行业格局：资本与牌照向头部集中，市场加速分化与出清 - 行业呈现“进与退”两面，资本与牌照向头部高度集中，专业化细分赛道加速下沉 [1][3] - 《非银行支付机构监督管理条例》缓冲期结束，行业准入门槛实质性抬高，注册资本普遍提高至1亿元或以上，合规成本显著上升 [2] - 头部机构大手笔增资以夯实资本实力，例如财付通注册资本从10亿元增至153亿元，再增至223亿元，网银支付增资至15亿元 [2] - 年内人民银行注销12张支付牌照，瑞银信、金运通等机构主动放弃续展，以小型预付卡机构为代表的机构因经营不善、合规未达标退出市场 [3] - 行业竞争格局呈现“双重分化”，生存基石从“牌照红利”转向“合规内功、生态协同与可持续盈利模式”的三角支撑 [3] - 资本竞赛使支付牌照变为“门票”，真正能留存的关键是日均备付金沉淀能力、场景黏性与技术容灾等级 [4] - 行业整合与出清将持续，下一步缩减压力可能传导至银行卡收单牌照，约50家收单机构中依赖外包、缺乏核心能力的机构生存空间有限，2026年起可能出现批量退出或并购 [4] 监管与合规：罚单总额超2亿元，监管转向全周期管控 - 2025年支付行业严监管态势不变，人民银行及各分行共开出约75张罚单，合计罚没金额超2亿元 [1][6] - 反洗钱、备付金、商户管理三类违规占罚单近九成，出现四张千万级巨额罚单，“双罚”（处罚公司及责任人）成为主要形式 [6] - 监管力度持续加码，明显从“事后处罚”转向“全周期管控”，支付机构自身努力从“被动整改”转向“主动防控” [6] - 行业合规建设已从“形式合规”迈入“实质合规”攻坚阶段，机构普遍在反洗钱、备付金管理、商户管理方面建立更完善体系 [6] - 当前合规存在典型问题，包括复杂场景中反洗钱与商户管理存在“最后一公里”漏洞，以及科技赋能合规深度不足导致数据孤岛 [6] - “合规即竞争力”成为行业共识，机构改进关键须聚焦“科技驱动、流程再造”，将合规逻辑前置到产品设计，使合规转化为主动风险定价与客户信任资产 [7] 业务发展：出海寻求增量，探索支付+增值服务 - “破存量”、“谋出海”是支付机构谋求发展的关键词，多家机构在海外业务上取得突破性进展 [1][8] - 连连数字推出企业钱包及产业B2B支付方案，2025年上半年其全球支付业务总支付额达1985亿元，同比增长94%，全球支付业务总收入4.73亿元，同比增长27% [8] - 连连国际从B2C业务重点拓展至B2B及服贸业务，在深化欧美市场同时，积极开拓东南亚、中东及拉美等增量市场，通过本土牌照、海外团队推动本地支付服务与场景融合 [8] - CoGoLinks结行国际2025年交易规模同比增长超170%，其海外主体在迪拜国际金融中心获得金融服务许可，成为首家在阿联酋获正式支付牌照的中国跨境支付平台，并获新加坡大型支付机构牌照原则性批复 [9] - 国内支付费率已接近成本线，而新兴市场费率普遍高出3至5倍，利润空间可观，但单纯提供支付通道难以为继 [10] - 出海胜出者需具备本地合规能力、与本地钱包或银行的合作能力，并探索基于支付的增值服务变现路径 [1][10] - 对中小机构而言，与其全面铺开，不如聚焦跨境留学缴费、特定品类B2B支付等细分场景，以深度服务替代规模扩张 [10] - 支付机构出海可重点发力东南亚、非洲等新兴市场，需加强本地化运营、技术研发、与当地机构合作及品牌建设 [11]

行业现状与核心矛盾 - 当前新能源行业正经历一场被放大的“周期幻象”，其核心矛盾是结构性矛盾而非周期性波动，内卷和过剩不能完全归因于周期 [1][2] - 行业正经历深度重构，无序竞争导致冲击，一场以光伏为代表并延伸至动力和储能电池、电动汽车等领域的反内卷行动已拉开帷幕 [7] - 结构性矛盾具有隐蔽的破坏性，本质是零和博弈与系统性价值创造失灵，表现为集体非理性繁荣后的无序、失衡与冲突，需要“有为政府+有效市场”双管齐下进行治理 [8] 治理举措与行业行动 - 工业和信息化部于2025年7月召开光伏行业制造业企业座谈会，提出依法依规综合治理低价无序竞争，引导提升产品品质，推动落后产能有序退出，这被视为反内卷的正式信号 [7] - 协鑫集团董事长呼吁进行一场彻底的供给侧结构性改革，可借鉴上一轮改革中钢铁、煤炭等领域的“三去一降一补”经验 [3][8] - 反内卷行动不仅是解决行业困境，更关乎中国经济发展模式根本转型，需要政府、企业、行业多线并举，通过全国统一大市场建设与科技创新，构建长效发展机制并培育新质生产力 [8] 创新与破局关键 - 内卷的本质被归结为创新断层，破局的关键在于“变”而非“熬”，需以创新利刃打破同质化魔咒，因为科技决定产业上限 [3][10] - 行业内卷加剧与对供需关系的误判所导致的盲目乐观，以及行业触碰固有技术天花板导致的准入门槛不够等因素有关 [9] - 协鑫集团拥有UCC法高纯硅烷气、FBR颗粒硅、钙钛矿、电子级多晶硅、正极材料等十多项硬核科技，是同业中最早预警并呼吁治理内卷的企业之一 [8][9] 具体治理成果：硅料收储平台 - 2025年12月9日，北京光和谦成科技有限责任公司（硅料收储平台）正式官宣成立，由相关主管部门联合指导、多家龙头骨干企业共同发起 [3] - 该平台被中国光伏行业协会视为破解光伏“内卷式”恶性竞争的关键之一，是产业治理创新的重要成果 [3] 企业出海战略与必要性 - 面对国内存量竞争深水区，出海被视作企业破卷突围的关键布局，协鑫集团计划以全球化视野将海外市场打造为第二增长极，目标再造一个海外新协鑫 [12] - 在全球能源格局重构与国内产业升级驱动下，出海已是中国新能源企业关乎生存发展、产业升级与全球竞争力的必然抉择，而非可选项 [12] - 全产业链供需错配倒逼企业通过技术输出与本土化合作，构建全球产能协同网络，出海就是出路 [13] 出海现状与机遇 - 中国已成为全球最大的光伏、风电、储能产品生产国、出口国与技术标准原创国，但国内市场供需矛盾凸显且面临欧美贸易壁垒，开拓海外市场成为行业共识 [13] - 海外市场更高的利润率与广阔需求，为企业提供了可持续的增长空间 [13] - 企业出海不仅是为了规避地缘政治风险与单一市场依赖，也承载着推动区域能源安全、促进全球碳减排的使命，特别是在共建“一带一路”倡议下 [14] 协鑫集团出海实践与规划 - 2025年，协鑫集团在越南开工建设首个海外风电项目（Vina 30兆瓦），并在埃塞俄比亚投产20万方撬装液化天然气工厂 [12] - 集团正锚定油气、风电、光伏制造、数字能源与人工智能等领域，在“一带一路”共建国家及中东非市场探寻绿色增长新蓝海 [12] - 未来计划以东南亚、中亚、东非为支点，输出“技术本地化+绿电配套”的中国模式，推动共建国家能源自主，目标是共建生态而非征服市场 [14]

行业现状与核心矛盾 - 当前行业正在经历一场被放大的“周期幻象”，结构性矛盾不等于周期性波动，内卷和过剩不能完全归因于周期[1] - 2025年光伏等新能源产业经历深度重构，无序竞争导致行业遭遇冲击，反内卷行动拉开帷幕[4] - 本轮内卷是结构性矛盾的体现，具有隐蔽的破坏性，本质是零和博弈和系统性价值创造失灵，表现为集体非理性繁荣后的无序、失衡与冲突[4] 治理措施与行业倡议 - 2025年7月，工业和信息化部召开光伏行业座谈会，提出依法依规综合治理低价无序竞争，引导提升品质、推动落后产能退出，被视为反内卷的正式信号[4] - 协鑫集团董事长朱共山呼吁进行一场彻底的供给侧结构性改革，需要“有为政府+有效市场”双管齐下[1][4] - 2025年12月9日，由主管部门联合指导、多家龙头骨干企业共同发起的“硅料收储平台”——北京光和谦成科技有限责任公司成立，被视为破解光伏恶性竞争的关键之一[1] 破局关键：技术创新 - 内卷的本质是创新断层，破局的关键不是“熬”而是“变”[1] - 科技决定产业上限，需要以创新利刃打破同质化魔咒[6] - 协鑫集团已拥有UCC法高纯硅烷气、FBR颗粒硅、钙钛矿等十多项硬核科技，多项技术领跑[5] 企业出海战略 - 国内新能源行业进入存量竞争深水区，出海是企业破卷突围的关键布局，协鑫集团计划将海外市场打造为第二增长极[8] - 中国已成为全球最大的光伏、风电、储能产品生产国、出口国与技术标准原创国，但国内市场供需矛盾凸显，叠加欧美贸易壁垒，开拓海外市场成为行业共识[9] - 协鑫集团出海以东南亚、中亚、东非为支点，输出“技术本地化+绿电配套”中国模式，推动共建“一带一路”国家能源自主[9] - 协鑫集团在越南开工建设首个海外风电项目（Vina 30兆瓦），并在埃塞俄比亚投产20万方撬装液化天然气工厂[8] 对行业发展的深层思考 - 本轮反内卷关乎中国经济发展模式根本转型的深刻变革，需要“政府+企业+行业”多线并举，通过全国统一大市场建设与科技创新，构建长效发展机制，培育新质生产力[5] - 全产业链供需错配倒逼企业通过技术输出与本土化合作，构建全球产能协同网络[9] - 中国新能源企业出海不仅是企业行为，更肩负着推动区域能源安全、促进全球碳减排的使命[9]

行业核心问题诊断 - 当前新能源产业正经历一场被放大的“周期幻象”，其核心矛盾是结构性矛盾而非周期性波动，表现为内卷和过剩 [2] - 内卷的本质是创新断层和系统性价值创造失灵，是集体层面非理性繁荣之后的无序、失衡与冲突，需要“有为政府+有效市场”双管齐下 [3][5] - 行业对供需关系的误判导致盲目乐观，以及触碰固有技术天花板导致准入门槛不够，加剧了内卷 [6] 行业治理与改革举措 - 2025年7月，工业和信息化部召开座谈会，提出依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升品质，推动落后产能有序退出 [4] - 本轮整治内卷以光伏为代表，并延伸至动力和储能电池、电动汽车等领域 [5] - 行业借鉴上一轮供给侧结构性改革在钢铁、煤炭等领域的“三去一降一补”经验，旨在实现短期供需再平衡 [6] - 2025年12月9日，由主管部门联合指导、多家龙头骨干企业共同发起的“硅料收储平台”（北京光和谦成科技有限责任公司）成立，被视为破解光伏恶性竞争的关键之一 [3] 企业战略与破局之道 - 破局的关键在于“变”而非“熬”，需要通过彻底的供给侧结构性改革，并勇敢地走出去 [3] - 公司呼吁并推动行业“破卷”，提出了系统详细、具有可操作性的一系列方案 [7] - 公司拥有UCC法高纯硅烷气、FBR颗粒硅、钙钛矿、电子级多晶硅、正极材料等十多项硬核科技，多项技术领跑 [6] - 公司是同业中最早预警行业内卷、最早呼吁治理内卷的企业之一 [6] 出海战略与全球化布局 - 国内新能源行业进入存量竞争深水区，出海是企业破卷突围的关键布局，海外市场被定位为第二增长极 [8] - 在全球能源格局重构与国内产业升级驱动下，出海已从可选项变为关乎生存发展、产业升级与全球竞争力的必然抉择 [8] - 全产业链供需错配倒逼企业通过技术输出与本土化合作，构建全球产能协同网络 [9] - 公司出海战略以东南亚、中亚、东非为支点，输出“技术本地化+绿电配套”的中国模式，推动共建国家能源自主 [10] - 公司具体出海项目包括：在越南开工建设的首个海外风电项目（Vina 30兆瓦），以及在埃塞俄比亚正式投产的20万方撬装液化天然气工厂 [8] 行业现状与挑战 - 2025年，包括光伏在内的中国新能源产业经历了一场深度重构，无序竞争之下行业遭遇冲击 [4] - 中国已成为全球最大的光伏、风电、储能产品生产国、出口国与技术标准原创国 [9] - 伴随产能快速扩张，国内市场供需矛盾日益凸显，叠加欧美贸易壁垒持续升级，国内新能源产业遭遇严峻挑战 [9] - 开拓海外市场成为行业共识，海外市场更高的利润率与广阔需求为企业提供了可持续的增长空间 [9]

文章核心观点 - 文章通过两位不同代际的硬科技企业家访谈，探讨了在技术爆炸与市场重构背景下，企业如何判断趋势与泡沫、应对全球化挑战以及平衡坚守与变革，核心在于企业需锚定长期价值，在不确定性中构建确定性能力 [1][2][10] 技术浪潮下的战略选择 - 云知声在2012年选择深度学习作为“技术换道”以实现弯道超车，并在2022年底ChatGPT冲击后，依托十余年自然语言处理积累，在几个月内推出自研大模型并推进垂直场景落地 [2] - 东芯半导体在2014年成立时即锚定存储芯片，坚持自主创新与国产替代，通过研发推动产品向工业端、车规端升级，制程从38纳米向24纳米、19纳米推进 [3] - 面对AI热潮，东芯半导体在2024年战略投资砺算科技，切入高性能计算并布局Wi-Fi 7技术，以构建“存、算、联”一体化解决方案 [3] - 企业应对技术泡沫之道在于识别真实价值，战略选择需基于深度市场调研与团队共识，一旦确定便全力执行 [2][3][4] 全球化与出海战略 - 中国企业出海已成为必然，焦点在于如何出海 [5] - 云知声作为AI医疗领先者，其山海·知医大模型5.0在MedBench4.0评测中蝉联第一，正探索以东南亚为起点的出海路径，并在广西布局面向东盟的试点 [5] - 东芯半导体在2015年通过并购韩国公司Fidelix实现技术引进与市场接入，其韩国子公司现已成为产品进入欧美、日韩市场的重要通道 [5] - 东芯半导体采取“双轮驱动”策略：国内聚焦国产替代，海外依托本地平台拓展市场，目前海外业务占比在20%-30%左右 [6] - 面对地缘政治挑战，企业正从产品销售商转向解决方案服务商，通过一体化交付提升客户黏性与价值链地位 [6] - 出海的底气源于在中国市场打磨出的技术、场景理解与综合竞争力 [6] 企业家的认知与组织进化 - 企业家需不断学习与创新，对国家需求与产业趋势的洞察是跨界转型的关键动力，例如东芯半导体创始人因看到芯片进口额超过石油而进入该领域 [9][10] - 科技企业创始人需不断突破能力边界，从技术走向工程、产品、商业和资本 [10] - 企业需平衡“传承”与“创新”，传承创业初期的勇气与精神，并在此基础上设定更高的技术、产品与商业目标以推动组织协同进化 [10] - 企业的边界本质上是企业家认知与组织能力的边界，在硬科技马拉松中，持续进化是关键 [8]

公司战略与资本运作 - 中文在线拟赴港上市 旨在拓宽融资渠道 以扩大海外短剧供给量及投流规模 驱动旗下平台高速增长 [1] - 赴港上市有助于增强公司海外品牌影响力 便于其进行跨境并购及拓展海外市场 [1] - 赴港上市可有效规避换汇成本 从而强化公司经营效率 [1] 业务表现与市场地位 - 根据SensorTower 2025年11月数据 公司旗下出海短剧平台ReelShort与FlareFlow的流水市占率均位列全球前六 [1] - 公司率先开展AI漫剧布局 截至2025年11月 其出品AI漫剧《从娘胎开始逆袭》播放量破1亿次 [1] - 公司首部AI 3D漫剧《仙尊归来：只手镇人间》专辑播放量超过6400万次 [1] IP培育与拓展 - 公司IP《罗小黑战记2》国内暑期档票房达5.33亿元 [1] - 《罗小黑战记2》于2025年9月登陆美国、加拿大等地区 持续拓展IP影响力 [1] 行业现状 - 海外短剧市场处于高景气状态 [1] - 短剧行业头部效应显著 [1]

公司战略与资本运作 - 中文在线拟赴港上市 旨在拓宽融资渠道以扩大海外短剧供给量及投流规模 驱动旗下平台高速增长 [1] - 赴港上市有助于增强公司海外品牌影响力 便于其进行跨境并购及拓展海外市场 [1] - 赴港上市可有效规避换汇成本 从而强化公司经营效率 [1] 业务表现与市场地位 - 根据SensorTower 2025年11月数据 公司旗下出海短剧平台ReelShort与FlareFlow的流水市占率均位列全球前六名 [1] - 公司率先开展AI漫剧布局 截至2025年11月 其出品AI漫剧《从娘胎开始逆袭》播放量突破1亿次 [1] - 公司首部AI 3D漫剧《仙尊归来：只手镇人间》专辑播放量超过6400万次 [1] IP培育与拓展 - 公司IP《罗小黑战记2》国内暑期档票房达5.33亿元人民币 [1] - 《罗小黑战记2》于2025年9月登陆美国、加拿大等地区 持续拓展IP海外影响力 [1] 行业状况 - 海外短剧市场处于高景气状态 [1] - 短剧行业头部效应显著 [1]

公司战略与愿景 - 公司持续深化出海战略，加速布局全球市场[1] - 公司以“成为全球领先的环保艺术空间综合服务商”为愿景，致力于实现技术、服务、品牌出海[1] - 公司致力于实现从区域性领军企业向全球化泛家居品牌的战略升级[1] 产品与市场竞争力 - 公司产品已通过多项国际权威认证，为构建全球化市场准入体系、提升海外市场竞争力打下坚实基础[1] - 公司的装配式墙板、防火板等创新产品，凭借安装便捷、缩短工期、低碳环保的优势，在人工成本高昂的海外市场备受青睐[1] 未来发展规划 - 未来，公司将继续深化国际合作，拓展全球市场版图[1] - 公司将通过输出成熟的技术解决方案、卓越的服务体系以及强大的品牌价值来实现全球化战略[1]

公司战略与业务模式调整 - 特步宣布与马来西亚渠道商Bonia组建合资公司，共同拓展当地市场 [1] - 公司在马来西亚的业务模式将由单一独家经销升级为多元化渠道布局 [1] - 原独家经销商VGO将转为非独家经销商，并继续作为重要合作伙伴 [1] 市场扩张与具体计划 - 马来西亚是特步出海东南亚的桥头堡，对落地“世界跑鞋中国特步”战略至关重要 [1] - 公司与Bonia合作后的首店落位吉隆坡 [1] - 公司计划在未来5年内在马来西亚新开50家店 [1] 品牌定位与市场策略 - 公司于2024年进驻马来西亚市场，以“赛事+跑步社群”联结当地消费者 [1] - 公司旨在将马来西亚打造成“出海样板+跑步品牌对外展示的窗口” [1]

公司核心业务与市场定位 - 公司核心产品为植物生长调节剂，该产品被喻为作物生长的“营养师”和“指挥官”，广泛应用于农业种植、园林养护、园艺生产、林业植保等领域[3] - 植物生长调节剂主要用于调控植物自身的生长发育过程，如促进或抑制细胞分裂、伸长，调节开花、结果、成熟等生理活动，以达到提高产量、改善品质、增强抗逆性等目的[3] - 公司是国内最早进军植物生长调节剂行业的企业之一，早在20世纪90年代初就已开始生产、推广该产品[3] 行业地位与竞争优势 - 截至今年6月30日，国内植物生长调节剂登记企业有540家，登记证数量约1900个，公司持有登记证150个，占全部证件比例近8%，是国内登记证件最多的企业[4] - 植物生长调节剂产品研发、登记周期长，投入大，新原药登记一般需进行三年以上的环境、药效、毒性、残留等试验，资质准入门槛较高，头部企业具有先发优势[4] - 公司2022年至2024年研发费用由5639.02万元增长至6693.76万元，期间每年均有新取得的农药产品登记证件和专利，在部分特色小宗经济作物上填补了空白[6] 市场潜力与财务表现 - 植物生长调节剂具有“用量低、效果显著、投入产出比高”的优势，据测算，如果实现100%的渗透率，我国植调剂总市场容量可达630亿元，未来发展空间潜力十足[4] - 在今年农药制剂行业普遍低迷的背景下，公司前三季度营收同比增长6.09%，实现逆势增长[3] 技术服务与人才战略 - 植物生长调节剂的使用对精准性要求高，必须有专业技术人员指导，因此对技术服务能力有较高要求[5] - 公司拥有一支1200多人的专业化技术服务团队，技术人员立足田间地头，深度、定点服务于作物区域，为种植户提供持续、高效、稳定、定制化的技术服务[5] - 自2015年上市以来，公司已在2018年、2021年、2024年三次实施股权激励，涵盖公司高管、核心技术人员及业务骨干，以激发员工活力[5] - 公司每年会根据业务发展情况招聘一定数量的高校毕业生，为人才队伍持续补充“新鲜血液”[5] 成长阶段与海外扩张 - 公司认为自身仍处于成长期，目前植物生长调节剂的公众认知水平和用户施用技术水平还需提高，渗透率很低，在应用广度和深度上都不够，市场仍处于应用技术推广、用户教育的发展早期阶段[8] - 公司选择“出海”作为新增长点，认为海外总体对植物生长调节剂认知不足，潜在市场空间大，且海外农药产品登记证费用相比国内仍偏低[8] - 公司8月初披露与关联方签署代为培育协议，委托其代为培育海外农药项目，此举旨在规避海外业务前期投资大、周期长、不确定性多的风险，为日后海外业务“轻装上阵”奠定基础[8] - 海外目标市场会重点关注和中国作物比较相似的地区，例如盛产棉花的中亚地区及热带水果资源丰富的东南亚地区[8] 公司发展愿景 - 公司制定了明确的奋斗目标：持续聚焦主业，力争打造百年老店，努力成长为一家业务遍及全球、产品惠及亿万用户的国际化一流企业[9]