宏观经济表现 - 2025年中国经济总量首次突破140万亿元，全年经济增长5%，连续三年保持5%及以上增速[1] - 经济韧性源于出口高增长与稳增长政策协同发力，包括出口市场多元化、产品结构升级及提振消费的系统化政策[1] 经济结构转型 - 服务业增加值占GDP比重从2024年的56.8%提高至57.7%[3] - 最终消费支出对经济增长贡献率从2024年的44.5%提高至52%[3] - 装备制造业和高技术制造业增加值分别增长9.2%和9.4%，高于规模以上工业增加值增速（5.9%）[3] - 高技术产业投资表现强劲，信息服务业与航空、航天器及设备制造业投资分别增长28.4%和16.9%，大幅高于固定资产投资增速（-3.8%）[3] - 按人民币计价，高技术产品出口额增长13.2%，高于出口总体增速（6.1%）[3] 资本市场与融资 - 2025年9月，科技电子板块市值超越银行板块成为资本市场第一大板块[3] - 科技贷款余额增长11.5%，高于贷款余额总体增速（6.3%）[3] 现存问题与政策建议 - 房地产市场止跌回稳仍需政策调整，需控制土地供应并解决房企流动性风险[4] - 建议通过划转国资提高养老金、设立“城乡居民增收专项引导基金”补贴企业涨薪等方式，构建提振消费的长效机制[4] - 需加大中央转移支付或提高地方债务限额，以解决地方财政紧平衡问题[5] - 宏观调控理念需优化，从注重短期数据转向激发微观主体积极性，侧重收入分配改革、产权保护及财税制度改革[5]

市场指数表现 - 截至午间收盘，中证稀土产业指数下跌3.2% [1] - 截至午间收盘，中证石化产业指数下跌5.1% [1] 资金流向 - 化工行业ETF易方达（516570）此前连续11个交易日获资金净流入 [1] - 该ETF连续11个交易日资金净流入合计超11亿元 [1] 行业分析与前景 - 市场分析认为石化化工行业是我国资源—制造业再通胀的核心环节 [1] - 石化化工行业正逐步迎来产业基本面右侧起步阶段的布局窗口期 [1] - 石化化工“反内卷”“稳增长”措施趋于立体化，提升产业复苏斜率 [1] - 海外需求向上伴随产能退出，出口有望从以价换量转到量价齐升 [1] - 中国工业力迎来估值重塑 [1] - 需求端受益于新旧动能转换，化工新材料有望为产业需求改善注入弹性 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026 年 1 月中国官方制造业 PMI 为 49.3%，环比-0.8pct；官方非制造业 PMI 为 49.4%，环比-0.8pct；综合 PMI 产出指数 49.8%，较上月-0.9pct，PMI 再度回到荣枯线以下，上年末冲刺透支需求、春节提前放假、寒潮天气影响施工需求等致其回落 [5][8] - 积极信号为价格指数回升、反映需求不足企业占比下降；原因包括 12 月冲刺透支效应、季节性因素、外部关税环境变化 [5][11] - 对债市而言，PMI 回落有短期影响，新旧动能转换和“反内卷”涨价预期难证伪，需关注基本面修复，提防基本面数据对债市预期的阶段性扰动 [5][12] 根据相关目录分别进行总结 制造业 PMI：短期因素叠加，景气重返收缩区间 供需：订单下滑幅度更深，生产保持扩张 - 1 月新订单降至 49.2%回到收缩区间，环比-1.6pct，内需订单放缓力度更大，源于 12 月需求透支、春节提前放假和降温天气 [15] - 生产节奏放缓但仍在扩张区间，1 月生产环比-1.1pct 至 50.6%，消费品制造业生产指数下滑是主要拖累，新旧动能分化加大 [16] 外贸：进口偏强、出口订单转弱 - 新出口订单环比-1.2pct 至 47.8%，收缩加剧，受美国加征关税、美欧贸易摩擦和春节临近影响；进口环比+0.3pct 至 47.3%，连续 3 个月改善，生产景气支撑进口需求 [20] 价格：购进、出厂价格双双回升，盈利或仍面临一定挤占 - 1 月原材料购进价格、出厂价格环比+3.0pct、+1.7pct 至 56.1%、50.6%，后者自 2024 年 5 月以来首返荣枯线以上，但涨幅不及原材料端，企业利润或承压 [24] 库存：产成品去化放缓 - 原材料库存环比-0.4pct 至 47.4%，原料消化加快；产成品库存环比+0.4pct 至 48.6%，去化压力连续三个月上升，需求承接有限 [28] 非制造业 PMI：季节性不利施工，建筑业活动显著放缓 - 1 月非制造业 PMI 为 49.4%，环比-0.8pct，服务业 PMI 环比-0.2pct 至 49.5%，建筑业 PMI 环比-4.0pct 至 48.8% 由扩张转收缩 [29] - 建筑业因天气转冷和春节临近务工人员返乡，施工活动放缓，投资需求待节后释放 [29] - 服务业需求蓄势、行业分化，金融行业景气偏强，互联网、铁路运输等下滑，零售、餐饮仍收缩，春节假期或带动 2 月消费服务业景气抬升 [29][32]

2025年广州市宏观经济表现 - 2025年全市地区生产总值达32039.46亿元，按不变价格计算同比增长4.0% [1] - 经济增速走出U型反弹曲线，全年增速4.0%高于全省增速，重新成为全省经济增长拉动力 [4][8] - 第三产业是主要增长动力，增加值24012.17亿元，增长4.8% [1][11][13] 产业结构与工业表现 - 第一产业增加值317.02亿元，增长3.3%；第二产业增加值7710.27亿元，增长1.6% [1][13] - 规模以上工业增加值同比增长1.2% [1][18] - 三大支柱产业表现分化：汽车制造业同比下降1.6%，但降幅较前三季度收窄1.0个百分点；电子产品制造业增长1.4%；石油化工制造业增长4.1% [1] - 新能源汽车产能加快释放，全年产量同比增长21.6% [1] - 部分新兴制造业增长迅速：显示器件制造增长16.1%，医疗仪器设备及器械制造增长6.6%，航空航天器及设备制造增长19.4%，集成电路制造增长43.0% [19][20] 服务业发展 - 1-11月规模以上营利性服务业营业收入同比增长10.1% [1][22] - 细分行业增长强劲：互联网、软件和信息技术服务业增长9.3%；人力资源、广告、咨询与调查行业分别增长11.9%、22.5%和35.0%；文化艺术业、体育业分别增长25.7%、11.9%；旅行社及相关服务、休闲观光活动分别增长10.2%、5.2% [1] 消费与内需 - 社会消费品零售总额11032.38亿元，同比增长5.5%，增速在国内主要城市中保持领先 [2][25] - 限额以上实物商品网上零售额超3500亿元，同比增长13.1% [25] - 体育娱乐用品类商品零售额增长22.9% [25] - 城市活力指标显示人财物加速汇聚：日均社会消费品零售额30亿元，日均接待游客量72万人次，日均地铁客运量931万人次，日均城市公共交通客运量1243万人次 [14] 对外贸易 - 进出口规模超1.2万亿元，创历史新高，同比增长10.4% [2][27] - 出口突破8000亿元，同比增长17.8%，增速居全省首位 [2][27] - 有进出口记录的经营主体数量首次突破3万家 [28] - 欧盟、东盟进出口双双突破2000亿元，分别增长19.2%和28%，欧盟成为广州消费品的第一大出口市场 [28] 固定资产投资 - 全市完成固定资产投资同比下降6.7% [2] - 投资结构优化，产业投资向新聚集：房地产开发投资同比下降2.8%，基础设施投资同比下降5.9% [2] - 部分行业投资增长显著：水上运输业增长15.9%，航空运输业增长16.1%，工业技改增长3.0%，汽车零配件增长10.1%，航空航天器及设备制造业增长60.6%，研发设计服务增长29.5%，信息服务投资增长22.0% [2][29] 交通运输与枢纽功能 - 2025年完成客运量3.38亿人次，同比增长1.8%；完成货运量9.59亿吨，同比增长0.9% [32] - 日均铁路公路水路民航客运量93万人次，货运量263万吨 [15][16] - 日均快递处理量6000万件，日均机场旅客吞吐量23万人次 [14] 金融与外资 - 全市新增各项贷款5107.64亿元，位居全国第三 [34] - 全市实际使用外资251.9亿元，同比增长9.1% [34]

文章核心观点 - 2025年中国区域经济版图出现三重突破，山东、北京、大连分别实现GDP量级跨越，折射出北方地区经济转型升级的积极变化，并从不同维度勾勒出中国经济高质量发展的立体图景 [1][2][3] 山东经济突破与转型 - 山东成为全国第三个、北方首个GDP突破10万亿元的省份 [1] - 山东作为全国唯一的新旧动能转换综合试验区，自2018年起推动转型，2020年以来经济增速持续跑赢全国平均水平 [1] - “十四五”期间山东GDP连跨3个万亿元台阶，国家级战略性新兴产业集群、制造业单项冠军、领航级智能工厂数量居全国首位 [1] - 2025年山东高新技术产业产值占比达到55.3%，钢铁、石化等传统行业先进产能占比超四成 [1] - 转型前山东面临产业结构偏重挑战，传统产业占比高达70%，重化工业又占传统产业的70% [1] 北京经济发展与结构 - 北京成为继上海之后全国第二个“5万亿之城” [1] - 北京在疏解非首都功能的背景下坚定拥抱创新，近年来研发投入强度保持在6%的高位 [2] - “十四五”期间北京十大高精尖产业规模全部突破千亿级，其中新一代信息技术、科技服务业、医药健康三大产业率先突破万亿规模 [2] - 2025年北京市信息传输、软件和信息技术服务业以及金融业、工业的增加值，对经济增长的贡献率合计超过八成 [2] 大连经济突破与产业升级 - 辽宁大连成为东北地区首个万亿GDP城市 [1] - 大连以科技创新引领产业创新，推动产业结构向高端化、绿色化、智能化升级 [2] - 大连绿色石化产业集群规模长期稳定在4000亿元量级，新一代汽车产业产值超千亿元 [2] - 作为东北地区重要开放门户，大连稳步推进制度型开放和东北亚国际航运中心建设 [2] 高质量发展启示 - 高质量发展路径多元，贵在因地制宜，紧扣新发展理念，找准比较优势 [3] - 转型升级是耐力跑，需要改革锐气与战略定力，不能为一时的波动所惑 [3] - 在服务国家战略中打开发展新格局，山东深度融入黄河流域生态保护和高质量发展，北京引领京津冀协同发展，大连当好新时代东北振兴“跳高队” [3] - 北方动能增强推动南北方经济更趋均衡，山东、北京、大连的量级突破为扭转南北差距扩大趋势提供了重要支撑 [3]

文章核心观点 - 上证指数突破4000点标志着市场从“结构性牛市”向“全面牛市”过渡的关键阶段，市场呈现极致的分化行情，这反映了新旧经济动能的转换[3] - 投资策略应“立足景气，均衡配置，动态调整”，未来的超额收益将主要来源于“新质生产力”的产业化落地和“传统经济的周期性修复与价值重估”[5][6][7] 市场分化现象与本质 - 市场呈现“冰火两重天”：以有色金属、商业航天为代表的板块持续暴涨领跑，而部分消费、传统制造等“老登股”走势疲软[3] - 分化的本质是“新旧动能转换”，有色金属和商业航天的暴涨有坚实的宏观与产业逻辑支撑，并非简单的资金炒作[3] - 有色金属板块成为链接传统周期与新兴产业的桥梁，年内涨幅领跑全市场[4] - 商业航天的崛起代表“新质生产力”从政策概念迈向产业化落地，我国卫星互联网进入加速组网阶段，发射需求激增但运力瓶颈突出，为火箭制造、卫星研发等核心环节带来巨大的业绩弹性预期和国产替代空间[4] - “老登股”的疲软反映了市场在等待传统经济领域的业绩拐点与政策催化，当前经济复苏态势明确但强度与结构仍需数据验证[4] 有色金属板块驱动因素 - 全球能源转型与AI发展拉长了铜、铝等基本金属的需求周期[3] - 地缘政治不确定性推升了黄金的避险属性[3] - 部分品种的供给端约束（如铜矿扰动）为价格提供了刚性支撑[3] 后市投资策略 - 核心策略是“立足景气，均衡配置，动态调整”[5] - 紧跟产业趋势，坚守景气主线：2026年的投资主线依然清晰，应对有色金属、商业航天等强势板块保持核心配置[5] - 对于有色板块，可关注覆盖铜、铝、黄金、银等多元品种的ETF，以分散单一品种波动风险，把握板块整体贝塔行情[5] - 对于商业航天，这是一个从主题投资迈向业绩兑现的“超级赛道”，可通过布局覆盖卫星制造、发射、应用全产业链的ETF来参与[5] - 布局板块轮动，关注“中登”与“老登”的修复信号：为市场风格从“结构牛”向“全面牛”扩散做准备[5] - “中登股”机会包括调整充分、行业格局优化后的新能源龙头（储能、锂电）以及受益于PPI回升的部分化工品种[5] - “老登股”机会包括消费龙头和金融板块，消费股的启动信号需观察其营收与利润增速的切实回升，券商板块作为“牛市旗手”目前估值与业绩显著背离且补涨需求强烈，银行等高股息板块能在市场震荡期提供稳健的防御价值[5] - 把握市场节奏，重视“N字形”全年预判：2026年市场可能呈现“N字形”走势，一季度有望冲高，二三季度可能震荡整固，下半年再创新高，这与“年内高点大概率位于下半年”的宏观观点相互印证[6] - 操作上在一季度攻势中不宜过分追高，可趁震荡期对看好的主线进行逢低布局，同时需密切关注美联储政策路径、国内经济数据等可能引发二三季度震荡的外部变量[6] 未来超额收益来源 - 主要来源于两个方向：一是“新质生产力”的产业化落地，如商业航天、人工智能、人形机器人等，这些领域将从概念炒作进入订单和业绩验证期[6] - 二是“传统经济的周期性修复与价值重估”，这需要耐心等待业绩拐点与资金扩散的信号[7] - 投资者应摒弃单一押注思维，构建一个“科技成长+周期复苏+高股息防御”的均衡组合[7]

宏观经济表现 - 2025年广州市地区生产总值达32039.46亿元，按不变价格计算同比增长4.0% [1] - 第一产业增加值317.02亿元，增长3.3%；第二产业增加值7710.27亿元，增长1.6%；第三产业增加值24012.17亿元，增长4.8% [1] - 2025年广州居民人均可支配收入80591元，同比增长3.6% [2] 工业生产与结构 - 2025年广州市规模以上工业实现增加值同比增长1.2% [1] - 汽车制造业降幅逐季收窄，其中新能源汽车全年产量同比增长21.6% [1] - 显示器件制造业增加值增长16.1%，集成电路制造业增加值增长43.0% [1] - 液晶显示模组产量增长1.0倍，平板显示器产量增长38.3%，传感器产量增长25.0%，模拟芯片产量增长19.1% [1] - 航空航天器及设备制造业实现工业增加值增长19.4%，民用无人机产量增长29.8% [1] 固定资产投资 - 固定资产投资结构优化，产业投资向新聚集 [2] - 重点交通项目投资增势稳定，水上运输业投资增长15.9%，航空运输业投资增长16.1% [2] - 高技术制造业中的航空航天器及设备制造业投资增长60.6% [2] - 高技术服务业中的信息服务投资增长22.0%，研发设计服务投资增长29.5% [2] 消费与贸易 - 2025年全年实现社会消费品零售总额11032.38亿元，同比增长5.5% [2] - 全年完成客运量3.38亿人次，同比增长1.8%；完成货运量9.59亿吨，增长0.9% [2] - 全年港口货物吞吐量增长1.6%，集装箱吞吐量增长6.0%，其中出港集装箱吞吐量增长6.0% [2] 财政与民生支出 - 全市民生领域的支出占一般公共预算支出比重超七成 [2] - 社会保障和就业支出增长15.4%，教育支出增长2.8%，住房保障支出增长2.6% [2] 经济展望与挑战 - 2025年广州经济顶压前行，产业转型升级、动能孕育壮大的积极因素不断累积 [3] - 当前经济运行仍面临一些困难，工业生产处于低位复苏阶段，需求端内生动力有待充分激发，有效投资增长的后劲需进一步强化 [3] - 下一阶段，将以需求牵引拓市场、项目招储固支撑、科技创新强引领、产业焕新增动能，不断巩固经济回升向好势头 [3]

山东经济突破与产业转型 - 山东成为全国第三个、北方首个GDP突破10万亿元的省份 [1] - 作为全国唯一拥有全部41个工业大类的省份，山东曾面临产业结构偏重挑战，传统产业占比高达70%，重化工业占传统产业的70% [1] - 自2018年作为全国唯一新旧动能转换综合试验区启动转型，2020年以来经济增速持续跑赢全国平均水平 [1] - “十四五”期间GDP连跨3个万亿元台阶，国家级战略性新兴产业集群、制造业单项冠军、领航级智能工厂数量居全国首位 [1] - 2025年高新技术产业产值占比达到55.3%，钢铁、石化等传统行业先进产能占比超四成 [1] 北京经济发展与结构升级 - 北京成为继上海之后全国第二个“5万亿之城” [1] - 在疏解非首都功能的背景下，北京研发投入强度保持在6%的高位 [2] - “十四五”期间，北京十大高精尖产业规模全部突破千亿级，其中新一代信息技术、科技服务业、医药健康三大产业率先突破万亿规模 [2] - 2025年，北京市信息传输、软件和信息技术服务业以及金融业、工业的增加值，对经济增长的贡献率合计超过八成 [2] 大连经济突破与东北振兴 - 辽宁大连成为东北地区首个万亿GDP城市 [1] - 大连以科技创新引领产业创新，推动产业结构向高端化、绿色化、智能化升级 [2] - 绿色石化产业集群规模长期稳定在4000亿元量级，新一代汽车产业产值超千亿元 [2] - 作为东北地区重要开放门户，大连稳步推进制度型开放和东北亚国际航运中心建设 [2] 区域经济发展的核心启示 - 高质量发展路径多元，贵在因地制宜，需紧扣新发展理念并找准比较优势 [3] - 转型升级是耐力跑，需要改革锐气与战略定力，不能为一时的波动所惑 [3] - 在服务国家战略中打开发展新格局，山东深度融入黄河流域生态保护和高质量发展，北京引领京津冀协同发展，大连当好新时代东北振兴“跳高队” [3] - 北方动能增强推动南北方经济更趋均衡，山东、北京、大连的量级突破为扭转南北差距扩大趋势提供了重要支撑 [3]

一个多小时后，闭幕会结束，委员们陆续走出会堂，却久久不愿离去，依旧聊得热络。 今年是"十五五"开局之年，也是辽宁加快实现新时代全面振兴夯实基础、全面发力的起步一年，这 次会议，注定意义不凡。 下午3时，闭幕会正式开始。会场庄严肃穆，委员们情绪饱满、神情专注。 大会通过了政协辽宁省第十三届委员会第四次会议关于常务委员会工作报告的决议、政协辽宁省第 十三届委员会第四次会议关于政协十三届三次会议以来提案工作情况报告的决议、政协辽宁省第十三届 委员会提案委员会关于政协十三届四次会议提案审查情况的报告、政协辽宁省第十三届委员会第四次会 议政治决议。 当各项决议和报告获得通过时，对过去一年成绩的认可、对未来一年工作的期许，都融入了经久不 息的掌声中。 这是一次求真务实、提气鼓劲的大会。在紧凑的日程里，委员们积极建言献策，广泛凝聚共识，用 最质朴的话语诠释全过程人民民主的生机与活力。截至1月26日24时，大会收到提案845件，立案740 件，涵盖经济、政治、文化、社会、生态文明建设各领域。 杨祖民委员用"实在"来形容参会体验，"大家发言都直入主题讲建议，不再有客套话了！"江贺委员 则说："会议安排满满登登，组织安排也详细温 ...

2025年地方经济成绩单与区域发展格局 - 2025年全国31个省（自治区、直辖市）GDP数据出炉，18个省份增速跑赢5%的全国线，其中西藏以7%的增速领跑全国 [1] - GDP总量方面，广东、江苏、山东跻身“10万亿俱乐部”，具体分别为14.58万亿元、14.24万亿元和10.32万亿元 [1][2] - 浙江、四川、河南、湖北、福建、上海、湖南紧随其后，生产总值均超5万亿元 [2] - 地方经济呈现“稳中有进、质效双升”和“量质协同、多极共进”的新格局，高质量发展从理念走向实践 [1][2] 区域经济发展特点与动能转换 - 区域发展呈现“梯度演进与板块联动并存”的特点，西部高速增长，中部稳居中高速增长，东部追求更高质量 [3] - 城市群引领作用凸显，长三角、成渝等都市圈一体化提速，产业协同与要素流通效率提高 [3] - 南北差距逐步缩小，山东迈入10万亿元行列，北方省份经济活力增强 [3] - 陆海统筹与城乡融合深化，内陆承接产业转移能力提升，县域经济与乡村振兴联动发展成效明显 [3] - 多个省份高新技术、数字经济、绿色经济等产业实现较快增长，新质生产力成为关键驱动力 [3] 主要省份产业升级与增长动力 - 2025年，江苏规模以上工业增加值同比增长6.5%，其中装备制造业增加值同比增长8.8%，对全部规上工业增长的贡献率达74.6% [4] - 2025年，广东规模以上工业增加值同比增长7.6%，其中装备制造业增加值增长11.4%，产业加快向新向优发展 [4] - 地方经济增长动能持续转换，高技术制造、绿色产业成为核心拉动力，东部省份产业升级成效显著 [4] 2026年地方发展重点与产业布局 - 多地部署2026年重点工作，新旧动能转换是发展重点 [5][6] - 浙江计划培育壮大新兴产业和未来产业，战略性新兴产业增加值占规上工业比重目标达35%左右，数字经济核心产业增加值目标增长7% [6] - 福建提出加快培育壮大新质生产力，实施数字化转型、新兴产业创新发展等多项行动，全社会研发经费投入目标增长10%左右 [7] - 河南、湖南等地将深挖内需潜力，通过以旧换新政策、提振消费专项行动等方式培育新增长点 [7] 2026年发展建议与核心方向 - 2026年各地重点发展举措建议聚焦四个方面：创新驱动、优化产业布局、扩大有效内需、深化区域协同 [8] - 发展新质生产力应坚持“有所为有所不为”，依据自身比较优势进行错位布局，避免重复建设和资源浪费 [8] - 扩大内需的着力点应从刺激短期消费，转向系统性提升居民收入预期和社会保障水平，以释放长期消费潜力 [8]