报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2025年是AI应用落地开花之年，能成为业务增长驱动引擎，创造新需求；科技自立自强刻不容缓，国际环境不确定性刺激国内信创产业推进 [3] - 计算机板块境外收入占比低，关税缓和增强信心，结合板块特征，继续看好计算机板块 [4] - 推荐方向和标的包括受关税情绪影响、AI产业链、科技自立自强、业绩确定有α的公司 [4] 根据相关目录分别进行总结 计算机过去十年历史总结 - 过去10年计算机有四段牛市行情，当下处于第四段 [8] - 计算机细分领域存在轮动周期，如互联网金融、数字货币、ETC等 [10][11] 计算机当下所处位置 - 持仓水平仍处低位，2025Q1计算机持仓回复至2.9%，但仍处于低位 [15] - 估值水平有空间，截止2025/05/30，SW计算机指数PE估值水平为2013年以来历史分位90.60%；SW计算成分股PE估值中位数为2013年以来历史分位77.70% [18] - 并购重组新规或引领计算机行业“类13 - 15年”行情，有望激发并购重组市场活力，加速细分领域整合 [21][22] - 计算机公司业绩2024年进一步探底，2025Q1边际复苏，营收利润均呈恢复态势 [25] - 按市值拆分，大市值公司业绩表现更加稳健，2025Q1大市值公司营收净利润均实现正增，小市值公司盈利增速转正 [29] - 2024年信创板块业绩双升，2025Q1 AI、自动驾驶等板块表现优秀 [34] 2025年看好的细分方向与逻辑 AI - 中国AI正从“追赶者”变为“领军者”，国内外大模型差距不断缩小，部分国产模型已实现领先 [38] - 2025有望成为Agent商业落地元年，技术创新为其落地奠定基础，各大科技公司不断发布Agent新品 [42][46] - 近期值得关注的AI重要节点包括苹果WWDC25、字节跳动2025火山引擎FORCE原动力大会·春、世界人工智能大会2025 [52][53] 科技自立 - 加速：央国企拉动，党政向行业渗透，构建自主生态，预计国内信创产业将迎来加速、深化、出海三大变局 [57] - 深化：OS/DB/CPU外，打印机、显卡等替换确定性加强，国测结果提升信创产品采购比例 [62] - 出海：重构全球第二技术底座，国内信创企业通过“一带一路”等走出国门，国产数据库和操作系统进入海外市场 [66] 关税影响 - 计算机板块整体境外收入占比不高，近年来营业收入和境外收入稳步上升，境外收入占比呈波动上升趋势 [69] - “一带一路”等出海目的地为我国数字企业带来广大机遇，我国政策鼓励拓展数字经济国际合作 [74] 能源IT - 电力现货交易逐步启动，市场空间广阔，电力现货市场建设从试点走向全国，预计2030年全国统一电力市场全面启动 [78] - 2025年电改加速，各省围绕电力交易密集发布新规 [80] - 国能日新提供电力交易解决方案，包括新能源电力交易全托管解决方案、电力交易辅助决策平台、购售电一体化平台 [81] 重点公司盈利预测及估值 报告给出锐明技术、道通科技等多家公司的股价、市值、EPS/营业收入、PE/PS等数据 [87]

芯片战与中美科技博弈 - 美国针对中国半导体产业实施精准打击 通过禁令要求美国芯片企业切断与中国企业的业务联系 旨在孤立中国半导体产业 [1] - 中国采取"三线反击"策略 包括加速自主研发 收购日韩成熟制程设备 以及通过世贸组织诉讼挑战技术封锁 [6] - 中国正联合亚非拉国家构建"去美化"科技网络 加速自有技术生态建设 [6] 美国策略的局限性 - 特朗普政府的关税政策面临法律不确定性 被法院判定"越权"后通过临时措施恢复 但合法性存疑 [3] - 美国单边保护主义导致国际关系孤立 国内民众不满情绪升温 支持率未见提升 [8] - 美国对战略矿产进口依赖中国 钨/碲/铋等出口管制直接影响其国防工业供应链 [4] 中国反制措施与产业影响 - 中国通过稀土等战略资源出口管制反制美国 五角大楼预警国防工业将受供应链紧张冲击 [4] - 半导体行业加速自主创新 目标实现技术自给自足 同时拓展非美技术合作渠道 [6] - 法律层面积极准备世贸诉讼 挑战美国技术封锁的合规性 [6] 长期产业格局演变 - 全球科技版图呈现"去美化"趋势 中国技术生态建设因外部压力而加速 [6] - 中美博弈推动全球供应链重构 涉及半导体/稀土/军工等关键领域 [4][6] - 单边技术封锁可能刺激对手技术突破 最终改变原有产业垄断格局 [10]

业绩表现 - 2024年营收同比增长10.5%，净利润同比增长29.89% [1] - 2025年一季度营收同比增长7.74%，净利润同比增长3.74% [1] - 业绩增长得益于科技创新与精益管理的双轮驱动策略 [2] 核心竞争优势 - 技术研发优势：墨粉及OPC鼓产品性能持续提升，逐步达到原装耗材水平，并进入OEM市场 [3] - 产品匹配优势：同时大规模生产墨粉和OPC鼓，业务协同效应显著 [3] - 质量成本优势：产品质量稳定且具备规模经济带来的成本优势，性价比优良 [3] 行业机遇与未来展望 - 主营产品墨粉和OPC鼓长期依赖进口，国产化替代加速为公司带来增长机会 [4] - 在国家推动"国产替代"与"科技自立"背景下，公司逐步实现从"跟跑"到"并跑"的跨越 [4] - 未来将进一步强化创新与协同，在打印耗材领域持续发展 [4]

银河证券研报认为，截至2024年四季度末，主动型公募基金重仓持股对电子行业的配置占基金股票投资 市值比例达到9.63%，已属超配。年初至今，受Deepseek探索出大模型发展新路径、中央召开民营企业 家座谈会以及国内头部云厂商增加资本开支等多重因素影响，电子行业指数进一步上涨。但受美国关税 政策影响，全球产业链"区块化"将加速。预计关税政策会对全球制造业巨大影响。其中部分半导体产 品，如逻辑芯片、存储芯片暂免关税，但配套材料(如载板、封装胶)加税推高整体半导体行业的制造成 本。在全球半导体产业格局不断演变的当下，国际贸易环境复杂多变，海外大厂为避免关税影响，布局 中国业务时可能更多采用Local for local(本地化生产以供应本地需求)生产策略，美国关税政策对中国半 导体行业的影响较为有限，短期来看，依赖美国市场的企业将面临压力。长期来看，关税的影响有可能 带来下游需求复苏的推迟、相关订单的取消等情况，国产替代和自主可控的企业有望受益。 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2024年全球半导体销售额达6173亿美元，同比增长19.1%，预计2025年同比增长11.2%，集成电路中的逻辑电路和存储器贡献主要增量，国内晶圆代工企业持续扩充产能，产能利用率处于高位 [6][9][18] - 4月有多条行业新闻，包括中国整合半导体设备企业、华为推出超充设备、台积电公布制程细节、特朗普关税冲击电子供应链等 [19] - 截至4月28日，当月半导体行业指数跑输沪深300指数11.15个百分点，跑输电子指数12.92个百分点；年初至4月28日，半导体行业指数涨跌幅为51.77% [20] - 受多种因素影响电子行业指数上涨，但美国关税政策会加速全球产业链“区块化”，对中国半导体行业影响有限，短期依赖美国市场的企业有压力，长期国产替代和自主可控企业有望受益，建议关注相关上市公司 [22] 根据相关目录分别进行总结 行业动态 - 2024年全球半导体销售额首次突破6000亿美元，达6173亿美元，同比增长19.1%，美洲、中国和除中国和日本以外的亚太/其他地区销售额增长，日本和欧洲销售额下降 [6] - 2024年全球半导体销售额增量主要由逻辑电路和存储器贡献，逻辑电路销售额为2126亿美元，是集成电路中销售额最高的产品，存储器销售额为1651亿美元，同比增长78.9%，其中DRAM销售额同比增长82.6% [9] - 国内晶圆代工头部企业中芯国际和华虹公司披露2024Q4业绩，中芯国际Q4新增2.8万片12英寸产能，产能利用率略有下滑，华虹公司产能利用率持续处于高位 [12] - SIA预计2025年全球半导体销售额同比增长11.2%，2025Q1国内整体需求较好 [18] 行业新闻 - 4月28日，中国计划整合200余家半导体设备企业至10家核心企业，华大九天收购芯和半导体，北方华创分阶段整合芯源微，目标是将设备国产化率从40%提升至2030年的70%，工信部发布方案规范产业链管理 [19] - 4月25日，华为推出新一代兆瓦级超充设备，支持新能源汽车800V高压平台，充电5分钟可续航300公里，采用全液冷散热架构，能量转换效率达98%，与车企合作构建智能充电网络，发布“AI充电调度系统”，预计2026年在全国部署超10万套超充终端 [19] - 4月25日，台积电公布1.4nm A14制程细节，性能提升25%，功耗降低36%，2025Q1财报显示AI芯片订单占比达37%，3nm工艺贡献18%营收，2nm计划2025年量产，3nm产能利用率超95%，英特尔18A工艺同期推进，双方竞争白热化 [19] - 4月2日，特朗普关税冲击电子供应链，美国对华半导体设备、PCB等加征125%关税，中国反制对美芯片征收同等税率，部分企业成本上升10%-20%，供应链向东南亚转移，国产替代窗口打开，中国半导体行业协会调整原产地规则 [19] 板块跟踪 - 截至4月28日，当月半导体行业指数涨跌幅为-14.11%，跑输沪深300指数11.15个百分点，跑输电子指数12.92个百分点，电子行业指数涨跌幅为-1.19%，沪深300指数涨跌幅为-2.96% [20] - 年初至4月28日，半导体行业指数涨跌幅为51.77%，电子行业指数涨跌幅为8.28%，沪深300指数涨跌幅为5.51% [20] 投资建议 - 截至2024年四季度末，主动型公募基金重仓持股对电子行业超配，年初至今电子行业指数进一步上涨，但美国关税政策会加速全球产业链“区块化”，对中国半导体行业影响有限，短期依赖美国市场的企业有压力，长期国产替代和自主可控企业有望受益 [22] - 建议关注国内半导体自主可控方向上市公司海光信息、寒武纪等，射频和模拟IC上市公司圣邦股份、纳芯微、卓胜微等，看好AI推动消费电子换机及相关终端硬件发展，推荐恒玄科技、瑞芯微、乐鑫科技，建议关注歌尔股份、水晶光电，以及国内被动元器件头部厂商顺络电子和三环集团 [22] - 报告给出了部分建议关注标的截至2025年4月30日的盈利预测情况，包括总市值、EPS、P/E等数据 [23][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前市场处于等待和焦灼状态，短期内流动性冲击风险降低，但需关注各市场流动性变化，美联储对股市下跌反应谨慎，对融资市场风险保持警惕 [1] - 一季度经济数据发布后，政府可能加大逆周期调节力度应对贸易摩擦不确定性，人民币汇率面临压力，科技硬件行业受关税影响显著，需关注贸易谈判结果 [1][4] - 关税豁免可能持续更久甚至固化为 10%关税，拖累美国经济增长约 1 个百分点，美联储宽松空间受限，美债利率下行受阻 [1][5] - 短期内美债受供给侧因素影响，名义利率上升，当前美股估值相对合理，若风险未升级可适度抄底，控制仓位，关注内需型中小盘股票 [1][7] - 美国减税政策进展较快，若通过可对冲部分关税负面影响，近期美元偏弱，黄金受追捧，建议定投并控制仓位 [1][11] - 关税问题影响港股和 A 股，外需敞口大的板块受扰动增加，内需板块成避险选择，若投资者仓位低且成本不高，目前是抄底港股相对合适时机，分红和科技是主线 [2][14] 各部分总结 市场抄底时机 - 当前是否是抄底时机取决于关税谈判进展、政策应对措施及各类资产当前位置和未来走势，美股、A 股、港股处于等待焦灼状态，市场情绪趋于平稳，流动性指标缓和，需关注中概股潜在金融风险 [2][3] - 若投资者仓位低且成本不高，目前是抄底港股相对合适时机，分红和科技是主线，内需等待政策发力，低迷时介入风险小，亢奋时略减仓 [2][17] 政策走向 - 一季度经济数据发布后，政府可能加大逆周期调节力度应对贸易摩擦不确定性，关注政治局会议、谈判进展及增量信息，政策通过内需和财政手段对冲盈利下调压力，目前两会额外提供 2.1 万亿增量，仍需 2 - 3 万亿额外缺口 [4][15] 关税豁免影响 - 关税豁免可能持续更久甚至固化为 10%关税，有效税率下降，拖累美国经济增长约 1 个百分点，今年美股盈利预计拖累 5 - 10 个百分点 [5] 关税对美国通胀和政策影响 - 即便 10%极限关税，年底美国通胀预计 3 - 4%，高于无关税情景，美联储货币政策宽松空间受限，美债利率下行受阻，今年若无降息，美债中枢利率在 4.2 - 4.5 之间 [6] 美债市场走势 - 短期内美债受供给侧因素影响，期限溢价推动名义利率上升，关注五六月份供给侧压力，若美债冲高至 5%，建议技术性做多再择机退出 [7][8] 美国股市估值及机会 - 当前美国股市估值相对合理，若风险未升级可适度抄底，控制仓位，关注内需型中小盘股票，美国减税政策进展快，若通过可对冲部分关税负面影响 [1][9] 美元和黄金表现 - 近期美元表现偏弱，黄金作为替代安全资产受追捧，亚太资金驱动黄金上涨，建议定投策略并控制仓位 [13] 关税对港股和 A 股影响 - 关税问题影响港股和 A 股，外需敞口大的板块受扰动增加，内需板块成避险选择，极限测算出口量萎缩拖累 GDP，对港股盈利造成 4 - 5 个百分点至 - 10%负面影响，取决于关税谈判进展及政策对冲力度 [14] 中概股风险及应对 - 中概股在美上市面临流动性敞口及法律因素导致的资金转移问题，部分公司已在香港二次上市或双重主要上市，港股流动性少，部分公司面临流动性折价冲击，符合条件未上市的公司应做好二次上市准备 [19] 港交所放宽上市条件影响 - 港交所放宽上市条件有助于缓解中小市值公司压力，目前符合条件公司约 28 家，已上市回归 34 家，剩余 300 多家主要是中小市值公司 [20] 2025 年一季度中国经济数据 - 2025 年一季度中国经济数据表现较好，受政策前置和抢出口影响，一季度 GDP 同比增长 5.4%，季调环比增长 1.2%，二产表现最好，3 月份工业增加值、社零、固定资产投资增速上升，信贷方面新增贷款和社融同比多增 [21] 中美贸易关税加征影响 - 中美贸易关税加征使实际税率上升，中国平均租船价格走弱，对美集装箱运价先升后降，全球波罗的海干散货指数下滑，中国港口货物吞吐量和标箱环比下降，韩国对美日均出口和从中国日均进口下降 [22][23] 特朗普政府加征关税意图 - 特朗普政府加征关税意图解决贸易逆差和财政赤字，提升美国竞争力，支持减税政策，但短期可能导致实体经济停滞和金融动荡，美国制造业回流困难，联合其他国家对中国征高额关税也有困难 [24] 中国制造业优势 - 中国制造业在全球供应链中优势显著，产品替代性低，对东南亚 FDI 贡献大，使联合其他国家对中国实施高额关税更复杂 [25] 特朗普关税政策对谈判影响 - 特朗普关税政策短期内难达预期目标，中国在谈判中有优势，可通过内需对冲关税壁垒，财政赤字问题不大，认为应在多边框架下谈判 [27] 中美贸易战对中国经济和政策影响 - 中美贸易战对中国经济影响类似 2008 年金融危机，中国将提升消费内需潜力，政策方向从重供给转向重需求，从重投资转向重消费等，预计 6 月份启动市场资金 [28][29] 美元汇率走势 - 自 4 月 2 日以来，美元总体回落，与股市呈现正相关，与美债收益率负相关，传统避险资产性质削弱，未来可能在 90 - 100 之间波动，反弹空间小，需关注贸易谈判进展和非美经济体需求刺激政策 [30][36] 人民币汇率波动 - 今年人民币汇率受关税和美元走势影响，关税加征后先贬值后趋于稳定，对美元震荡，对一篮子货币贬值，有利于稳定跨境资金流动等，几种情形可能导致人民币意外升值 [38][39] 关税对科技硬件行业影响 - 关税政策变化对科技硬件行业尤其是消费电子造成重大影响，短期投资受影响，但长期带来机遇，消费电子股价消化后龙头公司估值有吸引力，半导体促进国产替代和科技自立 [40][46]

市场表现 - A股市场延续跌势，超4000只个股下跌，成交量略微提升至1.2万亿左右 [1] - 港股市场同样表现不佳，恒生指数一度跌逾1.5%，恒生科技指数一度跌逾3% [1] 市场下跌原因 - 海外关税风险逼近，市场在4月2日关税实施前可能感到紧张 [2] 国有大行注资 - 交行、中行、建行、邮储同时发布公告，分别定向增发募资1200亿、1650亿、1050亿和1300亿，合计募资5200亿补充一级核心资本，其中财政部包揽5000亿 [2] - 历史上国有大行有三轮主要注资，上一次是15年前，财政部通过中央汇金对工农中建分别注资150亿美元、190亿美元、225亿美元、225亿美元，推动股改上市 [6] - 此次注资将有效夯实国有大行的资本"安全垫"，增强信贷投放能力，更好地服务实体经济 [6] - 财政出手确保银行稳健，为产业政策+消费刺激的组合拳提供资金援助 [6] - 有望进一步推动银行板块估值修复 [7] 4月投资方向 - 市场将从流动性、政策、风险偏好驱动的拔估值逻辑转向经济基本面驱动的看业绩逻辑，需关注估值与业绩的匹配程度 [9] - TMT板块业绩释放时点尚需等待，交易拥挤度过高，AI应用端暂未出现现象级爆款，需警惕高估值风险 [9] 高股息板块 - 预计A股高股息板块仍有持续配置价值，可关注银行、电力、公用事业等 [10] - 电力板块每年4月开始有明显上涨波段，中期趋势主要集中在央企电力 [11] - 水电装机量前五：长江电力、川投能源、华能水电、国投电力、桂冠电力 [12] - 火电装机量前五：华能国际、华电国际、大唐发电、浙能电力、国电电力 [12] - 核电核心：中国核电、中国广核 [12] - 短期爆发性地方电力公司：粤电力A、宝新能源、京能电力、江苏国信、皖能电力、浙江新能、恒盛能源、世茂能源、通宝电力、晋控电力、建投能源、福能股份、赣能股份、川投能源、国投电力、西昌电力、广安爱众、长江电力、湖北能源、桂冠电力、广西能源 [12] 黄金板块 - 贸易保护主义、地缘政治事件增加全球经济不确定性，全球避险资产需求上升 [13] - 特朗普政策不确定性带来美国经济增速放缓预期，美联储紧缩政策边际放缓 [13] - 欧洲开启财政政策自主进程，美元走弱预期上升 [13] - 黄金价格长期仍有上行空间，可关注黄金类ETF及黄金类股票 [14][17] 科技和自主可控方向 - 我国以科技创新引领产业转型升级，科技研发投入持续增加，在"卡脖子"领域不断取得进展 [18] - 科技成长有望成为2025年及更长时期的市场主线 [18] - 可关注国产算力、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周一A股市场呈冲高回落态势，市场情绪趋于谨慎，短期内两会召开资金将转向顺周期板块，操作宜低吸，3 - 4月市场将从“流动性、政策驱动”转向“经济基本面驱动”，操作保持谨慎，短期可关注消费及顺周期风格，中期可关注科技股低吸机会 [9] 根据相关目录分别进行总结 财信研究观点 市场策略 - 市场层面：万得全A指数涨0.13%，上证指数跌0.12%，科创50指数跌1.52%，创业板指数涨1.20%，北证50指数涨2.27%，创新型中小企业风格跑赢，硬科技板块风格跑输；上证50指数跌0.40%，中证A100指数涨0.02%，沪深300指数跌0.04%，中证500指数涨0.44%，中证1000指数涨0.05%，中证2000指数涨0.18%，中盘股板块风格跑赢，超大盘股板块风格跑输；有色金属、电力设备、美容护理涨幅居前，电子、通信、家用电器跌幅居前 [6][7] - 估值层面：上证指数市盈率（TTM）估值为14.33倍，处于历史后29.07%分位，市净率（LF）估值为1.34倍，处于历史后9.55%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为113.51倍，处于历史后99.96%分位，市净率（LF）估值为4.92倍，处于历史后51.68%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为33.4倍，处于历史后15.05%分位，市净率（LF）估值为4.16倍，处于历史后27.09%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.63倍，处于历史后38.77%分位，市净率（LF）估值为1.59倍，处于历史后10.48%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为63.38倍，处于历史后99.49%分位，市净率（LF）估值为4.21倍，处于历史后93.07%分位 [7] - 资金层面：万得全A指数3222家公司上涨，1966家公司下跌，涨停公司72家，跌停公司36家，全市场成交额16642.58亿元，较前一交易日减少2412.36亿元 [8] - 市场策略：主要指数震荡分化，固态电池板块走强，A股三大指数涨跌不一，个股涨多跌少，成交额缩量，化工等板块涨势较强，科创方向普遍调整，固态电池产业链活跃，预计2027年全固态电池开始装车，2030年量产化应用，其较锂离子电池有诸多优势，市场看好其发展前景 [8] 基金研究 - 3月3日，上证基金指数收跌（-0.22%），LOF基金价格指数收跌（-0.09%），ETF基金价格指数上涨（0.24%）；上证50ETF下跌（-0.7%），沪深300ETF下跌（-0.33%），中证500ETF上涨（0.17%），标普500ETF上涨（1.87%），日经225ETF基金上涨（1.41%），德国30ETF上涨（1.46%），法国CAC40ETF上涨（1.37%），黄金ETF上涨（0.11%），白银基金上涨（0.43%），豆粕ETF上涨（2.62%），嘉实原油上涨（0.48%）；稀有金属和电池品种ETF表现突出 [12] 债券研究 - 3月3日，1年期国债到期收益率下行2.8bp至1.43%，10年期国债到期收益率下行2.0bp至1.70%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至26bp；1年期国开债到期收益率下行2.0bp至1.66%，10年期国开债到期收益率下行3.3bp至1.71%；DR001下行6.8bp至1.79%，DR007下行26.6bp至1.86%；国债期货10年期主力合约涨0.23%，5年期主力合约涨0.19%，2年期主力合约涨0.08%；3年期AAA级信用利差上行3.31bp至38.84bp，3年期AA - AAA级等级利差上行1.00bp至25.50bp [14] 重要财经资讯 宏观经济 - 欧元区2月CPI初值同比升2.4%，预期升2.3%，1月终值升2.5%；环比升0.5%，1月终值降0.30%；核心CPI初值同比升2.6%，预期升2.6%，1月终值升2.7%；环比升0.5%，1月终值降0.7% [16] - 中国2月财新制造业PMI升至50.8，为近三个月最高，预期50.3，前值50.1 [18] - 3月3日央行开展970亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，当日2925亿元逆回购到期，单日净回笼1955亿元 [20] 财经要闻 - 《深圳市加快推进人工智能终端产业发展行动计划（2025—2026年）》印发，到2026年人工智能终端产业核心竞争力增强，产业规模达8000亿元以上、力争1万亿元，集聚不少于10家现象级企业，产品产量突破1.5亿台，推出50款以上爆款产品，打造60个以上典型应用场景 [22] - 全国政协十四届三次会议新闻发布会举行，大会3月4日下午3时开幕，3月10日上午闭幕，会期6天，主要议程包括听取审议报告、列席人大会议、审议通过决议等 [24] 行业及公司动态 行业动态 - 深圳抢抓大模型开源化机遇，加快推出开箱即用训推一体机和推理一体机等产品，保持手机领先地位，构建全栈能力，完成智能手机升级，围绕多场景提供解决方案 [27] - TrendForce分析2025年第一季NAND Flash产业营收可能季减高达20%，但随着减产和价格触底，下半年有望重回上升轨道 [29] - 2月以来21家钛白粉企业发布涨价函，国内普涨300元/吨，国际普涨50美元/吨，这是2025年以来第二次调价，本轮因原材料成本上涨，3月市场或延续上行 [31] - 2月国铁集团发布3000亿元铁路建设债券募集说明书，800亿元用于铁路建设，250亿元用于装备购置，1950亿元用于债务结构调整；2月城轨新增运营线路2条/段，里程49.44公里，车站29座，投资额239.34亿元，1条线路新增开工，里程20公里，车站15座，投资额155亿元，1条线路新增工可批复，里程170公里；铁路无新增运营和开工线路，新增工可批复线路2条，里程377.8公里，投资额98.3亿元；济南等轨道交通集团接入DeepSeek提升智能化服务水平 [33] 重点公司跟踪 - 石头科技2024年预计营收119.27亿元，同比+37.82%，归母净利润19.81亿元，同比 - 3.42%，扣非归母净利润16.25亿元，同比 - 11.00%；单2024Q4营收49.20亿元，同比+65.94%，归母净利润5.09亿元，同比 - 26.34%；营收增长因国内外市场业务发展，盈利未改善因海外线下渠道改革和拓展产品结构前期费用投入大 [34][35] - 九号公司2024年预计营收141.71亿元，同比+38.63%，归母净利润10.88亿元，同比+81.90%；单2024Q4营收32.66亿元，同比+21.14%，归母净利润1.18亿元，同比 - 46.12%；业绩增长因推动产品创新变革、拓展销售渠道、扩大销售规模、提升盈利能力 [36] - 凯普生物2025年2月获得“一种抗菌药物浓度检测试剂盒及其应用”发明专利，该试剂盒能同时检测多种抗菌药物浓度，检测准确度高，过程简单，适合临床检测 [38] 湖南经济动态 湘股动态 - 军信股份全资孙公司与吉尔吉斯共和国奥什市政府签订《奥什市垃圾科技处置项目框架协议》，项目包括绿电、供热、算力中心，绿电中心垃圾处理规模预计日处理2000吨，特许经营期限拟定最长35年 [40] 湖南省地方动态及政策 - 湖南省开展“存量土地盘活增效”大调研大讨论活动，包括“清底账”，清查存量土地情况；“解难题”，梳理经验提政策建议，构建长效处置机制；“拓新局”，构建土地利用新模式和园区用地管理新机制 [42][43]