求难以显著改善 [3] 市场情绪与价格展望 - 节后进入新一轮销售周期，主营销售公司为争取新年开门红行情，报价纷纷回落，实际成交优惠政策宽松 [2] - 中下游囤货意愿低迷，多持消库观望态度，市场购销氛围表现平平 [2] - 成品油市场偏弱的基本面格局短期难以改变，预计下周汽柴油价格整体将延续震荡下行趋势 [3] - 随着价格持续走低，可能刺激部分业者进行低位补货，从而对汽柴油价格的下跌幅度形成一定制约 [3]

原油市场动态 - 油价下跌，因市场预期美国扣押受制裁油轮并开始兜售委内瑞拉石油后，该国原油销售可能增加 [1][2] - WTI原油价格下跌2%，结算价报每桶55.99美元，布伦特原油下跌1.2%，结算价报每桶59.96美元 [2][3][12][13] - 美国总统特朗普表示，委内瑞拉将向美国移交多达5000万桶石油，美国能源部正与银行和贸易商合作执行交易 [2][10] - 分析师指出，若WTI价格跌破55美元重要关口，可能加速下滑至50美元 [2][11] 基本金属市场动态 - 铜价从纪录高位回落，伦敦金属交易所期铜价格下跌2.56%，报12899.5美元/吨 [4][5][16] - 镍和锌期货价格均下跌逾2%，LME期镍下跌3.4%，期锌下跌2.57% [5][16] - 交易员在价格快速上涨后获利了结，导致铜及其他工业金属价格下跌 [1][4][14] - 市场分析认为，价格大幅波动后的普遍回调属于常态，但长期前景仍被许多交易员看好 [5][15] 贵金属市场动态 - 白银和铂金价格大幅下挫，现货铂金一度下跌7.7%，白银跌幅多达6% [5][6][16] - 白银现货价格下跌3.78%，报78.202美元/盎司，黄金现货下跌0.92%，报4453.31美元/盎司 [7][8][17][18] - 价格下跌部分归因于一年一度的大宗商品指数再平衡，被动基金需要卖出金属以匹配新权重 [6][16] - 交易员同时权衡指数再平衡、供应限制以及潜在美国关税的风险 [1][5][9]

国内成品油价格分析 - 年末国内汽柴油价格实现“三连降” 12月22日调价后 国内汽柴油每吨下调超165元 92号汽油单升下跌0.13元 正式跌入“6元时代” 以50升油箱计算 年末加满一箱油较月初节省约6.5元 全年累计降幅近900元/吨 [2] - 下一轮调价窗口（1月6日）存在上涨可能 新一轮计价周期伊始 国际油价显露反弹端倪 监测数据显示原油变化率已逼近50元/吨的调价红线 短期地缘摩擦与资本炒作已为1月6日的首次调整埋下“上涨伏笔” [2] - 机构普遍预测2026年上半年油价将延续探底走势 下半年随着供需再平衡或逐步企稳 建议车主把握阶段性低价窗口 [8] 国际原油市场供需基本面 - 市场核心逻辑已从“资源稀缺”转向“供应过剩” 当前WTI原油守住57美元/桶 布伦特原油处于60美元/桶一线 较年初下跌三成 [3] - 供应端压力巨大 美国页岩油产量创下1384万桶/日的历史新高 巴西 圭亚那等新兴产油国亦持续释放产能 国际能源署预警2026年一二季度全球原油日均供应过剩将达500万桶左右 [2][3] - 需求端面临多重挤压 全球经济增速放缓抑制工业消费 北半球暖冬削弱取暖需求 新能源汽车渗透率提升正在从根本上替代传统燃油需求 [3] - 中东局势及欧佩克产量政策仍是关键变量 但在庞大的供应过剩面前 地缘政治利好仅能提供短暂支撑 难以扭转颓势 [4] 国内汽油价格区域分布 - 全国92号汽油价格呈现“北低南高”态势 区域价差主要受物流成本与地方税费影响 [5] - 东北与华北地区价格相对亲民 辽宁6.79元/升 吉林6.67元/升 北京6.70元/升 华北主流价格在6.66-6.71元/升之间 [5] - 西南与华南部分省份价格较高 云南6.85元/升 广东6.73元/升 海南因高额过岛费及税费政策 价格独涨至7.82元/升 新疆凭借资源优势 以6.53元/升成为全国价格洼地 [5] - 与2025年初相比 北京等地油价累计跌幅超0.7元/升 降幅明显 [5] 高端汽油市场特征 - 98号汽油作为高端消费风向标 价格虽随大盘波动但始终保持高溢价 上海 江苏等地价格突破9.1元/升 广东 海南更是触及9.3元/升高位 [7] - 98号汽油区域价差显著 内蒙古 甘肃等地维持在7.7-8.0元/升 与高价区域最大价差达1.52元/升 [7] - 数据分析显示 98号与92号汽油的平均价差稳定在1.5-2.0元/升 反映出炼油成本与细分市场的刚性特征 [7] 对消费者的影响与展望 - 若1月6日油价上调落地 加满50升油箱仅多支出2-2.5元 对日常通勤成本影响微弱 [8] - 低油价红利或将在2026年初戛然而止 但供需基本面仍利空油价 短期上涨主要受地缘摩擦与资本炒作影响 [2]

2026年原油市场核心观点 - 2026年国际原油价格预计将延续2025年的低迷趋势，市场关注的核心是供应过剩态势以及行业面临的挑战与机遇 [1] - 国际能源署预测2026年全球原油供应过剩规模或高达384万桶/日 [1] - 尽管地缘政治风险可能升温并阶段性影响油价，但波动周期短暂且幅度有限 [1] 原油供需平衡展望 - 部分分析师认为严重的供应过剩格局不会长期持续，市场预计在2026年下半年至2027年逐步回归平衡 [2] - 高盛集团的基准预判为2026年原油市场供应过剩，但指出俄罗斯、委内瑞拉、伊朗的供应中断风险不容忽视 [2] - 除非出现大规模供应中断或OPEC+宣布减产，否则2026年之后的原油市场可能需要依靠油价下行来推动供需重新平衡 [2] - 睿咨得能源认为2026年油气价格下跌幅度越大，2027至2028年的反弹力度就会越强 [2] 炼油与成品油市场 - 原油价格低迷不意味着炼油业低迷，预计2026年大部分时间欧美地区炼油厂将维持高开工率 [3] - 成品油裂解价差将处于高位，其中柴油裂解价差尤为可观 [3] - 全球油品贸易流向调整将带动亚洲、中东地区柴油利润走强 [3] - 炼油企业为平衡汽油与柴油产出结构，也将为汽油价差提供支撑 [3] 页岩油与天然气领域 - 即便纽约原油价格维持在60美元/桶左右，美国页岩油产量仍将展现出较强韧性 [3] - 上市页岩油企业将全力维持现有产量规模，并可能通过降低股东分红比例及并购交易来抵消成本压力 [3] - 由于油价低迷，美国油气并购市场的重心将向天然气领域倾斜 [3] - 这一倾斜源于美国液化天然气出口量攀升及人工智能产业发展推动电力需求激增带来的天然气消费增长 [3] 油气企业战略与挑战 - 2026年国际石油巨头、国家石油公司及独立油气生产商将面临比2025年更为严峻的战略平衡挑战 [4] - 企业正为低油价环境做足准备，但对中长期发展前景看法更为乐观 [4] - 企业正逐步将资本从可再生能源领域转回上游油气板块，同时加大前沿勘探力度 [4] - 为应对供应过剩，石油企业或将率先削减股票回购规模，并推进更深层次的结构性成本削减 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铁矿石、原油、螺纹钢等多种期货品种进行短评，分析各品种供需、成本等因素，给出价格走势预期及投资建议，如部分品种短期震荡偏强，部分建议短多参与或短期观望 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 12月29日 - 01月4日全球铁矿石发运总量 3213.7 万吨，环比减 463.4 万吨；澳洲巴西发运总量 2742.7 万吨，环比减 316.9 万吨；中国 47 港到港总量 2824.7 万吨，环比增 96.9 万吨；45 港到港总量 2756.4 万吨，环比增 155.0 万吨 [2] - 港口库存攀升，供应处高位，需求端钢厂利润修复后铁水产量回升，钢厂小幅补库 [2] - 供需格局偏宽松，短期市场预期供需边际改善，冬储补库信心略增，预计矿价延续震荡偏强运行 [2] 原油 - 截止 2026 年 1 月 2 日当周，美国商业原油库存减 280 万桶，汽油库存增 440 万桶，馏分油库存增 490 万桶 [3] - 美国对委内瑞拉制裁和禁运未解除，原油滞留港口影响作业和生产 [3] - 地缘冲突频发但供应过剩，建议短线交易 [3] 螺纹钢 - 1 月 6 日，国内钢材市场震荡趋弱，唐山迁安普方坯出厂含税稳报 2930 元/吨，2 家钢厂下调建筑钢材价格 20 - 50 元/吨，全国 31 个主要城市 20mm 三级抗震螺纹钢均价 3308 元/吨，较上一交易日跌 7 元/吨 [5] - 1 月部分钢厂复产，淡季钢材需求收缩，钢市供需压力加大，原料市场偏弱，成本端支撑不稳 [5] - 短期受宏观情绪提振，钢价震荡偏强运行 [5] 硅铁 - 五大钢种硅铁周需求 18481.1 吨，环比增 2.27%，供应端厂家观望，周产量环比微增 0.04 万吨至 9.89 万吨，周度需求供应比上行至 18.69%，环比增 0.34% [5] - 兰炭价格下调，但电价高企使硅铁成本处相对高位，用煤用电旺季碳元素估值有支撑，兰炭及电价难大跌 [5] - 淡季钢厂利润承压，钢材产量下滑压制炉料价格，上游供应压力缓解，终端需求淡季供需双弱，预计期价围绕成本估值震荡运行 [5] 生猪 - 1 月 6 日，“农产品批发价格 200 指数”为 129.28，“菜篮子”产品批发价格指数为 131.96，全国农产品批发市场猪肉平均价格 17.99 元/公斤，比前一日升 0.2%；鸡蛋 7.44 元/公斤，比前一日降 0.9% [6] - 全国猪价北强南弱，北方部分猪源供应减少支撑价格，南方供应充足需求一般，价格稳中弱势 [6] - 整体供应宽松难持续走高，但市场看涨情绪浓，建议短多参与，关注养殖端出栏量及能繁母猪去化程度 [6] 豆粕 - 1 月 6 日，国内豆粕现货市场价格普遍上调，天津市场 3110 元/吨涨 20 元/吨，山东市场 3080 元/吨涨 20 元/吨，江苏市场 3070 元/吨涨 20 元/吨，广东市场 3110 元/吨涨 40 元/吨 [6] - 当前市场交投情绪好，油厂及贸易商挺价意愿强 [6] - 短期豆粕成本支撑，震荡偏强运行，若后期进口大豆到港压力显现且需求无改善，价格将承压 [6] 棕榈油 - 2026 年 1 月 1 - 5 日，马来西亚棕榈油单产环比上月同期减 34.70%，出油率环比增 0.04%，产量环比减 34.48% [7] - 1 - 5 日出口增加产量大降，但数据影响有限，外商报价积极支撑盘面价格 [7] - 短期市场看涨情绪浓，建议短多参与，关注原油端对油脂的影响 [7] 铜 - 铜陵有色控股子公司米拉多铜矿二期工程预计延期，原计划 2026 年初投产，因厄瓜多尔政治局势影响采矿合同签署进度，投产时间不确定 [7] - 铜价上涨受地缘动荡推升风险溢价和矿端扰动持续影响，需求端受高价压制，但新能源与 AI 算力领域有中长期空间 [7][8] - 铜价冲高后警惕回调，预计短期震荡偏强 [8] PTA - 供应端英力士 110 万吨、逸盛宁波 220 万吨重启，逸盛新材料短暂降负，个别装置短停，PTA 负荷至 72.5%（ - 0.7%） [8] - PX 已反应节后预期，近期供应较宽松，远端预期好，PTA1 季度累库预期增强，部分聚酯大厂计划降负，自身驱动有限，中长期产能投放周期结束加工费预计改善 [8] - 多头兑现利润后，短期观望为佳 [8] 天然橡胶 - 泰国原料胶水价格 55 泰铢/公斤（0.29/0.55%），杯胶价格 51.5 泰铢/公斤（0.20/0.39%）；海南胶水制全乳和制浓乳胶价格均为 15000 元/吨（0/0%） [9] - 截至 2026 年 1 月 4 日，青岛天然橡胶样本一般贸易库存较上期增 1.69 万吨至 46.03 万吨，增幅 3.80%；青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 54.83 万吨，环比增 2.35 万吨，增幅 4.48%，保税区库存 8.81 万吨，增幅 8.16% [9] - 国内产区停割，东南亚原料价格止跌回升，胶厂加工利润亏损，国内库存累库，一季度累库高度预期不一，需求端轮胎企业灵活控产，成品库存累库，原料采购逢低补货，商品氛围好，橡胶盘面资金积极进入，短期逢低做多为佳 [9] 甲醇 - 西北地区甲醇样本生产企业周度签单量 9.42 万吨，周增 1.57 万吨；江苏太仓甲醇市场价 2268 元/吨，上升 48 元/吨；国内甲醇周产能利用率 90.23%，环比 - 0.74%；中原大化 50 万吨/年甲醇装置预期本周检修结束；下游总产能利用率 74.26%，周降 0.52%；中国甲醇港口样本库存 147.74 万吨，周升 6.49 万吨；中国甲醇样本生产企业库存 42.26 万吨，周增 1.86 万吨 [10] - 国内甲醇开工高位，下游需求小幅下降，港口库存继续积累，江苏沿江主流库区提货良好，内地市场震荡整理，企业竞拍成交顺畅，港口市场基差偏强，商谈成交一般 [10] - 甲醇港口库存高位上升，进口量预期减量，现货市场好，预计短期偏强运行 [10] 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价 6253 元/吨，环比持平；聚丙烯产能利用率 74.88%，较上日 - 1.05%；下游行业平均开工 52.766%，周降 0.48 个百分点；聚丙烯商业库存 73.42 万吨，周降 5.5 万吨；两油聚烯烃库存 66 万吨，较上日 - 1 万吨 [11] - 供应端生产企业积极检修调控产量，减弱供需矛盾，商业库存及两油聚烯烃库存下降，需求端淡季叠加年底资金回笼压力，下游采购谨慎，成本端原油价格走弱 [11] - 聚丙烯商业库存下降，需求弱，预计短期承压震荡偏强 [11] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价 1232 元/吨，上升 2 元/吨；纯碱周度产量 69.71 万吨，环比 - 2.08%；纯碱厂家总库存 140.83 万吨，周降 2.1%；浮法玻璃开工率 73.03%，周度 - 0.86 个百分点；全国浮法玻璃均价 1076 元/吨，环比持平；全国浮法玻璃样本企业总库存 5686.6 万重箱，环比降 3% [12] - 浮法玻璃开工小幅下降，库存下降，华东市场变化不大，企业稳价出货，中下游拿货积极性一般，按需补库，国内纯碱市场走势一般，价格弱稳调整，供应高位徘徊，下游需求不温不火 [12] - 纯碱厂家库存高位持续下降，现货市场表现一般，预计短期震荡略偏强 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 地缘风险扰动能源化工市场，化工整体延续震荡格局，各品种受地缘政治、供需、成本等因素影响呈现不同走势[4] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：地缘持续扰动，供应过剩与地缘扰动制衡下油价延续震荡，短期震荡看待[8][9] - 沥青：委内瑞拉政局逐步稳定，原料断供预期缓解，供需双弱库存积累，绝对价格偏高估[10] - 高硫燃油：需求前景受亚太高位浮仓和替代能源压制，支撑因素弱势，供需偏弱[10] - 低硫燃油：期价跟随原油震荡，面临供应增加需求回落趋势，估值低跟随原油波动[12] - PX：地缘政治提振国际油价带来成本支撑，短期价格预计高位区间整理，效益短期内尚可维持[13] - PTA：成本支撑下价格下方支撑增强，跟随成本震荡整理，加工费上方承压[14][15] - 纯苯：累库压力仍在，预期分歧，交易现实为主，外盘阶段性提供下方支撑[16][17] - 苯乙烯：出口和商品氛围带动近期震荡偏强，自身即将累库，上方制约明显[18][19] - 乙二醇：成本支撑显著，价格短期区间整理，远期累库压力大，反弹高度有限[20] - 短纤：成本有支撑但需求不足，利润承压，价格跟随上游整理，加工费略有承压[22][23] - 瓶片：1月装置检修增多，基差坚挺，价格绝对值跟随原料波动，加工费下方支撑增强[24] - 甲醇：中东局势动荡偏强上行，短期震荡偏强看待[27] - 尿素：新单成交积极，印标公布提振情绪，短期稳中偏强，关注采购和开工情况[28] - LLDPE：基差弱势上方空间谨慎，短期震荡[31][32] - PP：检修延续抬升谨慎上行，短期震荡[32][33] - PL：PDH检修预期支撑，短期震荡[33] - PVC：供应扰动频发强势反弹，偏强运行[35] - 烧碱：市场情绪偏好受带动，盘面或偏震荡[36] 品种数据监测 - 能化月度指标监测：展示了Brent、Dubai、PX、PTA等品种的跨期价差、基差和仓单、跨品种价差等数据及变化值[39][40][41] - 化工基差及价差监测：提及甲醇、尿素等多个品种，但未给出具体数据内容 商品指数情况 - 综合指数：中信期货商品综合指数2387.24，涨2.43%；商品20指数2730.32，涨2.47%；工业品指数2317.00，涨2.19%；PPI商品指数1458.90，涨3.45%[284] - 板块指数：能源指数1086.94，今日涨跌幅0.03%，近5日涨跌幅 -0.16%，近1月涨跌幅 -3.54%，年初至今涨跌幅0.03%[285]